Small Caps - Börsenkurs liegt unter dem Buchwert - 500 Beiträge pro Seite

[nikittka]

Aus meinen verschiedenen Beiträgen hier bei wallstreet-online kann man unschwer erkennen, dass ich ein Freund von Aktien bin, die unter Substanzwert notieren. Darüber hinaus muss aber auch die Aussicht auf positive Erträge und Dividenden bestehen.
Momentan richte ich mein Spektrum vorwiegend auf 4 Werte, die ich bereits in den vorhandenen threads hier diskutiert habe und die ich jetzt in einer Diskussion zusammenfassen möchte. Nach wichtigen Meldungen zu diesen Werten werde ich meine Einschätzung anpassen.
Für kritische Anmerkungen bin ich dankbar.

Wert 1: Effecten-Spiegel Vorzüge
Für den 30.6.2015 wurde der NAV mit 23,22 € pro Aktie veröffentlicht. Der Kurs liegt heute bei 15,205 € (Börse München). Die ES AG schüttete in diesem Jahr eine Dividende von 0,75 € aus. Das Jahr 2015 ist gut angelaufen. Ich rechne mit einem Jahresüberschuss, der mindestens wieder eine Dividende von 0,75 € ermöglicht.

Mein Kursziel: 20,00 € (auf Sicht von 2 Jahren unter Einrechnung der Dividenden)

Wert 2: Hoftex Group
Für den 31.12.2014 wurde ein Eigenkapital von 15,18 € in der Konzernbilanz ausgewiesen. Der momentane Kurs liegt bei 11,46 €. Für 2014 wurde eine Dividende von 0,15 € gezahlt. Der Jahresüberschuss lag bei 3,5 Mio €,obwohl noch letztmals hohe Verluste für den geschlossenen Spinnerei-/Webereibetrieb angefallen sind. Für 2015 und 2016 erwartet man eine deutliche Gewinnsteigerung.

Mein Kursziel: 14,00 € (auf Sicht von 2 Jahren unter Einrechnung der Dividenden)

Wert 3: U.C.A.
Der augenblickliche Substanzwert dürfte bei ca. 17 € liegen (siehe meine Berechnung im UCA-thread). Heute notiert die Aktie bei 12,72 €. Für 2014 wurde eine Dividende von 0,60 € (steuerfrei) gezahlt. Für 2015 kann man ebenfalls von einem Jahresüberschuss und einer Dividende ausgehen.

Mein Kursziel: 15,00 € (auf Sicht von 2 Jahren unter Einrechnung der Dividenden)

Wert 4: KST Beteiligungs AG
Für den 30.6.2015 wurde ein Substanzwert von 2,07 € ermittelt. Heute lag der Börsenkurs bei 1,665 €. Das Jahr 2015 ist gut angelaufen. Zum 30.6.2015 wurde ein Überschuss von 931.000 € ausgewiesen. Das sind ca. 0,17 € pro Aktie. Für 2015 ist die Ausschüttung einer Dividende (nach langer dividendenloser Zeit) zu erwarten. Momentan läuft ein Aktienrückkaufprogramm.

Mein Kursziel: 1,95 € (auf Sicht von 1 Jahr unter Einrechnung der Dividenden)

[katjuscha-research]

Wenn ich ergänzen darf ...



Merkur Bank - Kurs bei 6,3 €

Eigenkapital 42 Mio € (haftendes EK 77 Mio)
Börsenwert 33 Mio €
KGV bei 8-9
Kursziel = 7,8 €


Muehlhan - Kurs bei 2,2 €

Eigenkapital = 65 Mio €
Börsenwert = 42 Mio €
KGV bei 16-18
Kursziel = 3,4 €


Balda - Kurs bei 2,6 €

Eigenkapital = 245 Mio € (davon 200 Mio Cash)
Börsenwert = 150 Mio €
KGV bei 25-27
Kursziel = 3,8 €



kat

[oiram666]

die spinnweberei firma macht mir etwas sorgen in deinen überlegungen. bei mir in der gegend waren zwei webereien, beide konkurs angemeldet. zu viel konkurrenz aus china war die begründung. meine mutter und viele andere haben dort ihren job verloren.

