Draegerwerk: Genussscheine mit Nachholbedarf (Seite 264)

[Graustark]

Was ist denn heute mit der Aktie los?
Das Papier geht ja ganz schon in die Knie.

[Jakobus01]

Ist schwierig zu sagen. Vermutlich ist eine hohe Andienungsquote gut für die Aktie und somit auch gut für den Genussschein. Auf der anderen Seite ist dann der Anreiz für Dräger nicht so groß welche am Markt zurückzukaufen bzw. mittelfristig ein höheres Gebot vorzulegen.

[noch-n-zocker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 42.926.468 von Graustark am 20.03.12 01:58:41

Ich vermute, falls eine Andienungsquute deutlich unter 40% publik wird, wird der Kurs anziehen, je weniger Andienung desto kräftiger.


Wird spannend werden, ich vermute das genaue Gegenteil. Je größer die Andienung, desto besser für die verbleibenden GS-Inhaber. Lassen wir uns überraschen.

Die eben von mir erwähnte Optionsanleihe hat Dräger übrigens schon vorzeitig zurückgezahlt, es geht nur um die Optionsscheine. Wäre nur schön, wenn Dräger auf der Homepage auf Deutsch und ausführlich beschreibt, was die Deutsche Bank da anbietet. Ich verstehe es nicht so ganz.

[noch-n-zocker]

Der Diskussionsstoff wird uns hier schon nicht ausgehen. Was macht Dräger bzw. Siemens denn jetzt mit der 2010er Optionsanleihe?

Ich habe beim Tender ne 50:50-Lösung gewählt, weil ich beim besten Willen nicht erkennen konnte, was vorteilhafter ist.


Wire: Bloomberg First Word (BFW) Date: Mar 20 2012 13:11:55
CORRECT: Deutsche Bank Fiduciary Issuer on Draegerwerk Units


By Chris Malpass
March 20 (Bloomberg) -- (Corrects headline, first two
bullets to show Deutsche Bank is making sale)
* Deutsche Bank Luxembourg selling bonds, warrants backed by
2.5% bunds
* Bonds are backed by warrants issued Aug. 2010 by Draegerwerk
that are due April 2015
* Deutsche Bank Luxembourg also making secondary sales of
Draegerwerk preferred shares
* Share sale is to coordinate selling interest resulting from
sale of bonds/warrants
* Final price of shares will be used as reference for price of
bonds/warrants
* Bonds aggregate principal amount is EU79.6m, mature March
2015
* Warrant certificates are exercisable into 1.25m shares at an
initial exercise price of EU63.68
* Warrant certificates expire April 2015

Wer sich an die Optionsanleihe nicht mehr erinnert:

