Fuchs Petrolub konjunkturresistent? - 500 Beiträge pro Seite

[pantarhei]

Wieso kann Fuchs auch bei einem Konjunktureinbruch wachsen?

ciao
panta rhei

FUCHS: Beschleunigtes Wachstum und starker Gewinnanstieg im ersten Quartal 2002

Die weltweit im Schmierstoffbereich tätige FUCHS PETROLUB AG in Mannheim hat im ersten Quartal 2002 erfolgreich gearbeitet und zeigt eine gute Umsatz- und Gewinnentwicklung. Gleichzeitig wurde auf Internationale Rechnungslegungsstandards (IAS) umgestellt, was der Transparenz der Berichterstattung sowie der besseren Vergleichbarkeit im internationalen Wettbewerb zugute kommt. Der Umsatz stieg um 13,1 % auf 265,7 Mio € (234,9), der operative Gewinn um 23,4 % auf 19,5 Mo € (15,8) und der Quartalsüberschuss um 35,3 % auf 4,6 Mio € (3,4). Dabei wurden die Firmenwerte nach IAS erstmals in voller Höhe zu Lasten des Gewinns zeitanteilig abgeschrieben. Der Quartalsgewinn je Aktie erhöhte sich auf 3,0 € (2,4) vor bzw. 1,8 € (1,3) nach Firmenwertabschreibungen.

Träger der Umsatzsteigerung war mit 10,8 % konsolidierungsbedingt das externe Wachstum. Das interne Wachstum steuerte 1,5 % bei, die Effekte aus der Währungsumrechnung lagen bei 0,8 %. Den größten absoluten Umsatzanstieg erwirtschaftete die Region Europa (+ 24,6 Mio €), eine ebenfalls signifikante relative Umsatzsteigerung von 13,9 % wies die Region Asien-Pazifik/Afrika aus.

Die Ertragsentwicklung des Konzerns im ersten Quartal 2002 verlief sehr positiv. Die Gründe für die kräftige Erhöhung des operativen Ergebnisses liegen in der Umsatzsteigerung, einer Verbesserung der Bruttomarge sowie in einer rückläufigen Kostenbelastung. Die operative Marge erhöhte sich auf 7,3 % vom Umsatz (6,7).

Das Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) von 16,4 Mio € (13,9) liegt um 2,5 Mio € oder 18 % über dem Vergleichswert des Vorjahres.

In der regionalen Ergebnisbetrachtung zeigen sich deutliche Ergebniszuwächse vor allem in der Region Asien-Pazifik und Afrika. Aber auch Europa verzeichnet erfreuliche Ergebnissteigerungen, was sowohl für West- als auch Mitteleuropa gilt.

Die Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände beliefen sich im ersten Quartal auf 4,4 Mio € (6,1). Schwerpunkte waren der Werksneubau in Kaiserslautern sowie Werksausrüstungen in den USA.

Zum 31. März 2002 waren im FUCHS-Konzern 4.145 Personen (3.952) beschäftigt. Die Mitarbeiterzahl hat sich konsolidierungsbedingt gegenüber dem Vorjahresstichtag um 193 Personen (+ 4,9 %) erhöht. Auf das Inland entfielen 1.147 und auf das Ausland 2.998 Mitarbeiter.

Die Perspektiven des FUCHS PETROLUB-Konzerns für den weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2002 sind gut. Zwar bleiben die weitere Entwicklung der Konjunktur in Westeuropa, den USA und Asien-Pazifik ebenso abzuwarten wie die der Währungskurse und ölpreisabhängiger Rohstoffmärkte; dem Konzern kommen in diesem Umfeld jedoch weiterhin sein hochwertiges Geschäftsportfolio, seine technische Leistungskraft und Spezialisierungsführerschaft sowie seine globale Präsenz zugute. Der Konzernumsatz wird erstmals 1 Mrd € übersteigen und gegenüber dem Jahr 2001 mit erhöhten Gewinnen einhergehen.

Mannheim, den 31. Mai 2002

FUCHS PETROLUB AG

[goldmine]

Mal nachrechnen:

Gewinn pro Aktie in Q1 € 3,00 ohne die Firmenwertabschreibungen, die in 2002 oder spätestens in 2003 nach US GAAP entfallen.

Gewinne sind quartalsweise wenig unterschiedlich, also Gewinn
2002 ca. € 12,-
2003 ca. € 13,- aufgrund leichter Konjunkturverbesserung.

Dividende Vorzüge € 4,38 ex am 13.06.02, Kurs exD ca. € 64.

KGV 2003 ca. 4,9.

Technisch wäre ein starkes Kaufsignal bei Überschreiten von € 70 gegeben.

Soweit ich das richtig nachgelesen habe, sind die Wandelschuldverschreibnungen Ende 2002 fällig. Die Wandlung in Aktien setzt aber Kurse über Wandlungspreis von > € 90 voraus. Auch wenn dies eintreten sollte, so wären die gut 500.000 neuen Aktien (aktuell 2,388 Mio Aktien) nicht nennenswert ergebnisverwässernd, da die Zinsaufwendungen entsprechend sinken würden.

CU, goldmine

[goldmine]

Übrigens liegt die Umsatzbewertung (KUV) bei 14,4% des geschätzen Umsatzes 2002 von € 1.065 Mio.

Das beste ist wohl, daß es fast keinen interessiert.

Hauptabnehmer ist die dt. Autoindustrie, bei der man Weltmarktführer für Schmieröle ist. Weltweit gibt es noch über 1.000 Anbieter, die Konzentration schreitet jedoch stark voran, da die kleineren technologisch nicht mitkommen. Evt. beantwortet das die Frage nach der Konjunkturabhängigkeit.

CU, goldmine

[pantarhei]

Hallo goldmine,
danke für die vielen Fakten!

[pantarhei]

Fuchs Petrolub AG - Gegen den Trend - 31. Mai 2002 17:00
Schmierstoff-Hersteller steigert Umsatz und Konzerngewinn
(smartcaps-Redaktion Düsseldorf)

Trotz sinkender Schmierstoffnachfrage und schwacher Konjunktur läuft im Konzerngetriebe der Mannheimer Fuchs Petrolub AG weiterhin alles glatt: Der führende unabhängige Schmierstoffhersteller steigerte seinen Umsatz im Auftaktquartal 2002 um 13,1 % auf 265,7 Mio. Euro, der operative Gewinn stieg um 23,4 % auf 19,5 Mio. Euro. Die Mannheimer halten an ihrer Umsatzprognose von erstmals mehr als einer Milliarde Euro für das gesamte Geschäftsjahr 2002 fest. 2001 hatte der Konzern 940 Mio. Euro erwirtschaftet.

Schon mit den Jahreszahlen für 2001 hatte sich Fuchs Petrolub gegen Branchentrend und Konjunkturflaute behauptet (siehe smartcaps-Bericht vom 27. März 2002: Fuchs-Petrolub AG - Entwicklung wie geschmiert). „Wir schauen weniger auf das konjunkturelle Umfeld, sondern arbeiten mit internen Maßnahmen am Konzernergebnis", erklärt Unternehmenssprecher Hubertus Stärk gegenüber smartcaps. Hierzu gehörten die Straffung von Vertriebswegen und F&E sowie die „Beseitigung von Verlustbringern", um eine „gesunde gute Basis" zu bilden. Das sei in Asien bereits vielfach gelungen, als nächstes werde man sich Frankreich vornehmen.

Externes Wachstum dominiert

Daneben beweist das ehemalige Familienunternehmen ein glückliches Händchen bei Zukäufen. 10,8 Prozentpunkte der Umsatzsteigerung um 13,1% entfielen auf das externe Wachstum. Besonders stark wuchs Fuchs auf dem europäischen Markt: Dort wurden mit 174,2 Mio. Euro knapp 25% mehr Umsatz erwirtschaftet als im Vergleichsquartal 2001. Auffällig gut ist mit einer Umsatzsteigerung von 13,9% auch die Entwicklung im asiatisch-pazifischen Raum. In Nord- und Lateinamerika ist der Umsatz mit 56,3 gegenüber 54,4 Mio. Euro fast unverändert.

Das Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) legte ebenfalls deutlich zu: Mit 16,4 Mio. Euro ist es um 18% höher als im ersten Quartal 2001. Regional betrachtet stieg das Ergebnis in der Region Asien-Pazifik stärker als in Europa. Der Quartalsüberschuss stieg von 3,4 auf 4,6 Mio. Euro. Dabei wurden im Zuge der Umstellung auf internationale Rechnungslegung (IAS) erstmals die Firmenwerte zeitanteilig in voller Höhe zu Lasten des Gewinns abgeschrieben.

Auch langfristig optimistisch

Auch für den weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2002 gibt sich Fuchs Petrolub optimistisch: „Die Perspektiven sind gut." Langfristig gehe man nach einer gesunkenen Schmierstoffnachfrage in 2001 von einer weltweiten Bedarfssteigerung um jährlich 0,5 - 1,0 % aus. Zu Gute komme dem Konzern in der schwierigen konjunkturellen Lage seine globale Präsenz und sein breites Geschäftsportfolio. Risikofaktoren bleiben jedoch neben der Konjunktur die Entwicklung der Währungskurse sowie ölpreisabhängiger Rohstoffmärkte.

Der Aktienkurs der im neuen S-Dax notierten Vorzugsaktien reagiert positiv auf die Quartalszahlen und steigt in Frankfurt immerhin um 1,5% auf knapp 67 Euro. Dennoch seien die positive Gewinnentwicklung und die guten Prognosen bislang unzureichend im Kurs reflektiert, plädiert der Unternehmensvorstand für eine Neubewertung. Er wird der Hauptversammlung am 12. Juni für 2001 eine gegenüber 2000 unveränderte Bardividende von 3,87 Euro je Stamm- und 4,38 Euro je Vorzugsaktie vorschlagen.

© smartcaps 2002

[Heulsusi]

Hallo pantarhei!

Ich verfolge schon länger (Passiv, bin erst seit gestern registriert) Deine Postings. Die gefallen mir sehr gut, ebenso die Auswahl Deiner Aktien.
Habe mir aufgrund der wirklich beeindruckenden Fundamentaldaten eine Portion Fuchs ins Depot gelegt. Nach Lynch ist es nicht unbedingt ein Nachteil, wenn eine Aktie nicht im Rampenlicht von Analysten steht. Mir fallen auch die zuletzt steigenden Umsätze auf, könnte dies mit der bevorstehenden HV zusammenhängen (Dividende??)?

Gruss

Heulsusi

[Mandrella]

@goldmine
> Firmenwertabschreibungen, die in 2002 oder spätestens in 2003 nach US GAAP entfallen.

Wieso US-GAAP
Fuchs Petrolub hat in 2002 auf IAS umgestellt.

[Mandrella]

Hat sich erledigt; habe eben den Hinweis im Quartalsbericht entdeckt:

"Mit der erwarteten Anpassung der Firmenwertbehandlung
unter IAS an die Regeln von US-GAAP,die vielleicht noch in
diesem Jahr,spätestens aber in 2003 greifen sollten,würde
keine ratierliche Firmenwertabschreibung mehr erfolgen."

[goldmine]

@Mandrella

Siehe Seite 9 des Q1/02 Berichtes:

dort steht, daß man dies auch nach IAS erwartet - also eine Anpassung der G/W Behandlung an USGAAP.

Zumindest ich als Anleger (Buffet sieht es übrigens auch ganz klar so und ist mit der Neufasung der USGAAP bez. des G/W zufrieden. War m.W. nach bis Anfang der 70er Jahre auch schon so geregelt) rechne die G/W AfA nicht ergebnismindernd. Fast alle DAX100 Firmen buchen den G/W bereits seit längerem ergebnisneutral oder haben keinen nennenswerten abzuschreiben. 2 Bsp.: Gehe und Fresenius mit sehr hohen G/W Beträgen.

Bei Fuchs Petro ist das aber eine wichtige Größe in der GuV und ist auch nicht weiter steuerrelevant (steuerlich ist das in Dt., EU und USA abschreibungspflichtig und daher steuermindernd). Latente Steuern entfallen somit.

