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Depot-Spider Newsletter vom 5.4.99

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Liebe Freunde,

unser Superdepot hat sich in der letzten Woche wieder ein wenig erholt. Besonders unser Neuzugang Medion konnte einen kräftigen Kursanstieg - oft entgegen dem ganzen Neuen Markt - verbuchen. Auch Mobilcom hat sich ein wenig erholt; dafür fielen DBBH unter den Einstandskurs. Hier eine Aufstellung des aktuellen Standes mit den Schlußkursen vom Donnerstag.

Aktie WKN Stück Kaufkurs Kurs 01.04. ± %
Medion 660500 110 146,00 165,00 13,0%
Yahoo 900103 80 158,00 162,00 2,5%
EM.TV 568480 15 825,00 780,00 -5,5%
Teles 745490 30 152,36 199,00 30,6%
Mobilcom 662240 35 254,62 239,00 -6,1%
DBBH 550820 130 80,53 80,20 -0,4%

Depotwert am 1.1.99 55.211,57
Aktien 67.571,00
Cash 1.019,34
Depotwert aktuell 68.590,34
Gewinn/Verlust seit Jahresbeginn 24,2%
Gewinn/Verlust seit Bestehen (4.12.98) 34,2%


Es folgen einige aktuelle Kommentare zu den Werten des Superdepots:


Mobilcom

In einer Analyse, die ich im Ausschnitt wiedergebe, schätzt Stis-Weekly Mobilcom zur Zeit als fundamental sehr günstig bewertet ein:

Bereits seit Wochen befindet sich die MobilCom Aktie im freien Fall. Zwar war das Klima am Neuen Markt allgemein nicht gut, die Underperformance ist jedoch eklatant. Wir sind der Ansicht, daß auf dem derzeitigen Niveau - trotz der stagnierenden Minutenzahl im Call-by-Call Verfahren - die Chancen die Risiken deutlich überwiegen.

Der derzeitige Kursverfall dürfte im wesentlichen auf folgende Gründe zurückzuführen sein:

1. Rückgang der im Call-by-Call Verfahren vermittelten Minuten von 20 Mio. im Dezember auf 13 Mio. im Januar. Durch die Preissenkung von 19 Pf/min. auf 16 Pf/min. in der Hauptzeit und ein attraktiveres Tarifmodell in der Nebenzeit werden mittlerweile wieder die Minutenwerte vom Dezember nahezu erreicht, jedoch zum geringeren Preis.

2. Flop des 77 DM Internet-Angebots. Nach Aussage von Mobilcom mißbrauchten viele Teilnehmer diesen Tarif als billige Standleitung und machten ihn somit für Mobilcom unrentabel und für die ehrlichen Nutzer unbrauchbar, da das Netz überlastet war.

3. Gerichtsverfahren wegen der Einstellung des 77 DM Angebots und wegen eines unzureichenden Einzelgesprächsnachweises bei Cellway. Hier erwarten wir keine nennenswerte Ergebnisbeeinträchtigung.

Diese drei Effekte werden unseres Erachtens ein schwächeres erstes Quartal zur Folge haben. Die Zukunftsaussichten sind aber nach wie vor rosig und lassen dem Kurs nur noch wenig Spielraum nach unten. Insbesondere können wir uns ganz und gar nicht der oftmals in der n-tv Telebörse kolportierten Meinung anschließen, "im Telefonmarkt werde bei den niedrigen Preisen doch nichts mehr verdient". Der Markt ist offenbar - früher als von uns erwartet - in die Konsolidierungsphase eingetreten, wie sie in jedem liberalisierten Telefonmarkt bisher zu beobachten war. In dieser Phase ist der Wettbewerb so heftig, daß die kosteneffizienten Anbieter versuchen mit günstigen Preisen die Konkurrenten vom Markt zu drängen, die ihre Kosten nicht im Griff haben. Nach dieser Marktbereinigung stellte sich beispielsweise in den USA (Liberalisierung vor 15 Jahren) bei den großen Telefongesellschaften eine Nettorendite von etwa 8-9% ein. Langfristig wird daher sehr wohl noch Geld verdient. Die derzeitigen Preissenkungen dürften bald zum Stillstand kommen.

