Gold und Schmuck-Aktien Hongkong / China (Seite 202)

[bmann025]

Luk Fook hatte offenbar das Hedging zeitweise auf 40% ausgeweitet (frueher war immer von 20% die Rede) und nun auf 10-15% zurueckgefahren. Sofern man die Hedges nahe den Tiefs im Goldpreis verkauft hat, waere dies ein Grund fuer das ueberraschend gute Abschneiden.


Gold hedging ratio down to 10- 15% - LUK FOOK HOLD (00590.HK)
2012-11-29

LUK FOOK HOLD (00590.HK)'s chairman Wong Wai Sheung said the company has been lowering its gold hedging ratio and has cut that ratio to 12-13% at present from 40%, adding he will keep the ratio at 10-15% on expecting a gold price hike.

On the other hand, he said the type of buyers willing to spend a lot at the company's shops turned up again in November, building a good foundation for the sales performance for the second half of 2012.

[bmann025]

HK Retail Sales Okt 2012

Jewelry -3.0%

http://gia.info.gov.hk/general/201211/29/P201211290390_0390_…

Die hohe Vorjahresbasis begann so November abzuschmelzen. Damit sind ab jetzt wieder groessere Zuwaechse zu erwarten, Luk Fook meldet bereits 20% SSS Zuwaechse im November.

Wie gut Luk Fook wieder abgeschnitten hat, zeigt der Vergleich mit Chow Tai Fook. Eigentlich hatte man erwartet, das Luk Fook mit weniger Hedging deutlich schlechtet abschneidet als die 100% gehedgte CTF, das Gegenteil ist der Fall, LF net profit -22%, CTF -32%.

[bmann025]

Luk Fook

Net Profit 560 Mio
EPS 0.95 HK$

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1129/LT…

Vorjahr NP 728 Mio, davon aber 180 Mio weil der Goldpreis zeitweise fast 500$ gestiegen war. Vorjahr EPS 1.33 HK$

[bmann025]

Deferred Income:
Liegt schon in der Kasse, erzeugt dann Umsatz und Gewinn, wenn es abgearbeitet wird.
Fuer Gewinn und Umsatz also in Zukunft positiv.
Ist aber schon bezahlt und die Leistung muss erst noch (unter Kosten) erbracht werden, also fuer den Cashflow in Zukunft negativ.

http://en.wikipedia.org/wiki/Deferred_income

[Lwymi]

Immobilien:

Üblicherweise halte ich mich von Immobilien in China und Hongkong fern, aber die eine oder andere Gelegenheit kann man schon mitnehmen:

Rykadan (ex Sundart, 2288) will nach dem Verkauf des bisherigen operativen Geschäftes eine Zwischendividende von 0,40 HKD ausschütten, was bei einem Kurs von 1,72 HKD einige Dividendenjäger anlocken sollte. Bis zum Erreichen des Buchwertes kann man wohl jetzt gemütlich dabeibleiben. Danach wäre mir ein weiteres Engagement aber zu riskant, da die umgebaute Holding erst mal zeigen muss, was sie kann. Der Buchwert liegt übrigens bei 2,20 HKD - im Q2 Bericht sind 2,49 HKD angegeben, die aber die Minderheitenanteile mit einrechnen. => Dabeibleiben bis der Chart Schwäche zeigt oder der Buchwert deutlich überschritten wird.

Wahrscheinlich noch spannender ist die bereits in Beitrag Nr.832 erwähnte Playmates Holding (635) deren wesentliches Asset aus dem Toy House in einer Parallelstraße der Nathan Road besteht. Da die Nathan Road die Einkaufsstrasse mit der weltweit höchsten Ladenmiete ist, weichen die Geschäfte mehr und mehr in die benachbarten Straßen aus, die derzeit das aufstrebendste Gebiet in Hongkong sein sollten.
Playmates Holding wird weit unter Buchwert gehandelt. Ein Verkauf der Immobile zum Buchwert würde den Kurs der Aktie wohl zumindest in die Nähe des Buchwertes von über 14 HKD bringen. Aktuell steigen die Immobilienpreise in dieser Gegend noch rasant, was zu einem KGV kleiner als 2 führt ... wer weiß wie lange noch. Derzeit steigt der Kurs jedenfalls auffällig und mit zunehmender Beschleunigung. Ob da was im Busch ist ...

[Lwymi]

Uhren:

Stelux und Oriental Watch laufen derzeit toll und sind jetzt meine beiden größten Positionen. Die angekündigte Meldung und die morgen kommenden Q2 Zahlen bei Stelux sollten vermutlich ausreichen um hier (zumindest teilweise) Kasse zu machen.

