7C Solarparken AG (Seite 1212)

[globetrotter01]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.749.652 von Riegerparis am 28.03.08 13:14:42

danke für deine nun wesentlich realistischere Einschätzung der Colexon. Habe bisher leider erst einige Passagen des GB gelesen. Nur soweit zu deiner Frage: Auf Seite 82 des Berichts ist vom genehmigten Kapital (beschlossen in HV 19.05.2006 in Höhe von 2.325.000 Euro) und dem bedingten Kapital (beschlossen in HV vom 07.05.2005) die Rede. Das genehmigte Kapital ist bis auf 1.860.000 Euro aufgebraucht. Das bedingte Kapital steht noch für Options- oder Wandelprogramme zur Verfügung, es ist also zweckgebunden.

Unter Wikepedia findest du eine gute Erklärung: "Als Bedingtes Kapital (engl. conditional capital, §§ 192-201 AktG) wird der Wert oder die Anzahl von Aktien bezeichnet, die die Hauptversammlung einer Aktiengesellschaft zur Emission möglicher Wandelanleihen oder Aktienoptionsprogramme vorab genehmigt hat"

In Abgrenzung zum genehmigten Kapital schreiben sie: " Abgrenzung des Genehmigten Kapitals Anders als das Bedingte Kapital ist das genehmigte Kapital insbesondere für Kapitalerhöhungen gedacht."

Aus der Wandelanleihe heraus ist eine Nutzung des bedingten Kapitals nur zu erwarten, wenn die Kurse weit über 20 Euro bis vor dem letzten Zeitpunkt der Wandlung steigen, was derzeit nicht so wahrscheinlich ist. Von Optionsprogrammen ist mir soweit nichts bekannt. Also fällt das bedingte Kapital wohl erstmal flach und es ist nur aus der genehmigten Kapitalerhöhung etwas zu erwarten.

Auf Seite 83 kannst du lesen, das 474886 Teilschuldverschreibungen ausgegeben wurden, mit dem Recht bis 7.05.2009 im Verhältnis 1:1 zu wandeln, d.h. eine Teilschuldverschreibung für eine Aktie. Damit wäre das bedingte Kapital bei Vollausnutzung nur zu ca. 1/3 verbraucht, der Rest bleibt für Optionsprogramme oder weitere Wandelschuldverschreibungen (zur möglichen Kapitalbeschaffung) vorhanden. Sofern man es dann so geschickt (aus Unternehmenssicht) macht, wie mit der derzeitigen Wandelschuldverschreibung, bekommt man günstig verzinstes Kapital.

Gruß globetrotter01

[Snookie]

Hallo,

es bestanden Ende 07 Forderungen von ca. 12.8 Mio € und ich nehme mal an, dass diese aus der Projektverschiebung resultieren.
Deshalb rechne ich für Q1 mit ca. 20 € Umsatz.
Desweiteren habe ich noch ein paar weitere Ungereimtheiten.

1. Der riesige negative CF aus laufender betr. Geschäftstätigkeit. ( muss mich aber erst schlau machen, was da genau alles berücksichtigt wird.
2. Man hat im Ausland 3 Töchter aber nur 1 Mitarbeiter? LOL? Oder bin ich nur blöd?

Da kommt bestimmt noch was... muss mir das alles nochmal in Ruhe durch den Kopf gehen lassen.

So on

[Riegerparis]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.748.338 von Huppsy am 28.03.08 11:23:40

Na ja, immer einmal halblang - aber für die Aktie braucht man tatsächlich starke Nerven.
Na ja, da ich nur knapp 2T der Einkaufstranche 2006 diesen Monat in Systaic getauscht habe, liegen hier immer noch 5+T in meinem Depot.

Aber nun zum Inhalt, habe JB 07 durch.

Zunächst wird SES seine Analyse wohl umschreiben müssen - muß nun heißen "Rote Null" statt "Schwarze Null" und wie bereits hier gepostet, gefällt mir die steigende Unterdeckung Cash Flow nicht (liegt aber wohl zu 75% an Fehl Kreditgebern) - doch dazu später.

Da ich statt real - 0,06 Gewinn/Aktie etwa + 0,25 erwartet hatte, ist das zwar enttäuschend (eher PR und Controlling als real), aber noch gerade hinnehmbar.

