Teles - Ein Kauf mit wenig Risiko! (Seite 118)
eröffnet am 11.01.06 09:32:21 von
neuester Beitrag 02.05.24 15:19:08 von
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Antwort auf Beitrag Nr.: 34.969.055 von Alfgolf am 03.09.08 21:17:46TELES AG: verkaufen (SES Research GmbH)
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Tim Kruse, stuft die TELES-Aktie (ISIN DE0007454902 (News/Aktienkurs)/ WKN 745490) von "halten" auf "verkaufen" zurück.
TELES habe am 04.08.2008 die Zahlen für das erste Halbjahr (H1) bekannt gegeben und diese am 22.08.2008 mit der Vorlage des Halbjahresberichts bestätigt. Auf der Hauptversammlung am 29.08.2008 sei die Zahlung einer Sonderdividende in Höhe von EUR 1,00 pro Aktie beschlossen worden. Zudem sei die Umstrukturierung des Unternehmens mit klarer Ausrichtung auf das operative Geschäft in Aussicht gestellt worden.
Mit EUR 6,6 Mio. habe sich der Umsatz gegenüber dem Vorjahresquartal um 68% gesteigert und damit über den Erwartungen (1. Halbjahr 2008 + 41%) gelegen. Wie bereits im ersten Quartal sei der wesentliche Grund für die positive Umsatzentwicklung die äußerst erfolgreiche Vertriebskooperation in den USA. Zudem sei auch das Servicegeschäft mit einem Plus von 41% gegenüber H1/07 äußerst erfolgreich verlaufen.
Das EBIT sei mit EUR -2,4 Mio. auch im 2. Quartal erwartungsgemäß negativ gewesen. Hauptsächliche Gründe für das weiterhin belastete operative Ergebnis seien: Erhöhte Entwicklungs- und Vertriebskosten durch die neu erworbenen Geschäftsbetriebe bzw. Teilgeschäftsbetriebe in Israel und Österreich, die gesunkene Rohmarge durch den erhöhten Absatz von Access Gateways (Umsatzanteil: H1/08 46%, H1/07 30%), gestiegene Verwaltungskosten durch die Vorbereitung eines möglichen neuen Geschäftsbereiches sowie Kosten für die Rekrutierung neuer Vorstandsmitglieder.
In Relation zum Umsatz hätten die betrieblichen Aufwendungen jedoch insgesamt sowohl auf Quartals- als auch auf Halbjahresbasis gegenüber den Vorjahreswerten verbessert werden können und hätten im 2. Quartal auf einem historisch niedrigen Niveau gelegen - eine Folge der aus der positiven Umsatzentwicklung resultierenden Fixkostendegression. Der hohe Halbjahresfehlbetrag von EUR -17,6 sei neben dem defizitären operativen Geschäft Resultat der Abwertung in Höhe von EUR 13,3 Mio. auf die gehaltenen freenet-Aktien.
Am 28.09.2008 habe TELES den Verkauf der 3,565 Mio. gehaltenen freenet-Aktien zu marktüblichen Konditionen bekannt gegeben. Demnach sollten dem Unternehmen aus der Transaktion liquide Mittel von etwas mehr als EUR 32 Mio. zugeflossen sein. Aus dem Verkaufserlös werde das Unternehmen nach Beschluss der Hauptversammlung vom 29.08.2008 eine Sonderdividende in Höhe von EUR 1,00 pro Aktie ausschütten. Die Dividendenzahlung werde am 31.10.2008 erfolgen (Ex-Dividende 01.09.2008).
Das Management von TELES habe auf der Hauptversammlung angekündigt, die aktuelle Unternehmensstruktur zu verändern. Demnach solle das Segment TELES Interlectual Property Rights (TIPR) in Kürze als eigenständige Gesellschaft aus dem Konzern ausgegliedert werden. In diesem Segment seien in der Vergangenheit die Aufwendungen aus den laufenden Patentstreitigkeiten ausgewiesen worden, die in den letzten Jahren zu erheblichen Belastungen geführt hätten.
Die Ausgliederung solle eine Besserungsabrede vorsehen, die es TELES ermöglichen soll, von potenziellen Erfolgen bei der Durchsetzung der Patentklagen zu profitieren. TELES werde sich hingegen weder einmalig bei Ausgliederung noch laufend an evtl. anfallenden Kosten der neuen Gesellschaft beteiligen. Dieser Schritt sei als äußerst positiv zu bewerten, denn mit ihm sollte ein wesentlicher Kosten- und Risikofaktor der Vergangenheit wegfallen.
