VMR - Aussichtsreichster VC; Kursziel: VerVIERfachung - 500 Beiträge pro Seite

[Neemann]

Hatte die Infos selbst zusammenstellen wollen, aber die Analyse von Suntrade bringt eigentlich alles - die interessantesten Paqssagen fettgedruckt:
Kurs heute um die 41€

11.09.2000 VMR `strong buy` Suntrade

Die Value Management & Research AG (WKN 760550) ist seit 1993 als
unabhängiger Finanzdienstleister tätig und hat sich seitdem auf die Bereiche
Asset Management für institutionelle und private Anleger, die Beratung von
innovativen, wachstumsstarken Unternehmen in allen Bereichen des Corporate
Finance, das Beteiligungsgeschäft auf eigene Rechnung sowie Research- und
Investor-Relations-Services konzentriert, berichten die Analysten von Suntrade.

Dabei habe das international ausgerichtete Unternehmen seine
Geschäftsaktivitäten und seine Auslandspräsenz seit seiner Gründung
kontinuierlich ausgebaut. Die Value Management & Research AG, kurz VMR,
beschäftige derzeit etwa 60 Mitarbeiter und unterhalte Niederlassungen in
Deutschland, Großbritannien, Luxemburg und Spanien. Die VMR-Aktie führe seit
Monaten trotz kontinuierlicher erstklassiger Unternehmensmeldungen ein
Schattendasein an der Börse. Dies sei vornehmlich darauf zurückzuführen, dass
sich der bekannte US-Analyst Asensio negativ zu der VMR-Beteiligung
Sequenom geäußert habe, was dem Ruf des Unternehmens sehr geschadet
habe. Ferner habe Gold-Zack ein 20 %-Aktienpaket und die englische Jellyworks
350.000 Aktien abgegeben, was Anleger sehr verunsichert und somit den Kurs
belastet habe.

Inzwischen habe das 20%ige Aktienpaket bei der schweizer Naissance Ltd. und
die Aktien aus dem Jellyworks-Verkauf bei weiteren institutionellen Anlegern
platziert werden können. Zudem habe VMR jüngst eine 10%ige Kapitalerhöhung
durchgeführt, bei der die 675.000 neuen Aktien von einem namhaften deutschen
Investor übernommen worden seien. Kursdrückende Faktoren seien somit
weitgehend eliminiert. Neben den anderen interessanten Geschäftsbereichen
gelte es insbesondere den Bereich Pre-IPO und Beteiligungen hervorzuheben,
denn hier habe VMR seine Fähigkeiten immer wieder unter Beweis stellen
können.

Besonders interessant seien in diesem Zusammenhang die Beteiligungen an
Matchnet, VEM, Sequenom und ComTelco. Matchnet zähle zu den führenden
Online-Kontakt-Seiten und könne mit seinen über eine Million Kunden eine
stabile Ertragslage vorweisen. Die Homepage ‚AmericanSingles.com’ gehöre zu
den am häufigsten besuchten Websites weltweit. VEM (Virtuelles
Emissionshaus AG) sei neben Net-IPO das führende Online-Emissionshaus in
Deutschland. Sequenom sei erst im Februar diesen Jahres an die US-Börse
gebracht worden. Seitdem habe sich der Kurs sehr gut entwickeln können. Das
auf die Gensequenzierung spezialisierte Biotech-Unternehmen habe eine
Technologie entwickelt, mit deren Hilfe auch sehr große DNA-Proben schnell und
zuverlässig untersucht werden könnten. ComTelco schließlich biete
Telefonie-Management- Systeme an. Unter den Beteiligungen würden sich die
Team Communications, Edgar Online, Fabasoft und der neue „shootingstar“ am
Neuen Markt Adphos befinden, an dem man noch immer 7,93 % der Anteile
halten würde.

Ferner halte VMR noch zahlreiche weitere Beteiligungen. In diesem
Zusammenhang solle bedacht werden, dass die Gewinne aus diesem Bereich ab
2002 durch die Steuerreform weit größer ausfallen würden. Auch die zuletzt
gemeldeten Zahlen würden das enorme Wachstum der VMR unter Beweis
stellen. Der Gewinn nach Steuern im Value Management & Research Konzern
habe im ersten Halbjahr 2000 bereits 30,4 Mio. DM betragen. Das
Halbjahresergebnis 2000 entspräche einem Gewinn je Aktie von 2,30 € im
Vergleich zu 0,66 € im ersten Halbjahr 1999 bzw. 1,57 € im Gesamtjahr 1999.
Dies entspräche einer Gewinnsteigerung von 248 % gegenüber dem
entsprechenden Vorjahreszeitraum. Die kräftige Gewinnsteigerung der
VMR-Gruppe im ersten Halbjahr sei im wesentlichen von den stark gestiegenen
Erträgen aus dem Beteiligungsgeschäft und dem Corporate Finance getragen
worden, insbesondere durch die erfolgreiche Abwicklung mehrerer Finanzierungs-
und Beratungsmandate.

