KSB AG (Seite 2)

[lacorte]

KSB Konzern: Vorläufige Geschäftszahlen für 2023

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/ksb-konzern-vorla…

[unicum]

Die Zahlen sind beim Umsatz und EBIT am unteren Ende meiner Erwartung herausgekommen. Insbesondere im Q4 ist ein Umsatzrückgang im Vergleich zum Q4.22 um rund 43 Mio. zu beobachten.

Meine Prognose für 2024 ist ein Umsatzwachstum von 3% und eine EBIT-Marge von 7% (siehe zuletzt Beitrag 2.355 vom 14.11.23).

Nun ist die Entwicklung des "Wordings" aber interessant:
Wurde in der Quartalsmittteilung Q3.23 noch von einem herausfordernden Jahr 2024 gesprochen, aufgrund der Abkühlung des allgemeinindustriellen Standardgeschäfts, liest man heute: "Für das Geschäftsjahr 2024 planen wir, die positive Entwicklung des Unternehmens fortzusetzen.“

Da Dr. Stephan Timmermann Maschinenbauingenieur ist, gehe ich davon aus, dass er weiß, was die Worte mathematisch bedeuten. Demnach müssten Umsatz und Ertrag für 2024 über dem des Jahres 2023 liegen.

Angesichts der beiden florierenden hochmargigen Bereiche (Atom-)Kraftwerkspumpen und des Feststoffpumpen wäre es für mich auch plausibel, dass diese beiden Bereiche zusammen mit dem stabilen Wassergeschäft ein schwächeres Industriepumpen-Standardgeschäft überkompensieren. Perspektivisch auf jeden Fall.
Insofern empfinde ich den Wording-Trend von Dr. Timmermann postiv gerichtet.

Ich bleibe aber vorerst vorsichtigerweise bei einer Margenanname von 7% für 2024 (Beitrag 2.355). Ein Umsatzwachstum von 3% müsste angesichts des AE (AB zum 31.12. kennen wir nicht) machbar sein. Überteuert ist die Aktie auch im letzten, pessimistischeren Fall nicht. KSB wird als weltweiter Marktführer langfristig vom Ausbau der Atomkraft profitieren.

[Muckelius]

schau einer an

Corporate | 6 Dezember 2023 13:54
KSB SE & Co. KGaA
KSB: KSB-Aktie steigt in den SDAX auf
https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/ksb-ksb-aktie-ste…

[unicum]

Meine Hoffnung scheint sich leider nicht komplett zu bewahrheiten: der Kurs der Vorzüge scheint bei 500 € seinen Boden gefunden zu haben. Schade, ich hätte mir einen Rutsch auf 450 Euro gewünscht. Wie dem auch sei. Bei 500 Euro ist die Aktie auch für KSB-Verhältnisse günstig. 2024 dürfte ertragsmäßig weiter gut laufen. Zwar schwächelt das Industriegeschäft aber das ist von der Profitabilität hier immer sehr heterogen gewesen. Entscheidend für die Profitabilität von KSB ist aber, wo es in welcher Branche wie läuft und da sieht es ganz gut aus. Die wichtigen Branchen laufen: Wasser/Infrastruktur müsste gut laufen, der hochmargige Energiebereich ebenfalls. Hier dürfte KSB sehr vom internationalen Ausbau der Kernenergie profitieren, wo man historisch stark ist. Ebara meldete heute einen AE im Energiebereich von +85%, im Wasserbereich vonn +20%. Besonders hochmargig ist bei KSB auch das Geschäft von GIW. Hier müsste es weiter brummen, gerade im Service.

Nimmt man trotzdem einen EBIT-Margenrückgang für 2024 auf 7% an, läge das KGV bei rund 8. EV/EBIT inkl. Pensionen und Minderheitenansprüche in Indien bei ca. 6-7. Das ist für KSB-Verhältnisse ok, zumal es ein pessimistisches Szenario ist.

[Haettsch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.773.472 von unicum am 09.11.23 11:39:40

Ah, " ... Bloß raus hier." ist als fiktives Zitat von BöseOnline etc. gemeint und nicht deine Aussage. Oder deine ironische Aussage?

[unicum]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.773.268 von Haettsch am 09.11.23 11:14:22

Zitat von Haettsch:

Zitat von unicum: Die 4xx Euro werden wir wohl in den nächsten Tagen auf jeden Fall noch sehen. Jetzt müssen ja erstmal noch die Trashmedien wie BörseOnline berichten. Bloß raus hier.

Ob das ein Trash Posting ist? 🙄

Nein, war es nicht, wie die Kursentwicklung beweist.

