q.beyond ehemals QSC-Infos am Rande (Seite 8286)

[hinkelstone]

17.12.2009

QSC kaufen


Essen (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der National-Bank AG, Andrea Großmann, stuft die Aktie von QSC (ISIN DE0005137004/ WKN 513700) mit dem Rating "kaufen" ein.

QSC sei es in den ersten neun Monaten ungeachtet der Wirtschaftskrise gelungen, den Umsatz binnen Jahresfrist um 5% auf 315,7 Mio. Euro zu steigern. Angesichts der schwierigen konjunkturellen Rahmenbedingungen habe sich das Unternehmen noch stärker auf die Steigerung der Finanz- und Ertragskraft fokussiert und in diesem Zuge auf Erlöse mit geringen Deckungsbeiträgen verzichtet. Dank dessen sowie angesichts geringerer Netzwerkkosten hätten die Bruttomarge um 240 Basispunkte auf 34% und die EBITDA-Marge um 370 Basispunkte auf 18,3% verbessert werden können.

Das verlangsamte Kundenwachstum und damit einhergehend geringere Abschreibungen für die "Anschaltung" neuer Kunden hätten zudem die Verbesserungen von EBIT und Nettoergebnis begünstigt. Nach einem operativen Minus von 1,8 Mio. Euro sowie einem Nettofehlbetrag von 3,5 Mio. Euro habe QSC nunmehr ein EBIT-Plus von 7,9 Mio. Euro sowie einen Gewinn von 4,6 Mio. Euro erwirtschaftet. Erfreulich habe sich mit 2,6 Mio. Euro zudem der Free Cashflow entwickelt, nachdem im Vorjahreszeitraum noch ein Minus von 4,4 Mio. Euro angefallen sei. Im Bereich Wholesale/ Reseller dämpfe die zunehmende Marktsättigung in den Ballungsräumen sowie die zunehmende Konkurrenz seitens der Kabelanbieter die Dynamik zusehends.
Dank der hohen Effizienz des Next Generation-Netzwerks könne QSC in dem Bereich mit 19% nach wie vor eine auskömmliche EBITDA-Marge erzielen. Die Kölner würden zudem im Wholesale-Geschäft mit Sprachtelefonie von den steigenden Marktanteilen der Kabelnetzbetreiber im Vertrieb von Komplettpaketen (Triple Play) partizipieren, da diese die Infrastruktur von QSC nutzen würden.

Im Produkt-Segment habe das Unternehmen von dem steigenden Umsatzanteil höhermargiger IP-basierter Produkte profitiert. Die EBITDA-Marge habe infolge dessen um 4 Prozentpunkte auf 21% verbessert werden können. Die aufgrund der vergleichsweise niedrigen Deckungsbeiträge bewusst hingenommenen Rückgänge im konventionellen Sprachgeschäft würden allerdings die Umsatzentwicklung der Sparte beeinträchtigen. Auch im Bereich Managed Services habe die Marge verbessert werden können (um 3 Prozentpunkte), liege mit 13% allerdings noch deutlich unter dem Konzernniveau.

Vor dem Hintergrund der erfreulichen Rentabilitätsentwicklung rechne QSC nunmehr mit dem Erreichen des oberen Endes der EBITDA-Prognosespanne von 68 bis 78 Mio. Euro, während in punkto Umsatz nunmehr das untere Ende der Spanne von 420 bis 440 Mio. Euro anvisiert werde. Die Free Cashflow-Prognose sei von 10 auf 12 Mio. Euro angehoben worden. Dank der zuletzt erfreulichen Entwicklung des freien Mittelzuflusses dürfte die Nettoverschuldung bis zum Jahresende vollständig abgebaut werden, womit sich QSC in einer vergleichsweise komfortablen Lage befinde.

Im Vergleich zum Telekomsektor sowie zu historischen Relationen weise der Titel eine moderate Bewertung auf, was der erwarteten branchenüberdurchschnittlichen Entwicklung der operativen Marge und des Umsatzes nicht gerecht werde. Die Analysten der National-Bank AG verbinden mit ihrer Kaufempfehlung im Rahmen der im jüngsten Aktienfokus näher erläuterten GARP-Strategie, mit deren Hilfe wachstumsstarke Unternehmen mit einer attraktiven Bewertung selektiert werden, ein Kursziel von 2,50 Euro. Dabei würden sie dem Titel für 2010 ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 0,8 (Peergroup-Median 1,1) zubilligen.

Dank des weitestgehend abgeschlossenen Infrastrukturaufbaus und der Konzentration auf höhermargige Aktivitäten erwirtschafte QSC seit zwei Jahren Gewinne. Angesichts der erfolgreichen Besetzung der Marktnische für mittelständische Unternehmenskunden erscheine die Strategie, die Profitabilität mithilfe einer höheren Wertschöpfung je Kunde sowie einer besseren Auslastung des Netzes zu steigern, viel versprechend.