Für mich liegt die Meßlatte nun fest:

110M€ Umsatz 2008
EBIT 6 - 8 (Hallo Sunburn...Wette gilt weiter)
EBIT-Marge 5% (nicht gerade hoch = konservativ ??)

Nächstes Zwischenziel ist der 9.5. mit Q 1 an dem wir nun 17,6 M€ Umsatz minimal erwarten sollten.
Zum Vergleich nochmals meine alte Modellrechnung. 17,6 + 17,6 + 26,4 + 44,2 = 105,8M€

So, nun zum Bericht einige erste Eindrücke.

Positiv (vom Unwichtigen zum Kern):

Aufbau professionell; Risikoabschätzung offen und umfassend;

Mitarbeiterstab trotz Umstrukturierung stabil (+7);

Recht aktiver, neuer AR mit (im Vergleich) niedriger Vergütung;

Enorme Kosten RB in 2007 (2,2M€) bereits bilanziert;

Wertminderung Zellen halbiert (zu 2006), aber noch zu hoch (Altlast??);

Rückstellungen, Forderungen, offene Forderungen und Forderungen Steuern mit insgesamt fast 7,7M€ sind deutlich höher als Gegenpositionen - vor allem (Risiko: nicht wertberichtigt) Forderungen auf Leistungen von fast 2,5M€ könnten 2008 gut "hereinkommen";

50% weniger Ware "auf Lager" verringert deutlich Abschreibungsrisiken;

Kluge Restrukturierung in Kernkompetenzen Großprojekte und Handel;

Gewinne im Handel ganz ordentlich;

Preisrisiko Einkauf bei gesicherter Menge 60MW fest + X variabel(Marktbedarf sicher höher in 2008) begrenzt;

Guter Fuß in Korea (DONG-NAM) mit ausgezeichneten Aussichten Gesamtmarkt;

Risiko Verwässerung Aktienkuers durch Neuausgaben relativ begrenzt auf 1,8Mio (+1,55Mio ???);

Absicht monatlicher Soll/Ist-Vergleiche (positiv, wenn es dazu klare Ziele gibt....);

und die schon bekannten 280MW Festvertrag bis 2012 (die, wenn Colexon Pleite ginge, von Larssen übernommen würden ????).

Negativ

Völlig desolate PR-Arbeit in Verbindung mit fehlendem Realzeitcontrolling - schluckweise Erwartungsminderung - haben nicht nur Ansehen, sondern auch Kreditwürdigkeit geschädigt;

ERP - IT-System Navision muß wohl erst noch zeigen, ob tauglich;

Bonus + Abfindung Herr Arndt war recht gemäßigt - hatte mit mehr als dem Doppelten gerechnet. Trotzdem scheint mir ein Bonus Herr Preugschas angesichts der "knappen Bauchlandung" 2007 von 96T€ nicht angemessen. Dafür hat sich natürlich auch der Wert seines Aktienanteiles nicht sehr günstig entwickelt - aber bei einem Minus vor dem Komma ein Bonus??;

Warum Verlustrisiken in Spanien und Rückzug, wenn andere Firmen dort wesentliche Gewinne machen (Systaic)??;

Angesichts der stark gesunkenen Kreditwürdigkeit (und verringerten Risikobereitschaft des Bankenumfeldes) ziemlich dünne Finanzdecke für Großprojekte - dadurch auch 2008 vermutlich verringerte Gewinnmargen, wenn Kunde selbst vorfinanzieren muß;

Fazit: Es bleibt ein Wagnis, hier engagiert zu bleiben - vor allem, wenn der Vorstand seiner eigenen Aktienentwicklung in 2008 / 2009 wohl nicht so recht traut (...gehe nicht von Wandlung aus ... heißt im Klartext: ich erwarte für 2009 keine Kurse deutlich über 20€).

Na ja, es hätte schlimmer - und viel besser kommen können und wenn sich nun die Händezitterer von ihren Stücken trennen, werden wir (Mutigen oder Zu-mutigen) noch ein wenig zukaufen können.
ADRENALIN !!!!!!!!