Wie also auch immer IAS angepaßt wird oder ob Fuchs auf USGAAP wechselt oder man es im Finanzbericht - so wie bereits jetzt von Fuchs übersichtlich präsentiert auf Seite 16 - einfach erläuternd darstellt, wirtschaftlich ist das Gewinn (nach Steuern).

Daher bleibe ich bei der Zahl € 13 eGewinn pro Aktie 2003.

Ergänzend ist auch der Buchwert, der über dem Kurs liegt, zu beachten. Die Aktie hat sich halt per Saldo 10 Jahre nicht bewegt, obwohl die company sich verbessert hat. Auch ist die blöde Parallelgesellschaft in der Schweiz mit Fuchs Mannheim verschmolzen und man hat die Beteiligungen / JV - mit DEA - aufgestockt oder übernommen und damit die quotale (und eigentlich unübliche) Konsolidierung dieser Umsätze bereinigt.

CU, goldmine

[Mandrella]

@goldmine
Einige Faktoren sprechen dagegen, dass man das Ergebnis des 1. Quartals einfach mal vier nehmen kann:

- im 1. Quartal profitierte Fuchs Petrolub von einem starken Dollar
- im 1. Quartal profitierte Fuchs Petrolub von niedrigen Ölpreisen
- im 1. Quartal profitierte Fuchs Petrolub von einer vorübergehend starken US-Konjunktur (z.B. künstlich angeheizter Automobilmarkt)

Alle drei Faktoren sind heute nicht mehr gegeben. Der Dollar steigt und steigt, der Ölpreis ist wegen der Nahost-Ängste wieder angezogen, und der US-Automobilmarkt entwickelt sich im Mai wieder deutlich schwächer.

Ab Ende 2002 wird die mit 4,13% finanzierte Wandelanleihe zu refinanzieren sein. Eine Zinserhöhung um 2-3% entspräche einer verschlechterung des Finanzergebnisses um 1-1,5 Mio. €. Der Konzern ist hoch verschuldet (Verschuldungsgrad rund 200%, EK-Quote nur 24%) und könnte durch Basel II und durch mögliche Zinserhöhungen bei anziehender europäischer Konjunktur einen wesentlich höheren Zinsaufwand zu tragen haben.

Unter Herausrechnung der Goodwill-Abschreibungen bleibt die Aktie aber trotzdem recht preiswert. Ich könnte mir ein 2003er KGV von ca. 6,5 vorstellen, sofern die Weltkonjunktur einigermaßen stabil bleibt.

[pantarhei]

Hallo Heulsusi,

willkommen im Board!

>Mir fallen auch die zuletzt steigenden Umsätze auf, könnte dies mit der bevorstehenden HV zusammenhängen (Dividende??)?

Ja, ich meine, der Kursverlauf mit Fall ins Sommerloch nach der HV ist typisch für einen dividendenstarken Nebenwert.


Da es zur Zeit kaum Unternehmen gibt, die in dem schlechten konjunkturellen Umfeld eine positiven Geschäftsverlauf vermelden können, hoffe ich auf eine höhere Bewertung.
Ich rechne aber auch damit, am Jahresende meine Position verbilligen zu können.

ciao
panta rhei

[Syrtakihans]

Hallo zusammen!

Ich habe Fuchs seit längerer Zeit im Research und war zwischenzeitlich auch Aktionär gewesen. Insbesondere zur Fragestellung der Abhängigkeit des Unternehmens von Konjunktur und Rohölpreisen konnte mir das Unternehmen im letzten Jahr folgendes darlegen: Preisschwankungen von Rohöl schlagen nur begrenzt zum Unternehmen durch, da auf der Einkaufsseite Öl- und Chemierohstoffe einer bereits hohen Verarbeitungsstufe angenommen werden. Ein hoher Teil des Margendrucks durch steigende Rohölpreise wird also von den Zulieferern geschluckt. Wie dieses funktioniert zeigt die Vergangenheit von Fuchs. Gegen Konjunkturschwankungen ist die Fuchs AG ebenfalls resitenter als man auf den ersten Blick vermuten mag, weil sie in den stagnierenden Massenmärkten (z. B. Standardmotoröle) weniger starkt präsent ist als in den wachsenden und weniger zyklischen Spezialitätenbereichen (z. B. umweltverträgliche Öle, Schmierlacke usw.)

Das Eigenkapital besteht mehr als zur Hälfte aus Firmenwerten.

Eine Unterbewertung sehe ich übrigens auch. Interessant wird es nach dem Dividendenabschlag ...

[goldmine]

Auch wenn man den Q1/02 Gewinn nur mit 3,7 auf 2002 hochrechnet und € 1 Mio erhöhten Zinsaufwand in 2003 unterstellt sowie bei besserer Konjunktur nur 8% Gewinnplus, so ergibt sich immer noch ein Gewinn von € 12,00 in 2003. Ich vermute allerdings noch ungenutzte Synergie- und Einsparpotentiale.

Nach Dividendenzahlung beträgt das KGV 2003 dann 5,3.

Trotzdem wird zum Kurs von € 68,50 eine größere Verkaufsorder abgearbeitet. Da will wohl jemand vor der HV sein Paket auflösen.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Weiter oben lese ich, daß bei Einlösung der Wandelschuldverschreibung 500.000 Papier ausgegeben werden, nach meinen Informationen sind es nur 400.000. Zusätzlich wird es im Falle der Wandlung zusätzliche Rückzahlungsansprüche von 5,0 Mio EUR geben. Summa Summarum wird es ab 2003 durch die Effekte aus dem Auslaufen der Wandelanleihe eine kleine Mehrbelastung von rd. einem Euro pro Aktie geben - egal ob gewandelt oder refinanziert wird. Eine weitere Belastung wird sich aus einer in 2005 auslaufenden 100 Mio EUR Anleihe ergeben, bis dahin haben wir aber zum Glück noch ein wenig Zeit. Ich meine auch, daß Basel II zu keinen nennenswerten Mehrbelastungen bei Fuchs führen wird - zum einen hat das Unternehmen die nötige Bonität um sich weiter günstig zu finanzieren, oder es kann so wie in der Vergangenheit auf den freien Kapitalmarkt zugreifen. Mit einer gewissen Verzögerung wird sich natürlich das gestiegene allgemeine Zinsniveau bemerkbar machen. Unter Berücksichtigung von rd. 60 Mio EUR zur Refinanzierung anstehender kurzfristiger Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten könnten sich für 2003 insgesamt eine Mehrbelastung von bis zu zwei Euro ergeben, oder nicht?

Bezüglich der Gewinnprognosen möchte ich zu bedenken geben, daß der Schmierstoffmarkt inflationsbereinigt gerade mal mit einer schwarzen Null wächst - also selbst bei brummender Konjunktur ist für Fuchs ein inneres zweistelliges Wachstum schwer erreichbar.

Aber selbst bei einem 2003er KGV von 8 kann man ja wohl noch von einer klaren Unterbewertung sprechen.

[goldmine]

@Syrtakihans

Die Wandelanleihe wird erst bei deutlich höheren Aktienkursen bis 11/02 getauscht - daher eher zurückgezahlt. Es sind ca. € 50 Mio zu 4,13%, bei 2,5% höherer Refinanzierung macht das € 0,32 weniger Gewinn /Aktie.

Die € 100 Mio Anleihe, die in 2005 ausläuft hat bereits 6,375% Kupon.

Die ca. € 130 Mio Bankverbindlichkeiten könnten sich allerdings auch noch verteuern, gehe aber von einer Umlage auf die Verkaufspreise aus, da alle Produzenten davon betroffen sind. Sonst wäre hier noch eine evt. Ertragsminderung bei 1,5% Zinsanstieg von € 0,49 /Aktie einzurechnen.

Sofern man beide Zinseffekte voll von meiner Schätzung von € 12,00 abziehen will, ergibt sich dann gut € 11,- eGewinn 2003.

Korrigieren möchte ich allerdings den Buchwert pro Aktie um das Genußscheinkapital, es sind dann nur noch etwa € 45 /Aktie. Bei € 11,- eGewinn 2003 eine EK Rendite von 24%.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Übrigens belaufen sich die genannten Mehrbelastungen pro Aktie VOR Steuer, das hätte ich noch dazu schreiben können. Goldmine, mit 2,5% Aufschlag zur Refinanzierung bist Du aber recht optimitisch. Wer weiß, wo wir im November mit dem Zinsniveau stehen werden?? Auf jeden Fall höher als heute. Auch gut, daß Du das Genußkapital noch mal ansprichtst. Wenn man aus dem Eigenkapital die Luft raus läßt, sprich Firmenwerte und Genußkapital herausrechnet (macht ja durchaus Sinn), dann bleibt nicht mehr viel übrig ...

[goldmine]

@ Syrtakihans

Fuchs selbst sieht das Thema Refinanzierung ziemlich entspannt.

Wir werden doch nicht noch zu dem Schluß kommen, Fuchs ist fast nix wert? *g*

Mal ein Hinweis: wenn eine solche Raffinerie gebaut und dann abgeschrieben wird, sind alle Reparaturen und Umbauten Kosten, es wird wenig aktiviert. Nach 10 Jahren ist die Anlage fast abgeschrieben, aber nicht erneuerungsbedürftig. Daher gibt es hohe stille Reserven im AV. Das erklärt dann die sehr hohe EK Rendite.

Die Firmenwerte aus den Unternehmenskäufen erklären sich analog dazu, sie werden i.d.R. duch stille Reserven im AV abgedeckt und sparen noch dazu Steuern.

CU, goldmine

[se2707]

Wie sind denn die Konditionen der Wandelanleihe und des Genussscheines ? Auf der Fuchs Homepage konnte ich nur eine alte Pressemeldung finden.

[goldmine]

@SE

www.fuchs-oil.de, Anlegerinformationen, Anleihen

CU, goldmine

[se2707]

Die Wandelanleihe bietet folgendes Wandlungsrecht.
Je 500 DM Anleihenennbetrag erhält man 1 Fuchs Petrolub Stammaktie und 1 Fuchs Petrolub Vorzugsaktie zzgl. 50 DM.
Damit kommt das Wandlungsrecht nicht in Frage und die Wandelanleihe ist keine Alternative zum Aktienerwerb.

[Helmuut]

Halte insbesondere die Stämme für interessant, die lange Zeit deutlich höher bewertet waren als die Vorzüge, momentan aber billiger sind,

Was meint ihr ?

[goldmine]

Kurs steigt nach der HV an - war jemand dort oder hat Infos?

CU, goldmine

[Syrtakihans]

HV??? Die Hauptversammlung findet am 12.06. statt, also morgen.

[goldmine]

Oh, peinlich.

Bin jedenfalls nicht dort und hätte gerne Infos.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Die HV wird morgen ab 10:00 Uhr im Internet live übertragen. http://www.fuchs-oil.de

[goldmine]

Rede des VV:

Umsatzanstieg 01-05/02 um 14,9%, internes Wachstum auf über 4% erhöht. Auch im Mai mit € 92,2 Mio Umsatz trotz weniger Arbeitstage weiter gutes Wachstum.

CU, goldmine

[pantarhei]

Hauptversammlung der FUCHS PETROLUB-Aktionäre 2002

Weiterhin positiver Trend nach erfolgreichem Jahr 2001 Vor über 670 Aktionären und zahlreichen Gästen, die in der Hauptversammlung der weltweit im Schmierstoffbereich tätigen FUCHS PETROLUB AG in Mannheim ein Aktienkapital von 57,8 % repräsentierten, zog der Vorstandsvorsitzende, Dr. Manfred Fuchs, eine positive Bilanz des Geschäftsjahres 2001. Trotz gesunkener Schmierstoffnachfrage konnte der Konzern in einem international von Konjunkturschwäche gezeichneten Marktumfeld den Konzernumsatz um 38 Mio € oder 4,2 % auf 940 Mio € erhöhen. Der operative Gewinn stieg überproportional um 9,7 % auf 61,0 Mio €, der Konzernjahresüberschuss blieb hingegen auf Grund von Sonderaufwendungen und erhöhten Finanzierungsaufwendungen mit 16,2 Mio € hinter dem Spitzenergebnis des Jahres 2000 (18,5).

