3D Systems Teil einer Blase – Perspektiven für Facebook

Tesla, Netflix, 3D-Systems – heiße Wetten die in den USA und auch in Deutschland für Gesprächsstoff sorgten. Zuletzt sind die Aktien abgerauscht. Dank Bernanke und Yellen hat das billige Notenbankgeld attraktive Chancen gesucht, und in Sektoren wie Big Data und 3D-Druck zunächst gefunden. Doch auch in diesen Sektoren ist das Fahrwasser rauer geworden, die Volatilität nimmt zu, und seit Jahresbeginn haben einige Aktien Federn gelassen. In Deutschland ist die Voxeljet-Aktie ein Beispiel für geplatzte Renditeträume. Even Bauman, Co-Fondsmanager des zwei Milliarden US-Dollar schweren Legg Mason ClearBridge US Aggressive Growth Fund warnt vor Blasenbildung in diesen Sektoren. Wir haben uns die Meinung der Experten zum US- Aktienmarkt angesehen.

Im Allgemeinen geht der USA-Experte der Legg Mason-Tochter davon aus, dass 2014 deutlich stärker von Volatilität geprägt sein wird als die vergangenen Jahre. Charakteristisch hierfür sei, dass Aktienpreise eher von einer Reihe von Aktienereignissen als von Makro-Themen getrieben werden. Aus diesem Grund sei 2014 wie auch schon 2000 eher ein Jahr für Stockpicker, in den richtigen Sektoren könne man nämlich Geld verdienen. „Unternehmen mit starken Fundamentaldaten und echten Bruttogewinnen werden in diesem herausfordernden Marktumfeld glänzen. Darüber hinaus mögen wir Titel, deren Bilanzen zunehmen“, sagt Bauman.

3D Systems auf 3 Monate

Ein weiterer Trend, der sich aus dem letzten Jahr fortsetzen dürfte, sei laut Bauman, das Übernahmen vom Markt honoriert würden: „Schon 2013 konnten wir steigende Aktienpreise nach Übernahmen beobachten. Das zeigt, welche Prämie der Markt bereit ist, für wertsteigernde Akquisitionen zu bezahlen. Wir gehen davon aus, dass dies auch in diesem Jahr anhält.“ Insgesamt ist man bei ClearBridge in diesem Jahr jedoch verhaltener, da die Bewertungen insgesamt weniger attraktiv seien. Bullish ist man nur für vereinzelte Sektoren.

Volatilität hilft

„Volatilität ist gut für uns. Sie ermöglicht es uns, die investierten Gelder in den von uns ausgewählten Unternehmen geduldig arbeiten zu lassen“, erklärt Bauman die Strategie. Denn obwohl die Bewertungen insgesamt weniger Raum für Spiel ließen, böte das Portfolio des von Bauman und Richie Freeman verantworteten Legg Mason ClearBridge US Aggressive Growth Funds noch immer einen Abschlag zum Markt gemessen am Kurs-Gewinn- und Kurs-Buch-Verhältnis. „Der Großteil unserer Performance stammt vom Gewinnwachstum der Unternehmen.“