LendingClub Forum steigt und steigt (Seite 6)

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.699.352 von sirmike am 26.10.23 16:38:07

Im Grunde ist es doch so: Die US-Banken stecken in der Krise, sie können/dürfen weniger Kredite vergeben (wegen soeben angezogener Regulierung) und ziehen sich insbesondere aus der Unternehmensfinanzierung zurück. In diese Lücke stoßen Business Development Companies und Alternative Asset Manager vor. Auf LendingClub bezogen bedeutet dies, dass dort die Banken als Kreditkäufer auf der Plattform ausfallen (weil sie ihr Kreditvolumen runterfahren), während LC so clever war, den Finanzinvestoren ein neues Produkt anzubieten, so dass man diesen nun die generierten Kredite als Wertpapiere/Zertifikate verkaufen kann. Corporate Lending ist das am schnellsten wachsende Segment bei Blackstone, Apollo usw. und die sitzen auf vielen Milliarden Dollar, die sie noch zu investieren haben (alleine Blackstone hat aktuell 200 Mrd. USD an 'Dry Powder') - und LC bedient diese Nachfrage. Ich. Find's. Geil!

"Das Bankensystem als Größe im Verhältnis zur Weltwirtschaft wird immer kleiner. (...) Inzwischen hat man 80 % des Hypothekengeschäfts außerhalb des Bankgeschäfts und es gibt eine immer größere Menge an Privatkrediten außerhalb des Bankwesens (...) und es werden immer mehr Bereiche, einer nach dem anderen, die das Bankgeschäft verlassen, weil sie draußen günstiger behandelt werden. Und die Aufsichtsbehörden (...) irgendwann werden sie die Banken aus dem Bankgeschäft herausreguliert haben."
(JPMorgan-CEO Jamie Dimon, 2020)

"Das ist eine gute Nachricht für Hedge-Fonds, Private Equity, Private Credit, Apollo, Blackstone. Und sie tanzen in den Straßen."
(Jamie Dimon, 2023 bzgl. der verschärften Kapitalanforderungen für Banken)

[watchingtheflood]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.699.352 von sirmike am 26.10.23 16:38:07

Die Erwartungen der Analysten wurde auch in allen Punkte übertroffen, dennoch konnten 3 offenbar nicht anders, als die Kursziele zurück zu nehmen, daher auch der heute Rücksetzer des Kurses.

[sirmike [Blogger]]

Game Changer

Mit meinen positiven Einschätzungen zu LendingClub liege ich falsch, aber sowas von... Meine erste Position habe ich bei €20 gekauft, aktuell kann sie für unter €5 abstauben. Gestern gab es Zahlen zum 3. Quartal und die waren sensationell stark. Umsatz massiv gesunken ggü. Vorjahr und auch ggü. Vorquartal, Gewinn massiv gesunkenen ggü. Vorjahr und auch ggü. Vorquartal. Aber... LC ist profitabel, man verbrennt kein Geld!

Der Clou liegt aber woanders. Hier mal meine Einschätzung von Ende September:

LendingClub musste erneut Federn lassen und hat alle Wikis belastet. Das Kerngeschäft, die Kreditplattform, schwächelt, weil es zwar viel Nachfrage von Kreditkunden gibt, aber die Banken als Abnehmer der Kredite zurückhaltend sind und eher ihr Kreditvolumen runterfahren. LendingClub nimmt daher immer mehr Kredite in die eigene Bilanz, und zwar nur die besten, aber dem sind Grenzen gesetzt, weil jeder Kredit Eigenkapital bindet und Rückstellungen erfordert. Hierfür hatte LendingClub etwas Interessantes ausgedacht und teilt diese Kredite in einen erstrangigen Teil, den man selbst behält, während man den nachrangigen Teil abtrennt und mit anderen zu einem Wertpapier bündelt, das man dann an Finanzinvestoren weiterreicht. Die Idee entstand im 1. Quartal, im 2. Quartal hat man sie umgesetzt und erste Abschlüsse getätigt und nun steht die Bewährungsprobe an, ob das Konzept am Markt einschlägt. Meiner Meinung nach müsste das so sein, denn die Finanzinvestoren (also Alternative Asset Manager) haben weiterhin hohe Zuflüsse an Investorengeldern und drängen mit Macht in den Bereich Corporate und Private Lending, wo sich die Banken zurückziehen (müssen). Genau dieses Feld bedient LendingClub mit seinem neuen Angebot und das könnte sich enorm auszahlen, in mehrfacher Hinsicht. Die Börse sieht da bisher nicht so und fokussiert sich einseitig auf das schrumpfende Plattformgeschäft - und so sieht auch der Kurs aus. Sollte ich richtig liegen, sollten Geschäftsergebnisse, Stimmung und Aktienkurs bald drehen. Aber sicher ist das natürlich nicht und bis hier Klarheit herrscht, stehe ich als Loser da, der mit LendingClub sehr viel Geld versenkt hat.

