Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 6887)
eröffnet am 18.12.04 19:37:36 von
neuester Beitrag 28.04.24 22:52:09 von
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Qtrax: First free and legal Download. Die letzte Chance!
Hier befinden wir uns in der Serie - hop oder top. Nie war das Thema so spannend wie heute. Die Musikindustrie kämpt mit 2-stelligen Einnahmeausfällen, der Druck wächst somit von Tag zu Tag.
Die letzte Chance in diesem Konzert mitzuspielen hat Qtrax. Vielfach folgten vollmundigen Ankündigungen nicht die entsprechenden Taten.
Am 16. Juni nun folgte ein Cooparate Update. Hier sind einige Meilensteine der Umsetzung für die nächsten Tage und Wochen avisiert. Die Umsetzung entscheidet sicherlich über die weitere Existenzberechtigung des Unternehmens. Es bleibt somit spannend:
Independent Blogs
Following are editorially independent blogs and Qtrax do not necessarily endorse the views of the authors but Qtrax do appreciate their interest in & support for Qtrax and encourage users to check out these blogs.
www.qtrax.wordpress.com
www.doctorhatter.wordpress.com
Corporate Update 06/16/2009
Qtrax, Inc. ("Qtrax") a division of Brilliant Technologies Corporation (BLLN.PK) today provided this corporate update. Qtrax will provide bi-monthly updates going forward.
Expansion of Music Catalogue
Qtrax will be more than doubling its vast library of songs on or before July 6th, 2009.
Song Download Speed
Users of the Qtrax US Preview software will have noticed that with a broadband connection, song download speeds probably average somewhere between 3 & 10 seconds. This clearly compares favorably to all other music services.
Official Global Launch
Qtrax will officially launch in the United States and in at least 6 other countries with version 1.01 on July 22nd, 2009.
Allan Klepfisz, President & CEO commented:
"This has obviously been a long time coming. We are thrilled to have finally reached this point as we are with the unique product we will be offering. This of course is the first time that free & legal downloads have been offered to the world from a broad catalogue. We will be providing specific country details in our next update".
The Global Launch will involve a number of high profile artists, industry leaders & partners.
Qtrax will be launching an extensively enhanced product. Features include:
Compatibility with Mac, Linux & PC
Ability to transfer songs to a wide range of mobile phones & mp3 players
Elimination of the need for cumbersome installation
Further developed social networking features
Licenses
On or before July 6th, 2009, Qtrax expects to announce new record company & publishing licenses.
New round of fundingThe Company expects to successfully complete a new round of funding during June, 2009. Details will be made available at the time of completion.
Quarterly & Annual Filings
The company expects to file up-to-date audited accounts during July, 2009.
Executive Appointments
Michael Arons has been appointed interim CFO.
Blake Indursky has been appointed Executive Vice President.
Alex Goodman has been appointed Executive Director, Asia/Pacific.
David Musolf has been appointed Global Head Ad Sales.
Agency Appointments
Richard Rubenstein has been appointed to manage PR globally working in concert with Qtrax's in house team, lead by Shamin Abas.
Steak Digital has been appointed to manage online marketing, search engine optimization & traffic build globally.
Cunning has been appointed to create & manage special events from launch onwards.
Qtrax Blog
On or before June 27th, 2009 Qtrax will inaugurate a blog. With regular contributors & occasional executive postings, the blog will deal with Qtrax developments as well as reflections on the industry and anything else that grabs the Qtrax team's attention. It will be lively, irreverent and forceful when appropriate.
Safe Harbor
This announcement contains express or implied forward-looking statements which involve known and unknown risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from those suggested, including but not limited to risks identified and discussed in company filings with the Securities and Exchange Commission. These forward-looking statements are based on information and management's expectations as of the date hereof and future results may differ materially from expectations and the company disclaims any obligation to update them except as required by law.
About Qtrax
Qtrax is the world's first free and legal peer-to-peer (P2P) digital music site. Music lovers can discover new music and legally download full-length, high-quality versions of their favorite songs while compensating both the artists and the record labels through non-intrusive and relevant advertising. Qtrax has the unparalleled support of the major record labels and all of their respective publishing divisions. LTDnetwork Inc, a division of Brilliant Technologies Corporation, developed Qtrax and its components.
Management Team
Allan Klepfisz - Chairman & Chief Executive Officer
Allan Klepfisz is the founder and executive chairman of Advantage Australia Group Pty Ltd. Allan is recognized in the Australian business community as a highly innovative marketing strategist who has extensive experience in establishing new ventures in the technology, marketing, restaurant, textile and chemical industries. Allan is a founding shareholder of LTDnetwork.
Rick Riccobono - Executive Vice President, Digital Rights Management
Rick Riccobono is a rights expert and pioneer in digital distribution starting with his tenure at Supertacks (a precursor to iTunes) through the development and implementation of Qtrax, the first fully licensed, legal ad-supported P2P music network. Rick is also integrally involved in establishing entertainment and media licensing agreements in the U.S. and the international market for a number of new mobile entertainment and digital distribution products. Rick has represented or currently represents Groove Mobile, QMobile, Audible Magic, Mobile Media Now, M-Wise, SK Wireless/WiderThan, Napster, and Fortune 500 companies VivendiUniversal (VuNet), Sun Microsystems and Philips/Sony Corporate Alliance Group.
J. Christopher Roe - Chief Technology Officer
J. Christopher Roe comes to Qtrax from Interpublic Group's AFG Interactive, where he managed multiple information and communication systems across its global network. Immediately prior to AFG Interactive, Chris served as Chief Information Officer of NewYorkCity.com, the leading site for information about New York City hotels, restaurants, nightlife, tours and events. Additionally, as an executive producer for Vivendi Universal, AOL, IBM and USA Networks, Chris was responsible for the management and implementation of technology initiatives directly to corporate communications and public relations.
Michael J. Firetti- Director and EVP Global Strategic Alliances
Michael Firetti's diverse professional career spans almost three decades with companies such as Ecolab, Sprint, Cigital, and Computer Associates in addition to owning and managing several entrepreneurial ventures. His executive experience in sales and business development has brought him considerable success in developing and maintaining invaluable relationships with key C-level executives.
Qtrax has a strategic partnership with Rebel Digital, a digital advertising and sales representation firm. Rebel Digital will lead advertising sales for Qtrax, and its executives include:
Robin Kent - Founder, President & Chief Strategy Officer, Rebel Digital
Robin Kent - As former Chairman & CEO Universal McCann, Robin has managed over $16B in media planning and placement across 124 countries for many of the world's largest companies, including: Coca-Cola, General Motors, Microsoft, Sony, Nestle, L'Oreal, Intel, MasterCard, Motorola and Adidas. Advertising Week and Advertising Age voted Robin Ad Man of the Year in 2002. Robin created the SpiralFrog brand as CEO from April 2005 to December 2006.
Lance Ford - Founder, President & Chief Marketing Officer, Rebel Digital
Lance Ford - As EVP Dennis Publishing (Maxim Magazine), Lance was responsible for launching the Maxim brand in the United States, a magazine that became the largest men's lifestyle title in the world, generating over $400 million in advertising revenue in its first five years. Lance also launched the number two men's magazine, Stuff, as well as the music magazine Blender, which is second only to Rolling Stone. Lance also launched companion Web sites for Maxim, Stuff and Blender. Under Lance's leadership Maxim was voted Magazine of the Year by Advertising Age in 2000, and No.1 on the AdWeek Hot List in 2003. Lance managed sales & marketing at SpiralFrog from May 2006 to January 2007.
http://music.qtrax.com/qtraxSupport.do?action=aboutQtrax
Hier befinden wir uns in der Serie - hop oder top. Nie war das Thema so spannend wie heute. Die Musikindustrie kämpt mit 2-stelligen Einnahmeausfällen, der Druck wächst somit von Tag zu Tag.
Die letzte Chance in diesem Konzert mitzuspielen hat Qtrax. Vielfach folgten vollmundigen Ankündigungen nicht die entsprechenden Taten.
Am 16. Juni nun folgte ein Cooparate Update. Hier sind einige Meilensteine der Umsetzung für die nächsten Tage und Wochen avisiert. Die Umsetzung entscheidet sicherlich über die weitere Existenzberechtigung des Unternehmens. Es bleibt somit spannend:
Independent Blogs
Following are editorially independent blogs and Qtrax do not necessarily endorse the views of the authors but Qtrax do appreciate their interest in & support for Qtrax and encourage users to check out these blogs.
www.qtrax.wordpress.com
www.doctorhatter.wordpress.com
Corporate Update 06/16/2009
Qtrax, Inc. ("Qtrax") a division of Brilliant Technologies Corporation (BLLN.PK) today provided this corporate update. Qtrax will provide bi-monthly updates going forward.
Expansion of Music Catalogue
Qtrax will be more than doubling its vast library of songs on or before July 6th, 2009.
Song Download Speed
Users of the Qtrax US Preview software will have noticed that with a broadband connection, song download speeds probably average somewhere between 3 & 10 seconds. This clearly compares favorably to all other music services.
Official Global Launch
Qtrax will officially launch in the United States and in at least 6 other countries with version 1.01 on July 22nd, 2009.
