Bijou Brigitte: Wer hat eine Meinung zu der Aktie ? (Seite 874)

[Kiemeler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.648.487 von Goldsteiger am 29.08.14 20:04:31

Die Bijou-Bastelstube ist ab heute geöffnet:

https://www.facebook.com/thepcookery

Irgendetwas muss Bijou ja dem hypen Loom-Boom entgegensetzen um die Kiddies und Teenies zu begeistern. Den Trend + Style mit den bunten Gummibändern (Regenbogenfarben) hat Bijou total verschlafen und u.a. Claire’s überlassen:

http://www.claires.de/jewellery-your-faves-rainbow-loom/styl…

Freilich, die problematische Entsorgung des Gummizeugs nach dem Boom überlassen die Händler ihren Kunden.

[philojoephus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.636.697 von Joschka Schröder am 28.08.14 17:41:04

@ Joschka Schröder am 28.08.14 17:41:04 Beitrag Nr. 8.246

>> Positiv ist aus meiner Sicht u.a., dass
>> 1) die EAT-Marge in H1 auf Vorjahresniveau lag
Du weißt schon, dass die Steuerquote bis zum Jahresabschluss nur eine Schätzung seitens Bijou ist, wo man sich in der Vergangenheit auch gelegentlich schon verschätzt hat. Ich würde darauf nicht so viel geben. Zumal die Steuerquote immer mal schwankt, je nachdem in welchen Ländern der Gewinn entstanden ist. So war die Steuerquote im letzten Jahr überdurchschnittlich hoch, weil relativ viel Gewinn in Deutschland generiert wurde, wo die Gewinne höher besteuert werden.

>> 2) die Materialaufwandsquote von 18,9 % auf 18,4 % gefallen ist (den USD akzeptiere ich nach den
>> Erfahrungen der Vergangenheit nur bedingt als Erklärung)
Das kann man in der Tat so oder so sehen. Ich selbst gehe aus mehreren Gründen weiterhin von einer tendenziell steigenden MA-Quote aus:
1.) Historisch gesehen ist eine MA-Quote von unter 20 % immer noch sehr niedrig. Bijou hat das u.a. einmal mit den langfristigen Lieferantenbeziehungen erklärt, die es den Lieferanten schwer macht, die Preise zu erhöhen.
2.) Die Lohnkostenentwicklung in China zeigt beständig nach oben, das macht sich auch bei Bijous Wareneinstand bemerkbar. Die MA-Quote steigt schon seit 5 Jahren beständig.
3.) Bijou hat immer noch ein Qualitätsproblem, weshalb ich denke, dass sie mehr in die Qualität der Produkte investieren sollten.

>> 3) in Spanien, Portugal und dem Segment "übrige Länder" die Höhe der Verluste minimiert werden
>> konnte
Das ist zweifelsfrei positiv.

>> 4) die Unternehmensprognose nicht revidiert worden ist. ... Ich halte es weiterhin für möglich, dass
>> 2014 eine Trendwend geschafft wird.
Okay, wenn man im zweiten Halbjahr zumindest das Ergebnis aus dem Vorjahr erreichen würde, wäre das ja schon eine gewisse Trendwende - in dem Sinn, dass es nicht weiter runter geht.
Allerdings ist diese Hoffnung nicht durch die aktuelle Unternehmensprognose gedeckt. Denn selbst wenn Bijou die bestensfalls prognostizierten 40 Mio. Euro EBT schaffen sollte ist klar, dass das 2HJ 2014 schwächer sein muss, als das 2HJ 2013.

EBT in Mio.	Q1	Q2	Q3	Q4	Gesamtjahr

2013		3,2	10,9	17,5	12,2	43,8

2014		-1,4	13,6	16,5e	11,3e	40,0e

e = im Q3 und Q4 2014 mögliches Ergebnis um auf die maximale Jahresprognose von 40 Mio. Euro zu kommen.

MfG JE

[Kampfkater1969]

Nachdem nun unsere AG auch in der spanischen Kaufhauskette "El corte ingles" mit dem Konzept Concessions seit diesem Jahr erstmals vertreten ist, freut es mich umso mehr, dass dieses Kaufhauskonzern (der in Spanien und Portugal aktiv ist) erstmals seit 6 Jahren mit Minus in den Geschäftszahlen nunmehr wieder einen schönen Zuwachs vorweisen kann.

Meine Folgerung 1:
Einzelhandel in Portugal und Spanien hat wieder Potenzial, auch für unsere AG wirds wieder aufwärts gehen

Folgerung 2:
Unsere Concessions werden mit diesem Kaufhauskonzern noch viel Freude machen, denn: Die Spanier schalten nun wieder auf Expansion um, auch in weitere Länder!

[Goldsteiger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.525.365 von Kiemeler am 15.08.14 12:17:55

Könnte ähnlich wie bei 123-Gold funzen. Man kann sich da aus Bausteinen praktisch das individuelle Schmuckstück basteln.

[Joschka Schröder]

Ich komme für 2014 auf ein um NetCash bereinigtes KGV von 13,1. Auch andere Bewertungsparameter wie KBV (auch bei Bereinigung um IVG) und EV/EBITDA sprechen auf dem derzeitige Kursniveau nicht für eine Überbewertung.

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.636.697 von Joschka Schröder am 28.08.14 17:41:04

In 1) muß es natürlich heißen EAT-Marge

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.635.263 von philojoephus am 28.08.14 15:45:02

Wie oft im Leben kann man eine Sache aus verschiedenen Blickwinkeln betrachten.