Im Rahmen der Dividendenankündigung sowie des 2. Quartal-Berichts habe sich sowohl der Kurs als auch die Liquidität der TELES-Aktie deutlich erhöht. Bereinigt um die Dividendenzahlung sei die Aktie seit der Ankündigung um mehr als 250% gestiegen. Trotz der positiven Geschäftsentwicklung sowie der erhöhten Nachfrage aufgrund der Sonderausschüttung erscheine diese Kursentwicklung fundamental nicht gerechtfertigt.
Der faire Unternehmenswert ergebe sich aus der Nettoliquidität, dem veranschlagten Wert des operativen Geschäftes sowie dem prognostizierten Buchwert der 20% Beteiligung an der Gravis AG. Die Nettoliquidität in Höhe von EUR 2,8 Mio. resultiere aus dem Cash-Bestand zum Halbjahr sowie dem veranschlagten Erlös aus dem Verkauf der freenet-Anteile, abzüglich der Dividendenzahlung, dem erwarteten Cash Burn bis zum Erreichen des Break Even sowie der ausstehenden Verbindlichkeiten (Wandelschuldverschreibung, Bankdarlehen, Earn-Outs).
Aufgrund der anhaltend positiven Geschäftsentwicklung sowie der angekündigten Ausgliederung des nur schwer prognostizierbaren TIPR-Segmentes rücke der Break-Even des operativen Geschäftes in greifbare Nähe. Unter der Annahme der fortschreitend positiven Entwicklung der operativen Segmente, sollte es dem Unternehmen gelingen, den Break-Even auf Monatsbasis zum Jahresende 2009 zu erreichen. Damit wäre ein EBIT von ca. EUR 2 Mio. in 2010 realisierbar. Auf Basis eines EV/EBIT-Multiples von acht ergäbe sich so ein Wert des operativen Geschäftes von ca. EUR 16 Mio. Der faire Wert pro Aktie auf Basis der um die eigenen Anteile reduzierten Aktienanzahl führe zu einem Kursziel von EUR 1,10.
Das neue Rating der Analysten von SES Research für die TELES-Aktie lautet "verkaufen". Das Kursziel senke man von EUR 1,70 auf EUR 1,10 herab. (Analyse vom 03.09
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Tim Kruse, stuft die TELES-Aktie (ISIN DE0007454902 (News/Aktienkurs)/ WKN 745490) von "halten" auf "verkaufen" zurück.
TELES habe am 04.08.2008 die Zahlen für das erste Halbjahr (H1) bekannt gegeben und diese am 22.08.2008 mit der Vorlage des Halbjahresberichts bestätigt. Auf der Hauptversammlung am 29.08.2008 sei die Zahlung einer Sonderdividende in Höhe von EUR 1,00 pro Aktie beschlossen worden. Zudem sei die Umstrukturierung des Unternehmens mit klarer Ausrichtung auf das operative Geschäft in Aussicht gestellt worden.
Mit EUR 6,6 Mio. habe sich der Umsatz gegenüber dem Vorjahresquartal um 68% gesteigert und damit über den Erwartungen (1. Halbjahr 2008 + 41%) gelegen. Wie bereits im ersten Quartal sei der wesentliche Grund für die positive Umsatzentwicklung die äußerst erfolgreiche Vertriebskooperation in den USA. Zudem sei auch das Servicegeschäft mit einem Plus von 41% gegenüber H1/07 äußerst erfolgreich verlaufen.
Das EBIT sei mit EUR -2,4 Mio. auch im 2. Quartal erwartungsgemäß negativ gewesen. Hauptsächliche Gründe für das weiterhin belastete operative Ergebnis seien: Erhöhte Entwicklungs- und Vertriebskosten durch die neu erworbenen Geschäftsbetriebe bzw. Teilgeschäftsbetriebe in Israel und Österreich, die gesunkene Rohmarge durch den erhöhten Absatz von Access Gateways (Umsatzanteil: H1/08 46%, H1/07 30%), gestiegene Verwaltungskosten durch die Vorbereitung eines möglichen neuen Geschäftsbereiches sowie Kosten für die Rekrutierung neuer Vorstandsmitglieder.
In Relation zum Umsatz hätten die betrieblichen Aufwendungen jedoch insgesamt sowohl auf Quartals- als auch auf Halbjahresbasis gegenüber den Vorjahreswerten verbessert werden können und hätten im 2. Quartal auf einem historisch niedrigen Niveau gelegen - eine Folge der aus der positiven Umsatzentwicklung resultierenden Fixkostendegression. Der hohe Halbjahresfehlbetrag von EUR -17,6 sei neben dem defizitären operativen Geschäft Resultat der Abwertung in Höhe von EUR 13,3 Mio. auf die gehaltenen freenet-Aktien.
