SOLARWORLD ++ vorab Q-Zahlen 5/11 + gab es einen Aktienrückkauf im 3-Q ? ++

Es gab genug Gelegenheiten um 35€ von Juli bis September ...

Antwort auf Beitrag Nr.: 32.254.383 von bossi1 am 02.11.07 13:32:4026.10.2007 08:55
Solarworld-Chef bestätigt Prognose für 2007

Der Solarkonzern Solarworld <SWV.ETR> (Nachrichten/Aktienkurs) hat seine Prognose für das laufende Geschäftsjahr bestätigt. "Wir liegen voll auf Kurs und werden ordentliche Zahlen für das dritte Quartal vorlegen", sagte Vorstandschef Frank Asbeck der Nachrichtenagentur dpa-AFX am Freitag in Adelaide (Australien). Die im TecDAX notierte Gesellschaft will am 5 November vorläufige Zahlen vorlegen.

Solarworld hatte zuletzt ein Gewinnplus von mindestens 20 Prozent in Aussicht gestellt. Im vergangenen Jahr hatte das Unternehmen einen Gewinn von 130 Millionen Euro erwirtschaftet und dabei 515 Millionen Euro umgesetzt. Konkurrent Conergy <CGY.ETR> (Nachrichten/Aktienkurs) hatte am Donnerstagabend seine Prognose für 2007 gesenkt und den Schritt mit Lieferverzögerungen von Solarmodulen begründet./mur/wiz

ISIN DE0005108401

14.09.07, 14:11

Aktienrückkäufe
Mehr Profit dank Kurspflege

Immer mehr Konzerne pumpen Milliarden in den Kauf eigener Aktien – und lassen die Kurse steigen. Wie Anleger profitieren.
Von den FOCUS-MONEY-Redakteuren Peter Bloed und Andreas Haslauer


AGs nehmen für Aktienrückkäufe viel Geld in die Hand

E.on, BASF, Nestlé – viele Konzerne verkündeten in den vergangenen Wochen den Kauf eigener Aktien in Milliardenhöhe. Über Sinn und Unsinn dieser Programme lässt sich streiten. Selten aber über den Effekt: Mit der Ankündigung steigen die Papiere meist deutlich im Wert – und entwickeln sich nachhaltig besser als der Gesamtmarkt. Experten rechnen damit, dass die Kurspflege-Party weitergeht: „Viele Konzerne sitzen auf hohen Cash-Beständen“, sagt Howard Silverblatt von der Rating-Agentur Standard & Poor´s. Alternative Investments sind rar.

Konzerne teilen daher den Erfolg mit ihren Aktionären. 28 der 30 Dax-Unternehmen ließen sich auf der Hauptversammlung in diesem Jahr den Kauf eigener Aktien genehmigen. E.on investiert sieben Milliarden Euro. Die Deutsche Bank nimmt fünf Milliarden, BASF 3,5 Milliarden Euro in die Hand. Nestlé steckt bis 2010 insgesamt 25 Milliarden Schweizer Franken in den Rückkauf. Microsoft will gar 70 Milliarden Dollar investieren.

Prominentester Neuzugang hierzulande: DaimlerChrysler. Der Autokonzern kauft für 7,5 Milliarden Euro Aktien zurück. Das entspricht mehr als zehn Prozent des Börsenwerts. Nach Abschluss des Programms verfügen die Schwaben immer noch über bis zu acht Milliarden Euro Nettoliquidität. Die Aktie hat sich seit der Bekanntgabe des Rückkaufprogramms bereits gut entwickelt. Das Ende der Cash-Fantasie ist damit längst nicht erreicht.

Nach dem Rückkauf steigen die Kurse

Viele Konzerne häuften in den vergangenen Monaten enorme Barreserven an. Das starke Wirtschaftswachstum bescherte Rekordgewinne – ein Luxusproblem. Zu viel Geld auf der hohen Kante weckt Begehrlichkeiten bei Finanzinvestoren — Unternehmen werden zwangsläufig zu Übernahmekandidaten. Andererseits muss das Kapital adäquat verzinst werden.

