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Delticom AG ... internationaler Marktführer mit interessanten Perspektiven
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WKN: 514680
ISIN: DE0005146807
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Joschka Schröder
schrieb am 01.02.07 12:11:08
Beitrag Nr.1
(27.343.843)
Antwort
Zitat
Die Delticom AG, internationaler Marktführer im
Online-Reifenhandel, einer starken Wachstumsbranche, ist seit Ende
Oktober im Prime Standard an der Frankfurter Wertpapierbörse
gelistet. Einzelheiten zur Geschäftstätigkeit sind der
Unternehmenshomepage http://www.delticom.de zu
entnehmen.
Die Vorstände des Unternehmens, ehemalige Conti-Mitarbeiter in Führungspositionen, haben das Unternehmen 1999 gegründet. Seitdem hat das Unternehmen eine beeindruckende Entwicklung genommen:
Umsatzentwicklung:
2003: 50 Mio. €
2004: 80 Mio. € (+ 60 % vs. VJ)
2005: 129 Mio. € (+ 61 % vs. VJ)
2006: 172 Mio. € (+ 33 % vs. VJ)
Delticom ist seit der Gründung profitabel.
EBIT-Entwicklung:
2003: 2,0 Mio. €
2004: 3,3 Mio. € (+ 65 % vs. VJ)
2005: 5,7 Mio. € (+ 73 % vs. VJ)
2006e(*): 7,9 Mio. € (+ 39 % vs. VJ) .......... * e = erwartet
(Im EBIT 2006 steckt ein Einmalaufwand i.H. von 0,408 Mio. €, der in
den nächsten Jahren entfällt.)
EBIT-Marge:
2003: 4,0 %
2004: 4,2 %
2005: 4,4 %
2006e: 4,6 % (ohne Einmalaufwand: 4,8 %)
Das Finanzergebnis war in den Vorjahren etwa ausgeglichen, im laufenden GJ dürfte es mit ca. 0,15 Mio. € positiv sein.
Bei einer Steuerquote von 38 % ergäbe sich für 2006 somit ein Jahresüberschuss in Höhe von ca. 5,0 Mio. €.
Daraus folgt auf Basis der gewichteten Aktienzahl (3.238.147) für das abgelaufene GJ 2006 ein geschätztes Ergebnis je Aktie (EPS) in Höhe von 1,54 € (verwässert auf Basis der aktuellen Aktienzahl: ca. 1,27 €).
Für 2007 erscheint eine Steigerung des Jahresüberschusses auf 7,4 Mio. € realistisch (Umsatzanstieg 30%, EBIT-Marge 4,9 %, Finanzergebnis 0,9 Mio. €).
Bei einer Aktienzahl von nunmehr 3.946.480 entspräche dies einem EPS von 1,87 €.
Das geschätze KGV 2007 beträgt somit 23 (Basiskurs 43 Euro).
Ein Umsatzwachstum von abermals 30% und die Auswirkungen der Steuerreform könnten für 2008 bei einer dann geschätzten EBIT-Marge von 5 % (Skaleneffekte!) zu einem EPS i.H. von 2,66 € führen.
Gesteht man der Aktie ein 25er KGV zu, so läge das entsprechende Kursziel auf Basis der Gewinne des Jahres 2008 bei 66 €.
Das 2008er KGV auf Basis des aktuellen Börsenkurses beträgt 16.
Angesichts der Wachstumsperspektiven, der soliden Bilanz und der überzeugenden Unternehmensentwicklung ist dies aus meiner Sicht eine recht interessante Bewertung, zumal das Unternehmen in Europa Marktführer ist.
Auf längere Sicht könnte man sich Delticom auch als Übernahmekandidat vorstellen.
Die Vorstände des Unternehmens, ehemalige Conti-Mitarbeiter in Führungspositionen, haben das Unternehmen 1999 gegründet. Seitdem hat das Unternehmen eine beeindruckende Entwicklung genommen:
Umsatzentwicklung:
2003: 50 Mio. €
2004: 80 Mio. € (+ 60 % vs. VJ)
2005: 129 Mio. € (+ 61 % vs. VJ)
2006: 172 Mio. € (+ 33 % vs. VJ)
Delticom ist seit der Gründung profitabel.
