Datagroup IT - Kursziel 10 Euro (Seite 110)

[eusterw]

Antwort auf Beitrag Nr.: 41.449.525 von michastadi am 04.05.11 10:28:32

Ich hab die gerade vor 5 Minuten nochmal durchgelesen.

Steht weiterhin 8% drin.

[michastadi]

Ich bin auch etwas skeptisch geworden, aber die Präsentation auf der HV im Februar möchte ich hier nochmal ansprechen, da sie doch einiges relativiert.

Lt. ihr war eine Ebitda-Marge von 5,9% geplant, also auch noch lange nicht die >8% auf Jahresbasis. Die erreichte Marge war im 1. Halbjahr zwar niedriger, dafür war aber zumindest das absolute EBITDA im Präsentationszeitraum Okt-Jan grösser als geplant (1850k vs. 1766k).
Wie gesagt, für Februar und März haben wir keine Planzahlen; die beiden Monate ergaben zusammen nur 950k EBITDA, also in etwa auf Niveau der ersten vier Monate. Für H2 bleibt nichtsdestotrotz noch einiges zu tun, aber immerhin erscheint es von der Geschäftsführung auch von Anfang an so eingeschätzt worden zu sein.

Möglich ist natürlich auch, dass die herausgegebene Prognose bereits über den ursprünglichen internen Planzahlen liegt. Dann hätten letztere aber nicht unbedingt in der Präsentation genannt werden sollen.

[eusterw]

Antwort auf Beitrag Nr.: 41.446.681 von ruhrpottgenosse am 03.05.11 19:15:09

Ich bin raus, da die Margen doch deutlich gelitten haben (und das in einer Situation, in der sich Bechtle dumm und dusselig verdient hat). Selbst ohne die € 400.000,- Sondereffekt, hätte das Ergebnis nur in etwa auf dem Niveau des Vorjahres gelegen.

Und das Q4 Kalenderquartal ist traditionell das stärkste für die IT-Beratungsfirmen. Das Datagroup dort (bereinigt) nur ein EBIDA von € 3,2 Mio hat, ist schwach. Da jetzt im restlichen Jahr noch auf weitere € 5,2 Mio zu kommen ist ehrgeizig (auf der Hauptversammlung glaubte man nicht an 2-stellige Margen -> und nun soll das im schwächeren Halbjahr klappen?).

Und selbst wenn man das erreicht, dann kommt man auf ein EPS von 0,70-0,80. Durch die Kapitalerhöhung dürfte das auf um die 0,50 sinken. Und das alles noch vor Firmenwertabschreibungen. Der aktuelle Kurs schon bei 7. Puhhhhh, da brauchen wir schon mächtig Fantasie.

Selbst wenn Datagroup dann wieder sehr liquide ist und weiter übernimmt, so fehlt mir trotzdem die Fantasie, daran zu glauben, das nach KE schnell ein EPS von 1 Euro erreicht werden kann.

Ich sehe bessere Alternativen und würde auf diesem Nivau wieder aussteigen (bin ja zu 7,10 raus).

[ruhrpottgenosse]

Hey, wasn das?
Wenn man Aktien hat darf man nix anderes mehr machen, z.B. Arbeiten gehen
Was meint ihr noch rausgehen oder war das die Reaktion?
Abgesehen von heute bin ich hier sehr zufrieden
Viele Grüße & gutes gelingen weiter

[Raymond_James]

Antwort auf Beitrag Nr.: 41.442.386 von michastadi am 03.05.11 08:33:50

EPS: 0,22 Euro (Vj. 0,28 Euro)

schwach!

[allavista]

Antwort auf Beitrag Nr.: 41.443.352 von eusterw am 03.05.11 10:59:42

Die Planzahlen fürs Jahr 2011 werden beibehalten und man befindet sich inline. Somit sind die Zahlen nicht wirklich überraschend. Es ist schon typisch, daß Datagroup die erworbene Gesellschaft, sofort reorganisiert und frisch aufstellt. Dies hat man schon bei Arxes so gemacht, wo man 1,5 Mio. Euro sofort investierte und kurzfristige Aufwendungen bewusst in Kauf genommen werden. Dafür sind die Gesellschaften sehr schnell profitabel und dies sogar auf Datagroupniveau.
Zudem ist das Wachstum zukünftig erst recht erkennbar, da das Handelsgeschäft wohl auf dem derzeitigen Umsatzniveau verharren dürfte und so nicht mehr den Umsatz drückt.
Ebenso ist dabei die echte Ertragskraft des Dienstleistungsgeschäfts nicht so richtig erkennbar geworden.
Wenn ich überschlage, daß man letztes Jahr ca. 80 Mio. Umsatz gemacht hat, davon ca.50% mit Dienstleistungen, sind das 40 Mio., Ebit (ohne Firmenwertabschreibungen) 5,6 Mio., daraus stammen ca. 90% aus dem Dienstleistungsgeschäft, also ca. 5 Mio.
Also bei 40 Mio. Umsatz 5 Mio. Ebit, macht 12,5% Ebitmarge.
Dieses Jahr sollten 65 Mio. Dienstleistungsumsätze herauskommen, die meiner Meinung nach im nächsten Jahr die 12,5 % Marge erreichen sollten (zumal die letztgekauften, eher über der bisherigen Marge liegen dürften, zukünftig).
Ergibt für mich faire Bewertung mit 1 fachem Umsatz, sprich 65 Mio.
Sicher wird das Ebit bei weiteren Zukäufen, erst mal belastet (durch Restrukturierungskosten), aber so schafft man sich immer höher. Auf die KE bin ich sicher auch gespannt, könnte mir aber auch vorstellen, daß zeitnahe Aquisen dies beld wieder auffangen können.
Mal schaun ob die Präsentation was neues hergibt. Die Dividende wird nach unten absichern. Die Dynamik, da gebe ich dir Recht könnte aber erst mal drausen sein.