Allan Klepfisz, President & CEO commented:
"This has obviously been a long time coming. We are thrilled to have finally reached this point as we are with the unique product we will be offering. This of course is the first time that free & legal downloads have been offered to the world from a broad catalogue. We will be providing specific country details in our next update".
The Global Launch will involve a number of high profile artists, industry leaders & partners.
Qtrax will be launching an extensively enhanced product. Features include:
Compatibility with Mac, Linux & PC
Ability to transfer songs to a wide range of mobile phones & mp3 players
Elimination of the need for cumbersome installation
Further developed social networking features
Licenses
On or before July 6th, 2009, Qtrax expects to announce new record company & publishing licenses.
New round of fundingThe Company expects to successfully complete a new round of funding during June, 2009. Details will be made available at the time of completion.
Quarterly & Annual Filings
The company expects to file up-to-date audited accounts during July, 2009.
Executive Appointments
Michael Arons has been appointed interim CFO.
Blake Indursky has been appointed Executive Vice President.
Alex Goodman has been appointed Executive Director, Asia/Pacific.
David Musolf has been appointed Global Head Ad Sales.
Agency Appointments
Richard Rubenstein has been appointed to manage PR globally working in concert with Qtrax's in house team, lead by Shamin Abas.
Steak Digital has been appointed to manage online marketing, search engine optimization & traffic build globally.
Cunning has been appointed to create & manage special events from launch onwards.
Qtrax Blog
On or before June 27th, 2009 Qtrax will inaugurate a blog. With regular contributors & occasional executive postings, the blog will deal with Qtrax developments as well as reflections on the industry and anything else that grabs the Qtrax team's attention. It will be lively, irreverent and forceful when appropriate.
Safe Harbor
This announcement contains express or implied forward-looking statements which involve known and unknown risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from those suggested, including but not limited to risks identified and discussed in company filings with the Securities and Exchange Commission. These forward-looking statements are based on information and management's expectations as of the date hereof and future results may differ materially from expectations and the company disclaims any obligation to update them except as required by law.
About Qtrax
Qtrax is the world's first free and legal peer-to-peer (P2P) digital music site. Music lovers can discover new music and legally download full-length, high-quality versions of their favorite songs while compensating both the artists and the record labels through non-intrusive and relevant advertising. Qtrax has the unparalleled support of the major record labels and all of their respective publishing divisions. LTDnetwork Inc, a division of Brilliant Technologies Corporation, developed Qtrax and its components.
Management Team
Allan Klepfisz - Chairman & Chief Executive Officer
Allan Klepfisz is the founder and executive chairman of Advantage Australia Group Pty Ltd. Allan is recognized in the Australian business community as a highly innovative marketing strategist who has extensive experience in establishing new ventures in the technology, marketing, restaurant, textile and chemical industries. Allan is a founding shareholder of LTDnetwork.
Rick Riccobono - Executive Vice President, Digital Rights Management
Rick Riccobono is a rights expert and pioneer in digital distribution starting with his tenure at Supertacks (a precursor to iTunes) through the development and implementation of Qtrax, the first fully licensed, legal ad-supported P2P music network. Rick is also integrally involved in establishing entertainment and media licensing agreements in the U.S. and the international market for a number of new mobile entertainment and digital distribution products. Rick has represented or currently represents Groove Mobile, QMobile, Audible Magic, Mobile Media Now, M-Wise, SK Wireless/WiderThan, Napster, and Fortune 500 companies VivendiUniversal (VuNet), Sun Microsystems and Philips/Sony Corporate Alliance Group.
J. Christopher Roe - Chief Technology Officer
J. Christopher Roe comes to Qtrax from Interpublic Group's AFG Interactive, where he managed multiple information and communication systems across its global network. Immediately prior to AFG Interactive, Chris served as Chief Information Officer of NewYorkCity.com, the leading site for information about New York City hotels, restaurants, nightlife, tours and events. Additionally, as an executive producer for Vivendi Universal, AOL, IBM and USA Networks, Chris was responsible for the management and implementation of technology initiatives directly to corporate communications and public relations.
Michael J. Firetti- Director and EVP Global Strategic Alliances
Michael Firetti's diverse professional career spans almost three decades with companies such as Ecolab, Sprint, Cigital, and Computer Associates in addition to owning and managing several entrepreneurial ventures. His executive experience in sales and business development has brought him considerable success in developing and maintaining invaluable relationships with key C-level executives.
Qtrax has a strategic partnership with Rebel Digital, a digital advertising and sales representation firm. Rebel Digital will lead advertising sales for Qtrax, and its executives include:
Robin Kent - Founder, President & Chief Strategy Officer, Rebel Digital
Robin Kent - As former Chairman & CEO Universal McCann, Robin has managed over $16B in media planning and placement across 124 countries for many of the world's largest companies, including: Coca-Cola, General Motors, Microsoft, Sony, Nestle, L'Oreal, Intel, MasterCard, Motorola and Adidas. Advertising Week and Advertising Age voted Robin Ad Man of the Year in 2002. Robin created the SpiralFrog brand as CEO from April 2005 to December 2006.
Lance Ford - Founder, President & Chief Marketing Officer, Rebel Digital
Lance Ford - As EVP Dennis Publishing (Maxim Magazine), Lance was responsible for launching the Maxim brand in the United States, a magazine that became the largest men's lifestyle title in the world, generating over $400 million in advertising revenue in its first five years. Lance also launched the number two men's magazine, Stuff, as well as the music magazine Blender, which is second only to Rolling Stone. Lance also launched companion Web sites for Maxim, Stuff and Blender. Under Lance's leadership Maxim was voted Magazine of the Year by Advertising Age in 2000, and No.1 on the AdWeek Hot List in 2003. Lance managed sales & marketing at SpiralFrog from May 2006 to January 2007.
http://music.qtrax.com/qtraxSupport.do?action=aboutQtrax
Payom Solar: Weiterhin für Überraschungen gut.
Die letzten Analysen gehen in 2009 von einem EBIT Marge von 5 % bei einem Umsatz von 41 Mio. Euro aus. Dies entspricht einem EPS von ca. 1 Euro.
2008 hat man EBIT von 5-6% erreicht (vor Wertminderung). Module sind gemäß CEO um 20 - 30 % gesunken in 2009. Einspeisevergütung ist mit < 10 % gesunken. Gibt man nun die Differenz komplett weiter an die Endkunden, ohne selbst von diesem Trend zu profitieren? Wohl kaum!
Anders formuliert: Das EBIT von 5 % im Q1 bei 2,2 Mio. Umsatz sollten für die Folgequartale aus folgendem Gründen verbessert werden können:
a) Skaleneffekte gegenüber Q1 2009
b) Günstigerer Einkauf in 2009 gegenüber bewerteten Vorräten von 12 Mio. Euro zum Jahresende 2008
c) Verstärkter Trend zu Dünnschichtmodulen
g) Nachfrageschub 2. Halbjahr 2009
Fazit: Ich wäre enttäuscht, wenn aufgrund der einerseits guten vertraglichen Varianz hinsichtlich Modulen und Anbieter, nicht etwas vom Preisvorteil bei Payom hängen bleiben würde. Im 2. HJ kommen in DE für Neubauten noch weitere gesetzliche Bestimmungen, wonach Regenerative Energienutzung Bestandteil der Vorschriften sind, hinzu und sollte Payom hinsichtlich Nachfrage unterstützen.
Das Szenario für Payom könnte ebenfalls bei 60 Mio. Umsatz liegen bei einer EBIT-Marge von 7 %. Das wären über 4 Mio. EBIT. Payom könnte somit für signifikante Überraschungen gut sein.
Gruß
Die letzten Analysen gehen in 2009 von einem EBIT Marge von 5 % bei einem Umsatz von 41 Mio. Euro aus. Dies entspricht einem EPS von ca. 1 Euro.
2008 hat man EBIT von 5-6% erreicht (vor Wertminderung). Module sind gemäß CEO um 20 - 30 % gesunken in 2009. Einspeisevergütung ist mit < 10 % gesunken. Gibt man nun die Differenz komplett weiter an die Endkunden, ohne selbst von diesem Trend zu profitieren? Wohl kaum!
Anders formuliert: Das EBIT von 5 % im Q1 bei 2,2 Mio. Umsatz sollten für die Folgequartale aus folgendem Gründen verbessert werden können:
a) Skaleneffekte gegenüber Q1 2009
b) Günstigerer Einkauf in 2009 gegenüber bewerteten Vorräten von 12 Mio. Euro zum Jahresende 2008
c) Verstärkter Trend zu Dünnschichtmodulen
g) Nachfrageschub 2. Halbjahr 2009
Fazit: Ich wäre enttäuscht, wenn aufgrund der einerseits guten vertraglichen Varianz hinsichtlich Modulen und Anbieter, nicht etwas vom Preisvorteil bei Payom hängen bleiben würde. Im 2. HJ kommen in DE für Neubauten noch weitere gesetzliche Bestimmungen, wonach Regenerative Energienutzung Bestandteil der Vorschriften sind, hinzu und sollte Payom hinsichtlich Nachfrage unterstützen.
Das Szenario für Payom könnte ebenfalls bei 60 Mio. Umsatz liegen bei einer EBIT-Marge von 7 %. Das wären über 4 Mio. EBIT. Payom könnte somit für signifikante Überraschungen gut sein.
Gruß
!
