Gewinnsprung

Nach der eher verhaltenden Entwicklung in 2013 geht es bei technotrans wieder aufwärts. Vor allem der Gewinn legte im ersten Halbjahr kräftig zu.

Wie der Maschinenbauer am Freitag bekannt gab, lagen die Erlöse bis Ende Juni mit 54,3 Millionen Euro um vier Prozent über dem Vorjahr. Der operative Gewinn sprang um 31 Prozent auf 2,97 Millionen Euro, so dass die operative Marge jetzt 5,5 (vorjahr: 4,3) Prozent erreicht. Unter dem Stricht steht ein Nettogewinn von 1,84 Millionen Euro oder 0,28 Euro je Aktie. Der Vorstand hat die Prognose für 2014 bestätigt. Demnach soll der Umsatz in einem Korridor von 105 bis 115 Millionen Euro liegen und die EBIT-Marge 4 bis 6 Prozent erreichen. Ich gehe davon aus, dass beim Umsatz etwa die Mitte der Spanne getroffen wird, die Rendite dürfte am oberen Ende der Planung landen.

Neue Projekte tragen Früchte

Die Abhängigkeit von der Druckindustrie nimmt weiter ab. Inzwischen erzielt technotrans rund 35 Prozent außerhalb der darbenden Branche. Vor allem bei Laserkühlungen hat man sich dank zweier Zukäufe gut positioniert. Dazu tragen die neuen Projekte, mit denen der Vorstand die angestammten Kernkompetenzen in Bereiche wie die Sprühbeölung für die Metallbearbeitung oder Kühlungen für Energiespeicher übertagen will, langsam Früchte. Dadurch werden auch die anfallenden Kosten besser gedeckt, was ein Grund für die steigenden Margen ist. Als stabiles Standbein erweist sich zudem der Bereich "Technische Dokumentation", in dem üppige Renditen erwirtschaftet werden.

Aktie günstig

Das Stammgeschäft mit der Druckindustrie dürfte auf lange Sicht schwierig bleiben. Fantasie bringen die neuen Projekte, die technotrans Wachstumschancen eröffnen. Auch bei den Margen sehe ich noch Luft nach oben. Mittelfristig sollte eine EBIT-Rendite von acht Prozent möglich sein. Diese Chancen sind im Kurs meiner Ansicht nach nicht eingepreist. Aktuell liegt das Gewinnvielfache für 2015 bei mickrigen 12. Dabei besticht technotrans durch eine solide Bilanz mit einer Eigenkapitalquote von 59 Prozent. Und auch der Chart kann sich sehen lassen: Seit 2009 bewegt sich die Aktie in einem intakten Aufwärtstrend. Bis 11,00 Euro sehe ich Luft.

5-Jahreschart technotrans

Kennzahlen:

Aktie: technotrans
Land: Deutschland
WKN: A0X YGA
Akt. Kurs: 8,45 Euro
52-Wochen-Hoch / Tief: 9,50 Euro / 7,07 Euro
Umsatz 14 / 15: 110 Mio. Euro / 116 Mio. Euro
EPS 14 / 15: 0,57 Euro / 0,69 Euro
KGV 14 / 15: 14,8 / 12,2
Börsenwert: 55 Mio. Euro

Kurschance: +30%

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