Asia Commercial hat eine Kapitalrestrukturierung mit anschließender Kapitalerhöhung angekündigt. Kein Spaß und mit einem Tagesverlust von 35% bestraft. Bin mir nicht sicher, ob das jetzt (oder bald) eine gute Gelegenheit wäre, da die neuen Stück im Januar fast verschenkt werden ...

[Lwymi]

Veeko: Mit dem Ausbruch vor den Zahlen hat es leider nicht geklappt. Ich warte auch schon eine gefühlte Ewigkeit auf einen Ausbruch - hoffentlich in die richtige Richtung. Morgen werden wir mehr wissen.

Water Oasis kann ich derzeit nicht einschätzen und werde hier wohl vor den nächsten Zahlen keine Position beziehen. Überraschungen in beide Richtungen sind nicht ausgeschlossen.

Sa Sa, Bonjour und Natural Beauty erscheinen mir nach wie vor alle zu teuer obwohl die beiden erstgenannten sicher einen guten Job machen.

Bei Ming Fai könnte man auf einen Überraschungserfolg setzen. Da Ming Fai vorwiegend Hotels mit Kosmetik beliefert ist das eher eine Wette auf verstärkten Tourismus ... vermutlich aber keine schlechte Wette. Die Umsätze steigen ... aber aktuelles Problem: "cost pressure in the PRC, including rising raw material and labour costs". Ein deutlich einstelliges KGV sollte aber schon drin sein.

Am spannendsten finde ich derzeit die drei Anbieter von Schönheitsbehandlungen: Modern Beauty, Perfect Shape und Sau San Tong.
Ich denke auch dass der Markt bei Perfect Shape vordergründig erst mal auf die tolle Dividende reagiert hat. Wirklich interessant scheint mir in diesem Segment aber der Wert "deferred revenue" bzw. "deferred income". Alle drei Unternehmen verkaufen über einen bestimmte Zeit laufende Behandlungspakete (prepaid), die aber nicht gleich als Gewinn gebucht werden, sondern zunächst unter den oben genannten Bezeichnungen als Verbindlichkeit in die Bilanz eingestellt werden. Der Wert läuft also dem ausgewiesenen Gewinn vorweg - das Geld liegt jedoch schon in der Kasse. Sinkt der Wert ist das also auch gleich ein schöner Frühindikator für zukünftig fallende Gewinne. (Habe ich das richtig verstanden??? Bitte mal überprüfen! Fast zu einfach um wahr zu sein, weil vom Markt scheinbar nicht im vollen Umfang erkannt.) Bei Perfect Shape und Sau San Tong gibt es hier übrigens gute Zuwachsraten. Modern Beauty liegt unverändert.

[bmann025]

Zitat von Lwymi: ...Am Montag kommen die Zahlen von Perfect Shape, die eigentlich auch nicht wirklich schlecht sein sollten. Nach dem übertriebenen(?) Absturz im Anschluss an den IPO steigt der Kurs wieder sehr stetig an. Sau San Tong und Ming Fai sehen da nicht so schön aus. Water Oasis wird dann im Dezember schon die Q4 Zahlen melden.

...und Perfect Shape 1830.hk zur Zeit unter den Top Ten und zeitweise sogar Tagesgewinner in HK. Zahlen "nicht wirklich schlecht" und die Reaktion m.E. in erster Linie Folge der 100% Ausschuettung.

So macht man sich Freunde und legt den Neuemissionsmalus ab. Bei dem Cash Polster kann man sich die Ausschuettung leisten und bei einem branchenueblicherweise staerkeren 2. Halbjahr (Weihnachten) ist eine Dividendenrendite oberhalb 10% zu erwarten. Leider war ich hier nicht dabei, heute ein erster Kauf.

Einer deiner anderen Werte, Stelux 84, heute ausgesetzt und offenbar mit einer guten Nachricht im Petto.

Bei Water Oasis 1161.hk traue ich mich nicht hinein. Oder meinst du die eigenen Produkte machen den Verlust der H2O Lizenz bereits wett ?

[bmann025]

China Retail Sales Okt 2012

Jewelry +10.3%

http://www.stats.gov.cn/english/pressrelease/t20121112_40285…

[bmann025]

Sportswear
Xtep 1369.hk 2nd Quarter 2013 Trade Fair: Ordervolumen 15-20% gesunken

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1123/LT…