Nun können wir ebenfalls bereits ein wenig nachdenken, ob und welche Anträge wir für die HV haben.

p.s.: kann mir jemand erklären, was das mit der Trennung in "genehmigtes Kapital 1,8M€" und den weiteren, möglichen Aktien 1.550.000 Stück auf sich hat?
Heißt das, der Vorstand kann bis zu 3,15 Millionen Aktien unter Marktumgehung ausgeben oder sind es nur 1,85 Millionen Aktien ?

[silberolli]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.748.430 von O3_2011 am 28.03.08 11:32:27

Hallo O3,

bin zwar Laie was Buchhaltung usw. angeht, sehe das bei genauem Nachlesen der Seiten 80 unten und 81 aber trotzdem etwas anders:

14,449 Mio sind die Auftragserlöse (davon 4,064 Mio angezahlt, 10,385 Mio künftige Forderung in 2008). Die Kosten von 12,964 Mio sind bereits in 07 angefallen. Der "realisierte" Gewinn (1,485 Mio) wurde anscheinend für 2007 ausgewiesen (mE üblich). In der Tabelle wurden für die "künftigen Forderungen aus Fertigungsaufträgen" aber nur die Zeilen 1 und 5 addiert (also Aufttragserlöse minus Anzahlungen), die Kosten sind ja bereits angefallen (deshalb einmal plus, einmal -). Ich kann daher nicht sehen, wo bzw. wie die Kosten unterschlagen wurden.

[Huppsy]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.748.857 von O3_2011 am 28.03.08 12:06:47

[O3_2011]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.748.791 von Huppsy am 28.03.08 12:01:34

8. "Bodo Schnabel: Luftbuchungen für Änfänger und Fortgeschrittene"

[Huppsy]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.748.430 von O3_2011 am 28.03.08 11:32:27

nanana, mal nicht so einseitig bitte

(Hatte mich allerdings auch schon mal im Ton vergriffen (war ein etwas emotionaler Kommentar zur Qualität der "Öffentlichkeitsarbeit"))

Das wird schon wieder! Die können nur besser werden, möchte man meinen. Ist nur zeitlich alles so eng irgendwie, DENN:

Der Vorstand büffelt geschlossen an der Volkshochschule in den Kursen:

1. "Bilanzen, wozu sind die gut?"
2. "Manieren und Öffentlichkeitsarbeit heute: Alles Quatsch und wie ich auch ohne diese prima Geld scheffeln kann."
3. "Das Deutsche Strafrecht: Wie man auch ohne Anwalt dem Staat ein Schnippchen schlägt"
4. "Fernweh: Steueroasen und sieben gute Gründe besser gestern auszuwandern"
5. "Kalligrafie- oder wie fälschungssicher ist der Reisepass überhaupt? (Laminiergerät und Passfotos bitte sind selbst mitbringen"
6. "Noblesse obligée- gesellschaftlicher Einstieg im Ausland leicht gemacht."
7. "Das Zumwinkel-Prinzip, Folge XVI (fortgeschr.)"

Da die berufliche Weiterbildung ein wichtiges Element in jedem Betrieb sein sollte und man dies bei der innovativen COLEXON AG sehr ernst nimmt, ist halt noch etwas Geduld vonnöten, meine Herrn!

Alles wird gut.

[O3_2011]

Freier Cashflow:

2005: -9,3 M€
2006: -3,9 M€
2007: -12,8 M€

Lange werden die nicht mehr überleben, bei dieser Cash Burn Rate.

[O3_2011]

Dieser Laden stinkt sowas zum Himmel, dass es jeder Beschreibung spottet.

Die haben 14,5 Mio. € an Umsätzen für Fertigungsaufträge verbucht für Anlagen, die angeblich "bereits fertiggstellt und am Netz" aber noch nicht abgenommen waren - nur die dafür angefallenen Kosten von 13 Mio. € haben sie einfach unterschlagen! (Seite 81 Geschäftsbericht).

Mal schauen wie lange es noch dauert, bis hier der nächste Manager in den Knast wandert und dem bereits inhaftierten Herrn Müller Gesellschaft leistet.

[Edelfreak]

Colexon scheint ausser Conergy die einzige Solarfirma zu sein mit Verlustgarantie in einem seit Jahren boomenden Markt. Da gibt es so viele gute, profitable Solarunternehmen, daher muss man sich nicht mit diesen Nieten aufhalten.