Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 61)

[HamburgerSturm]

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[onlythebest]

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[Strive_and_Prosper [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.485.313 von smallvalueinvestor am 20.03.24 10:43:56

Zitat von smallvalueinvestor: Johannes & Strive and Prosper

Vielen Dank für den Input

Ich bin jetzt mit einer Posi dabei und werde peu a peu erhöhen.

Die Story & Eigentümerstruktur überzeugen mich. Hatte ein wenig Respekt vor dem Ukraine Risiko. Dieses Risiko scheint aber gut abgedeckt zu sein. Historisch gab es auch keine SKANDALE oder Probleme (abgesehen der Wertberichtigung des Ukraine-Portfolios).

VG

smallvalueinvestor

Hier noch ein heute erschiener Artikel von boersengefluester, der die Story ganz gut auf den Punkt bringt:

https://www.boersengefluester.de/procredit-holding-eine-meng…

[matjung]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.493.224 von onlythebest am 21.03.24 11:50:54

Der Beitrag erinnert mich an Bauern.
In meinem SDAX Depot bin ich wieder in Südzucker investiert.
Nicht langfristig, nur solange bis ich wieder verkaufe.
Trotz Belastung durch die Crop Tochter empfinde ich die Bewertung und Divi als hinreichend attraktiv um ein paar Euros zu parkieren.
Diverse Analysten/Gurus sehen das anders.
Ich setze darauf, dass es
1) zwei gute Jahre hintereinander gibt - https://www.suedzuckergroup.com/en/press/sudzucker-confirms-…
2) das dritte Jahr hinreichend gut wird (Rentabilität im Geschäftsjahr 24/25 dürfte rückläufig sein)
3) trotz hoher Nachfrage nach Diäten, der Wunsch nach Zucker nicht abnimmt
4) der Kurs im Sommer wegen der HV nicht fällt
5) der Kurs im Herbst anzieht
Bestimmt kommt es anders.

[SquishyLady]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.493.512 von reniarB. am 21.03.24 12:22:23

Zitat von reniarB.: Nein, DU wartest!
Die Mehrheit hier möchte einfach nur über Aktien diskutieren!

Achso, wikifolio hat ja auch mit Aktien nichts zu tun und wikifolio-Trader sind hier auch keine.
Katjuscha warte jedenfalls auch wie Du nachlesen kannst.

Also warten WIR ...

[reniarB.]

Nein, DU wartest!
Die Mehrheit hier möchte einfach nur über Aktien diskutieren!

[SquishyLady]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.481.785 von Malecon am 19.03.24 18:54:43

Zitat von Malecon: Gern verfasse ich einen ausführlichen sachlichen Beitrag (die Problematik ist nicht in 5 Minuten erklärbar) zum Thema woran es Wikifolio mangelt, aber nicht heute, sondern wenn ich genug Zeit dafür habe.

Wir warten (immer noch) ...

[onlythebest]

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[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.359.489 von straßenköter am 28.02.24 10:17:58

Zitat von straßenköter: Die Tele Columbus (TC) ist sicher kein Witwen- und Waisenpapier. Ursächlich hierfür ist eine hohe Verschuldung, die den Konzern in den letzten Monaten arg in Bedrängnis gebracht hat. Der Aktienkurs hat im Zuge einer notwendig gewordenen Restrukturierung einer im Jahr 2024 fällig werdenden Anleihe gut 80% im Kurs verloren. Lange Zeit war nicht sicher, ob der Großaktionär Kublai, eine Zweckgesellschaft aus Morgan Stanley (MS) und United Internet (UI) mit klaren Mehrheitsverhältnissen zugunsten MS, mit den Anleiheinvestoren eine Lösung herausarbeiten kann. Diese Lösung steht jetzt, so dass sich jetzt ein interessantes Chance-Risiko-Profil ergibt, das aber nur auf einen Trigger abgestellt ist.