Börse-Online, Twitter, Focus Money, etc sind Medien, bei denen wenige Buchstaben exponierte Statements abgeben ohne jede Durchleuchtung oder Abwägung der Sachverhalte. Kein Mensch, der diese Kurztexte liest, hat irgend einen blassen Schimmer von den Hintergründen. Die Folge ist, dass BörseOnline, Twitter & Co. jetzt natürich in die andere Richtung segeln müssen und mit ebenso kurzen Schlagworten die jetzt ihren Buchstabenlesern darstellen müssen, warum der Kurs nun schon um 20% vom Hoch gefallen und heute um über 10% gecrasht ist. Also das andere Extrem.

Da bleiben dann eben die Buchstaben "d-e-u-t-l-i-c-h-e--A-b-s-c-h-w-ä-c-h-u-n-g--d-e-s--S-t-a-n-d-a-r-d-g-e-s-c-h-ä-f-t-s" und "h-e-r--a-u-s-f-o-r-d-e-r-n-d-e-s--J-a-h-r--2-0-2-4" hängen.

So einfach ist das.

Die zeitliche und intellekturelle Unfähigkeit der breiten Masse zu differenzieren, der Hang zum kurzen, unkritischen schnellen Informationskonsum und das allgemeine Trading-down der Medien gilt halt in beide Richtungen. Das ist doch logisch. Das kann man doch überall im gesellschaftlichen Leben beobachten. An der Börse eben in stärkeren Kursschwankungen nach oben und gerechterweise dann auch nach unten.

[unicum]

493 € bei den Vorzügen! Herrlich! Börse kann manchmal so einfach durchschnaubar sein.

[Haettsch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.773.169 von unicum am 09.11.23 11:02:18

Zitat von unicum: Die 4xx Euro werden wir wohl in den nächsten Tagen auf jeden Fall noch sehen. Jetzt müssen ja erstmal noch die Trashmedien wie BörseOnline berichten. Bloß raus hier.

Ob das ein Trash Posting ist? 🙄

[unicum]

Die 4xx Euro werden wir wohl in den nächsten Tagen auf jeden Fall noch sehen. Jetzt müssen ja erstmal noch die Trashmedien wie BörseOnline berichten. Bloß raus hier.

[unicum]

Die KSB-Aktie wird abgestraft, da in der heutigen Quartalsmitteilung von einem herausfordernden Jahr 2024 und einer deutlichen Abschwächung des Standardgeschäfts die Rede ist.

Im Standardgeschäft ist die Profitabilität sehr heterogen. Da kommt es darauf an, was, wer und wo, während sie im Energiebereich generell hoch ist und im Wasserbereich mittel. Mal sehen.

2024 sollte aufgrund des AB der Umsatz zunächst weiter steigen. Nimmt man mal an, dass 2024 eine Betriebsergebnismarge von 7% nach 8,6% in 2023 erzielt werden könnte, was einem EBIT von ca. 200-10 entspräche, dann läge das KGV nach entsprechendem Anteil der Dritten in Indien bei 8,3, das EV/EBIT unter Berücksichtigung einer marktkonformen Bewertung der Minderheiten am EV bei rund 6,8-7.

Interessant ist ein Bewertungsvergleich von vor 12 Jahren:

Damals lag das Zinsniveau ungefähr auf dem gleichen Niveau wie heute.

KSB wird nach den Compliance-Vorfällen und der Umwandlung in eine KGaA generell niedriger bewertet, als früher. Nimmt man bspw. das Kursniveau der Jahre 2010 und 2011, welches auf einem ähnlichen Niveau lagen wie heute und berücksichtigt die Zeitpunkte der damaligen Berichterstattung (EBIT 2009: 186 Mio. Euro, EBNIT 2010: 153 Mio. Euro, EBIT 2011: 130 Mio. Euro). Das Unternehmen ist aus Sicht der Kapitalmarktteilnehmer somit "strukturell" relativ zum betriebswirtschaftlichen Unternehmenserfolg weniger Wert als damals.

Vielleicht hängt das mit den Compliance-Vorfällen und der Umwandlung in eine KGaA zusammen. Das Makroumfeld dürfte, in Summe bei gewissen Branchenunterschieden zumindest nicht schlechter sein, als damals.

Ich habe fast den Eindruck, dass hier aktuell der selbe Investorentyp wie bei Bijou Brigitte unterwegs ist. Die KSB-Aktie wurde auch zuletzt intensiver in Presse und SocialMedia geritten. Vielleicht tut sich, ähnlich wie bei Bijou Brigitte, in den nächsten Wochen eine Chance auf? Vermutlich ist es noch etwas zu früh, aber es macht Sinn, den Fall zu beobachten.