Profitables Investieren nach Warren Buffet - 500 Beiträge pro Seite

[LauraGerhard]

Ich habe die Bücher von Warren Buffet gelesen und bin von seiner
langfristigen Value-Strategie voll überzeugt.
Warren geht langfristige Unternehmensbeteiligungen nur dann
ein, wenn die zukünftigen Gewinne des betreffenden Unternehmens
mit einem hohen Grad an Sicherheit vorhersehbar sind. Das
ist für Warren eine unverzichtbare Voraussetzung eine
solide Bestimmung des Unternehmenswertes vorzunehmen.

Um solche Unternehmen zu finden, müssen zunächst im ersten
Schritt folgende 10 Schlüsselfragen weitgehend positiv beantwortet
werden:

1) Besitzt das Unternehmen ein Verbrauchermonopol oder Markenprodukt
und kein Massenprodukt ?

2) Verstehen Sie das Geschäft, in dem sie investieren ?

3) Ist das Unternehmen konservativ finanziert ?

4) Weist das Unternehmen nachhaltig hohe Gewinne mit
steigender Tendenz aus ?

5) Erwirbt das Unternehmen nur Beteiligungen, von deren
Geschäft es etwas versteht ?

6) Tätigt das Unternehmen Aktienrückkäufe zur Steigerung des Shareholder Value ?

7) Hat das Unternehmen die einbehaltenen Gewinne zur
Steigerung des Shareholder-Value vewendet ?

8) Die Eigenkapitalrendite des Unternehmens liegt über dem
Durchschnitt (die durchnittliche Rendite der USA Unternehmen
lag in den letzten 30 Jahren bei ca 12 %)

9) Kann das Unternehmen die Preise an die Inflation anpassen ?

10)Erfordert der Betrieb des Unternehmens keine hohen
Investitionen zur laufenden Modernisierung der betrieblichen Anlagen ?

Können die obigen 10 Schlüsselfragen positiv beantwortet
werden, können nach Warren die zukünftigen Gewinne des
Unternehmens mit einem hohen Grad an Sicherheit prognostiziert werden.

Bevor aber eine Investition in ein Unternehmen erfolgt muß
noch in einem zweiten Schritt rechnerisch ermittelt
werden, ob beim gegenwärtigen Börsenkurs der Aktie eine höhere
Rendite als mit einer anderen alternativen Anlagemöglichkeit
erzielt werden kann. Für mich persönlich muß dabei mindestens
eine jährliche Rendite von mehr als 10 % erzielt werden.

Diese 2 Schritte müssen somit immer durchgeführt werden,
bevor man eine Investitionsentscheidung trifft. Natürlich
muß auch nach dem Erwerb weiterhin kontrolliert werden,
ob die genannten Bedingungen weiterhin erfüllt sind.

Diese Strategie erfordert einige Detektivarbeit und einiges
an Rechenarbeit und auch Disziplin. Hohe Verluste am Neuen
Markt durch unüberlegte Käufe werden aber damit vermieden.

Gibt es noch Unternehmen, die den Kriterien von Warren entsprechen
würden ?? Es gibt zwar viele gute Unternehmen aber sie haben
dann auch meistens einen zu hohen Börsenkurs und sind daher
nicht interessant. Gibt es noch unterbewertete gute Unternehmen ??

[KG94]

Hallo,

schau mal unter www.value-analyse.de , dort findest du einiges zu Buffett, Value...etc...


KG

[LauraGerhard]

KG94
Danke für den Hinweis. Es gibt sicher viele interessante Value-Werte.
Leider sind die allgemein bekannten Value-Werte sehr teuer
und haben ein KGV von weit über 20 und sind daher für mich kein lohnendes
Investment da sie für mich zu unsicher sind, da Gewinnsteigerungen
von 30 % und mehr pro Jahr nicht so einfach zu realisieren ist, insbesondere
wenn es mit der Konjunktur etc. bergab geht.
Einen Value Wert mit einem KGV von 10 bzw darunter
ist nicht so einfach zu finden und erfordert doch einiges an Detektiv- und Rechenarbeit !!

[Balou2]

Schau dir mal Fossil (NYSE : FOSL; WKN : 886238) näher an.
Die Buffet Kriterien (sowohl die allgemeinen wie auch die messbaren) für einen Value Wert sind fast durchgängig erfüllt.

KGV = 10
Eigenkapitalquote ca. 85% (kaum Verbindlichkeiten)
durchschn. Eigenkapitalrendite der letzten 10 Jahre ca. 26%
geometr. Gewinnwachstum der letzten 5 Jahre ca. 36%/Jahr
geometr. Gewinnwachstum der letzten 10 Jahre ca. 24%/Jahr
Umsatzrendite 10%
Cash-Flow-Marge ca. 15%
Anteil Sachinvestitionen von Cash Flow ca. 27%

Fairer Wert nach DNCF-Methode >100 US$

zu erwartende jährliche Wertsteigerung auf Basis der Gewinnentwicklung und des KGV
auf Sicht von 5 Jahren ca. 27%/Jahr
auf Sicht von 10 Jahren ca. 21%/Jahr

zu erwartende jährliche Wertsteigerung auf Basis der Eigenkapitalrendite und des KGV
auf Sicht von 5 Jahren ca. 21%/Jahr
auf Sicht von 10 Jahren ca. 17%/Jahr

Gruß Balou

[Unternehmensbewerter]

Es gibt dennoch einiges gegen den Wert einzuwenden, zumindest nach den Kriterien von Benjamin Graham, dem Lehrmeister von Buffet und meiner (vielleicht unsicheren Datenlage):


Die Ratio Price/Book= 2,65 ist zu hoch, sie sollte niedriger sein

Die P/E = 14,80 ist zu hoch, sie sollte unter 12 liegen

Es wird keine Dividende gezahlt.

[LauraGerhard]

KG94
Das Internetportal www.value-analyse.de ist das Beste , was
ich im Internet bisher zum Bereich Value Analyse gefunden
haben. Sehr gut und hilfreich ist dabei die Datenbank
der größten Value-Werte mit sämtlichen 10 Jahreszahlen,
die zur selbständigen Value-Ermittlung erforderlich sind.
Sehr gut auch das praxisbezogene Buch "Investieren statt spekulieren"
von Gelfarrth/Dr.Otto, das einem anhand von Beispielen
zur Value-Ermittlung hinführt.
@Balou 2
Fossil scheint ja von den meßbaren Kriterien her ein recht
interessanter Wert zu sein. Mein Problem ist nur, zu
beurteilen, wie das starke Gewinnwachstum in den letzten
5 Jahren zukünftig beibehalten werden kann.
Könntest Du noch etwas zu den allgemeinen Kriterien sagen,
die einem etwas mehr Sicherheit zu der zukünftigen Entwicklung
ermöglichen.

[Balou2]

@ LauraGerhard
Schau mal bei Value-Analyse.de im Forum bei den Unternehmen auf Seite 2 nach. Da ist eine ganze Menge über Fossil zu lesen.

@Unternehmensbewerter
Ich habe mich bislang an den Kriterien nach Buffet orientiert. Die Berwertungskriterien nach Graham versuch ich gerade zusätzlich in meine Berachtungen einzupflegen. Da Graham aber z.B. auch das Umlaufvermögen, die kurzfristigen Verbindlichkeiten, etc. betrachtet, die ich bislang nicht in meinen Datenbeständen habe, ist das eine etwas umfangreichere Angelegenheit.

Gruß Balou