Wird aus Plenum noch einmal etwas werden?
eröffnet am 01.05.16 22:51:25 von
neuester Beitrag 25.03.24 18:55:47 von
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Der Bundesverband Deutscher Unternehmensberatungen nennt für 2023 ein Wachstum von 7,2% und erwartet für 2024 ein Wachstum von 9,8%: https://www.bdu.de/news/prognose-umsaetze-steigen-in-2024-au…
Mittlerweile gibt es übrigens 2024er Finanztermine. Von der Internetseite:
29.05.2024 Veröffentlichung Konzernjahresabschluss 2023
09.07.2024 ordentliche Hauptversammlung
Ich spekuliere mal: Dividende 0,30 EUR/Aktie (Vorjahr 0,20)
Mein Wertansatz in Beitrag Nr. 179 bezog sich auf 2023. Wo ich gerade am Spekulieren bin, extrapolieren ich das ganze mal ins laufende Jahr 2024: Umsatz etwa 30 Mio. EUR, EBITDA-Marge 10%, bereinigtes EPS 1,14 EUR, darauf 16er KGV und 75% netcash ergibt knapp 20 EUR.
"Nur" noch 16er KGV (im Ggs. zu 18er) folgt der Multiple-Kontraktion am Gesamtmarkt. Der angenommene Umsatz und die EBITDA-Marge folgen der zuletzt vom Vorstand präsentierten Mittelfristperspektive für 2025, welche einen Umsatz von rd. 40 Mio. EUR und eine EBITDA-Marge von >12% vorsieht.
Am 29.05.2024 sind wir schlauer, evtl. auch schon früher, falls Vorab-Zahlen gemeldet werden.
29.05.2024 Veröffentlichung Konzernjahresabschluss 2023
09.07.2024 ordentliche Hauptversammlung
Ich spekuliere mal: Dividende 0,30 EUR/Aktie (Vorjahr 0,20)
Mein Wertansatz in Beitrag Nr. 179 bezog sich auf 2023. Wo ich gerade am Spekulieren bin, extrapolieren ich das ganze mal ins laufende Jahr 2024: Umsatz etwa 30 Mio. EUR, EBITDA-Marge 10%, bereinigtes EPS 1,14 EUR, darauf 16er KGV und 75% netcash ergibt knapp 20 EUR.
"Nur" noch 16er KGV (im Ggs. zu 18er) folgt der Multiple-Kontraktion am Gesamtmarkt. Der angenommene Umsatz und die EBITDA-Marge folgen der zuletzt vom Vorstand präsentierten Mittelfristperspektive für 2025, welche einen Umsatz von rd. 40 Mio. EUR und eine EBITDA-Marge von >12% vorsieht.
Am 29.05.2024 sind wir schlauer, evtl. auch schon früher, falls Vorab-Zahlen gemeldet werden.
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.262.446 von Syrtakihans am 12.02.24 11:15:30ja, bald könnten erste Meldungen zum Verlauf des Jahres 2023 kommen.
Ich bin mal wieder sehr gespannt...
Wenns halbwegs wie in den letzten 2 Jahren weitergeht, dann geht es wieder einen Schritt nach vorne und oben!
Ich bin mal wieder sehr gespannt...
Wenns halbwegs wie in den letzten 2 Jahren weitergeht, dann geht es wieder einen Schritt nach vorne und oben!
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.245.966 von willywonka91 am 08.02.24 18:35:19
Du setzt 2,40 Mio. EUR EBITDA an und kommst auf ein ANI von 1,53 Mio. EUR. Ich setzte 2,60 an und komme auf 1,67 - passt doch alles.
Ich sehe keinen Grund, nicht die Mitte der Prognosespanne anzusetzen (also 2,60 Mio. EUR). In der Branche ist das Geschäftsklima relativ stabil: https://www.bdu.de/news/bdu-geschaeftsklimabefragung-januar-…. Zudem hängt Ulf Wohlers keine Prognose-Bias an.
