Ist Ströer aktuell deutlich überbewertet? (Seite 9)

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.840.078 von Der Tscheche am 12.05.23 15:11:59

Es wird jedenfalls nicht weniger als 1,44€ geben, was vor dem Hintergrund von Q1-Zahlen (mit einem MINUS für die Anteilseigner) und Q2-Prognose wohl definitiv oberhalb des Gewinns 2023 liegen wird, womit die schwache Bilanz weiter geschwächt werden dürfte.

[Der Tscheche]

Deutlich näher an den Zahlen dran als die SellSide-Analysten ist offenbar das Handelsblatt, welches gestern kurz und trocken berichtete:

"Der Außenwerber Ströer steigerte seine Umsätze und Gewinne vor Steuern und Zinsen. Doch unter dem Strich brach der Nettogewinn von 11,1 Millionen im Vorjahresquartal auf 3,4 Millionen Euro ein. Ein Grund dafür waren auch hier die stark gestiegenen Zinsen. Ströer hat hohe Schulden: Die Bilanz weist eine Nettoverschuldung von 746 Millionen Euro aus. Diese ist deutlich höher als das Eigenkapital von 459 Millionen Euro."

Es wird jetzt spannend, was die Dividende anbelangt. Müller dürfte eigentlich Geld brauchen (siehe allein die vielen Millionen, die er in den letzten 12 Monaten - größtenteils gezwungenermaßen - in die Käufe von Ströer-Aktien gesteckt hat). Sieht mir trotzdem eher nach dem unteren Rand der kürzlich angegebenen Spanne aus. Vielleicht 1,50€? Oder doch 2,00€, um vermeintliche Stärke zu demonstrieren und gleichzeitig für einen warmen Geldregen zu sorgen? An mehr glaube ich nicht.

Zitat von Der Tscheche: Der ist schon da, Hitman2, auf der Webseite.
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Der Weg zum Dividendenaristokraten wird dieses Jahr verlassen. Nach 2,25€ letztes Jahr wird es diesmal nur eine Dividende zwischen 1,44€ und 2,16€ geben:

"Ströer kündigt Dividende in Höhe von 50 % bis 75 % des bereinigten Nettogewinns an." Stock3.com

Bereinigter Konzerngewinn laut GB: 2,88.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.035.097 von Der Tscheche am 07.03.22 10:57:50

Zitat von Der Tscheche:

Zitat von Der Tscheche: Habe heute aber auch noch Frederik Jarchow von Hauck & Aufhäuser angemailt.

Hat ihn nicht überzeugt und die Marktturbulenzen und die zu vermutende konjunkturelle Eintrübung mit Auswirkungen auf den Werbemarkt stören ihn wohl auch nicht weiter. Warum auch bei diesem phantastischen Wachstumsunternehmen: "Hauck Aufhäuser Lampe erhöht Kursziel für Ströer von €95 auf €97. Buy. /" Quelle: Guidants News https://news.guidants.com

Mittlerweile ist bei Hauck & Aufhäuser nicht mehr Herr Jarchow für Ströer zuständig, sondern ein Herr Keller. Und DER belässt es bei den mittlerweile nur noch 71€ Kursziel und "Kaufen": "Der Außenwerbespezialist habe ordentliche Ergebnisse vorgelegt und die Signale für das zweite Quartal seien solide, schrieb Analyst Simon Keller in einer am Freitag vorliegenden Studie."
https://www.ariva.de/news/hauck-aufhuser-ib-belsst-strer-auf…

ETWAS bärischer immerhin hört sich UBS an:
"Operativ habe der Werbekonzern die Erwartungen übertroffen, der bereinigte Überschuss habe sie aber verfehlt, schrieb Analyst Richard Eary am Donnerstag in einer ersten Reaktion auf den Quartalsbericht."
Auch hier bleibt es aber beim "Kaufen" und auch das Kursziel bleibt unverändert. Immerhin "nur" 61€. https://www.ariva.de/news/ubs-belsst-strer-auf-buy-ziel-61-e…

Der Kursverlauf von gestern nachmittag und heute ab Mittags passt finde ich ganz gut zur leichten Anhebung durch Goldman Sachs gestern und bullischer Bestätigung durch H&A heute Vormittag. Die UBS-Studie erschien schon Donnerstag zwischen 6 und 7 Uhr Morgens (halt wohl nur für Kunden und Ergebnis mit Minizusammenfassung für einen engeren Kreis, heute dann breit gestreut).

Wäre um so schöner, wenn der Kurs sich dazu entschließen sollte, den bullischen Analysten zu widersprechen.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.831.132 von Der Tscheche am 11.05.23 12:30:30

Zitat von Der Tscheche: Die Einschätzung von Goldman Sachs hinsichtlich des 2. Quartals erscheint mir hier nur folgerichtig:

"Die US-Investmentbank Goldman Sachs (Goldman Sachs Aktie) hat die Einstufung für Ströer nach Zahlen zum ersten Quartal auf "Sell" mit einem Kursziel von 48,40 Euro belassen. Diese lägen leicht über den Erwartungen, schrieb Analystin Lisa Yang in einer ersten Einschätzung am Donnerstag. Beim Ausblick des Werbedienstleisters auf das laufende zweite Quartal bleibe die Prognose für das Wachstum des operativen Ergebnisses (Ebitda) indes hinter ihrer Annahme zurück. https://www.ariva.de/news/goldman-belsst-strer-auf-sell-ziel…

Das finde ich dann doch interessant. Das oben war von gestern Morgen. Nachmittags um 15:xx dann brachte Lisa Yang ein Update, in dem das Kursziel lächerlicherweise um ein paar Cent erhöht worden war, wo es dazu interessanterweise aber auch noch hieß:

"Der Umsatz und das operative Ergebnis des Außenwerbespezialisten hätten die Erwartungen leicht übertroffen, schrieb Analystin Lisa Yang in einer Studie vom Donnerstagnachmittag. Sie erhöhte die Umsatzprognosen 2023 bis 2027 um rund eineinhalb Prozent."
https://www.ariva.de/news/goldman-hebt-ziel-fr-strer-auf-48-…

[Maigret]

Habe mit einem Ohr heute morgen auch mal dem Q-Call mit einem Ohr zugehört.

