Banken bewerten CENIT mit fair value zwischen 18 und 21€ (Seite 117)

[mitleser]

Antwort auf Beitrag Nr.: 36.988.161 von DosEquis am 17.04.09 13:05:06

Gewinnmitnahmen. Ist doch recht stark gestiegen in den letzten 3-4 Wochen.

[DosEquis]

Irgendjemand eine Idee wieso es jetzt so rapide abwärts geht???

[R-BgO]

07.04.2009 10:34
EQS/Original-Research: CENIT AG Systemhaus (von GBC AG): KAUFEN

DJ EQS/Original-Research: CENIT AG Systemhaus (News/Aktienkurs) (von GBC AG): KAUFEN


Original-Research: CENIT AG Systemhaus - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu CENIT AG Systemhaus

Unternehmen: CENIT AG Systemhaus
ISIN: DE0005407100

Anlass der Studie:Researchstudie (Anno)
Empfehlung: KAUFEN
seit: 05.06.2008
Kursziel: 6,08 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2009
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode, Cosmin Filker

Das Geschäftsjahr 2008 war vor allem geprägt durch ein äußerst schwieriges
erstes Halbjahr. Die Investitionszurückhaltung, vor allem aus der
Automobilindustrie, schlug sich deutlich in den Umsätzen und Ergebnissen
der CENIT nieder. Dies konnte im zweiten Halbjahr umsatzseitig ausgeglichen
werden, so dass sogar die reduzierte, zum Halbjahr ausgegebene Prognose
von 75 Mio. ? übertroffen werden konnte. Der im Juli 2008 gestartete
Großauftrag von Airbus sowie die Umstellung des Vertriebs von Dassault
Systémes auf Value Added Reseller-Partnerschaften führten dazu, dass zum
Ende des Geschäftsjahres 2008 Umsatzerlöse in Höhe von 83,36 Mio. ? zu
Buche standen.

Auch ergebnisseitig gab es im zweiten Halbjahr deutliche Verbesserungen.
Sowohl im dritten, als auch vierten Quartal, lag das EBIT über den
Vorjahreswerten. Auf Gesamtjahresbasis konnten die Vorjahreswerte auf Grund
der Unterauslastung im ersten Halbjahr, Akquisitionskosten für neues
Personal sowie Schulungskosten und Vorbereitungen für den Airbus-Auftrag,
nicht mehr erreicht werden. Das EBIT lag zum 31.12.2008 bei 4,78 Mio. ? und
damit deutlich unter dem Vorjahreswert von 8,36 Mio. ?. Dennoch sind wir
letztendlich mit dem Jahresergebnis zufrieden.

Der Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr 2009 bleibt schwierig. Dennoch
hält das Management der CENIT Umsatzerlöse und Ergebnisse auf dem
2008er Niveau für möglich. Dabei spielt auch der erstmalig ganzjährig
einfließende Airbus-Großauftrag eine stabilisierende Rolle. Auch der
Wegfall der hohen Aufwendungen für die Vorbereitung dieses Auftrages sowie
der in
2009 deutlich schwächer ausfallende Personalaufbau sollten dazu beitragen,
das Ergebnis zu entlasten. Erste positive Effekte daraus sollten sich
bereits im ersten Quartal 2009 zeigen.

Wir gehen zunächst trotzdem davon aus, dass es in 2009 nochmals zu leicht
niedrigeren Ergebnisniveaus kommen könnte. Dabei ist zu berücksichtigen,
dass die Schätzungen konservativ getroffen worden sind, um den aktuellen
konjunkturellen Risiken Rechnung zu tragen. Wir behalten uns daher vor, bei
entsprechendem Verlauf des Geschäfts, die Schätzungen im Laufe des
Geschäftsjahres wieder anzuheben.

Aber auch auf den reduzierten Schätzniveaus weist die Aktie der CENIT AG
eine sehr günstige Bewertung auf. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis beläuft sich
gerade einmal auf 0,97, bei einem 2009er KGV von 7,16. Dabei sollte die
Eigenkapitalrendite auch in 2009 bei deutlich über 10 % liegen, während die
Eigenkapitalquote mit 64,4 % grundsolide ist. Ohnehin zeigen sich in der
Bilanz keine Risiken. Es bestehen keine Bankverbindlichkeiten und ein
Drittel der Bilanzsumme ist mit Cash abgedeckt. Auch die hohen Forderungen
stellen kein erhöhtes Risiko dar, wenn man berücksichtigt, dass die
Forderungsausfälle historisch gegen Null tendierten.

