PAYCHEX 868284 prifitiert von der Jobmaschine USA (Seite 15)

[Pontiuspilatus]

ja und payx ist einer der wenigen werte die wachstum mit einer sehr schönen dividende kombinieren

[Larry.Livingston]

Paychex war auch immer einer der Werte der mir viel zu teuer war. Mittlerweile scheint es aber sehr interessant und aussichtsreich zu sein. Auch gut zu erkennen, dass sich im Chart ein neuer Aufwärtstrend ausgebildet hat.

[spaceistheplace]

Antwort auf Beitrag Nr.: 32.116.627 von Pontiuspilatus am 23.10.07 09:42:10

okay, pontius, alles klar. Danke für die Aufklärung. So wird es wohl sein....

Gruss space

[Pontiuspilatus]

Was die Bewertung angeht, scheint auf den US-Seiten keine Eintracht zu sein: Ich finde auf CBS für 2007 einen Gewinn von 1,59, macht ein KGV von 26 und für 2008 einen Gewinn von 1,78, macht ein KGV von 23 wie auch pontius sagt.
Die Nasdaq-Seite bringt die gleichen Zahlen, nur um 1 Jahr nach hinten verschoben, also für 2008 1,59 Dollar Gewinn und für 2009 erst die 1,8. Rechenfehler? MSN bringt für 2007 1,59 und für 2008 1,85.
Yahoo hat 1,56 bzw. 1,74.

Die unterschiede resultieren mit hoher wahrscheinlichkeit nicht daraus das eine der genannten seiten fehlerhafte daten anzeigt sondern in der unterscheidung zwischen Geschäftsjahr und natürlichem jahr welche bei payx nicht übereinstimmen.

Das geschäftsjahr 2008 endet bei payx am 31.05 2009.
das derzeit laufende geschäftsjahr am 31.05.2008

Auf basis des nächsten geschäftsjahres mit ende 05.09 beträgt das kgv ca 23 was im historischen kontext gesehen für payx ausergewöhnlich günstig ist.

[spaceistheplace]

so wie es aussieht, ist PAYX bisher nur in Deutschland außerhalb der USA aktiv...
Gruss space

[spaceistheplace]

Danke, pontius und Simonswald, für Eure statements.
Ich habe mir sie auch mit unter dem Aspekt gekauft, eine andere Branche ins Depot zu nehmen. Mein Dwepot ist schon sehr Konsum- und Medtechlastig, da hat pontius vollkommen recht.

Was die Bewertung angeht, scheint auf den US-Seiten keine Eintracht zu sein: Ich finde auf CBS für 2007 einen Gewinn von 1,59, macht ein KGV von 26 und für 2008 einen Gewinn von 1,78, macht ein KGV von 23 wie auch pontius sagt.
Die Nasdaq-Seite bringt die gleichen Zahlen, nur um 1 Jahr nach hinten verschoben, also für 2008 1,59 Dollar Gewinn und für 2009 erst die 1,8. Rechenfehler? MSN bringt für 2007 1,59 und für 2008 1,85.
Yahoo hat 1,56 bzw. 1,74.

Also scheinen die CBS-Zahlen eher falsch zu sein bzw. um 1 Jahr nach vorne verschoben zu sein...

Egal wie, die Bewertung ist aktuell auf dem historischen niedrigsten Stand von unter 30.

Also ich würde PAYX klar der ADP vorziehen, allein schon der höheren Wachstumsraten wegen und dem Mittelstandssegment. da sind sie besser positioniert.

Was KOnkurrenz angeht: Also in D gibt Paychex seit 2004, es viele kleinere Anbieter am meisten dürfte DATEV bekannt sein. Viele Unternehmen mache es über Software.
Auf die Schnelle habe ich gerade nichts gefunden, wie groß der Anteil von PAYX bei uns hier oder in Europa ist. werde mich drim kümmern..