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GB2008 bestätigt die Vermutungen - Kein Kauf
Wie zuvor beschrieben, bestätigt der GB 2008 die Vermutungen wonach
in den Erlösen mit Einstandszahlungen enthalten sind, denen keine operativen
Volumina gegenüberstehen.
Wenn die Forderungen aus L. u. L eine Reichweite von 9 Monaten des Umsatzes 2008 erreicht, die nicht vereinnahmt werden konnten, so korrespondiert dies mit der Aussage sowie dem erreichten Cashflow. Der Kurs reagierte inzwischen mit einem Verlust von fast 20 %. Also Vorsicht bleibt geboten.
Gruß
Wie zuvor beschrieben, bestätigt der GB 2008 die Vermutungen wonach
in den Erlösen mit Einstandszahlungen enthalten sind, denen keine operativen
Volumina gegenüberstehen.
Wenn die Forderungen aus L. u. L eine Reichweite von 9 Monaten des Umsatzes 2008 erreicht, die nicht vereinnahmt werden konnten, so korrespondiert dies mit der Aussage sowie dem erreichten Cashflow. Der Kurs reagierte inzwischen mit einem Verlust von fast 20 %. Also Vorsicht bleibt geboten.
Gruß
Watchlist: Ropal Europe - Ist die Aktie wirklich ein Kauf?
Hier eine Bewertung stellvertretend für viele über Ropal Europe:
Ropal Europe: Aktie der Woche, kaufen
Bereits am 25. Mai empfahl ich hier an dieser Stelle die Aktie von Ropal Europe bei einem Kurs von 6,38 €. Nach einem Kursgewinn von 10% in zwei Tagen wurde die Hälfte der Position zum Verkauf gestellt. Jetzt ist sie sogar noch unter dieses Niveau wieder zurückgekommen. Ein guter Grund, sie zur Aktie der Woche auszuwählen.
Warum? Seit Tagen habe ich sie wieder auf der Watchlist. Gestern abend nach Börsenschluss wurde sie nun auch vom Börsendienst “Euro exklusiv” vorgestellt. Die Aktie rückte in den vergangenen Wochen verstärkt in den Fokus: Empfehlungen gab es u.a. von Close Brothers Seydler, Euro am Sonntag und Betafaktor. Dabei wurden immer wieder Gerüchte um einen bevorstehenden Auftragsschub genannt. Trotz dieser Gerüchte hat sich am Aktienkurs noch wenig getan. Eigentlich spricht das gegen einen Kauf. Hier dürfte es anders sein.
“Ein sauberes Konzept”, so lautet die Überschrift zur aktuellen Empfehlung von Euro exklusiv. Den Link zur Empfehlung habe ich beigefügt (exkl_ropal) Abschreckend erscheint, dass das Unternehmen bei einem Börsenwert von 36 Mio. € in 2007 nur einen Miniumsatz von 2,3 Mio. € erzielte. Immerhin: bei einem Gewinn von 1,4 Mio. €. Für 2008 schätzen Analysten einen Umsatz von 9 Mio. € bei einem Gewinn von 2,4 Mio. €. 50 Cent pro Aktie würden dann nur noch einem KGV von 12,4 entsprechen. Für Ende Juni ist die Veröffentlichung der Geschäftszahlen avisiert. Noch besser: Schafft Ropal das Umsatzziel von 20 Mio. € im laufenden Jahr mit einem Betriebsergebnis von 1,20 €, dann beträgt das KGV für 2009 nur noch 5,2 ! Dann kann man sich der Meinung von Euro Exklusiv anschliessen, dass die Aktie dann zweistellig notieren müsste.
Der im Vergleich zum Umsatz sehr hohe Gewinn kommt durch das Geschäftsmodell zustande: Die patentierte Technologie wird als Lizenz vergeben bzw. ein Verbund von Lohnfertigern aufgebaut. Die Aufträge aus der Automobilindustrie bestätigen das Geschäftsmodell ebenso wie der kürzlich erfolgte Einstieg der Rippert Anlagentechnik mit über 10%. Die Anteile können über eine Kaufoption weiter aufgestockt werden. Charttechnisch könnte die Aktie reif für einen Ausbruch sein (vgl. Bloomberg-Chart unten). Wenn, wie der Betafaktor in der Ausgabe vom 4.6. schreibt, laut Aussage von Vorstand Mairhöfer die Verträge mit einem Lohnbeschichtungsunternehmen schon unterschriftsreif sind und in den nächsten Tagen unterschrieben werden könnten, ist der Startschuss für einen Ausbruchversuch nicht unwahrscheinlich.
http://boersenblog.finanzen.net/2009/06/10/ropal-europe-akti…
Meine Meinung
Ropal Europe wird in den Gazetten durchweg positiv besprochen. Ebenfalls erläutert der Vorstand Mairhöfer oerativ sei alles im Lot. Demnach sei die Geschäftentwicklung in Line mit den Erwartungen. In 2008 liege das EBIT über 4 Mill. Euro. Schaut man bei den Meldunen zwischen den Zeilen, so kann diesen Meldungen nicht entnommen werden, wie durch Lizenzvergaben in 2008 tatsächlich ein EBIT von > 4 Mill. Euro über entsprechend hohe, produzierte Volumina durch Dritte, generiert worden ist. Den meisten Meldungen folgend handelt es sich um Entwicklungsaufträge, deren Erfolg bis heute völlig ungewiß ist.
Alle Veröffentlichungen? Nein. Am 30.12. wurde eine Meldung aus Oktober wiederholt mit folgendem Wortlaut:
Ropal Europe meldet weiteren LizenzverkaufHamburg (aktiencheck.de AG) - Die Ropal Europe AG (ISIN DE000A0SMMA0/ WKN A0SMMA) hat Lizenz im Umfang einer Einstandszahlung von 2,9 Mio. Euro verkauft. Dies gab das Unternehmen am Dienstag bekannt.
Lizenznehmer sei der Netzwerkpartner von Lohnbeschichtern, der bereits im
Oktober dieses Jahres eine erste Lizenz erworben hatte. Ein wesentlicher Grund für diesen Kauf sei der erfolgreiche Abschluss der Prüfungen zum Erwerb der notwendigen Prüfnorm PV 1502 bei einem externen Prüfinstitut.
Ferner bestätigt der Vorstand, dass die durch Analysten für das Jahr 2008 aufgestellten Planzahlen im Wesentlichen erreicht werden und er von einem EBIT von über 4 Mio. Euro für das laufende Geschäftsjahr ausgeht.
http://www.finanzen.net/nachricht/Ropal_Europe_meldet_weiter…
Fazit: Wenn bei Ropal "Einstandszahlungen" herhalten müssen, deren Quelle mit Namen hier den Investoren vorenthalten bleibt, um das 2008er Ergebnis zu erreichen, so muß man hier aufhorchen. Werden hier "Luftbuchungen" inszeniert, denen keine volumensmässige Basis von Stückzahlen über Lizenzeinnahmen gegenüberstehen? Vieles deutet darauf. Ropal scheint günstig bewertet zu sein. Ob allerdings die Ergebnisse des 2008er Abschlusses Ergebnis der operativen Geschäftsentwicklung ist, darf zumindest abgezweifelt werden. Bis Ende Juni, wenn der GB veröffentlicht werden soll, wissen wir mehr. Ein weiterer Punkt, der gegen ein Investment spricht, ist die Kursentwicklung der jüngsten Vergangenheit, trotz aller positiven Bewertungen.
Hier eine Bewertung stellvertretend für viele über Ropal Europe:
Ropal Europe: Aktie der Woche, kaufen
Bereits am 25. Mai empfahl ich hier an dieser Stelle die Aktie von Ropal Europe bei einem Kurs von 6,38 €. Nach einem Kursgewinn von 10% in zwei Tagen wurde die Hälfte der Position zum Verkauf gestellt. Jetzt ist sie sogar noch unter dieses Niveau wieder zurückgekommen. Ein guter Grund, sie zur Aktie der Woche auszuwählen.
Warum? Seit Tagen habe ich sie wieder auf der Watchlist. Gestern abend nach Börsenschluss wurde sie nun auch vom Börsendienst “Euro exklusiv” vorgestellt. Die Aktie rückte in den vergangenen Wochen verstärkt in den Fokus: Empfehlungen gab es u.a. von Close Brothers Seydler, Euro am Sonntag und Betafaktor. Dabei wurden immer wieder Gerüchte um einen bevorstehenden Auftragsschub genannt. Trotz dieser Gerüchte hat sich am Aktienkurs noch wenig getan. Eigentlich spricht das gegen einen Kauf. Hier dürfte es anders sein.
“Ein sauberes Konzept”, so lautet die Überschrift zur aktuellen Empfehlung von Euro exklusiv. Den Link zur Empfehlung habe ich beigefügt (exkl_ropal) Abschreckend erscheint, dass das Unternehmen bei einem Börsenwert von 36 Mio. € in 2007 nur einen Miniumsatz von 2,3 Mio. € erzielte. Immerhin: bei einem Gewinn von 1,4 Mio. €. Für 2008 schätzen Analysten einen Umsatz von 9 Mio. € bei einem Gewinn von 2,4 Mio. €. 50 Cent pro Aktie würden dann nur noch einem KGV von 12,4 entsprechen. Für Ende Juni ist die Veröffentlichung der Geschäftszahlen avisiert. Noch besser: Schafft Ropal das Umsatzziel von 20 Mio. € im laufenden Jahr mit einem Betriebsergebnis von 1,20 €, dann beträgt das KGV für 2009 nur noch 5,2 ! Dann kann man sich der Meinung von Euro Exklusiv anschliessen, dass die Aktie dann zweistellig notieren müsste.
