CropEnergies AG ++ Börsengang der Südzucker Ethanolsparte + Aussichten + Mitbewerber ++ (Seite 245)

[Growth2012]

Antwort auf Beitrag Nr.: 45.216.591 von Growth2012 am 09.08.13 13:26:14

ach ja, ich vergaß...und dieser "übergeordnete Ziel" sollte man auch nicht aus dem Augen verlieren

>>>Crop Energies geht davon aus, dass Ensus bereits im zweiten Jahr nach der Übernahme einen positiven Ergebnisbeitrag leisten wird. Mittelfristig will CropEnergies durch den aktuellen Expansionskurs den Konzernumsatz auf eine Milliarde Euro steigern<<<<


...

[Growth2012]

Tach zusammen

es gibt für mich als (langfrist-Aktionär) nur drei Punkte auf dem ich stettig acht gebe:-

1) Die Nettofinanzschulden im Geschäftsjahr 2013/14 sollen trotz umfangreicher Investitionen in die neue Bioethanolanlage weiterhin unter dem am 29. Februar 2012 erreichten Stand von 158 Millionen Euro liegen

2)Die Ensus-Anlage ist mit einer Produktionskapazität von 400 Tausend Kubikmetern Bioethanol und 350 Tausend Tonnen hochwertigem Proteinfuttermittel im Jahr eine der größten Bioethanolanlagen Europas.

3)Die Investitionen bei Ensus sollen die vorgegebene 50 Mio Pfund nicht übersteigen, und der Tagesnotierung von Crop soll nicht unter die 6€ Marke fallen (zumidest kein Zehntage hintereinander)

Eine restliche positiver Entwicklung wird sich aus meiner sicht an der Zapfsäule durch ein angepasste Preisentwicklung von alleine regeln

Gruß in die Runde & schönes Weekend!

[Opa_Hotte]

Nachtrag:
Ach so, noch etwas zur "Wirtschaftlichkeit".... aktuelle Preise cbot, Lieferung September 2013:

eine Tonne Mais: 139,36€
eine Tonne Weizen: 179,19€

Also ist Mais bedeutend günstiger bei einem höheren Ethanol UND DDGS-Ertrag.

Zitat von vivato: Also Sinn macht die Aussage keine, da

Hochwertiger Weizen derzeit sehr billig zu haben ist (laut CE von 280€/t letztes Jahr zu 190€/t derzeit)

Also ich finde, dass die Aussage von farming uk doch ne Menge Sinn macht. Sind ja schließlich (nicht wie wir) auch vom Fach
Glaube ist nun mal Nicht-Wissen....

[Opa_Hotte]

Jetzt geht es aber los....
Schreibst du hier nur um irgendwie recht zu bekommen???

Zitat von vivato: Ohne Details zur Gesamtkalkulation, d.h. welcher Ertrag bioethanol aus welchem Rohstoff gewonnen wird und wie der "Abfall" verwertet wird kann man eine Abschätzung zum Profit nicht geben können. Klar ist nur das hochwertiger Weizen die beste Gesamtausbeute ( Ethanol+Futtermittel) liefert.

kann ja sein, aber unbestrittene Tatsachen sind:

a) CE im letzten Jahr Mais zur Ethanolproduktion eingesetzt hat. Quelle: GB 2012/2013 auf der Seite 28

„In Zeitz stieg die Bioethanolproduktion aufgrund eines geänderten Rohstoffmixes und weiterer Optimierungen im Vergleich zum Vorjahr deutlich. Dabei hat CropEnergies die Flexibilität der Produktionsanlage genutzt und den Rohstoffeinsatz an die Bedingungen auf den Rohstoffmärkten angepasst. Neben Weizen kamen auch Gerste sowie Trocken-und Nassmais zum Einsatz. Im Verlauf des Geschäftsjares 2012/2013 wurde darüber hinaus der Anteil an Zuckersirup aus Industrierüben wegen der anhaltenden hohen Getreidepreise erhöht.“

b) und eine weitere, unbestrittene Tasache ist nun einmal, dass die Maispreise im yoy-Vergleich PROZENTUAL bedeutend stärker gefallen sind als die Weizen-Preise… also würde es noch mehr Sinn machen


Also macht die Aussage sogar richtig Sinn (Mais einzusetzen), zumindestens in Teesside...

aber eine Aussage solltest du doch bitte näher erklären:

Zitat von vivato: Aus Zuckersirup kann kein Futtermittel gewonnen werden. Bei Mais ist das nicht eindeutig.

Was ist hier nicht eindeutig???? Jetzt lehnst du dich aber verdammt weit aus dem Fenster.... Wenn nahezu alle US-Ethanol-Plants auf Maisbasis funktioniern/produzieren: aus was werden die prognostizierten 41 mio Tonnen DDGS in 2013 gewonnen???

Hier eine kleine Info aus wikipedia:

=> The conversion rate of corn to distillers grains is: One tonne of corn produces 378 L of ethanol and 479 kg WDG (70% moisture content), or 309 kg of DDGS (10% moisture content).