Aber beginnen wir erst einmal ganz vorn. Die Tele Columbus war schon über viele Jahre hoch verschuldet und es standen/stehen hohe Investitionen in das Glasfasernetz an. In dieser Konstellation gelang MS der Einstieg in das Investment, indem MS über ein Übernahmeangebot zu 3,25€ große Stückzahlen u.a. von den Samwers erwarben. Zusammen mit UI, die ihre Stücke behalten haben, poolten UI und MS ihre Stücke in der Zweckgesellschaft Kublai. Das Investment der Kublai stellt in einem Infrastrukturfonds der MS mit gut 10% das größte Einzelinvestment im Fonds dar. MS hat über insgesamt 4 Transaktionen im größeren Stil Aktien der Tele Columbus gekauft, darunter ein Übernahmeangebot, zwei Kapitalerhöhungen und ein Delistingangebot. Alle Aktien der Transaktionen gingen zu einem Preis von 3,25€ über den Tisch. Kublai hält mit 282 Mio. Aktien mehr als 95% aller Aktien. Alles wartete nach dem Delisting auf einen Squeeze Out zu 3,25€.

Im Sommer 2023 kam der GB 2022 heraus und dieser enthielt noch eine kleine Passage zu einer Refinanzierungslücke in Q4 2022. Der Aktienkurs begann in dem zinssensiblen Umfeld abzutauchen, was angesichts der im Jahr 2024 fällig werdenden Anleihe über 1,1 Mrd. Euro durchaus nachvollziehbar war. Zu diesem Zeitpunkt standen die Verantwortlichen der Kublai schon mit einigen Spezialfonds und Beteiligungsgesellschaften (u.a. Scherzer) über den Erwerb ihrer Anteile zu 3,11€ sehr konkret in Kontakt. Dabei ging es etwa um gut 50% des Streubesitz. Die Sache ist bekannt, weil Dr. Issels von Scherzer dies auf der ordentlichen HV im Jahr 2023 thematisierte und ausführlich darstellte, denn obwohl alles beschlossen war, rührten sich die Verantwortlichen bei Kublai auf einmal nicht mehr. Es wurde schlichtweg der Kopf eingezogen. Die Konstellation war so weit vorangeschritten, dass die Fonds auch keine Stücke der TC wegen einer Stillhalteerklärung zum geplanten Verkauf zukaufen durften. Damit ging der Aktienkurs in den freien Fall über. Es kamen die üblichen Rufe „Starug“ auf, was meiner Meinung nach bei einer Gesellschaft, die fast gänzlich in einer Hand ist, völlig unsinnig ist. Der Aktienkurs fiel von gut 3,30€ auf unter 50 Cent und Dr. Issels hat eine Klage zur Umsetzung des Deals angestrengt.

Bis heute ist nicht bekannt, wie die genaue Konstellation bei Kublai zum Thema Aufkapitalisierung der TC war, schließlich gab es ja mit MS und UI zwei Aktionäre der Kublai und Geld wächst in dem schwierigen Umfeld nicht auf Feldern. UI hat ja auch mit 1&1 hohe Investitionen zu stemmen. Man kann davon ausgehen, dass die Gespräche nicht ganz so einfach waren, wer was macht bzw. machen muss. Der Druck dürfte auf MS hoch gewesen sein, wenn man sein größtes Investment im Fonds nicht abschreiben wollte. In diesen Tagen sind die Verhandlungen über die finanzielle Zukunft der TC final beendet. Die Anleiheinvestoren haben einer Verlängerung der Anleihe um vier Jahre zugestimmt. Der Zinssatz wird auf 10% erhöht, allerdings endfällig gezahlt. Die Kublai gibt über zwei Nachrangdarlehen 300 Mio. Euro. Die Zinsen auf die Darlehen werden ebenfalls endfällig gezahlt, wobei der Zinssatz nicht bekannt ist. Aus den Mitteln soll die TC in Verbindung mit ihren Cashflows alle Investitionen in der Zukunft stemmen können, so dass keine weiteren Fremdmittel mehr aufgenommen werden müssen. In der letzten Woche wurde auf einer außerordentlichen HV alles abgesegnet. TC wird über eine Luxemburger Gesellschaft Vermögen separieren, die im Fall der Fälle den Anleiheinvestoren zustehen würde. Dies ist ein Zugeständnis an die Anleiheinvestoren, um im Insolvenzfall eine schnelle Verwertung der Sicherheiten zu haben. Die Einzahlung des Kapitals soll noch im März erfolgen, so dass dann alle Maßnahmen abgeschlossen sein werden.