EBIT-Entwicklung:
2003: 2,0 Mio. €
2004: 3,3 Mio. € (+ 65 % vs. VJ)
2005: 5,7 Mio. € (+ 73 % vs. VJ)
2006e(*): 7,9 Mio. € (+ 39 % vs. VJ) .......... * e = erwartet
(Im EBIT 2006 steckt ein Einmalaufwand i.H. von 0,408 Mio. €, der in
den nächsten Jahren entfällt.)
EBIT-Marge:
2003: 4,0 %
2004: 4,2 %
2005: 4,4 %
2006e: 4,6 % (ohne Einmalaufwand: 4,8 %)
Das Finanzergebnis war in den Vorjahren etwa ausgeglichen, im laufenden GJ dürfte es mit ca. 0,15 Mio. € positiv sein.
Bei einer Steuerquote von 38 % ergäbe sich für 2006 somit ein Jahresüberschuss in Höhe von ca. 5,0 Mio. €.
Daraus folgt auf Basis der gewichteten Aktienzahl (3.238.147) für das abgelaufene GJ 2006 ein geschätztes Ergebnis je Aktie (EPS) in Höhe von 1,54 € (verwässert auf Basis der aktuellen Aktienzahl: ca. 1,27 €).
Für 2007 erscheint eine Steigerung des Jahresüberschusses auf 7,4 Mio. € realistisch (Umsatzanstieg 30%, EBIT-Marge 4,9 %, Finanzergebnis 0,9 Mio. €).
Bei einer Aktienzahl von nunmehr 3.946.480 entspräche dies einem EPS von 1,87 €.
Das geschätze KGV 2007 beträgt somit 23 (Basiskurs 43 Euro).
Ein Umsatzwachstum von abermals 30% und die Auswirkungen der Steuerreform könnten für 2008 bei einer dann geschätzten EBIT-Marge von 5 % (Skaleneffekte!) zu einem EPS i.H. von 2,66 € führen.
Gesteht man der Aktie ein 25er KGV zu, so läge das entsprechende Kursziel auf Basis der Gewinne des Jahres 2008 bei 66 €.
Das 2008er KGV auf Basis des aktuellen Börsenkurses beträgt 16.
Angesichts der Wachstumsperspektiven, der soliden Bilanz und der überzeugenden Unternehmensentwicklung ist dies aus meiner Sicht eine recht interessante Bewertung, zumal das Unternehmen in Europa Marktführer ist.
Auf längere Sicht könnte man sich Delticom auch als Übernahmekandidat vorstellen.
Joschka Schröder
schrieb am 01.02.07 13:18:39
Beitrag Nr.2
(27.345.202)
Antwort
Zitat
Antwort auf Beitrag Nr.:
27.343.843 von Joschka Schröder am
01.02.07 12:11:08"Das Finanzergebnis war in den
Vorjahren etwa ausgeglichen, im laufenden GJ dürfte es mit ca. 0,15
Mio. € positiv sein.
Muß heißen: "... im abgelaufenen Geschäftsjahr 2006 dürfte es mit ca. 0,15 Mio. € positiv gewesen sein.
Muß heißen: "... im abgelaufenen Geschäftsjahr 2006 dürfte es mit ca. 0,15 Mio. € positiv gewesen sein.
teleatlasfan
schrieb am 01.02.07 13:44:42
Beitrag Nr.3
(27.345.776)
Antwort
Zitat
Antwort auf Beitrag Nr.:
27.345.202 von Joschka Schröder am
01.02.07 13:18:39das wachstum ist deutlich zurück
gegangen, warum soll es sich jetzt auf einmal zwei weitere jahre
auf dem niveau halten? ich finde die aktie teuer. wenn der
gesamtmarkt korrigiert, wird's delti IMO überproportional
erwischen.
TAF
TAF
red_herring
schrieb am 01.02.07 13:59:43
Beitrag Nr.4
(27.346.104)
Antwort
Zitat
Antwort auf Beitrag Nr.:
27.345.776 von teleatlasfan am 01.02.07
13:44:42Die Unternehmen ist gerade mal mit 1x Umsatz
bewertet. Schaut man sich die peer Group auch in den USA im
e-commerce Handel an, so werden diese mit einem Premium bewertet
(BlueNail). Ausserdem zahlen die als e-commerce Unternehmen ein
Dividende! Ich finde die Analyse von Joschka Schröder und den
Ausblick vollkommen OK.
