Paion "buy" (Seite 3633)

[Origineller_Name]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.338.892 von zart-beseitigt am 10.01.20 16:11:18

Ich sehe da jetzt kein Insolvenzrisiko. Dafür dürfte schon Cosmo mit seinem Invest sorgen. Sollte BARHEMSYS nicht zugelassen werden, gäbe es aber 10 Mio. € weniger Kredit von Cosmo für Acacia, was den Aufbau eines starken Vertriebes natürlich negativ beeinflußen würde. Gleichzeitig fiele der Effekt weg, zwei Mittel zu vertreiben und so Synergieeffekte zu erzielen. Dann wäre die Frage, inwieweit Acacia überhaupt loslegen würde, bevor sein eigenes Mittel nicht zugelassen ist. Die dahingehenden Regelungen zwischen Cosmo und Acacia werden aber wohl nicht in Erfahrung zu bringen sein.

[submersus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.338.670 von Origineller_Name am 10.01.20 15:55:44

was für ein murks.....an Zahlungen...

[Hafenkieker]

Läuft dann zukünftig der Zulassungsantrag den Cosmo gestellt hat, über/auf Acacia oder
muss gar ein komplett neuer Antarg gestellt werden 🤔 ???

Erst die Kacke mit China, nun der Mist mit dem "wichtigsten" Markt.
Bin froh, das mein Traumziel nie höher als 4,XX € lag.

[XXMI]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.338.670 von Origineller_Name am 10.01.20 15:55:44

👍
15 Milionen bei Zulassung sind schon bekannt!
Acacia, Red Hill das ist der Trent alles was Risiko/Kosten ist (Forschung, Produktion usw.), wech damit.
Am besten nur noch patente und Lizenzeinahmen.🤔
Thats Life

Möglich das nach dem Zulassungsmaraton das Aktien und Firmen geschiebe beginnt. Die Midazolam/ Propofol Liga geht bis jetzt komplett leer aus .
In Asien hat man die mögliche Bedeutung von Remimazolam wohl eher erkannt und handelt danach.

[zart-beseitigt]

Danke. Schöner Beitrag... Besonders den Hinweis auf das erhöhte Risiko einer Nichtzulassung von Remi aufgrund des neuen Partners finde ich wichtig. Man bedenke auch, wie es um Acacia bestellt sein mag, falls ihr eigenes Mittel am 26. nicht zugelassen wird und dementsprechend die geplanten Einnahmen wegfallen. Acacia ist sehr finanzschwach. Sollte der Laden den Bach runter gehen, wäre Cosmo und Paion in einem Insolvenzdebakel verwickelt. Hierbei stellen sich oft komplizierte Rechtsfragen dahingehend, ob die gewährte Lizenz automatisch zurückfällt oder nicht. Oft kann die Klärung dann Jahre dauern. Das Risiko hat sich durch den Deal heute eher erhöht. Aber wie immer wurde es hier trotzdem von der Mehrheit unreflektiert gefeiert.

[zart-beseitigt]

!

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[Origineller_Name]

Cosmo-Acacia-Deal


Also über mangelnden Newsflow braucht man sich derzeit wirklich nicht zu beschweren. Und nun kommt auch noch Cosmo ums Eck. Die positive Neuigkeit für mich ist, daß Cosmo fürderhin nichts mehr mit Remi zu schaffen hat, die negative, daß die US-Vermarktung an Acacia abgetreten wurde.

In einer, stellenweise in grauseligem Deutsch verfaßten, Mitteilung versucht Cosmo darzustellen, daß man einen guten Deal gemacht hat, indem man jegliche Remi-Verantwortung losgeworden ist, ja, der CEO ist sich nicht zu schade, sein Statement zu beginnen (!) mit “Wir benötigten mehr als 6 Monate um den bestmöglichen US-Partner fürByFavo zu finden“, so als hätte man sauer Bier angeboten.

