KST Beteiligungs AG - Aufbruch zu neuen Ufern (Seite 39)

[nikittka]

Seit einigen Tagen kommt es immer wieder zu Umsätzen in für KST unüblich hohen Stückzahlen. Meistens beginnt es damit, dass man im Orderbuch einen Kaufauftrag über eine hohe Stückzahl (heute z.B. 17.000 Stück) zu einem niedrigen Geldkurs (heute z.B. 1,48€) einstellt. Etwas später wird dann der Umsatz zu diesem niedrigen Geldkurs ausgeführt.
Deshalb befürchte ich, dass bestimmte Kreise - wie ich bereits vor einigen Tagen geschrieben habe- den Kurs drücken wollen, damit man eine Kapitalerhöhung zu niedrigen Preisen mit Bezugsrechtsausschluss durchführen kann. Der Hauptaktionär könnte sich damit eine 50,1 % Mehrheit günstig verschaffen.
Eine Begründung für eine Kapitalerhöhung hat Herr Schmitt ja bereits auf der HV gegeben. Man möchte die Bilanzsumme erhöhen und damit die Kostenquote absenken.

[tzadoz2014]

Wieder über 10T Stück gehandelt.
Hat sich jemand von euch mal Gedanken gemacht, wer dies sein könnte. An Kleinanleger glaube ich nicht. Einmalig vielleicht, aber nicht regelmäßig. KST darf nicht. Q-Soft hat eigentlich nicht die finanziellen Reserven dafür. Es sei denn, sie erhalten von ihrer Bank (oder wem auch immer) weiterhin frisches Geld. RCM vielleicht ?

Mal sehen, ob es irgendwann eine Meldung gibt, dass eine Schwelle überschritten wurde.

[tzadoz2014]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.760.624 von nikittka am 02.10.15 13:14:10

Zitat von nikittka: Das Aktienrückkaufprogramm war nicht für den großen Umsatz verantwortlich.
Denn das tägliche Rückkaufvolumen ist begrenzt. So durften heute auf Xetra nur 665 Stück zurückgekauft werden. Da der erste Umsatz heute über 665 Stück lautete, gehe ich davon aus, dass dies der heutige Rückkauf war.

Ach stimmt, hatte ich vollkommen verdrängt. Vielleicht Q-Soft, aber das ist nur eine reine Spekulation.

Zitat von nikittka: Zusätzlich hoffe ich darauf, dass nicht jetzt bei diesen niedrigen Kursen eine Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechts durchgeführt wird. Denn hier könnte sich der Hauptaktionär billig mit zusätzlichen Aktien eindecken und damit die 50% Schwelle überschreiten.

Da wäre ich dann aber mal auf die Begründung gespannt. Da sie normalerweise nur "kleine" Beteiligungen eingehen, reichen die über 3 Mio. ja Ewigkeiten. Aber wie schon von dir mehrfach erwähnt, kennt man die Zukunftplanungen aus den Verknüpfungen (KST, O-Soft, RCM) nicht.

[nikittka]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.760.360 von tzadoz2014 am 02.10.15 12:45:40

Das Aktienrückkaufprogramm war nicht für den großen Umsatz verantwortlich.
Denn das tägliche Rückkaufvolumen ist begrenzt. So durften heute auf Xetra nur 665 Stück zurückgekauft werden. Da der erste Umsatz heute über 665 Stück lautete, gehe ich davon aus, dass dies der heutige Rückkauf war.
Ich warte auch gespannt auf den 9-Monatsbericht.
Hat man im 3.Quartal weiter Formycon Aktien zu hohen Kursen verkauft? Wie hat sich der Bestand bei SMA Solar entwickelt ?
Außerdem erwarte ich demnächst eine Meldung, wer ab dem 1.11.2015 neuer Vorstand wird.
Zusätzlich hoffe ich darauf, dass nicht jetzt bei diesen niedrigen Kursen eine Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechts durchgeführt wird. Denn hier könnte sich der Hauptaktionär billig mit zusätzlichen Aktien eindecken und damit die 50% Schwelle überschreiten.

[tzadoz2014]

Heute wurde mal wieder eine größere Order (17T Stück) bedient. Ich vermute mal, dass es KST (Rückkaufprogramm) war. Wenn die so billig an die Stücke kommen, ist das natürlich auch für uns Aktionäre nicht schlecht.

Mal abwarten, ob es wieder Ende Oktober Zahlen gibt, wie in 2014. Der Kalender ist ja leider nicht so aufschlussreich. Dann dürfte es vielleicht den nächsten Schub für die Aktie geben. Zudem dürfte es dann Neuigkeiten geben, welche Aktien hinzukauft wurden. Nach den vergangenen (Teil-)Veräußerungen würde es mich wundern, wenn nichts neues passiert wäre.

[tzadoz2014]

Bin übrigens mittlerweile auch hier investiert. Nachdem dieser Wert lange Zeit auf der Watchlist stand.

Gründe dafür sind:
- die bisher eingefahrenen (Buch-)Gewinne im 1. Halbjahr 2015
- wahrscheinlich weitere Buchgewinne im 2. Halbjahr 2015 (weiter Formycon !?)
- 1/3 des Kurses mit Cash abgesichert
- Chance auf eine Dividende in 2016 für das Jahr 2015
- Innerer Wert deutlich über aktuellen Kurs
- Kurs wiederholt bei 1,50 abgeprallt
- Zudem die Verstrickungen zwischen KST, RCM und Q-Soft (zumindest interessant, mal abwarten)
- Aktienrückkauf (mit Hintergedanken oder nur zuviel Geld in der Kasse ?)

