Francotyp-Postalia -- Kurz vor dem Breakout (Seite 61)
eröffnet am 06.01.11 12:54:06 von
neuester Beitrag 04.05.24 06:56:41 von
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PM zu den Q3-Zahlen: http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2015-11/35639517…
EBITDA-Wachstum sieht optisch toll aus, basiert aber praktisch ausschließlich auf Währungseffekten. Rechnet man diese heraus, war das EBITDA auf 9M-Basis rückläufig.
EBIT wird jetzt auf Vorjahresniveau erwartet. Ob der FCF in Q4 noch den Sprung über die Null schafft, scheint m.E. arg zweifelhaft. Eine Verfehlung dessen wäre allerdings nachvollziehbar, wenn es durch die weiterhin hohe Postbase-Nachfrage (= höhere Investitionen) zu begründen ist.
Platz für eine Dividendenerhöhung dürfte damit vorerst kaum bestehen.
Ob der Kurs den Ausbruch nach oben schafft, scheint mir aufgrund des optisch hohen KGV/15 fraglich. Aber das entscheiden selbstverständlich die anderen Marktteilnehmer.
EBITDA-Wachstum sieht optisch toll aus, basiert aber praktisch ausschließlich auf Währungseffekten. Rechnet man diese heraus, war das EBITDA auf 9M-Basis rückläufig.
EBIT wird jetzt auf Vorjahresniveau erwartet. Ob der FCF in Q4 noch den Sprung über die Null schafft, scheint m.E. arg zweifelhaft. Eine Verfehlung dessen wäre allerdings nachvollziehbar, wenn es durch die weiterhin hohe Postbase-Nachfrage (= höhere Investitionen) zu begründen ist.
Platz für eine Dividendenerhöhung dürfte damit vorerst kaum bestehen.
Ob der Kurs den Ausbruch nach oben schafft, scheint mir aufgrund des optisch hohen KGV/15 fraglich. Aber das entscheiden selbstverständlich die anderen Marktteilnehmer.
Antwort auf Beitrag Nr.: 50.516.181 von opendepot am 29.08.15 11:38:27Dass es "10" geworden ist, ist eine Folge der Berechnung
Ich gehe nach dem langfristigen Wachstum im Ergebnis je Aktie, das liegt bei ca. 10%. Um einen höheren Wert anzusetzen, müsste der Gewinn stärker wachsen.
Ich gehe nach dem langfristigen Wachstum im Ergebnis je Aktie, das liegt bei ca. 10%. Um einen höheren Wert anzusetzen, müsste der Gewinn stärker wachsen.
Antwort auf Beitrag Nr.: 50.513.079 von sdaktien am 28.08.15 19:21:19
Die drei Aufwärtsbewegungen wurden jedes mal komplett abverkauft.
Mein Fazit: der Markt ist unsicher, ob die neue Technik sich durchsetzt, bzw. FTP davon profitieren kann.
Zitat von sdaktien: Mir erscheint die Francotyp leicht überbewertet. ...
Technisch ist das Bild eindeutig positiver, denn Francotyp befindet sich bereits seit Oktober in einer Aufwärtsbewegung. ...
Die drei Aufwärtsbewegungen wurden jedes mal komplett abverkauft.
Mein Fazit: der Markt ist unsicher, ob die neue Technik sich durchsetzt, bzw. FTP davon profitieren kann.
Antwort auf Beitrag Nr.: 50.504.919 von Saaletaler am 27.08.15 20:14:40
Das Ergebnis des H1 2015 ist stark geprägt von positiven Einmaleffekten in den 'sonstigen Erträgen' und im 'sonstigen Finanzergebnis'. Bereinigt darum ergibt sich für H1 ein Ergebnis unter Vorjahr, welches für den Ansatz von Bewertungsmultiples maßgeblich ist.
Und was die Bewertungsmultiples hier betrifft, so würde ich eher tief ansetzen, weil das Unternehmen
a) eine gewisse Finanzverschuldung aufweist,
b) geringe operative Margen aufweist
c) und das Wachstum schwach ist.
Mehr als ein 15er KGV wäre mir zu viel des Guten. Insofern sehe ich hier überhaupt keine Unterbewertung vorliegen. Der Markt offenbar auch nicht.
