Nemetschek - Strong Buy (Seite 136)

[wellenreiter44]

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[Patzer_Frank]

Hi Ihr Investierten,
ich sehe es auch so, dass es jetzt wieder interessant wird.
Sollte NEM in den nächsten Tagen (bis Anfang Dez.) die Marke von 12,50€ nicht wesentlich unterschreiten,
bin ich wieder an Bord.
... und wenn doch - dann allen anderen viel Glück.
mfg. Frank

[katjuscha]

Also ich bin seit 6,50 € (etwa Ende August 2004) dabei, weil mir da eigentlich schon klar war, wie stark die Gewinne 2005 steigen werden, und welche Cashcow Nemetschek ist. Kann dir daher nicht sagen was vor 2004 passiert ist, aber seitdem ...

Also der erste Ausbruch erfolgte Ende 2004 (noch nicht ganz so umsatzstark) als den Leuten langsam klar wurde, dass 2005 nach IFRS bilanziert wird, und Nemetschek deshalb nicht nur einen CashFlow von über 1 € pro Aktie (wie es schon 2003 und 2004 der Fall war) erreichen wird, sondern auch einen Gewinn pro Aktie von 1 € erreichen dürfte. Kurz nach diesem Ausbruch auf knapp 10,5 € gabs dann einen leichten Rücksetzer, dem dann aber die Aufnahme des Coverages durch die HypoVereinsbank folgte (1.Kaufempfehlung damals glaube ich noch mit Kursziel 15-16 €), und es so zum nächsten Run kam. Erst danach wurde die Sonderdividende angekündigt. Das war aber dann erst der Hype von 14 auf 20 €. War deswegen auch klar, dass die Aktie nach der Ausschüttung wieder in den Bereich 14-15 € fallen dürfte.

Wieso die Aktie jetzt aber (vor allem nach dem Deal mit institutionellen Anlegern bei 15,0 €) wieder unter 13 € gefallen ist, kann ich dir auch nicht sagen. Ist vermutlich ne Mischung aus Gewinnmitnahmen eines Fonds und charttechnischen Verkaufssignalen gewesen. Beides scheint aber nun abzuebben. Die Umsätze sind zwar weiter ziemlich hoch, aber doch seit 2 Wochen eher bei seitwärts gerichteten Kursen. Könnte sich jetzt zumindest ein Boden bilden. Kaufsignale würden sich bei Überschreiten der 38-Tage-Linie und besonders bei Überschreiten von 13,6 € ergeben.


Grüße

[TimoS]

Hallo zusammen !

Wer ist denn schon länger bei NEM dabei ?

Vielleicht kann mir jemand sagen, warum auf einmal anfang 2005 sehr hohe Umsätze in die Aktie gekommen sind und sich der Kurz innerhalb von Halbjahresfrist von 6,50 auf 17.00 entwickelt hat.

War das ausschließlich die Ankündigung dieser Sonderdividende ?
Oder wurde gezielt der Newsflow erhöht ?

Ansonsten verhält sich der negative Trend doch im Rahmen des vorhergegangenen sprunghaften Anstiegs - bei aktuellem Kursniveau sollte die Konsolidierung jedoch abgeschlossen sein.

[havelqueen]

richtig, weiß ist vorstandsvorsitzender.
habe übrigens am dienstag meine bestände nochmals aufgestockt.

[katjuscha]

Merkel?


Bin ich jetzt ganz verpeilt? der Vorstand sieht doch schon seit Ende 2004 so aus:


Dipl.-Betriebswirt Gerhard Weiß
CFO - Finanzen & Administration
Vorstandsvorsitzender

Dr. Peter Mossack
Vorstand für Forschung und Entwicklung

Dipl.-Ing. Michael Westfahl
Vorstand für Vertrieb und Marketing

[hixmen]

hi,

hat nemetschek eigentlich schon einen neuen CEO gefunden?
Merkel geht ja von Nem zu Wily

[TradeTipp]

Der Verkaufsdruck scheint merklich nachzulassen!