Am 28.09.2008 habe TELES den Verkauf der 3,565 Mio. gehaltenen freenet-Aktien zu marktüblichen Konditionen bekannt gegeben. Demnach sollten dem Unternehmen aus der Transaktion liquide Mittel von etwas mehr als EUR 32 Mio. zugeflossen sein. Aus dem Verkaufserlös werde das Unternehmen nach Beschluss der Hauptversammlung vom 29.08.2008 eine Sonderdividende in Höhe von EUR 1,00 pro Aktie ausschütten. Die Dividendenzahlung werde am 31.10.2008 erfolgen (Ex-Dividende 01.09.2008).
Das Management von TELES habe auf der Hauptversammlung angekündigt, die aktuelle Unternehmensstruktur zu verändern. Demnach solle das Segment TELES Interlectual Property Rights (TIPR) in Kürze als eigenständige Gesellschaft aus dem Konzern ausgegliedert werden. In diesem Segment seien in der Vergangenheit die Aufwendungen aus den laufenden Patentstreitigkeiten ausgewiesen worden, die in den letzten Jahren zu erheblichen Belastungen geführt hätten.
Die Ausgliederung solle eine Besserungsabrede vorsehen, die es TELES ermöglichen soll, von potenziellen Erfolgen bei der Durchsetzung der Patentklagen zu profitieren. TELES werde sich hingegen weder einmalig bei Ausgliederung noch laufend an evtl. anfallenden Kosten der neuen Gesellschaft beteiligen. Dieser Schritt sei als äußerst positiv zu bewerten, denn mit ihm sollte ein wesentlicher Kosten- und Risikofaktor der Vergangenheit wegfallen.
Im Rahmen der Dividendenankündigung sowie des 2. Quartal-Berichts habe sich sowohl der Kurs als auch die Liquidität der TELES-Aktie deutlich erhöht. Bereinigt um die Dividendenzahlung sei die Aktie seit der Ankündigung um mehr als 250% gestiegen. Trotz der positiven Geschäftsentwicklung sowie der erhöhten Nachfrage aufgrund der Sonderausschüttung erscheine diese Kursentwicklung fundamental nicht gerechtfertigt.
Der faire Unternehmenswert ergebe sich aus der Nettoliquidität, dem veranschlagten Wert des operativen Geschäftes sowie dem prognostizierten Buchwert der 20% Beteiligung an der Gravis AG. Die Nettoliquidität in Höhe von EUR 2,8 Mio. resultiere aus dem Cash-Bestand zum Halbjahr sowie dem veranschlagten Erlös aus dem Verkauf der freenet-Anteile, abzüglich der Dividendenzahlung, dem erwarteten Cash Burn bis zum Erreichen des Break Even sowie der ausstehenden Verbindlichkeiten (Wandelschuldverschreibung, Bankdarlehen, Earn-Outs).
Aufgrund der anhaltend positiven Geschäftsentwicklung sowie der angekündigten Ausgliederung des nur schwer prognostizierbaren TIPR-Segmentes rücke der Break-Even des operativen Geschäftes in greifbare Nähe. Unter der Annahme der fortschreitend positiven Entwicklung der operativen Segmente, sollte es dem Unternehmen gelingen, den Break-Even auf Monatsbasis zum Jahresende 2009 zu erreichen. Damit wäre ein EBIT von ca. EUR 2 Mio. in 2010 realisierbar. Auf Basis eines EV/EBIT-Multiples von acht ergäbe sich so ein Wert des operativen Geschäftes von ca. EUR 16 Mio. Der faire Wert pro Aktie auf Basis der um die eigenen Anteile reduzierten Aktienanzahl führe zu einem Kursziel von EUR 1,10.
Das neue Rating der Analysten von SES Research für die TELES-Aktie lautet "verkaufen". Das Kursziel senke man von EUR 1,70 auf EUR 1,10 herab. (Analyse vom 03.09
Antwort auf Beitrag Nr.: 34.953.344 von Alfgolf am 02.09.08 21:58:29
na das war ja mal ein schöner Tag heute !!!
Kursziel von ses ....1,10€...na super...
na das war ja mal ein schöner Tag heute !!!Kursziel von ses ....1,10€...na super...
Antwort auf Beitrag Nr.: 34.952.946 von Digitaler am 02.09.08 21:24:42nach Abzug der Schulden haben Sie so ca.10 Millionen noch...mehr nicht...und ja, die Prozesskosten verschlingen in 3 Monaten ca.0,5-1M€ !!!
ABER WENN du Rhodes Beitrag gelesen hättest und die daruf folgenden, wüßtest du das die Einheit TIPR ausgegliedert werden soll und womöglich nicht mehr zu Lasten Teles gehen soll!! also keine Kosten mehr !!!!
PS: wahrscheinlich gewinnen Sie denn und der Herr Schindler streicht sich dann die Entschädigungen komplett ein.....ich würde mich wegschmeissen !!!
