High Frequency Trading (HFT) Teil 6: Flash-Orders – Schnelligkeit ist Trumpf!

Liebe Leserinnen,  Liebe Leser,
 

bei Flash Orders handelt es sich um eine Praktik, die inzwischen von den meisten Börsen eingestellt wurde. Bis vor wenigen Monaten war es noch möglich, dass einige privilegierte Marktteilnehmer, Orders bis zu 30 Millisekunden früher sehen konnten als andere.

Diese Orders wurden Flash Orders genannt und dienten dazu die Liquidität zu erhöhen. Marktteilnehmer die beispielsweise Flash Orders an die Börse gaben, hofften darauf, dass diese ausgeführt wurden, denn für die Bereitstellung von Liquidität zahlten die Börsen eine kleine Prämie, die jedoch bei mehreren zehntausend Orders pro Tag zu einer signifikanten Summe wurde.

Der Sinn bestand nun darin, dass andere Marktteilnehmer gegen eine Gebühr diese Orders vor allen anderen sahen und darauf reagieren konnten. Die Börsen dachten, dass dadurch die Liquidität erhöht werden sollte, da diese Trader die Flash Orders entgegen nehmen und sofort gegen einen kleinen Aufschlag weiter veräußern konnten.

Insgesamt sollte dadurch das Volumen gesteigert und der Handel für größere Transaktionen erleichtert werden. Allerdings machten sich gerade High Frequency Trading Firmen diesen kleinen Vorteil zu Nutze. Die schnellen Computer nahmen die Flash Orders ständig entgegen und übervorteilten damit andere Marktteilnehmer, indem die entgegengenommenen Positionen zu deutlich Aufschlägen weiterverkauft wurden.

Das Prinzip der Flash Orders wurde erst langsam ab dem Jahr 2009 überhaupt bekannt. Die Börsenaufsicht stellte anschließend Ermittlungen an und die amerikanischen Politiker, allen voran die Senatoren Schumer und Kaufman, machten sich ebenfalls auf die Suche nach dem Sinn dieser Ordervariante für die breite Anlegerschicht. Obwohl die Börsenaufsicht bisher das Prinzip der Flash Order nicht verboten hat, haben die meisten US-Börsen diesen Dienst inzwischen eingestellt.

 

Ihr Sebastian Hell
Die obenstehende Kolumne wird Ihnen präsentiert von QTrade (www.qtrade.de)!