Das erste Quartal brachte eine deutliche Beschleunigung der Umsatz- und Gewinnentwicklung sowie sehr gute Zahlen: einen Umsatz von 265,7 Mio € (+13,1 %), einen operativen Gewinn von 19,5 Mio € (+ 23,4 %) und einen Quartalsüberschuss von 4,6 Mio € (+ 35,3 %). Im weiteren Verlauf verzeichnete der April dann den bisher höchsten Monatsumsatz mit 96,7 Mio €, so dass in den ersten vier Monaten des laufenden Jahres ein kumuliertes Umsatzplus von 16,8 % erzielt wurde. Für das Gesamtjahr 2002 erwartet der Konzern einen Umsatz von deutlich über 1 Mrd € bei einem gegenüber dem Vorjahr gesteigerten Konzernjahresüberschuss.

Dr. Fuchs, dessen Jahresbericht wiederum live im Internet übertragen wurde, führte als Schlüssel für den anhaltenden Erfolg des Unternehmens neben der hohen Motivation der Mitarbeiter die technische Leistungskraft, das starke Innovationstempo mit einer wachsenden Spezialisierungsführerschaft sowie die globale Präsenz und ein breit gestreutes Kundenportfolio des Unternehmens an. Damit habe FUCHS die erforderliche Unternehmensgröße und die "kritische Masse", um weiterhin erfolgreich operieren und gute Renditen erwirtschaften zu können.

Auch Aktionärsvertreter und Aktionäre zeigten sich mit der Geschäftsentwicklung des Unternehmens zufrieden und würdigten die vom Vorstand vorgelegten Ergebnisse als "gute Arbeit in einer rezessiven Phase".
Bei einer Präsenz von 77,3 % des stimmberechtigten Stammkapitals konnten die Vorschläge der Verwaltung mit überwältigender Mehrheit beschlossen werden. Hierzu zählte u.a. die Zahlung einer unveränderten Dividende von 3,87 € je Stamm- und 4,38 € je Vorzugsaktie.

Außerdem stimmten die Aktionäre der Aufhebung des genehmigten Kapitals und Schaffung eines neuen genehmigten Kapitals sowie den Beherrschungs- und Gewinnabführungsverträgen zwischen FUCHS PETROLUB AG und FUCHS FINANZSERVICE GMBH sowie FUCHS PETROLUB AG und FUCHS EUROPE SCHMIERSTOFFE mit überwältigender Mehrheit zu. Auch die gesonderte Versammlung der Vorzugsaktionäre votierte mit überwältigender Mehrheit in diesem Sinne.

(Quelle: FUCHS PETROLUB AG)
12.06.2002 15:00
© boerse.de

[goldmine]

Da scheinen einige nachgerechnet zu haben, Kurse sind deutlich über Dividendenabschlag.

Nochmals:

Gewinnschätzungen
2002 € 10,50
2003 € 11,20

Dividendenschätzung
2002 für 2003 € 4,50 - Rendite 7,0%

KGV 2002 e 6,2
KGV 2003 e 5,8.

CU, goldmine

[goldmine]

Die Stämme haben heute den Dividendenabschlag bereits mehr als aufgeholt.

CU, goldmine

[MatthiasSchrade]

bei GSC Research gibt`s übrigens einen (kostenfreien) detaillierten HV-Bericht.

Gruß Matthias

[Syrtakihans]

In den vergangenen Jahren zeigte der Kurs in den drei Monaten nach der HV immer verhältnismäßige Schwäche. Wollen wir mal hoffen, daß wir mit den Vorzügen bis zum September noch mal unter 60 EUR kommen, dieses wären dann wirklich akkurate Kaufkurse. Wenn wir die Goodwillabschreibungen herausrechnen können wir uns mit 10 EUR pro Aktie für 2002 auf jeden Fall relativ sicher sein.

[Simonswald]

@syrtakihans

Hat für dich das Ergebnis vor Abschreibungen auf Immaterielle Vermögensgegenstände (EBA) noch eine Bedeutung?
Oder seht Ihr im Ergebnis nach Abschreibungen auf Immaterielle Vermögensgegenstände das eigentliche Ergebnis?

[Syrtakihans]

@Simonswald

Man sollte vor keiner dieser beiden Ergebnisrechnungen die Augen verschließen - die Wahrheit dürfte irgendwo in der Mitte liegen und entscheidend ist, daß die Zahlen richtig gedeutet werden können. Nach den künftig verwendeten Bilanzierungsregeln nach US-GAAP dürfte letztgenanntes aber nicht mehr der Fall sein, da die um Goodwillabschreibungen bereinigten Ergebniszahlen in den Vordergrund der Berichterstattungen und damit auch in den Focus der kursbestimmenden Anlegerschaft drängen.
Ich selber bin eher ein Freund der guten alten HGB-Methoden. Ich finde es nicht plausibel, daß bezahlte (!) Firmenwerte völlig irrelevant für die Ergebnissrechnung sein sollen - ganz unabhängig davon ob diese als Abschreibungen in Zukunft wieder aufgelöst werden oder als stille Reserven bis zum Ende alles Zeiten liegen bleiben. Interessante Aktie zum Thema: Indus AG

[goldmine]

Die Vorzüge ziehen nun nach.

Es bleibt die Überwindung des Widerstands € 70.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Ich hoffe ja immer noch, daß im Zuge einer Kapitulation am Gesamtmarkt auch diese Papiere noch einmal billiger zu haben sind. Fuchspapiere haben bei ähnlichen Situationen in der Vergangenheit (10/1998 und 09/2001) sehr spät nach unten nachgezogen.

Sehr schwer kalkulierbar sind die Auswirkungen der jüngsten Verwerfungen am Devisenmarkt. Wie krisenresistent Fuchs ist (oder nicht ist), kann man gut im 98er GB erfahren (Asienkriese).

[memyselfandi007]

@alle,

könnte Fuchs eigentlich nicht vom schwachen Dollar profitieren ?

Memy

[smyl]

31.05.2002 FUCHS: Beschleunigtes Wachstum und starker Gewinnanstieg im ersten Quartal 2002

Der Quartalsgewinn je Aktie erhöhte sich auf 3,0 € (2,4) vor bzw. 1,8 € (1,3) nach Firmenwertabschreibungen.


Hätte hierzu mal noch ne frage, welchen Gewinn pro Aktie setzt man beim Ausrechnen des KGV an, vor oder nach Abschreibung.
Mit was für einem KGV rechnet ihr für dieses Jahr und für das nächste.
Wird die dividende nochmals angehoben bei diesen guten zahlen?

[goldmine]

Kurs aktuell auf € 70, Briefseite € 72.

Bei € 70 verläuft ein sehr wichtiger charttechnischer Widerstand. Andererseits sollte der Kurs bis Ende des Jahres nicht über € 90 steigen, da sonst die Wandelanleihe getauscht wird und die Aktienstückzahl steigt - allerdings dann auch das EK gut aufstockt.

@ smyl

Deine Fragen wurden in diesem threat bereits alle ausgiebig diskutiert. Die G/W Afa erhöht unabhängig von der Gewinnrelevanz in jedem Fall den cash flow.

CU, goldmine

[goldmine]

Auch wenn ein Fonds da kauft, könnte er sich ruhig mehr Zeit lassen.

€ 70 übersprungen.

CU, goldmine

[goldmine]

Neue Spanne 71 : 74, im Xetra 300 zu 73.

Mal sehen, ob das bis heute abend hält.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Sehr verheißungsvoll. Ein Wochenschluß bei 72,00 wäre charttechnisch schon ein deutlich positives Signal.

[Syrtakihans]

Was hier noch nicht ausreichend ausdiskutiert ist, wurde in #36 angesprochen: Die Einflüsse von Währungskursen.

Da Fuchs international aufgestellt ist, stellt sich das Thema sehr komplex dar. Die Hälfte aller Umsätze werden außerhalb der EU getätigt, hier fällt aber auch ein Teil der Personalkosten an. Auf der Herstellungskostenseite schlagen Währungsschwankungen weniger stark durch. Auftragsbestände in Fremdwährungen werden durch derivate Instrumente größtenteils voll gesichert ...

[Schürger]

Trotzdem will niemand diese Aktie.

Fuchs Petrolub seit vielen Jahren bei einem KGV um die zehn,
und keiner will die Aktie.
Dividendenrendite um die 7 Prozent, eine Extremverzinsung
im Verhältnis zum Langfristzins und das dauerhaft, und keiner will die Aktie.

Wo sind die Verfechter der reinen Lehre?

Alles Kaffeesatz, es nützt nichts, wenn keine Käufer im Markt sind, wenn auch der Streubesitz nicht so hoch ist, bei Telekom ist er ähnlich.

An diesem Beispiel läßt sich wunderbar verifizieren, wie unsinnig die KGVs, Dividendenrendite und KUV sind.

Der Markt bestimmt, die Börsenumsätze entscheiden und bei
dem absolutem Spielcasino Börse geht es doch überhaupt nicht um Fundmentals, sondern ausschließlich um die Börsenumsätze, um die Frage, mit welchem Erfolg kann ich
eine Aktie shorten, am besten bis auf Null.

Alle anderen Argumente sind doch hirnrissig, selbstverständlich dementiert von interessierten Kreisen.

Und da wundern sich diese Heuler, dass niemand mehr in diesen Markt geht außer den Zockern.
Und da wollen die Dampfplauderer, die Führer unserer heutigen Gesellschaft , die Selbstständigkeit fördern.

Zum Totlachen.

So lange die Montis, Prodis und wie sie alle heißen nicht endlich wegrationalisiert sind, so lange nicht endlich auf diesem Sektor endlich eine Marktbereinigung stattfindet, endlich Marktwirtschaft eintritt, nämlich auf der Verwaltungsebene, endlich eine Privatisierung auf diesem Gebiet, können diese Schreibtischtäter nachwievor ihr Unwesen treiben.

Diese Heuler.

[AndyBusch]

@Schürger

So schlecht sieht der chart nicht aus. Es muss nur der Gesamtmarkt etwas mitspielen.
Wenn ich mir die US-Nachbörse anschaue mit den schrecklichen Zahlen von AMD, SEBL, IBM, ... dann bin ich mit "meiner" Fuchs Petrolub nicht so unglücklich.
Zur Not sacken wir eben die Dividenden-Rendite ein. (Was soll der Geiz ). Anlagen, die auf das eingesetzte Kapital relativ??? sicher 6+x % bringen, sind gar nicht so leicht zu finden.

grüsse Andy

[goldmine]

ad-hoc ist raus

Gewinn ohne G/W Afa € 7,1 pro Aktie im 1.HJ, nach G/W Afa sind es € 4,8.

Auf das Gesamtjahr 2002 kann man nun von über € 11,- Gewinn pro Aktie ausgehen.

Umsatz um 13,5% gestiegen.

Da dürfte die Dividende von € 4,38 auf ca. € 5,- ansteigen.

Kurse von über € 100,- sind wieder gerechtfertigt.

Die letzten Diskussionen über steigende Zinsen haben sich auch etwas erledigt, die Refinanzierung wird für Fuchs günstig ausfallen.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Halte gerade den H1-bericht in den Händen, wahrhaftig ein sehr positives Zahlenwerk. Im Angesicht der konjunkturellen Situation sehr gut!

[pantarhei]

Gute Nachrichten sind so selten geworden, dass man sich ruhig etwas länger daran freuen sollte!

Die Reaktion im Markt ist weniger verhalten, als die hier im Board.

Grüße an alle Füchse!
eins sehr zuversichtlicher panta rhei

[pantarhei]

Fuchs Petrolub AG - Mit dem Schlüssel zum Erfolg - 3. September 2002 16:00
Schmierstoff-Hersteller erzielt bestes Halbjahresergebnis der Unternehmensgeschichte
(smartcaps-Redaktion Düsseldorf)
Knapp 1 Jahr ist es nun her, dass die Finanzmärkte vor dem Hintergrund der Ereignisse des 11. September 2001 weltweit einbrachen - signifikant erholt haben sie sich seither nicht mehr. Nicht allein die Standardwerte oder Technologietitel waren von dem allgemeinen Niedergang betroffen, auch eine Investition in „substanzstarke" Nebenwerte war keineswegs eine Garantie für ein schonendes Überdauern der Krise. Wer allerdings seinerzeit sein Geld in Aktien der Fuchs Petrolub AG angelegt hat, wurde vom Kursverlauf nicht enttäuscht.

