interessantrabajatis schrieb 21.06.22, 15:23
Worum geht es denn bei der Nordex-Aktie? - An einer Beteiligung am weltweiten Ausbau der Windenergie. Dafür muss das Geschäft aber profitabel sein. Das war es 2021, 2020, 2019, 2018 bei Nordex nicht, wird es 2022 auch nicht sein und 2023 muss man auch Fragezeichen anbringen. Da macht es schon Sinn sich in den vor- und nachgelagerten Bereichen umzuschauen, ob es da evtl. besser aussieht. Da ist man dann in erster Linie bei den Projektierern und Bestandshaltern wie in Deutschland z.B. PNE, Energiekontor, ABO Wind, Clearvise, Encavis etc.. Und im Ausland bei einer Vielzahl auch an großen Gesellschaften. Da wird Geld verdient - zumindest im Cashflow ausgewiesen. Ist aber auch schon viel optisch ziemlich hoch bewertet. Weil es schwer ist die Projektpipeline zu bewerten und jetzt auch das Strompreispotential. Dazu kommt der Zinsanstieg, der bremsend in den DCF-Bewertungsmodellen wirkt.
Aber es wird auch bei Zulieferern gutes Geld verdient, wie man an den Zahlen von thyssenkrupp rothe erde sieht. Und wenn man alles zusammenzählt, dann gibt es im Gesamtkonzern Potential auf 10 % Umsatzanteil für Wind- und Photovoltaik. Wasserstoff käme noch hinzu, der bei dem erwarteten exponentiellen Wachstum den Umsatzanteil noch höher bringen könnte. Ich denke man wird nicht viele andere Zulieferer finden, die solch einen hohen Anteil in diesem Bereich haben. Und dann schaut man auf die Bewertung und stellt fest, das die im Vergleich zu den anderen Aktien extremst niedrig ist. Auch zu einer Nordex. Obwohl man mit der Aktie auch vom Ausbau der Windkraft profitieren kann und sehr viel zeitnahe Zukunftsphantasie hat, was man bei Nordex so gar nicht hat. Man denke an den exklusiven Börsengang von DE NORA, der jetzt stattfinden soll und der Börse erhebliche Bewertungsdefizite aufzeigen dürfte.
Zu Nordex lese ich heute nur, das viele Marktbeobachter mit einer weiteren Kapitalerhöhung rechnen, die ja weiter verwässern dürfte bei zur Zeit nur noch knapp über 5 Euro Substanz pro Aktie. Bei der KE im Jui 2021 zu 13,70 Euro konnte man auf die großen Erlöse daraus und den Verkauf der Projektpipeline an RWE verweisen. Da kam man noch in etwa auf den Ausgabekurs. Ich denke, bei der nächsten KE muss man sich mehr in Richtung der verbliebenen Substanz orientieren. Würde man viele neue Aktien zu den Kurszielen der Analysten von 16, 18 und vllt. noch mehr Euro verkaufen können, wenn es letztes Jahr "nur" 13,70 Euro waren und ja jetzt viel weniger Substanz vorhanden ist? Und werden die Analysten ihre Kursziele erhöhen, wenn es MEHR Aktien gibt? Ergibt alles keinen Sinn.
Und daher: Ja. Ich handle jedenfalls so. Nordex ist dennoch weiter interesant und ich werde sie wie seit 2004 geschehen auch weiter beobachten. Aber nicht auf dieser Basis investieren. Es besteht keine Eile mit dem Einstieg. 2024 reicht auch noch. So schnell stehen die ganzen neuen Windkraftanlagen nicht.
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