Cheetah Mobile CMCM - Verunglücktes Unternehmen / spekulative Wette auf Abwicklung oder Sonderdivid

[Alfred_Marshall]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.999.142 von Alfred_Marshall am 30.12.22 19:51:19

Die Aktie scheint langsam den Boden gefunden zu haben, und das Chartbild stabilisiert sich langsam auch wenn auf Jahressicht nach wie vor extrem abgestraft:
https://www.comdirect.de/inf/aktien/detail/chart.html?timeSp…
Weiterhin Spottbillig mit 280 Mio. USD Cash und einer Marktkapitalisierung von lediglich 90 Mio. USD und negativen Enterprise Value von 180 Mio. USD, d..h. der Markt bewertet die Firma nach wie vor eine Klitsche die sinnlos Geld verbrennt, obwohl die Kostenreduzierungen sehr erfolgreich waren und man auch in der Krise im HJ 2022 ein GAAP EBS von 0,39 USD je ADS erreicht hat, und laut u.g. Melden das Management den Boden in diesem Halbjahr erwartet hat. Durch die Abschaffung der Zero-Covid Politik in China letzten Dezember sollte sich das operative Geschäft wieder langsam normalisieren, und die operative Beteiligung OrionStar bringt auch neue Produkte auf den Markt:
https://www.prnewswire.com/news-releases/orionstar-robotics-…

[Alfred_Marshall]

Der Cashbestand zum Ende des Q2 beträgt RMB1,890.6 million (US$282.3 million) und hat sich leicht erhöht (kein Cash-Burner), bei einer Marktkapitalisierung von ca. 50 Mio. USD ergibt sich ein negativer Entprise Value i.H.v. 200 Mio. USD.

Outlook
For the second half of 2022, the Company expects its total revenues to be between RMB480 million (US$71.7 million) and RMB530 million (US$79.1 million). This amount reflects the Company's current and preliminary expectations.


Immerhin eine Steigerung um ca. 35% trotz sehr schlechten Markoumfeld in China im zweiten Halbjahr 2022. Denke mit Ende von Zero-Covid besteht hier viel Potenzial.

https://www.prnewswire.com/news-releases/cheetah-mobile-anno…

We believe that we have seen the bottom in the first half and are seeing positive signs of improvement in our business in the coming quarters. We will remain focusing on our strategy; at the same time, we are always ready for changing market environment and adapt our core business to new conditions.


Das Orion-Star Robotergeschäft scheint sich auf jedenfall weiter zu entwickeln, gerade die Service-Roboter im Gastronomie-Bereich könnten wegen zunehmenden Arbeitermangel aufgrund des demografischen Wandels vermehrt nachgefragt werden. Wirklich extrem, dass dies mit so einen hohen negativen Unternehmenswert bewertet wird.


Habe daher etwas von anderen sehr gut gelaufenen chinesischen Aktien in CMCM umgeschichtet, da mir die Unterbewertung bei CMCM extremer erscheint und weil die CMCM bisher noch nicht von der Trendwende am chinesischen Aktienmarkt profitiert hat.

[Alfred_Marshall]

Neben den im Vergleich zur Marktkapitalisierung sehe hohen Cash-Bestand könnte es auch sein, das die Minderheitsbeteiligung "Orion Star Robotics" nach der Öffnung Post-Covid in China wieder stärker gefragt wird, sie bieten u.a. Service-Roboter an die das Essen in Restaurants verteilen:

[Alfred_Marshall]

Hier gibt es außer der Meldung eines neuen Auditors:
https://finance.yahoo.com/news/cheetah-mobile-announces-appo…
wenig, aber mit besseren Marktumfeld wird die Aktie wahrscheinlich früher oder später deutlich nach oben gehen, die Bewertung ist nach wie vor ein Witz mit ca. 60 Mio. USD Marktkapitalisierung und 250 Mio. USD Cash & cash Äquivalents, gehe davon aus das die Cash-Burn Rate im operativen Geschäft klein ist, vielleicht erreichen sie wegen der Zinssteigerungen schon einen guten Gewinn durch die Verzinsung des nichtgenutzten Cash-Bestandes.
Trotzdem natürlich hochspekulativ.