Der im Vergleich zum Umsatz sehr hohe Gewinn kommt durch das Geschäftsmodell zustande: Die patentierte Technologie wird als Lizenz vergeben bzw. ein Verbund von Lohnfertigern aufgebaut. Die Aufträge aus der Automobilindustrie bestätigen das Geschäftsmodell ebenso wie der kürzlich erfolgte Einstieg der Rippert Anlagentechnik mit über 10%. Die Anteile können über eine Kaufoption weiter aufgestockt werden. Charttechnisch könnte die Aktie reif für einen Ausbruch sein (vgl. Bloomberg-Chart unten). Wenn, wie der Betafaktor in der Ausgabe vom 4.6. schreibt, laut Aussage von Vorstand Mairhöfer die Verträge mit einem Lohnbeschichtungsunternehmen schon unterschriftsreif sind und in den nächsten Tagen unterschrieben werden könnten, ist der Startschuss für einen Ausbruchversuch nicht unwahrscheinlich.
http://boersenblog.finanzen.net/2009/06/10/ropal-europe-akti…
Meine Meinung
Ropal Europe wird in den Gazetten durchweg positiv besprochen. Ebenfalls erläutert der Vorstand Mairhöfer oerativ sei alles im Lot. Demnach sei die Geschäftentwicklung in Line mit den Erwartungen. In 2008 liege das EBIT über 4 Mill. Euro. Schaut man bei den Meldunen zwischen den Zeilen, so kann diesen Meldungen nicht entnommen werden, wie durch Lizenzvergaben in 2008 tatsächlich ein EBIT von > 4 Mill. Euro über entsprechend hohe, produzierte Volumina durch Dritte, generiert worden ist. Den meisten Meldungen folgend handelt es sich um Entwicklungsaufträge, deren Erfolg bis heute völlig ungewiß ist.
Alle Veröffentlichungen? Nein. Am 30.12. wurde eine Meldung aus Oktober wiederholt mit folgendem Wortlaut:
Ropal Europe meldet weiteren LizenzverkaufHamburg (aktiencheck.de AG) - Die Ropal Europe AG (ISIN DE000A0SMMA0/ WKN A0SMMA) hat Lizenz im Umfang einer Einstandszahlung von 2,9 Mio. Euro verkauft. Dies gab das Unternehmen am Dienstag bekannt.
Lizenznehmer sei der Netzwerkpartner von Lohnbeschichtern, der bereits im
Oktober dieses Jahres eine erste Lizenz erworben hatte. Ein wesentlicher Grund für diesen Kauf sei der erfolgreiche Abschluss der Prüfungen zum Erwerb der notwendigen Prüfnorm PV 1502 bei einem externen Prüfinstitut.
Ferner bestätigt der Vorstand, dass die durch Analysten für das Jahr 2008 aufgestellten Planzahlen im Wesentlichen erreicht werden und er von einem EBIT von über 4 Mio. Euro für das laufende Geschäftsjahr ausgeht.
http://www.finanzen.net/nachricht/Ropal_Europe_meldet_weiter…
Fazit: Wenn bei Ropal "Einstandszahlungen" herhalten müssen, deren Quelle mit Namen hier den Investoren vorenthalten bleibt, um das 2008er Ergebnis zu erreichen, so muß man hier aufhorchen. Werden hier "Luftbuchungen" inszeniert, denen keine volumensmässige Basis von Stückzahlen über Lizenzeinnahmen gegenüberstehen? Vieles deutet darauf. Ropal scheint günstig bewertet zu sein. Ob allerdings die Ergebnisse des 2008er Abschlusses Ergebnis der operativen Geschäftsentwicklung ist, darf zumindest abgezweifelt werden. Bis Ende Juni, wenn der GB veröffentlicht werden soll, wissen wir mehr. Ein weiterer Punkt, der gegen ein Investment spricht, ist die Kursentwicklung der jüngsten Vergangenheit, trotz aller positiven Bewertungen.
Trading Spotlight
Paicific Lottery: Folgen den vielen Ankündigungen nun die weiteren Schritte für den Turnaround im 2. Halbjahr 2009?
SEA Going Online for Lottery
The Asian market has been notoriously hard to penetrate over the past several years with an influx of European online casino gambling companies seeking entry into the market in an attempt to gain a foundation for later gaming efforts. Basically, online casinos are illegal throughout much of Asia, but internet gaming is popular in China and types of online gambling are now even making their way into South East Asian market. The Pacific Lottery Corporation has announced a new licensing deal that will enable the lottery company to now host a television show that solely handles the daily lottery draws in Vietnam.
The Vietnamese government has just recently really tightened the noose on illegal online casinos operating in the market, the Pacific Lottery Corporation though has legally offered internet based lotteries throughout the country for some time now. The new television show is a huge step for the Vietnamese government and some believe this openness toward new television and internet lottery gaming will pave the way for online casino gambling in the future. The new Hanoi Lottery Draw has just been approved but is already geared up and ready for its first daily 30-minute broadcast.
The new approval to run the lottery program now puts a strong link between the lottery industry and Pacific Lottery Corporations online lottery efforts. Also approved with the new lottery television show, PLC has gained approval to launch a new internet lottery game on the site –another unexpected move from the Vietnamese government.
This expansion of the online lottery is an unprecedented move mostly because so much of the Asian market is out-right closed off to the notion of any form of internet gambling, lottery or otherwise.
http://www.gamblecraft.com/news/2009/June/sea.htm
SEA Going Online for Lottery
The Asian market has been notoriously hard to penetrate over the past several years with an influx of European online casino gambling companies seeking entry into the market in an attempt to gain a foundation for later gaming efforts. Basically, online casinos are illegal throughout much of Asia, but internet gaming is popular in China and types of online gambling are now even making their way into South East Asian market. The Pacific Lottery Corporation has announced a new licensing deal that will enable the lottery company to now host a television show that solely handles the daily lottery draws in Vietnam.
The Vietnamese government has just recently really tightened the noose on illegal online casinos operating in the market, the Pacific Lottery Corporation though has legally offered internet based lotteries throughout the country for some time now. The new television show is a huge step for the Vietnamese government and some believe this openness toward new television and internet lottery gaming will pave the way for online casino gambling in the future. The new Hanoi Lottery Draw has just been approved but is already geared up and ready for its first daily 30-minute broadcast.
The new approval to run the lottery program now puts a strong link between the lottery industry and Pacific Lottery Corporations online lottery efforts. Also approved with the new lottery television show, PLC has gained approval to launch a new internet lottery game on the site –another unexpected move from the Vietnamese government.
This expansion of the online lottery is an unprecedented move mostly because so much of the Asian market is out-right closed off to the notion of any form of internet gambling, lottery or otherwise.
http://www.gamblecraft.com/news/2009/June/sea.htm
Depotupdate:
Siga Technology: Kurzfristig umd langfristig auch nach über 100 % Kursgewinn weiterhin ein Kauf
- Start der abschließenden FDA Sudie für ST-246
- Siga dürfte das einzige Unternehmen sein, daß die erforderlichen Vorraussetzungen für das BARDA RFP eingereicht hat
- Barda RFP umfasst Mrd. Umstzvolumen
- Erste Chargen von ST 246 sind produziert
- Auftragserteilung von Barda im Sept. 2009 erwartet
- Investorenpräsentation nächste Woche
http://biz.yahoo.com/pz/090605/166792.html?.v=1
Dialog Semiconductor: Nach 200 % Kursgewinn langfristig weiterhin ein Kauf - Kurzfristig Halteposition
- Display-Technologien ermöglichen Umsatzvervielfachung gegenüber 2008
- Erwartung für 2000 20 Eurocent bei 180 Mill. Dollar Umsatz
- Erwartung für 2010 35 Eurocent Gewinn je Aktie bei 250 Mill. Dollar Umsatz
Nanostart: Nach über 100 % Kursgewinn weiteres Kurspotential
- Namos in 2009 vor kommerziellen Durchbruch`
- Nanosys ebenfalls vor kommerziellen Durchbruch?
- Magforce vor Zulassung der Nanokrebstherapie und vor Kommerzialisierung
- Exit Sales 2009 möglich
- Mehrere neue Investments geplant
Nanofocus: Wachstumsschub ermöglicht signifikantes Kurspotential über 12 Monate
- Nächste Woche GB 2008
- Positiver mittelfristiger Ausblick erwartet
- Großaufträge für 2. HJ 2009 in der Pipeline
Payom Solar: Für Überraschungen gut!