Die Analysten der National-Bank AG empfehlen die QSC-Aktie vor diesem Hintergrund sowie angesichts der moderaten Bewertung im Rahmen des GARP-Aktienkorbes zum Kauf.

(Analyse vom 16.12.2009)
(16.12.2009/ac/a/t)
Quelle: Finanzen.net

[Joarei]

Seit dem Frühsommer kommt QSC kursmäßig nicht mehr voran.Die Entscheidung, ob gen Norden oder Süden steht nun an.Habe mir ein paar Stücke ins Depot gelegt...

[atitlan]

National-Bank AG - QSC kaufen

15:38 16.12.09

Essen (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der National-Bank AG, Andrea Großmann, stuft die Aktie von QSC (Profil) mit dem Rating "kaufen" ein.

QSC sei es in den ersten neun Monaten ungeachtet der Wirtschaftskrise gelungen, den Umsatz binnen Jahresfrist um 5% auf 315,7 Mio. Euro zu steigern. Angesichts der schwierigen konjunkturellen Rahmenbedingungen habe sich das Unternehmen noch stärker auf die Steigerung der Finanz- und Ertragskraft fokussiert und in diesem Zuge auf Erlöse mit geringen Deckungsbeiträgen verzichtet. Dank dessen sowie angesichts geringerer Netzwerkkosten hätten die Bruttomarge um 240 Basispunkte auf 34% und die EBITDA-Marge um 370 Basispunkte auf 18,3% verbessert werden können.

Das verlangsamte Kundenwachstum und damit einhergehend geringere Abschreibungen für die "Anschaltung" neuer Kunden hätten zudem die Verbesserungen von EBIT und Nettoergebnis begünstigt. Nach einem operativen Minus von 1,8 Mio. Euro sowie einem Nettofehlbetrag von 3,5 Mio. Euro habe QSC nunmehr ein EBIT-Plus von 7,9 Mio. Euro sowie einen Gewinn von 4,6 Mio. Euro erwirtschaftet. Erfreulich habe sich mit 2,6 Mio. Euro zudem der Free Cashflow entwickelt, nachdem im Vorjahreszeitraum noch ein Minus von 4,4 Mio. Euro angefallen sei. Im Bereich Wholesale/ Reseller dämpfe die zunehmende Marktsättigung in den Ballungsräumen sowie die zunehmende Konkurrenz seitens der Kabelanbieter die Dynamik zusehends.

Dank der hohen Effizienz des Next Generation-Netzwerks könne QSC in dem Bereich mit 19% nach wie vor eine auskömmliche EBITDA-Marge erzielen. Die Kölner würden zudem im Wholesale-Geschäft mit Sprachtelefonie von den steigenden Marktanteilen der Kabelnetzbetreiber im Vertrieb von Komplettpaketen (Triple Play) partizipieren, da diese die Infrastruktur von QSC nutzen würden.

Im Produkt-Segment habe das Unternehmen von dem steigenden Umsatzanteil höhermargiger IP-basierter Produkte profitiert. Die EBITDA-Marge habe infolge dessen um 4 Prozentpunkte auf 21% verbessert werden können. Die aufgrund der vergleichsweise niedrigen Deckungsbeiträge bewusst hingenommenen Rückgänge im konventionellen Sprachgeschäft würden allerdings die Umsatzentwicklung der Sparte beeinträchtigen. Auch im Bereich Managed Services habe die Marge verbessert werden können (um 3 Prozentpunkte), liege mit 13% allerdings noch deutlich unter dem Konzernniveau.

Vor dem Hintergrund der erfreulichen Rentabilitätsentwicklung rechne QSC nunmehr mit dem Erreichen des oberen Endes der EBITDA-Prognosespanne von 68 bis 78 Mio. Euro, während in punkto Umsatz nunmehr das untere Ende der Spanne von 420 bis 440 Mio. Euro anvisiert werde. Die Free Cashflow-Prognose sei von 10 auf 12 Mio. Euro angehoben worden. Dank der zuletzt erfreulichen Entwicklung des freien Mittelzuflusses dürfte die Nettoverschuldung bis zum Jahresende vollständig abgebaut werden, womit sich QSC in einer vergleichsweise komfortablen Lage befinde.

Im Vergleich zum Telekomsektor sowie zu historischen Relationen weise der Titel eine moderate Bewertung auf, was der erwarteten branchenüberdurchschnittlichen Entwicklung der operativen Marge und des Umsatzes nicht gerecht werde. Die Analysten der National-Bank AG verbinden mit ihrer Kaufempfehlung im Rahmen der im jüngsten Aktienfokus näher erläuterten GARP-Strategie, mit deren Hilfe wachstumsstarke Unternehmen mit einer attraktiven Bewertung selektiert werden, ein Kursziel von 2,50 Euro. Dabei würden sie dem Titel für 2010 ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 0,8 (Peergroup-Median 1,1) zubilligen.