Zitat von Saaletaler:Zitat von katjuscha-research: Pessimistisch macht mich, dass es FP halt nicht hinbekommt dem Markt die Unterbewertung zu vermitteln, trotz des Einsatzes von Frau Prüser an der hiesigen Forenfront.
Vielleicht liegt es einfach daran, dass es keine Unterbewertung gibt.
Das Ergebnis des H1 2015 ist stark geprägt von positiven Einmaleffekten in den 'sonstigen Erträgen' und im 'sonstigen Finanzergebnis'. Bereinigt darum ergibt sich für H1 ein Ergebnis unter Vorjahr, welches für den Ansatz von Bewertungsmultiples maßgeblich ist.
Und was die Bewertungsmultiples hier betrifft, so würde ich eher tief ansetzen, weil das Unternehmen
a) eine gewisse Finanzverschuldung aufweist,
b) geringe operative Margen aufweist
c) und das Wachstum schwach ist.
Mehr als ein 15er KGV wäre mir zu viel des Guten. Insofern sehe ich hier überhaupt keine Unterbewertung vorliegen. Der Markt offenbar auch nicht.
Antwort auf Beitrag Nr.: 50.513.079 von sdaktien am 28.08.15 19:21:19warum verwendest du den Faktor 10 für den fairen Wert? Bei wiederkehrenden relativ sicheren Erlösen wäre eher der Faktor 15 oder 20 angebracht? oder?
Trading Spotlight
Mir erscheint die Francotyp leicht überbewertet. Es ist zwar Wachstum im Egebnis vorhanden, das liegt aber nach den mir vorliegenden Zahlen bei unter 10% p.a.. Dies multipliziert mit einem Ergebnis von 0,42€ für 2016 (Quelle Börse Online) bringt mich auf maximal 4,2€ bei der Aktie. Aktuell liegt der Kurs bei ca. 4,4€. Das ist alles in allem nicht schlecht, für eine Unterbewertung müsste Francotyp beim Ergebnis aber noch ordentlich was drauflegen.
Technisch ist das Bild eindeutig positiver, denn Francotyp befindet sich bereits seit Oktober in einer Aufwärtsbewegung. Das diese von einem steigenden Handelsvolumen getragen wird, untermauert das technisch positive Bild ebenfalls, wie auch der Kurs über der 200Tage-Linie (grün).
Dennoch scheint mir in diesen Tagen Vorsicht angebracht, denn die Märkte verhalten sich derzeit irrational und da kann es auch kleine Akten erwischen.
Achten sollte man daher auf dei 200Tage-Linie bei ca. 4,3€. Sollte diese nicht halten, scheint mir eine Unterstützungszone im Bereich um 4€ recht massiv.
Technisch ist das Bild eindeutig positiver, denn Francotyp befindet sich bereits seit Oktober in einer Aufwärtsbewegung. Das diese von einem steigenden Handelsvolumen getragen wird, untermauert das technisch positive Bild ebenfalls, wie auch der Kurs über der 200Tage-Linie (grün).
Dennoch scheint mir in diesen Tagen Vorsicht angebracht, denn die Märkte verhalten sich derzeit irrational und da kann es auch kleine Akten erwischen.
Achten sollte man daher auf dei 200Tage-Linie bei ca. 4,3€. Sollte diese nicht halten, scheint mir eine Unterstützungszone im Bereich um 4€ recht massiv.
Antwort auf Beitrag Nr.: 50.504.919 von Saaletaler am 27.08.15 20:14:40Bewertungsfragen sind letztlich eh immer Ansichtssache und relativ.
Weder sagt ein KGV von 30, dass eine Überbewertung vorliegt noch dass ein KGV von 13 eine Unterbewertung darstellt. Im Fall von FP kommt halt einiges zusammen, was mich von der Unterbewertung überzeugt. Wurde hier von anderen usern schon umfangreich begründet.
Weder sagt ein KGV von 30, dass eine Überbewertung vorliegt noch dass ein KGV von 13 eine Unterbewertung darstellt. Im Fall von FP kommt halt einiges zusammen, was mich von der Unterbewertung überzeugt. Wurde hier von anderen usern schon umfangreich begründet.
Antwort auf Beitrag Nr.: 50.499.603 von katjuscha-research am 27.08.15 11:29:49
Vielleicht liegt es einfach daran, dass es keine Unterbewertung gibt.