Selbst wenn die Marktkapitalsierung nur wie bislang auch genau 1:1 mit dem Umsatz wächs sind das zweistellige Zuwächse in 2007 egal ob die mit 20 oder 40 % wachsen. Und warum sollte die Aktie überproportional korrigieren? Ich gehen davon aus, dass die Aktie nie wesentlich unter 1x Umsatz liegen wird. Bei z.B. 30% Umsatzwachstum bedeutet dies Ende 07 einen Kurs von ca 53 Euro. Wir werden im Dezember ja sehen wer besser lag.
rh
Selbst wenn die Marktkapitalsierung nur wie bislang auch genau 1:1 mit dem Umsatz wächs sind das zweistellige Zuwächse in 2007 egal ob die mit 20 oder 40 % wachsen. Und warum sollte die Aktie überproportional korrigieren? Ich gehen davon aus, dass die Aktie nie wesentlich unter 1x Umsatz liegen wird. Bei z.B. 30% Umsatzwachstum bedeutet dies Ende 07 einen Kurs von ca 53 Euro. Wir werden im Dezember ja sehen wer besser lag.
rh
Joschka Schröder
schrieb am 01.02.07 14:08:23
Beitrag Nr.5
(27.346.259)
Antwort
Zitat
Antwort auf Beitrag Nr.:
27.345.776 von teleatlasfan am 01.02.07
13:44:42Den Emissionserlös wird Delticom u.a. dazu
verwenden, den Bekanntheitsgrad zu erhöhen und das internationale
Geschäft auszubauen.
Wenn man sich im Bekanntenkreis umhört, ist die Möglichkeit, via Internet preisgünstig Markenreifen an die Heimadresse oder einen der über 10.000 Delticom-Servicepartner versenden und dort zu Vorzugspreisen montieren zu lassen, noch weitgehend unbekannt. Umsatzanstiege von 30 % und mehr sollten daher angesichts der geplanten Marketingoffensive auch in den kommenden Jahren möglich sein.
Auf der Ergebnisseite kommen Skaleneffekte (z.B. durch günstigere Einkaufskonditionen und bei der Lagerhaltung etc.) hinzu, so dass sich das Ergebnis weiterhin überproportional entwickeln dürfte.
Die Internetseiten der Gesellschaft (z.B. http://www.reifendirekt.de) machen auf mich einen sehr gut strukturierten und anwenderfreundlichen Eindruck. Hilfreich auch die integrierten Testberichte diverser Magazine (ADAC etc.).
Sicherlich sieht die Aktie auf den ersten Blick nicht gerade billig aus. Vor dem Hintergrund der beschriebenen Geschäftsentwicklung und -perspektiven relativiert sich dies jedoch, so dass die Aktie aussichtsreich erscheint.
Wenn man sich im Bekanntenkreis umhört, ist die Möglichkeit, via Internet preisgünstig Markenreifen an die Heimadresse oder einen der über 10.000 Delticom-Servicepartner versenden und dort zu Vorzugspreisen montieren zu lassen, noch weitgehend unbekannt. Umsatzanstiege von 30 % und mehr sollten daher angesichts der geplanten Marketingoffensive auch in den kommenden Jahren möglich sein.
Auf der Ergebnisseite kommen Skaleneffekte (z.B. durch günstigere Einkaufskonditionen und bei der Lagerhaltung etc.) hinzu, so dass sich das Ergebnis weiterhin überproportional entwickeln dürfte.
Die Internetseiten der Gesellschaft (z.B. http://www.reifendirekt.de) machen auf mich einen sehr gut strukturierten und anwenderfreundlichen Eindruck. Hilfreich auch die integrierten Testberichte diverser Magazine (ADAC etc.).
Sicherlich sieht die Aktie auf den ersten Blick nicht gerade billig aus. Vor dem Hintergrund der beschriebenen Geschäftsentwicklung und -perspektiven relativiert sich dies jedoch, so dass die Aktie aussichtsreich erscheint.
Joschka Schröder
schrieb am 01.02.07 19:11:37
Beitrag Nr.6
(27.353.318)
Antwort
Zitat
Das ging schnell, heute Nachmittag gab´s die erste Kaufempfehlung
von TradeCenter.de.