- schlechtes 1. Quartal 2009
- GB 2008 bis Ende Juni 2009
- Gewinn liegt im Einkauf. Dies dürfte bei Payom zutreffen und Basis für Abwicklung von Großprojekten in 2009 sein:
http://www.das-solardach.de/showpage.php?SiteID=30&lang=1
- Für 2009 30 % Umsatzwachstum geplant
- Prognosen bisher immer übererfüllt
Frogster: Unter Beobachtung
- Potential ohne Frage vorhanden, dennoch Entwicklung von ROM ungewiss
- Frogster ist dann ein Kauf, wenn man das Risiko im Geschäftsmodell reduzieren kann und auf mehrere Beine stellt
Systaic: Erneute Kapitalerhöhung- Hoher Forderungsbestand macht erneute Kapitalerhöhung erforderlich
- Vorfinanzierung von Großprojekten eröffnet signifikantes Unternehemnsrisiko
- Diversifizierung in 3 Segmenten eröffnet signifikantes langfristiger Potential
Silicon Sensor: Langfristinvestment - Mittelfristig wieder alte Kurse erreichbar
- Kurzfristig Seitwärtsbewegung
- Signifikante Waschstumsbeschleunigung ab 4. Quartal 2009 erwartet
Pacific Lottery: Hopp oder top?- Fundamentale Basis für Turnaround steht weiterhin aus
- Mobilvertrieb von Lottotickets ab Q3 2009 erwartet
- Weitere exclusiv für Pacific zu vertreibende bisher verbotene Spiele autorisiert durch Regierung Vietnams
- Start der TV-Show mit täglicher Lottoziehung in Vietnam eröffnet hohes Vertriebspotential
Brilliant Technology: AD supported Business model wartet weiterhin auf Durchbruch?- Mehrfachen Ankündigungen des Qtrax Launches folgte immer wieder der Rückzieher
- Setzt sich das Ad Supported Business Modell mit dem Download und Überspielen auf Media-Playern durch?
- Gelingt Qtrax der Durchbruch?
- Totalverlust möglich da schwache Kapitalbasis
Siga Technology: Kurzfristig umd langfristig auch nach über 100 % Kursgewinn weiterhin ein Kauf
- Start der abschließenden FDA Sudie für ST-246
- Siga dürfte das einzige Unternehmen sein, daß die erforderlichen Vorraussetzungen für das BARDA RFP eingereicht hat
- Barda RFP umfasst Mrd. Umstzvolumen
- Erste Chargen von ST 246 sind produziert
- Auftragserteilung von Barda im Sept. 2009 erwartet
- Investorenpräsentation nächste Woche
http://biz.yahoo.com/pz/090605/166792.html?.v=1
Dialog Semiconductor: Nach 200 % Kursgewinn langfristig weiterhin ein Kauf - Kurzfristig Halteposition
- Display-Technologien ermöglichen Umsatzvervielfachung gegenüber 2008
- Erwartung für 2000 20 Eurocent bei 180 Mill. Dollar Umsatz
- Erwartung für 2010 35 Eurocent Gewinn je Aktie bei 250 Mill. Dollar Umsatz
Nanostart: Nach über 100 % Kursgewinn weiteres Kurspotential
- Namos in 2009 vor kommerziellen Durchbruch`
- Nanosys ebenfalls vor kommerziellen Durchbruch?
- Magforce vor Zulassung der Nanokrebstherapie und vor Kommerzialisierung
- Exit Sales 2009 möglich
- Mehrere neue Investments geplant
Nanofocus: Wachstumsschub ermöglicht signifikantes Kurspotential über 12 Monate
- Nächste Woche GB 2008
- Positiver mittelfristiger Ausblick erwartet
- Großaufträge für 2. HJ 2009 in der Pipeline
Payom Solar: Für Überraschungen gut!
- schlechtes 1. Quartal 2009
- GB 2008 bis Ende Juni 2009
- Gewinn liegt im Einkauf. Dies dürfte bei Payom zutreffen und Basis für Abwicklung von Großprojekten in 2009 sein:
http://www.das-solardach.de/showpage.php?SiteID=30&lang=1
- Für 2009 30 % Umsatzwachstum geplant
- Prognosen bisher immer übererfüllt
Frogster: Unter Beobachtung
- Potential ohne Frage vorhanden, dennoch Entwicklung von ROM ungewiss
- Frogster ist dann ein Kauf, wenn man das Risiko im Geschäftsmodell reduzieren kann und auf mehrere Beine stellt
Systaic: Erneute Kapitalerhöhung- Hoher Forderungsbestand macht erneute Kapitalerhöhung erforderlich
- Vorfinanzierung von Großprojekten eröffnet signifikantes Unternehemnsrisiko
- Diversifizierung in 3 Segmenten eröffnet signifikantes langfristiger Potential
Silicon Sensor: Langfristinvestment - Mittelfristig wieder alte Kurse erreichbar
- Kurzfristig Seitwärtsbewegung
- Signifikante Waschstumsbeschleunigung ab 4. Quartal 2009 erwartet
Pacific Lottery: Hopp oder top?- Fundamentale Basis für Turnaround steht weiterhin aus
- Mobilvertrieb von Lottotickets ab Q3 2009 erwartet
- Weitere exclusiv für Pacific zu vertreibende bisher verbotene Spiele autorisiert durch Regierung Vietnams
- Start der TV-Show mit täglicher Lottoziehung in Vietnam eröffnet hohes Vertriebspotential
Brilliant Technology: AD supported Business model wartet weiterhin auf Durchbruch?- Mehrfachen Ankündigungen des Qtrax Launches folgte immer wieder der Rückzieher
- Setzt sich das Ad Supported Business Modell mit dem Download und Überspielen auf Media-Playern durch?
- Gelingt Qtrax der Durchbruch?
- Totalverlust möglich da schwache Kapitalbasis
Siga: Die Story zur Erschließung eines Mrd. Marktes wird rund!
- Final FDA Study for ST 246 starts in June 2009
- This study will enroll ~112 male and female subjects to whom either ST-246 (400 or 600mg) or placebo will be given for 14 days. SIGA will be assessing the safety, tolerability and pharmacokinetics of ST-246.
- The study will be finished in December 2009
Quelle und weitere Infos:
http://clinicaltrials.gov/ct2/show/NCT00907803?term=siga&ran…
- Final FDA Study for ST 246 starts in June 2009
- This study will enroll ~112 male and female subjects to whom either ST-246 (400 or 600mg) or placebo will be given for 14 days. SIGA will be assessing the safety, tolerability and pharmacokinetics of ST-246.
- The study will be finished in December 2009
Quelle und weitere Infos:
http://clinicaltrials.gov/ct2/show/NCT00907803?term=siga&ran…
Nanofocus: Inspektionssysteme der neuesten Generation – Vom Labor in die Fertigung
So war's vor Ort bei der: Nanofocus AG
(Von M. Schrade)
Heute Vormittag war ich zu Besuch bei der Nanofocus AG, sozusagen ein Spezialist für 3D-Mikroskope. Ein bisschen so ähnlich jedenfalls sehen die (kleinsten) der von Nanofocus gebauten Geräte – rechts im Bild der sogenannte "µsurf-explorer" – aus, die man auf den Tisch stellen kann. Mit rund 70 TEUR sind sie allerdings *etwas* teurer als die Mikroskope, an die ich mich dunkel aus dem Bio-Kurs in der Schule erinnern kann.
Aus gutem Grund: Was die Analyse-Systeme von Nanofocus sichtbar machen, ist schier unglaublich. So stand dort beispielsweise ein Motorblock von BMW herum, mit völlig glatt wirkenden Zylinder-Ausbohrungen. Auf einer Aufnahme Nanofocus wirkt diese glatte Oberfläche plötzlich wie die topographische Landkarte von Holland – große weitgehend ebene Flächen, durchsetzt von Kanälen und Seen (hier: dünnere Oberflächenbeschichtung) sowie Straßen (hier: minimale Kratzer).
Für ein so kleines Unternehmen – in der Zentrale in Oberhausen (dort findet auch immer die Hauptversammlung statt) arbeiten 30 Leute, weitere 5 sitzen im Kundencenter in Ettlingen bei Karlsruhe und eine Handvoll sind weltweit verstreut – machte Nanofocus auf mich einen erstaunlich gut organisierten und strukturierten Eindruck, eher wie in einem etablierten Konzern als einem kleinen Mittelständler.
Das ist auch wichtig im Hinblick auf die Kunden: Zu denen zählen unter anderem Großkonzerne wie Thyssen, Schick-Wilkinson (der Rasierer-Riese), Straumann (ein Schweizer Zahnimplantat-Konzern), Norsk Hydro (norwegischer Energieversorger, hier die Leichtmetall-Sparte), Novelis (amerikanischer Weltmarktführer für Alu-Walzerzeugnisse) sowie das Max-Planck-Institut und zahlreiche Universitäten. Firmen also, die hohe Ansprüche haben, auch an die Professionalität ihrer Lieferanten.
Trotzdem fielen mir bei Nanofocus einige typisch-praktische Mittelständler-Lösungen auf – beispielsweise die UPS-Versand-Sammelstelle (ein Blatt Papier an der Wand, unter dem die Pakete auf den Boden gestapelt werden) oder, am allerschönsten, die Auftrags-Abwicklungs-Übersicht auf Filzschreib-Tafeln im Eingangsbereich der Produktion (siehe Foto rechts). So kann der Vorstand ganz einfach im Vorbeilaufen jederzeit auf einen Blick sehen, was gerade so in der Abwicklung ist und wo noch ein paar Punkte abgehakt werden müssen.
