Eyemaxx Real Estate AG - absolut unterbewertet! (Seite 176)

[Paral]

Deshalb meine Grobkalkulation. Weiter locker bleiben. Kein Grund zum Verkrampfen. Der Wert, den ich mit 12 Euro gezahlt habe, ist da. Mindestens. Der Kurs zeigt ihn gerade nicht. Das könnten Spiele von speziellen Anlegern sein. Das kann ich aussitzen. Ich sehe keinen Grund, nervös rumzutiegern. Ommmmh.

[tzadoz2014]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.042.123 von Paral am 16.02.18 11:54:05

Zitat von Paral: Beim Kurs von 12 wären wir also beim KGV auf 4,33 abgerutscht. Wenn man die Aussichten mit reinrechnet, wäre der zukünftge KGV irgendwo unter 3. Ein "vernünftiger" KGV wäre vielleicht 12-15. Als Kursziel käme dann ..... Och nee, ich lasse das Träumen jetzt. In drei bis fünf jahren bräuchte ich Geld. Kosto: Unter die Matraze legen, nicht mehr hinschauen und gut schlafen.

Wird das KGV nicht nach dem Gewin nach Zinsen und Steuern berechnet ?
Selbst dann wären es beim Kurs von 12,80 Euro nur etwa 7, also weiterhin deutlich unterbewertet. Insbesondere, weil an der Börse ja bekanntlich die Zukunft gehandelt wird und der Gewinn auch im laufenden GJ steigen soll.

Auch wenn der aktuelle kleine Rückgang nervt und ich eine andere Kursentwicklung erwartet hatte, bleibe ich deshalb ziemlich entspannt bei diesem Investment.

[Paral]

Die andere Möglichkeit wären Steuern, bzw. die Mischung aus beidem. Du bist Betriebswirt, da muss es genau sein.
Ich hatte nur einen möglichen Überschlag gemacht, um einschätzen zu können, ob +39 EBIT aber nur +13 Gewinn irgendwas zum Aufregen ist. 26 gehen weg für Zins und Steuern. Das klingt viel in dieser Zahlenkombination, ist aber erklärbar. Jetzt harren wir der Auflösung und den Handlungen, die den Zugewinn nicht ganz so stark abfliesen lässt.

[tzadoz2014]

Die Erklärung, ohne den GB zu kennen, für die gestiegene Zinslast ist ja ziemlich simpel.

Das Projektvolumen ist im letzten Geschäftsjahr deutlich angestiegen. Eyemaxx muss die Projekte vorfinanzieren. Einen Teil der Kosten wird grundsätzlich mit Fremdkapital finanziert. Daher war eine höhere Zinslast vorprogrammiert.

@Paral: Wie hoch sind die die Zinssätze bei Eyemaxx ? Mir sind nur die aus den Anleihen/Wandelanleihen bekannt. Da du aber die gesamte Zinslast kritisierst kennst du scheinbar sämtliche Zinssätze.

[Paral]

14,3 Mio Ebit abzüglich 7,7 Mio für Zins und Steuern gibt 6,6 Mio Gewinn.

Grobkalkulation: 180 Mio Invest davon 70% Fremdkapital bei 6% Zins =7,56 Mio Zins. Was ist bei der Überschlagsrechnung so falsch, dass man über die Höhe des Abzugs so erstaunt ist?

Der Zinssatz kommt mir hoch vor in Zeiten von 0%. Warum ist der Risikoaufschlag so hoch? Kaum Eigenbestand als Sicherheit und zu wenig Eigenkapital? Zu großes Projektvolumen bezüglich EK.

Mal sehen, wie sie sich die Eigenkapitalerhöhung vorstellen. Eine Projektpipeline von 700 Mio ist damit schlecht abzuarbeiten.

