Nordex buy ("First Berlin") (Seite 636)

[lehm70]

In den letzten drei Jahren ohne nennenswerten Preisdruck, in denen die Konkurrenz die Margen massiv verbessert hat, stand Nordex auf der Stelle.
Für 2018 spricht Nordex nun von sehr starkem Preisdruck - wer glaubt unter diesen Bedingungen daran, dass 2018 eine deutliche Margenverbesserung ansteht? Witzig!
2018 wird m.E. ein weiterer Tiefpunkt, an die Prognose von 3,5 Mrd ( die mit den Q1-Zahlen ja schon unter Vorbehalt gestellt wurde ) glauben wohl nur noch die größten Optimisten.
Die Talsohle ist m.M. noch längst nicht erreicht.

[tradernumberone]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.013.157 von tradernumberone am 25.05.17 06:48:09

Selbstverständlich sind sowohl das Bilanzbild als auch die finanzielle Ausstattung von Nordex absolut in Ordnung. Nordex weist eine EK-Quote von > 30% aus.

Und es soll doch keiner glauben, dass in einer Zukunftsbranche a la Windkraft derartige Zukäufe zu Buchwerten abgewickelt werden. Da werden natürlich auch selbstgeschaffene Werte wie Kundenstamm, Patente, Technologie, Vertriebsrechte, Marktzugänge etc. miterworben und zum Teil in der Nordex Bilanz direkt mit Zeitwerten aktiviert oder als Residualgröße als Goodwill gezeigt.

Jetzt zu suggerieren, dass diese Werte nicht werthaltig sein könnten, ist abenteuerlich und bislang auch nicht erkennbar. Nordex hat jährlich diese Werte auf Werthaltigkeit zu überprüfen und kommt zu dem Ergebnis: kein Wertminderungsbedarf. Alles nachzulesen im letzten GB.

Die Free-Cash-Flow-Entwicklung oder auch die Fähigkeit langfristig aus eigener Kraft Finanzbankschulden zu tilgen, ist weiter zu analysieren. In Q1 gab es hierbei eine Della - im Wesentlichen aufgrund des Aufbaus des WC. H1 sollte hierzu aber auch schon eine Verbesserung aufzeigen, da mit anziehenden Abverkäufen auch die Nettofinanzmittel steigen dürften.

Alles in allem: es ist bei Nordex noch längst nicht alles im grünen Bereich. Aber wenn das Management seine Hausaufgaben macht, dann werden Marge und Wachstum sich schon so entwickeln wie es die Besten der Zunft auch schaffen und das ist die große Kurschance, die diese Aktie besitzt.

Die Schere zu Vestas und Co ist für mein Verständnis der Fakten zu weit aufgegangen und wird sich wieder zu einem Teil schließen. Börse ist ein Markt, wo Phasen der Untertreibung durch Phasen der Übertreibung abgelöst werden.
Und nicht zu vergessen: die LV sorgen für mein Verständnis aktuell dafür, dass die Phase der Untertreibung künstlich verlängert wird.

Der Warburg Experte hat nach Management-Kontakt aufgrund tieferer Einblicke und eigener Analyse ja nicht einfach mal so aus der Luft gegriffen, dass die Talsohle durchschritten ist und bessere Zeiten anstehen werden. Ich denke auch, dass der Kurse nun wieder Richtung 18 € marschieren könnte.

[tradernumberone]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.012.830 von Wertefinder1 am 24.05.17 23:34:01

Das ist jetzt aber eine sehr pessimistische Sicht der Dinge und blendet völlig aus, dass eine Nordex in der jüngsten Vergangenheit und auch heute noch ordentliche Gewinne einfährt - insbesondere das margenstarke und stark wachsene Servicegeschäft.

Nordex sollte schon in der Lage sein, erwartete Einmalaufwendungen aus 30/18 zur Steigerung der Effizienz schultern zu können. Des Weiteren werden die Folgen des Preisdrucks in dem Maße abgeschwächt, wie es Nordex gelingt die CEO zu senken. Bis 2018 strebt Nordex eine Senkung der Stromgestehungskosten um 18% an. D.h. jedes Jahr um einen hohen einstelligen Prozentwert wird der erzeugte Strom durch Windkraft billiger. Am Ende des Tages ist entscheidend, dass sich Nordex in dieser wichtigen Ausprägung stärker verbessert als ihre Marktbegleiter.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.012.491 von Durando am 24.05.17 22:27:26

Zitat von Durando: ...
Im letzten Jahr hatte noch kaum jemand gedacht, dass die Nordex-Aktie Anfang 2017 (Ende Februar) so stark einbrechen würde.
...

Ich hatte das schon geschrieben. Wollen Investierte aber gewöhnlich nicht hören, sondern lieber Bestätigungen für ihr Invest. Der Kursrückgang war zwangsläufig:

1. Wegen des dramatisch verschlechterten Bilanzbildes nach dem Kauf von Acciona Windpower.
2. Der offen gelassenen Unsicherheit der Profitabilität bei den von Acciona Windpower angenommenen Aufträgen (in Südamerika).
3. Wegen der damals schon absehbaren Anwendung des EEG2017 in Deutschland, das die Preise deutlich nach unten bewegen könnte. Und das auf andere Märkte ausstrahlen wird, weil Firmen wie der deutsche Marktführer Enercon verstärkt in Auslandsmärkte gehen.

