OSRAM - Siemens plant IPO (Seite 3)

[honigbaer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.110.060 von Cimino am 05.07.23 17:55:17

In der Q1 Präsentation? Ich habe dort keine Angabe gefunden.

Im Geschäftsbericht 2022 der ams-Osram AG stand
"Außerdem fielen Auszahlungen von EUR 19 Mio. (2021: EUR 452 Mio.) für den Erwerb von Anteilen an der OSRAM Licht AG an. Dadurch hat sich der von der ams-OSRAM AG an der OSRAM Licht AG gehaltene Anteil von 79,91% auf 80,35% zum 31.
Dezember 2022 erhöht."

Fragt sich aber, wie dabei die eigenen Aktien berücksichtigt sind, Anfangs waren es wohl 77,63% Anteil und 2,75% eigene Aktien der OSRAM-Licht AG.

[Cimino]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.107.231 von honigbaer am 05.07.23 10:38:26

Zitat von honigbaer: Wäre noch die Frage, ob ams-OSRAM die plötzlliche Andienung aller Aktien im Streubesitz verkraften könnte bzw ob ein Squeeze-out finanzierbar wäre. Es müsste ja den Berichten zu entnehmen sein, wieviele OSRAM Aktien noch im Streubesitz sind.

Bei Comdirect stehen 77,63 % als im Besitz von AMS, AMS meldet aber in der Quartalspräsentation 81%, was wahrscheinlich deshalb korrekter ist. Das wären dann €850m bei der aktuellen MarketCap von Osram. Das wäre wohl knapp stemmbar.

[honigbaer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.105.239 von _Hajo am 04.07.23 21:26:43

Darüber machen sich sicher auch die Anleihegläubiger von ams-OSRAM Gedanken.
Die Anleihe mit 2 Jahren Restlaufzeit bis Ende Juli 2025 notiert bei 89%, was einer Rendite von 12 % entspricht.
Eine Wandelanleihe mit Laufzeit November 2027 notiert bei 62%, ich habe nicht nach den genauen Konditionen der Anleihe geschaut, aber die Rendite dürfte ähnlich sein, wie bei der anderen Anleihe.

https://www.comdirect.de/inf/anleihen/XS2195511006
https://www.comdirect.de/inf/anleihen/DE000A283WZ3

Also sieht der Markt jedenfalls ein merkliches Risiko.
Andererseits geht so eine große Firma mit Produkten, die eine gewisse Relevanz für die Autoindustrie haben, auch nicht so leicht pleite und war nicht zu Zeiten der OSRAM Übernahme die Rede davon, man habe finanzielle Rückendeckung vom Staatsfaonds Singapur oder sonst aus dem Aktionärskreis?

Wäre noch die Frage, ob ams-OSRAM die plötzlliche Andienung aller Aktien im Streubesitz verkraften könnte bzw ob ein Squeeze-out finanzierbar wäre. Es müsste ja den Berichten zu entnehmen sein, wieviele OSRAM Aktien noch im Streubesitz sind.

Also doch gewisse Risiken, wenn man es rein als Anleiheersatz, bringt das vielleicht schlaflose Nächte.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.105.239 von _Hajo am 04.07.23 21:26:43

Zitat von _Hajo: Du sprichst ja selbst das Insolvenzrisiko an, würdest du das bei aktuell 8% Rendite fair eingepreist sehen? Ams ist ja nicht gerade auf Rosen gebettet.

Hajo

Ich habe das Insolvenzrisiko nur angesprochen, weil es das einzige theoretische Risiko ist. Ob es ein praktisches Risiko gibt, weiß ich nicht.

[_Hajo]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.090.995 von straßenköter am 01.07.23 14:05:20

Du sprichst ja selbst das Insolvenzrisiko an, würdest du das bei aktuell 8% Rendite fair eingepreist sehen? Ams ist ja nicht gerade auf Rosen gebettet.

Hajo

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.100.781 von valueanleger am 04.07.23 08:42:05

Zitat von valueanleger: Angebot
Art des Angebots: Übernahme
Anbieter: ams Offer GmbH
Abfindungspreis: 45,54 EUR je Wertpapier
Sonstiges
Die Barabfindung wird ab dem 4. November 2020 mit 5%-Punkten über dem jeweiligen Basiszinssatznach§247 BGB verzinst. Die Annahme des Angebots ist nur für ganze Aktien möglich.

Der Zinsanteil steigt somit stetig - trotzdem ist die Aktie in den letzten 12 Monaten um 12% gefallen.
Da kauft man doch gerne weiter zu.

Gruß
Value

Stand heute morgen liegt die Zinskomponente bei 1,52€ und der Floor somit bei 47,06€.

[valueanleger]

Kopie des damaligen Angebots vom 04.11.2020

Angebot
Art des Angebots: Übernahme
Anbieter: ams Offer GmbH
Abfindungspreis: 45,54 EUR je Wertpapier
Sonstiges
Die Barabfindung wird ab dem 4. November 2020 mit 5%-Punkten über dem jeweiligen Basiszinssatznach§247 BGB verzinst. Die Annahme des Angebots ist nur für ganze Aktien möglich.

Der Zinsanteil steigt somit stetig - trotzdem ist die Aktie in den letzten 12 Monaten um 12% gefallen.
Da kauft man doch gerne weiter zu.

Gruß
Value

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.092.429 von Cimino am 02.07.23 08:03:10

Zitat von Cimino:

Zitat von straßenköter: Eine Erhöhung preist der Kurs in der Tat nicht ein. Dadurch ist die Aktie aber mit einem sehr guten CRV ausgestattet. Lässt man das Insolvenzrisiko von ams beiseite, bekommt man quasi zukünftig garantierte 8 Prozent Ertrag p.a., da der Basiszins ab 01.07 auf 3,12 Prozent steigt.

Klingt interessant - muss aber zugeben, dass ich es nicht verstehe. Kannst Du es mir erklären? (Ist eine Senkung des Abfindungsangebotes ausgeschlossen?)

Es ist so wie honigbaer schreibt. Die Abfindung oder genauer gesagt die Abfindung plus die Zinskomponente steigt beim aktuellen Basiszinssatz. Die gesetzliche Verzinsung beträgt aktuell 8,12%. Alles was nicht über die Ausgleichzahlung kommt, erhöht die Summe der Abfindung. Das drückt auch den Kurs nach oben.

[honigbaer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.092.429 von Cimino am 02.07.23 08:03:10

Ja, die Überprüfung der Abfindung findet im Spruchverfahren auf Antrag der betroffenen Aktionäre statt und kann nur zu einer Erhöhung führen.

Auch ohne Erhöhung wächst die Abfindung aber mit der Verzinsung, wobei erhaltene Ausgleichzahlungen für das betreffende Geschäftsjahr mit den jeweiligen Zinsen verrechnet werden, also die Zinsen bei Annahme der Abfindung entsprechend mindern.

[Cimino]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.090.995 von straßenköter am 01.07.23 14:05:20

Zitat von straßenköter: Eine Erhöhung preist der Kurs in der Tat nicht ein. Dadurch ist die Aktie aber mit einem sehr guten CRV ausgestattet. Lässt man das Insolvenzrisiko von ams beiseite, bekommt man quasi zukünftig garantierte 8 Prozent Ertrag p.a., da der Basiszins ab 01.07 auf 3,12 Prozent steigt.

Klingt interessant - muss aber zugeben, dass ich es nicht verstehe. Kannst Du es mir erklären? (Ist eine Senkung des Abfindungsangebotes ausgeschlossen?)