2U - Education as a Service

[matjung]

https://s26.q4cdn.com/441000616/files/doc_financials/2024/q1…
Heute kamen die Zahlen.
Weiterhin defizitär.
Neue Strategie: Weniger Umsatz + Mehr Cash Flow
Unrentable Angebote sollen eingestellt werden.
Weiterhin kein Chapter 11.

[matjung]

Am 2. Mai kommen die nächsten Quartalszahlen.
Kommt er, oder kommt er nicht, der Chapter 11.
Die Nasdaq mag Pennystocks eigentlich nicht.
Die Gesellschaft sollte ein Reversesplit organisieren. 10 zu 1 oder 20 zu 1 so wie das Skillsoft gemacht hat

Umsatz ist da.
Adjusted EBITDA auch.
Der Rest ist das Problem.
Ich bin gespannt, ob der Cash Drain aufgehalten werden konnte.

Am 29. April kommen von Coursera die Zahlen. Bin gespannt, wie sich deren CEO zum Gesamtmarkt und Ausblick für die Branche äussert.
Ich entdecke weiterhin keine Spuren von M&A in dieser Branche.

[RenditePeter]

gab es in den letzten 2 Wochen (neben schlechten Inflationsdaten am 14.Februar) noch irgendwelche anderen news, die für diesen abverkauf in den letzten 2 Wochem verantwortlich waren? (-50%)

[Stadtaffe80]

Bin gestern zu 30 Cent rein, hoffe auf eine schöne Gegenbewegung bis 60-80 Cent. Empfand den Abschlag als zu heftig. Andere Meinungen?

[Stadtaffe80]

Olala das geht heut übel runter

[matjung]

https://investor.2u.com/news-and-events/press-releases/news-…
In meiner Einschätzung sind die Zahlen wie erwartet schlecht ausgefallen, jedoch nicht schlecht genug.
Der Firma müsste die nächste Refinanzierung gelingen.

Das Positive:
Quartal:
Revenue increased 8% to $255.7 million
Adjusted EBITDA increased 54% to $90.2 million; a margin of 35%
Adjusted net income was $49.5 million, or $0.48 per share
Jahr:
Umsatz $946.0 million
Adjusted EBITDA increased 37% to $170.8 million; a margin of 18%
Adjusted net income was $15.4 million, or $0.19 per share

Das Negative:
Net loss was $42.4 million, or $0.52 per share, and includes non-cash impairment charges of $62.8 million
Revenue decreased 2% to $946.0 million
Net loss was $317.6 million, or $3.93 per share, and includes non-cash impairment charges of $196.9 million

Kasse:
Liquidity and Cash Flow
As of December 31, 2023, the company's cash, cash equivalents, and restricted cash totaled $73.4 million, a decrease of $109.2 million from $182.6 million as of December 31, 2022. As of December 31, 2023, the company's total debt was $904.7 million, including borrowings of $40.0 million under the company's revolving credit facility.

Der schlechte Ausblick:
The company expects that if it does not amend or refinance its term loan, or raise capital to reduce its debt in the short term, and in the event the obligations under its term loan accelerate or come due within twelve months from the date of its financial statement issuance in accordance with its current terms, there is substantial doubt about its ability to continue as a going concern.

As of February 12, 2024, the company is initiating its first quarter and full-year 2024 guidance as follows:

First quarter 2024

Revenue to range from $195 million to $198 million
Net loss to range from $60 million to $55 million
Adjusted EBITDA to range from $10 million to $12 million
Full-year 2024

Revenue to range from $805 million to $815 million
Net loss to range from $90 million to $85 million
Adjusted EBITDA to range from $120 million to $125 million

Einschätzung:
Im 4ten Jahr hintereinander gelingt der Sprung über die Milliarde beim Umsatz nicht.
Andere EdTechs haben noch gar nicht so viel Umsatz.

Die Firma will margenschwache Produkte aus dem Programm nehmen und erwartet, dass deswegen der Umsatz zunächst fällt.
Der Fortbestand der Firma hängt massgeblich von der nächsten Refinanzierung ab.

Die Erkenntnis, dass man an der Rentabiltiät arbeiten muss ist immerhin mit 1 Jahr Verspätung im Managementteam angekommen.
Eigenkapital 220 Mio Dollar
Börsenwert weniger als 100 Mio Dollar

Den Wettbewerbern geht es bei weniger Schulden nicht viel anders.
Der Markt der EdTechs ist weiterhin stark fragmentiert.
Mal abwarten, was die Gurus/Analysten schreiben.
Bin weiterhin spekulativ drin.

[matjung]

Die Zahlen sollen heute nach Börsenschluss kommen.
Mal schauen, ob es danach 1 Dollar runter (Chapter 11) oder nach oben geht.

[matjung]

to bankrupt, or not to bankrupt - wird hier zunehmen die Frage
Kurzfristig gibt es eine Reorg:
3. Jan 2024
https://investor.2u.com/news-and-events/press-releases/news-…
Bin auch nicht der einzige der bei TWOU lösbare Herausforderungen sieht.
https://www.macroaxis.com/invest/ratio/TWOU/Probability-Of-B…

Bekanntlich macht Not erfinderisch. Im ganzen Sektor ist mir in 23 keine einzige M&A oder sonstige Transaktion ins Auge gesprungen.
Ob es der Firma dieses Mal gelungen ist beim Cash Flow positiv zu überraschen. Innerhalb der nächsten paar Wochen werden wir es erfahren.

Totalverlustrisiko: Hoch, Chance-/Risikoverhältnis: Gut

[matjung]

Ist der Fortbestand der Firma in Gefahr?

Gestern kamen die Quartalszahlen.
Aus meiner Sicht grottenschlecht.
Yahoo sieht das optimistischer
https://finance.yahoo.com/news/2u-nasdaq-twou-posts-better-2…
Problem: Die Firma wächst nicht mehr, bzw. nicht stark genug.
Im dritten Jahr in Folge dümpelte man beim Umsatz unterhalb der Milliarde herum.
Wenn man jedes Jahr 20% vom Umsatz in die Bilanz als Verlust bucht, geht das nicht lange gut.
CEO/CFO sind aktuell mit Refinanzierung beschäftigt.
Als Sofortmassnahme wurden kürzlich 12% der Belegschaft entlassen.
Die Firma ist seit 15 Jahren auf dem Markt, und lebt seit dieser Zeit vom Eigenkapital und Adjusted EBITDA.
Es fehlt am Net Income.
Ob Überangebot das Problem der Firma sein könnte, zu viele Partner, zu viele Angebote?
Im Conf Call hörte es sich an, dass die Entlassungswellen im Silicon Valley negativ mit der Nachfrage nach WBT korreliert.

Sarkastische Frage des Tages:
Was unterscheidet Adjusted Unlevered Free Cash Flow vom Adjusted Free Cash Flow?
Antwort: 50 Millionen
Im Spezifischen Fall +30 Mio vs. -20 Mio

[matjung]

Für die Zahlen braucht man noch etwas Geduld. Kommen am 9. November.
Vom Wettbewerber Coursera kamen inzwischen ermutigende Zahlen.
Dort gibt es wieder Umsatzwachstum.