7C Solarparken AG - Älteste Beiträge zuerst (Seite 674)

[honigbaer]

Was ist denn der tiefere Sinn? Ich dachte immer, der Sinn wäre, dass die Firma Geld zu einem niedrigen Anleihezins bekommt. Und als Trost für die Zeichner der Anleihe sind die Optionen dabei.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.301.012 von honigbaer am 12.11.14 18:24:15

Zitat von honigbaer: Was ist denn der tiefere Sinn? Ich dachte immer, der Sinn wäre, dass die Firma Geld zu einem niedrigen Anleihezins bekommt. Und als Trost für die Zeichner der Anleihe sind die Optionen dabei.

Das ist hier zwar keine Wandelanleihe, wo der aufgenommene Betrag vom Unternehmen auch durch die Ausgabe von neuen Aktien zurückgezahlt werden kann. Aber der Sinn auch einer Optionsanleihe muss es aus Sicht des Unternehmens sein, das die Aktionäre die Option wahrnehmen.

Wobei allerdings Kapitalbedarf ja erklärtermaßen nicht besteht und auch die vorgesehenen Kapitalermächtigungen sich - für mich überraschend - ziemlich im Rahmen halten.

[honigbaer]

Du meinst, keine Pflicht- oder Zwangswandelanleihe, denn bei einer Wandelanleihe kann die Anleihe vom Gläubiger in Aktien gewandelt werden, aber nicht von der Gesellschaft in Aktien zurückbezahlt werden, wie es bei einer Pflichtwandelanleihe (Wandlungspflicht) der Fall wäre.

Wenn es um Kapitalbeschaffung geht, ist das Unternehmen, vor allem aber die bisherigen Aktionäre, daran interessiert, dass die neuen Aktien möglichst teuer verkauft werden, damit keine Verwässerung eintritt. Statt der ausgabe von Aktien auf aktuellem Kursniveau, wird der Wandlungspreis typischerweise 20-30% höher sein bei 5 oder mehr Jahren Anleihelaufzeit.

Optionspreise 15-30% über dem Kurs, wie bei Colexon bei nur 2 1/2 Jahren Laufzeit sind eher hoch, aber die Situation ist auch besonders und der Hintergrund der Optionsanleihe war ja nicht Kapitalbeschaffung, sondern Interessenausgleich für verschiedene Aktionärsgruppen anlässlich der Übernahme.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.303.898 von honigbaer am 13.11.14 00:15:21

- 3 % Geldanlage für ein Jahr als "Interessensausgleich"?

[honigbaer]

Es geht um den Verwässerungsschutz, der durch die Optionen gewährleistet ist. Durch Einbringung von 7C wurde die anzahl der Colexon-Aktien massiv erhöht zu Gunsten der 7C Aktionäre, während das Bezugsrecht für die ehemaligen Colexonaktionäre aufgrund der rechtlichen Gestaltung ("reverse takeover") ausgeschlossen bzw verweigert wurde. Eine zusätzliche Aktienausgabe an die Colexonaktionäre zu Marktpreisen wurde offenbar vom Hauptaktionär 7C als Verwässerung betrachtet, da er den fairen Wert deutlich darüber sah. Die Bezugspreise der Optionsanleihe erscheinen 7C bzw den 7C-Aktionären offenbar auch noch günstig, sonst hätte man ja keinen Überbezug anmelden müssen.

Als Interessenausgleich für jene Aktionäre, die den Substanzwert der Colexon (alt wie neu) jenseits der 2 Euro sahen, gab es dann die Optionen mit gestaffeltem Bezugspreis zwischen 1,56 und 1,98. Die kurzlaufende Anleihe mit 3% war beim Bezug der Optionen nur ein kleines Hindernis, aber hätte man die Optionen gleich ganz verschenkt, statt den Beziehern diesen Tiefstzins für ein Risikopapier anzubieten, wäre wohl nicht so viel Optionsanleihevolumen für den Hauptaktionär 7C übriggeblieben. So haben vielleicht manche bezugsberechtigten Aktionäre übersehen, dass es die Optionen quasi umsonst gab.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.307.792 von honigbaer am 13.11.14 11:37:42

Zitat von honigbaer: ... Die Bezugspreise der Optionsanleihe erscheinen 7C bzw den 7C-Aktionären offenbar auch noch günstig, sonst hätte man ja keinen Überbezug anmelden müssen. ...

Das ist doch durch die Realität des Börsenkurses widerlegt. Es finden sich beständig Aktionäre, die zu Kursen von 10 % und mehr unterhalb des Mindestkaufpreises von 1,56 Euro ihre Aktien verkaufen.

Da Colexon Energy offenbar keine große Expansion ala Capital Stage AG beabsichtigt, macht doch nur eine Ausübung der Optionen 2014 zu 1,56 statt 2016 zu 1,98 Euro Sinn. Und dann macht eben ein Kauf 2014 über die Börse zu 1,3x oder 1,4x Euro und Verfall des Kaufrechts zu 1,56 Euro noch mehr Sinn.

Ist aber alles nicht.

[honigbaer]

Ich bin kein Hellseher!

Es kann doch auch ohne Expansion sein, dass der Kurs sich in den nächsten zwei Jahren um 50% oder 100% steigert. Außerdem gab es kürzlich erst einen Solarpark-Zukauf und die HV soll genehmigtes Kapital beschließen. Und 7C hat in der Vergangenheit immer expandiert. Und nächste Woche sollen wir IFRS Zahlen bekommen, vielleicht sieht dann schon alles anders aus.

Jedenfalls stehen doch 4,4 Mio Optionen aus. Wenn man diese Anzahl Aktien kaufen möchte, wäre das wohl kaum zu 1,35 möglich. Im Monat werden doch nur 50.000 Aktien gehandelt und wer weiß wieviel da doppelt gezählt wird. Ich habe ja nichts gegen Käufe zu 1,35, ist sicher günstig, die Wahl, stattdessen Optionen zu nehmen, hat man ja mangels Handel der Optionen gar nicht.

[smiti]

http://www.colexon.de/content/de/050_investor_relations/040_…

Der Zwischenbericht Q3 steht zur Verfügung.

[Wertefinder1]

25.11. Eigenkapitalforum

[smiti]

COLEXON Energy AG: Mitteilung über Geschäfte von Führungspersonen nach §15a WpHG
21.11.2014
Hamburg (pta/21.11.2014/08:59) - Mitteilung

Angaben zum Mitteilungspflichtigen:
Koen Boriau BVBA

Angaben zum Emittenten:
COLEXON Energy AG
Kapstadtring 10, 22297 Hamburg, Deutschland

Berufliche Rolle:
juristische Person, Gesellschaft oder Einrichtung in enger Beziehung
zu einer Person mit Führungsaufgaben

Finanzinstrument: DE000A11QW68 COLEXON Energy AG

Angaben zur Transaktion:
Geschäftsart: Kauf
Datum: 19.11.2014
Ort (Börsenplatz): Frankfurt
Preis: 1,398 EUR
Stückzahl: 3.000
Geschäftsvolumen: 4194,00

Ich bin sicher, dass hier zu Jahresende noch in erheblichem Umfang Optionen eingelöst werden ;-)