Überschuss mehr als verdoppelt

Weitgehend unbeschadet von den Wirrnissen an der Börse und unbeeindruckt von anhaltenden Rezessionsängsten entwickelt sich die Aktie der Fuchs Petrolub AG seit über einem Jahr stabil mit einem leichten Trend nach oben. Und auch im Hinblick auf den Geschäftsverlauf hat der Schmierstoff-Hersteller das Vertrauen der Aktionäre nicht enttäuscht. Mit glänzenden Zahlen konnte Fuchs Petrolub bereits nach dem ersten Quartal aufwarten. Sowohl der Umsatz als auch der Konzerngewinn konnten trotz schwacher Konjunktur und sinkender Schmierstoffnachfrage deutlich gesteigert werden (siehe smartcaps-Bericht vom 31. Mai 2002: Fuchs Petrolub AG - Gegen den Trend).

Noch besser fällt die Bilanz freilich zum Halbjahr aus. Während die Wirtschaft insgesamt nach außen wie gelähmt erscheint und weiterhin von fehlenden Impulsen die Rede ist, präsentiert die Fuchs Petrolub AG ihren Aktionären das „beste Halbjahresergebnis der Unternehmensgeschichte". Der Konzernumsatz konnte im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 13,5% auf 542,3 Mio. Euro gesteigert werden. Der operative Gewinn verbesserte sich überproportional um 32% auf 43,3 Mio. Euro. Beim Halbjahresüberschuss erzielte das Unternehmen gegenüber dem Vorjahr sogar einen Anstieg um stolze 111% auf 12 Mio. Euro.

Geduld zahlt sich aus

Das Erfolgskonzept des Schmierstoff-Herstellers klingt denkbar einfach: „Schlüssel des Erfolgs sind ein ausgewogenes und hochwertiges Geschäftsportfolio, die Bewältigung früherer Schwachstellen im weltweiten Beteiligungskreis, die Rationalisierungsarbeit der vergangenen zwei Jahre sowie eine gewisse Entspannung auf den Vormaterialmärkten", heißt es in dem Halbjahresbericht. Was sich so einfach darstellt, bedarf allerdings der entsprechenden Unternehmensstrategie und vor allem die Fähigkeit, diese auch effektiv umzusetzen zu können.

„Wir schauen weniger auf das konjunkturelle Umfeld, sondern arbeiten mit internen Maßnahmen am Konzernergebnis", erklärte ein Unternehmenssprecher bereits die guten Zahlen des ersten Quartals (siehe oben angegebenen Bericht). Vor allem die Straffung von Vertriebswegen und F&E sowie die Beseitigung von Verlustbringern stehen dabei im Vordergrund. Darüber hinaus hat die Fuchs Petrolub AG ein glückliches Händchen bei Zukäufen bewiesen, die sich nun im zweistelligen Wachstum des Konzerns niederschlagen.

Am Ende des Jahres will das Unternehmen erstmals mehr als 1 Mrd. Euro umsetzen, was angesichts des nun erreichten Halbjahresumsatzes wohl auch gelingen dürfte. Für die Aktionäre besteht daher zur Zeit kein Grund, über einen Wechsel ihres Investments nachzudenken, zumal die Anlage mit einer Dividendenrendite von rund 6% versüßt wird. Nach Vorlage der Halbjahresbilanz konnte die Fuchs-Aktie nach langer Zeit auch wieder die 70-Euro-Marke durchbrechen, ohne sich freilich nennenswert davon abzusetzen. Geduld hat sich für die Aktionäre allerdings bislang ausgezahlt - und es spricht einiges dafür, dass dies auch künftig der Fall sein wird.

© smartcaps 2002

[AndyBusch]

Aus www.aktiencheck.de

06.09.2002
Fuchs Petrolub Musterdepotaufnahme
Fuchsbriefe

Die Experten der "Fuchsbriefe" nehmen die Aktie der Fuchs Petrolub AG (WKN 579040) in ihr Musterdepot auf.

Das Unternehmen sei auf dem besten Wege zum erfolgreichsten Geschäftsjahr der Firmengeschichte. Auch wenn der Gewinn aus 1998 dieses Jahr noch nicht übertroffen werde, sei spätestens nächstes Jahr damit zu rechnen. Damals seien Kurs und KGV noch doppelt so hoch wie heute gewesen.

Das Chartbild sei aussichtsreich, nachdem die Aktie eine mehrjährige Bodenformation durchlaufen habe und nun mit einem Anstieg über Widerstandszone im Bereich 70-75 auszubrechen verspreche.

Die Experten der "Fuchsbriefe" halten die Aktie von Fuchs Petrolub für ein aussichtsreiches Investment.
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ein paar Anmerkungen:
1. "Fuchs"-Briefe. Nomen est omen. Nachdem ich regelmässig die Empfehlungen in www.aktiencheck.de tracke ist mein Eindruck, dass sich die Fuchsbriefe i.A. deutlich positiv von dem vielen Unsinn, den andere Analysten -(Häuser) von sich geben, abheben. Besonders auf die amerikanischen Brüder wie Merril Lynch, Goldman & "sucks", Lehman & Brothers, ... und wie sie alle heissen, aufpassen. Da liest man leider oft einen fast unzumutbaren Unsinn.

2. über den Sommer hat sich F.P. m.E. ganz wacker geschlagen.

3. zur TA: sehe ich genauso wie die Fuchsbriefe.
Indikatorenmässig sieht F.P. auf Wochen- und Monatsbasis sehr vielversprechend aus.
Vielleicht wird da doch etwas Geduld belohnt.
Unschön ist lediglich, das gap-up zwischen 66 und 67, das man im Hinterkopfe behalten sollte. Ich habe mal einen Viel-Jahreschart von F.P. untersucht:
Ergebnis: JEDES gap-up wurde irgendwann wieder ausgefüllt.

Das Kursziel aus der Formation würde ich irgendwo zwischen 85 und 90 ansetzen. In diesem Fall - sofern er denn eintritt - müsste man nochmal die Indikatoren sehr genau nach-tracken.

grüsse Andy

[Helmuut]

Die Empfehlung wundert mich gar nicht.
Der Laden verdient einen Haufen Geld, und bei 350 EUR Umsatz pro Aktie (Vergleich das mal mit Telekom ...) ist da noch richtig viel Luft nach oben.
Dazu gibts jedes Jahr saftig Dividende.
Habe heute kräftig nachgekauft.

[MatthiasSchrade]

zur Info: unter folgendem Link gibt es einen detaillierten (kostenfreien) Bericht von GSC Research über die letzte Analystenkonferenz:

http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN…

Gruß Matthias

[Syrtakihans]

Vor Monaten wurde hier die Fuchs-Wandelanleihe 98/02 diskutiert. Mittlerweile rückt deren Ende unaufhaltsam näher. Die Wandlungsrechte laufen bis zum 20.11.02, die Rückzahlung erfolgt zum 10.12.02. Das der Wandlungspreis für je eine Vorzugs- und Stammaktie 230,08 Euro beträgt kann beim jetzigen Kurs mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit von einer vollständigen Rückzahlung ausgegangen werden.
Es werden zum Dez. also 50 Mio EUR zu refinanzieren sein, allerdings zu geringeren Zinsen als hier vor Monaten erwogen wurde. Für Unternehmen mit guter Bonität gibt es äußerst günstige Konditionen, für Fuchs (die zähle ich dazu) ergeben sich folgende Mehrbelastungen gegenüber den jetzigen 4,13%: Für Laufzeitbereiche bis fünf Jahren z.Z. weniger als 0,4%, für solche bis 10 Jahre weniger als 1,0%. Alle "Füchse" dürfen also weiterhin frohlocken - oder? Bin ich mit einem realtistischen Kurs von 100 EUR im Früjahr 2003 zu optimistisch??

[goldmine]

Fuchs Petro Vz. ist Aufstiegskandidat in den MDAX, zumal Edscha als Kandidat nach dem Abfindungsangebot wegfällt.

Aber auch ohne diese Veränderung wären höhere Kurse nachvollziehbar.

CU, goldmine

[pantarhei]

Hallo goldmine,

hast du berücksichtigt, dass der MDAX auf 50 Werte verklenert wird?

ciao
panta rhei

[goldmine]

@pantarhei

Das war ein Artikel in der heutigen FAZ.

Zwar wird der MDAX auf 50 Werte verkleinert, aber es wird der Tec DAX neu geschaffen, in den einige bisherige MDAX Werte wechseln.

CU, goldmine

[Neemann]

Viele können das aber nicht sein.
Jenoptik
SGL Carbon
Techem
Loewe (??)
Software AG

Mehr fällt mir da auf Anhieb gar nicht ein.

[Syrtakihans]

Es tut sich was: Geld deutlich über 70 EUR ist stark genug um fortlaufend bedient zu werden. Ob wir jetzt endlich nachhaltig die 70 durchbrechen??

[goldmine]

Q3 kommt am 29.11.02.

CU, goldmine

[DOBY]

ist eigentlich ungewöhnlich, dass ein Wert so lange vor der Veröffentlichung von Zahlen schon steigt. Verdient hat es die Aktie von Fuchs aber auf jeden Fall. Seien wir uns aber bewusst: beim letzten Mal setzte das Vergessen (und damit der Kursrückgang) recht schnell wieder ein.
doby

[Neemann]

DGAP-Ad hoc: Fuchs Petrolub AG <DE0005790406> deutsch

FUCHS: Weiter auf Erfolgskurs

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
--------------------------------------------------------------------------------
In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres konnte die weltweit im
Schmierstoffbereich tätige FUCHS PETROLUB AG in Mannheim ihren Erfolgskurs
fortsetzen. Der Umsatz erhöhte sich im Dreivierteljahr um 14,2 % auf 811,2 Mio
EUR (710,6). Der operative Gewinn des Konzerns konnte um 47,4 % auf 69,3 Mio EUR
(47,0) und der Dreivierteljahresüberschuss um 153,3 % auf 19,0 Mio EUR (7,5)
gesteigert werden. Dabei wurden die akquisitionsbedingten Firmenwerte nach den
internationalen Rechnungslegungsstandards (IAS) erstmals in voller Höhe von 11,4
Mio EUR zu Lasten des Gewinns zeitanteilig abgeschrieben. Vor diesen
Firmenwertabschreibungen betrug der Gewinn nach Steuern 30,4 Mio EUR (15,4). Der
Dreivierteljahresgewinn je Aktie erhöhte sich auf 12,4 EUR (6,1) vor bzw. 7,6
EUR (2,8) nach Firmenwertabschreibungen.



EPS 7,6€ nach Goodwill?

[Neemann]

Umsatz Q3 258,9 Mio.€ (H1: 542,3)
EBIT Q3 18,1 (H1: 36,6)
Ergebnis 7 (H1: 12)
freier CF 4,2 (H1: 20,6)



Umsatzanstieg insgesamt erfreulich, auch vor dem Hintergrund, dass alleine die Währungseffekte den Umsatz mit mehr als -3% gegenläufig belastet haben!

[goldmine]

Die Zahlen sind besser als zu erwarten war.

Ohne G/W Abschreibungen - die fallen bekanntlich ohnehin in 2003 weg - € 12,40 Gewinn pro Aktie bis 09/02.

Da müssen wir die Gewinnschätzung für 2002 erhöhen auf über € 15,-.

Ob das nun den Kurs über € 75,- bringt?

3-stellige Kurse sollten nun bis 2003 erreichbar sein. Außerdem hat die Allianz ihr Paket auf über 5% erhöht.

CU, goldmine

[pantarhei]

Es wird wieder mal spannend, ob nach den klaren fundamentalen Signalen jetzt auch mal die Charttechnik mitspielt.


ciao
panta rhei

[goldmine]

Nö, das wird nix.

Der Verkäufer steht wohl weiter unter Druck. Da gab es ja eine schweizer Versicherung.