[nikittka]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.355.192 von oiram666 am 07.08.15 16:37:00

Bei der Hoftex Group ist der Bereich Spinnerei/Weberei nicht mehr von großer Bedeutung, da die großen Betriebe (Moschendorf, Schützenstraße) geschlossen sind. Diese haben tatsächlich in den letzten Jahren hohe Verluste gebracht und das Gesamtergebnis der Hoftex Group beeinträchtigt.
Momentan wird die Hoftex Group vom nonwovens-Bereich (Vlies) dominiert. Und hier ist man seit Jahren bereits sehr erfolgreich.

[oiram666]

okay, also hab ich zumindest mal richtig gedacht

[nikittka]

Vor ca. 6 Monaten habe ich hier 4 Nebenwerte eingestellt, die sich leider seitdem alle negativ entwickelt haben und zwar:
- ES VZ - 13%
- Hoftex - 10%
- UCA - 4%
- KST - 9%.
Dennoch bleibe ich für alle 4 Werte zuversichtlich und hoffe auf eine gute Performance in 2016.
Tröstlich ist dabei, dass sich der DAX im gleichen Zeitraum mit - 24% deutlich schlechter entwickelt hat.

[Huusmeister]

Wie siehst du eine SCI bzw eine DLB

[nikittka]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.727.624 von Huusmeister am 12.02.16 08:18:36

Da kann ich leider keine Bewertung abgeben, da ich mich mit beiden Werten noch nicht beschäftigt habe.

[nikittka]

Heute möchte ich wieder eine Zwischenbilanz ziehen und einen neuen Wert aufnehmen.
Am 7.8.15 habe ich vier Werte vorgestellt. Diese entwickelten sich seitdem wie folgt :
-Effecten-Spiegel VZ + 1,0 %
-HoftexGroup - 9,7%
-UCA + 3,8%
-KST - 5,2%
Das ist insgesamt nicht zufriedenstellend. Zieht man den Vergleich zum DAX als Maßstab heran, kann man mit dem Ergebnis zufrieden sein. Der DAX hat im gleichen Zeitraum 16,3 % verloren. Demnach haben sich alle Werte deutlich besser als der DAX entwickelt.
Bei KST nehme ich in Zukunft die Börsenkurse von tradegate, da KST ab dem 1.4.2016 nicht mehr auf Xetra gehandelt wird.
Als neuen Wert nehme ich die Plan Optik AG auf. Sie notiert heute bei 1,44 € (Xetra). Der Buchwert zum 30.6.2015 lag bei 1,50 €. Plan Optik hat nach einem Verlustjahr 2014 in 2015 bereits wieder (wenn auch niedrige) schwarze Zahlen geschrieben. Dabei wurde 2015 nur als Übergangsjahr bezeichnet. 2016 sollen dann sichtbare positive Ergebnisse geschrieben werden. Die Eigenkapitalquote ist mit 73 % sehr komfortabel. Große Hoffnung setze ich auf das Produkt Airtune der 100%igen Tochtergesellschaft MMT GmbH. Hier laufen seit dem 2. Halbjahr 2015 Messevorstellungen und andere Vermarktungsaktivitäten. Die in den ersten 3 Monaten getätigten Verkaufszahlen haben bereits die Verkaufszahlen des gesamten Jahres 2015 überschritten.
Mein Kursziel in 2 Jahren sehe ich bei über 2 €.

[Merrill]

Wenn eine AG deutlich unter Buchwert an der Börse bewertet wird,
dann hat das i.d.R. ja auch gute Gründe.
Ein sehr, sehr wichtiger Grund ist z.B., wenn Marktteilnehmer
den realen Marktwert der Buchwerte zum Großteil deutlich
niedriger einschätzen, als in der Bilanz ausgewiesen.
Mir fallen als besonders herausragende Beispiele mit sehr hohen
immateriellen Buchwerten United Labels und VITA 34 AG ein.
Beide sind&waren über viele Jahre defizitär, schleppen jedoch
aus Übernahmen und Lizenzkäufen enorm hohe Buchwerte
Jahr für Jahr in der Bilanz weiter mit sich herum.
Ich gehe jede Wette ein, dass die realen Marktwerte derer
Buchwerte sehr deutlich tiefer liegen. Irgendwann jedoch
werden die Banken und/oder Wirtschaftsprüfer diese
Differenz nicht mehr weiter akzeptieren.