Gruss space

Hier noch mal der langfristchart log.:

[Simonswald]

Dann auch ein Beitrag von mir:

Mal die beiden Konkurrenten ADP und PAYX im Vergleich:




Umsatzwachstum PAYX seit 1994:
18%/20%/23%/20%/24%/21%/22%/20%/10%/15%/18%/12%/16%

MarketCap 17Mrd$
08erKGV 28
EK-Rendite 29%
Div-Rendite 2,7%
Umsatzwachstum der letzten 5 Jahre 14,7% p.a.
Umsatz 1,8 Mrd$


Umsatzwachstum ADP seit 1994:
11%/17%/22%/18%/18%/13%/14%/2%/3%/2%/9%/10%/10%

MarketCap 24,5Mrd$
08erKGV 22
EK-Rendite 19%
Div-Rendite 2%
Umsatzwachstum der letzten 5 Jahre 7,0% p.a.
Umsatz 7,8 Mrd$



Zusammenfassung:
Die Zahlen sprechen für die nach Umsatz deutlich kleinere PAYX. Bei PAYX ist die Wachstumsreihe ungebrochen deutlich zweistellig.

PAYX ist stärker in Mittelstandsfirmen engagiert als ADP. Inwieweit sich langfristig der Verlust von Industriearbeitsplätzen auf solche Gehaltsabrechner auswirkt, wäre noch zu untersuchen.
Wird PAYX der verstärkte Eintritt in Akademiker-Firmen sowie die internationale Expansion gelingen?

@space: Hast du ne Ahnung, wer in Europa bzw Japan wichtige Konkurrenten in dieser Branche sind?

[Pontiuspilatus]

ja ist ein sehr sehr guter wert. sehr profitabel, schöne dividende und inzwischen eine nicht mehr ganz so teure bewertung.

mit sicherheit einer der besten us werte. für ein auf healthcare und konsumwerte konzentriertes portfolio eine gute branchenergänzung.

chart läuft bei langfristiger betrachtung wie am schnürrchen nach oben. übrigens lag das kgv in der blase anfang des jahrzehnts bei über hundert und ist heute auf 23 zurückgekommen (basis nächstes geschäftsjahr). wenn ich sehe das vw mit seinem extrem schwankungsanfälligen und niedrigmargigen geschäft inzwischen fast ähnliche bewertungsrelationen erreicht (kgv 19), dürfte klar sein das payx auf diesem niveau ein echtes schnäppchen ist.

[spaceistheplace]

hier 2 schöne Analysen von Paychex, einem der besten Dividendenwerte in den USA, in den letzten 10 jahren wurde die Divi 30% per anno gesteigert.
Ich habe mir heute zu Börsenbeginn in den USA eine erste Position ins Depot gelegt...

Gruss space


Paychex Pays Out Substantial Dividend
posted on: October 22, 2007 | about stocks: PAYX

A Dividends Matter reader has suggested that we have a look at Paychex Inc, NasdaqPAYX). Is this a worthy candidate for our portfolio of superior dividend yielding stocks?

Paychex, Inc. provides payroll and integrated human resource and employee benefits outsourcing solutions for small- to medium-sized businesses in the United States. It offers payroll processing services, which include the calculation, preparation, and delivery of employee payroll checks; production of internal accounting records and management reports; the preparation of federal, state, and local payroll tax returns; and online payroll services. In addition, it offers employee payment services; and regulatory compliance services, including new-hire reporting and garnishment processing. Further, the company’s human resource services include retirement services administration; workers’ compensation insurance services; health and benefits services; employee benefits administration; time and attendance solutions; and other human resource services and products.

Market capitalization is $15.77B.

Company Fundamentals:

Management has delivered an excellent return on invested capital [ROIC] over the last 10 years. The lowest ROIC in any given year was an amazing 25.2%! The 5 year average ROIC is 26.8%. In the early part of the 10 year period, management was delivering over 30% ROIC. So it has slipped a bit but still an amazing number.

Return on equity is almost an exact match. And you can see the consistency. The 10 year average ROE is 29.57%. The 5 year average ROE is just slightly lower at 27.3%.

Equity growth rate has slowed down from the earlier years. The 9 year rate is 20.44%. The 5 year rate drops to 15.55%. The 3 year rate picks up to 17.35% and last year’s equity growth rate stayed there at 17.42%. Excellent year to year growth rates.

Earnings per share growth rate has been a bit more consistent, but follows the same pattern. The 9 year rate is 17.75%. The 5 year rate drops to 14.5%. The 3 year rate picks up to 18.68% and last year’s EPS growth rate was 15.57%.

Sales growth rate has been quite consistent. The 9 year rate is 8.21%. The 5 year rate bumps up to 14.63%. The 3 year rate hangs there at 13.64%. And last year’s cash flow growth rate dips to 12.68%.