Vielleicht muß das KGV 2003 erst unter 4 fallen und die Dividendenrendite über 10% ansteigen, damit € 72 - 75 geknackt werden.

CU, goldmine

[Helmuut]

Die Zahlen sind ja super ! Ein Wunder, dass der Kurs nicht explodiert. Aus meiner Sicht ein super Investment auf kurze und lange Sicht, da das KGV ohne Goodwillabschreibungen (nicht cashwirksam) unter 5 liegt ! Einzigartig !

[Syrtakihans]

@Goldmine Wollen wir Aktionäre nicht hoffen, daß Du mit #63 Recht behälst. Ich denke mal das war ein wenig Ironie ...
Gut Ding braucht Weil. Höhere Kurse werden folgen, ich bin optimistisch.

[goldmine]

@Syrtakihans

Ich habe heute zugekauft. Q3 war besser als Q1 oder Q2, also wird auch Q4 über bisherigen Erwartungen ausfallen. Zumal sich die Bilanz verbessert, auch nach Rückzahlung der Wandelanleihe. Anfangs hatte ich ja mit ca. € 12,- Gewinn für 2002 gerechnet, nun werden es eher € 15,50.

KGV 2002 e 4,6. Ohne Kommentar. Eine Verwässerung durch Ausübung der Wandelanleihe ist derzeit nicht zu erwarten (da müßte der Kurs schon den Turbo einlegen, damit es sich lohnt zu tauschen).

Es ist jedoch offensichtlich schon seit Wochen und Monaten ein Verkäufer im Markt bei Stämmen und Vorzügen, der verkaufen muß.

Ich denke auch, wir sehen in 2003 3-stellige Kurse, sagen wir unter alten Höchstkursen, aber € 120,- sollten es sein.

Für charttechnische Puristen wurde heute bei den FWB-Kursen sogar die anfängliche Sprunglücke bei 71 / 71,50 geschlossen. Was will man mehr.

CU, goldmine

[se2707]

Bei welchem Kurs ist ein Stopp Loss sinvoll ?

[goldmine]

@se2707

überhaupt nicht. Einige Empfehlungen haben ein SL bei 63,- gesetzt. Aber willst Du bei KGV von 4,1 kaufen oder verkaufen?

CU, goldmine

[pantarhei]

@goldmine
#64 Jahreshoch auf Xetra 74,40€ - Könnte doch was werden!
ciao
panta rhei

[se2707]

Ich halte ein Stopp Loss immer für sinnvoll. Das hat mich im Frühjahr vor größeren Verlusten bewahrt.

Mögliche Marken: kurzfristig 69 Euro oder längerfristig 62 Euro.

Wenn der Widerstandsbereich bei 70/74 Euro gefallen ist kann man das Stopp Loss auf 69 Euro nachziehen.

Ich rechne allerdings auch mit Ausbruch nach oben. Kursziel kurzfristig dann 85 Euro.

[goldmine]

Wenn der Verkäufer sein Paket versilbert hat, sehe ich noch ganz andere Möglichkeiten.

Wenn man vom geschätzten diesjährigen Gewinn ausgeht (€ 15,50), dann sollte bei einem moderaten KGV von 12 ein Kurs von € 186,- möglich sein.

Schließlich wäre Fuchs dann erst mit € 444 Mio bewertet oder mit 40,3% des Umsatzes.

Wenn die Konjunktur wieder besser läuft, sollten weitere Margensteigerungen in 2003 ff. möglich sein, zumal sich die Bilanz verbessert.

Man kann es angesichts der hohen Dividende in Ruhe abwarten. Morgen präsentiert sich Fuchs übrigens auf der MidCap Conference in Ffm.

CU, goldmine

[Helmuut]

@goldmine

Soweit ich weiß, ist die Frist für den Umtausch der Wandelanleihe bereits im November abgelaufen, nur der Zahlungstermin kommt im Dezember.

Ansonsten sehe ich es genauso, hier ist Dampf im Kessel, demnächst gehts hier ab nach oben.

[Syrtakihans]

Helmut, ja, die Wandlungsrechte liefen bis zum 20.11.02, die Rückzahlung erfolgt zum 10.12.02 und hier ist wirklich viel Dampf im Kessel. Bzgl. der Wandlungsrechte ist alles optimal gelaufen, keine Wandlung und insofern keine Ergebnisverwässerung und äußert günstige Refinanzierungskonditionen (s. a. #52).

[Neemann]

Fuchs Petrolub will 2002 sehr nahe an Renditeziel für 2003
herankommen

FRANKFURT (dpa-AFX) - Der Mannheimer Schmierstoffspezialist
Fuchs Petrolub will im laufenden Jahr bereits "ziemlich
nahe" an das für 2003 gesteckt Ziel eine Gesamtkapitalrendite von
15 Prozent herankommen. Bis zum Jahresende sollen 14 bis 14,5
Prozent erreicht werden, sagte der Finanzvorstand des im SDAX
notierten Unternehmens, Alexander Selent, der
"Börsen-Zeitung" (Mittwochausgabe). Das vierte Quartal werde
zwar nicht so stark wie die ersten drei sein, Fuchs Petrolub werde aber die Erfolgskurve fortsetzen.

Für die gute Geschäftsentwicklung vor dem Hintergrund der allgemeinen Wirtschaftsschwäche machte Selent die geringe
Konjunkturabhängigkeit des Geschäft mit Kfz- und Industrieschmierstoffen verantwortlich. Nur 25 Prozent des weltweiten
Absatzes seien zyklisch. Dazu gehörten Metallbearbeitungs- und Korrosionsschutzmittel, die von der Automobil- und
Maschinenbaukonjunktur abhingen.

Zudem hat sich laut Selent Fuchs auf hochwertige Schmierstoffe spezialisiert. So koste im schnitt ein Liter Schmierstoff 1,50
Euro. Spezialstoffe erzielten aber auch Preise von 500 Euro pro Kilo. Für das laufende Jahr peile Fuchs ein Wachstum der
Erlöse um 13 Prozent auf 1,06 Milliarden Euro an. Rund sechs Prozentpunkte seien Wachstum aus eigener Kraft. Die
Konsolidierung eines ehemaligen Gemeinschaftsunternehmens mit Dea steuere 10 Prozentpunkte bei, während
Währungsverluste mit 3 Prozent belasteten./cs/zb

[Helmuut]

Was heißt 15% Gesamtkapitalrendite inErgebnis pro Aktie ?

[Syrtakihans]

Dem von Goldmine genannten Ergebnis von mindestens 15,50 EUR pro Aktien vor Goodwillabschr. möchte ich mich anschließen. Was hier noch nicht erwähnt wurde: Seit etwa Mitte Q3 haben wir verstärkten Rückenwind von der Rohstoffkostenseite.
Desweiteren möchte ich noch die Qualität der letzten Ergebnisse unterstreichen, welches durch einen schönen freien CF und steigende Margen gekennzeichnet ist.

[goldmine]

Die Präsentation auf der Mid Cap Conference bot keine Neuigkeiten.

Ich weiß nun aber, wie kurpfälzisches english klingt *g*.

CU, goldmine

[Neemann]

05.12.2002
Fuchs Petrolub günstig
Finanzwoche

Die Experten des Börsenbriefs "Finanzwoche" halten die Fuchs Petrolub-Aktie (WKN 551831) für günstig.

Die Gesellschaft habe trotz eines schwierigen Marktumfeldes jüngst hervorragende Zahlen präsentieren und seine Marktanteile ausbauen können. Der Gewinn habe sich in den ersten neun Monaten um 153% auf 19 Mio. Euro erhöht und der Umsatz um 14,2% auf 811,2 Mio. Euro zugelegt.

Die Aktie (die Vorzugsaktien) sollte durch eine Dividendenrendite von 5,9% nach unten abgesichert sein.

Die Einschätzung der Experten von "Finanzwoche" für Fuchs Petrolub ist günstig.

[goldmine]

Die Finanzwoche verwechselt den Genußschein mit der Aktie.

Ob der Rest besser recherchiert ist? Ich würde jedenfalls mit einer Dividendenerhöhung rechnen.

CU, goldmine

[Neemann]

Das war die Empfehlung, auf die noch alle gewartet hatten.



11.12.2002
Fuchs Petrolub kaufen
Kreissparkasse Göppingen

Die Analysten der Kreissparkasse Göppingen empfehlen die Aktie von Fuchs Petrolub (WKN 579043) zum Kauf.

Laut Alexander Selent, Finanzvorstand von Fuchs Petrolub, sei das Unternehmen auf gutem Wege, bereits im laufenden Jahr ziemlich nahe an das für 2003 gesteckte Ziel einer Gesamtkapitalrendite von 15% heranzukommen. Bis zum Jahresende würden bereits 14 bis 14,5% erzielt werden sollen. Für das gute Abschneiden des Unternehmens habe Selent die geringe Konjunkturabhängigkeit des Geschäfts mit KFZ- und Industrieschmierstoffen verantwortlich gemacht. Nur ein Viertel des gesamten weltweiten Absatzes sei zyklisch. Für das laufende Jahr erwarte Fuchs Petrolub eine Steigerung der Erlöse um 13% auf 1,06 Mrd. Euro.

Die Analysten der Kreissparkasse Göppingen stufen die Aktie von Fuchs Petrolub daher mit "kaufen" ein.

[dr.wssk]

@Neemann,
völlig recht, und dafür bekommen dieses Leute noch Geld!
be.

[pantarhei]

In diesem Umfeld helfen auch Empfehlungen nicht weiter.
13.12.2002
Fuchs Petrolub kaufen
der aktionärsbrief

Die Wertpapierexperten von "der aktionärsbrief" empfehlen derzeit, die Aktien der Fuchs Petrolub AG (WKN 579043) zu kaufen.

Die Gesellschaft habe im laufenden Geschäftsjahr bereits nach 9 Monaten mit einem Überschuss von 19 Millionen Euro das gesamte 2000er Rekordergebnis von 18,5 Millionen Euro übertroffen. Zudem sei bereits jetzt sicher, dass der Umsatz über einer Milliarde Euro liegen werde. Die Gesamtkapitalrendite liege dabei bei sehr hohen 15%.

Rund 75% der Geschäfte des Unternehmens seien konjunkturresistent, da einmal zugelassene Fahrzeuge und Maschinen solange laufend geschmiert werden, bis sie ausgemustert würden. Hierbei würden für bestimmte Schmierstoffe bis zu 500 Euro pro Liter bezahlt. So könnten Steigerungen beim Ölpreis umgehend und problemlos an den Kunden weitergegeben werden. Nur die restlichen 25% des Geschäftes seien zyklischer Natur.

Die Aktie sei mit einem KGV 2003e von 7,8 und einer Umsatzbewertung von nur 17% günstig bewertet. Innerhalb der nächsten 12 Monate sehen die Wertpapierexperten von "der aktionärsbrief" ein Kurspotential bis 95 Euro. Allerdings müsse auch ein Stop-Loss von 62 Euro vorgemerkt werden.

Die Wertpapierexperten von "der aktionärsbrief" empfehlen, die Aktien der Fuchs Petrolub AG zu kaufen.

[goldmine]

Der Grund für den Rückschlag dürfte die Furcht vor steigenden Ölpreisen sein.

Fuchs selbst sieht das aber als nur kurzfristig relevant an, da die Raffineriemarge etwa gleich bleibt.

Auch ein sinkender US Dollar hat nur begrenzt Auswirkungen, da Öl billiger wird, aber die Ergebnisse der Töchter, die US Dollar abhängig sind, ebenfalls sinken.

Ich sehe bisher keinen Grund, die Gewinnerwartungen zu senken. Im Q3 hatten wir Rekordergebnisse und teilweise einen sehr hohen Ölpreis sowie einen gesunkenen USD.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

@Goldmine und alle anderen
In welchem Zusammenhang arbeitet den unsere AG mit "Raffineriemargen"? Nach meinen Informationen werden lediglich in geringem Umfang in der Fuchs Europe Schmierstoffe GmbH & Co KG in Mannheim Raffinerielöhne gezahlt. Im wesentlichen tritt Fuchs eher als Veredeler und Distributor von Raffinerieprodukten auf und ist relativ unempfindlich von den Rohölpreisen, weil dieses von der Vorverarbeitungskette geschluckt werden.
Da ich Fuchs nun schon seit Jahren im Research haben und schon einige Rohöl-Haussen miterlebt haben kann ich hier aus Erfahrtung sagen: Zur Zeit überhaupt gar kein Grund zur Beunruhigung.

