AT&S - neuer Thread wie gewünscht (Seite 413)

[linkshaender]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.365.440 von cktest am 24.07.14 14:13:20

Das mit dem Gewinn ist ja nichts neues. Wer in der aktuellen Situation (sehr hohe Auslastung, Zunahme der Aktienanzahl für eine Neuinvestition) etwas anderes erwarted hat, muss schon ganz schön blauäugig sein.

Mobile Device macht inzwischen weniger als 50% vom Umsatz aus, aber nahezu konstant ggü. Q4. Die anderen Bereiche wachsen, was im Sinne der Diversifizierung als positiv zu werten ist. Aber richtig, ab 10 € drängt sich zur Zeit kein Kauf auf.

[cktest]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.365.114 von md667 am 24.07.14 13:22:27

Naja, es ist halt schlecht, dass der Gewinn je Aktie stark rückläufig ist (minus ein Drittel). Wenn man das linear aufs Jahr hochrechnet, kommt man auf ein EPS von 0,76 EUR, und dann hätte die Aktie bei einem Kurs von 11,40 EUR ein KGV von 15. Bei sowas zyklischem wie dem Leiterplattengeschäft und gleichzeitigen Meldungen, dass die Absätze von Smartphones zurückgehen, drängt sich meiner Ansicht nach ein Kauf nicht mehr unbedingt auf.

[md667]

nicht so schlecht oder aber was macht der Kurs? Autsch!

[Mali1409]

AT&S steigerte Gewinn im ersten Quartal / Betriebsergebnis stieg um fast 28 Prozent auf 13,3 Mio. Euro - Konzerngewinn verbesserte sich um rund 15 Prozent auf 7,6 Mio. Euro - Gewinn je Aktie durch Ausgabe neuer Aktien verwässert


23.07.2014 19:38


AT&S AUSTRIA TECH.&SYST...

9,950 -0,490 -4,69%
Chart für: AT&S Austria Tech.&Systemtech.
Der börsennotierte steirische Leiterplattenhersteller AT&S hat den Gewinn im ersten Quartal 2014/15 bei einem leicht rückläufigen Umsatz kräftig gesteigert. Das Konzernergebnis verbesserte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um fast 15 Prozent auf 7,6 Mio. Euro. Der Gewinn je Aktie (EPS) ging allerdings wegen der Ausgabe neuer Aktien von 0,28 auf 0,19 Euro zurück, teilte AT&S Mittwochabend mit.

Im gewichteten Durchschnitt erhöhte sich die Anzahl der Aktien im ersten Quartal gegenüber der Vergleichsperiode des Vorjahres um rund 67 Prozent von 23.322.000 auf 38.850.000 - entsprechend verwässert wurde der Gewinn je Anteilsschein.

Vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen stieg der Quartalsgewinn (Ebitda) den Angaben zufolge um 3,6 Prozent auf 29,1 Mio. Euro. Das operative Ergebnis (Ebit) legte um 27,6 Prozent auf 13,3 Mio. Euro zu. Daraus errechnet sich eine Ebit-Marge von 9,4 Prozent - nach 7,3 Prozent im Vergleichszeitraum. Die Umsatzerlöse verringerte nsich um 0,8 Prozent auf 141,3 Mio. Euro.

https://www.bankdirekt.at/eBusiness/bankdirekt_template2/629…

[wikifolio-cicero]

Umsatz/Gewinnentwicklung im GJ 2011/12

Q1: 110/2
Q2: 132/12
Q3: 130/8
Q4: 116/13

Gesamt: 488/35


Umsatz/Gewinnentwicklung im GJ 2012/13

Q1: 126/0,5
Q2: 127/1,5
Q3: 151/3,5
Q4: 138/8,5

Gesamt: 542/14

Umsatzentwicklung/Gewinnentwicklung im GJ 2013/14

Q1: 143/6,6
Q2: 157/15,3
Q3: 151/8,5
Q4: 139/7,8

Gesamtjahr: 590/38,2

Umsatzentwicklung/Gewinnentwicklung im GJ 2014/15

Q1: 141/7,6

Ich versuche einmal den Text zur AdHoc zu interpretieren:

Wäre Q1 des GJ 2013/14 normal verlaufen, würde man im nun abgelaufenen Quartal eine Umsatzsteigerung erzielt haben. Weil aber dieses Quartal (Q1 2013/14) wegen einer Neueinführung im Bereich Mobile Devices außergewöhnlich gut gelaufen ist, und das abgelaufene Quartal "nur", sozusagen normal verlaufen ist, kam es im Bereich Mobile Devices zu einem Umsatzrückgang von immerhin etwa 6 Mio. Dieser Umsatzrückgang konnte aber durch den Bereich Industrial/Automotive wieder aufgefangen werden. Hier kam es zu also zu einer Umsatzsteigerung von 9%.

Bei der Gewinnentwicklung sieht es so aus, dass hier beim EBITDA zwar eine Steigerung zu verzeichnen war. Q1 2013/14 war hier aber mit Einmaleffekten belastet. Bereinigt um diese Einmaleffekte lag der Gewinn also unter dem Vergleichsquartal.

[Mali1409]

und ich habe eindeutig zu wenig Aktien von AT&S

[Mali1409]

hat lange gedauert aber heut geht mal endlich wieder was

allen investierten
ne gute Woche
Mali

[filosof]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.336.152 von linkshaender am 18.07.14 22:46:50

Auch ich kann nur den Kopf schütteln, wenn alte Hüte (einfach mal in diesem thread nach hinten blättern!) als brandaktuelle Ergebnisse nächtelanger Analysen publiziert werden.

Um nicht falsch verstanden zu werden: Die Projektrisiken sind überdurchschnittlich hoch. M.E. aber auch ein probates Mittel, um aus einem Mitläufer einen Frontrunner zu machen.

[linkshaender]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.330.774 von wikifolio-cicero am 18.07.14 06:46:17

Ich habe diese Risiken schon vor einiger Zeit in einem anderen Tread dargestellt und trotzdem danach meine Position in AT&S ausgebaut. Ich finde, dass man Chancen und Risiken bei einer Entscheidung gegenüber stellen muss. Dann kann ich auch meist ganz gut damit leben.

Im übrigen ist die Liste der aus Risikogründen verprügelten Aktien lang und oft erweist sich das später als Chance für einen guten Einstieg. Es ist für mich schon fast bedenklich, wenn ein Wert nur nach oben gejubelt wird.

[wikifolio-cicero]

Zitat von linkshaender: Eine neue, kritische Einschätzung zu AT&S:

http://www.more-ir.de/d/12380.pdf

Die Kombination der Risiken spiegelt sich in
einer vorsichtigen Marktbewertung (Konsensus KGV 2016e: 7,2;
Stand 14.7.14

Ich denke, der Artikel trifft es recht gut. Die Börsianer schauen bei AT&S noch immer vorwiegend auf die Risiken und blenden die Chancen großteils aus.
Natürlich kann beim Chongqing - Projekt einiges passieren, der Autor des Artikels hat es ja genannt. Bei etwas Phantasie ließen sich auch noch weitere Punkte finden, warum Chongqing schief gehen kann. Die Frage ist nur, wie wahrscheinlich das alles ist.

Aber ist es nicht auch so, dass die Aktie noch immer mit einem KGV von etwa 10 bewertet wird und das bei einem Umsatzwachstum von 10% im Jahr. Es stimmt ja, dass Geschäftsbereiche von AT&S zyklisch sind und sich der Zyklus eher im Bereich des Höhepunktes befindet. Es ist aber auch so, dass immer neue Bereiche in der Elektronik hinzukommen, wo AT&S sein Geschäft ausweiten wird. Man muß sich da nur die rasante Entwicklung bei den Wearables, Internet der Ding - und so weiter (siehe aktuelle Präsentation von AT&S) ansehen. All diese Möglichkeiten sollten eigentlich die Risiken aus Chonqing überkompensieren und einen Aktienkurs von zumindest 15 Euro rechtfertigen.