Insgesamt hat sich die CENIT AG der Automobil? und Konjunkturkrise unseres
Erachtens gut entgegengestemmt und sollte auch in 2009 weiterhin gut
positioniert bleiben. Die gute bilanziellen Relationen könnten sogar
hilfreich sein, neue Kundenaufträge zu gewinnen und damit gestärkt aus der
Krise zu gehen. Auf Grund unserer konservativen Vorgehensweise haben wir
die Prognosen für 2009 dennoch gesenkt, was sich auch in einem niedrigeren
Kursziel widerspiegelt. Nach einem Kursziel von zuvor 7,25 ? vom
07.11.2008, sehen wir den fairen Wert nun bei 6,08 ?. Vor dem Hintergrund
der noch immer hohen Unterbewertung bekräftigen wir unser Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10746.pdf

[mitleser]

Antwort auf Beitrag Nr.: 36.682.919 von mitleser am 02.03.09 17:25:28

DGAP-Adhoc: CENIT AG Systemhaus (deutsch)
30.03.09 / 08:12 dpa-AFX (3 mal gelesen)

CENIT steigert Umsatz und Auftragseingang

CENIT AG Systemhaus / Jahresergebnis

30.03.2009

Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung nach § 15 WpHG, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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Auftragseingang steigt um 32% auf 105 Mio. EUR

Stuttgart, den 30. März 2009 - Der endgültige Jahresabschluss der CENIT in 2008 steht ganz im Zeichen einer soliden Bilanzstruktur und sichert damit die zukünftigen Investitionsentscheidungen der Kunden. Zudem kennzeichnen ein Mitarbeiteraufbau von 13 Prozent und ein deutlicher Anstieg um 32% im Auftragseingang auf 105 Mio. EUR das abgelaufene Geschäftsjahr. Für das laufende Geschäftsjahr 2009 erwartet CENIT eine stabile Unternehmensentwicklung und vor dem Hintergrund der Weltwirtschaftskrise bleibt die Sicherung der finanziellen Unabhängigkeit des CENIT Konzerns eine zentrale Herausforderung.

Jahresabschluss 2008

Im Geschäftsjahr 2008 erwirtschaftete der CENIT Konzern einen Konzernumsatz in Höhe von 83,4 Mio. EUR (2007: 77,1 Mio. EUR/ 8%). Der Rohertrag (Gross Profit) betrug 61,1 Mio. EUR (2007: 58,4 Mio. EUR/ 5%). Das EBITDA erreichte 6,2 Mio. EUR (2007: 9,5 Mio. EUR/ -35%). Das Ergebnis der operativen Geschäftstätigkeit vor Zinsen und Steuern (EBIT) fiel um 43% im Berichtszeitraum von 8,4 Mio. EUR auf 4,8 Mio. EUR. Mit einem EBT (earnings before taxes) von 5,3 Mio. EUR (2007:9 Mio. EUR/ -41%) und einem Konzern EPS (earnings per share) von 0,40 EUR (2007: 0,73 EUR) wird das Jahr 2008 abgeschlossen. Aufgrund der allgemeinen weltwirtschaftlichen Konjunkturentwicklung war bereits Mitte 2008 eine deutliche Investitionsverlangsamung in unseren Kundensegmenten zu spüren. Wichtige Aufträge im Software- und Servicebereich wurden von der Kundenseite nicht zu den erwarteten Zeitpunkten erteilt. Nachdem im Mai der größte Auftrag der CENIT AG Unternehmensgeschichte von EADS unterschrieben wurde, verlagerte sich der Starttermin dieses Serviceauftrages in den Juli 2008. In der zweiten Jahreshälfte nahm unser Geschäft dementsprechend wieder Fahrt auf. Am 31. Dezember 2008 betrug die Anzahl der Mitarbeiter/innen im Konzern 721 (2007: 636). Ein erfreuliches Plus um 13% trotz Fachkräftemangel.

Vermögens- und Finanzlage

Die konservative Finanzpolitik des CENIT Konzerns der letzten Jahre zahlt sich heute aus. Die Vermögenslage des Konzerns ist gesichert und stabil. Das Eigenkapital beträgt zum Bilanzstichtag 25,4 Mio. EUR (2007: 26,2 Mio. EUR). Der Bestand an Bankguthaben und kurzfristig angelegten Wertpapieren beträgt zum Bilanzstichtag 13,2 Mio. EUR (2007: 18,3 Mio. EUR). Neben den liquiden Mitteln stehen dem Konzern weiterhin ausreichend Kontokorrentlinien zur Verfügung. Sowohl die Forderungen als auch die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen entsprechen dem Geschäftsverlauf. Diese finanzielle Unabhängigkeit ermöglicht eine, dem Geschäftsverlauf entsprechende, Innenfinanzierung, die unter dem Aspekt restriktiver Kreditvergaben in Zukunft für den CENIT Konzern einen Wettbewerbsvorteil darstellt und unseren Kunden die notwendige Investitionssicherheit bietet.

