Übernahmeangebot für KWR - 500 Beiträge pro Seite

[adelberts]

Eine email mit dem folgenden Angebot ist bei mir heute Morgen eingegangen:

Angebot zum Erwerb von Wertpapieren


DGAP-WpÜG: Angebot zum Erwerb, < CH0000176724>; < DE0007019002>

Bieter: Kraftwerk Laufenburg, Aktiengesellschaft, Laufenburg/Schweiz
Zielgesellschaft: Kraftübertragungswerke Rheinfelden AG, Rheinfelden/Deutschland

WpÜG-Mitteilung übermittelt durch die DGAP.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Bieter verantwortlich.
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Veröffentlichung gemäß §10 Absatz 1 WpÜG, Angebot zum Erwerb von Wertpapieren

Bieter:
Kraftwerk Laufenburg
Postfach
CH- 5080 Laufenburg

ISIN: CH0000176724

Zielgesellschaft:
Kraftübertragungswerke Rheinfelden AG
Rheinbrückstr. 5/7
D- 79618 Rheinfelden

ISIN: DE0007019002

Die Veröffentlichung der Angebotsunterlagen erfolgt unter:
http://www.kwl.ch

Angaben des Bieters:
Das Kraftwerk Laufenburg, Aktiengesellschaft, (KWL), Laufenburg/Schweiz, hat von
der WATT AG, Dietikon/Schweiz, mit Vertrag vom 16. Mai 2002 deren Beteiligung
von 69 % an der Kraftübertragungswerke Rheinfelden AG (KWR), Rheinfelden/Baden,
zum Preis von Euro 292,30 je KWR-Aktie erworben.

Damit hat KWL zwar die Kontrolle über KWR nach § 29 Abs. 2 WpÜG erlangt. Da es
sich jedoch um eine Umstrukturierungsmaßnahme innerhalb der WATT-Gruppe handelt
(die WATT AG ist mehrheitlich sowohl an KWL als auch an KWR beteiligt), hat KWL
mit Schreiben vom 15. Mai 2002 einen Antrag auf Nichtberücksichtigung von
Stimmrechten nach § 36 Nr. 3 WpÜG gestellt, welchem von der Bundesanstalt für
Finanzdienstleistungsaufsicht am 16. Mai 2002 stattgegeben wurde.

KWL hat am 16. Mai 2002 entschieden, den außenstehenden Aktionären der KWR
anzubieten, ihre Aktien (WKN 701 900 / ISIN DE0007019002) im Wege eines
freiwilligen öffentlichen Erwerbsangebots gegen Zahlung eines Betrages von Euro
305,00 und zusätzlicher Gewährung einer Option auf den Erwerb einer auf den
Inhaber lautenden KWL-Aktie pro KWR-Aktie zu erwerben. Im Übrigen erfolgt das
Angebot zu den in der Angebotsunterlage, die voraussichtlich Ende Juni
veröffentlicht wird, noch mitzuteilenden Bestimmungen und Bedingungen.

Die Option wird voraussichtlich eine Laufzeit bis zum 15. August 2003 und einen
Ausübungspreis von CHF 370 haben. Der rechnerische Wert der Option zum
15.05.2002 beträgt rund Euro 15. Die KWL-Aktie soll neben der bisherigen
Notierung an der SWX Swiss Exchange künftig auch an der Baden-Württembergischen
Börse in Stuttgart nach Abschluss des Erwerbsangebots notiert werden. Die Option
soll ebenfalls an beiden Börsen notiert werden.
Im Zusammenhang mit dem Kauf der 69 %igen Beteiligung der KWR von der WATT AG
hat KWL im weiteren vertraglich vereinbart, eine von der WATT AG gehaltenen 25
%ige Beteiligung an der WATT Deutschland GmbH zu erwerben, sowie die
Beteiligungen von 7,5 % an der Kernkraftwerk Leibstadt AG, 8,3 % an den
Centralschweizerischen Kraftwerken, 5 % an der Engadiner Kraftwerke AG, 8,3 % an
der Elektrizitäts-Gesellschaft Laufenburg AG und 12,5 % an der WATT Suisse AG an
die WATT AG zu verkaufen, sowie die OTC-Optionen mit KWL als Optionsnehmer auf
ein Schweizer Strombezugsrecht glattzustellen.

Für weitere Informationen stehen Ihnen zur Verfügung:
Martin Steiger Tel.:[phone],
Manfred Gollin Tel.:[phone] - 923206,
Thomas Zwigart, Tel.:[phone] - 812660,

Ende der Mitteilung, (c)DGAP
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Notiert: Frankfurt, Berlin, SWX Swiss Exchange


Was ist von einem derartigen, etwas ungewöhnlichem Angebot zu halten?
Gibt´s Meinungen?

Grüße
adelbert.

[adelberts]

Die Gesellschaft scheint nicht allzu sehr bekannt zu sein, wie sich anhand der Resonanz hier im Board vermuten läßt.

Der Kurs hat sich derweil im Bereich um 306 Euro eingependelt:


Ich werde jetzt einfach erst mal die Angebotsunterlagen abwarten...

Einen Schönen Sonntag wünscht
adelbert.

[adelberts]

Während in Berlin und auf Xetra immer noch Geldkurse von 306,10 Euro stehen, befinden wir uns in Frankfurt jetzt im Bereich um 320 Euro.

Da sich der letzte Chart nicht aktualisiert hat, hier ein neuer. Mal sehn was der macht...


Grüße
adelbert.

[adelberts]

Bis einschließlich 12. Juli ist das Angebot des KWL für insgesamt 336.131 KWR-Aktien (17,48 % des Grundkapitals) angenommen worden.
Die EnBW muß demnach das Angebot für ihren 17,4 %igen Anteil angenommen haben.