Angesichts eines Umsatzes von erst 6,6 Mio. Euro (+22%) in 2008 kann Nanofocus dieses Pinnwand-System vorerst sicher noch beibehalten; die Zahl der pro Jahr produzierten Anlagen bewegt sich ja nur im hohen zweistelligen Bereich. Aber wie mir Vorstandschef Dr. Schreier verriet, soll sich dies ändern: Nanofocus arbeitet an Aufträgen, die das Unternehmen in eine völlig neue Dimension katapultieren können.
Beispiel BMW, Daimler & Co.: Hier ist der erste Auftrag zur Lieferung einer Anlage für die Nutzung in der Produktion beim Hersteller in Sicht – Dr. Schreier ließ sich hier auf einen "Pilot-Auftragseingang im Herbst 2009" festnageln. Dabei würden wir über ein Volumen von 1,5 Mio. Euro reden – pro Anlage! Und jeder Autohersteller würde davon im Laufe der Jahre mehrere Dutzend brauchen. Die Krise ist dabei eher hilfreich als hinderlich. Denn was sich noch am ehesten verkauft, sind umweltfreundliche Fahrzeuge – Stichwort Cleantech. Die stellen aber besonders hohe Ansprüche an die Zylinderoberfläche. Und genau darauf ist Nanofocus mit seinen Produkten ja ausgerichtet.
Aber nicht nur aus der Autobranche sind Großaufträge praktisch jederzeit möglich, auch im Bereich Medizintechnik (z.B. Dental-Sektor) oder der Solar-Branche (Stichwort Dünnschicht-Produktion) sieht der Vorstand großes Potenzial. Und aus einer ganz anderen Richtung, so deutete Dr. Schreier an, bahnt sich ebenfalls ein bedeutender Auftrag an, der im klar 7-stelligen Bereich liegen könnte.
Wohin der Umsatz in 2009 geht? Nun, dazu wollte Dr. Schreier bislang keine konkrete Prognose abgeben; im Gespräch fielen aber eher Zahlen von 7, 8 oder gar 10 Mio. Euro – ein Umsatzrückgang droht offenbar nicht einmal ansatzweise.
Bei allen größeren Kunden sind die Abrufe stabil mit eher steigender Tendenz; ein Fragezeichen setzen würde ich angesichts der allgemeinen Lage (wenngleich auch hier laut Vorstand derzeit alles rund läuft) lediglich hinter die Entwicklung der Kundenbeziehung zu Infineon und die Druckbranche. Diese machten zusammen in 2008 aber nur etwa 12% des Umsatzes von Nanofocus aus. Die Risiken hieraus sollten also begrenzt sein.
Entsprechend besteht eine Aufgabe des per 1.1. zum Finanzvorstand aufgerückten Joachim Sorg (neben seiner Investor Relations Arbeit) darin, schon einmal mögliche Finanzierungsmöglichkeiten für den Fall von Wachstums-Schüben zu klären. Dazu spricht man unter anderem mit der Hausbank – die dafür, nachdem Nanofocus keinerlei Schulden hat, anscheinend durchaus ein offenes Ohr hat. Kein Wunder, von existenziellen Risiken ist bei der Firma weit und breit nichts zu sehen.
Angesichts dieser Perspektiven überrascht es nicht, dass sich der Aktienkurs im turbulenten Umfeld der letzten Monate gut behauptet hat – ja, per Saldo in den vergangenen 12 Monaten sogar zulegen konnte. Und nachdem die Visionen des Unternehmens immer greifbarer werden, ist dieses Bewertungsniveau auch ganz sicher gerechtfertigt.
Mein Kurz-Fazit: Gut, dass ich's mal mit eigenen Augen gesehen habe – das gilt bei einem Hightech-Unternehmen mit nicht aus dem Alltag bekannten Produkten umso mehr. Die technischen Details habe ich mir natürlich auch erklären lassen, und bestimmt 10 oder 20% davon sogar verstanden.... Alles in allem eine wirklich hochinteressante Firma, deren Aktie man unbedingt im Auge behalten sollte.
Deutlicher Wachstumsschub ab 2010 bei Nanofocus
F: Sie skizzieren in der Unternehmenspräsentation zur GBC-Investorenkonferenz den Zeitplan für die Umsetzung der Nanoinspektionssysteme in die Fertigung von BMW.
Wie man dem Nebenwerte-Journal entnehmen kann, eröffnet die Auftragserteilung von BMW einen Umfang von 45 Mill. Euro?
A: Es ist erst ein Teil unserer Aktivitäten sichtbar, so dass auch der Aktienmarkt diese Zukunftslorbeeren noch nicht einpreisen kann. Doch wir sind sicher, dass wir mit stückweisen Erfolgsmeldungen auch das nach außen tragen werden können.
F: Wird die Hard- und Software von Nanofocus für einen solchen Auftrag selbst hergestellt?
A: Das Geheimnis ist eine straff organisierte flache Fertigung (viele Bauteile und Gruppen werden von uns nur designed und dann im Auftrag fremdgefertigt, bei NanoFocus AG aber dann zusammengebaut und mit Software abgestimmt) und ein funktionierendes Materialwirtschaftssystem, in dessen Ausbau wir in den letzten beiden Jahren rund 300.000 EUR investiert haben.
F: Vorgenannter Auftrag könnte von Nanofocus von den Produktions-kapazitäten abgedeckt werden?
A: Es muß weiteres Fertigungspersonal aufgebaut und die Lager und Räumlichkeiten im überschaubaren Maß ausgeweitet werden.
F: Welche Laufzeit hätte ein solcher Auftrag - 1 Jahr oder 5 Jahre?
A: Die Laufzeit erstreckt sich ca. über 5 Jahre. Start sollte dieses Jahr ein Prototyp für die Inline-Produktion sein, der für uns nach dem Halbautomat dann die 3. Generation des µsurf cylinder darstellt: Vollautomat mit 8 Sensoren.
F: Wie wollen Sie mit diesem Wachstum umgehen, wenn ein weiterer Auftrag in dieser Dimension erteilt werden würde? Produktionskapazitäten, Personalrekrutierung und Finanzierung des Working Capitals?
A: Die Produktionskapazitäten auszuweiten und die Personal-rekrutierung stellen kein Problem dar. Mietflächen sind bereits optioniert und NanoFocus ist ein attraktiver Arbeitgeber mit einer guten Stimmung und qualifizierten Leuten. Das Working Capital stellt allerdings die größte Herausforderung da. Wir sind derzeit mit allen Investoren und "Stakeholdern" im Gespräch. Neben einer klassischen Ausweitung der Fremdkapitalien über Banken, hätte NanoFocus nun auch die Mittel über eine größere Mezzanine-Finanzierung. Eine 10% Kapitalerhöhung aus dem genehmigten Kapital, eine Wandelanleihe oder auch eine klassische KEH sind darüber hinaus ebenfalls mittelfristig denkbar.
F: Sehen Sie für 2009, trotz Finanzkrise realistische Chancen
das 2008er Ergebnis und Umsatz zu verbessern. Wenn ja,
wo liegt Ihre Planung?
A: Wir halten nach wie vor an den Aussagen im Zuge unserer Vorabzahlen fest. Allerdings kann es möglich sein, dass Aufträge verschoben werden. Daher planen wir auch ein Szenario ein, welches dies beinhaltet.
F: Ist es richtig, daß der IFRS Abschluß 2 wesentliche Unterschiede zum HGB Ergebnis haben wird:
a) Aktivierung eines Teils der F&E Aufwände und
b) Goodwill wird nicht mehr abgeschrieben
A: Zum Thema IFRS-Abschluss stimmen ihre Annahmen: Die Hauptunterschiede liegen in der Aktivierung eines Teils der F&E Aufwände und der "Einfrierung" des Goodwills.
Aus Kostengründen überlegen wir aber, eine testierte Version für 2008 zurückstellen. Dies wird intern mit dem WP und dem Aufsichtsrat besprochen. Zu einer Veröffentlichung nach IFRS sind wir ja nicht verpflichtet und die Investoren haben uns bescheinigt, dass IFRS im Moment für NanoFocus keinen Mehrwert bringt.
F: Wann wird der Abschluß für 2008 vorliegen. Gehe ich richtig davon aus, das der GB nur nach IFRS erstellt wird?
A: Der Geschäftsbericht sollte nach ursprünglicher Planung am 12.06.2009 in der IFRS-Version berichtet werden. Dies steht aus Kostengründen damit auch auf dem Prüfstand. Die HGB-Version ist spätestens zu diesem Termin veröffentlicht.
Fazit: Nanofocus – Vor einer Erfolgsstory der Nanotechnologie
Nanofocus ist aktuell bei einem Kurs von 4 Euro mit 9 Mill. Euro bewertet. 2008 betrug das Wachstum bei Umsatz über 20 % und es gelang der Turnaround im Ergebnis. Das Unternehmen steht mit der Umsetzung der Inspektionssysteme vom Labor in die Fertigung vor einem Wachstumsschub. In diesem Szenario kann Nanofocus innerhalb der nächsten 2 Jahre in Umsatzdimensionen von 20 Mill. Euro vorstoßen. Das Unternehmen arbeitet mit Bruttomargen von 60 %. Wenngleich bei Nanofocus auf dem Weg dorthin noch Kapitalmaßnahmen erforderlich sind, so steht das Unternehmen vor einer neuen Stufe der Unternehmensentwicklung, da man bei dann realistischen EBITDA-Raten von von 25 % (in 2008 12,5 % nach HGB und > 15 % nach IFRS) in eine neue Unternehmensgröße vordringt. Kooperationen mit Unternehmen wie Centrotherm, BMW, Ehring Klinger, Daimler und Thyssen Krupp sind hierfür die Grundlage.