These are all solid fundamentals in my opinion.

Dividend Fundamentals:

The current dividend yield is 2.87%. I consider that above average by comparing it to the dividend yields of the S&P 500 index (1.91%) and the DJIA (2.36%).

The dividend growth rate has been excellent over the years. Now, it has come down from its lofty rates of 50% growth rates back in 1998, 1999 and 2000. Although the 9 year rate is 22.92%, the 5 year rate drops to a more reasonable 12.82%. The 3 year rate picks up to 18.97% and last year’s dividend growth rate was a whopping 29.51%! However, you can see there were a few lean years with just low, single digit increases from 2002 to 2004.

Dividend payout ratio has remained fairly consistent over the last 6 years in the 55% range. Last year’s dividend payout ratio was 56%.

Cash flow growth rates have been fairly consistent with the 5 year rate coming in at 14.85% and last year’s rate of 14.81%.

Although the dividend growth rate has been choppy, management has consistently raised the dividend. I like to see commitment to yearly dividend growth!

Valuation Models:

Time to get down and dirty with some number crunching. What is a fair price to pay for this consistent dividend raiser?

Looking at the historically high dividend yields over the last 10 years, I see that the 10 year average high dividend yield is 1.6%. The 5 year average high dividend yield comes in at 2.02%. With the current dividend yield at 2.87%, you know this stock is selling at a discount.

If I demand the 5 year rate, then my average high dividend yield model price works out to $59.45. At the current price of $41.88, Mr. Market is selling this stock at a discount of 29.55%!

Mr. Benjamin Graham would vehemently disagree! The Graham number works out to a mere $12.95! That implies a premium of 223%! What a difference from our average high dividend yield model price.

For my discounted present value method, I used the following inputs:

* future EPS growth rate of 15% (Although my initial estimate was 15.55% which was derived from the 5 year equity growth rate, analysts have forecast 15%. I’ll use their more conservative value.)
* future PE of 28.69 (This is the current P/E and is lower than the 10 year average P/E of 44.02 and the 5 year average P/E of33.4.)
* dividend yield of 2.02% (the 5 year average high dividend yield)
* future dividend growth rate of 12.82% (This is the 5 year dividend growth rate. With the inconsistent dividend growth rates of the past, this is hopefully a good assumption.)

With this information, my model price works out to $58.04 or a discount of 27.84%. This is consistent with my average high dividend yield model price.

PAYX has delivered amazing ROIC over the last 10 years. All the fundamental growth rates look solid. And this stock appears to be selling at a discount!

I like this one and will add it to my portfolio of superior dividend yielding stocks.

Disclosure: At the time of this writing, I do not own shares in PAYX.



Paychex: A Value and Growth Opportunity - Barron's
posted on: October 07, 2007 | about stocks: PAYX

Paychex (PAYX) provides payroll and human resource services to small businesses. The company has posted 17 straight years of revenue and earnings growth. In FQ1'08, sales were up 10% to $507 million as the company earned $0.40/share. Payroll revenues rose 8% for FQ1'08 and should rise 9-10% overall this year. Human resource services offer even more potential - revenues rose 20% this past quarter to $113.3M, with 20%-23% growth expected for 2008. Same-city clientele growth — mostly through positive word-of-mouth — portends a profitable future. Paychex has no debt, regularly raises dividends (75% of this year's income will go to investors) and buys back shares (a new $1 billion buyback is planned for 2008.) But shares have recently faltered from a high of $46 to $41 because of the buyback's impact on investment income, Fed rate cuts diminishing profits from client funds held for payroll, an FQ1'08 miss of some overeager analyst projections, and a slightly lowered 2008 profit projection (from 15% growth to 13%.) But 13% growth denotes $1.58/EPS, up from F2007's $1.41/EPS, and Barron's thinks the 26 P/E is reasonable considering Paychex's growth prospects. Barron's sees PAYX recovering to $46 by 2008 and even $50 by mid-2009.

Sources: Barron's Commentary: 23 Safe Dividend Stocks For Trying Times • Unlucky Number Seven: Sideways Performers Since 2000 Who Stand To Gain Stocks/ETFs to watch: Paychex (PAYX) Conference call transcripts: Paychex F1Q08 (Qtr End 8/31/07) Earnings Call Transcript

[PolyMod [Mod]]

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