[eusterw]

Zitat von platon-d: ...25% Umsatzwachstum, 25% EBITDA-Wachstum - und böse Überraschungen eher nicht zu erwarten...

...Aber wer mir bessere ausgewogene Alternativen zu Wachstum, Dividende und Sicherheit für die nächsten 2 Jahre nennt, der ist herzlich willkommen!...

Ich fand die heutigen Zahlen schon ein wenig (böse) überrasschend (daher ja mein Ausstieg).

Und konkret halte ich GESCO für sicherer und erwarte da auch so ein Wachstum.

[platon-d]

Antwort auf Beitrag Nr.: 41.442.720 von allavista am 03.05.11 09:30:22

Tja, die Zahlen.
Sie sind sicherlich noch ein wenig mehr erklärungsbedürftig als es in der Meldung so heisst...

Allerdings wenn hier aufs Jahr gesehen etwas anbrennt, dann wäre jetzt die Gelegenheit seine Prognosen ("leicht") nach unten zu korrigieren. Und ich denke, das ist gerade die Stärke von DG, dass man sich auf Prognosen in der Tat verlassen kann.

Also, jetzt mal ganz ruhig und ganz einfach: wenn diese Zahlen (s.u.) am Ende des Jahres raus kommen, sollte sich doch jeder über die tolle Geschäftsleistung von DG freuen. Und dann kann man weiter sagen: DG ist spitze.
25% Umsatzwachstum, 25% EBITDA-Wachstum - und böse Überraschungen eher nicht zu erwarten....

Je nach Präsentation und Darstellung in den nächsten Tagen könnte der Kurs etwas nachgeben, aber wer mir bessere ausgewogene Alternativen zu Wachstum, Dividende und Sicherheit für die nächsten 2 Jahre nennt, der ist herzlich willkommen!

Und ich freu mich auf jede weitere Einschätzung und Hintergrund-Info.

Aus der Meldung von heute:
"Für das Gesamtgeschäftsjahr 2010/2011 hält DATAGROUP unverändert an den bisherigen Prognosen fest: „Wir planen einen Umsatz von mindestens 100 Mio. Euro (Vj. 80,46 Mio. Euro) und ein EBITDA von mehr als 8 Mio. Euro (Vj. 6,35 Mio. Euro nach HGB), “ so Schaber."

[eusterw]

Antwort auf Beitrag Nr.: 41.442.720 von allavista am 03.05.11 09:30:22

Ich fand die Zahlen jetzt nicht so prall (vor allem das Ergebnis ist mir ganz klar zu schwach). Vor dem Hintergrund der doch jetzt drohenden massiven Verwässerung über die kommende Kapitalerhöhung, bin ich heute erstmal komplett raus.

Komme wenn der Kurs deutlich nachgeben sollte, und/oder die Kapitalerhöhung abgeschlossen ist, vielleicht wieder zurück.

Mittelfristig (mit SIcht auf 1 Jahr), sehe ich hier aber kein Potential mehr. Habe die Kohle erstmal in eine weitere Aufstockung von GESCO investiert.

[allavista]

So ich mal ne Rechnung auf.

Dienstleistungsanteil letztes HJ 09/10 44,3 % von 35,4 Mio. macht ca. 15,6 Mio.

Dienstleistungsanteil dieses HJ 10/11 59,1 % von 53,02 Mio. macht ca. 31,34 Mio.

Das bedeutet man hat den Dienstleistungsanteil innerhalb eines Jahres verdoppelt!

Der Gewinn kam bisher zu ca. 90% aus dem Dienstleistungsanteil. Die BGS ist erst seit 1.1.11 konsolidiert und dürfte nach Restrukturierung eher einen höheren Ertrag abwerfen, als die bisherigen Dienstleistungen. Somit bleiben wir, meines Erachtens, in dem Prognosekorridor von Warburg. Wobei die Aktienkomponente des Erwerbs von BGS, den Gewinn um ca. 7% verwässern könnte.
Schätze das wir dieses Jahr noch eine Aquise sehen dürften und die KE liegt ja auch in der Luft.
Von daher, könnte ich mir vorstellen, daß wir die nächsten 12 Mon. leicht steigen und dann wieder durchstarten.
Aktuell sehr schönes Orderbuch, wo (meine Spekulation) Institutionelle wohl schon warten, Aktien von verschreckten (niedrigeres EpS) Anlegern einzusammeln. Von daher glaube ich dürften wir nach unten abgesichert sein und mal schaun was die Präsentation bringt, vielleicht gibt man ja ein neues langfristiges Ziel heraus.