MeVis, top Marktposition, starkes Wachstum zu kleinem Preis (Seite 45)

[Uganda2007]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.094.940 von katjuscha-research am 03.06.14 16:55:58

Das sehe ich ähnlich.

Natürlich besteht derzeit eine gewisse Unsicherheit.

Aber die Aussagen des Managements anlässlich des 1Q-Berichtes sind doch nicht so schlecht. EBIT-Marge soll bei leicht fallendem Umsatz in 2014 bei rund 25% liegen. Nettoliquidität am Jahresende bei rund 8,50 Euro je Aktie liegen (55% der aktuellen MK). KBV wohl unter 1,0. KGV unter 10, Cash bereinigt bei ca.6 (dabei unterstelle ich schon einen langfristigen Steuersatz von 30%!)

Um etwas Schwung in den Aktienkurs zu bringen, wäre die Aufnahme der Dividendenzahlung wohl ein gutes Mittel. Warum ziehen die das nicht in Betracht?

Ich erachte die Aktie (vor allem wegen der Perspektiven im Bereich Lungenscreening) für deutlich unterbewertet.

[katjuscha-research]

Zitat von Hiberna: unter http://www.mevis.de/fileadmin/files/Aktie/Analystenempfehlungen/20140520_Comment_Warburg_Research_de.pdf gibt es ein Update der Warburg-Studie mit Datum 20.05.2014.

Die Analyse ist mir echt zu hoch. Muss mir echt mal jemand erklären!

Warburg ist bezüglich Umsatz und Gewinn ab 2016ff optimistischer als ich. Man sieht dort kaum Umsatzschwaund und immerhin noch relativ deutliche Gewinne und Cashflows ab 2016. Trotzdem stuft man nur auf Halten. Wie passt das zusammen? Laut Warburg sinkt das EV/Ebitda ab 2016 wieder unter 1. Wieso ist man dann nur noch eine Halteposition?

Also psychologisch gesehen kann ich die Halteposition ja verstehen, aber fundamental passen doch die Schätzungen von Warburg nicht zum Anlageurteil. Oder was seh ich da falsch?

[Hiberna]

unter http://www.mevis.de/fileadmin/files/Aktie/Analystenempfehlun… gibt es ein Update der Warburg-Studie mit Datum 20.05.2014.

[hugohebel]

Zahlen waren ein Non-Event, alles wartet auf den neuen Vertrag... Naja, war abzusehen.

[R-BgO]

19.05.2014 / 07:30
Nach wie vor starke Ertragssituation, jedoch erwarteter leichter Rückgang bei Umsatz und Ergebnissen

Entwicklung einer Lungenscreening-Softwarelösung, Marktpotential vor allem in den USA
MBC ab 2014 nach Equity-Methode konsolidiert, Vorjahr zu Vergleichszwecken entsprechend angepasst
Umsatz im ersten Quartal leicht um 4 % auf EUR 2,8 Mio. zurückgegangen (Vorjahr EUR 2,9 Mio.)
Anteil des Wartungsgeschäfts weiterhin bedeutsam mit jetzt 49 % (Vorjahr 51 %)
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) auf EUR 0,7 Mio. gesunken (Vorjahr EUR 0,9 Mio.), jedoch mit 25 % weiterhin starke EBIT-Marge
Periodengewinn ebenfalls leicht auf EUR 0,7 Mio. zurückgegangen (Vorjahr EUR 0,8 Mio.)
Liquidität von EUR 13,1 Mio. zum 31. März 2014 (Ende 2013 EUR 13,5 Mio.)
Bremen, 19. Mai 2014 - Die MeVis Medical Solutions AG [ISIN: DE000A0LBFE4], ein führendes Softwareunternehmen der medizinischen Bildgebung, gab heute die Ergebnisse des ersten Quartals 2014 bekannt.

Der im ersten Quartal 2014 erwirtschaftete Umsatz lag mit TEUR 2.828 um 4 % leicht unter dem Niveau des ersten Quartals 2013 (TEUR 2.948). Die Umsätze mit Neulizenzen sind dabei um 2 % auf TEUR 1.337 gesunken, das Wartungsgeschäft hat sich um 9 % reduziert und trägt mit TEUR 1.372 jetzt 49 % zum Umsatz bei. Der Umsatz im Segment der Digitalen Mammographie hat sich um 3 % auf jetzt TEUR 2.227 (i. Vj. TEUR 2.285) verringert, der Umsatz des Segments Sonstige Befundung hat sich ebenfalls um 9 % auf TEUR 601 (i. Vj. TEUR 663) reduziert.

