It's Showtime - Seite 2

Gunst der Stunde oder große Strategie?

Dabei störte Comcast auch ein satter Preisaufschlag nicht. Die jetzt vereinbarten 16,7 Mrd. Dollar sind nämlich gut das 2,5fache dessen, was Comcast für den 51%-Anteil gezahlt hatte. Gleichzeitig entspricht es gut dem 1,6fachen des Jahresumsatzes von NBC Universal, und das ist schon ein deutlicher Aufschlag. (Üblich ist bei etablierten Geschäften eher ein Wert nur leicht über eins, besser darunter.)

Aber möglicherweise nutzte Comcast nur die Gunst der Stunde, weil General Electric inzwischen konsequenter das Image des Gemischtwarenladens abstreift und sich daher von Randbereichen trennt. Und vielleicht erweist sich die Entscheidung bald doch als weise, auch wenn der Deal die Comcast-Bilanz und insbesondere das Schuldenkonto nun bis zum Anschlag strapaziert.

Denn weltweit sanken 2012 sowohl die Anzahl der Fusionen und Übernahmen als auch der Wert der Transaktionen (siehe Grafik). Und kommt es in absehbarer Zeit zu einem Ausbruch der Kurse aus der jahrelangen Seitwärtsbewegung (siehe SD v. 29.01.2013), dann dürften auch die Preise für Unternehmensübernahmen wieder nach oben schnellen.

Quelle: Institute of Mergers, Acquisitions and Alliances (IMAA)

Umbruchstimmung erzeugt hektische Aktivitäten

Allerdings: Planvolles Handeln sieht anders aus. Mal eben etwas kaufen (verkaufen), weil der Bereich gerade gut (schlecht) läuft? Oder, wie von Vodafone offenbar derzeit geplant, einen Kauf (Kabel Deutschland) durchpeitschen, den man vor drei Jahren bereits für einen Bruchteil des heutigen Preises hätte tätigen können?

Aber die Medienbranche ist eben derzeit im Umbruch, wie schon lange nicht mehr. Das erzeugt hektische Aktivitäten allerorten. Denn jeder denkt, er könnte etwas verpassen. Vermutlich ist auch das ein Grund, warum ausgerechnet der Chipkonzern Intel nun mit einem eigenen Angebot (natürlich auch Hardware auf Basis eigener Chips) ins TV-Geschäft einsteigen will. Und Apple erneut mit seinem seit Jahren erwarteten Apple-TV und (diesmal) einer möglichen Übernahme des deutschen Premium-TV-Herstellers Loewe in die Schlagzeilen gerät.

Schauen Sie hinter die Schlagzeilen und Kulissen!

Für Investoren sind solche Umbrüche eine zweischneidige Sache. Megadeals von Unternehmensgiganten, wie die Comcast-NBC-Übernahme, können schnell Aktionärsvermögen vernichten. Doch abseits davon entstehen häufig neue zukunftsträchtige Technologien und die dazugehörigen Unternehmen dazu.

Diese bieten – bei durchaus vergleichbarem  Risiko – ungleich höhere Chancen. Als Anleger sollten Sie in solchen Situation die großen Schlagzeilen zum Anlass nehmen und viel weiter hinter die Kulissen schauen. Denn häufig ist der nächste aufgehende Stern bereits am Unternehmenshorizont sichtbar.

Dafür gibt es sogar ein prominentes historisches Beispiel. Als das ehemalige Internetportal AOL im Januar 2000 mit viel Getöse die Übernahme des Medienurgesteins Time Warner verkündete, setzte ein anderer, heutiger Internet- und Mediengigant gerade zum Höhenflug an: Am Ende des zweiten Quartals 2000, also nur wenige Monate später, errang Google die Marktführerschaft bei Suchmaschinen mit mehr als einer Milliarde indizierten Seiten…

Mit besten Grüßen

Ihr Torsten Ewert

(Quelle: www.stockstreet.de)