Griechische BETANDWIN und Dividendenperle (Seite 12)

[Merrill]

71% weniger Gewinn in Q1 ....

Ist doch verständlich, dass der griechische Staat nach
OPAP-Privatisierung die Wettsteuern anhebt (und weiter
anheben wird) und sonstige OPAP-Bevorzugungen
(langjährige Monopolstellung) streichen wird.

Diese langjährige Monopolstellung bekommt OPAP
ohnehin niemals vor dem EUGH auf Dauer durch.
Mit dem weiteren Wachstum des Internets in Griechenland
(insbesondere über Handy und Tablet) ist die
Monopolstellung ohnehin bald nur noch
ein Papiertiger.

[houritsuka]

Es gibt eine neue Analystenmeinung:

Following on from OPAP’s Q1 results, Eurobank Equities retains Buy rating on OPAP with a new PT of EUR8.3.

According to the report OPAP will need to lower its Stihima gross margin to levels near 25-27% (from c36% in Q1). It still forecasts 2013 EBITDA of cEUR251mn (broadly in line with consensus) and net profit of EUR123mn (mgt target EUR116mn).

Looking beyond 2013 and upon roll-out of VLTs, OPAP’s medium-term growth outlook looks promising with EBITDA CAGR c25% in 2013-16e (from the 2013 trough). At its new PT of EUR8.3, OPAP would trade on c7.4x 2014e EV/EBITDA, c15% discount to Ladbrokes’ current valuation. Risks remain the slow execution, cannibalisation of OTC games from new products and regulatory risk.

[startvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.702.417 von houritsuka am 23.05.13 18:19:38

Die Zahlen sind schon ernüchternd, wenn auch so erwartet:

Umsatz:                 869 Mio. (-18,4% Y/Y) 

Payout:                 65,2% (67,2%)

Netto-Umsatz vor Tax:   303 Mio. (-13,4%)

Nettoumsatz:            217 Mio.

Gross Profit:           87,4 Mio. (212)

EBITDA:                 57,6 Mio (-68,8%)

EBITDA-Margin:          6,6% (17,3%)

op. Gewinn:             46,9 Mio. (173,3)

Gewinn:                 38,9 Mio. (-70,5%)

EPS:                    0,12 €  (vs. 0,41) 



op. Cashflow:           133,9 Mio. (-21%)

inv. Cashflow:         -2,7 Mio.

fin. Cashflow:         -0,3 Mio.

KGV 2013 liegt bei ca. 20, für 2014 gem. den Analysten bei 14. Die GGR-Steuer von 30% hat voll reingeschlagen, aber auch die Gewinnsteuer von 10% (ab 01.04. dann geändert) hat v.a. den Umsatz hart getroffen. Im Conference Call hört man dann ständig, dass auf Zustimmungen der Behörden (z.B. für die VLTs) gewartet wird, das ist eben Griechenland.

Das einzig positive ist, das Q1/2013 vielleicht der Tiefpunkt war. Die Dividende von 0,57 € wird übrigens am 08.07. gezahlt.

[houritsuka]

Die Q1 Zahlen sind raus.

Ausblick wurde bestätigt. Morgen ist der Conference Call

[CowNChicken]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.643.609 von Kaufangebot am 15.05.13 17:39:13

Ja, wenn man das so sieht, dann war OPAP bisher nur "Market Perform".
Man denke nur an "DUTY FREE SHOPS S.A." oder "Public Power Corp."
Naja aber immerhin.. .

[Kaufangebot]

in griechenland hebt gerade wieder alles ab.

[CowNChicken]

Wir sind jetzt an einen interessanten Punkt angekommen. Durchstößt OPAP den Widerstand könnte es noch richtig nach oben gehen.
Ich bin nur noch geringfügig investiert und hatte mit weitaus schlechterer Kursentwicklung gerechnet.

[LarsKol]

Ich habe mich "damals" mangels Masse zwischen OTE und OPAP entscheiden müssen, waren beide meine Favouriten

Habe jedoch nur OTE genommen, laufen Heute auch sehr schön

Bei einem Rücksetzer komme ich hier vielleicht auch noch rein

Lars

[GuardinAngel]

Man das geht aber nun stramm nach oben und auch unter sehr hohem Umsatz!

[Taxadvisor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.580.755 von GuardinAngel am 07.05.13 11:39:14

An diesem Wochenende war das griechisch-orthodoxe Osterfest. Daher war Freitag/Montag sicherlich kein Handel.

Gruß
Taxadvisor