Die operativen Kosten haben sich im ersten Quartal 2014 vor allem aufgrund gestiegener Personalkosten erhöht. So stieg der Personalaufwand um 11 % auf TEUR 1.812 (i. Vj. TEUR 1.636), vor allem aufgrund von Gehaltserhöhungen, konservativen Rückstellungen und einer veränderten Personalstruktur. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen konnten leicht um 9 % auf TEUR 411 (i. Vj. TEUR 449) verringert werden.

Die Aktivierung von Entwicklungsaufwendungen ist im ersten Quartal 2014 mit TEUR 428 (i. Vj. TEUR 410) nahezu konstant geblieben.

Auf Basis des leicht gesunkenen Umsatzes und der erhöhten Kosten ergibt sich eine Reduzierung des EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) vom 16 % zum Vorjahresquartal von TEUR 1.304 auf TEUR 1.100.

Nach Abschreibungen in Höhe von TEUR 406 (11 % über Vorjahr) ergibt sich somit für den Berichtszeitraum ein EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) von TEUR 694 (mit 26 % deutlich unter dem Vorjahreswert von TEUR 938), was einer nach wie vor starken EBIT-Marge von 25 % entspricht (i. Vj. 32 %).

Das Finanzergebnis hat sich gegenüber dem Vorjahr um TEUR 72 auf jetzt TEUR 79 verbessert, der Steueraufwand ist um TEUR 55 auf TEUR 88 gesunken.

Das Ergebnis nach Steuern sank damit um TEUR 117 auf TEUR 685, was einem Ergebnis je Aktie von 0,40 Euro entspricht.

Die liquiden Mittel haben sich zum 31. März 2014 gegenüber dem Jahresende 2013 um TEUR 400 auf TEUR 13.050 verringert, wobei der positive operative Cash Flow durch einen temporären Anstieg der Forderungen zum 31. März 2014 überkompensiert wurde.

"Nach den Ergebnissen des ersten Quartals 2014 bestätigen wir unsere Prognose für das laufende Geschäftsjahr, nach der wir einen leichten Umsatzrückgang auf 12,0 bis 12,5 Mio. Euro erwarten. Die Entwicklung des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) wird nach unserer Einschätzung im Wesentlichen beeinflusst werden von dem erwarteten leichten Umsatzrückgang und einem leichten Kostenanstieg. Wir rechnen mit einem EBIT von 3,0 bis 3,5 Mio. Euro." sagte Dr. Robert Hannemann, Finanzvorstand der MeVis Medical Solutions AG. "Außerdem erwarten wir - getrieben durch einen erneut positiven Liquiditätsfluß - eine Liquidität von 15,0 bis 16,0 Mio. Euro zum Jahresende 2014."

"Als einen potentiellen Wachstumsmarkt sehen wir Lungenscreening an. Wir gehen davon aus, dass sich Lungenscreening sich zunächst in den USA behaupten wird, dort wurde der Patientennutzen in groß angelegten Studien bereits belegt. Einige private Krankenkassen beginnen ab Anfang 2015 Lungenscreeningmaßnahmen zu erstatten. Im November 2014 wird die Entscheidung der öffentlichen Kassen in den USA (Medicare und Medicaid) erwartet, in wie weit und ab wann Lungenscreening auch für diese Patienten erstattungsfähig sein wird." ergänzte Marcus Kirchhoff, Vorstandsvorsitzender der MeVis Medical Solutions AG. "Daher haben wir uns entschieden, gemeinsam mit weltweit führenden klinischen Partnern, eine dedizierte Softwarelösung zu entwickeln und als einer der ersten Anbieter auf den Markt zu bringen. Zur Vermarktung dieses Produktes führen wir zurzeit sehr erfolgversprechende Gespräche mit einem Industriekunden. Unser Produkt soll in der zweiten Jahreshälfte 2014 im Markt eingeführt werden."