[nikittka]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.139.775 von Merrill am 07.04.16 15:32:14

Hallo Merrill,
ich gebe Dir vollkommen recht, dass die Buchwerte oft durch darin enthaltene hohe (nicht immer werthaltige) immaterielle Vermögenswerte nicht den wahren Wert des Unternehmens widerspiegeln.
Bei den hier aufgeführten Aktien spielen aber die immateriellen Vermögenswerte keine wesentliche Rolle.
Effecten-Spiegel: Bei einem Eigenkapital von ca. 70.000.000,00 € werden in der Bilanz immaterielle Vermögenswerte von 6,51 € ausgewiesen.
UCA: Eigenkapital ca. 10.300.000,00 € /imm. Vermögenswerte 7,00 €
KST: Eigenkapital ca. 9.300.000,00 €/imm. Vermögenswerte 2,00 €
Hoftex: Eigenkapital ca. 82.600.000,00 €/ imm. Vermögenswerte 277.000,00 €
Plan Optik: Eigenkapital ca. 6.400.000,00 €/ imm. Vermögenswerte 135.051,00 €
Außerdem bilanzieren alle diese Gesellschaften nach HGB und damit sehr vorsichtig. Höchstgrenze für den Bilanzansatz der aktiven Wirtschaftsgüter stellen dabei immer die Anschaffungskosten/Herstellungskosten (abzüglich planmäßiger Abschreibungen) dar. Damit sind deutliche stille Reserven vorprogrammiert, so dass der tatsächliche Substanzwert meist deutlich über dem Buchwert liegt.

[Merrill]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.140.342 von nikittka am 07.04.16 16:18:45

@nikittka
Volle Zustimmung, meine Anmerkungen waren "genereller Art" und
betrafen nicht die - auch aus meiner Sicht - unterbewerteten von dir
erwähnten AGs.

[gnuldi]

Was haltet ihr von Oelag, Agosi, Hartmann, duerkopp ifa Hotel und Stada?

[nikittka]

Eine kleine Zwischenbilanz:
Am 7.8.2015 habe ich folgende Werte aufgenommen: Effecten-Spiegel VZ, HoftexGroup, UCA, KST.
Damals lag der DAX bei 11.490,83. Heute notiert er mit 10.683,82. Das ist ein Minus von 7,0%.
Vergleich der Wertentwicklung der aufgenommenen Werte mit dem DAX:
a) Effecten-Spiegel VZ: Kurs bei Aufnahme 15,205 - Kurs heute 15,90 - erhaltene Dividende 0,80 - Wertänderung + 9,8% (DAX - 7,0%)
b) HoftexGroup: 11,46 - 10,75 - 0,15 - Wertänderung -4,9% (DAX -7,0%)
c) UCA: 12,72 - 13,24 - 0,40 -Wertänderung + 7,2% (DAX - 7,0%)
d) KST: 1,665 - 1,493 - 0,10 -Wertänderung - 4,3% (DAX -7,0%)
Am 7.4.2016 habe ich dann Plan Optik aufgenommen.
Damals lag der DAX bei 9.622,26. Heute notiert er mit 10.683,82. Das ist ein Plus von 11,0 %.
Plan Optik: 1,44 - 1,63 - 0,00 - Wertänderung + 13,2% (DAX + 11,0%).

Ergebnis: Insgesamt habe ich eine etwas bessere Wertentwicklung erhofft. Dennoch ergibt sich per Saldo ein positives Ergebnis.
Zudem haben sich alle Werte besser als der DAX entwickelt.