[goldmine]

@Syrtakihans

Raffineriemarge ist wohl mißverständlich, ich meinte es so wie Du.

Grundsätzlich kann es schon zu zeitverzögerten Differenzen bei der Weitergabe höherer Vorproduktpreise kommen. Allerdings ist ja auch die Absicherung von Preisschwankungen möglich und die Werte der Vorräte steigen bei einer Hausse des Öl´s ebenfalls an.

Wichtig ist die Aussage von Fuchs, daß man nicht besonders konjunkturabhängig ist - bis auf den Bereich von Maschinenölen. Das soll aber weniger als 1/4 sein.

Fuchs hat im Ausblick 2003 bereits steigende Gewinne in Aussicht gestellt. Für 2002 dürfte sich aber kaum noch etwas ändern am Gewinn von ca. € 15,xx pro Aktie.

Nächste Veranstaltung ist übrigens das 1. Kapitalmarktforum Mannheim am 16.01.03 - was immer das auch ist. Insgesamt ist Fuchs mittlerweile recht bemüht um seine Anteilseigner. Das wird ggf. auch die Dividende 2002 zeigen, die lt. VV deutlich erhöht werden soll.

CU, goldmine

[pantarhei]

Der nächste Ausbruchsversuch:

[Syrtakihans]

Alle Briefe bis 76,00 EUR weg.

[Helmuut]

Sodele, jetzt ist der Deckel runter und es geht ab.
Wetten, dass wir bald die 100 sehen ?

[thomtrader]

Hallo zusammen,

Eine Frage an alle:
Fuchs ist ja derzeit so profitabel, wie noch nie in den vergangenen Jahren. Denkt ihr das diese Profitabilität dauerhaft ist, oder ist es nur ein Ausrutscher nach oben?
Und begründet bitte eure Meinung

Gruß thomtrader

[goldmine]

Nagut, die Aktie braucht wohl immer noch etwas Anschubhilfe:

- Übernahme der restlichen 50% Fuchs-DEA Schmierstoffe durch (sehr vorteilhaften) Anlagentausch ohne Kaufpreis und deren Integration
- Standortkonzentration in Europa auf jeweils einen Anwendungsbereich
- Zukäufe, Anteilsaufstockungen und das sehr erfolgreiche Chinageschäft
- höherwertiger Produktmix
- bessere Steuerplanung und -verrechnung, dadurch geringere Steuerquote
- Senkung des W/C
- Konzernkonzentration vorteilhaft für Fuchs als freier Anbieter, der unter den freien der mit Abstand größte ist.

CU, goldmine

[Nussloch]

@thomtrader
Fuchs war schon immer ein gut geführtes und profitables Unternehmen. Daher denke ich nicht, dass das ein Ausreiser war.

Ich finde aber zwei andere Aspekte ganz interessant.

1. Die Fuchs VZ liegen zur Zeit deutlich über den Kursen aus dem Jahr 2000. Die Stämme haben heute das Höchstniveau des Jahres 2000 erreicht. Ich bin zwar kein Charttechniker, aber da scheint gerade eine Widerstandslinie zu brechen. Sollte man da nicht besser auf die Stämme (WKN 579040) setzen, zumal die in der Vergangenheit über den Vorzügen notierten.

2. Der Ausbruch der letzten Tage kam wenige Tage nach Rückzahlung der Wandelanleihe aus dem Jahre 1997. Zum einen dürfte der Wegfall der Zinsbelastung (o.k. der Kupon war mit 4,13% nicht schlecht) zu einem besseren Ergebnis in 2003 führen, zum anderen fragt man sich, ob die Gesellschaft nicht in Kürze neues Geld aufnimmt und wieder Aktien oder ein Equity-linked Instrument in die Hand nimmt. Da würde etwas Kurspflege vorher ja viel Sinn machen. Es bleibt sicherlich spannend.

[thomtrader]

@goldmine:

Du bist als von einer dauerhaft hohen Profitabilität überzeugt?

[goldmine]

@thomtrader

So sieht´s aus. Hier die Quartalsgewinnentwicklung:

Q1/02 € 3,00
Q2/02 € 4,10
Q3/02 € 5,30

Q4/02 schätze ich auf ca. 75% des Durchschnitts der Q1-Q3 Zahlen, also € 3,10. In der Vergangenheit waren die Gewinnzahlen im Q3 eher niedriger als in Q2, d.h., der Gewinntrend hält weiter an. Q4 dürfte allerdings nicht nach oben überraschen wg. den vielen Feiertagen.

Das macht € 15,50 Gewinn für 2002.

Für 2003 hat Fuchs bereits steigende Gewinne angekündigt - u.a. auch auf der website unter Anlegerinfo´s / Unternehmensstrategie / Fragen/Antworten und in einem Interview mit dem VV.

Die geäußerten Vermutungen über eine KE sind nicht zutreffend. Als Teilersatz für die WA dient eine normale Kreditfinanzierung und ggf. ein Schuldscheindarlehen. Die Nettofinanzschulden sinken bereits deutlich (siehe Kapitalflußrechnung).

CU, goldmine

[goldmine]

und der Bereich / Unternehmensstrategie ist auch noch lesenswert auf der website.

CU, goldmine

[Helmuut]

Stämme oder VZ ? Ich bevorzuge genau aus Deinem Grund die Stämme. Die Stämme lagen in der Vergangenheit auch mal 10 % über den VZ, das kommt auch mal wieder und dann werden noch 10 % extra kassiert.

Trööt
Helmuut

[AOLer]

@Neeman

du hast wo auch ein paar Fuechse im Depot...?

Ich hatte mir vor 18Monaten mal 200St zu 54 ins Depot gelegt!Aber so richtig sind die nie gelaufen....(gemessen an den 15Euro Gewinn pro Aktie)...meine ich!

Hast du noch Samsung im Depot?

Gruss AOLer

[pantarhei]

Nachrichten: Fuchs Petrolub mit neuem Werk in Indonesien

Erneut ist es der weltweit im Schmierstoffbereich tätigen Fuchs Petrolub AG in Mannheim gelungen, die Liberalisierung südostasiatischer Märkte strategisch zu nutzen und in Indonesien ein Werk zur Herstellung von automotiven und industriellen Schmierstoffen zu errichten. Indonesien hat mit 230 Mio. Einwohnern die viertgrößte Bevölkerung der Welt und einen wachsenden Schmierstoffbedarf von derzeit 600.000 t jährlich (Deutschland im Vergleich 1,1 Mio. t). Schon 1986 war Fuchs Petrolub z.B. in China das erste ausländische Unternehmen, das dort ein Schmierstoffwerk bauen konnte.

Mit der Eröffnung des Werks der PT Fuchs Indonesia in Jakarta, die im Vorjahr mit knapp 50 Mitarbeitern einen Umsatz von 8,8 Mio. EUR erzielte, hat der Konzern sein Netz von Produktionsstätten, das jetzt 13 Schmierstoffwerke in der Region Asien-Pazifik umfasst, weiter ausgebaut. Fuchs Petrolub wird den sich daraus ergebenden strategischen Vorteil nutzen, um ihren Marktanteil im indonesischen Markt in den kommenden fünf Jahren auf 5% zu erhöhen. Nachdem es bis 2001 nur möglich war, sehr spezielle Schmierstoffe nach Indonesien zu importieren, deregulierte die indonesische Regierung in der Folgezeit den Markt und beendete damit das bis dahin bestehende Staatsmonopol im Bereich der Schmierstoffherstellung.

Dr. Michel Behar, als Mitglied der Konzernleitung für die Region Asien-Pazifik verantwortlich, beurteilt die Aussichten, auf dem indonesischen Schmierstoffmarkt weiter Fuß fassen zu können, positiv: "Wir haben unsere operative Beweglichkeit und Schmierstoffkompetenz eingesetzt, um als erstes ausländisches Schmierstoffunternehmen in einem für den freien Wettbewerb durchaus offenen Markt unsere Technologie, Servicestärke und Kundennähe unter Beweis stellen zu können. Der Bedarf an qualitativ höherwertigen Schmierstoffen wächst in Indonesien und zeigt auf Grund der politischen Krisen der vergangenen Jahre einen starken Nachholbedarf." Neben dem in Indonesien dominierenden automotiven Produktsegment wird auch die Bedeutung hochwertiger, industrieller Schmierstoffe weiter zunehmen. Auf Borneo zählt ein bedeutendes Bergbauunternehmen beispielsweise bereits zu den großen Industriekunden von Fuchs.

[PedroDelgado]

So Javaanse Jongens,

nun geht es wirklich aufwärts, denn nun interessiere ich mich auch für den Wert, aber schön, daß schon ein paar Leute vorher da waren: Ich, Dr. Spekulatius, empfehle den Wert zum Kauf, Kursziel Helmuut, me three...

Grüsse

Pedro

[Köln3]

Netter Artikel in der FTD heute:

ftd.de, Mo, 3.2.2003, 14:00
Fuchs Petrolub: Erfolg auf schmierigem Grund
Von Olaf Preuß, Mannheim

Gegen die Macht der Ölkonzerne behauptet sich der Mannheimer Schmierstoffhersteller Fuchs Petrolub als größter unabhängiger Anbieter am Weltmarkt. Mit Kreativität und technologischem Vorsprung will der Konzernchef die Eigenständigkeit bewahren.

Der Jetlag wirkt noch nach, als sich Manfred Fuchs im Konferenzraum über die Roulade aus der hauseigenen Kantine beugt. Ein paar Stunden zuvor erst ist der Chef aus Indonesien zurückgekommen. In der Hauptstadt Jakarta hat er an der Einweihungsfeier für ein neues Schmierstoffwerk von Fuchs Petrolub teilgenommen, mit viel Prominenz aus Wirtschaft und Politik, wie er erzählt.

"Der Betrieb ist ein Konzern geworden", sinniert der Chef des börsennotierten Mannheimer Familienunternehmens am Mittagstisch. Auf den ersten Blick wirkt der freundliche Herr mit den grauen Haaren nicht wesentlich globaler als ein gutbürgerlicher Kaufmann aus der Zeit, als deutsche Unternehmen neue Fabriken noch vornehmlich mit dem örtlichen Bürgermeister einweihten. Doch der Eindruck täuscht.

Kürzlich feierte Fuchs sein 40-jähriges Dienstjubiläum. In dieser Zeit machte er das Unternehmen zum weltweit größten konzernunabhängigen Hersteller der Branche, durch Übernahmen kleinerer Firmen, vor allem aber durch eigenes Wachstum. Fuchs steht im Wettbewerb mit rund 1400 anderen Schmierstoffanbietern. Konkurrenzdruck kommt vor allem von Giganten der Ölindustrie wie Exxon Mobil, Shell oder BP, die ebenfalls eigene Schmierstoffsparten betreiben. Rechnet man deren weltumspannende Marktpräsenz mit ein, steht Fuchs international an achter Stelle.

Große Konkurrenz

Die Konkurrenz ist groß, doch das Geschäft läuft wie geschmiert. Der Fuchs-Konzern mit derzeit rund 4000 Mitarbeitern wächst stetig, scheinbar unbeeindruckt von den Verwerfungen der internationalen Wirtschaft. 1992 machte das Unternehmen 670 Mio. Euro Umsatz, im vergangenen Jahr, für das noch keine endgültigen Zahlen vorliegen, sei der Umsatz zum ersten Mal über 1 Mrd. Euro gestiegen, sagt Fuchs. Der operative Gewinn (Ebit) stieg von 41 Mio. Euro 1992 auf 55 Mio. Euro im Jahr 2001.

Forschung und Entwicklung seien die treibende Kraft für das Unternehmen, sagt Fuchs: "Es ist ein Forschungs- und Entwicklungswettbewerb. Die Bandbreite von einfacheren und technologisch hochwertigen Schmierstoffen ist groß. Wir bearbeiten die bessere Hälfte."