Grüße
adelbert.

[adelberts]

Der KWR-Aktienbestand des KWL zzgl. der KWR-Aktien, für die das Angebot angenommen wurde, beläuft sich per 26.07. auf nunmehr 92,66 % des Grundkapitals.
Mal sehen, ob und wann die 95 % - Marke fällt.

Grüße
adelbert.

[adelberts]

Mittlerweile stehen wir bei 94,09 % und, da das Angebot noch bis zum 13. August läuft, ist damit zu rechnen, daß das Kraftwerk Laufenburg zum Schluß wohl mehr als 95 % an der Kraftübertragungswerke Rheinfelden AG hält.
In diesem Falle sind die Tage der Börsennotiz der KWR dann m.E. aller Wahrscheinlichkeit nach gezählt. So heißt es in der Angebotsunterlage:

"Handelbarkeit der Aktien und Widerruf der Börsenzulassung
[...]
Wenn im Rahmen dieses Angebots oder durch spätere Zuerwerbe wenigstens 95 % der KWR-Aktien von KWL gehalten werden, kann die Hauptversammlung von KWR nach §§ 327 a ff. Aktiengesetz auf Verlangen der KWL gegen Gewährung einer angemessenen Barabfindung die Übertragung der Aktien der außenstehenden Aktionäre auf KWL beschließen (squeeze-out).
KWL ist gemäß den einschlägigen gesetzlichen Bestimmungen berechtigt, den Widerruf der Börsenzulassung der KWR-Aktien zu beantragen. KWL behält sich vor, für den Fall, dass dem Angebot in ausreichendem Maße entsprochen wird, von dieser Möglichkeit Gebrauch zu machen. Im Falle eines squeeze-out ist ein Delisting folgerichtig."

Grüße
adelbert.

[adelberts]

Nach Ablauf der Annahmefrist für das Angebot ist dieses für insgesamt 28,11 % der KWR-Aktien angenommen worden, womit KWL nunmehr 97,39 % an KWR zustehen.

Grüße
adelbert.

[adelberts]

Die Aktien und der Optionsschein des KWL sind seit heute in Stuttgart handelbar.
Aktie  WKN: 851540  Symbol: KWK
OS     WKN: 637403  Symbol: KWKA

Grüße
adelbert.

[adelberts]

Für den 10. Dezember wurde eine ao HV einberufen, auf der der Squeeze out bei der Kraftübertragungswerke Rheinfelden AG beschlossen werden soll.
Die angebotene Barabfindung beträgt 300 Euro und liegt damit um ca. 6% unter dem noch vor 4 Monaten gebotenem Wert (305 Euro in bar + eine KWL-Option mit rechnerischem Wert von ca. 15 Euro bei der Bekanntmachung des Angebots).

Damit wird der deutsche Kurszettel dann wieder um einen interessanten Nebenwert ärmer...

Grüße
adelbert.

[adelberts]

Bei GSC Research gibt´s den (kostenpflichtigen) HV-Bericht zur ao HV.

Schöne Feiertage wünscht
adelbert.

[adelberts]

Und der Vollständigkeit halber:

DGAP-Ad hoc: Kraftübertr. Rheinfelden <KRF>

Barabfindung für den Squeeze-out von Minderheitsaktionären bei KWR erhöht

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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Die Hauptversammlung der Kraftübertragungswerke Rheinfelden Aktiengesellschaft (KWR) hat am 10. Dezember 2002 u. a. die Übertragung der Inhaber-Stückaktien der Minderheitsaktionäre der KWR gemäß §§327a ff. AktG gegen Gewährung einer Barabfindung in Höhe von Euro 300,00 je Inhaber-Stückaktie der KWR auf den Hauptaktionär Kraftwerk Laufenburg (KWL) beschlossen. Einige Aktionäre haben gegen alle Beschlüsse der Hauptversammlung Widerspruch zu Protokoll erklärt.

Um drohende Anfechtungsklagen gegen den Squeeze-out Beschluss und dadurch verursachte Verzögerungen abzuwenden, haben der Hauptaktionär Kraftwerk Laufenburg und KWR eine Vereinbarung mit diesen Aktionären getroffen. Die Vereinbarung gilt für alle Minderheitsaktionäre. Danach verpflichtet sich KWL zur Zahlung einer von Euro 300,00 auf Euro 310,50 erhöhten Barabfindung je Inhaber-Stückaktie der KWR. Unbeschadet der gesetzlich vorgeschriebenen Verzinsung nach §327b Abs. 2 wird die Barabfindung ab dem 21. August 2002 bis zur Auszahlung mit 5% p. a. verzinst. Zusätzlich bietet der Hauptaktionär jedem zum Zeitpunkt der Eintragung des Übertragungsbeschlusses in das Handelsregister der KWR vorhandenen Minderheitsaktionär an, innerhalb von einem Monat nach der Veröffentlichung der Eintragung des Übertragungsbeschlusses im Bundesanzeiger zum Preis von Euro 5,50 eine Option auf den Erwerb einer auf den Inhaber lautenden Aktie des Hauptaktionärs im Nennbetrag von CHF 50,00 von KWL zu erwerben. Bei den Optionen handelt es sich um Optionen aus dem freiwilligen öffentlichen Erwerbsangebot des KWL an die Aktionäre der KWR vom Juli 2002.

Nähere Einzelheiten werden mit der Bekanntmachung zum Übertragungsbeschluss veröffentlicht.

Kraftübertragungswerke Rheinfelden AG

Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 14.01.2003


Grüße
adelbert.