Eine Diskussion zu THOMAS COOK GRP/Arcandor???? A0MR3W (Seite 1745)

[birni66]

http://www.travelweekly.co.uk/Articles/2013/01/15/42808/uk-t…

UK tourism weathering recession but numbers dip
Jan 15, 2013 11:09AM

UK tourism has weathered the double dip recession but 18% fewer people are holidaying abroad than before the downturn, a new study shows.

The number of trips taken by Britons overseas has declined by 12.6 million, from 69.4 million to 56.8 million between 2007 and 2011, according to the research by Travelodge.

This means that 5.9 million holidays and trips have come out of the market all together when the number of domestic holidays and trips are factored in.

This is shy of the government’s stated ambition for domestic trips to replace the number of missing overseas trips, the report says.

However, the analysis shows that ‘staycation’ breaks were up by 5.6% as the recession proved that holidays are an essential rather than a luxury.

UK city breaks account for 23% of domestic tourism but seaside towns are in decline by 5%.

Total tourism revenue was up 12.6% to £40 billion between 2007-2011 against the general economy up 8%.

Employment numbers in tourism have bucked the wider trend, thanks to strong growth in 2011 when 120,000 new jobs were created.

The UK’s appeal as a tourist destination endured during the double dip, with overall visitor numbers up by 3.1% to 157.4 million, the report shows.

Staycations form the backbone of the tourism economy, with domestic trips and holidays increasing by 5.6% to 126.6 million.

“This shows that Britons have reacquainted themselves with holidaying at home, and city breaks emerge as particularly popular, accounting for almost a quarter (23%) of all domestic breaks. This shows that when cities get their tourism strategy right, the results can be spectacular,” according to the report.

But five previous giants of UK tourism - Bournemouth, Great Yarmouth, Blackpool, Torquay and Newquay - have all suffered a slump in visitor numbers with an average decline of 5% between the five.

The report calls on the government to do more to ensure that its ambitions for tourism are realised and to aid the UK’s economic recovery. This includes reinstating a tourism minister.

The budget chain’s chief executive Grant Hearn said: “Our report confirms UK tourism has successfully weathered the recession and outperformed other key sectors which is great news.

“However, as one of Britain’s biggest business sectors it deserves the chance to unlock its true potential. We have a real opportunity within our grasp which can play a significant part in helping our economy to recover; our lack of immediate action is costing jobs, growth and investment.”

“As the UK’s fifth largest sector we are creating jobs and providing long lasting career opportunities, something very few industries in the economy can say at present.

“The issue we face is that tourism is quite low on the agenda for the Department for Culture, Media & Sport, therefore it is essential that the government takes action and moves our industry to where it belongs – the Department for Business, Skills and Innovation (DBIS).

“It is in our national economic interest and this has to happen now. We need to be treated as a serious business sector.”

The study shows that the UK, which is the sixth biggest tourist destination in the world, is lagging behind the rest of the world in terms of visitor numbers.

On a global level, visitor numbers are up by 23.4%, whereas inbound visitors to the UK have fallen by two million (-6.1%) to 30.8 million. The UK is losing out on attracting tourists from fast growing markets such as China, India, Brazil and Russia.

As a result of these missing visitors the report demonstrates that the government’s target for four million new overseas visitors by 2014 will be one million short at the half way mark.

[birni66]

Die operativen Nachrichten von TC werden im Laufe des Jahres aus meiner Sicht immer besser werden.
"Thomas Cook is back".

http://www.travelweekly.co.uk/Articles/2013/01/15/42812/fred…

Fred Olsen goes back on sale through Thomas Cook
By Chloe Berman | Jan 15, 2013 13:08PM GMT

Fred Olsen has started selling through Thomas Cook again after having severed ties with the company last year.

The cruise line decided not to continue working with Cook in April when credit insurer Euler Hermer pulled cover on new bookings by third-party trading partners.

Nathan Philpot, sales and marketing director for Fred Olsen, confirmed that its cruise holidays went back on sale with Cook on Saturday, January 12 after a new trading agreement was put in place.

He said: “The Thomas Cook Co-operative Trading Group is a very important partner for us, generating a significant proportion of our sales. We are delighted that we are now in a position where we are happy to continue a trading relationship, which we have no doubt will benefit both parties.

"We hope that, with the strength and support of Thomas Cook and the Co-operative Travel brands behind us, we can have an even more positive 2013.”

A Thomas Cook spokesman also confirmed the move. He said: "Our stores sell up to 400 different tour operators and holiday providers, and we’re happy to confirm that we’re once again selling cruises from Fred Olsen.”

[illmatix]

Zitat von SechsScheiben: Hallo Freunde,

die Auszeit hat mir sehr gut getan und ich werde nur selten hier schreiben.

Zur angeblich so „furchtbar“ hohen Nettoverschuldung:

Sie betrug 2009 = 675 Mio, 2010 = 804 Mio, 2011 = 891 Mio.
In 2012 stieg sie dann zwischenzeitlich um 300 Mio an und konnte nur durch die Assetverkäufe in Schach gehalten werden.
Zum 30.9.2012 waren es dann 788 Mio.