Dräger ersetzt variable Kaufpreiskomponente
und stärkt Eigenkapital
- Option auf Ausgabe von Vorzugsaktien statt auf Barzahlung
- Reduzierung der Verbindlichkeiten
- Stärkung des Eigenkapitals
Lübeck – Die Drägerwerk AG & Co. KGaA hat die Barzahlungsoptionskomponente
(Cash Settled Option) des Kaufpreises für den 25-Prozent-
Anteil an der Medizintechnik am 30. August 2010 durch Ausgabe einer
Optionsschuldverschreibung auf 1,25 Mio. Vorzugsaktien (Equity Settled
Option) ersetzt. Sobald die Option ausgeübt wird, wird Dräger anstelle einer
Barzahlung neue Vorzugsaktien ausgeben. Die Option mit einem
Ausübungspreis von 64,12 Euro läuft bis zum 30. April 2015. Nach jetzigem
Stand würden Dräger bei vollständiger Optionsausübung 80,15 Mio. Euro
durch die Ausgabe von 1,25 Millionen neuen Vorzugsaktien zufließen.
Neben dem fixen Bestandteil des Kaufpreises in Höhe von insgesamt 243,5
Mio. Euro (175 Mio. Euro in bar und 68,5 Mio. Euro Verkäuferdarlehen von
Siemens) hatten Siemens und Dräger ursprünglich eine Cash Settled
Option vereinbart, die sich an der Kursentwicklung der Vorzugsaktie
orientiert und einen Wert von maximal 50 Mio. Euro erreichen konnte.
Die positive Kursentwicklung der Dräger-Vorzugsaktie gegenüber dem
Stand am 31. Dezember 2009 hat den Wert der Optionskomponente des
Kaufpreises erhöht. In der Zeit vom 1. Januar 2010 bis zum 30. August
2010 wurden dem sonstigen Finanzergebnis hierfür 11,8 Mio. Euro
aufwandswirksam zugeführt. Zukünftig müssen Wertschwankungen der
Option nicht mehr ergebniswirksam in der Gewinn- und Verlustrechung
erfasst werden.
Eigenkapitalquote weiter gestärkt
Da die Barzahlungsoptionskomponente durch ein Eigenkapitalinstrument
ersetzt wird, stärkt Dräger die Eigenkapitalbasis des Unternehmens um
26,5 Mio. Euro. Im Zuge der Ersetzung durch eine Equity Settled Option,
die bei Optionsausübung keine Begrenzung des Ausübungsgewinns
aufweist, hat Siemens aufgrund des jetzt entsprechend höheren Zeitwerts
dieser Optionsvariante vereinbarungsgemäß die Rückzahlung von 8,5 Mio.
Euro des Verkäuferdarlehens erlassen. Die Option war am 30. August 2010
als Verbindlichkeit mit 18,0 Mio. Euro bilanziert. Zusammen mit der
Reduzierung des Verkäuferdarlehens haben sich die Verbindlichkeiten
damit auch um insgesamt 26,5 Mio. Euro verringert.
„Unsere weiter gestärkte Eigenkapitalbasis, die Vorteile aus dem Rückkauf
des Siemens-Anteils an der Medizintechnik sowie der gelungene
Turnaround sind ein hervorragendes Fundament für ein nachhaltiges
Wachstum des Unternehmens“, betonte Stefan Dräger,
Vorstandsvorsitzender der Drägerwerk Verwaltungs AG.

[Jakobus01]

@Graustark - leider nicht. Ich empfehle bei der IR bei Dräger anzurufen. Die sollten schon etwas dazu sagen können. Aber Details kenne ich auch nicht.

[Graustark]

Danke, Jakobus01.
Kennst du eine Möglichkeit, den aktuellen Stand des Verfahrens wegen der Barabfindung in Erfahrung zu bringen?
Es könnte da ja für (ehemalige oder heutige ?) Genussscheininhaber um eine Menge Geld gehen.

[Jakobus01]

Das Ergebnis der Abfindung wird übrigens im Bundesanzeiger und auf der Internetseite von Dräger unter Genussscheine veröffentlicht.

[Jakobus01]

Guten Morgen Graustark - Dräger wird die Quote bekannt geben. Zumindest haben sie es in der Tender Offer so vermerkt. Ich rechne trotzdem mit zwischen 40% und 50%.

[Jakobus01]

Hallo Nebenwertereiter - was für eine gute Idee - das wäre eine große Freude. Ich schaue mal und melde mich dann bei dir. Trotz des Abfindungsangebots wird es nicht langweilig werden hier im Board. Klar kann sein, dass es ruhige Phasen gibt, aber insgesamt bleibt es spannend.

[Graustark]

Zitat von Jakobus01: Die Serie D ist jetzt in Frankfurt und Stuttgart ebenfalls mit 210 bezahlt.

Ich vermute, falls eine Andienungsquute deutlich unter 40% publik wird, wird der Kurs anziehen, je weniger Andienung desto kräftiger.
Zwar könnte Dräger die Quote geheimzuhalten versuchen, aber die Profis wissen Bescheid und werden das zu nutzen wissen.
Am Kurs wir man es sehen.