Aktuelle Einschätzung:
Bei der Effecten-Spiegel VZ Aktie erwarte ich in den nächsten Wochen noch einen Zuwachs, da am 2.9.2016 ein Aktienrückkaufprogramm begonnen hat, das bis zum 31.12.2016 laufen soll. Dabei werden bis zu 89.365 Vorzugsaktien zurückgekauft für max. 1.475.000 €. Das sind 16,50 € pro Aktie.
Bei HoftexGroup müsste in den nächsten Tagen der Halbjahresbericht veröffentlicht werden.
Bei KST setze ich aktuell auf eine Liquidation in Stufen mit entsprechenden Auszahlungen (in ca. 4 Monaten werden bereits 0,40 € pro Aktie zurückgezahlt). Insgesamt sollte man dann in etwa den Substanzwert von aktuell ca. 1,84 € erhalten.

[nikittka]

Die HoftexGroup hat vor einigen Tagen den Halbjahresbericht 2016 veröffentlicht. Die Zahlen haben sich auf den Kurs positiv ausgewirkt. Gestern wurde erstmals seit mehr als 15 Jahren die 12 €-Marke erreicht (12,01 €).
Bei den ES VZ hat das Rückkaufsprogramm begonnen. In der ersten Woche wurden lediglich ca. 1500 Aktien zurückgekauft. Sollte dieses Rückkaufvolumen beibehalten werden, so wir man lediglich ca. 30% der 89.365 gewollten Aktien in den verbleibenden ca. 16 Wochen bekommen. Deshalb erwarte ich eine Ausweitung des Rückkaufvolumens in der noch verbleibenden Zeit bis Ende Dezember 2016. Der Kurs liegt aktuell noch bei 15,75/16,00. Bei Ausweitung des Rückkaufs könnte der Kurs profitieren.
Bei KST tut sich aktuell wenig. Der Handel ist weitgehend eingeschlafen. Die Geld/Brief-Spanne liegt bei 1,41/1,54. Bewegung könnte Anfang 2017 in den Kurs kommen, wenn die bereits beschlossene Kapitalrückzahlung von 0,40 € pro Aktie ausgezahlt wird.

[nikittka]

Heute möchte ich eine weitere Aktie aufnehmen: Clere
Clere (ehemalige Balda) hat durch den Verkauf des operativen Geschäfts hohe liquide Mittel. Das neue Geschäftsmodell soll auf Investitionen in Beteiligungen (insbesondere erneuerbare Energien) und Mittelstandsfinanzierungen gelegt werden. Dabei geht man hier aktuell noch sehr vorsichtig vor. Deshalb dürften die nächsten Quartale Verluste ausgewiesen werden, da den Verwaltungskosten noch keine ausreichenden Erträge gegenüberstehen. Deshalb leidet der Kurs aktuell unter dieser Situation und liegt momentan bei 17,25 €. Da sich der Substanzwert (bestehend vor allem aus liquiden Mitteln) pro Aktie mit ca. 24 € errechnet, lockt der hohe Abschlag des Börsenkurses zum Substanzwert.

Weitere Nachrichten zu den vorhandenen Werten:
- Bei der ES VZ Aktie läuft das Rückkaufsprogramm auf äußerst niedrigem Niveau. Deshalb ist die Wirkung auf dem Börsenkurs noch gering.
- KST soll liquidiert werden und der Erlös an die Aktionäre ausgezahlt werden. Ich rechne in Summe mit einem Auszahlungsbetrag von leicht über 1,70 € pro Aktie. Bereits im Dezember 2016 werden pro Aktie 0,40 € ausgezahlt (beruht auf einem bestehenden HV-Beschluss).

aktuelle Wertentwicklung:
a) ES VZ - Kaufkurs 15,205 € - erhaltene Dividende 0,80 € - aktueller Kurs 15,60 € - + 7,9%
b) HoftexGroup - 11,46€ - 0,15 € - 12,70 € - + 12,1%
c) UCA - 12,72 € - 0,40 € - 12,80 € - + 3,8 %
d) KST - 1,665 € - 0,10 € - 1,53 € - minus 2,1%
e) Plan Optik - 1,44 € - 0,00 € - 1,655 € - + 14,9 %
f) Clere - 17,25 (Neuaufnahme)

Vergleicht man die Wertentwicklung mit der Wertentwicklung des DAXes, so haben im Anlagezeitraum alle werte besser als der DAX abgeschnitten.

