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2007 reloaded - Crash der Globalisierung beginnt!

Von Markus Fugmann

Im Jahr 2007 schien die Welt noch in Ordnung: die Aktienmärkte haussierten, scheinbar war alles in bester Ordnung. Aber eben nur scheinbar. Denn schon im Jahr 2006 waren die Immobilienpreise in den USA gefallen – und damit die Voraussetzung geschaffen, dass die von der Politik genährte Immobilien-Blase (jeder Amerikaner soll sich ein Haus leisten können, so das Mantra der US-Demokraten) einstürtzen würde. Und so kam es dann auch, die Gründe dafür sind ja hinreichend bekannt.

Das erste klare Anzeichen, dass etwas faul war, war die Pleite von drei Hedgefonds der Investmentbank Bear Stearns im Juli 2007. Die Hedgefonds hatten wohlklingende Namen: High Grade Structured Credit Strategies Enhanced Fund, High Grade Structured Credit Strategies Fund und Asset-Backed Securities Fund. Sie kauften stark gehebelt CDOs (collateralized debt obligations), also hypothekenbesicherte Anleihen, und kamen schließlich in Schwierigkeiten, weil sich Zahlungsausfälle der amerikanischen Hauskäufer immer stärker häuften – und die drei Hedgefonds sich nicht dagegen ausreichend mit Credit Default Swaps abgesichert, also gehedged, hatten.

Die Pleite der drei Hedgefonds war der Anfang vom Ende von Bear Stearns – die Bank wurde schließlich im März 2008 für kleines Geld von JPMorgan Chase übernommen, wobei die Fed faktisch sämtliche Verlust-Risiken von Bear Stearns übernahm. Weil ein solcher Deal bei Lehman Brothers später nicht zustande kam, begann mit der Lehman-Pleite eine Kettenreaktion an den Märkten, die wir als „Finanzkrise kennen.

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