Eine Möglichkeit sind Investitionen in die Expansion – etwa durch Übernahmen. Bevor ein Konzern aber die Mittel Hals über Kopf in eine Akquisition steckt, die keinen Mehrwert liefert, ist eine Ausschüttung an die Aktionäre sinnvoll. Allerdings müssen Anleger eine Sonderdividende versteuern. Einen Aktienrückkauf jedoch nicht. Denn das Geld bleibt im Unternehmen. „Die Konzerne signalisieren damit Vertrauen in ihr Geschäft“, sagt Gunnar Friede von der Fondsgesellschaft DWS. Außerdem ist das Kapital mit Aussicht auf Rendite angelegt. Nach einer Berechnung der Investmentbank Morgan Stanley stiegen die Papiere der Rückkäufer im ersten Jahr nach der Ankündigung 13 Prozent stärker als der jeweilige Vergleichsindex.

Was tun mit den eingezogenen Aktien?

Unternehmen wie DaimlerChrysler behalten die Aktien – um sie später als Akquisitionswährung oder für Optionsprogramme einzusetzen. BASF, Carrefour oder die Münchener Rück ziehen die Papiere dagegen ein – jagen sie sozusagen durch den Reißwolf. Nach einer Senkung des Grundkapitals sind weniger Aktien im Umlauf. Das erwirtschaftete Ergebnis muss durch weniger Anteilscheine geteilt werden – damit steigt der Gewinn je Aktie. Und das teils deutlich. Bis Ende August investierte E.on-Chef Wulf Bernotat bereits 1,5 Milliarden Euro in das Rückkaufprogramm – zu einem Durchschnittskurs von 119,11 Euro sammelte er 12,7 Millionen Aktien ein. Zu diesen Kursen kann der Energiekonzern insgesamt knapp 60 Millionen Anteilscheine kaufen, die Hälfte davon wohl im kommenden Jahr. Damit sinkt die Zahl der E.on-Aktien auf 600 Millionen Stück. Für 2008 rechnen Analysten mit einem Nettogewinn von 5,37 Milliarden Euro. Je Aktie ergibt das nach heutigem Stand 8,84 Euro. Tatsächlich wird der Konzern aber 9,28 Euro verdienen, da sich die Zahl der Papiere verringert. Ein Plus von fünf Prozent. Beim Chemiekonzern BASF wird sich der Gewinn je Aktie auf diese Weise 2007 und 2008 jeweils um mehr als drei Prozent erhöhen. Bei der Münchener Rück steigt das Ergebnis bis 2010 gar um zehn Prozent, unter anderem durch den Rückkauf.

Gewinner & Verlierer an der Hightech-BörseVorreiter des Modells „Aktienrückkauf“ ist Amerika.

Die Unternehmen jenseits des Atlantiks spielen diesen Trumpf entsprechend aus. Bei den 500 größten Unternehmen des Landes stammt in diesem Jahr allein ein Viertel des Gewinns je Aktie aus Rückkäufen, schätzt Standard & Poor´s.

Eine milliardenschwere Kurspflege ist jedoch nicht immer nur ein Segen, sondern manchmal auch ein Fluch. „Rückkäufe beflügeln die Kurse, können aber auch manipulieren“, sagt Walter Bayer, Professor an der Universität Jena. Bestes Beispiel: ExxonMobil. Der Nettogewinn des größten Ölkonzerns sank im zweiten Quartal um ein Prozent. Je Aktie stieg er jedoch um 6,4 Prozent – das Unternehmen zog zuletzt Papiere im Wert von Milliarden ein. Anleger sollten also nicht zwangsläufig Rückkaufprogramme gutheißen – gar ihre Anlageentscheidung darin begründen. „Schwache Unternehmen nutzen das Mittel gern, um ihren Kurs zu stützen“, sagt Tea Szabo, Analystin der Fonds-Rating-Agentur Morningstar.

Es geht auch ohne

In der gegenwärtigen Wirtschaftslage sind die Kurspflegemittel allenthalben spannend für Anleger — schließlich schwimmen die meisten Unternehmen in Geld. Gleichwohl muss nicht jeder erfolgreiche Konzern diese Karte ausspielen. Continental-Chef Manfred Wennemer wehrt sich vehement gegen Aktienrückkaufprogramme — obwohl der Reifenhersteller Milliarden hortet: „Wir wollen wachsen, nicht schrumpfen.“

Welche Unternehmen die Kurse pflegen

Das Gros der Dax-Konzerne greift zu Aktienrückkäufen, um die Kurse zu stabilisieren oder steigen zu lassen. Aber auch andere Unternehmen nutzen dieses Mittel zur Kurspflege:

Die Kurspfleger – von BASF bis Technotrans

http://www.focus.de/finanzen/boerse/aktien/tid-7399/aktienru…

DaimlerChrysler – reichlich Cash im Kofferraum

DaimlerChrysler ist GeschichteScheiden tut weh, heißt es. Nicht immer. Auf DaimlerChrysler-Aktionäre wirkt es regelrecht befreiend. Der Autokonzern trennte sich von der US-Tochter Chrysler – und damit vom Bremsklotz in der Bilanz. 7,5 Milliarden Euro investieren die Schwaben bis August kommenden Jahres in den Kauf eigener Aktien. Beim derzeitigen Kurs entspricht das gut 110 Millionen Stück – mehr als zehn Prozent des Grundkapitals. Am Ende des Programms hortet Daimler dann immer noch eine Nettoliquidität von sieben bis acht Milliarden Euro, rechnen Experten vor. Da der Konzern aber milliardenschwere Verpflichtungen für Chrysler spart, die Mercedes Car Group zugleich an Fahrt gewinnt, wird das Unternehmen in den kommenden Jahren deutlich höhere Überschüsse produzieren. „Bis Ende 2009 dürften Mittel in Höhe von 25 Milliarden Euro zur Verfügung stehen“, schreibt die Deutsche Bank in ihrer jüngsten Studie. Der Spielraum für Dividendenerhöhungen, Investitionen und weitere Aktienrückkäufe ist also groß. Bei so viel Treibstoff dürfte auch an der Börse die Fahrt nach oben weitergehen. Die Deutsche Bank schraubte das Kursziel daher jüngst auf 100 Euro hoch – gibt dem Papier damit also ein Kurspotenzial von knapp 50 Prozent. Stoppkurs: 59 Euro.

Münchener Rück – großzügiger Versicherer

„Walking Man“ – 17 Meter hohe Skulptur vor dem Gebäude der Münchener Rück„Wir halten unser Versprechen an die Aktionäre“, sagt Münchener-Rück-Chef Nikolaus von Bomhard. „Kapital, das wir nicht für ertragreiches Wachstum benötigen, geben wir konsequent zurück.“ Deshalb kauft von Bomhard bis April nächsten Jahres eigene Aktien im Wert von zwei Milliarden Euro zurück, bis 2010 sogar im Wert von fünf Milliarden Euro. Zusammen mit den geplanten Dividendenzahlungen schüttet von Bomhard somit ein Volumen von über acht Milliarden Euro bis 2010 an seine Aktionäre aus.

Dass der Konzernchef dieses Ziel leicht erreichen wird, zeigt die aktuelle Rückkaufstatistik. Bis einschließlich 9. August dieses Jahres sammelte der Versicherungsmanager 7,5 Millionen Aktien zu einem Durchschnittskurs von 133,20 Euro für insgesamt 999 Millionen Euro ein, was bis dato 3,42 Prozent des Grundkapitals entspricht. Wie hoch nun der Positiveffekt für den Gewinn je Aktie in den nächsten Jahren ausfalle, darüber hüllt sich der bayerische Traditionskonzern in Schweigen. Nur so viel: „Die Münchener-Rück-Gruppe will mit ihrem Programm Changing Gear wichtige Unternehmenskennziffern weiter verbessern. Geplant ist, von 2007 bis einschließlich 2010 den Gewinn pro Aktie jährlich im Schnitt um mehr als zehn Prozent zu steigern“, sagt von Bomhard.

Nestlé – „gewünschter Effekt einer Gewinnverdichtung“

Nestlé-Hauptsitz im schweizerischen Vevey„Obwohl der Verwaltungsrat weiterhin überzeugt ist, dass die Verbesserung des Kerngeschäfts die beste Möglichkeit zur Wertschöpfung ist, vertritt er die Ansicht, dass ein bedeutendes Aktienrückkaufprogramm den Shareholder-Value weiter verbessern wird“, sagt Nestlé-Konzernchef Peter Brabeck-Letmathe. Der Chef des Schweizer Nahrungsmittelkonzerns (Nescafé, Maggi) verabschiedete vor wenigen Wochen ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 15,2 Milliarden Euro über einen Zeitraum von drei Jahren. „Diese Papiere werden vernichtet, um den gewünschten Effekt einer Gewinnverdichtung zu erzielen“, sagt Nestlé-Manager François-Xavier Perroud.