Soweit Stis-Weekly. Das es dazu auch andere Meinungen gibt, zeigt die Empfehlungs-Statistik des Depotspiders. Aufgrund einer in letzter Zeit zunehmend kritischen Stellung der Analysten zu Mobilcom, zeigt die Empfehlungs-Tendenz eindeutig nach unten.

Die Aktie befindet sich - ausser im Superdepot - weiterhin in den Depots von Prior, Stis-Weekly und The-Bulls.


Medion

Der Kommentar der letzten Woche gilt weiterhin: Entgegen dem allgemeinen Trend hat sich die Medion-Aktie in den vergangenen Tagen relativ fest präsentiert. Man geht allgemein davon aus, daß einige Fonds an dem für Neuer-Markt-Verhältnisse großen Unternehmen Bestände aufgebaut haben. Mittlerweise sind auch die Gerüchte um angebliche Probleme mit dem Großkunden Aldi verstummt. Gerade in dieser Woche kam Aldi mit einem neuen Computer von Medion auf den Markt.

Die Medion-Aktie befindet sich - ausser im Superdepot - in den Depots von Stis-Weekly und Börse-Online


EM.TV

Von 15 Analysten, die sich seit Jahresanfang zu Wort gemeldet haben, haben alle EM.TV zum Kauf empfohlen (siehe Empfehlungen zum NM im Depotspider).

Für den langfristig orientierten Anleger bleib nach Ansicht der Zeitschrift Capital die Aktie des Film- und Sportrechtevermarkters EM.TV & Merchandising auch nach dem rasanten Kursanstieg von 10.000 Prozent in den vergangenen Monaten ein Kauf. Vielversprechend sei insbesondere die Kooperation der Münchner mit dem Medienriesen Kirch. Im Rahmen des Joint-Ventures Junior TV sei der Marktanteil von EM.TV in Deutschland mit einem Schlag auf 30 bis 40 Prozent explodiert. Europaweit kontrolliere das Medienunternehmen nun bereits fünf bis zehn Prozent des Trickfilmmarktes. Weitere internationale Allianzen und Akquisitionen kleinerer Unternehmen würden in den kommenden Monaten für zusätzliche Kursimpulse sorgen. Die Analysten raten dem Anleger daher weiterhin zum Kauf der EM.TV-Aktie.


Auch Aktienanalyst Egbert Prior hat seine Kaufempfehlung für die Aktien der EM.TV letzte Woche bekräftigt. Der Film- und Sportrechtevermarkter habe zuletzt mit einigen positive Unternehmensnachrichten aufwarten können. So werde der on-site-Konzessionsvertrag mit der EXPO 2000 in Hannover dem Medienunternehmen voraussichtlich Umsatzerlöse in Höhe von 350 Mio. DM bescheren. Vielversprechend sei zudem der Lizenzvertrag mit Disney Channel Germany. Disney werde vier Jahre lang 330 Stunden jährlich aus dem Programmportfolio von Junior TV abnehmen.


Schließlich wiederholten auch die Analysten des Kölner Bankhauses Sal. Oppenheim ihre Kaufempfehlung. Positive Impulse für die Geschäftsentwicklung erwarten die Experten von der zuletzt bekanntgegebenen Erweiterung des Merchandising-Vertrages mit der EXPO 2000 in Hannover. Zusätzlich zu dem Merchandising-Produkten der Weltausstellung werde EM.TV im Jahr 2000 auch Dinge des täglichen Bedarfs der Messebesucher wie Schokolade, Getränke und Filme anbieten. Insgesamt würden die Münchner auf der EXPO 2000 über 2000 Produkte in 70 Shops anbieten. Die Analysten haben daher ihre Umsatzschätzung für die Expo von 42 auf 74 Mio. DM erhöht. Die Gewinntaxe für das Jahr 2000 haben die Aktienanalysten auf 22,22 Euro je Aktie angehoben. Positive Marketingeffekte erwarten die Analysten vom zehnjährigen Bestehen EM.TV´s im laufenden Geschäftsjahr. Die Experten erwarten infolgedessen eine verstärkte Medienpräsenz des Film- und Sportrechtevermarkter.

