Draegerwerk: Genussscheine mit Nachholbedarf (Seite 127)

[Jakobus01]

Bloomberg schätzt dieses ebenfalls für 2014. Naja immerhin war es ein Jubiläumsjahr - da könnte Dräger schon noch etwas drauflegen.....

[albr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.193.933 von SAFE1 am 01.11.14 12:18:24

bei meiner "persönlichen" Schätzung nach, gehe ich jetzt mal von 12EUR aus... ich denke nicht, dass das 4.Q noch soviel rausreißt wie 4.Q13

[SAFE1]

Gibt es schon neue Gewinn-bzw. Dividendenschätzungen seitens der Analysten?
Wenn das vierte Quartal auf Niveau des Vorjahres bleiben würde, komme ich auch auf etwa 1,30 Euro Dividende und damit etwa 13 Euro für die Genüsse.
Per Ende September wäre die Dividende wohl 0,60 Euro, wie eine Fußnote im Quartalsbericht auf Seite 43 erkennen läßt. Im vierten Quartal ist in den Vorjahren mehr EBIT zusammengekommen als in 2014 in den ersten drei Quartalen zusammen.

Aber in der Telko hat man sich m.E. auf keine Aussage zum vierten Quartal eingelassen. Nur der, dass es das stärkste Quartal des Jahres werden soll, wozu wohl nicht sehr viel gehört..........

Kann aber sein, dass ich etwas falsch verstanden habe. Wenn sich jemand die Telko noch anhören will, dies ist 7 Tage möglich:
Tel. Nr.: [phone], PIN: 963618#

[deepvalue]

Ich habe leier nur ausschnittweise zu gehört. M.E. war das Management recht wischi waschi mit seinen Aussagen (daher auch kaum schnelle Analystenberichte gestern abend nach dem Call). Insbesondere S.D. versuchte die Erwartungen für Q 4 herunter zu spielen und die guten Zahlen des Q3 auf Einmalerträge aufgrund der besseren Devisenkursentwicklung zu schieben. Insgesamt wird das EBIT hierdurch in 2014 wohl um 0,5% vom Umsatz belastet. Daneben belastet die schlechtere Konjunktur in verschiedenen Ländern (steht alles im Zwischenbericht). Mich überzeugte der bei S.D. übliche Mollton nach Q3 allerdings nicht sehr.
Bzgl. des Einsparprogrammes wurde explizit auf Zahlenaussagen verzichtet. Allerdings wurde sehr lange über die Inhalte gesprochen: Zusammenlegung der Gesellschaften für Medical und Safety im Ausland möglich nach Auskauf von Siemens vor ein paar Jahren!!! (Beispiel CH wurde genau erläutert mit Standortzusammenlegung etc. als nächsten Land kommt UK), Produktionskostensenkung in Lübeck, Verlagerung der Produktion von Standardprodukten in Low Costs Länder wie in Umsetzung in Tschechien).

Nur meine Meinung. Irrtum vorbehalten. Keine Handlungsempfehlung.

[Jakobus01]

Hallo - kam noch was interessantes bei der Telko heraus?

[dackelbert]

Ich habe mir zuletzt auch ein paar Genussscheine zugelegt. Zwar war ich bereits früher in Dräger investiert, hatte mir leider aber nie die GS angeschaut die das bessere Investment gewesen wären.
Was mir an den Zahlen weniger gefällt ist der Anstieg des Capital Employed in den letzten 2 Jahren um 200 Mio bei stagnierendem Umsatz. Das zeigt vermutlich schon dass Dräger and der Effizienz arbeiten muss.

[Jakobus01]

....dann sind wir mal gespannt was da kommt. Es wäre zu wünschen, dass die Herren Dräger und Lescow etwas präziser und die Analysten etwas agressiver fragen würden. Bei Bloomberg gibt es noch keine Veränderung der Dividende....

[deepvalue]

Das Sparprogramm ist tatsächlich bisher sehr vage. Ich frage mich auch warum (die Verlagerung nach Tschechien wurde schon vor 2 Jahren für dieses Jahr angekündigt). M.E. werden sich die Analystenfragen im CC heute auf dieses Thema konzentrieren (wie viele Euros, MA etc.)
Allerdings ist die Profitabilität von Dräger auch ohne Sparprogramm recht gut...

nur meine Meinung. Irrtum vorbehalten. Keine Handlungsanweisung.

[Jakobus01]

@deepvalue

Schön, dass man von dir wieder mal was hört. Welcome back on board :-) Wie beurteilst du das Sparprogramm? Ich finde es ist zu wenig detailiert und sehr pauschalisiert. Ich hätte mir da etwas mehr Details erhofft. Mit knapp 20 Euro Ausschüttung reniert sich der Genussschein mit rund 6,2% sehr auf dem aktuellen Level. Damit könnte ich wunderbar leben. Ich stimme dir zu. Vermutlich wollten die den Betriebsrat weichkochen.

[deepvalue]

Dräger hat ein super Q 3 gehabt. Das traditionell schwächte Quartal hat diesmal deutlich höhere EBITs gebracht als in jedem der letzten (meist guten) 4 Jahre ab 2010.
Ich denke das Ergebnis des 1. HJ war ein Schreckschuß, um den Betriebsrat bzgl. Verlagerung nach Tschechien etc. weichzukochen (neben den echten schlechteren Vertriebszahlen).
Geht man von einem EBIT im Q 4 wie in den letzten beiden Jahren aus (ca. 90 Mio. Euro), so komme ich auf einen Net Profit von ca. 100 Mio. Euro(d.h. einem unverwässerten Ergebnis je Stammaktie von 4,4 Euro, d.h. einer Ausschüttung von 13 Euro pro Genußschein).
Für die Folgejahre gehe ich - wenn es nicht zu einem Einbruch der Weltkonjunktur kommt) von einem Ergbnisniveau mindestens in Höhe von 2012/31 und Genußscheinausschüttungen von knapp unter 20 Euro aus.

Ich habe mir heute vorbörslich ein paar Genußscheine gekauft.

Nur meine Meinung. Irrtum vorbehalten. Keine Handlungsempfehlung.