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Welche Solaraktie könnte als erstes einbrechen?
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Es ist sehr wahrscheinlich, dass neue Insolvenzen die Solarindustrie erschüttern werden. Der Markt selbst ist – schon wieder – unglaublich überversorgt und die Nachfrage wird wahrscheinlich nicht so schnell wachsen, um mit dem Nachschub Schritt halten zu können. Damit bleiben den überschuldeten Herstellern keine Auswege mehr.
Unternehmen, die schon Solarpaneele zu Cashkosten verkaufen – das bedeutet, sie machen keine Renditen zu ihren Ausgaben – werden vermutlich nicht in der Lage sein ihre Schulden begleichen zu können. Dieses Szenario führt häufig zu Insolvenz. Genau das ist 2012 passiert, als die Industrie einen ähnlichen Abschwung erleiden musste. Unglücklicherweise wird das in den meisten Industriezweigen mit scharfem Wettbewerb erneut passieren. Die Frage ist einfach nur, wer es diesmal überleben wird. Daher wollen wir einen Blick auf die Unternehmen werfen, die man als Investor vielleicht lieber meiden möchte.
Die gefährdeten Unternehmen
Die ersten beiden bekannten Unternehmen, die sich in ernsthaften Schwierigkeiten befinden, sind Yingli Green Energy und ReneSola. Yingli hat jetzt schon 1,73 Milliarden US-Dollar Schulden und sagt, man werde im dritten Quartal im nur 300 bis 400 Megawatt ausliefern können. Das ist ein sequentieller Rückschritt von den 662 Megawatt im zweiten Quartal. Die Umsätze von ReneSola betrugen im zweiten Quartal nur 250 Millionen US-Dollar. Auch das ist deutlich niedriger als der Ausblick von 280 – 290 Millionen US-Dollar. Der Ausblick für das dritte Quartal betrug 200 Millionen, mit einer Bruttomarge von nur 10 %. Die Umsätze sind schon gefallen, bevor die Modulpreise um 25 % eingebrochen sind – hinzu kommt noch ein wahrscheinlicher Nachfragerückgang im nächsten Jahr. Das bedeutet, dass diese Unternehmen in ernsten Problemen stecken.
Die nächste Gruppe von Herstellern sind Canadian Solar Inc. (WKN:A0LCUY), Hanwha Q Cells (WKN:956086), JA Solar Holdings Co. (WKN:A1J87E), JinkoSolar Holdings Co. (WKN:A0Q87R) und Trina Solar Limited (WKN:A0LF3P). Diese Unternehmen gehören zu den größten Herstellern weltweit und sitzen auf einem Schuldenberg, der zum Problem werden könnte.
| Unternehmen | Schulden in Milliarden USD | Frei verfügbare Mittel in Millionen USD | Brutto- marge | Nettomarge |
| Canadian Solar | 3,19 | 480,9 | 17,8 % | 2,4 % |
| Hanwha Q Cells | 1,34 | 254,8 | 19,9 % | 5,9 % |
| JA Solar | 0,816 | 298,2 | 13,8 % | 1,1 % |
| Jinko Solar | 1,82 | 503,1 | 22,1 % | 4,1 % |
| Trina Solar | 2,08 | 648,1 | 18,3 % | 4,2 % |
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Quelle: Quartalsberichte der Unternehmen. Anmerkung: Schulden beinhalten Wechselverbindlichkeiten.
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