[nikittka]

Meldungen zu den genannten Werten:
a) Bei der ES AG ist das Rückkaufprogramm ausgelaufen. Es wurden nur wenige Aktien gekauft. Der Jahresüberschuss 2016 ermöglicht wieder eine Dividende von 0,80 €. Der Kurs ist inzwischen auf 17,20 € (ES VZ) angestiegen.
b) HoftexGroup: Am 7.8.15 habe ich für die HoftexGroup Aktie das Kursziel von 14,00 € auf 2 Jahressicht genannt. Gestern und heute notierte die Aktie bereits bei 14,00 €. Mit der Dividende für 2015 ist damit das Kursziel bereits übertroffen.
c) Bei UCA hat es in letzter Zeit einige interessante Meldungen zu den Beteiligungen gegeben. Der Kurs steht aktuell bei 13,10 €.
d) Die geplante Liquidation von KST ist abgesagt. Auf Grund von steuerlichen Änderungen möchte man die Verlustvorträge vergangener Jahre nutzen. Anfang 2016 wurde ein Betrag von 0,40 € pro Aktie ausgezahlt. Aus dem Jahresüberschuss 2016 will man 0,10 € Dividende pro Aktie zahlen. der Kurs hat sich positiv entwickelt und steht aktuell bei 1,388€.
e) Bei Plan Optik wurde das Kursziel von über 2 € bereits vorzeitig erreicht. Heute gab es Umsätze zu 2,04 €.
f) Clere hat seit der Aufnahme deutlich verloren und notierte heute bei 15,57 € (ca. 10% Verlust). Hier warten wir noch auf die ersten Nachrichten über einzugehende Beteiligungen. Vielleicht finden wir am 30.3.2017 Hinweise darauf im Jahresabschluss.

[nikittka]

Wertentwicklung (aktuell):
a) ES VZ - Kaufkurs 15,205 - erhaltene Dividende 0,80 - aktueller Kurs 17,70 - Gewinn 21,7%
b) Hoftex Group - 11,46 - 0,15 - 15,00 - Gewinn 32,2%
c) UCA - 12,72 - 0,40 - 13,51 - Gewinn 9,4%
d) KST - 1,665 - 0,10 + 0,40 - 1,398 - Gewinn 14,0%
e) Plan Optik - 1,44 - 0,00 - 2,172 - Gewinn 50,8%
f) Clere - 17,25 - 0,00 - 15,30 - Verlust 11,3%

[nikittka]

Heute möchte ich eine Schlussbilanz der von mir genannten Werte erstellen:

Wert 1: Effecten-Spiegel VZ - Aufnahme am 7.8.15 zum Kurs von 15,205 €;
heute liegt der Kurs bei 19,25 - mit den in 2016 und 2017 gezahlten Dividenden von insgesamt 1,60 € wurde das Kursziel von 20 € überschritten.

Wert 2: Hoftex Group - Aufnahme am 7.8.15 zum Kurs von 11,46 - am 6.7.17 lag der Kurs bei 17 €; damit war das Kursziel von 14 € bereits bei weitem überschritten

Wert 3: UCA - Aufnahme am 7.8.15 zu 12,72 €; heute liegt der Kurs bei 15,30 €; damit wurde ebenfalls das Kursziel von 15 € bereits überschritten. Zusätzlich wurde noch in 2 Jahren Dividenden gezahlt, die das Ergebnis weiter verbessern.

Wert 4 : KST - Aufnahme am 7.8.15 zu 1,665 €; zum aktuellen Kurs von 1,449 € muss noch eine Kapitalrückzahlung von 0,40€ und 2 Dividenden von je 0,10 € hinzugerechnet werden. Damit ist mein Kursziel von 1,95 € bereits überschritten.