Ähnlich wie Münchener Rück & Co. halten sich auch die Eidgenossen über detaillierte Angaben zum gewünschten Gewinneffekt in den nächsten Jahren bedeckt. „Wir haben klar zu verstehen gegeben, dass wir uns nach den Marktbedingungen richten werden – es ist daher schwer, einen jährlichen Effekt anzugeben“, sagt Perroud. Schweizer Analysten werden hingegen konkreter: Sie rechnen – das Milliarden-Rückkaufprogramm mit eingerechnet – dieses Jahr mit einem Gewinn je Aktie von 16,97 Euro. Ohne dieses erwarten sie nur 16,32 Euro.

E.on – energischer Effekt

E.on-Zentrale in DüsseldorfE.on hat viel Geld auf der hohen Kante und kauft Aktien zurück – bis Ende kommenden Jahres im Wert von sieben Milliarden Euro. 12,7 Millionen zum Durchschnittspreis von 119,11 Euro hat E.on bereits eingezogen. In diesem Jahr wird das Unternehmen auf 30 Millionen Papiere kommen, erwarten Experten. Der Rest folgt im kommenden Jahr. Damit sinkt die Gesamtzahl der Aktien im kommenden Jahr auf rund 600 Millionen. Erwirtschaftete das Unternehmen 2008 das erwartete Ergebnis von 5,37 Milliarden Euro, erhöht sich durch das Rückkaufprogramm der Gewinn je Aktie um fünf Prozent. Experten loben die Korrekturen an der Bilanz. Schließlich bleibt dem Konzern noch genug Spielraum für weitere Zukäufe auf dem Energiemarkt, etwa in Russland.

AKTIENRÜCKKAUF ...

Rentierlicher Rückzug
Die meisten großen Aktiengesellschaften haben auf der Hauptversammlung die Erlaubnis zum Rückkauf eigener Papiere eingeholt. Wird sie umgesetzt,profitieren auch Investoren.

Von Marco Cabras


Was haben der Schweizer Nahrungsmittelriese Nestlé, der US-Softwaregigant Microsoft und der deutsche Sportartikelhersteller Adidas-Salomon gemeinsam? Sie alle kaufen eigene Aktien zurück und versuchen damit, den Kurs ihrer Papiere zu steigern. Solche strategischen Stüt-zungskäufe haben durchaus großen Erfolg: Normalerweise reicht allein die bloße Ankündigung, um den Kurstur-bo einzuschalten, so das Fazit einer Studie der US-Bank Morgan Stanley unter allen europäischen Unternehmen aus dem Stoxx600. Der Effekt ist keine Eintagsfliege:„Zurückkaufende Firmen entwickeln sich im Jahr nach der Ankündigung um 13 Prozent besser als der Gesamtmarkt“, so Morgan-Stanley Stratege Ben Funnell. Bestes Beispiel ist Adidas-Salomon. Als der Sportartikelkonzern im März sein Vorhaben publik machte, sprang der Kurs um 8 Prozent an und legt seitdem weiter zu.

Seit 1998 sieht das deutsche Aktiengesetz diese Möglichkeit vor. Mit einem HV-Beschluss dürfen Unternehmen maximal 10 Prozent des Grundkapitals über einen Zeitraum von 18 Monaten erwerben. Dieses Vorgehen ist in Mode gekommen:Inzwischen haben 28 von 30 DAX-Mitgliedern einen entsprechenden Beschluss zum Rückkauf eigener Aktien in der Schublade. Einzig Infineon und Fresenius Medical Care sind außen vor. „Die Kombination von hohen Unternehmensgewinnen und niedrigen Aktienkursen begünstigt derzeit Aktienrückkäufe“, erklärt Jürgen Meyer, Portfoliomanager bei Julius Bär.

Bestes Beispiel ist der Chemiekonzern BASF. In den vergangenen drei Jahren haben die Ludwigshafener jeweils zwischen 2 und 3 Prozent des eigenen Grundkapitals am Markt zu-rückgekauft. 726 Millionen Euro investierte der Konzern allein im letzten Jahr. Der eifrigste Rückkäufer unter den DAX-Vertretern gönnt sich dabei keine Pause. 1,5 Milliarden Euro will BASF in diesem Jahr für den Einzug eigener Papiere investieren.