[tzadoz2014]

https://boersengefluester.de/
Auf einen kurzen Nenner gebracht, lassen sich die Vorabzahlen von Eyemaxx Real Estate so zusammenfassen: Betriebsergebnis besser als gedacht, Jahresüberschuss schlechter als erwartet. Konkret steigerte der Projektentwickler von Wohn- und Gewerbeimmobilien, Hotels, Pflegeeinrichtungen und künftig auch Studentenwohnungen im Geschäftsjahr 2016/17 (31. Oktober) das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) um gut 39 Prozent auf 14,3 Mio. Euro, während der Gewinn nach Steuern nur um 13 Prozent auf 6,6 Mio. Euro vorankam. Warum die Schere derart auseinandergegangen ist, wird sich am 28. Februar 2018 zeigen. Dann veröffentlicht Eyemaxx den Geschäftsbericht. Erfreulich ist, dass CEO Michael Müller schon jetzt „weitere deutliche Gewinnsteigerungen“ für das laufende Geschäftsjahr ankündigt und „auch darüber hinaus positiv für die weitere Unternehmensentwicklung gestimmt“ ist. An der Börse kommen diese Aussagen zwar gut an. Die Kursreaktion von in der Spitze + 6,5 Prozent kann jedoch nicht übertünchen, dass die Notiz der Eyemaxx-Aktie seit geraumer Zeit den Rückwärtsgang eingelegt hat. Nachdem die Investoren ab 2016 die Erweiterung der – früher auf die Entwicklung von Fachmarktzentren in Osteuropa fokussierten – Geschäftsaktivitäten sehr wohlwollend honoriert haben, hat man nun beinahe den Eindruck, dass sich Eyemaxx womöglich auf zu vielen Baustellen tummelt. Nicht unbedingt für Beruhigung haben zudem die vielen Kapitalmaßnahmen gesorgt, auch wenn sie aus unternehmerischer Sicht allesamt sinnvoll erscheinen. Zum einen senken sie die früher durch klassische Anleihen mit Kupons im Bereich von sieben bis acht Prozent geprägten hohen Finanzierungskosten. Zum anderen muss Eyemaxx den strammen Wachstumskurs entsprechend mit Geld unterlegen. Dazu passen freilich keine großen Sprünge bei der Dividende, so dass boersengefluester.de für 2016/17 von einer konstanten Ausschüttung von 0,20 Euro je Aktie ausgeht. Insgesamt sehen wir das Unternehmen jedoch auf Kurs und bleiben bei der Einschätzung „Kaufen“.

[Paral]

Es wird Zeit, dass ich mal selbst lese- Danke für die Hinweise. Also alles in Ortdnung mit Eyemaxx. Ich bin nicht schlauer.
39% und Aussichten weiter in der Art ist schon was. Auch das teilweise Halten von Immobilien, finde ich gut, auch wenn es Kapital bindet.

In den 50/60er Jahren gab es einen, der immer drei ähnliche nebeneinander gebaut hat und eines behalten hat. Von damals noch erkennbar sind drei ähnliche Hochhäuser nebeneinander. Aber auch Einfamilienhäuser oder Wohnhäuser. Er ist dann in der Schweiz gescheitert. Sell oder so ähnlich hieß der. Jedenfalls hat ihm Sell des Eigenbestandes aus irgendeinem Grund nicht mehr geholfen. Frankfurt, Mannheim, Karlsruhe, Freiburg, Waldkirch, Basel, Bern fällt mir noch ein. Ich suche mal, ob es Infos gibt. Mir wurde das auch nur erzählt, aber seitdem erkenne ich die Häuser. Vor allem, warum das plötzlich scheiterte. Ich fand die Idee gut. Eyemaxx finde ich auch gut. Vielleicht nur, weil sie noch überschaubar sind.

[tzadoz2014]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.044.679 von 1erhart am 16.02.18 15:50:18

Zitat von 1erhart: Die beiden sind aber Wandelanleihen

Ich weiß. Sollte nur ein Überblick sein.

[1erhart]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.044.619 von tzadoz2014 am 16.02.18 15:44:34

Die beiden sind aber Wandelanleihen

[tzadoz2014]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.044.316 von Paral am 16.02.18 15:18:00

Zitat von Paral: Ich habe mich schon gefragt, warum die Anleihen zu 8% sein müssen.

Letzte Anleihe = 4,5%
Vorletzte Anleihe = 4,5%
Vorvorletzte Anleihe = 7%
Vorvorvorletzte Anleihe 8%

Sie sind also zuletzt schon deutlich gesunken.