Die Aktie befindet sich - ausser im Superdepot - in den Depots von Prior, Golden_Server und The-Bulls.



Teles

Eine gewisse Trendwende in der Empfehlungs-Statistik scheint sich bei Teles anzudeuten. Da alle Analystenempfehlungen der letzten Tage positiv ausfielen, zeigt die Tendenzkurve inzwischen wieder leicht aufwärts.

Weiterhin werden The-Bulls am morgigen Dienstag Teles in ihr Musterdepot aufnehmen. The-Bulls haben bisher immer eine gute Hand für langfristige und hohe Kurssteigerungen gehabt.

Die Wirtschaftswoche sieht in einem Artikel über Teles "Stürmisches Wachstum". Hier Ausschnitte:

Die 1983 gegründete Teles AG ist mittlerweile Marktführer bei ISDN-Endgeräten in Deutschland. Experten loben die Telekommunikationslösungen des Berliner Unternehmens, die sich durch hohe Funktionalität und Innovation auszeichnen.

Bei einem Umsatz von 98,2 Milllionen Euro erzielte Teles 1998 einen Nettogewinn von 10,8 Millionen Euro. Das entspricht gegenüber dem Vorjahr einer Steigerung von 650 Prozent. 1999 sollen die Erlöse auf 173,8 Millionen Euro und der Gewinn auf 21,5 Millionen Euro klettern. Nach Ansicht von Analysten wird der Gewinn je Aktie von 1,80 Euro im vergangenen Jahr auf 6 Euro im Jahr 2001 ansteigen.

Um das angestrebte Ziel zu erreichen, soll das Geschäft mit strategischen Akquisitionen kräftig ausgeweitet werden. Dabei kommt dem Internet eine tragende Bedeutung zu. Ein erster Schritt in diese Richtung wurde mit der Übernahme der Strato Medien AG schon getan. Die Kooperation mit der Intershop AG soll die Tore zum E-commerce öffnen.

Um vom technologischen Fortschritt nicht überrannt zu werden, hat Teles schon die nächste Generation der Telekommunikationstechnik im Visier: ADSL. Dieses Verfahren erlaubt Übertragungsgeschwindigkeiten von bis zu 8 Megabite pro Sekunde. Mit dieser Technik soll die Expansion auf den amerikanischen Markt gelingen. Selbst im Weg steht sich Teles nur mit hausgemachten Problemen selbst im Weg.

Der eigenwillige Führungsstil des Gründers Sigram Schindler sorgte phasenweise für eine jährliche Mitarbeiterfluktuation von 100 Prozent. Auch daran sollte der erfolgreiche Börsenneuling noch arbeiten.

Teles befindet sich - ausser im Superdepot - in den Depots von Stis-Weekly, Prior, DMO-Börse und Golden_Server.


DBBH

Derzeit kursieren zahllose Spekulationen rund um net.IPO und Balaton, wobei es, nach Ansicht von Brokerface, zunehmend schwieriger wird, die Fakten und Geruechte auseinanderzuhalten. Fakt ist, daß net.IPO zu einem Wert von rund 28 Mio. in den Buechern der DBBH steht und somit riesige stille Reserven aufgebaut wurden. Fakt ist auch, daß Birkert & Fleckenstein in Kuerze an die Boerse gehen wird. Balaton hat mit den Beteiligungen an net.IPO, Birkert & Fleckenstein sowie Hornblower Fischer in Deutschland und zwei weiteren Beteiligungen in Ungarn allein schon mehr Substanzwerte im Depot als die eigene Marktkapitalisierung derzeit betraegt.

Insbesondere Peer Share und Brokerface betonen weiterhin die Langfristigkeit der Anlage in DBBH und sehen keinen Anlaß, über einen Verkauf nachzudenken.