Das ist weniger als 2010 !!
Und 2010 hatten wir einen Aktienkurs von 270 Pence und niemand sprach davon, das die Verschuldung zu hoch wäre.
Und das ist sie auch jetzt nicht, sofern der Cash-Flow wieder stimmt, aber dazu gleich noch mehr.

Das Problem, das wir Aktionäre nun haben ist doch, das der Kurs nun heftig in Bewegung geraten ist und niemand wirklich einschätzen kann, wo denn nun der faire Wert liegt und wie weit der Move noch trägt.
Dafür muß man tiefer ins Zahlenwerk einsteigen, vor allem wenn Anfang Februar die Q1-Zahlen kommen. Dann will ich einschätzen können sind die gut, mittel, schlecht?

Dafür habe ich mir den operativen Cash-Flow VOR Working Capital der Jahre 2009-2012 angesehen.
Was wurde also an Cash generiert durch das normale Geschäft?

2009 = 359 Mio
2010 = 354 Mio
2011 = 242 Mio
2012 = 195 Mio

Da sieht man schön den Abfall von 2010 zu 2011, die Probleme wurden offensichtlich.
Aus diesem Cash-Flow bediente man Jahr für Jahr ca. 100 Mio Zinszahlungen und ca. 90 Mio Dividende. Wäre es das gewesen, hätte man sogar noch genug Geld erwirtschaftet, um Schulden abzutragen.
Stattdessen hat man wild eingekauft.

Ausgaben für Investing:

2009 = 130 Mio
2010 = 291 Mio
2011 = 178 Mio

Da war man wirklich größenwahnsinnig und hat sich somit selbst in die Scheiße geritten. Und so ist man beim ersten ernsthaften Marktproblem fast vor die Wand gefahren.
Das Gute daran ist aber auch, das man mit etwas Disziplin und Umstrukturierung das an sich gesunde Geschäft sehr schnell wieder profitabel machen kann und wird.
Von 195 Mio im Jahre 2012 zu 359 Mio wie im Jahre 2009 ist es gar nicht so weit.

Harriet Green hat bereits 100 Mio Einsparungen identifiziert und es kommt noch mehr.
Dann fallen die 90 Mio Belastung für Dividenden flach.
Und auch Zukäufe wird es keine geben.
Das Einzige, was noch zu Buche schlägt, sind die Kosten der Umstrukturierung.

2012 hatten wir ein EBIT von ca. 150 Mio.
Laut IR von TC ist der Marktkonsensus für dieses Jahr ein EBIT von 200 Mio und dann jedes Jahr 50 Mio mehr.
Laut Morgan Stanley ist dies das Basis-Szenario, das höchstwahrscheinlich noch hochgeschraubt wird, wenn Harriet ihren Masterplan vorgestellt hat.

Aber nehmen wir für dieses Jahr das Basis-Szenario.
50 Mio mehr EBIT als 2012, also nehmen wir auch für den Cash-Flow einen Zuwachs von 50 Mio an, das wären dann 245 Mio.
Außerdem hat Harriet bereits angekündigt, das man dieses Jahr auch noch zusätzlich 50 Mio beim Working Capital einsparen wird.

Das sind dann 295 Mio für dieses Jahr.
Davon gehen auf jeden Fall 100 Mios Zinsen ab.
Und sagen wir noch einmal hoch geschätzte 95 Mio Restrukturierungskosten und Sonstiges.

Bleiben ungefähr 100 Mio übrig, um Schulden zu tilgen.
Damit wäre man hier wieder auf dem Niveau von 2009.
Wo bitte schön seht ihr hier die Notwendigkeit einer Kapitalerhöhung?
In dieser Rechnung sind noch keine Erträge für weitere Assetverkäufe enthalten, 60 Mio für Nats dann stehen wir so gesund da wie noch nie !!

Jetzt die große Frage der Bewertung.
Was ist Dir ein Unternehmen wert, das jedes Jahr 300-400 Mio Cash-Flow erwirtschaftet?
Ganz einfach oder?
Dabei muß man natürlich auch die Verschuldung berücksichtigen.
Also ziehen wir noch die 100 Mio Zinsen jährlich ab.
200-300 Mio Cash pro Jahr, was zahlst Du für so ein Unternehmen?
450 Mio Pfund wie jetzt?
Oder doch eher 1-1,5 Milliarden Pfund?

Soviel zu Gewinnmitnahmen zu jetzigen Kursen.
Nein Danke, ich mache keine Geschenke!

Jetzt zu den Zahlen Anfang Februar, was ist zu erwarten?
Letztes Jahr hatten wir ein EBIT in Q1 von Minus 91 Mio.
Da wir dieses Jahr 50 Mio besser sein wollen, sollten im Schnitt die Quartale 12,5 Mio besser ausfallen.
Da das 4 Q 2012 aber gut war, müssen die ersten 3 Q die Verbesserung bringen, also ca. 17 Mio pro Q.

