Catana Group - was ist so ein Hafen wert? - 500 Beiträge pro Seite

[BlckfrstEcnmst]

Hallo zusammen,

die Catana Group ist ein Französischer Hersteller von Freizeit-Katamaranen. Die jüngsten Halbjahreszahlen zeigen eine ordentliche Nachfrage für die erste Jahreshälte mit einem Plus von 18% und einem Ausblick auf ~85 Millionen € Jahresabsatz und bis zu 1. Dieser Ausblick scheint plausibel, ist die Nachfrage nach Camping-Equipment im weitesten Sinne doch sehr groß. Bei einer Marktkapitalisierung von 105 Millionen € wäre dies nicht besonders interessant.

Was die Aktie für interessanter macht ist der Hafen in Port Pin-Rolland in der Nähe von Toulon, welcher auch noch zur Gruppe gehört. Hier werden Einnahmen (~15 Millionen € Umsatz und 400 T€ netto Ergebnis in 2019/20) aus Vermietung der Liegeplätze sowie Service-Dienstleistungen an Booten erzielt. Dieses Geschäft ist sehr stabil (Zitat: "Comme d’habitude, l’activité de PORT PIN ROLLAND restera soutenue et rentable.")

Die Frage ist nun wie hoch der Hafen zu bewerten wäre. Legt man den risikolosen Zins von 0,5% + 0,5%-1,5% Risikoaufschlag zugrunde landet man zwischen 20 und 40 Millionen Euro. Daraus ergäbe sich für das Katamaran-Geschäft eine Bewertung von 65-85 Millionen € bei einem Gewinn von bis zu 8,5 Millionen €.
Meinungen sind erwünscht.

Viele Grüße aus dem Schwarzwald.

[BlckfrstEcnmst]

Halbjahresbericht

Guten Mittag,

die Catana Group hat letzte Woche Halbjahreszahlen veröffentlicht. Im ersten Halbjahr wurden bereits 5 Millionen € verdient. 10 Millionen € Jahresgewinn scheinen jetzt mehr als realistisch, was die Frage nach der Bewertung des Hafens weiter spannend macht. Legt man die letzten Kursveränderungen zugrunde, muss der Hafen wohl eher am oberen Ende des Bewertungsvorschlags angesiedelt werden. Rechnet man weiterhin mit 500 T€ netto aus dem Hafen, wäre der Rest mit einem net profit von 9,5 M€ auf jeden Fall immernoch mit einem fairen bis günstigen KGV bewertet.

Hat hier jemand eine Meinung?

Viele Grüße.

[BlckfrstEcnmst]

Bericht - Q3 - starker Basiseffekt + Wachstumstrend

Guten Mittag,

Catana hat am 15.07. Zahlen zum Q3 veröffentlicht.

Seit August letzten Jahres hat sich der Auftragsbestand fast verdoppelt (54M€ -> 115M€). Der Umsatz der ersten neun Monate liegt 60% (47M€ -> 75M€) über dem Vorjahresniveau, was im wesentlichen durch einen starken Basiseffekt durch das schwache Q3-2020 kombiniert mit einem weiterhin starken Wachstumstrend von 15% p.a. verursacht wird.

Die vollen Auftragsbücher, kobiniert mit Öffnungsschritten in Europa lassen auch für Q4 starke Umsätze auf, oder leicht über, Vorjahresniveau erwarten (Q4 2020: 37M€). Dies würde einen Jahresumsatz von mehr als 110M€ implizieren. Davon entfielen mmehr als 90% auf den Verkauf neuer Boote. Würde man die Kostenstruktur des Jahres 2018/19 zugrunde legen (hier wurden mit einem Umsatz von 67M€ in der Boootssparte ~8M€ verdient) sind nun auch 12M€ Jahresgewinn realistisch.

Auffällig ist, dass CATANA bislang keine Produktionsstopps wegen fehlender Teile (vgl. Hanseyachts) vermelden musste.

Bei einer Marktkapitalisierung von ~140M€ wäre der Gesamtkonzern mit einem KGV von 11,7 (ohne Betrachtung des Hafens) bewertet.

Viele Grüße.

[BlckfrstEcnmst]

Auftragseingang auf historischem Niveau

Guten Mittag,

Catana Group vervierfacht den Auftragseingang im Vergleich zum Vorjahr und hat nun schon Aufträge im Wert von 140 Mio€ für nächstes Jahr in den Büchern stehen.

Da weiterhin 10% der Aktien für maximal 6€ zurück gekauft werden sollen, ergäbe sich eine Marktkapitalisierung des Konzerns von 160 Mio€. Legt man erneut die Kostenstruktur von 2018/19 zugrunde, ergäbe sich ein Gewinn von 16 Mio€ und ein KGV von ~10 für nächstes Jahr. Wieder wäre die Hafenanlage nicht in der Bewertung eingeschlossen.

Viele Grüße.

[Akardier]

Schade, dass du dir hier Mühe gegeben hast und es keinerlei Feedback gab. Gute Recherche:-)