Abgetreten wurden die Vermarktungsrechte an eine Firma, die scheinbar bis dato über kein eigenes Vetreternetz in den USA verfügt, und selbst auch noch gar kein Medikament am Markt hat. Das einzige Produkt BARHEMSYS (gegen Übelkeit und Erbrechen nach OP’s und Chemotherapien) hat sein PDUFA erst am 26. Februar. Man mag sich nicht ausmalen, was passiert, wenn sie da erneut scheitern, denn einmal gescheitert sind sie schon, da die Firma, welcher sie als Hersteller des Medikamentes auserkoren hatten, nicht die FDA-Anforderungen erfüllte – das vielleicht auch nochmal als kleine Gedankenstütze dazu, daß ein FDA-Okay keineswegs sicher ist, nur weil die Studiendaten super sind. Was Cosmo dazu bewogen hat, nicht noch anderthalb Monate zu warten, würde mich aber schon interessieren.

Acacia ist, zumindest nach dem, was ich auf die Schnelle dazu finden konnte, außerdordentlich finanzschwach. Ende Juni 2019 hatten sie noch 22,7 Mio. $ in der Kasse, bei einem jährlichen Cash-Burn von 24,5 Mio. $! Da wird der Geldregen von Cosmo gerade richtig gekommen sein. Nachfolgend versuche ich die finanzielle Seite des Deals etwas aufzudröseln, wobei aufdröseln wörtlich zu nehmen ist, da Cosmo und Acacia unterschiedliche (sich teils auch widersprechende) Angaben dazu machen.

- mit heutigem Vertragsschluß:

o Acacia verwässert seine Aktionäre um Aktien im Wert von 10 Mio. € = 4.646.841 Aktien zu 2,152 €/Aktie (Aktienpreis = 15-tägiges gewichtetes Durchschnittsvolumen bis 08.Januar)
o Cosmo kauft für 10 Mio. € Acacia-Aktien zum Schlußkurs vom 08. Januar (4.347.826 Aktien zu 2,30 €)
o mehr zur „Preisgestaltung“ weiter unten

- bei Zulassung von BARHEMSYS

o Cosmo gibt Acacia einen Kredit über 10 Mio. €

- bei Zulassung von ByFavo (=Remi)

o Cosmo gibt Acacia einen Kredit über 25 Mio. €
o Acacia zahlt 15 Mio. € an Cosmo + 15 Mio. € in Cash oder in Form von Aktien -> Acacia kann entscheiden

- bei Verkaufsstart von ByFavo

o Acacia zahlt 5 Mio. € an Cosmo in Cash oder in Form von Aktien -> Acacia kann entscheiden

- spätere Zahlungen:

o Cosmo: Cosmo erhält „bis zu USD 105 Millionen in verkaufsgetriebenen Meilensteinen“
o Acacia: „sales-related milestones of up to €105 million upon achieving pre-specified annual sales targets
o ich vermute, daß der Fehler bei Cosmo liegt – zum einen, weil alle anderen Beträge in Euro ausgewiesen sind, zum anderen, weil ich Cosmo für einen ausgemachten Saftladen halte
o Acaccia zahlt Cosmo die von Cosmo mit Paion vereinbarten Lizenzgebühren, welche Cosmo an Paion weiterreicht

Acacia erhält also zunächst 10 Mio. € sofort, weitere 10 Mio. € (Kredit) bei BARHEMSYS-Zulassung, und anschließend wird es interessant. Bei Remi-Zulassung reicht Cosmo an Acacia einen Kredit über 25 Mio. € aus. Gleichzeitig zahlt Acacia Cosmo 15 Mio. € + 15 Mio. € in Cash oder Aktien. Acacia wäre natürlich mit dem Klammerbeutel gepudert, sollten sie für die zweiten 15 Mio. wirklich Geld in die Hand nehmen - das werden sie bei ihrer Finanzklemme und den zu erwartenden Vertriebskosten schön lassen. Gleichzeitig müssen sie aber ab dann an Cosmo Zinsen (zwischen 9 und 11 %) für die 25 Mio. € zahlen, von denen sie allerdings 15 Mio. € postwendend zurückgeben mußten. Womit sie dann also rund 1,5 Mio. € im Jahr zahlen müssen, ohne einen Gegenwert zu haben.