Einzig Nanofocus überzeugt mich nicht. Der Anteil zum 30.06.2015 war aber so verschwindend gering, dass dies in meinen Augen nicht so tragisch ist.

[SiebterSinn]

Da stellt sich eben die Frage, ob man überhaupt noch SMA-Aktien in nennenswerter Anzahl hat!?

[valueanleger]

SMA nach der sehr guten Meldung schön im Plus.
Auf unsere KST schlägt das leider nicht so richtig durch.

[nikittka]

Korrektur zum letzten Beitrag:
in der 9.letzten Zeile muss es heißen: Jahresüberschuss von ca. 2,0 Mio € und nicht 2,0 € !!

[nikittka]

Aus meinen letzten Beiträgen lässt sich unschwer ablesen, dass ich die KST Aktie für unterbewertet halte.
Was könnte der Grund für die aktuelle Unterbewertung sein ?
Vielleicht liegt das im Interesse bestimmter Kreise?
Eine denkbare Möglichkeit möchte ich hier darstellen.
Dabei muss vorausgeschickt werden, dass die Q-soft Verwaltungs AG nach letzter Meldung 30,64% der Aktien an der KST AG hält. Der Hauptaktionär der Q-soft Verwaltungs AG ist Herr Martin Schmitt, der auch Vorstand der Q-soft und gleichzeitig Aufsichtsrat der KST ist.
Die Q-soft hält neben den Anteilen an der KST hauptsächlich noch Anteile an der RCM Beteiligungs AG (ca. 13%). Auch bei der RCM ist Herr Schmitt Vorstand.
Darüber hinaus ist die KST an der RCM (4.größte Aktienposition am 31.3.2015) beteiligt (ca. 200.000 Stück).
Aus all diesem lässt sich m.E. ableiten, dass Herr Schmitt faktisch das Sagen bei Q-soft und KST hat.
Nun wäre denkbar, dass Herr Schmitt auf eine Taktik hinarbeitet, die vorteilhaft für beide Gesellschaften ist, aber vor allem auch vorteilhaft für ihn selbst ist.
Diese Taktik könnte m.E. so aussehen:
a) Zunächst hält man den Kurs der KST Aktie auf niedrigem Niveau. Dies kann durch gezielte Verkaufsaufträge unterstützt werden. Außerdem wird das Rückkaufsprogramm nur im geringem Umfang ablaufen.
Ein niedriger KST Kurs ist nämlich vorteilhaft für die folgende Maßnahme.
b) Man führt dann eine Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugrechts durch. Es werden ca. 2,24 KST Aktien zum Preis von lediglich 1,55 € pro Aktie ausgegeben. Das sind 3,472 Mio €. Diese Aktien werden komplett von der Q-soft übernommen und mit 1,736 Mio Aktien der RCM bezahlt (= 2 € pro RCM Aktie). Das wäre in etwa genau der Bestand an RCM Aktien, über den die Q-soft verfügt.
Damit würde zum einen die Q-soft die Mehrheit an der KST erlangen und die KST hätte ihren Anteil an RCM auf über 10% ausgedehnt und könnte damit die (volle) Besteuerung der Dividenden und der Veräußerungsgewinne vermeiden (Besteuerung der Veräußerungsgewinne wäre bei der geplanten ÄNderung des KAAG bei Anteilen unter 10% denkbar).
c)Nachdem die Q-soft nun zum günstigen Preis die Mehrheit der KST Aktien erworben hat, ändert sich die Zielsetzung für die Kursentwicklung der KST Aktie. Man möchte nun hohe Kurse sehen, da damit die geplante spätere Emission von Wandelschuldverschreibungen zu günstigen Konditionen (aus Sicht der KST) erfolgen kann.
Außerdem ist die Q-soft an einer hohen KST Dividende interessiert, da sie ihre Verbindlichkeiten abbauen möchte. Denn die Eigenkapitalquote lag am 30.6.2015 lediglich bei 27,3%.
Deshalb wird die KST m.E. für 2015 einen hohen Jahresüberschuss ausweisen, der einmal eine großzügige Dividende ermöglicht und zudem den KST Kurs voranbringt. Notwendig wäre dazu ein weiterer Verkauf von Formycon ,MS Industrie und SMA Aktien durch die KST. Damit ließe sich aus heutiger Sicht m.E. für 2015 ein Jahresüberschuss von ca. 2,0 € bei KST ausweisen. Das ermöglicht eine Dividende von ca. 0,25 € pro KST Aktie.
Den Kurs der KST Aktie könnte das dem inneren Wert der Aktie deutlich näher bringen.
Ergänzend könnte eine Ausweitung des Volumens beim Rückkauf eigener Aktien sein.

Welchen Zeitplan könnte ich mir für diese Vorgehensweise vorstellen?
zu a) aktuell
zu b) bis ca. Januar/Februar 2016
zu c) nach Veröffentlichung des Geschäftsberichtes für 2015 (ca. ab April 2016).

Nun bin ich gespannt, ob ich mit meinen Überlegungen richtig liege ?