[katjuscha]

@RogerKlaus,

ich habs so geschrieben, wie ich es meinte. Es kauften institutionelle Anleger 1,6 Mio Aktien zu einem Preis von 15,0 €. Bei insiderdaten.de und auf der Nem-HP steht doch eindeutig, das es Insiderverkäufe waren. Die Familie Nemetschek, von der der Großteil ja außer der Finanzbeteiligung nichts mehr mit dem Unternehmen zu tun hat (siehe Vorstand und Aufsichtsrat), verkaufte also diese Aktien an institutionelle Anleger. Einerseits um aus dem Börsengang nun endlich auch mal echtes Geld anstatt Buchvermögen zu haben, und andererseits um den Streubesitz der Aktie zu erhöhen, und die Nachfrage der Instis zu befriedigen.



@schachtfrucht,

gib mir bitte eine einzige Begründung für deine abstruse Behauptung an!

Nemetschek ist deutscher Marktführer, und expandiert derzeit im Ausland (siehe Segmentberichterstattung), die Aktie hat ein KGV05 von 12 und ein KGV06 von 10. Wenn man die Ebitda-Marge von 20% erreicht, liegt das KGV06 sogar unter 10. Und das alles bei einem Unternehmen, wo der CashFlow nochmal deutlich höher als die Gewinne sind (Konsenschätzungen für 2006 bereits bei 1,5 € CashFlow pro Aktie), und sich deshalb das Unternehmen hohe Dividenden leisten kann, wie man im letzten Jahr mit der Sonderdividende gesehen hat. Ohne die Sonderdividende hätte Nemetschek Ende des Jahres schon wieder 40 Mio € gehabt, so sind es immernoch komfortable 30 Mio € (Also 3,2 € pro Aktie). Dazu ist die Bilanz schuldenfrei, und man hat noch Potenzial, falls man den Bereich Nutzen in die Gewinnzone führen sollte (ebenfalls siehe Segmentbericht).

Wie man bei solch beeindruckenden Daten von einem fairen Niveau sprechen kann, ist mir ein Rätsel. Vergleichbare Aktien vor allem im SDax haben KGVs um die 20, und das ist auch angemessen, wobei ich bei Nemetschek noch einen Abschlag vornehmen würde, weil man kaum Umsatzwachstum aufzuweisen hat. Wobei man im Ausland aber zweistellig prozentual wächst, und das die Steuerquote mittelfristig verbessert. Ein KGV von 15 ist allemal angebracht, und es gibt sogar nicht wenige Analysten, die gerne den Cashbestand abziehen, dann läge der "faire Wert" bei einem KGV von 15 sogar über 20 €. Halte ich aber für unsinnig.

Trotzdem finde ich die Aktie vor allem wegen dem hohen CashFlow stark unterbewertet. Bei einem KCV von 15 läge das Kursziel bei 22,5 €. Und wer weiß ob Nemetschek nicht wirklich noch profitabel anorganisch wächst!? Geld genug hat man jedenfalls. Mir egal, bei der jetzigen Situation und der jetzigen Gewinnwachstumsphantasie von 2004-2007 sind allemal Kurse von 20 € angebracht. Div-Rendite liegt sicher auch schon wieder bei 5%.



Ich wiederhol mich ...

[betzebub]

Hi schachfrucht!

So, so im "peer-Vergleich" zu teuer...

Dann erzähl mir mal, mit welchen Werten du Nemetschek vergleichst. Ich bilde mir ein, mich relativ gut mit Kennzahlen im Unternehmensbereich auszukennen. Aber Softwarehersteller mit solchen Bilanz-, Cashflow- und GuV-Daten sind mir nicht bekannt.

Aber ich lasse mich von dir sehr gerne eines besseren belehren

Gruß
betzebub