Das sind die Zahlen zum 30.06.2023, ok. Mich interessiert davon nur Cash, Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten und Kaufpreisverbindlichkeiten (diese innerhalb der sonstigen Rückstellungen). Letztgenannte schätze ich auf 2,9 Mio. EUR zum 31.12.2022 (genauer Betrag wird im JA nicht berichtet). Saldiert ergibt das, wie u.g., zum 31.12.2023 geschätzt +0,80 EUR/Aktie. Mein EV zum 31.12.2023 ist natürlich ein anderer, er liegt unter 11,2 Mio. EUR. Wichtig ist noch zu wissen, dass noch dicke stl. VV existieren, so dass für einige Jahre wenig Cash ans Finanzamt abfließt und sich das Cash-Konto schneller füllen wird.
Der Rest in den sonstigen Rückstellungen betrifft hauptsächlich Personalrückstellungen und ausstehende Rechnungen, was mich im Zshg. mit dem Bewertungsansatz aber nicht weiter interessiert.
Zitat von willywonka91: Bist du dir da sicherbei deiner Rechnung?
2,400m - 2,800m EBITDA.
150K capex sind
2250k+ an EBITA
- 32% Tax rate
= 1,530m ANI
Du setzt 2,40 Mio. EUR EBITDA an und kommst auf ein ANI von 1,53 Mio. EUR. Ich setzte 2,60 an und komme auf 1,67 - passt doch alles.
Ich sehe keinen Grund, nicht die Mitte der Prognosespanne anzusetzen (also 2,60 Mio. EUR). In der Branche ist das Geschäftsklima relativ stabil: https://www.bdu.de/news/bdu-geschaeftsklimabefragung-januar-…. Zudem hängt Ulf Wohlers keine Prognose-Bias an.
Zitat von willywonka91: Dem steht gegenüber:
immaterielle Vermögenswerte ca. 5m. Bei 32% Tax rate sind das ca. --> 1.6m
Cash --> 2,375m
Sonstige Rückstellung --> 4,661m
Sonstige Verbindlichkeiten --> 780k
Verbindlichkeiten ggü Kreditinstituten --> 1,473m
MC = 11,200m
EV = 14,139m
EV/NOPAT = 9,24
Das sind die Zahlen zum 30.06.2023, ok. Mich interessiert davon nur Cash, Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten und Kaufpreisverbindlichkeiten (diese innerhalb der sonstigen Rückstellungen). Letztgenannte schätze ich auf 2,9 Mio. EUR zum 31.12.2022 (genauer Betrag wird im JA nicht berichtet). Saldiert ergibt das, wie u.g., zum 31.12.2023 geschätzt +0,80 EUR/Aktie. Mein EV zum 31.12.2023 ist natürlich ein anderer, er liegt unter 11,2 Mio. EUR. Wichtig ist noch zu wissen, dass noch dicke stl. VV existieren, so dass für einige Jahre wenig Cash ans Finanzamt abfließt und sich das Cash-Konto schneller füllen wird.
Der Rest in den sonstigen Rückstellungen betrifft hauptsächlich Personalrückstellungen und ausstehende Rechnungen, was mich im Zshg. mit dem Bewertungsansatz aber nicht weiter interessiert.
Antwort auf Beitrag Nr.: 74.759.675 von Syrtakihans am 07.11.23 11:52:38Bist du dir da sicherbei deiner Rechnung?
2,400m - 2,800m EBITDA.
150K capex sind
2250k+ an EBITA
- 32% Tax rate
= 1,530m ANI
Dem steht gegenüber:
immaterielle Vermögenswerte ca. 5m. Bei 32% Tax rate sind das ca. --> 1.6m
Cash --> 2,375m
Sonstige Rückstellung --> 4,661m
Sonstige Verbindlichkeiten --> 780k
Verbindlichkeiten ggü Kreditinstituten --> 1,473m
MC = 11,200m
EV = 14,139m
EV/NOPAT = 9,24
Wichtig sind die sonstigen Rückstellungen. Wo hast du die Berücksichtigt? Das sind Earn-Out Auszahlungen für die getätigten Akquisitionen.