Mit Minus 70 Mio könnte man also zufrieden sein.
Alles was besser ist, wird an der Börse gefeiert werden.
Was ich auf keinen Fall sehen will, das sind schlechtere Ergebnisse als das Kack-Q1-2012.
Und das trotz Mehrbelastung durch Sale-Lease-back und fehlender TC-India. (Zusammen ca. 5 Mio Belastung pro Q.)

Die bisherigen Meldungen aus der Reisebranche versprechen gute bis sehr gute Ergebnisse.
Sollten wir Anfang Februar also „on Track“ sein, erwarte ich bis Mai die Milliarde an Marktkapitalisierung.
Das ist dann immer noch nur das 3-fache des Cash-Flow, die nächste Kurs-Verdopplung wird dann mit weiter folgenden guten Zahlen kommen oder auch nicht.

Noch ein Wort zu Invesco.
Wenn hier im Board einer nach dem anderen abspringt und Gewinne einsteckt oder wenigstens seine Tradingposition verkauft, dann wundert sich kein Mensch, weil es das Natürlichste von der Welt ist.
Money-Management, Risiko-Minimierung.
Bei Invesco sind auch nur Menschen unterwegs und keine allwissenden Götter!

Und jetzt noch viel Freude mit unserem Investment, der nächste Markstein kommt Anfang Februar, Tschüß bis dahin.

SechsScheiben

das war 2009, hast su da auch was zu 2007 gefunden ??

[illmatix]

wie sieht denn der direkte vergleich 2007 zu jetzt aus, rein rechnerisch ???

irgendjemand hatte das doch mal recherchiert ^^

[SechsScheiben]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.023.018 von illmatix am 15.01.13 12:13:41

Ja, alles gleich geblieben.

@ Fortectionaer
Der Artikel ist ein großes Bash-Posting.
Eine Ansammlung von aus der Luft gegriffenen Negativ-Deutungen (z.B. die KE), die die wirkliche Situation (Buchungsrekorde im ganzen Reisesektor) einfach ignoriert.
Deren Kursziel von 13 Pence sagt schon alles aus.

[fitchi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.023.057 von Fortectionaer am 15.01.13 12:21:39

Dort wird wohl die Meinung von Panmure Gordon durch eine Schreiberin nochmal ausgewalzt.

Bist Du mit Deinen TC-Aktien eigentlich auch ordenltich im Plus?

[Fortectionaer]

Über Google News zu TC findet man einen Artikel vom englischen interactive investor.
Ganz interessant wie man dort die Situation von TC sieht.
Für 20140geht man von einem Gewinn von 3 Pence je Aktie aus, der Wert ist damit schon sehr hoch bewertet.

Die Probleme, die TC in die Krise geführt haben sieht man noch nicht als behoben an (Schuldenkrise in Europa, schwaches Wirtschaftswachstum, Überkapazitäten im Markt u.m.)

Man bezweifelt auch, dass bei TC Kosteneinsparungen in der erhofften Höhe möglich seien.
Auch eine Erhöhung des Kapitals um bis 300 Mio wird für möglich gehalten.

So habe ich den Artikel jedenfalls mit der Google Übersetzung verstanden.

Vielleicht liesst ihn noch jemand und teilt seine Einschätzung hier mit.

[illmatix]

da hätten wir dann einen höchststand von ca 335 pence im jahr 2007, das sind umgerechnet 4.03 € .


5.6 mal soviel wie heute !

[illmatix]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.023.004 von SechsScheiben am 15.01.13 12:08:07

ist die aktienanzahl eigtl gleich geblieben in den letzten 10 jahren ???

die banken optionen mal ausgenommen ...

[SechsScheiben]

Ich habe den TC-Chart mal in 4 Zonen eingeteilt.
Jede Zone beschreibt einen gewissen fundamentalen Zustand von TC.



Zone 1 = 200-300 Pence:
Die Geschäfte laufen gut, alles in Ordnung.

Zone 2 = 125-200 Pence:
Gefahr im Anzug, negative Ereignisse bedrohen das Geschäft. So z.B. während der Finanzkrise 2008, als wir bis auf 125 Pence fielen.

Die nächsten beiden Zonen sind durch ziemlich große Kurslücken (Gaps) voneinander getrennt.

Zone 3 = 40-100 Pence:
Die Bedrohung hat Schaden angerichtet, das gesamte Unternehmen ist in seiner Existenz bedroht.

Zone 4 = 10-30 Pence:
Der Laden ist Pleite, am Ende, keine Hoffnung mehr.


Jetzt kann sich jeder aussuchen, wo wir fundamental gerade stehen und welche Zone für TC angemessen wäre.

Ich persönlich gehe davon aus, das wir gerade an der Schwelle von Zone 3 zu 2 stehen.
Es wurde Schaden angerichtet, aber die Existenz ist nicht mehr bedroht und der Schaden wird behoben.

Also werden wir jetzt schnell das Gap zwischen 100 und 125 Pence schließen und dann sehen wir weiter!