Die Fragen der Analysten m.E. alle ziemlich handzahm und oberflächlich. Das schlechte Finanzergebnis hat überhaupt niemand interessiert. Naheliegende Fragen ob man z.B. die gestiegenen Kapitalmarkt-/Leasingkosten in den kommenen Quartalen an die Kunden weitergeben kann und ob/welche Verschlechterungen durch weitere auslaufende Finanzierungen in der Zukunft enstehen hat niemand gestellt.

Sehen wir da ein Problem wo keines besteht ? Kann ich mir nicht vorstellen.... Habe auch nochmals short nachgelegt.

Ist ne schöne Mogelpackung die man da präsentiert, von wegen 7 % organisches Wachstum. Wachstum in Zeiten von Inflation, da interessiert mich nicht der Umsatz, sondern die Frage was nach Weitergabe der höheren Kosten zusätzlich in der bottom-line hängen bleibt. Die Antwort hierzu in Q1 - nichts bzw. deutlich weniger.

Ich hätte um ehrlich zu sein heute mit deutlichen Kursrückgängen von >5% gerechnet nach den Zahlen

[Der Tscheche]

Ups - einen habe ich aber noch, das hatte ich heute Morgen übersehen:



Also wenn das 2. Quartal tatsächlich eine "Ergebnisentwicklung der Gruppe auf dem Niveau des ersten Quartals 2023" eintritt, dann dürften wir 2023 insgesamt wohl ziemlich sicher wieder ein "normales" Ströer-Jahr erwarten mit einem Ergebnis von nicht mehr als einem Euro / Aktie (siehe die Ergebnisreihen irgendwo oben im Thread).
Die letzten beiden Jahre mit den Ergebnissen von über 2€ / Aktie könnten sich damit als Ausreißer herausstellen.

[Der Tscheche]

Die Einschätzung von Goldman Sachs hinsichtlich des 2. Quartals erscheint mir hier nur folgerichtig:

"Die US-Investmentbank Goldman Sachs (Goldman Sachs Aktie) hat die Einstufung für Ströer nach Zahlen zum ersten Quartal auf "Sell" mit einem Kursziel von 48,40 Euro belassen. Diese lägen leicht über den Erwartungen, schrieb Analystin Lisa Yang in einer ersten Einschätzung am Donnerstag. Beim Ausblick des Werbedienstleisters auf das laufende zweite Quartal bleibe die Prognose für das Wachstum des operativen Ergebnisses (Ebitda) indes hinter ihrer Annahme zurück. https://www.ariva.de/news/goldman-belsst-strer-auf-sell-ziel…

Aber gut, Goldman Sachs war schon und bleibt das einzige Haus mit "Verkaufen" und beim Kursziel 48€ kann man als träger Anleger auch einfach auf bessere Zeiten warten...

Aber jetzt bin ich auch mal wieder ruhig.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.531.764 von Der Tscheche am 29.10.20 08:49:12

Wusste ich es doch, das ich das irgendwo hier hatte:

Zitat von Der Tscheche: ""Die Umsätze der Ströer-Gruppe unterliegen - ähnlich wie die Umsätze der gesamten übrigen Medienbranche - erheblichen saisonalen Schwankungen. Dies beeinflusst sowohl die unterjährige Umsatz, als auch die Ergebnisentwicklung der Gruppe. Während das vierte Quartal grundsätzlich durch signifikant höhere Umsatz- und Ergebnisentwicklung geprägt ist, fällt insbesondere das erste Quartal regelmäßig etwas schwächer aus."
Geschäftsbericht 2019, S. 27; Hervorhebung durch mich

Insofern scheinen mir meine Ausführungen von heute Morgen (mit Abgleich Q1 2022 und Q2 2022) sachadäquater zu sein, als die Feststellung von heute Vormittag seitens dpa:

"Auch auf die kommenden Monate schaut das Unternehmen selbstbewusst. "Für das zweite Quartal 2023 erwartet der Vorstand eine Umsatz- und Ergebnisentwicklung der Gruppe auf dem Niveau des ersten Quartals", teilte das MDax-Unternehmen am Donnerstag in Köln mit."
https://www.ariva.de/news/roundup-auenwerber-strer-trotzt-rc…

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.828.750 von Maigret am 11.05.23 08:02:00

Zitat von Maigret: Hauck, UBS, Warburg müssten eigentlich ihre Buy Recommendations in den nächsten Tagen einkassieren...

Warburg denkt schon mal nicht dran und bleibt bei "Kaufen" mit Kursziel 72€:
"In einem schwierigen Werbeumfeld habe der Konzern starke Ergebnisse erzielt, schrieb Analyst Jörg Frey am Donnerstag in einer ersten Reaktion auf den Quartalsbericht." https://www.ariva.de/news/warburg-research-belsst-strer-auf-…

[Der Tscheche]

Auch wenn der Kurs etwas nachgegeben hat: die größeren Stückzahlen (1000+) kommen bis jetzt durch Käufer zustande (Kurs nach oben). Vermutlich lässt Herr Berger von der Allianz wieder zukaufen, ist ja ein Wachstumswert mit einem herausragenden ESG-Profil...