Zur Preisgestaltung des heutigen Aktiendeals zwischen Acacia und Cosmo im Wert von 20 Mio. €

Wie ich oben schrieb, bezahlte Cosmo einen gewichteten15-Tages-Schnitt des Acacia-Aktienkurses bis einschließlich 08. Januar. Wundersamerweise stieg der Acacia-Aktienkurs, welcher im November und Dezember relativ stabil bei 1,75-1,80 € dümpelte nach Weihnachten mit einem Mal steil an, und erreichte am 08. Januar einen Schlußkurs von 2,30 €. Dabei stieg das Volumen von einem Durchschnitt von 89 Tsd. Stück in den sieben Handelstagen vor Weihnachten auf 435 Tsd. Stück in den acht Handelstagen nach Weihnachten. Damit zahlte Cosmo im Schnitt 2,224 €/Aktie im Vergleich zum Vorweihnachtskurs von rund 1,77 €/Aktie, mithin ein Aufgeld von knapp 26%. Heißt, Cosmo hätte für das gleiche Geld 2,3 Mio. Aktien mehr bekommen können, oder anders gerechnet je nach Bezugsgröße zwischen 4 und 5,3 Mio. € zuviel bezahlt. Wer sich da eine goldene Nase verdient haben dürfte, wird wohl nicht rauszufinden sein, daß der für den Kaufpreis relevante Kursanstieg vor Dealverkündung Zufall ist, scheint mir aber doch sehr zweifelhaft. Profitiert haben auf jeden Fall die Acacia-Aktionäre durch eine deutlich geringere Verwässerung. Acacia Großaktionäre sind: Gilde Healthcare 30,9 %, Lundbeck Fond 22,7 %, FMR 9,44 %, Julien Clive Gilbert 3,46 % (neu, weder Management noch Aufsichtsrat), Novo Nordisk 2,94 % (im Abbau begriffen).


Gewinn-Verlust-Rechnung Cosmo

Was hat das Ganze jetzt Cosmo gebracht? Die wesentliche Änderung ist, daß Cosmo zukünftig nicht direkt durchgehend vom US-Absatz profitiert, sondern nur über die Beteiligung an Acacia und Paion sowie Meilensteinzahlungen. Gleichzeitig haben sie das Kostenrisiko vom Tisch.

Cosmo zahlt insgesamt bei Erfüllung aller Ziele:

62,5 Mio. € an Paion (52,5 Mio. € Cash + 10 Mio. in Form einer Beteiligung an Paion)
X Mio. € Kosten der US-Zulassung
10 Mio. € an Acacia (Aktienkauf)
Gesamtkosten: 62,5 + x Mio. €

Cosmo erhält:

10 Mio. € (Kaufwert der Paion-Aktien)
20 Mio € (Kaufwert der Acacia-Aktien -> zum Deal-Abschluß)
15 Mio. € (Cash von Acadia bei Zulassung)
15 Mio € (Cash oder in Aktien von Acadia bei Zulassung)
5 Mio. € (Cash oder Aktien von Acadia bei Verkaufsstart)
10 Mio. € (Kreditzinsen 9-11 % für 3 Jahre auf 35 Mio. €)
105 Mio. € (Meilensteine – wahrscheinlich für beide Medikamente zusammen)
Gesamterlös: 180 Mio. €

Weiterhin profitiert Cosmo von möglichen Wertsteigerungen der Paion-Aktien (rund 8 % Beteiligung) und ebenso bei Acacia (rund 14 % Beteiligung).

Invest also 62,5 + x Mio. €. Erlös im Idealfall 130 Mio. Cash + 50 Mio. € Aktienpaket an Paion/Acacia + mögliche Wertsteigerung/Dividenden Paion/Acacia. Also ein schlechtes Geschäft sieht, voraus gesetzt, alles läuft nach Wunsch der Paion- und Acacia-Aktionäre, anders aus.