Auch im Ausland sind solche Rückkaufprogramme beliebt. In den USA ist deren Anzahl im ersten Quartal 2005 um 91 Prozent gegenüber Vorjahr gestiegen. 82 Milliarden Dollar investieren US-Konzerne, um eigene Papiere einzuziehen und zu vernichten. Für Aktionäre bieten solche Programme mehrere Vorteile: Anders als die Dividende, die nach dem Halbein-künfteverfahren versteuert werden muss, laufen Gewinne via Rückkauf am Fiskus vorbei. Ist die übliche Spekulationsfrist von einem Jahr überstanden, können Anleger die durch das Rückkaufprogramm entstandenen Kursgewinne steuerfrei mitnehmen. Zudem: Zieht das Unternehmen die Papiere ein und vernichtet sie anschließend, steigt auch die Ausschüttungs-quote der Unternehmen auf ein attrak-tiveres Niveau. Zählt man die bloßen Dividendenzahlungen zusammen, kommen Europas Konzerne auf Basis des vergangenen Geschäftsjahres auf eine Durchschnittsrendite von etwa 2,8 Prozent. Rechnet man die Programme zum Aktienrückkauf obendrauf, beträgt die Quote stattliche 3,9 Prozent, hat Morgan-Stanley-Stratege Funnell ausgerechnet.




Hartmut Schmidt, Leiter des Institutes für Kapitalverkehr an der Uni Hamburg, hält Rückkaufprogramme auch als eine Art Kontrollinstrument für sinnvoll: „Die Konzernleitung kommt zu oft auf Ideen, die für Aktionäre nicht sinnvoll sind. Deshalb sollte sie das Geld lieber ausschütten“, so der Wissenschaftler. Bei der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz (DSW) vertritt man eine ähnliche Ansicht:„Das Beispiel Deutsche Börse macht klar, was passieren kann, wenn das Management nicht bereit ist, große Geldmengen an die Aktionäre auszu-schütten“, erklärt Hauptgeschäftsfüh-rer Ulrich Hocker. Der Streit zwischen Investoren und Managern um die Verwendung der Rücklagen gipfelte im Sturz von Vorstandschef Werner Seifert und Aufsichtsratschef Rolf Breuer. Der Indexbetreiber ist aber nicht der einzige Fall, in dem Investoren auf solche Extra-Boni pochen könnten. Firmen aus dem Stoxx600 besaßen Ende 2004 Barreserven von 260 Milliarden Euro – darauf haben Anleger ein Auge geworfen.Beispiel E.ON: „Bei dem Versorger wird der Ruf nach einer Aus-schützung zum Beispiel in Form von Rückkäufen laut, da der Konzern auf Milliardensummen sitzt“, so Hocker. Doch genau darin sehen Kritiker auch den Knackpunkt von Aktienrück-kaufprogrammen. „Sie erwecken oft den Anschein, dass das Unternehmen keine bessere Alternative hat“, erläutert Dirk Rosenfelder von M.M. Warburg.

Denn die Mittel könnten stattdessen in wachstumversprechende Investitionen ins eigene Geschäft fließen. Zudem lassen sich die Unternehmen nur selten in die Karten schauen, ob und in welchem Umfang zurückgekauft wird. Musterschüler BASF gibt mit den Quartalsberichten Wasserstandsmeldungen zum eigenen Rückkaufprogramm ab. Andere sind nicht so mitteilsam:„Manchmal erfahren Anleger erst auf der HV im nächsten Jahr, ob zurückgekauft wurde“, weiß Frank Schallenberger, Stratege der Landesbank Baden-Württemberg.

