Halyk-Bank, der Dividendenkönig? (Seite 4)

[imperatom]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.585.926 von taxbax am 08.04.24 23:30:43

Zitat von taxbax: Als nur minimal verzinster Zuschuss hätte es wirtschaftlich betrachtet keiner besonderen Eile bei der Rückzahlung bedurft. Die offizielle Laufzeit ging bis 2037, wobei vorherige Dividendenzahlungen immer gleichzeitig zu anteiligen Rückzahlungsverpflichtungen geführt hätten. Jetzt hat man auf einen Schlag diese Fesseln komplett abgestreift.

Ob man die genaueren Gründe für diese radikale Lösung mitteilen wird? Immerhin wurde beim letzten Call vor drei Wochen nur davon gesprochen, dass freiwillige Rückzahlungen in ähnlicher Manier wie 2023 auch in 2024 möglich sein könnten. Eine kurzfristige vollständige Tilgung wurde nirgends angedeutet.

Damit relativiert sich für mich auch der Hinweis auf die tollen Wachstumschancen in Kasachstan, die höhere Dividenden oder buybacks nicht so sinnvoll erscheinen lassen würden. Nach den in Aussicht gestellten Dividendenplänen für 2024 sowie dieser Sonderzahlung hat man rund 75 % des Jahresgewinns bereits ausgegeben.

Ich bin wieder einmal etwas ratlos und hin- und hergerissen. Vielleicht lichtet sich ja beim nächsten Investoren-Call zum I. Quartal oder im Umfeld der HV etwas der Nebel.

Ja, ich bin auch überrascht vor dem Hintergrund des kürzlichen Calls und teile Deine genannten Aspekte. Einen weiteren möchte ich ergänzen:

Die neuartige Kombination einer Haupt-Dividende zur HV und einer kleinen Nebendividende im Herbst wurde auch damit begründet, dass man ja immer noch Mittel für den Fonds zurückzahlen muss. Die Sinnhaftigkeit dieser Nebendividende wurde im Call infrage gestellt. Wenn jetzt aber die Fonds-Rückzahlungen ab 2025 als Belastung wegfällt, dann könnte es künftig zweimal im Jahr eine Hauptdividende geben.

Allerdings bleibt die Plötzlichkeit überrachend. Möglicherweise gab es neue finanzielle Anreize zur Rückzahlung? Oder es gibt weitere Beschränkungen, die der Kredit auferlegte und die man abstreifen möchte, z.B. im Zsh. mit der Usbekistan-Expansion. Das müsste man mal kommunizieren. Für 2025 könnten die Aussichten dann wie beschrieben umso besser werden.

[taxbax]

Rückzahlung staatliche Unterstützung

Das ist in der Tat auch für mich sehr überraschend.

Als nur minimal verzinster Zuschuss hätte es wirtschaftlich betrachtet keiner besonderen Eile bei der Rückzahlung bedurft. Die offizielle Laufzeit ging bis 2037, wobei vorherige Dividendenzahlungen immer gleichzeitig zu anteiligen Rückzahlungsverpflichtungen geführt hätten. Jetzt hat man auf einen Schlag diese Fesseln komplett abgestreift.

Ob man die genaueren Gründe für diese radikale Lösung mitteilen wird? Immerhin wurde beim letzten Call vor drei Wochen nur davon gesprochen, dass freiwillige Rückzahlungen in ähnlicher Manier wie 2023 auch in 2024 möglich sein könnten. Eine kurzfristige vollständige Tilgung wurde nirgends angedeutet.

Damit relativiert sich für mich auch der Hinweis auf die tollen Wachstumschancen in Kasachstan, die höhere Dividenden oder buybacks nicht so sinnvoll erscheinen lassen würden. Nach den in Aussicht gestellten Dividendenplänen für 2024 sowie dieser Sonderzahlung hat man rund 75 % des Jahresgewinns bereits ausgegeben.

Ich bin wieder einmal etwas ratlos und hin- und hergerissen. Vielleicht lichtet sich ja beim nächsten Investoren-Call zum I. Quartal oder im Umfeld der HV etwas der Nebel.

[globalvalueinvest]

haette ich nicht gedacht
die haben heute alles zurueck bezahlt

8 April, 2024
Halyk Bank (Halyk) fully prepaid KZT 250 billion of historical state support funds received by
Kazkommertsbank (KKB) in 2015
Halyk announces KZT 250 billion full prepayment of state support funds received by KKB in the form
of a deposit from Kazakhstan Sustainability Fund JSC (KSF).
Earlier, in June and December 2023, Halyk prepaid a part of the KSF deposit of KZT 68.4 billion, and
on 8 April 2024, Halyk prepaid the outstanding KSF deposit of KZT 181.6 billion. Thus, the total
amount of funds returned to the state ahead of the schedule in 2023 and 2024 amounted to KZT 250
billion.
As a reminder, state support funds in the form of a deposit of KZT 250 billion was received by KKB
back in 2015. After the merger of KKB with Halyk in 2018, Halyk became the legal successor of the
deposit, and the amount of state support funds was transferred to the balance sheet of the the merged
bank.
The KSF deposit funds of KZT 250 billion were repaid ahead of the maturity, which is 2037, as set forth
by the agreement between KKB and Problem Loan Fund JSC.