Die spannende Frage ist, was jetzt nach der „Rettung“ der TC mit dem Streubesitz passieren wird? Der Streubesitz ist nur noch störend. Insofern kommt das Thema Gesellschafterausschluss natürlich in Frage und genau darauf stellen meine Überlegungen an. Im Zuge des Restrukturierungskonzepts wurden an die Anleiheinvestoren Detailplanungen ausgegeben, die 10 Jahre weit reichen. Wenn man diese Plandaten, die nur in einem geschützten Bereich auf der Homepage der TC den Anleiheinvestoren zur Verfügung gestellt wurden, sieht, weiß man, warum Kublai Kapital zur Verfügung gestellt hat. Glasfasernetze sind Cashkühe. Es entstehen hohe Cashflows, die in Jahren nach Ablösung der Anleihe auf mittlere dreistellige Mio-Beträge anwachsen sollen. Das Ganze ist natürlich weit weg, so dass im Fall eines Squeeze Outs der Zeitfaktor Vieles wegfrisst, aber bei der aktuell geringen Kapitalisierung könnte ein Upside sehr hoch sein. Eine Spekulation macht meines Erachtens nur so lange Sinn, solange der Kurs nah dem 3-Monatsdurchschnittskurs liegt. Bei der Fülle an Gefälligkeitsgutachten, die es zuletzt gab, muss man vorsichtig sein. Zudem weiß man ja nicht, ob überhaupt ein Squeeze Out kommen wird. Sollte ein Squeeze Out angekündigt werden, wird es aber schwierig andere Zahlen zu verwenden, als die die in den Restrukturierungskonzepten genutzt wurden. Das wäre ja eine Irreführung der Gläubiger.

Wer also ein spekulatives Investment sucht, wird bei der TC fündig. Die Aktie dürfte nach unten Vieles im Kurs verarbeitet haben und das Upside kann enorm sein. Die Marktkapitalisierung beträgt gerade einmal etwa 150 Mio. Euro. Da braucht es nicht viel Ergebnis oder Cashflow, um einen Wert deutlich oberhalb des aktuellen Kurses von etwa 55 Cent zu errechnen. Man muss sich aber im Klaren sein, dass es nur 1,5 Trigger für höhere Kurse gibt, ansonsten kann das auch eine Endlosgeschichte werden. Neben einer SO-Ankündigung gibt es noch die Chance auf höhere Kurse, sofern TC eine Mitteilung zum Abschluss aller Maßnahmen herausgeben würde. Da TC aber gedelistet ist, gibt es keine Verpflichtung irgendetwas zu melden. Wer Aktien ordern möchte, dem würde ich dringend raten, sich nur ins bid zu stellen.

Wer mehr zur Aktie wissen möchte, kann sich im Thread der TC weiter informieren. Hier posten einige User mit tiefgehenden Einblick in die Unterlagen der Anleiheinevstoren.
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1205864-1-10/tel…

Anmerkung: Ich halte eine Position an der TC, die weniger als 1% meines Wertpapiervermögens beträgt. Das ist keine Anlageempfehlung.

Tele Columbus hat jetzt gemeldet, dass sämtliche Schritte zur Schließung der Finanzierungslücke abgeschlossen sind:
https://www.telecolumbus.com/en/finanznachrichten/tele-colum…

[matjung]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.483.324 von Straßenkoeter am 20.03.24 01:11:42

Zitat von Straßenkoeter:

Zitat von matjung: Zurück zum Thema finde ich gut.
Hätte latent Kapazität für einen weiteren Small Cap.
Habe mich kürzlich von einem nicht börsennotierten Titel trennen müssen.
Wenn ich mir jedoch die Stimmung am Markt anschaue - dann traue ich mich nicht zu kaufen.
Bei fast jedem Quartalsergebnis gibt es Sell on Good News, oder Sell on Bad News.
Die Anleger haben immer noch das Bedürfnis, Raus aus Nebenwerten.
Dieses Jahr habe ich mir noch keinen Nebenwert gekauft.
In meiner Watchlist Nebenwerte ist fast alles im Rückwärtsgang.

Dann schau dir mal Multitude und CTT Correios an, das sind zwei günstige Nebeneerte, die ständig liefern und guten Newsflow haben.

Bei Multitude ist für mich der Floater spannender als die Aktie.
Seit Q4 bin ich in Portual investiert und habe CTT schon in meiner Portugal Watchlist.
Die Divi wurde von 12,5 auf 17 Cents erhöht.
Eine gute Halteposition.
Was mir nicht gefällt ist der Holding Charakter und dass bestimmte Kennzahlen wie die Zinsmarge oder Gewinn pro Aktie schwer zu finden sind.
Mercy für die Vorschläge.