Wert 5: Plan Optik - Aufnahme am 7.4.2016 zu 1,44 €; heute notiert die Aktie bei über 2,30 €. Damit ist das Kursziel von 2,00 € ebenfalls deutlich überschritten.

Wert 6: Clere - Aufnahme am 22.11.2016 zu 17,25 €. Heute notiert die Aktie bei 10,69 €. Vor kurzem wurde eine Dividende von 7 € gezahlt. Damit liegen wir zwar mit insgesamt 17,69 € leicht über dem Einstiegskurs von 17,25 €. Das Kursziel ist damit aber nicht erreicht. Dies ist auch mit darauf zurückzuführen, dass der Großaktionär ein Delisting beantragt hat und in diesem Zusammenhang ein Barabfindungsangebot von nur 16,34 € erstellte. Dies hat viele Aktionäre dazu veranlasst, bei diesem Wert auszusteigen. Ich halte die Aktie weiter.

Insgesamt kann sich die Bilanz sehen lassen.
5 der vorgestellten 6 Werte haben das Kursziel erreicht bzw. deutlich überschritten. Nur 1 Wert befindet sich zwar im positiven Bereich, hat aber dennoch die Erwartungen noch nicht erfüllt.

[Huusmeister]

Schlussbilanz heist du machst nicht weiter damit. DIes wäre Schade lese Dich gerne

[Terry_Teflon]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.994.019 von nikittka am 20.10.17 18:22:54

Zitat von nikittka: Heute möchte ich eine Schlussbilanz

Ich hab dich auch sehr gerne gelesen.

Woram magst nicht mehr?

[nikittka]

Die Intention dieses threads war, einige konservative Werte zu finden, bei denen der Kurs deutlich unter dem Substanzwert (bzw. Buchwert) liegt und zusätzlich gute Chancen bestanden, dass diese Differenz verringert wird. Dazu habe ich Kursziele (auf Sicht von ca. 2Jahren) gesetzt.
Da bei fast allen Werten (Ausnahme:Clere) die Kursziele erreicht bzw. überschritten sind, hat sich der Zweck dieses threads erfüllt.
Deshalb habe ich eine Schlussbilanz gezogen.
Das heißt aber nicht, dass ich in den Werten nicht mehr investiert bin.
So schreibe ich in den threads der jeweiligen Werte (UCA, Effecten-Spiegel, Hoftex, KST,Plan Optik, Clere) weiter Beiträge.

[patrik85]

Vielleicht kann mana die Diskussion hier fortsetzen und um weitere Werte ergänzen.

[Huusmeister]

Das wäre klasse wenn dies Nikittka machen würde

[nikittka]

Diesen thread hatte ich vor ca. 3 Jahren eröffnet und danach 6 small caps vorgestellt.
Am 20.10.17 (also nach ca. 2 Jahren) zog ich eine Schlussbilanz, nachdem 5 der vorgestellten Werte ihr Kursziel erreicht bzw. deutlich überschritten hatten. Nur 1 Wert (clere) hatte sich zwar positiv entwickelt, aber das von mir gesetzte Kursziel noch nicht erreicht.
Anleger, die mir gefolgt waren und am 20.10.17 bzw. bereits vorher bei Überschreiten der Kursziele ihre Gewinne glattgestellt haben, konnten mit dem Ergebnis zufrieden sein.
Heute (ca. 1 Jahr später) sieht die Situation so aus:
Der DAX (als Vergleichswert) hat sich von 12.991 (20.10.17) bis heute auf ca. 11.560 reduziert. Das ist ein Minus von 11 %, wobei im DAX die seither gezahlten Dividenden bereits eingerechnet sind.
Von meinen 6 vorgestellten Werten hat sich unter Einrechnung der Dividende nur ein Wert (Plan Optik) schlechter als der DAX entwickelt, die übrigen 5 Werte haben sich besser entwickelt, wovon 3 Werte( HoftexGroup, UCA, Clere) in diesem Zeitraum sogar zugelegt haben.