=> The conversion rate of wheat to distillers grains is: One tonne of wheat produces 372 L of ethanol and 457 kg WDG (70% moisture content), or 295 kg of DDGS (10% moisture content).

Also wird aus Mais mehr Futtermittel als aus Weizen gewonnen...

[vivato]

Ohne Details zur Gesamtkalkulation, d.h. welcher Ertrag bioethanol aus welchem Rohstoff gewonnen wird und wie der "Abfall" verwertet wird kann man eine Abschätzung zum Profit nicht geben können. Klar ist nur das hochwertiger Weizen die beste Gesamtausbeute ( Ethanol+Futtermittel) liefert. Aus Zuckersirup kann kein Futtermittel gewonnen werden. Bei Mais ist das nicht eindeutig. Die Profitabilität kommt primär durch die Verwertung der Reststoffe.

[Opa_Hotte]

Zitat von vivato: Also Sinn macht die Aussage keine, da

a: die Anlage derzeit über Monate hinweg umgebaut werden muss
b: Hochwertiger Weizen derzeit sehr billig zu haben ist (laut CE von 280€/t letztes Jahr zu 190€/t derzeit)

Warum macht die Aussage keinen Sinn???

zu a: CE selbst bestätigt doch, dass man im Herbst starten will (was ja astronomisch mitte/ende September ist)... ist wahrscheinlich, dass die Anlage teilweise in Betrieb geht um Schwachstellen/Mängel zu erkennen, benennen und beseitigen. Wird so im übrigen bei jeder großen Industrieanlage gemacht... jetzt wird m.E. ca. ein 3/4 Jahr kontinuierlich optimiert bis die Anlage tatsächlich online geht. Die Zeitz-Anlage wird noch immer kontinuierlich verbessert und die Ergebnisse geben CE hier recht (-40% Energieverbrauch seit Inbetriebnahme). Aber auch wenn die Anlage z.Zt. nicht läuft muss Material zum Anfahren beschafft werden, immerhin hat Ensus ja Lager mit einer Kapazität von 30.000 Tonnen Getreide. Auch um die Lieferantentreue, -kapazität, -preisfindung und -kommunikation mit den lokalen Bauern/Händlern zu bewerten. Solche Kompetenzen will ja CE ausdrücklich wieder zurück holen (z.Zt. wurde m.W.n. der komplette Rohstoffeinkauf an Glencore Grain UK ausgelagert) um so die Wertschöpfung zu erhöhen/verbessern.

zu b: selbst wenn Weizen derzeit billig zu haben ist: who cares??? Wichtig ist, welcher Rohstoff den höchsten Profit abwirft bzw. bei welchen Rohstoff der Spread am höchsten ist. Solange andere Rohstoffe noch günstiger sind wird man auf eben diese zurückgreifen. Weizen-Futures sind um 35% gefallen, Mais-Futures um 45%.... Macht ja eben CE aus, dass man flexibel durch die Multifeed-Fähigkeit auf die aktuellen Rohstoffpreise reagieren kann (so wurden z.B. in Zeitz im GJ 12/13 vermehrt Weizen durch Gerste, Nassmais, Trockenmais und einen höheren Anteil an Zuckersirup ersetzt).

Wir werden sehen, CE hat heute im übrigen den Tag 9 hintereinander rot geschlossen

we will see.....

[vivato]

Also Sinn macht die Aussage keine, da

a: die Anlage derzeit über Monate hinweg umgebaut werden muss
b: Hochwertiger Weizen derzeit sehr billig zu haben ist (laut CE von 280€/t letztes Jahr zu 190€/t derzeit)

[Opa_Hotte]

Bin letzte Woche rausgestoppt worden, erst einmal Gewinne gesichert und wieder in lauer-Position Spread im Juni bombastisch, seitdem Cbot-Ethanol-Preise schon heftig in die Knie gegangen (von Ø 2,45$ per gallon auf jetzt 2,25$)... klar, keine Rotterdam-Preise, aber der Trend ist der Gleiche ... Weizen up, Mais geht gerade massivst runter und erreichte heute ein 2,5-Jahres-Tief mit 4,76$per bushel (vgl. 8,25$ im September 2012). Danke liebe CE-Ingenieure für multifeed-Fähigkeit der Zeitz-Anlage....

Alles in allem: Q2 wird m.E. trotz Zeitz-Ausfall sehr solide...

Aber zurück zum England-Abenteuer:

Ensus-Anlage wird aktuell "gefüttert"....

"Grain merchant Gleadell has announced strong results for its April–June 2013 pool for cereals and oilseed rape.

The company achieved a significant premium over average open market prices for all the commodities during the period.

Feed wheat growers received an average return of £189.89/t net of haulage and commission. That compares with an average free market ex-farm price since the pool opened in October 2011 of around £172/t, based on actual grain purchased by Gleadell in the open market.