[hugohebel]

Montag kommen die Q1 Zahlen. Bei Hologic wurde zuletzt ein deutliches Wachstum vermeldet. Sollte auch dem Mevis Segment zu Gute kommen.

Revenues increased 2.0% to $625.0 million (prior year revenues included $10.6 million from Lifecodes, which the Company sold in March 2013).

Breast Health revenues increased 8.5%.

[hugohebel]

Heute die höchsten Umsätze auf Xetra seit der Hologic Meldung. Kurs aber praktisch unverändert.

[straßenköter]

Wäre nicht die Aufregung um die künftig abgespeckte Zusammenarbeit mit dem wichtigsten Kunden Hologic, würde MeVis Medical Solutions so gut da stehen wie seit dem Börsengang vor sieben Jahren nicht. Bei Erlösen von 14,62 Mio. Euro kam der Softwarespezialist für bildbasierte medizinische Diagnostik und Therapie 2013 auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern von (EBIT) von 4,0 Mio. Euro – nach knapp 3 Mio. Euro für 2012. Nun dreht sich alles darum, wie die Bremer es schaffen, die Hologic-Lücke ab 2016 zu schließen. „Nach der vorzeitigen Verlängerung des bestehenden Lizenzvertrags mit Hologic bis Ende 2015 konkretisieren wir jetzt unsere Gespräche mit Hologic über die weitere Zusammenarbeit und die zukünftige Entwicklungsunterstützung. Wir rechnen damit, noch in diesem Quartal eine vertragliche Einigung darüber zu erzielen", sagt Kirchhoff. Wie bereits Anfang März mitgeteilt, rechnet Vorstandschef Markus Kirchoff für 2014 bei Erlösen zwischen 12,0 und 12,5 Mio. Euro mit einem EBIT von 3,0 bis 3,5 Mio. Euro. Zu beachten ist, dass die Vorjahreswerte aufgrund geänderter Bilanzierungsansätze des Joint Ventures mit Siemens nicht komplett vergleichbar sind. Für 2015 kalkuliert Mevis dann nochmals mit einer „verbesserten Umsatz- und Ergebnissituation“. Größter Hoffnungsträger für die weitere Zukunft ist ein Lungenscreening. Hintergrund ist, dass entsprechende Lösungen auf Basis von CT-Aufnahmen in den USA vermutlich ab 2015 erstattungsfähig sein werden. Nach dem Hologic-Kurssturz vom Januar 2014 hat sich die MeVis-Aktie zuletzt ganz wacker geschlagen und sich im Bereich zwischen 15 und 16 Euro stabilisiert. Auf dem aktuellen Niveau von 16,17 Euro kommt der Small Cap auf eine Marktkapitalisierung von knapp 29,5 Mio. Euro. Das entspricht einem Aufschlag von gerade einmal elf Prozent auf den Buchwert und einem moderaten Faktor von zehn auf das für 2014 erwartete EBIT. Boersengefluester.de rät, bei diesem Titel engagiert zu bleiben.

Quelle: börsengeflüster.de

[Hiberna]

Seite 23 des Geschäftsberichtes:

"Für Lungenscreening zeichnet sich seit Mitte 2013, zumindest für die USA, die Einführung von entsprechen-den Screeningprogrammen auf der Basis von CT-Aufnahmen ab. Die dort zuständige Expertenkommission (USPSTF) hat im Dezember 2013 eine entsprechende Empfehlung ausgesprochen, so dass davon auszuge-hen ist, dass diese Maßnahmen ab 2015 erstattungsfähig sein werden. Entsprechend ist von einem starken Anstieg der zu befundenen Lungen-CT-Aufnahmen auszugehen. MeVis geht davon aus, dass es in der Folge zu einer verstärkten Nachfrage nach Lösungen kommt, die diese Prozedur vereinfachen, verkürzen und qualitativ verbessern."

[hugohebel]

221 gehandelte Aktien bei dem Ausblick und der Bewertung, echt traurig... Im Vorwort wird auch erläutert wie der neue Vertrag mit Hologic wohl ausschauen soll. Keine Überraschung, der Prozess mit der Umstellung wird mehrere Jahre andauern und somit wohl auch für die kommendenden 2-3 Jahre auskömmliche Geschäfte hier ermöglichen.