Nun möchte ich diesen thread wieder aufleben lassen und übernehme von den damaligen 6 Werten 5 Werte, die ich auf aktuellem Niveau für aussichtsreich halte.
Das sind:
- Effecten-Spiegel VZ - Kurs 17,80€
- HoftexGroup - Kurs 14,20€
- UCA - Kurs 16,60€
- Plan Optik - Kurs 1,66€
- Clere - Kurs 12,30€
Nicht wieder aufgenommen habe ich KST.
In meinen nächsten Beiträgen werde ich meine Einschätzung zu den einzelnen Werten darlegen und voraussichtlich 2 neue Werte aufnehmen.

[nikittka]

Einige Einschätzungen zu den aufgenommenen Werten:
a) Effecten-Spiegel VZ: In den nächsten Tagen müsste der NAV zum 30.9.18 veröffentlicht werden. Ich rechne mit ca. 22,00 € pro Aktie. Daraus errechnet sich ein Abschlag von über 15%. In den letzten Jahren erfolgten regelmäßige ansteigende Dividendenzahlungen. Auch für 2018 rechne ich mit einer Dividende von 0,90 €. Den Wert der Aktie könnten evtl. noch einige Nachbesserungsansprüche erhöhen. Das Aktienrückkaufprogramm sollte demnächst wieder aufgenommen werden.
b) HoftexGroup: Seit vielen Jahren erzielt die HoftexGroup deutliche Gewinne. Dies ist darauf zurückzuführen, dass man die früher häufig defizitären Sparten Spinnerei und Weberei deutlich zurückgefahren hat und die gewinnstarke Sparte (Vliesstoffe) kräftig ausgebaut hat. Seit einigen Jahren zahlt man auch wieder - wenn auch eine kleine - Dividende. Der Aktienkurs liegt immer noch deutlich unter dem Buchwert von mehr als 18 €. Das Halbjahresergebnis 2018 deutet wieder auf einen ordentlichen Jahresgewinn hin.
c) UCA: Die AG hat in den letzten Jahren mit ihren Beteiligungen zumeist ein glückliches Händchen erwiesen. Dies gilt insbesondere für den 78%igen Anteil an MedLearning. Diese Gesellschaft wächst außergewöhnlich stark bei Umsatz, Ertrag und ausgeschütteter Dividende. Eine weitere Beteiligung, die aovo touristik, hat 2017 einen beeindruckenden Umschwung in die Gewinnzone vollzogen. Weitere hoffnungsvolle kleinere Beteiligungen sind: womanizer Group, Pflegia.
Daneben befinden sich im Portfolio viele dividendenstarke liquide Aktienpositionen (Global Brands). Vorstand Dr. Steuer kaufte in den letzten Jahren häufig Aktien der UCA.
d) Plan Optik ist im Vergleich zum Vorjahr (20.10.17) im Kurs stark zurückgegangen. Hier konnten insbesondere 2017 die höheren Erwartungen nicht erfüllt werden. So wies man für 2017 nur einen kleinen Gewinn aus. Das Jahr 2018 ist besser angelaufen (siehe Halbjahresbericht). Hoffnung machen auch einige neue Produkte.
e) Clere: Die ehemalige Balda hat ihr altes Geschäft verkauft und unter dem Namen Clere ein neues Geschäftsmodell eingeschlagen. Man investiert vornehmlich in Solarparks in politisch stabilen Ländern. In 2017 befand man sich noch in der frühen Aufbauphase und schloss noch mit einem negativen Ergebnis ab. Für 2018 (obwohl der Aufbau noch nicht abgeschlossen war) erwartet man bereits Gewinne. Der Buchwert liegt deutlich über dem Aktienkurs. Einige Anleger wurden durch das Delisting-Verfahren abgeschreckt, da sie vermuteten, dass die Aktie nicht mehr oder nur sehr schwer zu handeln wäre. Dies hat sich allerdings nicht bestätigt, da ein Handel in Hamburg weiterhin möglich ist.
Auf Sicht von 2 Jahren setze ich (unter Einrechnung der Dividende) folgende Kursziele:
a) ES VZ 20,00 €
b) HoftexGroup 16,50€
c) UCA 19,00€
d) Plan Optik 1,95€
e) Clere 15,00€