The oilseed rape pool averaged £372.84/t, and feed barley £171.50/t. Milling wheat ranged from £201.50 to £209.50/t depending on grade.

The results reflected a good performance in extremely volatile markets, says Gleadell managing director David Sheppard. The ex-farm feed wheat price for June movement over the period, based on the May 2013 futures price, ranged from about £146/t in October 2011 to top out at £215/t in October 2012, before sliding back to close out at below £160/t.

“The 2012/13 grain marketing season will certainly be one that many will remember for years to come – and not for good reasons,” said Mr Sheppard. “The worst wheat quality in living memory, coupled with the highest prices in Sterling terms, combined to make marketing decisions difficult and volatility has been an ever-present factor for all participants to contend with.”

Extremely variable and generally poor UK quality meant that large-scale imports, mainly of milling wheat, were an ongoing feature for all of the season, with an end-of-season imported wheat figure of over 2.6m tonnes, he said.

A large tonnage of maize was also imported, much of it destined for the Ensus bioethanol plant. As the UK priced itself as an importer for at least the first seven months of the season, exporting wheat was extremely difficult, Mr Sheppard recalled.

“From the turn of the year all grain markets fell back significantly from the highs seen last autumn. We took a proactive attitude to marketing our April–June Pool and successfully avoided the trap of waiting in vain for an end of season rally. We also locked the pool into good quality premiums which also came under pressure as the season ended.”

The results represented an excellent return for pool members and showed the Gleadell pool was an extremely cost-effective and useful tool for farmers in volatile and unpredictable markets, said Mr Sheppard.

Commitment to this season’s pools was encouraging, and largely reflected changes in cropping, notably with a higher barley tonnage and less wheat and OSR, he added. “Given the recent market movement, the 2013/14 sold position looks promising. We have also had a significant commitment already for the 2014 harvest.

“The 2013 UK wheat harvest potential has improved during June and July as better weather has helped crops to an extent. However we fully expect the UK to again be a major importer in 2013/14, but we will need some sort of major weather event elsewhere in the world in order to avoid a double whammy of lower UK crops and lower prices too.”"

Quelle: http://www.farminguk.com/news/Strong-results-for-Gleadell-s-…

[vivato]

- Risiken bei der Inbetriebnahme ( keine definitive Aussage zur Anlaufzeit bis Volllast erreicht ist ) -> höhere Schulden + Umsatzverluste
- Absatzmarkt für Ethanol und "Reststoffe" offen, evtl. auch in nordische Länder
- ursprünglicher Baupreis der Anlage 200 Mio, Kaufpreis Crop 13,5 Mio, Invest Ertüchtigung zwischen 50-60 Mio.
- Vorteile dort sind die Verfügbarkeit von hochwertigem Weizen vor Ort und die Verwertung der Reststoffe zu Tierfutter ( Knowhow Vorteil von Crop)

[Opa_Hotte]

Zitat von vivato: Also der mögliche output steigt um max. 50%. Es gibt damit zweifelsohne einige Chancen aber auch einige beträchtlichen Risiken. Wer auf der HV war und genau zuhörte sollte sich dessen Bewusst sein.

Welche fragen wurden auf der HV gestellt und wie wurde geantwortet??? Danke hierfür im voraus....


eine Überlegung (welche ich auch schon drüben auf verbio gepostet habe):

"Hey Leute, wie bewertet ihr denn eigentlich die Übernahme von Ensus durch CropEnergies??? Also m.M.n. wird es jetzt richtig spannend auf den Ethanolmarkt in Europa/Deutschland. Dank CE können ab Herbst insgesamt 400.000m³ Ethanolkapazität (mehr als die beiden Verbio-Werke zusammen) ZUSÄTZLICH den europäischen Markt bedienen (oder überfluten). Der Ethanolverbrauch ist durch gesunkenem Spritverbrauch ebenfalls gesunken (bzw. durch höherer Beimischung gleich geblieben), d.h. CE wird mit der neu erworbenen Teesside-Anlage Marktanteile auf Kosten anderer Wettbewerber gewinnen. Auf Kosten von verbio??? We will see...
Auf jeden Fall wird der europäische Ethanolmarkt nun von 3 Unternehmen (Cropenergies/Agrana, Abengoa und Tereos) beherrscht. Diese 3 Hersteller können mit ihrer Kapazität ca.65% des 6,7mio m³ Marktes bedienen.
Von den Wettbewerbern Cristal Union, Vivergo, Pannonia, Fuel21, verbio, IMA, AgroEtthanol usw. werden es nicht alle schaffen und es könnte meiner Meinung nach unter "den kleinen" demnächst zu einer Übernahmewelle kommen. Es müssten sich dann aber schon die Nummer 4, 5 und 6 zusammenschließen (Cristal Union Vivergo und Verbio) um hier in Schlagweite zu kommen. Es gibt nur ein "kleines" Problem bei der Konsolidierung: keiner hat wirklich Geld "