ABER WENN du Rhodes Beitrag gelesen hättest und die daruf folgenden, wüßtest du das die Einheit TIPR ausgegliedert werden soll und womöglich nicht mehr zu Lasten Teles gehen soll!! also keine Kosten mehr !!!!
PS: wahrscheinlich gewinnen Sie denn und der Herr Schindler streicht sich dann die Entschädigungen komplett ein.....ich würde mich wegschmeissen !!!
Antwort auf Beitrag Nr.: 34.952.589 von OutSeller am 02.09.08 20:59:50also ca. 13 mio + 1,3 mio?
was kosten ungefähr die prozesse pro jahr? weißt du das rein zufällig?
die gehen ja jetzt schon viele jahre, ohne erfolg.
was kosten ungefähr die prozesse pro jahr? weißt du das rein zufällig?
die gehen ja jetzt schon viele jahre, ohne erfolg.
Trading Spotlight
Antwort auf Beitrag Nr.: 34.952.537 von Digitaler am 02.09.08 20:55:413,6 Mio * 9,30 € also rund 33,5 Mio €.Davon kannst aber gleich die rund 20 Mio für die Dividendenzahlung am 31.10.08 abziehen!
Antwort auf Beitrag Nr.: 34.952.477 von OutSeller am 02.09.08 20:51:25auf dem jetzigen niveau zu verkaufen, wäre ja auch nicht grad sinnvoll.
wie hoch ist eigentlich der barbestand von teles, nach dem freenet verkauf? vor dem freenet deal waren es knapp 1,3 mio euro, zum 30.06.2008
müßte ja nach dem freenet deal wieder im deutlichen 2stelligen bereich liegen oder irre ich hier???
der sollte ja die grundlage für die nächsten jahre dienen oder? durch die ganzen prozesse werden aja auch millionen noch gebraucht oder? irgendwann ist dann aber das cash zu ende oder?
wie hoch ist eigentlich der barbestand von teles, nach dem freenet verkauf? vor dem freenet deal waren es knapp 1,3 mio euro, zum 30.06.2008
müßte ja nach dem freenet deal wieder im deutlichen 2stelligen bereich liegen oder irre ich hier???
der sollte ja die grundlage für die nächsten jahre dienen oder? durch die ganzen prozesse werden aja auch millionen noch gebraucht oder? irgendwann ist dann aber das cash zu ende oder?
Antwort auf Beitrag Nr.: 34.952.328 von Digitaler am 02.09.08 20:39:51Vergiss die Analysen! Hier als Beispiel:
" 01.09.2008 18:19
UniCredit senkt Kursziel von Teles
Die Analysten von UniCredit stufen die Aktien von Teles (News/Aktienkurs) weiterhin mit "Buy" ein.
Das Kursziel wurde von 2,30 Euro auf 1,80 Euro gesenkt..."
Der Kurs stieg bis ca. knapp 2,90 und damit weit höher als die Analyse!!
Als sie gemerkt haben das sich gestern bei hohen Umsätzen bei rund 1,70 € hält, gaben sie als Ziel 1,80 € an.
Zugegeben Schindler + Teles hat viel Shit gemacht,aber wer sich nur einigermassen mit Börse auskennt bleibt jetzt long ( also investiert!).
Meine persönliche Meinung,keine Kaufempfehlung!
" 01.09.2008 18:19
UniCredit senkt Kursziel von Teles
Die Analysten von UniCredit stufen die Aktien von Teles (News/Aktienkurs) weiterhin mit "Buy" ein.
Das Kursziel wurde von 2,30 Euro auf 1,80 Euro gesenkt..."
Der Kurs stieg bis ca. knapp 2,90 und damit weit höher als die Analyse!!
Als sie gemerkt haben das sich gestern bei hohen Umsätzen bei rund 1,70 € hält, gaben sie als Ziel 1,80 € an.
Zugegeben Schindler + Teles hat viel Shit gemacht,aber wer sich nur einigermassen mit Börse auskennt bleibt jetzt long ( also investiert!).
Meine persönliche Meinung,keine Kaufempfehlung!
habe jetzt mal die freenet anteile rausgerechnet, bin mal gespannt, auf die nächsten analysen. mir graut es jetzt schon davor.
http://www.teles-aktiengesellschaft.de/content_de/ir/analyse…
http://www.teles-aktiengesellschaft.de/content_de/ir/analyse…
Antwort auf Beitrag Nr.: 34.951.975 von OutSeller am 02.09.08 20:13:24oh, wußte ich nicht. nehme hiermit alles zurück.
bei diesem schnellen deal mit freenet und der dividenenausschüttung kann man aber durchaus durcheinander kommen.
bei diesem schnellen deal mit freenet und der dividenenausschüttung kann man aber durchaus durcheinander kommen.
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