Hinsichtlich der Ergebnisentwicklung im Jahr 2007 sind die in der Kaufempfehlung zitierten Analysten der Dresdner Kleinwort offensichtlich noch optimistischer als ich und rechnen mit einem Ergebnis je Aktie von über 2 €.
Bei der Prognose für 2008 liegen wir in etwa gleich (2,64 € vs. 2,66 €), wobei die Dresdner Kleinwort mit besseren Margen rechnet.
Delticom: Halbe Milliarde Umsatzpotenzial
Der Online-Reifenhändler hat sich für die kommenden Jahre stramme Wachstumsraten auf die Fahnen geschrieben. Wie uns Co-CEO Andreas Prüfer im Hintergrundgespräch erläutert, ist der europäische Markt für Ersatzreifen in Europa rund zehn Milliarden Euro groß. Davon werden erst 1,8 Prozent über das Internet verkauft. Die Durchdringung des Reifenhandels im Internet ist bisher noch nicht sonderlich weit fortgeschritten. „Das Potenzial im Internet liegt nach unseren Schätzungen bei einer Durchdringung von zehn Prozent oder rund eine Milliarde Euro Umsatzvolumen“, sagt Prüfer. Von diesem Anteil wollen sich die Hannoveraner ein deutliches Stück vom Kuchen abschneiden. „Wir glauben, dass mittel- bis langfristig ein Umsatz von 500 Millionen Euro möglich ist. Das Potenzial ist da. Delticom hat eine Ausgangssituation, dieses Potenzial auszuschöpfen“, so der Vorstand. Das würde einem Marktanteil von fast 50 Prozent entsprechen. „"Wir sind bereits heute mit großem und wachsendem Abstand die Nummer eins im Internet-Reifenhandel“. Inklusive des Großhandels und der Expansion außerhalb Europas, sollte die halbe Milliarde Umsatz in der Zukunft gut zu stemmen sein. „Wir wachsen beispielsweise auch in den USA sehr erfreulich. In Russland und in Japan haben wir einen Testshop eröffnet“. Die Kosten für die Expansion in andere Länder sind sehr gering, betont Prüfer. Das Unternehmen ist bereits in 28 Ländern vertreten und hat bereits mehr als 60 Online-Shops eröffnet. Inzwischen wurde auch die Millionengrenze bei der Anzahl der registrierten Nutzer geknackt.
Zu mittelfristigen Margenzielen hielt sich Prüfer allerdings bedeckt. In 2006 lag die EBIT-Marge nach neun Monaten bei 3,7 Prozent, wobei jedoch Q4 üblicherweise das margenstärkste Quartal ist. Analysten rechnen mittelfristig mit einer Steigerung auf über fünf Prozent. Skaleneffekte und eine weiterhin niedrige Kostenstruktur sollten trotz intensivem Wettbewerb eine Margensteigerung zulassen. Analysten der Dresdner Kleinwort rechnen in diesem Jahr mit einem Umsatz von 227 Millionen Euro und einem Gewinn Aktie von mehr als zwei Euro. 2008 sollen bereits 275 Millionen Euro umgesetzt werden und ein EPS von 2,64 Euro erzielt werden. Für das vergangene Jahr hat Delticom (DE0005146807) einen Umsatz von über 170 Millionen Euro angekündigt und eine gegenüber dem Neunmonatsbericht verbesserte EBIT-Marge. „Wir sind zufrieden mit dem Jahr 2006 und sind zuversichtlich, dass wir unser Umsatzziel erreicht haben“, sagt Prüfer. Das vierte Quartal ist traditionell ein sehr starkes Quartal. Dass in der Schlussperiode in Deutschland kein Schnee gefallen ist, war kein Beinbruch. „Die Hälfte unseres Umsatzes erzielen wir bereits im Ausland“. In Regionen wie Spanien, Frankreich oder Norwegen läuft das Wintergeschäft dem Vernehmen nach unabhängiger vom Schneefall. „In Deutschland hat uns in Q4 die Winterreifenpflicht sehr geholfen. Bei einem Schneefall wäre unser Geschäft noch viel besser verlaufen, eine größere Beeinträchtigung haben wir aber nicht gespürt. Dennoch freuen wir uns sehr, dass der Schnee nun im Januar gefallen ist“, erläutert der Firmen-Mitgründer. Für das Jahr 2006 stellte Prüfer sodann auch eine mögliche Dividendenzahlung in Aussicht.