Und nun das (sagt CEO Scott Sanborn im gestrigen Earnings Call):

I want to begin by providing context on the current operating environment, which remains challenging, particularly on the investor side of our marketplace. Following the banking turmoil that emerged earlier this year, Bank investors, which historically comprise 50% of our marketplace, have temporarily moved to the sidelines as they focus on fortifying capital and liquidity levels. While we continue to have productive discussions and the appeal of our high-yield, short-duration assets is clearer now more than ever. Banks are currently focused on right-sizing their balance sheets and their capacity to invest is likely to remain restricted in the near-term.

In anticipation of this shift in marketplace dynamics, we have been leaning into our bank capability to build unique new structures to better serve asset managers and LendingClub in today's environment. In Q2, we launched our structured certificates program, which is essentially a two-tier private securitization in which LendingClub retains the senior note and sells the residual certificate on a pool of loans to a marketplace buyer at a predetermined price. This effectively provides low friction, low cost financing for the buyer.

And in exchange, LendingClub earns an attractive yield with remote credit risk and without upfront CECL provisioning. As a bank, this is something we are uniquely positioned to deliver for marketplace investors. Interest in the program is strong and growing, which is a testament to the strength of our credit, given we're selling residuals in a market where residual sales are few and far between. We more than doubled the program in Q3 from Q2 and expect to roughly double it again to as much as a billion dollars in Q4.

In total, we now have close to $2 billion of signed orders for over the next six months. Not only our structured certificates helping us to attract new investors, they're also helping us make efficient use of capital and reposition the balance sheet to capture low-risk interest income off of the senior note. Another advantage of our bank is our ability to hold in-season loans for investors earning interest income for LendingClub, while increasing the certainty around future credit performance for the buyer, which is especially important in this environment. We're receiving interest from investors in the program and originated $250 million in Q3 to replenish the $200 million in loans sold earlier in the quarter.

Die strukturierte Zertifikate kommen also noch besser an, als ich es erhofft hatte. Damit hat sich LC ein wachstumsstarkes und profitables drittes Standbein geschaffen, mit dem man das noch anhaltende Siechtum im Kerngeschäft überbrücken kann. Wenn sich die Rahmenbedingungen wieder normalisieren, winken hier starke Zuwachsraten und explodierende Umsätze/Gewinne.

Ich habe heute meine LC-Position wieder deutlich aufgestockt.

[AkibaBC]

LendingClub: Die Pause wird nicht ewig dauern

https://seekingalpha.com/article/4641393-lendingclub-pause-w…

"LendingClub gab vorab die folgenden gemischten Zahlen für das dritte Quartal 2023 bekannt:
Umsatz zwischen 198 und 200 Millionen US-Dollar.
Nettoeinkommen von 4 bis 5 Millionen US-Dollar.
Kreditvergabe in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar.
Reduzieren Sie die Belegschaft um 14 % und erzielen Sie jährliche Einsparungen von 30 bis 35 Millionen US-Dollar.