Aufgrund des äußerst erfreulichen Halbjahresergebnisses dürfte VMR erneut die
Erwartungen für das Gesamtjahr 2000 von derzeit 2,70 € je Aktie übertreffen.
Gerüchten zufolge solle VMR vor einer größeren Fusion stehen. Mögliche
Fusionskandidaten seien U.C.A., TFG und Knorr Capital, wobei letztere am
wahrscheinlichsten erscheinen würden. Eine solche Fusion würde durchaus Sinn
machen und das daraus hervorgehende Unternehmen sollte sich in jedem mittel-
bis langfristig ausgerichteten Portfolio wiederfinden, denn auch Knorr sei eine
wahre Perle. Da es sich jedoch nur um Gerüchte handele, fließe dieser Aspekt
nicht in die Bewertung mit ein.

VMR würde in Zukunft mehr Beachtung finden dürfen. Das Geschäftsmodell
erscheine langfristig sehr vielversprechend und werde nach Meinung der
Analysten von der Börse nicht entsprechend gewürdigt. Das Unternehmen habe
schon mehrmals seine Fähigkeiten unter Beweis gestellt und überzeuge durch
ein kontinuierliches Übertreffen der eigenen Prognosen. Das bisherige Wachstum
sei beeindruckend und es zeichne sich noch immer keine Verlangsamung in der
Dynamik der Gewinnentwicklung ab. Bei den Analysten gehe man davon aus,
dass VMR in den nächsten Jahren ein Wachstum von 40% p.a. erreichen werde,
was ein KGV von 40 rechtfertigen würde.

Das aktuelle KGV liege jedoch auf Basis der Gewinnschätzung von 2,70 € und
einem Kurs von 39 € bei sehr moderaten 14. Zudem zeichne sich schon jetzt ab,
dass der Gewinn je Aktie in diesem Jahr eher bei 3,80 € liegen könnte. Somit
errechne sich ein fairer Kurs von 150 €. Da der Bereich Beteiligungen/ Pre IPO
sehr vom Börsenumfeld abhängig sei, sollte ein Risikoabschlag von 30%
einkalkuliert werden, sodass man einen Kurs von 100 € als fair erachte. Auf
Basis der Gewinnprognose für 2001 von 5,80 € ergebe sich ein fairer Kurs bei 160
€.

Für den mittel- bis langfristig orientierten Investor stelle VMR eine enorme
Chance bei eher moderatem Risiko dar. Die Analysten würden auf Sicht von
einem Jahr das Kursziel bei 160 € sehen und würden auf dem gegenwärtigen
Kursniveau zum Kauf raten.
...



Nicht `Dausend`, aber immerhin;(by the way - Auch der Aktionär hat VMR zum Kauf empfohlen)
AC Research geben ein Kursziel von 80€ - immerhin wäre das noch eine Verdopplung.
Zu bemerken wäre noch, daß VMR durch das Standbein Vermögensverwaltung neben dem schwankendem Beteiligungsgeschäft eine cash cow besitzt, die als Absicherung nach unten locker ausreicht.

[Bodi]

moin,

vielen dank daß du diese sehr ausführliche analyse in das board gestellt hast.
ich sehe vmr auch als gutes investment an und habe die dinger seit etwa 4 monaten. überrascht war ich, daß ich mir da einen wert ins depot gelegt habe, der doch tatsächlich eine dividende ausschüttet.
zu sequenom möchte ich sagen, daß wenn die (vielleicht) in einem jahr alte höchststände erreicht haben sollten, vmr davon sehr profitieren wird. vielleicht sehen wir ja auch irgendwann mal die 200€, ich würde mich freuen. meine vmr-anteile haben jedenfalls einen festen platz in meinem depot.

mfg

Bodi

[spiderkiss]

Sind auch auf dem Fax-abruf von FRICK.

[Neemann]

Da ruf ich nix ab - schreib mal genauer...

[Dullhermcken]

Ich möchte hier noch mal dran erinnern:

Börse Online, Jünemann : VMR nicht zeichnen


BörseOnline ist seitdem für mich höchstens noch Kontraindikator.

[gholzbauer]

[Neemann]

gholzbauer!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!1

A.....!!!!!!!!!!!!!!!!!!!1

Sowas mach nur ich - in anderer Leute Wunden bohren.

Im übrigen schreibe ich seit der Fusionsabsicht gegen VMR - in allen VMR-Threads nachweisbar.


Aber - ja, ich schäme mich für den thread