Wir halten das Geschäftsmodell von Delticom für sehr attraktiv. Strammes Wachstum, gute Cashflows und eine Dividendenzahlung für 2006 überzeugen. Die Aktie ist zwar nicht günstig, aber dennoch reizvoll.
Hinsichtlich der Ergebnisentwicklung im Jahr 2007 sind die in der Kaufempfehlung zitierten Analysten der Dresdner Kleinwort offensichtlich noch optimistischer als ich und rechnen mit einem Ergebnis je Aktie von über 2 €.
Bei der Prognose für 2008 liegen wir in etwa gleich (2,64 € vs. 2,66 €), wobei die Dresdner Kleinwort mit besseren Margen rechnet.
Delticom: Halbe Milliarde Umsatzpotenzial
Der Online-Reifenhändler hat sich für die kommenden Jahre stramme Wachstumsraten auf die Fahnen geschrieben. Wie uns Co-CEO Andreas Prüfer im Hintergrundgespräch erläutert, ist der europäische Markt für Ersatzreifen in Europa rund zehn Milliarden Euro groß. Davon werden erst 1,8 Prozent über das Internet verkauft. Die Durchdringung des Reifenhandels im Internet ist bisher noch nicht sonderlich weit fortgeschritten. „Das Potenzial im Internet liegt nach unseren Schätzungen bei einer Durchdringung von zehn Prozent oder rund eine Milliarde Euro Umsatzvolumen“, sagt Prüfer. Von diesem Anteil wollen sich die Hannoveraner ein deutliches Stück vom Kuchen abschneiden. „Wir glauben, dass mittel- bis langfristig ein Umsatz von 500 Millionen Euro möglich ist. Das Potenzial ist da. Delticom hat eine Ausgangssituation, dieses Potenzial auszuschöpfen“, so der Vorstand. Das würde einem Marktanteil von fast 50 Prozent entsprechen. „"Wir sind bereits heute mit großem und wachsendem Abstand die Nummer eins im Internet-Reifenhandel“. Inklusive des Großhandels und der Expansion außerhalb Europas, sollte die halbe Milliarde Umsatz in der Zukunft gut zu stemmen sein. „Wir wachsen beispielsweise auch in den USA sehr erfreulich. In Russland und in Japan haben wir einen Testshop eröffnet“. Die Kosten für die Expansion in andere Länder sind sehr gering, betont Prüfer. Das Unternehmen ist bereits in 28 Ländern vertreten und hat bereits mehr als 60 Online-Shops eröffnet. Inzwischen wurde auch die Millionengrenze bei der Anzahl der registrierten Nutzer geknackt.
Zu mittelfristigen Margenzielen hielt sich Prüfer allerdings bedeckt. In 2006 lag die EBIT-Marge nach neun Monaten bei 3,7 Prozent, wobei jedoch Q4 üblicherweise das margenstärkste Quartal ist. Analysten rechnen mittelfristig mit einer Steigerung auf über fünf Prozent. Skaleneffekte und eine weiterhin niedrige Kostenstruktur sollten trotz intensivem Wettbewerb eine Margensteigerung zulassen. Analysten der Dresdner Kleinwort rechnen in diesem Jahr mit einem Umsatz von 227 Millionen Euro und einem Gewinn Aktie von mehr als zwei Euro. 2008 sollen bereits 275 Millionen Euro umgesetzt werden und ein EPS von 2,64 Euro erzielt werden. Für das vergangene Jahr hat Delticom (DE0005146807) einen Umsatz von über 170 Millionen Euro angekündigt und eine gegenüber dem Neunmonatsbericht verbesserte EBIT-Marge. „Wir sind zufrieden mit dem Jahr 2006 und sind zuversichtlich, dass wir unser Umsatzziel erreicht haben“, sagt Prüfer. Das vierte Quartal ist traditionell ein sehr starkes Quartal. Dass in der Schlussperiode in Deutschland kein Schnee gefallen ist, war kein Beinbruch. „Die Hälfte unseres Umsatzes erzielen wir bereits im Ausland“. In Regionen wie Spanien, Frankreich oder Norwegen läuft das Wintergeschäft dem Vernehmen nach unabhängiger vom Schneefall. „In Deutschland hat uns in Q4 die Winterreifenpflicht sehr geholfen. Bei einem Schneefall wäre unser Geschäft noch viel besser verlaufen, eine größere Beeinträchtigung haben wir aber nicht gespürt. Dennoch freuen wir uns sehr, dass der Schnee nun im Januar gefallen ist“, erläutert der Firmen-Mitgründer. Für das Jahr 2006 stellte Prüfer sodann auch eine mögliche Dividendenzahlung in Aussicht.