Ein genehmigtes Rückkaufprogramm ist aber keine Garantie für steigende Kurse. Oft schlummert der Beschluss im Schrank und wird nie umgesetzt. So zogen 2004 nur Deutsche Bank und BASF tatsächlich Aktien ein, obwohl fast alle DAX-Werte entsprechende HV-Beschlüsse haben. Der Rückkauf wirkt zudem nur, wenn das Gesamtbild stimmt. Trotz 5 Prozent eingezogener Papiere fiel zuletzt die Singulus-Aktie, weil der Maschinenbauer gleichzeitig sinkende Auftrags-eingänge meldete. Doch grundsätzlich werten die Experten solche Programme positiv: „Bei Unternehmen, deren Geschäftszahlen stabil wachsen, ist der Rückkauf ein zusätzliches positives Signal für Investoren“, erklärt Thomas Tilse, Leiter Märkte und Sektoren der Fondsgesellschaft Deka. Deshalb hat Morgan-Stanley-Stratege Funnell einen einfachen klaren Rat für Anleger:„Kaufen Sie Rückkäufer!“

05.04.2007 11:12
Solarworld: Gratisaktien und Aktienrückkauf geplant

Das Bonner Solarenergie-Unternehmen Solarworld (Nachrichten/Aktienkurs) plant laut Angaben in der Einladung zur Hauptversammlung erneut die Ausgabe von Gratisaktien in Form einer Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln. Aktionäre sollen je Solarworld-Aktie eine weitere Aktie halten - der Kurs würde sich entsprechend halbieren, sodass sich am rechnerischen Unternehmenswert durch die Transaktion nichts ändert. Zur Ausgabe der Gratisaktien soll das Grundkapital der Gesellschaft um 55.860.000 Aktien erhöht werden. Zudem plant das Unternehmen, bis zu 10 Prozent der eigenen Aktien über die Börse oder im Rahmen eines Kaufangebotes an alle ausstehenden Aktionäre zu erwerben. Das Vorhaben muss noch durch die Hauptversammlung abgesegnet werden.

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... für "günstige Kaufkurse" bei einen Aktienrückkauf ist ein konservativer Ausblick mit wenig kurstreibenden Nachrichten im Kaufjahr sehr vorteilhaft. Andersrum wird der Gewinn mit den zurück gekauften Aktien größer, wenn nach dem Kauf positive Nachrichten eingespeist werden können, die den Kurs beflügeln.

Aktienrückkauf-Bilanzierung

Mit dem durch das KonTraG vom 27.4.1998 (BGBl. I 786) in das AktG eingeführten § 71 Abs. 1 Nr. 8 ist unter Beachtung der Zweiten gesellschaftsrechtlichen Richtlinie der EG (77/91/EWG) die Möglichkeit zum Eigenerwerb von Aktien erleichtert worden. Mit der Regelung soll das Finanzierungsinstrumentarium der deutschen Gesellschaften an die international übliche Praxis angeglichen werden (BR-DS 872/97). Allerdings darf der Eigenerwerb nicht der kontinuierlichen Kurspflege und dem Handel in eigenen Aktien dienen. Ansonsten sieht das Gesetz einen Katalog zulässiger Zwecke nicht vor. Der Vorstand der AG ist verpflichtet, sich beim Erwerb und bei der Veräußerung der eigenen Aktien strikt neutral zu verhalten und die Gleichbehandlung der Aktionäre sicherzustellen. Dem dient der Verweis auf § 53 a AktG in § 71 Abs. 1 Nr. 8 Satz 3 AktG, nach dem sich das Aktienrückkauf- und das Wiederverkaufsangebot an alle Aktionäre der Gesellschaft zu richten hat. Der Erwerb und die Veräußerung der eigenen Aktien über die Börse genügen diesem Anspruch.

Als Voraussetzungen für den Erwerb eigener Aktien gelten:

nicht übersteigende Obergrenze von 10 % des Grundkapitals,
Möglichkeit der Bildung der Rücklage für eigene Anteile,
voll eingezahlter Ausgabebetrag auf die zurückzuerwerbenden Aktien und
vorliegende Ermächtigung der Hauptversammlung zum Eigenerwerb.

Für den Bilanzansatz der zurückerworbenen eigenen Aktien ist entscheidend, ob die erworbenen eigenen Aktien bilanzrechtlich als Vermögensgegenstände oder als Korrekturposten zum Eigenkapital aufzufassen sind. Dies ist abhängig von dem Inhalt des HV-Beschlusses über die Ermächtigung zum Eigenerwerb:

Erfolgt der Erwerb der eigenen Aktien ohne Zweckbestimmung, so ist die Vermögensgegenstandeigenschaft der erworbenen eigenen Aktien erfüllt; es besteht Ansatzpflicht. In diesem Fall ist in Höhe des aktivierten Betrages unter den Gewinnrücklagen ein gesonderter Posten als Rücklage für eigene Anteile einzustellen. Die Einstellung erfolgt durch Umbuchung von ausschüttbaren Rücklagen (Kapitalrücklage nach § 272 Abs. 2 Nr. 4 HGB, andere Gewinnrücklagen), Gewinnvortrag oder Jahresüberschuß.
Erfolgt der Erwerb der eigenen Aktien zur Einziehung, so ist die Vermögensgegenstandeigenschaft der erworbenen eigenen Aktien zu verneinen; sie stellen einen Korrekturposten zum Eigenkapital dar. Dies gilt auch dann, wenn in dem HV-Beschluß über den Eigenerwerb zum Zwecke der Einziehung der Vorstand nicht gleichzeitig zur Einziehung der erworbenen Aktien ermächtigt wird, sondern die Einziehung selbst von einem weiteren HV-Beschluß abhängig gemacht wird. Gleiches gilt für den Fall, daß der Erwerb der eigenen Aktien nicht zur Einziehung erfolgt, sofern die spätere Veräußerung der eigenen Aktien von einem HV-Beschluß mit einer Mehrheit von mindestens 3/4 des bei der Beschlußfassung vertretenen Grundkapitals abhängig gemacht wird.

Der Bilanzausweis der rückerworbenen eigenen Aktien mit Vermögensgegenstandeigenschaft erfolgt als gesonderter Posten unter den Wertpapieren des Umlaufvermögens. Rückerworbene eigene Aktien ohne Vermögensgegenstandeigenschaft sind in Höhe des Nennbetrages bzw. des rechnerischen Wertes in der Vorspalte offen von dem Eigenkapitalposten "Gezeichnetes Kapital" abzusetzen; in Höhe des Differenzbetrages zwischen Anschaffungskosten und Nennbetrag bzw. rechnerischem Wert sind die rückerworbenen eigenen Aktien mit den ausschüttbaren Rücklagen zu verrechnen bzw. diesen zuzurechnen.

Die Bewertung der rückerworbenen eigenen Aktien beim Zugang erfolgt mit den Anschaffungskosten. In der Bilanz sind bei niedrigerem Wert Abschreibungen auf den niedrigeren Börsenpreis bzw. den niedrigeren beizulegenden Wert vorzunehmen. Darüber hinaus sind Abschreibungen wegen Wertschwankungen zulässig. Bei Wertminderungen durch Abschreibungen ist die passivierte Rücklage für eigene Anteile in entsprechender Weise aufzulösen. ... also erst mal in der Bilanz verstecken

Anhangangaben betreffen den Bestand an eigenen Aktien der Gesellschaft mit Angabe der Zahl der Aktien, des auf sie entfallenden Betrags des Grundkapitals, deren Anteil am Grundkapital sowie Zeitpunkt und Gründe des Erwerbs. Die Offenlegung des Inhalts des HV-Beschlusses über die Ermächtigung zum Eigenerwerb wird nicht verlangt.

Bei späterer Veräußerung rückerworbener eigener Aktien mit Vermögensgegenstandeigenschaft ist der Unterschiedsbetrag zwischen Buchwert der eigenen Aktien zum Veräußerungszeitpunkt und Veräußerungserlös erfolgswirksam zu behandeln. Gleichzeitig ist die Rücklage für eigene Anteile durch Umbuchung in die Eigenkapitalposten, aus denen sie gebildet worden ist, aufzulösen. ... so geht das also

Erfolgt die Veräußerung der eigenen Aktien durch HV-Beschluß entsprechend § 182 Abs. 1 Satz 1 AktG, so liegt bilanztechnisch keine Veräußerung eines Vermögensgegenstandes vor; die eigenen Aktien sind bei den angeführten Voraussetzungen unter dem Eigenkapital gesondert als Korrekturposten zum Gezeichneten Kapital bzw. als Rücklagenverrechnung bilanziert. Die Veräußerung entspricht insoweit einer Rücknahme der bilanztechnisch ausgewiesenen Kapitalherabsetzung. Der offen von dem Eigenkapitalposten "Gezeichnetes Kapital" abgesetzte Betrag ist mit dem Veräußerungserlös der eigenen Aktien zu verrechnen. Der darüber hinausgehende Betrag ist den Eigenkapitalposten zuzurechnen, mit denen der Differenzbetrag bei dem Eigenerwerb der eigenen Aktien verrechnet worden ist.

http://www.wiwi.uni-regensburg.de/scherrer/edu/opi/aktienrue…

Guten Morgen bossi1,

Respekt für den Thread und die Informationszusammenstellung! Sollte Solarworld es tatsächlich getan haben (Aktienrückkauf), so dürfte dein Durchschittskurs durchaus vorstellbar sein.