[Alfred_Marshall]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.598.178 von Alfred_Marshall am 18.10.22 18:50:03

Bei dem Link oben war ein s zuviel, muss einfach sein:
http://www.cmcm.com/en/

[Alfred_Marshall]

CMCM Cheetah Mobile
https://www.cmcm.com/en/
ist operativ eine Katastrophe, und IR praktisch nichtexistierend. Sie sind 2014 an die Börse (NYSE) gegangen für 14 USD je Aktie:
https://www.reuters.com/article/cheetahmobile-ipo-idINL3N0NU…
im August 2022 wurde das ADR-Ratio von 1:10 auf 1:50 geändert, d.h. bereinigter Ausgabepreis 70 USD.
https://finance.yahoo.com/news/cheetah-mobile-announces-ads-…

Dass die Aktie gecrasht ist, ist absolut gerechtfertigt, insbesondere bis zu dem Niveau von 10 USD. Ob der letzte Crash von ca. 7 USD zum Jahresende auf aktuell ca. 2 USD fundamental gerechtfertigt ist, da habe ich so meine Zweifel.
Anders als bei vielen anderen China-ADRs - die oft den Anschein erwecken, nur zum Abzocken von amerikanischen Aktionären gegründet worden zu sein, hat CMCM weiterhin einen bedeutenden chinesischen Großaktionär - Kingsoft Corporation - hält noch etwa 50% der Aktien (gem. Kingsoft Halbjahresbericht).
Der Umsatz von CMCM sinkt schnell und damit auch die Verluste, 2020 wurde ein Gewinn gemacht. Sehr hoher Cash-Bestand durch Verkauf von Beteiligen, u.a. wurde 2020 die Beteiligung an Byte Dance (Mutterkonzern von TikTok verkauft).
Obwohl es in allen Geschäftsberichten heißt
We currently have no plan to declare or pay any dividends in the near future on our shares or ADSs. We currently intend to retain most, if not all, of our available funds and any future earnings to operate and expand our business.
scheinen der Großaktionär Kingsoft Corporation Limited (3888.HK) doch darauf hinzuwirken, denn tatsächlich:
We declared and paid cash dividends to our shareholders of approximately US$72 million and US$200 million in 2019 and 2020, respectively, which was funded by cash on our balance sheet.
Die Sonderdividende in 2020 war 1,44USD je ADR vor Änderung Reserve-Ratio, d.h. 7,2 USD bezogen auf das jetzige ADR-Ratio (mit Börsenkurs aktuell ca. 2 USD).
https://www.prnewswire.com/news-releases/cheetah-mobile-anno…
Trotz dieser Sonderdividende und Verluste ist der Cash-Bestand "Cash and cash Äquivalents" weitergewachsen, von 2019: 0,983004 Mrd RMB; 2020 1,299658 Mrd. RMB; 2021 1,583926 Mrd. RMB = 250 Mio. USD, und Total Assets 780 Mio. USD, nur sehr geringe Verbindlichkeiten und einer Marktkapitalisierung von 56 Mio. USD. Sie könnten wahrscheinlich wieder eine Sonderdividende wie 2020 beschließen und mehrere Dollar je Aktie ausschütten, oder das Unternehmen ganz abwickeln und den Liquidationserlös ausschütten. Alternativ das aktuell angespannte Umfeld bei Venturecapital-Finanzierung nutzen, um sehr billig gute Firmen zu kaufen.
https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0001597835/0…
Der "Enterprise Value", d.h. Cash und Äquivalenz minus Verbindlichkeiten liegt bei negativen Minus 193 Mio. USD, das heißt der Markt geht davon aus, dass das Unternehmen das Cash alles verbrennt, aber die Dividendenhistorie und ein relativ starker chinesischer Großaktionär lässt m.E. hoffen, dass es sobald sich der Staub des Crashs der chinesischen ADRs gelegt hat, dass es wieder aufwärts geht wegen den hohen Cashbestand oder durch Ankündigung einer Sonderdividende.
https://de.finance.yahoo.com/quote/CMCM/key-statistics?p=CMC…
Irgendwelche Meinungen zu dieser Firma? Soll keine Kaufempfehlung sein, sondern nur eine Anregung zur Diskussion...