Die Übermacht der Ölkonzerne fürchtet der Konzernchef nicht: "Ein Unternehmen wie Exxon Mobil macht vielleicht einen Prozent seines Umsatzes mit Schmierstoffen. Die Aufmerksamkeit für das Geschäft und für den technologischen Fortschritt ist bei einem Spezialisten wie uns naturgemäß höher als in einem Großkonzern." Im Jahr 2000 übernahm BP den bis dahin größten unabhängigen Schmierstoffhersteller Burmah Castrol. Fuchs sieht darin eher einen Vor- als einen Nachteil: "Das bietet uns die Chance, in Nischen vorzudringen, die Castrol künftig nicht mehr so konzentriert bearbeitet."

Öl ist nicht Öl

Fuchs produziert die gesamte Bandbreite an Schmierstoffen. Rund 57 Prozent des Weltmarktes machen Öle für Automobile aus, ein Viertel entfällt auf Industrieschmierstoffe - Gleitmittel zum Sägen und Fräsen etwa, Fette zum Pressen von Metallteilen. Hinzu kommen Korrosionsschutzmittel und Prozessöle, etwa zum Kühlen von Industrieanlagen.

Öl ist nicht Öl, Fett nicht Fett. Schmierstoffe für Motoren müssen ihre Wirkung unter hohen Temperaturen tun, die Industrie braucht Gleitmittel, die unter Vakuumbedingungen funktionieren oder im aggressiven Umfeld chemischer Prozesse. Maschinen, die in ökologisch sensiblem Umfeld arbeiten, werden mit Ölen geschmiert, die biologisch leicht abbaubar sind. "Wer technologisch einmal vorn ist und nicht einschläft, der ist kaum einzuholen", sagt der Konzernchef.

"Schmierstoffe für eine reibungslose Zukunft", verspricht der Unternehmensprospekt. Die Zukunft gehört dem, der eine hohe Leistungsfähigkeit mit hoher Umweltfreundlichkeit verbindet, glaubt Fuchs. Synthetische Öle werden die Zukunft der Branche mehr und mehr bestimmen, aber auch Öle, die aus Erdgas gewonnen werden. "Von 2007/2008 an wird es eine ganz neue Generation hochwertiger Grundöle geben."

Patente spielen keine Rolle

Patente spielen im technologischen Wettbewerb der Schmierstoffhersteller bislang kaum eine Rolle, sagt der Konzernchef, wenngleich deren Bedeutung zunehme. "Da war bislang immer die Furcht, dass man durch die Patentierung eines Produktes mehr Wissen preisgibt, als man dazugewinnt. Bei uns liegt sehr viel Wissen in der Anwendungstechnik. Wer das Produkt kennt, kann es noch lange nicht optimal einsetzen."

Die Anforderungen der Kunden werden immer spezieller - immer tiefer ist Fuchs daher in den vergangenen Jahren in den Entwicklungsprozess bei den Anwendern vorgedrungen. In die Entwicklung eines neuen Automotors sind Schmierstoffhersteller wie Fuchs heutzutage von Beginn an einbezogen.

Das Triebwerk etwa des Golf Turbodiesel ist in seinen Spezifikationen genau auf das Öl abgestimmt, das gemeinsam mit Fuchs entwickelt wurde. Die Entwicklungskosten rentieren sich, da nur wenige Hersteller ein Öl im Programm haben, das genau diesen Anforderungen entspricht. "Wir sind der führende Anbieter der deutschen Automobilhersteller bei der Erstbefüllung der neuen Fahrzeuge mit Öl und Schmierstoffen", sagt Fuchs. Das bietet eine solide Geschäftsbasis.

Kein Vertriebsgeschäft

Aus dem harten Vertriebswettbewerb am Markt - vor allem dem Geschäft an Tankstellen - hält sich der Konzern weitgehend heraus. "Wir sind kein marken-, sondern ein technologiegetriebenes Unternehmen", sagt Fuchs. An die Industrie verkauft das Unternehmen seine Produkte vorwiegend unter der Eigenmarke. An den Tankstellen aber findet der Autobesitzer Fuchs-Öl vor allem in den Kanistern der jeweiligen Ölkonzerne.

Im riesigen Hochregallager im Mannheimer Werk stehen Fässer im blauweißen Fuchs-Design neben Gebinden in verschiedenstem Outfit, grün zum Beispiel für die landwirtschaftliche Genossenschaften. In der Versandhalle wartet ein Schmierstoff-Großbehälter für die Automobilfertigung bei Mercedes auf die Abholung, frisch abgefüllt mit Fuchs-Öl.

Über die Zukunft des Konzerns aber entscheidet letztlich nicht nur die Forschung oder die Vertriebsstrategie, sondern auch der Kapitalmarkt. Die Familie Fuchs hält 49 der Prozent der Stimmrechte am Unternehmen; weitere 13 Prozent, die bei einer Bank und einer Versicherung liegen, sind durch einen Poolvertrag darangebunden. 62 Prozent der Stimmrechte sichern das florierende Unternehmen vor einer Übernahme.

Doch die Halbierung des gesamten Aktienbestands in Vorzugs- und Stammaktien nimmt dem Unternehmen Spielraum, die eigenen Anteile als Akquisitionswährung einzusetzen. Vor allem angelsächsische Investoren drängten das Unternehmen zur Einführung einer Einheitsaktie, sagt Fuchs. "Ich bin nicht sicher, ob man sich dem Markt ewig entziehen kann." In einem anderen Punkt hingegen ist sich der Firmenpatriarch völlig sicher: "Es ist unser absolut fester Wille, unabhängig zu bleiben."

[Big Nick]

Hmm, eben hat einer innerhalb von 30sec die Briefseite mit 500er Packs alles 10cent vollgepackt.

Vor ein paar Wochen dachten wir hier ja mal, der große Verkäufer hätte "abgedankt".
Er hat sich wohl nur eine kurze Pause gemacht und sich paar Euro von 70 auf 75 nach oben verlegt...

Auf der anderen Seite haben die Abkäufe diese Materials stark nachgelassen, in den letzten Tagen höchstens noch Kleinstorders...

Ich habe jedenfalls meinen kleinen Bestand eben wieder +/-0 hinausgeworfen, denn meine Erwartung eines chartechnischen Ausbruchs hat sich nihct erfüllt.

Vielleicht wird auch der nahende Krieg zur Belastung für Fuchs...

Ciao Nick

[goldmine]

@Big Nick
Was soll uns dieser Beitrag sagen?

CU, goldmine

[Big Nick]

@ goldmine:
Ich beobachte eben gern den Kursverlauf und die Auftragslage an der Börse, das hilft doch sehr die weitere Entwicklung einzuschätzen.

Wieso sollte ich dann nicht auch schreiben, was ich beobachte/meine ?!?! Dazu ist Wallstreet Online doch nunmal da...

Gruß, Niko

[Big Nick]

Zurück in die alte Trading-Range ?
Meinungen ?

Ciao Nick

[pantarhei]

Nach der heute veröffentlichten Rangliste der Deutschen Börse rangieren die Vorzüge auf den Plätzen 66 und 82. Damit dürfte die oben diskutierte MDAX-Kandidatur vom Tisch sein.
ciao
panta rhei

[goldmine]

So schnell kommt Fuchs sicher nicht in den MDAX.

Dazu wäre eine Zusammenlegung der beiden Aktiengattungen erforderlich und eine deutliche Höherbewertung.

Darauf kann man spekulieren.

CU, goldmine

[goldmine]

Heute wird eingesammelt und die Brief Seite abgekauft.

Das 5-jahres-chart sieht weiter vielversprechend aus.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Ja, auch der 1-Jahres-Chart zeigt eine richtig schöne Entwicklung relativer Stärke. Das Schreckensszenario, daß sich z. Z. an den Aktienmärkten abspielt läßt sich auch ansatzweise nicht einmal darin wiederfinden.
Da Fuchs Ergebniszahlen üblicherweise nicht vor Ende März veröffentlicht, müssen wir auf Unterstützung von der fundamentalen Seite her noch etwas warten. Aber sicher bleibt sie trotz alledem.

[PedroDelgado]

@ Souvlakihans?:

Da bist Du ja schon wieder, Du kannst kein armer Mensch sein, denn Du interessierst Dich scheinbar für die gleichen Werte...
Kleiner Scherz, hier ist auf jeden Fall noch was drin...

Grüsse

A. Usbruch

[goldmine]

Heute Kaufpanik auf Xetra?

Wo bleibt der Verkäufer oder ist er seine Beteiligung endlich los?

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Unter http://www.fuchs-oil.de/de/start.php3?NAVI=%2Fde%2Fnavi%2Fna… gibt eine interessante Studie vom Bankhaus Lampe.

[Fred3]

Von wegen Kaufpanik. Der Kurs auf Xetra läßt sich wegen der geringen Umsätze wunderbar manipulieren. Versuch mal deine FP-Aktien auf Xetra zu einem vernünftigen Preis zu verkaufen. Da wartest Du bis Du schwarz wirst. Das heißt aber nicht, dass ich Xetra schlecht finde. Aber Präsenzbörsen und Xetra für einen solch engen Wert ist einfach zu viel. Gäbe es keine Präsenzbörsen mehr, dann würde sich der Handel auf Xetra konzentrieren und die Möglichkeit zur Manipulation wären viel geringer bzw. gleich Null.

[Mandrella]

Ich bin ja mal gespannt auf den IAS-Jahresabschluss. Seit drei Quartalen veröffentlicht Fuchs Pro-Forma-Zahlen und unterschlägt dabei die Bilanzverschiebungen, die sich durch die IAS-Umstellung ergeben. Die Goodwill-Position nach IAS kann gigantischer Ausmaße annehmen.

[Syrtakihans]

@Mandrella
Was meinst Du damit genau?

[Syrtakihans]

Die in Anlehnung an die Rechnungslegung nach US-GAAP geplante Abschaffung der periodisch-ratierlichen Goodwill-Amortisation wird ja erst im laufenden GJ zum Tragen kommen, oder nicht? Dabei ist eher davon auszugehen, daß für negatives Goodwill der Restbuchwert in voller Höhe ergebniswirksam aufgelöst wird, als daß uns Sonderabschreibungen blühen. Dafür halte ich den Fuchs-Konzern für zu solide ... Natürlich erkaufen wir uns dann durch die optisch (bzw. bilanziell) günstigere Gewinnbewertung in Zukunft ein höheres Abschreibungsrisiko.

[goldmine]

Da mir der 2001er Geschäftsbericht gerade in die Hände fiel:

Das um die bis einschließlich 2001 nach HGB mögliche aufwandsneutrale Verrechnung von goodwill mit dem Eigenkapital bereinigte EK betrug am 31.12.2001 € 356 Mio.

Die Finanzverbindlichkeiten betrugen netto € 297 Mio.

Wie schon mal erläutert stehen den G/W Beträgen abgeschriebene aber modernisierte Fabriken gegenüber (das liegt daran, daß die meisten Umbauten als Aufwand gebucht werden).

Der G/W wird nach IAS nun komplett offen ausgewiesen und in 2002 mit 5% abgeschrieben, was aber in 2003 analog zu US GAAP wohl wieder wegfällt. Tatsächlich handelt es sich um Gewinn nach Steuern, da sich hieraus (fast) keine latenten Steuern ergeben.

Die 2002er Zahlen sind natürlich keine proforma Zahlen sondern die tatsächlichen, da HGB nicht mehr ermittelt wird, sondern nur noch steuerliche Abweichungen zu IAS.

Lt. Kapitalflußrechnung per 30.09.2002 ergab sich eine Verbesserung der Finanzposition um € 13,6 Mio aus Darlehensrückzahlung um € 7,8 Mio und höherem cash von € 5,8 Mio, also auf ca. € 283 Mio. Das EK hat sich um den Gewinn von € 19 Mio auf € 375 Mio erhöht. Die Schuldenquote ist also per Q3 von 83,4% auf 75,5% gesunken, per 31.12.2002 dürfte sie bei ca. 73% liegen.