Hat hier irgendwer einen Plan, welche Multiples für die Akquisitionen gezahlt wurden?
2,400m - 2,800m EBITDA.
150K capex sind
2250k+ an EBITA
- 32% Tax rate
= 1,530m ANI
Dem steht gegenüber:
immaterielle Vermögenswerte ca. 5m. Bei 32% Tax rate sind das ca. --> 1.6m
Cash --> 2,375m
Sonstige Rückstellung --> 4,661m
Sonstige Verbindlichkeiten --> 780k
Verbindlichkeiten ggü Kreditinstituten --> 1,473m
MC = 11,200m
EV = 14,139m
EV/NOPAT = 9,24
Wichtig sind die sonstigen Rückstellungen. Wo hast du die Berücksichtigt? Das sind Earn-Out Auszahlungen für die getätigten Akquisitionen.
Hat hier irgendwer einen Plan, welche Multiples für die Akquisitionen gezahlt wurden?
Trading Spotlight
Wie komme ich auf die 18 EUR? - noch mal detailiert:
Die Unternehmensprognose 2023 (EBITDA von 2.400 bis 2.800 T. EUR) halte ich für belastbar und setze die Mitte der Prognosespanne an. Wie immer sind Abschreibungen auf Firmenwerte, Marken und Kundenstämme zu bereinigen, netcash abzuspalten und der (unternehmensspezifische) normale Steuersatz anzusetzen. In Mio. EUR:
EBITDA 2,60
EBIT 2,45
EBT 2,45
EAT 1,67
EPS 0,98 EUR
Bei 18er KGV zzg. 75% netcash (31.12.2023 geschätzt 0,80 EUR/Aktie) ergibt sich ein Wert von 18,20 EUR.
18er KGV berücksichtig etwas geringe Risiken und eine etwas höhere Wachstumsrate (im Ergebnis bzw. Cashflow) als der Median börsennotierter deutscher Unternehmen (diese notieren zz. auf 16er KGV).
Die Unternehmensprognose 2023 (EBITDA von 2.400 bis 2.800 T. EUR) halte ich für belastbar und setze die Mitte der Prognosespanne an. Wie immer sind Abschreibungen auf Firmenwerte, Marken und Kundenstämme zu bereinigen, netcash abzuspalten und der (unternehmensspezifische) normale Steuersatz anzusetzen. In Mio. EUR:
EBITDA 2,60
EBIT 2,45
EBT 2,45
EAT 1,67
EPS 0,98 EUR
Bei 18er KGV zzg. 75% netcash (31.12.2023 geschätzt 0,80 EUR/Aktie) ergibt sich ein Wert von 18,20 EUR.
18er KGV berücksichtig etwas geringe Risiken und eine etwas höhere Wachstumsrate (im Ergebnis bzw. Cashflow) als der Median börsennotierter deutscher Unternehmen (diese notieren zz. auf 16er KGV).
Der H1-Bericht ist übrigens online: https://www.plenum.de/fileadmin/publications/investor_relati…
Sieht alles ganz gut aus, nach meinem Geschmack. Umsatz wächst um 14% bei stabiler Marge. Meinen Wertansatz aus Beitrag Nr. 168 führe ich leicht verändert fort und komme auf etwa 18 EUR - Tendenz (mit Blick auf 2024) aufwärts gerichtet.
Sieht alles ganz gut aus, nach meinem Geschmack. Umsatz wächst um 14% bei stabiler Marge. Meinen Wertansatz aus Beitrag Nr. 168 führe ich leicht verändert fort und komme auf etwa 18 EUR - Tendenz (mit Blick auf 2024) aufwärts gerichtet.
Antwort auf Beitrag Nr.: 74.169.131 von lacorte am 18.07.23 06:52:45Ich war leider auch nicht bei der HV, aber GSC hat einen Bericht zur HV veröffentlich.
Heute die HV in Frankfurt ist jemand da ?
HV
Geht jemand zur HV und kann berichten?Viele Grüße
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