Dank des weitestgehend abgeschlossenen Infrastrukturaufbaus und der Konzentration auf höhermargige Aktivitäten erwirtschafte QSC seit zwei Jahren Gewinne. Angesichts der erfolgreichen Besetzung der Marktnische für mittelständische Unternehmenskunden erscheine die Strategie, die Profitabilität mithilfe einer höheren Wertschöpfung je Kunde sowie einer besseren Auslastung des Netzes zu steigern, viel versprechend.

Die Analysten der National-Bank AG empfehlen die QSC-Aktie vor diesem Hintergrund sowie angesichts der moderaten Bewertung im Rahmen des GARP-Aktienkorbes zum Kauf. (Analyse vom 16.12.2009) (16.12.2009/ac/a/t)

[khbwf]

Zugehörige Optionsscheine:Leider konnten zu QSC AG NAMENS-AKTIEN O.N. keine Call-Optionsscheine gefunden werden.
Ist das der Beginn einer neuen Freundschaft

[Giantborn]

Alles deutet bei qsc auf langfristigen Erholungsstrategiekurs bis 2 Jahre kann es dauern bis wir die Aktien bei 3€ Marke wieder sehen zu können. Die Machenschaften wissen genau wie sie Zeit ohne neues zu gewinnen. Alles Frage der Zeit! Seit 2007 keine Devidinde, keine Kurssteigerung, keine aktive Beteiligung am DSL-Markt. Nur Ausschlafen!

Wer hofft mehr auf diese Aktien ist selber Schuld!

[KingofCurrywurst]

Hoffen darf man natuerlich, dass vor dem 18.1. was passiert. Auf der anderen Seite habe ich bei der QSC IR den Eindruck man geht gern den Weg des geringsten Widerstands. Fuer Arne braute sich da was zusammen, also sagt er, "Hey, ihr koennt das alles sehen was in den Konferenzcalls besprochen wird.". Damit ist ein Teilnehmer als Vertreter der KA erstmal vom Tisch. Was dann wirklich veroeffentlicht wird, wird man sehen. Wie das Gespraech am 18.1. einzuordnen ist, ist mir noch nicht klar. Wie sich das hier dargestellt hat, hat Hans-U eine Anfrage geschickt und ohne grosses Wenn und Aber einen positiven Bescheid bekommen. Merkwuerdig, vielleicht gabs da mehr Schriftverkehr im Vorlauf oder die Masse der gehaltenen Aktien (incl. einer moeglicherweise erfolgten Zuordnung des WNamens zu einem Eintrag im Aktienregister) war ausschlaggebend. Wuerde die Frage nach dem Vorlauf gerne auch nochmal an Hans-U persoenlich stellen - Antwort gerne auch per bm.

So ein Gespraech koennte konstruktiv/informativ verlaufen, es kann aber auch zur Farce werden. Die QSC Leute sind auf die ein der andere Art Profis im Geschaeft. Die werden sich die Butter nicht vom Brot nehmen lassen. So wie ich das sehe, sind die hier Anwesenden durch die Bank Amateure (im durchaus positiven Sinne), d.h. bei so einem Gespraech koennte man boese auflaufen. Danach kann QSC dann wieder die Offenheitskarte spielen und damit wuchern sogar Meetings mit den Aktionaeren ausserhalb der Tagesordnung anzuberaumen. Wir werden sehen was dabei rumkommt.

[panjo1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 38.568.737 von toelzerbulle am 15.12.09 12:00:06

#wie dem auch sei...wir üben uns in unserer paradedisziplin:
ABWARTEN #

genau,warten und träumen.....kasse machen grinser &co!!!

[panjo1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 38.568.737 von toelzerbulle am 15.12.09 12:00:06

#man muß erst gar keinen ausmachen....es ist nichts so, dass es sich um die erste anfrage dieser gestalt handelt...bisher wurde immer dankend angelehnt.#

diesmal wohl nicht-

#29452 von hans-u - Gespräch mit dem qsc Vorstand ist bestätigt worden für Montag 18.1.#

[toelzerbulle]

Antwort auf Beitrag Nr.: 38.568.596 von panjo1 am 15.12.09 11:42:10

man muß erst gar keinen ausmachen....es ist nichts so, dass es sich um die erste anfrage dieser gestalt handelt...bisher wurde immer dankend angelehnt.

wie dem auch sei...wir üben uns in unserer paradedisziplin:

ABWARTEN

[panjo1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 38.568.289 von toelzerbulle am 15.12.09 10:57:30

#und mit verlaub...man könnte ebenso denken, dass sich schlobohm die aufgebrachten aktionäre nicht ins haus holen würde, wenn es vorher nichts positives zu vermelden gäbe!#



hat keinerlei bedeutung.....termin kann man jederzeit känzeln oder die bude ist voller securitate!!