Buchtipp

Die Investitionsphilosophie von Charlie Munger - Seite 2

Damit verbunden ist die "Over-Optimism Tendency" (S. 74), die viele Investoren in die Irre führt. Auch das Besteben nach Übereinstimmung mit der Mehrheitsmeinung ("Social-Proof Tendency") ist eine Quelle vieler Fehler.

Viele der hier genannten Fehler sind aus der Literatur bekannt. Offenbar hat Munger die einschlägige Literatur intensiv studiert und daraus Folgerungen für seine Investitionen abgeleitet. Etwas überraschend ist, dass Munger als einen weit verbreiteten Grund für Fehler auch Alkohol- und Drogenmissbrauch bezeichnet. "Three things ruin people: drugs, liquor, and leverage." (S. 81) Munger berichtet aus seiner eigenen Erfahrung: "The four closest friends of my youth were highly intelligent, ethical, humorous types, favored in person and background. Two are long dead, with alcohol a contributing factor, and a third is a living alcoholic - if you call that living. While susceptibility varies, addiction can happen to any of us, through a subtle process where the bonds of degradation are too light to be felt until they are too strong to be broken." (S. 81 f.) Alkoholismus, so Munger, sei ein Hauptgrund dafür, wenn Menschen im Leben scheitern. (S. 82)

Im 5. Kapitel (The Right Stuff) geht der Autor auf die Persönlichkeitsmerkmale ein, die ein erfolgreicher Investor aus der Sicht von Munger mitbringen muss. Hier einige davon:

1. Geduld. Entscheidend sei es, nicht in einen Hyperaktivismus zu verfallen und stattdessen geduldig abzuwarten bis sich Investmentchancen ergeben - und in dieser Zeit nichts zu tun.
2. Disziplin. Dies ist eigentlich nur eine Bestärkung des ersten Punktes, denn gemeint ist hier vor allem die Disziplin, nichts zu tun und abzuwarten.
3. Ruhe - aber Mut und Entschiedenheit, wenn eine Gelegenheit da ist.
4. Ehrlichkeit
5. Langfristiger Investitionshorizont.
6. Sparsamkeit
7. Risikovermeidung
    

Zum Thema Risikovermeidung: Viele Investoren machen den Fehler, zu glauben, wenn man in "Qualitätsunternehmen" investiere, dann sei dies sicherer. Viel wichtiger ist jedoch der Preis. "Most investors", so Munger, "think quality, as opposed to price, is the determinant of whether something's risky. But high quality assets can be risky, and low quality assets can be safe. It's just a matter of the price paid for them… Elevated popular opinion, then, isn't just the source of low return potential, but also of high risk." (S. 118)