Der Buchgewinn der Aktien wäre ein bedeutender Schub für den Gewinn und somit auch für die Aktie. Zusammen mmit anderen AO-Posten (Shell-Schmerzensgeld), könnte der Gewinn aus diesen Faktoren durchaus den Gewinn aus opartivem Geschäft erreichen bzw. überholen.

Ich bin prinzipiell gegen Aktienrückkäufe, da das Geld im Normalfall eher für Expansion/Forschung oder anderes sinnvolles verwendet werden sollte.

Einzig als Aquisitionswährung lasse ich Aktienrückkäufe gelten und genau da sehe ich das Ziel von Solarworld. Kurspflege halte bei Solarworld weder für nötig, noch vom Vorstand gewünscht. Aber eine Übernahme mit eigenen Aktien, die zu tieferen Kursen gekauft wurden, ergibt einen Hebel des eingesetzten Kapitals.

Dies wiederum läßt darauf schließen, dass das Ziel der Aqusition nicht unbedingt "billig" sein muß. 10% bedeuten etwa 11 Millionen Aktien. In etwa 380 - 450 Millionen € (sehr grob gerechnet). Sollte der Kurs weiter steigen (wovon alleine aus operativer Sicht auszugehen ist), so kann 2008 bereits (bei Kursen von 50-60€) ein Betrag von 550 - 660 Millionen € zur Verfügung stehen. Mitthin also deutlich mehr, als das eingesetzte Kapital. Im Jahr 2009 dürfte diese Summe durchaus nahe an die Milliarde rankommen.

Zusammen mit eventuellen Finanzierungen, Cash und anderen kann durchaus eine Summe über 1 Milliarde € zur Verfügung stehen. Und da wird es langsam interessant, denn das wird dann keine "Modulschrauberei", sondern eher weiter vorne in der Wertschöpfungskette angesiedelt sein. Dies wäre Option 1, sozusagen einen Siliziumhersteller übernehmen bzw. sich in großem Stil einzukaufen. Irgendwie hat dies aber nicht unbedingt eine große Wahrscheinlichkeit, da ja derzeit mehrere Joint-Ventures im Bereich Siliziumerzegung laufen.

Option 2 wäre bei angeschlagenen Konkurrenten (Thema Conergy) die Filetstücke (integrierte Fabriken) zu übernehmen.

Option 3 wäre Abwarten.

Die theoretische Option 4 (solarfremde Aquisition) halte ich für nahezu ausgeschlossen, weil Solarworld (personell Frank Asbeck) eine reine Solarenergiefirma sein will. Auch wenn es da interessante Kandidaten gäbe, z.B. die Maschinenbauer, die Solarfabriken ausstatten bzw. komplett bauen. Zusammen mit deren KnowHow und dem eigenen von Solarworld könnte da durchaus ein weiteres äußerst lukratives Standbein entstehen, was in gewissem Sinne ja auch mit Solartechnik zu tun hat.

Vielleicht ist dies aber auch alles Makulatur, weil Solarwrld keine Aktien zurückgekauft hat

Wir werden es in ca. 2 Wochen sehen, wenn die Zwischenbilanz veröffentlicht wird.

Wombel_III

Hallo Bossi,

Deine Rechnung kann ich auch gut nachvollziehen.
Mit dem Kursgewinn könnte man locker die eine oder andere (noch kleine) Solarschmiede kaufen - oder zumindest kräftig dort einsteigen.

Ich erwarte sowieso, dass mit der Kohle die sich bei SWV angesammelt hat, eine größere Aquisition/Kooperation ansteht.
So ein klangvoller Name wie damals mit dem Shell-Deal würde sich sehr gut machen und neben dem hoffentlich sehr gut laufendem geschäft dem Aktienkurs zusätzlich Auftrieb geben.

Bin gespannt wie ein Flitzebogen
(und bleib natürlich LOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOONG bis zur Rente!!)