Bechtle Kursziel 100 bis 2010 ! - 500 Beiträge pro Seite

[gibgas]

lehne mich jetzt mal aus dem Fenster und möchte hiermit auch weiter zum Diskutieren anregen ...

... stütze mich beim o.g. Kursziel auf die fundamentalen Beiträge im Thread "In Bechtle steckt viel Phantasie"

[gibgas]

Bewertungsparameter:

Bechtle plant bis 2010 je die Hälfte des Umsatzes in E-Commerce und Systemhausgeschäft, d.h. je 1 Mrd. Euro.

E-Commerce:
Umsatz-Ziel von Bechtle in 2010: ca. 1.000 Mio. Euro
lfr. EBT-Marge 7 % (durch Synergien, Einkaufsvorteile, etc., siehe auch Peer Group CDW, Staples, Takkt, etc.)

EBT: 70 Mio. Euro
Netto: 46-49 Mio Euro (Steuer ca. 30-35 %, Steuervorteil Schweiz)

Systemhaus:
Umsatzziel von Bechtle in 2010: ca. 1.000 Mio. Euro
lfr. EBT-Marge 3-5 %

EBT: 30 - 50 Mio. Euro
Netto: 19,5 - 32,5 Mio. Euro (Steuer ca. 35%)



GESAMT-Ergebnis: 65,5 - 81,5 Mio Euro

Ergebnis je Aktie: 3,08 - 3,84 Euro

da ich persönlich von deutlich höheren Wachstumsraten im E-Commerce ausgehe, Bechtle kalkuliert wie gewohnt sehr konservativ, setze ich ein Kursziel von 100 ! ... tbd.

[sidomania]

Naja. Ich weiss nicht, wer hier ein Kursziel für 2010 prognostizieren kann. 5 Jahre sind schon relativ viel und bis dahin kann noch viel passieren.

Da die Bechtle schon sehr gut gelaufen ist, würde ich realistisch betrachtet erst einmal einen moderateren Anstieg oder gar eine Konsolidierung erwarten. Bei einem extrem positivem Umfeld und optimistischer Betrachtungsweise sind 20% p.a. sicherlich drin. Dies wären dann nach 5 Jahren ausgehend vom jetzigen Kurs € 50,00 als Kursziel. Und dass wäre auch schon super, wenn wir mal die bisher (hier im Forum) genannten € 35,00 zugrunde legen.

[gibgas]

zur kurzfristigen Prognose:

2005: EBT ca. 50 Mio. Euro
2006: EBT ca. 60-62 Mio. Euro

Ergebnis je Aktie (2005): ca. 1,60 Euro
Ergebnis je Aktie (2006): ca. 2,00 Euro

was für ein kurzfristiges Kursziel von 12 Monaten das dann sein sollte, kann ja jeder selbst denken, sehe da immer noch die Lage des Gesamtmarktes von Bedeutung. Fühle mich aber mit dem angesprochenen KZ 35 Euro (entspricht KGV 2006 von 17-18) natürlich sehr wohl.

Für einen langfristigen Investor ist aber wohl die -zugegeben etwas sehr weitblickende - Einschätzung meinerseits von KZ 100 eher von Bedeutung.

[RicheyJames]

34 millione euro überschuss erwartest du also in 2005?

na das musst du mir erklären!


nicht nur das es im jahr 2004 einen sonderfaktor von 3 millionen euro gab, der den überschuss erhöht hat. auch wenn du von einer steigerung des ebt auf 50 millionen ausgehst (was ich für übertrieben halte), musst du noch zinsaufwendungen und steuern abziehen. und das sind mehr als insgesamt 32%.

ich gehe von 28-29 millionen euro überschuss aus.

[gibgas]

EBT = nach Zinsen!

Tax:

Steuersatz Schweiz (ARP!) niedriger als in Dtl.
Dtl. etwa 35 %.

Mischsatz von etwa 32 %.

Von mir aus lass es 35 % über alle Bereiche sein, dann sind es trotzdem 1,53 Ergebnis je Aktie.

Was die 50 Mio. Euro EBT betrifft... we will see. Bechtle wird vielleicht auf der PK irgendwas zwischen 40-45 Mio. Euro als Plan kommunizieren, aber traditionell wird das ja übertroffen.

Sondereffekte: durch Übernahme ARP, PSB, etc. entstanden demgegenüber auch etliche negative Sondereffekte.

[gibgas]

Durch Squeeze Out von PSB wird sich das EBT wohl um etwa 400.000-500.000 Euro erhöhen (Börsenkosten, IR, etc.).

Wirksam aber wohl erst ab 2006.

Nur weiter so!

[gibgas]

zu #6:

Mit 42 Mio Euro befinden sich die Bechtle Planungen genau in der Range 40-45 Mio. Euro EBT.

Wie beschrieben und wie das Jahr 2004 gezeigt hat, kann man davon ausgehen, dass ggf. diese Prognosen während des Jahres nochmals erhöht werden. 2004 geschah dies meines Wissens insgesamt 3 Mal.

Größter Wachstums- und Ergebnistreiber wie gehabt das E-Commercegschäft.