DBBH befindet sich - ausser im Superdepot - in den Depots von Peer Share, Brokerface und Golden_Server.



Yahoo!

Yahoo hat seit seinem Kurshoch im Januar unter größeren Schwankungen einen Seitwärtstrend eingeschlagen. In der letzten Woche hagelte es jedoch Kaufempfehlungen, so daß wir hoffen können, daß es nun in der gewohnten Weise wieder aufwärts geht. Hier 4 Kaufempfehlungen der letzten Woche:

1. Die Investmentbank JP Morgan Securities zieht aus der Akquisition von Broadcast.com durch das Internetunternehmen Yahoo Konsequenzen. Das Prädikat "langfristig kaufen" für Yahoo wird auf "kaufen" heraufgestuft. Die Akquisition festige die führende Position des Unternehmens im Internet. Die bisher schon hohen Userzahlen würden dadurch weiter ansteigen. In 12 Monaten sieht man die Aktie bei stolzen $250. Zur Zeit liegt der Kurs der Aktie bei etwa $172.

2. Die Investmentbank CS First Boston sieht in dem US-amerikanischen Internetunternehmen Yahoo weiterhin einen Kauf. Die Internetsuchmaschine und Portalseite habe das Unternehmen Broadcast.com aufgekauft. Dadurch werde deutlich, daß die Qualität des Internet nicht in der Distribution von Daten sondern in den Inhalten und Angeboten selber liege. Durch die Akquisition könne Yahoo zusätzliche Serviceleistungen anbieten. Für die Zukunft sei damit die Position des Unternehmens gestärkt, insbesondere dann, wenn ein Internetzugang zum Standard gehöre.

3. Die Analysten des "Infotech-Report" zeigen sich weiterhin optimistisch hinsichtlich der künftigen Kursaussichten der Aktien des Internetriesen Yahoo. Der Anbieter von Suchmaschinen im Internet habe zuletzt die Community-Site Geocities übernommen. Derzeit spekuliere der Markt auf eine mögliche Übernahme von Broadcast.com. Nach Auffassung der Anlageexperten würde diese Akquisition durchaus Sinn machen. Schließlich würde sich Yahoo auf diesem Weg den Zugang zu neuen Medien (Print, Radio) verschaffen.

4. Bei den Aktien des Anbieters von Katalogverzeichnissen im Internet handele es sich gegenwärtig um eine klare Kaufgelegenheit, berichten die Analysten von Piper Jaffray. Das Wachstumspotential des Internets sei enorm. Als unbestrittener Marktführer im Internetgeschäft werde Yahoo von dieser Entwicklung in besonderem Maße profitieren. Gefallen finden die Anlageexperten darüber hinaus an der klar fokussierten Unternehmensstrategie der Internetfirma. Die Wertpapieranalysten erwarten für die kommenden Monate weitere Akquisitionen, die der Yahoo-Aktie voraussichtlich positive Impulse verleihen würden. "Strong Buy" lautet daher die Einschätzung der Analysten für die Aktien des Internetriesen.

Auch nach den Berechnungen des Flare-out-Growth-SuperModels, nachdem unser Depotspider-US-Depot aufgebaut ist, gehört Yahoo im zweiten Quartal 99 zu den aussichtsreichsten Aktien in den USA.

Yahoo! befindet sich - ausser im Superdepot - in den Depots von The-Bulls und der Aktionär. Es ist auch in unserem US-Depot vertreten.

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Musterdepot-Änderungen der letzten Woche

The Bulls verkauft Baader & tw. Doubleclick und kauft Teles
DMO-Börse verkauft Intertainment & DataDesign und kauft Infomatec
Platow Brief verkauft SCM

Alle Änderungen haben keinen Effekt auf unser Superdepot.

Als möglicher Nachrücker im Superdepot käme z. Zt. Teles in Frage, sobald einer der Superdepotwerte abgegeben wird.
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Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Börsenwoche.

Ihr Depot-Spider
Reinhard Neumeier

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Yahoo! ist in den Staaten angesprungen, z.Zt. fast + 13%. Weiterso!