Vorschlag der Gewinnverwendung

Der Vorstand und der Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung am 29. Mai 2009 vorschlagen, den Bilanzgewinn in die Gewinnrücklage einzustellen. Im Vordergrund steht dabei die langfristige Sicherung der Liquidität und das Bewahren der finanziellen Unabhängigkeit. Damit stünde die weitere Unternehmensfinanzierung trotz der erschwerten Rahmenbedingungen infolge der weltweiten Finanzkrise auf einer nachhaltig gesicherten Basis. Die bestehenden liquiden Mittel sollen dem CENIT Konzern die Möglichkeit eröffnen, im Interesse des Unternehmens und seiner Aktionäre, soweit dies zweckmäßig erscheint, auch zukünftig am Wachstum der von uns adressierten Märkte teilzunehmen. Hierzu zählt zum Beispiel der Ausbau der Service- und Softwareaktivitäten in der Luft- und Raumfahrtindustrie. Aber auch der weitere Technologieausbau hinsichtlich neuer Themen und der Softwareentwicklung benötigt Kapital. Ein entscheidender Wettbewerbsvorteil ist dabei auch die Investition in die Ausbildung unserer Mitarbeiter/innen. Deren Know-how ist in den technologisch hochkomplexen Themengebieten unserer Kunden Grundvoraussetzung für den Erfolg des CENIT Konzerns. Diesen gilt es zu bewahren. Vor diesem Hintergrund ist unsere Finanzstrategie weiterhin auf das Beibehalten einer guten und langfristigen Bonität ausgerichtet. Primäre Ziele für das Finanzmanagement der CENIT sind dabei die kurz- und mittelfristige Bereitstellung ausreichender Liquidität. Letztendlich ist diese gute finanzielle Situation des CENIT Konzerns auch bei Auftragsvergaben ein entscheidender Wettbewerbsvorteil, der den Investitionsentscheidungen unserer Kunden, u.a. in die Dienstleistungen des CENIT Konzerns, die notwendige Sicherheit verleiht. Wir beabsichtigen, sofern sich die konjunkturelle Entwicklung nachhaltig verbessert, wieder zu unserer in den vergangenen Jahren praktizierten Dividendenpolitik zurückzukehren.

Auftragsentwicklung

Der Auftragseingang des CENIT Konzerns lag im abgelaufenen Geschäftsjahr 2008 bei 105 Mio. EUR (2007: 79,6 Mio. EUR/ +32%) Der Auftragsbestand per 31. Dezember 2008 belief sich auf 30,2 Mio. EUR (2007: 16,9 Mio. EUR/ +78%).

Aufgliederung der Umsätze nach Geschäftssegmenten im Konzern

Im Geschäftssegment PLM erreichte CENIT einen Umsatz von 57,9 Mio. EUR (2007: 48,6 Mio. EUR/ +19%). Das EIM Geschäftssegment erzielte einen Umsatz von 25,4 Mio. EUR (2007: 28,5 Mio. EUR/ -11%)

Der Umsatz im Dienstleistungsbereich stieg gegenüber dem Vorjahr um 14% auf 52,56 Mio. EUR (2007: 46,18 Mio. EUR) und ist damit mit einem Anteil von nahezu 63% stärkster Umsatzlieferant. Der Umsatz mit CENIT Software beträgt im abgelaufenen Geschäftsjahr 9,25 Mio. EUR (2007: 9,18 Mio. EUR/ 1%). Damit werden rund 11% des Gesamtumsatzes mit CENIT eigener Software erzielt. Das Geschäft mit Fremdsoftware stieg um 46% auf 18,47 Mio. EUR (2007: 12,61 Mio. EUR) und nimmt 22% des Gesamtumsatzes ein. Das mittlerweile ausgelagerte Hardwaregeschäft fiel erwartungsgemäß um 66% auf 3,10 Mio. EUR (2007: 9,09 Mio. EUR). Das sind ca. 4% vom Gesamtumsatz der CENIT.

Beteiligungen

Die CENIT (Schweiz) AG konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr Umsatzerlöse in Höhe von 4,9 Mio. EUR (2007: 3,9 Mio. EUR) erwirtschaften, bei einem EBIT von 2,4 Mio. EUR (2007: 2,2 Mio. EUR).