Bei Nanofocus deutet sich die erste erfolgreiche und seriöse Wachstumsstory der Nanotechnologie an. Welche Bewertung die Börse dann Nanofocus, einem Anbieter neuartiger und einzigartiger Inspektionssysteme zubilligt, bleibt der Fantasie der Investoren vorbehalten.
So war's vor Ort bei der: Nanofocus AG
(Von M. Schrade)
Heute Vormittag war ich zu Besuch bei der Nanofocus AG, sozusagen ein Spezialist für 3D-Mikroskope. Ein bisschen so ähnlich jedenfalls sehen die (kleinsten) der von Nanofocus gebauten Geräte – rechts im Bild der sogenannte "µsurf-explorer" – aus, die man auf den Tisch stellen kann. Mit rund 70 TEUR sind sie allerdings *etwas* teurer als die Mikroskope, an die ich mich dunkel aus dem Bio-Kurs in der Schule erinnern kann.
Aus gutem Grund: Was die Analyse-Systeme von Nanofocus sichtbar machen, ist schier unglaublich. So stand dort beispielsweise ein Motorblock von BMW herum, mit völlig glatt wirkenden Zylinder-Ausbohrungen. Auf einer Aufnahme Nanofocus wirkt diese glatte Oberfläche plötzlich wie die topographische Landkarte von Holland – große weitgehend ebene Flächen, durchsetzt von Kanälen und Seen (hier: dünnere Oberflächenbeschichtung) sowie Straßen (hier: minimale Kratzer).
Für ein so kleines Unternehmen – in der Zentrale in Oberhausen (dort findet auch immer die Hauptversammlung statt) arbeiten 30 Leute, weitere 5 sitzen im Kundencenter in Ettlingen bei Karlsruhe und eine Handvoll sind weltweit verstreut – machte Nanofocus auf mich einen erstaunlich gut organisierten und strukturierten Eindruck, eher wie in einem etablierten Konzern als einem kleinen Mittelständler.
Das ist auch wichtig im Hinblick auf die Kunden: Zu denen zählen unter anderem Großkonzerne wie Thyssen, Schick-Wilkinson (der Rasierer-Riese), Straumann (ein Schweizer Zahnimplantat-Konzern), Norsk Hydro (norwegischer Energieversorger, hier die Leichtmetall-Sparte), Novelis (amerikanischer Weltmarktführer für Alu-Walzerzeugnisse) sowie das Max-Planck-Institut und zahlreiche Universitäten. Firmen also, die hohe Ansprüche haben, auch an die Professionalität ihrer Lieferanten.
Trotzdem fielen mir bei Nanofocus einige typisch-praktische Mittelständler-Lösungen auf – beispielsweise die UPS-Versand-Sammelstelle (ein Blatt Papier an der Wand, unter dem die Pakete auf den Boden gestapelt werden) oder, am allerschönsten, die Auftrags-Abwicklungs-Übersicht auf Filzschreib-Tafeln im Eingangsbereich der Produktion (siehe Foto rechts). So kann der Vorstand ganz einfach im Vorbeilaufen jederzeit auf einen Blick sehen, was gerade so in der Abwicklung ist und wo noch ein paar Punkte abgehakt werden müssen.
Angesichts eines Umsatzes von erst 6,6 Mio. Euro (+22%) in 2008 kann Nanofocus dieses Pinnwand-System vorerst sicher noch beibehalten; die Zahl der pro Jahr produzierten Anlagen bewegt sich ja nur im hohen zweistelligen Bereich. Aber wie mir Vorstandschef Dr. Schreier verriet, soll sich dies ändern: Nanofocus arbeitet an Aufträgen, die das Unternehmen in eine völlig neue Dimension katapultieren können.
Beispiel BMW, Daimler & Co.: Hier ist der erste Auftrag zur Lieferung einer Anlage für die Nutzung in der Produktion beim Hersteller in Sicht – Dr. Schreier ließ sich hier auf einen "Pilot-Auftragseingang im Herbst 2009" festnageln. Dabei würden wir über ein Volumen von 1,5 Mio. Euro reden – pro Anlage! Und jeder Autohersteller würde davon im Laufe der Jahre mehrere Dutzend brauchen. Die Krise ist dabei eher hilfreich als hinderlich. Denn was sich noch am ehesten verkauft, sind umweltfreundliche Fahrzeuge – Stichwort Cleantech. Die stellen aber besonders hohe Ansprüche an die Zylinderoberfläche. Und genau darauf ist Nanofocus mit seinen Produkten ja ausgerichtet.
Aber nicht nur aus der Autobranche sind Großaufträge praktisch jederzeit möglich, auch im Bereich Medizintechnik (z.B. Dental-Sektor) oder der Solar-Branche (Stichwort Dünnschicht-Produktion) sieht der Vorstand großes Potenzial. Und aus einer ganz anderen Richtung, so deutete Dr. Schreier an, bahnt sich ebenfalls ein bedeutender Auftrag an, der im klar 7-stelligen Bereich liegen könnte.
Wohin der Umsatz in 2009 geht? Nun, dazu wollte Dr. Schreier bislang keine konkrete Prognose abgeben; im Gespräch fielen aber eher Zahlen von 7, 8 oder gar 10 Mio. Euro – ein Umsatzrückgang droht offenbar nicht einmal ansatzweise.
Bei allen größeren Kunden sind die Abrufe stabil mit eher steigender Tendenz; ein Fragezeichen setzen würde ich angesichts der allgemeinen Lage (wenngleich auch hier laut Vorstand derzeit alles rund läuft) lediglich hinter die Entwicklung der Kundenbeziehung zu Infineon und die Druckbranche. Diese machten zusammen in 2008 aber nur etwa 12% des Umsatzes von Nanofocus aus. Die Risiken hieraus sollten also begrenzt sein.
Entsprechend besteht eine Aufgabe des per 1.1. zum Finanzvorstand aufgerückten Joachim Sorg (neben seiner Investor Relations Arbeit) darin, schon einmal mögliche Finanzierungsmöglichkeiten für den Fall von Wachstums-Schüben zu klären. Dazu spricht man unter anderem mit der Hausbank – die dafür, nachdem Nanofocus keinerlei Schulden hat, anscheinend durchaus ein offenes Ohr hat. Kein Wunder, von existenziellen Risiken ist bei der Firma weit und breit nichts zu sehen.
Angesichts dieser Perspektiven überrascht es nicht, dass sich der Aktienkurs im turbulenten Umfeld der letzten Monate gut behauptet hat – ja, per Saldo in den vergangenen 12 Monaten sogar zulegen konnte. Und nachdem die Visionen des Unternehmens immer greifbarer werden, ist dieses Bewertungsniveau auch ganz sicher gerechtfertigt.
Mein Kurz-Fazit: Gut, dass ich's mal mit eigenen Augen gesehen habe – das gilt bei einem Hightech-Unternehmen mit nicht aus dem Alltag bekannten Produkten umso mehr. Die technischen Details habe ich mir natürlich auch erklären lassen, und bestimmt 10 oder 20% davon sogar verstanden.... Alles in allem eine wirklich hochinteressante Firma, deren Aktie man unbedingt im Auge behalten sollte.
Deutlicher Wachstumsschub ab 2010 bei Nanofocus
F: Sie skizzieren in der Unternehmenspräsentation zur GBC-Investorenkonferenz den Zeitplan für die Umsetzung der Nanoinspektionssysteme in die Fertigung von BMW.
Wie man dem Nebenwerte-Journal entnehmen kann, eröffnet die Auftragserteilung von BMW einen Umfang von 45 Mill. Euro?
A: Es ist erst ein Teil unserer Aktivitäten sichtbar, so dass auch der Aktienmarkt diese Zukunftslorbeeren noch nicht einpreisen kann. Doch wir sind sicher, dass wir mit stückweisen Erfolgsmeldungen auch das nach außen tragen werden können.
F: Wird die Hard- und Software von Nanofocus für einen solchen Auftrag selbst hergestellt?
A: Das Geheimnis ist eine straff organisierte flache Fertigung (viele Bauteile und Gruppen werden von uns nur designed und dann im Auftrag fremdgefertigt, bei NanoFocus AG aber dann zusammengebaut und mit Software abgestimmt) und ein funktionierendes Materialwirtschaftssystem, in dessen Ausbau wir in den letzten beiden Jahren rund 300.000 EUR investiert haben.
F: Vorgenannter Auftrag könnte von Nanofocus von den Produktions-kapazitäten abgedeckt werden?
A: Es muß weiteres Fertigungspersonal aufgebaut und die Lager und Räumlichkeiten im überschaubaren Maß ausgeweitet werden.
F: Welche Laufzeit hätte ein solcher Auftrag - 1 Jahr oder 5 Jahre?