Jetzt muss man abwarten, welchen Abschreibungsbedarf Nordex sieht und wie die Produktionskosten reduziert werden können und mit welchen Restrukturierungskosten das verbunden sein wird.

Hat eine Firma Wachstum und macht Gewinne, so schreibt die Börse diese Zahlen in die Zukunft fort und preist sie in froher Erwartung bereits vorzeitig ein. Dito aber auch negativ im Falle des Verlustes.

Das Eigenkapital pro Aktie lag Ende 2016 bei rund 9,50 Euro. Die für Fremdkapitalgeber eher kritischen Bilanzpositionen Goodwill (516 Mio. Euro), aktivierte Eigenleistungen (223), immaterielles Vermögen (167) und aktive latente Steuern (71) überstiegen allerdings bereits diesen Eigenkapitalwert. Möglich sind auch Abschreibungen auf den Lagerbestand oder auf Maschinen u.ä. bei Stilllegungen sowie Mitarbeiterabfindungen etc..

D.h., der Eigenkapitalwert pro Aktie könnte wenn es schlecht läuft auch sehr schnell deutlich unter die 9,50 fallen. Ein größerer Anstieg ist angesichts der 2017er-Prognose eher nicht zu erwarten. Nahezu Totalverlust in einigen Jahren aufgrund des harten Preiswettbewerbes nicht ausgeschlossen.

[Durando]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.009.785 von MissDaisy am 24.05.17 15:59:54

Zitat von MissDaisy:

als der kurs bei ueber €32 war, schrieb mir jemand...vorsicht, ich sehe kurse deutlich <€20...damals schrieb ich zurueck:"laecherlich...!"

kurs heute €13.1x ...laecherlich, nicht wahr?!


Entweder war derjenige ein Insider oder er hatte einfach "Glück" gehabt, dass seine "Prognose" eingetroffen ist.

Im letzten Jahr hatte noch kaum jemand gedacht, dass die Nordex-Aktie Anfang 2017 (Ende Februar) so stark einbrechen würde.

Das 1. Quartal war zwar schwach, aber trotzdem hat Nordex immerhin ein Konzernergebnis von ca. 7 Mio. € erreicht !

Ich denke, wir sehen seit einigen Wochen eine Bodenbildung.

In wenigen Tagen findet die HV statt, dann wissen wir alle wieder etwas mehr.

[Alfgolf]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.009.785 von MissDaisy am 24.05.17 15:59:54

Zitat von MissDaisy:

Zitat von Durando: Das Kursziel von 18€ ist jedenfalls wesentlich realistischer, als die lächerlichen 8€ von MissDaisy !

als der kurs bei ueber €32 war, schrieb mir jemand...vorsicht, ich sehe kurse deutlich <€20...damals schrieb ich zurueck:"laecherlich...!"

kurs heute €13.1x ...laecherlich, nicht wahr?!

als der Kurs ganz unten war ,schrieb jemand der Kurs steigt auf über 30€.....

und kam es so??

[Hasenbraten]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.009.428 von Durando am 24.05.17 15:18:36

Ich persönlich halte weder die 8 noch die 18€ kurzfristig realistisch.

Über einen Zeithorizont von einigen (vielen) Jahren, halte ich sowohl 5€ (oder weniger) also auch 18€ (oder mehr) für möglich.

Ohne Frage lässt sich mit Windenergie Geld verdienen. Aber, es kann halt nicht jeder.

Bei NDX ist sicherlich weder alles gut, noch schlecht. Deswegen steht der Kurs aktuell bei ca. 13€, statt bei 100€ oder 5€.

Hier aktuell investieren, bedeutet für mich ein Invest ins Management - und dies wesentlich mehr, als Hoffnung auf einen steigenden Windmarkt.

Vollkommen egal, wo der Kurs mal stand. Egal, wie der Markt sich entwickelt. Wenn NDX seine Hausaufgaben nicht macht, kann es langfristig nur gen Süden gehen.

[MissDaisy]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.009.428 von Durando am 24.05.17 15:18:36

Zitat von Durando: Das Kursziel von 18€ ist jedenfalls wesentlich realistischer, als die lächerlichen 8€ von MissDaisy !

als der kurs bei ueber €32 war, schrieb mir jemand...vorsicht, ich sehe kurse deutlich <€20...damals schrieb ich zurueck:"laecherlich...!"

kurs heute €13.1x ...laecherlich, nicht wahr?!

[Durando]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.009.299 von Alfgolf am 24.05.17 15:01:59

Das Kursziel von 18€ ist jedenfalls wesentlich realistischer, als die lächerlichen 8€ von MissDaisy !


(wie immer, nur meine Einschätzung)

[Alfgolf]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.009.092 von MissDaisy am 24.05.17 14:36:18

Kurs 18€

Kurs ist für 18€ vorgemerkt

Ein erfahrener Analyst erkennt eben mehr als andere)

http://www.ariva.de/news/warburg-research-belaesst-nordex-au…

Sobald 14€ durchbrochen wird ist 18€ die logische Zielmarke))