Die CENIT North America Inc. konnte bei einem Umsatz in Höhe von 6,1 Mio. EUR (2007: 5,9 Mio. EUR) ein EBIT in Höhe von -0,1 Mio. EUR (2007: 0,5 Mio. EUR) erwirtschaften.

Die CENIT SRL Rumänien konnte bei einem Umsatz in Höhe von 0,7 Mio. EUR (2007: 0,4 Mio. EUR) ein EBIT in Höhe von 0,2 Mio. EUR (2007: 0,06 Mio. EUR) erwirtschaften.

Im Geschäftsjahr 2007 hat CENIT eine Tochtergesellschaft in Frankreich gegründet. Die Gesellschaft ist nach wie vor im Aufbau und betreut vorrangig unseren Kunden EADS Airbus in Toulouse. Die CENIT France SARL hat bei einem Umsatz in Höhe von 0,3 (2007: 0,06 Mio. EUR) ein EBIT von 23 TEUR (2007: -3 TEUR) erwirtschaftet.

Der CENIT AG ist es am 27. Dezember 2007 gelungen, unseren langjährigen PLM Mitwettbewerber und sehr erfolgreichen Dassault Systèmes Partner, cad scheffler, zu erwerben und mit Wirkung zum 1. Januar 2008 in die Unternehmensgruppe zu integrieren. Die cad scheffler GmbH, mit Sitz in der Nähe von Chemnitz, hat sich als Anbieter von PLM-Systemlösungen auf das Dassault Systèmes PLM Produkt CATIA spezialisiert und verstärkt seit 2008 unsere gemeinsame Spitzenposition im PLM Beratungs- und Softwaremarkt national und international. Cad scheffler erwirtschaftete in 2008 etwa 2,4 Mio. EUR Umsatz bei einem EBIT von 0,3 Mio. EUR.

Ausblick

Für das Geschäftsjahr 2009 gehen wir von einer stabilen Umsatz- und Ergebnisentwicklung aus. Allerdings erlauben die zunehmenden Unsicherheiten auf den Finanz- und Realmärkten zurzeit keine quantifizierbare Prognose. Im Rahmen der Quartalsberichterstattungen werden wir uns konkreter zum laufenden Geschäftsjahr äußern. Für 2010/2011 erwarten wir, dass die Weltwirtschaft die Rezessionsphase verlassen und sich das Wachstum wieder moderat beschleunigen wird. Sofern nicht anhaltende konjunkturelle Einbrüche unser Geschäft beeinträchtigen, wollen wir 2010/2011 auf den langfristig angelegten Wachstumspfad zurückkehren und erwarten wieder eine steigende Umsatz- und Ergebnisentwicklung. Vor dem Hintergrund der Weltwirtschaftskrise steht die Sicherung der finanziellen Unabhängigkeit des CENIT Konzerns an erster Stelle. Letztendlich stellt dies auch einen entscheidenden Wettbewerbsvorteil für CENIT da. Unsere Kunden legen, mehr denn je, großen Wert auf eine solide Bilanz und eine hohe Eigenkapitalquote. Genau diese gilt es auch zu bewahren. Mit einer Vorwärtsstrategie, die neben der Gewinnung von Neukunden und der Nutzung wichtiger Marktchancen auch eine für ein Technologieunternehmen notwendige Portfolioerweiterung verlangt, wollen wir das Unternehmen in den nächsten Monaten erfolgreich positionieren und stärken.

Über CENIT: Als Spezialist für Product Lifecycle Management, Enterprise Content Management Lösungen und Application Management Outsourcing ist das Unternehmen seit 1988 aktiv. CENIT ist im Prime Standard der Deutschen Börse notierte und beschäftigt heute über 720 Mitarbeiter. CENIT arbeitet u.a. für Kunden wie Allianz, BMW, Daimler, EADS Airbus, LBS, Metro oder VW. Ein Großteil der Kunden kommt aus dem Mittelstand, dort insbesondere aus dem Umfeld der Automobilindustrie und dem Maschinenbau wie zum Beispiel Dürr, Georg Fischer, Leoni oder Webasto.. http://www.cenit.de

Rückfragen an:

CENIT AG Systemhaus, Fabian Rau Industriestraße 52-54, D-70565 Stuttgart Tel.:[phone] Fax:[phone] E-Mail: [e-mail]

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Informationen und Erläuterungen des Emittenten zu dieser Mitteilung:

Zusätzliche Erläuterungen:

Diese Presse/adhoc Mitteilung kann zukunftsgerichtete Aussagen über das Geschäft, die Finanz- und Ertragslage und Gewinnprognosen von CENIT enthalten. Begriffe oder Aussagen wie 'das Unternehmen kann', oder 'das Unternehmen wird', 'erwartet', 'geht davon aus', 'erwägt', 'beabsichtigt', 'plant', 'glaubt', 'fährt fort' und 'schätzt', sowie ähnliche Begriffe und Aussagen kennzeichnen diese zukunftsgerichteten Aussagen. Diese Aussagen sind keine Garantie dafür, dass getätigte Prognosen erreicht werden. Vielmehr sind diese Aussagen mit Risiken, Unsicherheiten und Annahmen verbunden, die schwierig vorherzusagen sind und basieren zudem auf Annahmen über künftige Ereignisse, die sich als unzutreffend erweisen können. Aus diesem Grunde können die tatsächlichen Ergebnisse von den hier geäußerten Annahmen wesentlich abweichen. In einer zukunftsgerichteten Aussage, in der CENIT Erwartungen oder Annahmen in Bezug auf künftige Ergebnisse zum Ausdruck bringt, werden diese Erwartungen oder Annahmen in gutem Glauben getroffen, und es ist davon auszugehen, dass diese auf einer angemessenen Grundlage beruht; es kann jedoch nicht gewährleistet werden, dass die Aussage, Erwartungen oder Annahmen eintreffen bzw. erreicht oder erfüllt werden. Das tatsächliche Betriebsergebnis kann wesentlich von diesen zukunftsgerichteten Aussagen abweichen und unterliegt bestimmten Risiken. Hierzu verweisen wir auf den Geschäftsbericht der CENIT AG Systemhaus. 30.03.2009 Finanznachrichten übermittelt durch die DGAP

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Sprache: Deutsch Emittent: CENIT AG Systemhaus Industriestraße 52 - 54 70565 Stuttgart Deutschland Telefon: [phone] - 30 Fax: [phone] - 4000 E-Mail: [e-mail] Internet: www.cenit.de ISIN: DE0005407100 WKN: 540710 Börsen: Regulierter Markt in Frankfurt (Prime Standard), Stuttgart; Freiverkehr in Berlin, München, Hamburg, Düsseldorf

Ende der Mitteilung DGAP News-Service
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[mitleser]

was war das heute?

SL-Fishing?

[schlufti]

Sieht so aus als hätte das aktuelle Management mehr drauf als die alten Manager, die das Unternehmen 2001 fast ruiniert hätten mit dummen Zukäufen und 7 Mill. Verlust und total verschuldet hinterlassen haben

das ist Quatsch. Das 'alte' Management hat nach 2001 den Turnaround geschafft und das Unternehmen vor Splitt auf 36 EUR gebracht incl. der Gewinne von über 10 Mio. EUR. Dann ging es wieder abwärts, ebenfalls mit dem alten Management. Ein Wechsel im Vorstand fand erst 2007+2008 Jahr statt, wobei das 'alte' Management dann eigentlich immer im AR vertreten war. Entweder durch Hr. Engelmann bzw. Schmidt.

[Curious1]

Sieht so aus als hätte das aktuelle Management mehr drauf als die alten Manager, die das Unternehmen 2001 fast ruiniert hätten mit dummen Zukäufen und 7 Mill. Verlust und total verschuldet hinterlassen haben - die neuen Jungs sind wohl eher betriebswirtschaftlich gebildet und wissen, dass Wachstum nur durch Profit machbar ist. Größenwahnsinn wird uns hier sicher nicht begegnen. Und wenn ihr euch die Kunden der Cenit anschaut, kommen dort nur Horror Meldung (siehe heut von allianz), wer dann trotzdem schwarze Zahlen schreibt, ist sicher nicht so leicht austauschbar beim Kunden.
PS. Am besten gefällt mir im Interview der Spruch zu Angie!!! Und dass der Vorstand Optionen hält die er erst bei 15 ziehen kann. Meine Kinder sind zwar schon 17 und 20 aber ich glaube auch, dass die bis zum bitteren Ende arbeiten müssen und nicht nur bis 65.

[hanoi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 36.642.175 von bruzzi am 24.02.09 14:30:17

bruzzi,

unter www.aktien-meldungen.de

[schlufti]

http://aktienkurs-orderbuch.finanznachrichten.de/csh.aspx

[bruzzi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 36.637.335 von hanoi am 23.02.09 21:11:30

Hallo Hanoi,

wo hast du das Interview her?

Gruß Bruzzi