Zitat von katjuscha-research: Pessimistisch macht mich, dass es FP halt nicht hinbekommt dem Markt die Unterbewertung zu vermitteln, trotz des Einsatzes von Frau Prüser an der hiesigen Forenfront.
Vielleicht liegt es einfach daran, dass es keine Unterbewertung gibt.
Antwort auf Beitrag Nr.: 50.498.919 von Merger-one am 27.08.15 09:55:51
Das EPS wird bei FP auch weiterhin stark schwanken. Ganz normale Geschichte. Kann sogar sein, dass es mal in einem Quartal einen minimalen Nettoverlust gibt.
Entscheidend sind die Cashflows der nächsten Quartale. Vorstand hatja eine entsprechende Dividendenpolitik angekündigt.
"Problem" bei FP ist halt, dass die Abschreibungen hier riesigen Einfluss auf die Betrachtung der Aktie haben. In den Phasen wo sie durch die vorherigen Investitionen steigen, fallen die bereinigten Nettogewinne trotz Wachstum. Dafür steigt aber auch der FreeCashflow erheblich und damit auch die Dividenden.
Im Grunde muss man nur warten bis die Abschreibungen wieder sinken. Dann gibt es am Aktienmarkt den "Hallo wach Effekt" und alle wundern sich wieso plötzlich die EPS-daten sich verdoppeln. Wird aber wohl erst 2017ff der Fall sein. Bis dahin muss man halt hoffen, dass der Markt das Geschäftsmodell kapiert und nicht zu billig preist. Selbst unter den aktuellen Voraussetzungen hat man etwa ein KGV von 12-13 fürs laufende und kommende Jahr. Ist ja nun alles andere als teuer, mal davon abgesehen, dass man lieber auf die steigenden cashflows schauen sollte.
Na ja, echt schwer zu sagen was der Markt draus macht. Optimistisch macht mich, dass FP kaum noch besprochen wird. Hab den Eindruck, die meisten Anleger haben die Sache abgehakt und sind entweder langfristig engagiert oder ganz draußen. Pessimistisch macht mich, dass es FP halt nicht hinbekommt dem Markt die Unterbewertung zu vermitteln, trotz des Einsatzes von Frau Prüser an der hiesigen Forenfront.
Zitat von Merger-one: Schwache Zahlen von FP, EPS hat sich in Q2 auf 4 Eurocent halbiert.
Das EPS wird bei FP auch weiterhin stark schwanken. Ganz normale Geschichte. Kann sogar sein, dass es mal in einem Quartal einen minimalen Nettoverlust gibt.
Entscheidend sind die Cashflows der nächsten Quartale. Vorstand hatja eine entsprechende Dividendenpolitik angekündigt.
"Problem" bei FP ist halt, dass die Abschreibungen hier riesigen Einfluss auf die Betrachtung der Aktie haben. In den Phasen wo sie durch die vorherigen Investitionen steigen, fallen die bereinigten Nettogewinne trotz Wachstum. Dafür steigt aber auch der FreeCashflow erheblich und damit auch die Dividenden.
Im Grunde muss man nur warten bis die Abschreibungen wieder sinken. Dann gibt es am Aktienmarkt den "Hallo wach Effekt" und alle wundern sich wieso plötzlich die EPS-daten sich verdoppeln. Wird aber wohl erst 2017ff der Fall sein. Bis dahin muss man halt hoffen, dass der Markt das Geschäftsmodell kapiert und nicht zu billig preist. Selbst unter den aktuellen Voraussetzungen hat man etwa ein KGV von 12-13 fürs laufende und kommende Jahr. Ist ja nun alles andere als teuer, mal davon abgesehen, dass man lieber auf die steigenden cashflows schauen sollte.
Na ja, echt schwer zu sagen was der Markt draus macht. Optimistisch macht mich, dass FP kaum noch besprochen wird. Hab den Eindruck, die meisten Anleger haben die Sache abgehakt und sind entweder langfristig engagiert oder ganz draußen. Pessimistisch macht mich, dass es FP halt nicht hinbekommt dem Markt die Unterbewertung zu vermitteln, trotz des Einsatzes von Frau Prüser an der hiesigen Forenfront.
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