Positiv ist aus meiner Sicht u.a., dass

1) die EBT-Marge in H1 auf Vorjahresniveau lag
2) die Materialaufwandsquote von 18,9 % auf 18,4 % gefallen ist (den USD akzeptiere ich nach den Erfahrungen der Vergangenheit nur bedingt als Erklärung)
3) in Spanien, Portugal und dem Segment "übrige Länder" die Höhe der Verluste minimiert werden konnte
4) die Unternehmensprognose nicht revidiert worden ist

Enttäuschend ist das Italiengeschäft.

Insgesamt hat die Geschäftsentwicklung meine Erwartungen deutlich übertroffen (wobei natürlich alles eine Frage der individuellen Erwartungshaltung ist). Ich halte es weiterhin für möglich, dass 2014 eine Trendwend geschafft wird.

[philojoephus]

@ Joschka Schröder Beitrag Nr. 8.243

>> Die Halbjahreszahlen sehen deutlich besser als erwartet aus. ...
>> EBT in Q2 von 10,9 Mio. auf 13,6 Mio. gestiegen, EBT-Marge von 12,0 % auf 15,6 %. Unabhängig
>> von saisonalen Einflüssen könnte sich erstmals eine Trendwende andeuten.

Warum Du denkst, dass sich hier eine Trendwende andeuten könnte? Zumal es eindeutig saisonale Einflüsse gab. Q1 2014 war überraschend schlecht - erstmals seit Beginn der Veröffentlichung von Quartalszahlen hat Bijou im Q1 mit -1,4 Mio. Euro einen Verlust eingefahren (Vj. 3,2 Mio. €). Begründet wurde das u.a. damit, dass das Ostergeschäft ins Q2 2014 gefallen ist, während es im Vorjahr im Q1 lag.
Das Q2 2014 ist nun besser ausgefallen als das Vorjahr. Das hätte man doch erwarten dürfen, denn es hatte ja nun das Ostergeschäft. Aber das Q2 2014 ist längst nicht so gut ausgefallen, um den Rückgang im Q1 2014 zu kompensieren. Wenn man sich das gesamte Halbjahr ansieht, erkennt man, dass der Gewinn weiter am Sinken ist (von 14,1 Mio. Euro EBT im 1HJ 2013 auf 12,2 Mio. Euro im 1HJ 2014.). Und auch die EBT-Marge ist weiter gesunken (von 8,6 % im 1HJ 2013 auf 7,8 % im 1HJ 2014). Und das obwohl eine Menge verlustträchtige Filialen in Großbritannien und den Niederlanden geschlossen wurden. Also kein Hinweis darauf, dass die Filialschließungen das Unternehmen wieder profitabler gemacht haben (zumal die Kosten für die Schließungen schon in 2013 verdaut wurden).

Und ehrlich gesagt, was im Quartalsbericht zur Umsatzentwicklung steht, finde ich schon bedenklich:

„Das deutsche Segment entwickelte sich im ersten Halbjahr 2014 mit einem Umsatz in Höhe von 76,5 Mio. EUR weitestgehend stabil (Vorjahr: 77,9 Mio. EUR; -1,7 %). Das italienische Segment verzeichnete einen Rückgang von 20,1 Mio. EUR um 10,0 % auf 18,1 Mio. EUR. Auch in den Segmenten Spanien und Portugal ging en in den ersten sechs Monaten die Umsätze weiter zurück; in Spanien von 25,5 Mio. EUR um 11,4 % auf 22,6 Mio. EUR sowie in Portugal von 5,3 Mio. EUR um 7,5 % auf 4,9 Mio. EUR. Im Segment „übrige Länder“ sanken die Umsätze um 3,9% auf 34,1 Mio. EUR (Vorjahr: 35,5 Mio. EUR).“ (Quelle: Bijou Halbjahresbericht zum 30.06.2014)

In allen Segmenten geht der Umsatz zurück. In Deutschland ist der Umsatz mit -1,7 % zwar nur leicht zurückgegangen, dafür aber der Gewinn vor Steuern mit -14,5 % umso deutlicher. Und nur in zwei Segmenten gab es Sondereinflüsse, die die Entwicklung z.T. erklären könnten: Erstens: Italien, wo am 1.Oktober 2013 die Mehrwertsteuer erhöht wurde, was Bijou erstmal selbst trägt, weil die Ware, die zum Zeitpunkt der MwSt-Erhöhung schon im Laden ist nicht umgepreist wird. Aber das allein ist sicher nicht für einen Umsatzrückgang i.H.v. 10 % verantwortlich. Und zweitens, das Segment übrige, wo trotz der Schließungen in Großbritannien und den Niederlanden der Umsatz nur um 3,9 % zurückgegangen ist. Das ist das einzige, was ich als Lichtblick deuten würde.

MfG JE

[Kampfkater1969]

Denke auch, wir haben den Boden gesehen. Für 2014 könnten die aktuellen Markterwartungen bezüglich Dividende und Gewinn pro Aktie zu negativ sein.

Ich für mich gehe von einer stabilen Dividende in 2015 aus.

Beim aktuellen Kurs ein "must have"......

[Joschka Schröder]

Die Halbjahreszahlen sehen deutlich besser als erwartet aus.
EBT in Q2 von 10,9 Mio. auf 13,6 Mio. gestiegen, EBT-Marge von 12,0 % auf 15,6 %. Unabhängig von saisonalen Einflüssen könnte sich erstmals eine Trendwende andeuten.