Meilensteinzahlungen und Finanzierung Paion

Der Deal könnte auch einen Hinweis darauf geben, welche Meilensteine Cosmo an Paion zahlen muß. Paion hält sich dazu bisher ja bedeckt, und gibt lediglich die noch ausstehende Cosmo-Summe von 42,5 Mio. € an. Cosmo erhält von Acacia 15 Mio. € Cash bei Remi-Zulassung und 5 Mio. € (Cash oder Aktien) bei Verkaufsstart. Sollte dies den Beträgen entsprechen, die sie an Paion zu zahlen haben, könnten dieses Jahr eventuell noch 15 - 20 Mio. € auf dem Paion-Konto gutgeschrieben werden.

[submersus]

ich glaube nicht das die Chinesen den Leuten Mist in die Adern spritzen ....dann gäbe es wahrscheinlich eine heftige todesrate...?! ich glaube Paion hat da nicht aufgepasst und geträumt zur Beruhigung an die Aktionäre das mit dem " ist nicht so gut " gestreut ... beweisen lässt sich das nur bedingt ....ist aber auch nicht mehr von belang da das Kind nun im Brunnen zappelt und wir uns jetzt mit anderen Realitäten auseinander setzen sollten.....

[XXMI]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.326.175 von zart-beseitigt am 09.01.20 13:53:20

Tosylate

Zitat von zart-beseitigt:

Zitat von biogenetic: Mich wundert eher das du sowas so einfach glaubst, denn fassen wir mal zusammen.
Ein Chinesischer Hersteller behauptet, daß sein Produkt besser ist...........
)

Wurde in Paions Studien denn wirklich Tosylate mit Bensylate verglichen oder nur die Wirksamkeit von Bensylate untersucht? Weiß ich wirklich nicht, habe ich bisher aber nicht so im Kopf. Ansonsten wäre die Aussage, dass Paions Studien zeigen, ihr Bensylate-Produkt sei besser als das Tosylat-Produkt doch nicht richtig, oder? Tatsächlich würden die Studien von Paion dann "nur" zeigen, dass ihr Produkt funktioniert, ungefährlich ist und besser als Propofol/Mediazolam. Nicht aber, dass es besser als Tosylat ist (ohne das jetzt ausschließen zu wollen - für mich gibt es hier aktuell simple zwei Meinungen).

Antwort wohl eher nein!
Hengrui schreibt selbst das es einige Salze ausprobiert hat , Tosylate blieb wohl (nur) übrig.
Besylate wurde ja von Paion als erstes patentiert 2011 (Hengrui 2012)😜
Dann haben die Schlawiener😜 von Hengrui wohl eine Patentlücke (in China) genutzt und zack wenig später (noch vor Humanwell) die erste Studie begonnen.
https://xueqiu.com/1861742389/138210507
Das sollte jetzt geklärt sein.
Munkeln könnte man jetzt wohl Handwerklicher Fehler? Dreist ?



Alles ohne Gewähr und ausschluss jeglicher Haftung.😜Und damit wohl aber gekärt🤔.

[submersus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.336.654 von XXMI am 10.01.20 13:20:10

Zitat von XXMI: Asien gr. teile der Welt sind eigentlich verloren, der Vertieb formiert sich in wichtigen teilen der Welt, das die Propofol Liga immer noch so gelassen bleibt🤔.
Das konzept abwarten und ignorieren der Propofol Liga is eigentlich mit der (obwohl) Remimazolam Tosylte Zulassung und dem entstehen neuer Werke zur Produktion gescheitert.

da wird erst was passieren wenn die Zulassungen da sind vorher wird Nixe laufen...wer kauft schon gern die Katze im sack...wobei ich nicht glaube das Paion übernommen wird,- aber wir werden sehen ... Zulassung bedeutet noch lange nicht geld in der Kasse haben,- das wir in Europa erst einmal durch die Krankenkassen Gremien gehen und ein zweites mal geprüft wird ob das ganze was taugt und nicht zu teuer ist...erst dann !.... gottes Mühlen mahlen manchmal langsam ....aber stets auf unserer Seite ...amen