[globalvalueinvest]

die Rückzahlung war im Sinne aller Stakeholder also auch der Regierung und nicht 100% freiwillig
die 800Mrd Tenge für dieses Jahr sind schon mit Rückzahlungen eingerechnet (ich vermute wieder 40Mrd im Dezember)

also Dividende 2024 $2,83 und 2025 ca. $3,25 2026 ca. $3,73
ich gehe von mind. 15% Wachstum pro Jahr aus
die Beihilfen dürften 2026 komplett bezahlt sein so das ab 2027 wir vermutlich wieder zu 60% Ausschüttung gehen werden ca. $5,14

[taxbax]

Nachdem ich die Niederschrift der Bilanzpressekonferenz gelesen habe, korrigiere ich meine Vermutung, dass die Sonderrückzahlung vom Dezember 2023 i. H. v. 40 MRD. Tenge mehr oder minder durch die Regierung veranlasst war. Diese Rückzahlung erfolgte wohl komplett auf freiwilliger Basis. Es scheint so, dass man beabsichtigt, möglichst bald die Fesseln aus dem staatlichen Zuschuss loswerden zu wollen, so dass auch für dieses Jahr eine Sonderzahlung für mich eine hohe Wahrscheinlichkeit besitzt.

Ausgehend von den angepeilten Jahresziel von mehr als 800 MRD. Tenge (was erst einmal erreicht werden müsste!) ergäbe sich für mich eine wahrscheinliche Größenordnung der Sonderrückzahlung von 45 - 50 MRD. Tenge, womit in etwa die gleiche Relation wie bei der Sonderzahlung 2023 gegeben wäre. Diese dürfte sich dann erneut gewinnmindernd auswirken, so dass ich in einem positiven Szenario für diesen Fall einen Gewinn von gut 750 MRD. Tenge für 2024 erwarten würde.

Bezüglich der Rückzahlung käme noch der Anteil, der auf die ausgeschüttete Dividende entfallen würde, hinzu. Bei einer potentiellen Dividendensteigerung für das Gesamtjahr 2024 von gut 20 % wären das nach den 28 MRD. Tenge anteiliger Tilgung aufgrund Dividendenzahlung 2023 für das Jahr 2024 dann eine anteilige Tilgung von etwa 35 MRD. Tenge. Zusammen mit einer vermuteten Sonderzahlung von 45 - 50 MRD. Tenge würde sich die Rückzahlungsverpflichtung von aktuell noch 182 MRD. Tenge zum Jahresende auf ca. 100 MRD. Tenge vermindern.

Nach einem weiterem Kraftakt 2025 könnte man dann tatsächlich Ende 2025 diesen Klotz am Bein los sein.

Das sind sehr viele "wenns", die ich hier eingebaut habe, aber die Bilanz-PK wies meiner Meinung nach schon sehr straight in diese Richtung.

Klar, dass bei solchen enormen Rückzahlungen die Dividendenquote vorerst (für 2024 und 2025) die 50 % nicht übersteigen dürfte. Bei dem vom Management für 2024 angepeilten Ergebnis unter Berücksichtigung einer Sonderrückzahlung könnte das dann in eine Dividendengrößenordnung von gut 3 $ oder etwa 2,80 € im Jahre 2025 münden.

Jetzt muss Halyk nur noch liefern .

Es gilt, die Quartalszahlen und die Erläuterungen dazu gut im Blick zu behalten. Meiner Meinung nach wird vom Management die eigene Strategie sehr offen kommuniziert, es werden dazu umfassend Fragen von den Analysten gestellt, die ausführlich und anschaulich beantwortet werden.

[globalvalueinvest]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.546.430 von taxbax am 01.04.24 13:08:44

Zitat von taxbax: Wie "freiwillig" ein Teil der Beihilfen zurückgezahlt wurde, sei einmal dahingestellt. Ich fand die ganze Rückzahlungsgeschichte damals schon obskur. Mit der Dividendenhöhe hatte es dann offensichtlich nichts zu tun. Im Ergebnis wurden jedenfalls die selbst gesteckten Jahresziele verfehlt.

Und wer sagt denn, dass nicht auch in diesem Jahr irgendwelche "unplanmäßigen" Einwirkungen auf das Ergebnis eintreten? Man darf nicht vergessen, in welchem Land wir investiert sind.

15 % Dividendenrendite und ein KGV von 3 gibt es nicht umsonst, da kann morgen die Party vorbei sein.

es war freiwillig aber von der Politik quasi gefordert
das wird nun noch 2 Jahre so weitergehen dann ist wieder mehr Luft fuer mehr Dividenden

[taxbax]

Wie "freiwillig" ein Teil der Beihilfen zurückgezahlt wurde, sei einmal dahingestellt. Ich fand die ganze Rückzahlungsgeschichte damals schon obskur. Mit der Dividendenhöhe hatte es dann offensichtlich nichts zu tun. Im Ergebnis wurden jedenfalls die selbst gesteckten Jahresziele verfehlt.

Und wer sagt denn, dass nicht auch in diesem Jahr irgendwelche "unplanmäßigen" Einwirkungen auf das Ergebnis eintreten? Man darf nicht vergessen, in welchem Land wir investiert sind.

15 % Dividendenrendite und ein KGV von 3 gibt es nicht umsonst, da kann morgen die Party vorbei sein.

[globalvalueinvest]

2023 war punktlandung 720
haben halt freiwillig beihilfen zurueck bezahlt

[taxbax]

Das ist der Plan. Da muss dann in den Folgemonaten aber noch einiges kommen.

Für 2023 waren 720 MRD Gewinn angepeilt worden, konnte auch nicht ganz eingehalten werden.

Ich weiß, Klagen auf hohem Niveau, aber man sollte versuchen, objektiv zu bleiben.

[globalvalueinvest]

ueber 800m gewinn fuer 24 wurde angekuendigt