A: Die Laufzeit erstreckt sich ca. über 5 Jahre. Start sollte dieses Jahr ein Prototyp für die Inline-Produktion sein, der für uns nach dem Halbautomat dann die 3. Generation des µsurf cylinder darstellt: Vollautomat mit 8 Sensoren.
F: Wie wollen Sie mit diesem Wachstum umgehen, wenn ein weiterer Auftrag in dieser Dimension erteilt werden würde? Produktionskapazitäten, Personalrekrutierung und Finanzierung des Working Capitals?
A: Die Produktionskapazitäten auszuweiten und die Personal-rekrutierung stellen kein Problem dar. Mietflächen sind bereits optioniert und NanoFocus ist ein attraktiver Arbeitgeber mit einer guten Stimmung und qualifizierten Leuten. Das Working Capital stellt allerdings die größte Herausforderung da. Wir sind derzeit mit allen Investoren und "Stakeholdern" im Gespräch. Neben einer klassischen Ausweitung der Fremdkapitalien über Banken, hätte NanoFocus nun auch die Mittel über eine größere Mezzanine-Finanzierung. Eine 10% Kapitalerhöhung aus dem genehmigten Kapital, eine Wandelanleihe oder auch eine klassische KEH sind darüber hinaus ebenfalls mittelfristig denkbar.
F: Sehen Sie für 2009, trotz Finanzkrise realistische Chancen
das 2008er Ergebnis und Umsatz zu verbessern. Wenn ja,
wo liegt Ihre Planung?
A: Wir halten nach wie vor an den Aussagen im Zuge unserer Vorabzahlen fest. Allerdings kann es möglich sein, dass Aufträge verschoben werden. Daher planen wir auch ein Szenario ein, welches dies beinhaltet.
F: Ist es richtig, daß der IFRS Abschluß 2 wesentliche Unterschiede zum HGB Ergebnis haben wird:
a) Aktivierung eines Teils der F&E Aufwände und
b) Goodwill wird nicht mehr abgeschrieben
A: Zum Thema IFRS-Abschluss stimmen ihre Annahmen: Die Hauptunterschiede liegen in der Aktivierung eines Teils der F&E Aufwände und der "Einfrierung" des Goodwills.
Aus Kostengründen überlegen wir aber, eine testierte Version für 2008 zurückstellen. Dies wird intern mit dem WP und dem Aufsichtsrat besprochen. Zu einer Veröffentlichung nach IFRS sind wir ja nicht verpflichtet und die Investoren haben uns bescheinigt, dass IFRS im Moment für NanoFocus keinen Mehrwert bringt.
F: Wann wird der Abschluß für 2008 vorliegen. Gehe ich richtig davon aus, das der GB nur nach IFRS erstellt wird?
A: Der Geschäftsbericht sollte nach ursprünglicher Planung am 12.06.2009 in der IFRS-Version berichtet werden. Dies steht aus Kostengründen damit auch auf dem Prüfstand. Die HGB-Version ist spätestens zu diesem Termin veröffentlicht.
Fazit: Nanofocus – Vor einer Erfolgsstory der Nanotechnologie
Nanofocus ist aktuell bei einem Kurs von 4 Euro mit 9 Mill. Euro bewertet. 2008 betrug das Wachstum bei Umsatz über 20 % und es gelang der Turnaround im Ergebnis. Das Unternehmen steht mit der Umsetzung der Inspektionssysteme vom Labor in die Fertigung vor einem Wachstumsschub. In diesem Szenario kann Nanofocus innerhalb der nächsten 2 Jahre in Umsatzdimensionen von 20 Mill. Euro vorstoßen. Das Unternehmen arbeitet mit Bruttomargen von 60 %. Wenngleich bei Nanofocus auf dem Weg dorthin noch Kapitalmaßnahmen erforderlich sind, so steht das Unternehmen vor einer neuen Stufe der Unternehmensentwicklung, da man bei dann realistischen EBITDA-Raten von von 25 % (in 2008 12,5 % nach HGB und > 15 % nach IFRS) in eine neue Unternehmensgröße vordringt. Kooperationen mit Unternehmen wie Centrotherm, BMW, Ehring Klinger, Daimler und Thyssen Krupp sind hierfür die Grundlage.
Bei Nanofocus deutet sich die erste erfolgreiche und seriöse Wachstumsstory der Nanotechnologie an. Welche Bewertung die Börse dann Nanofocus, einem Anbieter neuartiger und einzigartiger Inspektionssysteme zubilligt, bleibt der Fantasie der Investoren vorbehalten.
Dialog Semiconductor: Update on recent news
F: Intel Coorperation: Is it right, that Intel intends to extend the Z5xx series to the mobil handsets as well? So it can be a huge
opportunity for Dialog?
A: Cannot comment on this. Please check our website where we press release and explain our engagement with Intel/Atom platform.
F: The interest result in Q1 showed only a small positive amount.
As there is a cash amount of appr. 40 Mill. Dollar available, why
is the interest result so low?
A: As you know most interest income has dropped in line with interest rates. Our interest income is netted off against interest expenses which we occur as part of our selective receivable discounting/factoring arrangement. For further details on this please refer to our annual report. We expect this trend to continue over the course of this year. We are looking at ways to improve return on cash but we are not willing to take any risks. Cash is king in this current environment even if it means that you have to forgo some interest income.
F: Your first timeschedule for the smartxtend expected significant
revenues in 2009 (source: different interviews). What are the reasons for the delays? Are you still convinced that the Pm oled display technology will be a success story for Dialog?
A: We said all along (please refer to previous calls and press releases) that we are making good progress on our Smartxtend PMOLED technology development and expect to have first samples to customers in late 3Q09. By definition, one cannot expect immediate revenue. If successful, we expect revenue contribution to be potentially quite significant in 2010. We feel very good about what we have seen and developed so far and have continued to update the market on our progress on a quarterly basis. So far, we remain on track to plan.
F: I could not understand all answers in the telephone Q1 call. Did you receive further order intakes in the Q1 2009?
A: Not sure if I understand the question. 1Q09 is closed. We do not give information on current backlog. However, during our last call, we up our 1H09 outlook in view of our 1Q09 performance.
F: For the first time you showed the revenues for the Display segement in Q1. Is it right that you still make no revenues from the E-ink, Mirasol and Smartxtend technology?
A: We explained the reason for this new disclosure on our 1Q09 financials which are posted on our website. Please refer to last week press release where we announced a design win with Samsung using our e-ink display driver technology. We are now shipping this in volume production. This clearly indicates that we are expecting revenues this quarter from our e-ink technology.
F: In February you announced the start of the DA9052. Did you get already a feedback or orders from the market? Is this application a milestone for Dialog?
A: We cannot comment on customer engagement. We are very excited about this new product. It is very significant for Dialog and demonstrates our strategy towards introducing ASSP (Application Specific) to serve a wider market. Please refer to our 1Q09 presentation to analyst which is posted on our website. Here you will find more details on this strategy and why we think so highly of this development.
F: Intel Coorperation: Is it right, that Intel intends to extend the Z5xx series to the mobil handsets as well? So it can be a huge
opportunity for Dialog?
A: Cannot comment on this. Please check our website where we press release and explain our engagement with Intel/Atom platform.
F: The interest result in Q1 showed only a small positive amount.
As there is a cash amount of appr. 40 Mill. Dollar available, why
is the interest result so low?
A: As you know most interest income has dropped in line with interest rates. Our interest income is netted off against interest expenses which we occur as part of our selective receivable discounting/factoring arrangement. For further details on this please refer to our annual report. We expect this trend to continue over the course of this year. We are looking at ways to improve return on cash but we are not willing to take any risks. Cash is king in this current environment even if it means that you have to forgo some interest income.
F: Your first timeschedule for the smartxtend expected significant
revenues in 2009 (source: different interviews). What are the reasons for the delays? Are you still convinced that the Pm oled display technology will be a success story for Dialog?
A: We said all along (please refer to previous calls and press releases) that we are making good progress on our Smartxtend PMOLED technology development and expect to have first samples to customers in late 3Q09. By definition, one cannot expect immediate revenue. If successful, we expect revenue contribution to be potentially quite significant in 2010. We feel very good about what we have seen and developed so far and have continued to update the market on our progress on a quarterly basis. So far, we remain on track to plan.
F: I could not understand all answers in the telephone Q1 call. Did you receive further order intakes in the Q1 2009?
A: Not sure if I understand the question. 1Q09 is closed. We do not give information on current backlog. However, during our last call, we up our 1H09 outlook in view of our 1Q09 performance.
F: For the first time you showed the revenues for the Display segement in Q1. Is it right that you still make no revenues from the E-ink, Mirasol and Smartxtend technology?
A: We explained the reason for this new disclosure on our 1Q09 financials which are posted on our website. Please refer to last week press release where we announced a design win with Samsung using our e-ink display driver technology. We are now shipping this in volume production. This clearly indicates that we are expecting revenues this quarter from our e-ink technology.
F: In February you announced the start of the DA9052. Did you get already a feedback or orders from the market? Is this application a milestone for Dialog?
A: We cannot comment on customer engagement. We are very excited about this new product. It is very significant for Dialog and demonstrates our strategy towards introducing ASSP (Application Specific) to serve a wider market. Please refer to our 1Q09 presentation to analyst which is posted on our website. Here you will find more details on this strategy and why we think so highly of this development.
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