"LendingClub hat die Kreditvergabe bewusst gekürzt, weil man befürchtet, dass es zu höheren Kreditausfällen kommen könnte, und weil Investitionspartner aufgrund des massiven Anstiegs der Zinssätze und der Finanzierungskrise vom Kauf von Krediten zurücktreten."

"Die wichtigste Erkenntnis für Anleger ist, dass die LendingClub-Aktie wahnsinnig günstig ist, die Aktie aber in naher Zukunft wahrscheinlich nicht steigen wird. Solange die inländische Rezession nicht überwunden ist und die Fed mit der Erhöhung der Zinssätze aufhört, wird LendingClub keine aggressive Erhöhung der Kreditvergaberate vornehmen. Letztlich macht die Aufwärtschance die Aktie jedoch auf diesem niedrigen Niveau zum Besitz wert."

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.632.607 von 64Matt am 13.10.23 19:42:38

Der Clou an den ABS-Deals mit den Finanzinvestoren ist u.a., dass diese ja ein Zertifikat erwerben, in dem mehrere zweitrangige Kreditteile zusammengefasst sind und für diese Zertifikate wegen dieser Struktur keine CECL-Rückstellungen gebildet werden müssen. Das entlastet die LC-Bilanz und bietet den PE-Investoren eine attraktivere Rendite (sofern einzelne Kredite nicht ausfallen, das wäre aber so oder so blöd/teuer).

[64Matt]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.632.607 von 64Matt am 13.10.23 19:42:38

Ich meine …unformiert

[64Matt]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.631.797 von CasiMC am 13.10.23 17:27:17

Ich sehe das mit einem gemischten Gefühl. Seit Übernahme der Radius Bank hat sich LC informiert und passt sich an… es ist traurig für die Angestellten, aber in einen solchen Zinszyklus ist das nachvollziehbar. LC hält sein Versprechen, dass man nicht roten Zahlen rutscht. Ich vermute, dass der Gewinn durch CECL wieder verzerrt ist. In der Pressemitteilung steht auch, dass der Gewinn durch die Abfindungen belastet ist.

Zitat von CasiMC: Akiba: Darf man zu dem Post auch mal eine Meinung von Dir hören?

Ich sehe die Entwicklung kritisch. Da ist jetzt der zweite Stellenabbau innerhalb von 24 Monaten. So etwas geht an die Substanz des Unternehmens...

[watchingtheflood]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.631.962 von sirmike am 13.10.23 17:55:38

und da schließt sich der Kreis .....

.... und der liebe Sir Mike hat dann bald ein geschlossenes System im Bereich der alternativen Finanzierungen beisammen 💰🙂💰

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.631.797 von CasiMC am 13.10.23 17:27:17

Zitat von CasiMC: Ich sehe die Entwicklung kritisch. Da ist jetzt der zweite Stellenabbau innerhalb von 24 Monaten. So etwas geht an die Substanz des Unternehmens...

Naja, man hatte die Leute ja beschäftigt für ein deutlich größeres Volumen im Plattformgeschäft, was aber momentan mangels kreditabnehmender Banken siecht. Also braucht man weniger Personal. Finde es richtig, dass LC sich auf die widrigen Umstände einstellt und darauf achtet, nicht unnötig Geld zu verbrennen.

Bin gespannt auf die Zahlen für das dritte Quartal und vor allem, wie sich das neue Geschäftsfeld ABS für Finanzinvestoren entwickelt. Der jüngste Artikel im Wall Street Journal über "The New Kings of Wall Street" ist bezeichnend. SPOILER: Es sind nicht die Banken, sondern die Finanzinvestoren, die mit aller macht in den Bereich Private Debt drängen. Explizit beschrieben werden Apollo Global, Blackstone, KKR, Blue Owl, Sixth Street und ein paar mehr. Genau für diese Boys hat LC sein neues Produkt konzipiert. Könnte gut laufen...

[CasiMC]

Akiba: Darf man zu dem Post auch mal eine Meinung von Dir hören?

Ich sehe die Entwicklung kritisch. Da ist jetzt der zweite Stellenabbau innerhalb von 24 Monaten. So etwas geht an die Substanz des Unternehmens...