Wir halten das Geschäftsmodell von Delticom für sehr attraktiv. Strammes Wachstum, gute Cashflows und eine Dividendenzahlung für 2006 überzeugen. Die Aktie ist zwar nicht günstig, aber dennoch reizvoll.
Wallie
schrieb am 01.02.07 20:07:31
Beitrag Nr.7
(27.354.558)
Antwort
Zitat
Antwort auf Beitrag Nr.:
27.353.318 von Joschka Schröder am
01.02.07 19:11:37Bin bei Delticom schon seit zwei
Jahren Kunde und war immer vom schnellsten und besten Servive
begeistert. Ich fand die Emission auch recht teuer, doch muss es
eine gute Mannschaft sein, die mit so wenigen Mitarbeitern diesen
Umsatz generiert. Die Geschäftsaussichten passen, E-Commerce b to c
und b to b profitabel, was will man mehr.
Nur... der Titel ist sehr eng. Lediglich ca. 1 Mio Stücke können irgendwann auch zu einer Kursübertreibung führen. Internationales Konzept, das gefällt mir.
Bin schon dabei und bleibe dabei.
Wallie
Nur... der Titel ist sehr eng. Lediglich ca. 1 Mio Stücke können irgendwann auch zu einer Kursübertreibung führen. Internationales Konzept, das gefällt mir.
Bin schon dabei und bleibe dabei.
Wallie
Joschka Schröder
schrieb am 05.02.07 15:14:42
Beitrag Nr.8
(27.443.781)
Antwort
Zitat
In #1 schrieb ich, auf längere Sicht könne man sich Delticom auch
als Übernahmekandidat vorstellen. Konkret denke ich in diesem
Zusammenhang z.B. an Firmen wie A.T.U Autoteile Unger.
thomtrader
schrieb am 05.02.07 15:52:43
Beitrag Nr.9
(27.444.714)
Antwort
Zitat
Antwort auf Beitrag Nr.:
27.443.781 von Joschka Schröder am
05.02.07 15:14:42Die Markteintrittsbarrieren
erscheinen mir sehr niedrig. Delticom hat bisher kaum Kapital
benötigt, weil sie keine große eigene Logistik aufgebaut haben.
Meiner Meinung nach wäre es zum jetzigen Zeitpunkt für einen
möglichen Käufer billiger Geld in den Aufbau eines eigenen
Online-Geschäfts zu investieren, als Delticom zu übernehmen.
Gruß tt
Gruß tt
red_herring
schrieb am 05.02.07 16:29:28
Beitrag Nr.10
(27.445.733)
Antwort
Zitat
Antwort auf Beitrag Nr.:
27.444.714 von thomtrader am 05.02.07
15:52:43Die Markteintrittsbarrieren sind ähnlich gross
oder klein wie sie für e-bay und yahoo zum damaligen Zeitpunkt
waren. Da habe ich in Deutschland von Analysten auch immer wieder
gehört, dass könne ja jeder machen (Und ich habe leider nicht
gekauft). Ich frage mich nur warum es dann nicht jeder macht? Ziel
von Delticom muss es sein die dominante Marktstellung zu bekommen.
Zumindest sind sie in Europa bislang vorne mit dabei. Das führt
dann wieder zu besseren Einkaufs- und Logistik-konditionen im
vergleich zu kleineren und neuen Firmen in diesem Bereich. Und das
ganz gute Ergebnis 2006 zeigt, dass sie auch nicht mehr so vom
Markt und Wetter in Deutschland abhängig sind. Da der online
Reifenmarkt wächst ist derzeit auch kein Verdrängunswettbewerb
vorhanden. ATU ist meiner Ansicht nach keiner der die Delticom
kaufen wird. Die ruinieren dadurch ihr shop Modell. Da müssten die
erst Ihr Geschäftsmodell anpassen. Eher glaube ich dass es ein
PLayer im e-commerce Bereich sein könnte, der sich Umsatz und
Profitabilität dazu kauft.
Gruss
rh
Gruss
rh
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