Daher wurde die Wandelanleihe aus dem laufenden cash getilgt. Die hier geäußerte Kritik an den Zahlen von Fuchs kann ich nicht nachvollziehen.

CU, goldmine

[Hiberna]

Ich habe mal eine Frage zur Dollar-Abhängigkeit der Fuchs-Ergebnisse. Ich überlege mir, inwieweit die Fuchs-Erzeugnisse einer Konkurrenz aus dem Dollar-Raum unterliegen. Werden z.Bsp. Schmieröle und –fette auch über lange Strecken transportiert und dann im anderen Währungsraum angeboten?

Dazu ist es nötig, den Anteil der Transportkosten am Verkaufspreis zu kennen. Ich könnte mir vorstellen, daß der Anteil der Transportkosten am Verkaufspreis so hoch ist, daß es sich nicht lohnt, Schmieröle, die in den USA hergestellt worden sind, über den großen Teich zu transportieren und in Deutschland zu verkaufen.

Ich halte meine Fuchs-Aktien noch nicht lange und möchte mal von den Fuchs-Kennern wissen, ob die kürzliche Veränderung des Dollar-Kurses die Fuchs-Gewinne beeinträchtigt.

[Syrtakihans]

@Hilberna
Der Einfluß von Wechselkursen auf das Konzernergebnis ist für mich nicht qualifizierbar. Aufgrund der komplexen Konzern- und Kostenstruktur wirken diverse Kompensationseffekte. Das in Dollar fakturierte Grundöl macht weniger als 20% der Erlöse aus. Desweiteren macht Fuchs seine Geschäfte weniger über den Preis als über den bekannten Markennahmen, die breite Produktpalette und die Qualität und Exklusivität seiner Produkte. Ich denke der Wechselkurs- und Rohölpreiseinfluß ist bei Fuchs viel geringer als viele glauben. Weil die Erlöse pro Tonne deutlich über 1000 Dollar liegen, können die Transportkosten keine große Bedeutung haben.

[Hiberna]

WERTPAPIER

Fuchs Petrolub VZ kaufen Datum: 13.03.2003


Die Experten vom Magazin "Wertpapier" halten die Vorzugsaktie der Fuchs Petrolub AG für ein aussichtsreiches Investment. (WKN 579043) Während einfacher Schmierstoff 1,50 Euro je Liter koste, verlange Fuchs Petrolub für seine Produkte 500 Euro. Mit einer operativen Marge von 8,5% liege der Mannheimer Chemiekonzern weit überm Branchendurchschnitt. Grund für den Erfolg sei offensichtlich die Konjunkturresistenz der Produktpalette aus Industrie- und Kfz-Schmierstoffen sowie Rostschutz. Der hohe Spezialisierungsgrad, erreicht durch forcierte Forschung, beschere dem Unternehmen eine weitgehende Ölpreis-Unabhängigkeit. In den ersten drei Quartalen des laufenden Geschäftsjahres habe der Konzern den Gewinn um 150% auf 19 Millionen Euro steigern können. Im Hinblick auf ein Jahresumsatzziel von 1 Milliarde Euro sowie einer Dividendenrendite von 6% sei die Aktie mit einem KGV 2003e von sechs noch günstig, Für die Experten von "Wertpapier" ist die Aktie von Fuchs Petrolub ein Kauf.

[goldmine]

Das Börsenblättchen Börse Online nimmt Fuchs Vz in ihre Spezialwerteliste auf.

Auch BO hat den Ergebniseffekt aus den goodwill Abschreibungen, die als Gewinn anzusehen sind, noch nicht begriffen. Angeblich sollen die 2002er Zahlen demnächst veröffentlicht werden - mir ist aber nur der 8. April bekannt.

Mal sehn, wie lange es dauert, bis Fuchs durch stop loss da wieder draußen ist.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

... Börse Online? Aja. Goldmine, welchen Stopkurs hat das Schmierenblatt denn gewählt? Wäre vielleicht interessant etwas tiefer einige Geldlinien zu ziehen ...

[pantarhei]

Ich hatte lange keine BO mehr in der Hand, aber die Liste der Spezialwerte gefiel mir an dem Magazin immer am besten.
Die haben natürlich das Problem, dass sie die Werte aufnehmen, wenn sie gerade einen Artikel über das Unternehmen drin haben und mechanisch mit Stop Loss "absichern".
Aber die Werte sind oft nicht schlecht und mit einer anderen Strategie durchaus gewinnbringend zu handeln.

ciao
panta rhei

[goldmine]

@Syrtakihans

Noch kein stop loss, ich glaube, der kommt erst nach Aufnahme.

Das wird aber an mir vorbeigehen, da ich nicht damit rechne, daß Fuchs die Meldung über den Verkauf aus der Liste ebenfalls publizieren wird .

CU, goldmine

[Hiberna]

Wenn eine Firma auf International Accounting umstellt und dabei bisherige Firmenwertminderungen, die mit dem Eigenkapital verrechnet worden sind, aus dem Eigenkapital wieder herausbuchen muß, bedeutet dies dann, daß diese Firmenwertminderungen auf einen Schlag sämtlich als Aufwand in die Gewinn- und Verlustrechnung gebucht werden müssen? Wenn dies in 2002 so passieren sollte, dann hätten doch aber wahrscheinlich Anteile davon schon in den ersten neun Monaten als Aufwand verbucht werden müssen.

Auch ist mir nicht klar, wie bei der Umstellung auf US-Gaap in 2003 verfahren werden muß beim Firmenwert. Offen ist bei mir dabei die Frage, ob in der Vergangenheit vorgenommene Firmenwertminderungen bei der Umstellung auf US-Gaap wieder rückgängig gemacht werden müssen.

[goldmine]

@Hiberna

Die Effekte aus IAS Bilanzierung werden retrograd eingearbeitet und sind in den Q1-3 Zahlen bereits enthalten. Evt. solltest Du Dir mal die Q1-3 Berichte durchlesen, dann klären sich die Fragen von selbst. Schließlich haben wir hier bereits ausführlich über das Thema diskutiert, goodwill Abschreibungen wurden bereits gewinnmindernd verbucht, man muß sie aber dem Gewinn zurechnen, analog zu US GAAP.

Q1-3/02 Gewinn vor G/W AfA € 12,40 , nach € 7,60 pro Aktie.

Mal sehn, wieviel Q4 gebracht hat und ob es einen Ausblick auf 2003 und die Dividende gibt, wenn morgen die 2002er Zahlen bekanntgegeben werden.

CU, goldmine

[dr.wssk]

Ich bin auch gespannt auf die Zahlen, allerdings steht dafür im Terminkalender von Fuchs der 15.04.

be.

[goldmine]

Heutige PM:

Umsatz 2002 € 1.065 Mio, in Q4 + 10,6%. Umsatz in den beiden ersten Monaten 2003 auf Vorjahresniveau - durch Währungseffekt bei 6,7% internem Wachstum. Weiter gute Ergebnisse aufgrund höherer Marge, trotz Ölpreisanstieg.

Nicht so viel neues, klingt aber positiv.

CU, goldmine

[Schildkroete_]

DGAP-Ad hoc: Fuchs Petrolub AG

FUCHS mit hoher Umsatz- und Gewinnsteigerung
Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP. Für den Inhalt der
Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
--------------------------------------------------------------------------------
Die im Schmierstoffgeschäft weltweit tätige FUCHS PETROLUB
AG in Mannheim hat das Jahr 2002 mit einem erheblichen
Umsatzanstieg und dem höchsten Konzerngewinn ihrer
Unternehmensgeschichte abgeschlossen. Die positive Entwicklung hat im Januar und Februar 2003 angehalten. Ende der
Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 18.03.2003 Informationen und Erläuterungen des Emittenten zu dieser Ad-hoc-Mitteilung: Der
Umsatz überstieg im abgelaufenen Geschäftsjahr erstmals die Milliardengrenze. Er wuchs um 125 Mio EUR oder 13,3 % auf
1.065 Mio EUR (940). Das innere Wachstum betrug 5,8 %, da die Absatzmengen insbesondere in Asien stark gesteigert
werden konnten. Demgegenüber hat sich die weltweite Schmierstoffnachfrage 2002 real nur um 0,3 % erhöht. Ein
wesentlicher Umsatzbeitrag kam aus externem Wachstum (+ 11,3 %) und zwar insbesondere aus der erstmaligen
Vollkonsolidierung der FUCHS EUROPE SCHMIERSTOFFE GMBH (+ 97,6 Mio EUR), während die Währungsumrechnung den
Umsatzausweis um 36,1 Mio EUR (- 3,8 %) verringerte. Der Konzerngewinn nach Steuern, der im Dreivierteljahr 2002 nach
voll ertragswirksamen Firmenwertabschreibungen von 11,4 Mio EUR um mehr als 150 % auf 19,0 Mio EUR (7,5) gestiegen
war, hat sich im vierten Quartal 2002 weiter erhöht, so dass der Konzern im abgelaufenen Geschäftsjahr das mit Abstand
beste Ergebnis seiner Firmengeschichte erzielt hat. Die endgültigen Zahlen werden am 15. April publiziert. In den ersten
beiden Monaten des laufenden Geschäftsjahres betrug der Umsatz 173,4 Mio EUR und lag damit trotz erheblicher Effekte
aus der Währungsumrechnung auf Vorjahresniveau (173,2). Währungsbereinigt belief sich das innere Wachstum auf 6,7 %,
das externe Wachstum auf 1,3 %. Es wurden weiterhin gute Monatsergebnisse erzielt. Mannheim, den 18.3.2003 FUCHS
PETROLUB AG Öffentlichkeitsarbeit Friesenheimer Str. 17 68169 Mannheim Tel.: [phone] Die Ad hoc-Mitteilung
ist auch im Internet unter http://www.fuchs-oil.de verfügbar.

[Schildkroete_]

Da war ich langsamer

Kryptische Aussagen zum Teil - was heisst "Der Konzerngewinn nach Steuern hat sich in Q4 weiter erhöht"...? Umsatz in Q4 betrug 254 Mio.€, in Q1-Q3 im Schnitt 270 Mio.€.

Immerhin sind die Aussagen zum laufenden Jahr erfreulich vor dem Hintergrund des Kursverlaufs des Euro.

[Mandrella]

Bei Währungs- und Ölpreiseffekten stellt sich die Frage, inwieweit diese kurzfristig durch Termingeschäfte kompensiert wurden, also ob die ungünstigen Faktoren mittelfristig nicht doch noch zum Tragen kommen.

[Schildkroete_]

Ja, das hab ich mich auch schon gefragt.

[Joschka Schröder]

Mir erscheint die heutige Meldung zumindest hinsichtlich der Gewinnentwicklung ziemlich schwammig.

[goldmine]

Die Ölderivate, die Fuchs einkauft, werden nicht kursgesichert, da das nicht sinnvoll möglich ist.

Die Umsätze in USA, die i.w. die USD Abhängigkeit ausmachen, sind ebenfalls nicht absicherbar wie dies z.B. Porsche macht, da Fuchs dort produziert.

Das Management ist bekannt für sehr vorsichtige und konservative Einschätzungen, die genauen Zahlen kommen halt erst am 15.4.03. Wenn aber der starke USD Rückgang in 01+02/03 vollständig absorbiert wurde durch internes Wachstum, ist das eine positive Nachricht.

Ich bleibe daher bei meiner Schätzung € 15,- Gewinn in 2002 und den gleichen Wert für 2003, evt. eine Steigerung in 2004 auf € 16 - 17. Das KGV beträgt also ca. 4 - 5, bei einer Div.rendite von ca. 6,7% (€ 5,00 e).

Bis der Kurs mal weiter steigt, gibt es noch eine hoffentlich deutlich erhöhte Dividende.

Ich habe bisher noch kein nachvollziehbares Argument dagegen gelesen.

CU, goldmine

[Mandrella]

(Geschäftsbericht 2001)

Der Konzern verwendet zur Begrenzung des Risikos aus Zins- und Währungsschwankungen
derivative Finanzinstrumente. Sie werden ausschließlich zur Sicherung operativer Geschäfte
sowie damit in Zusammenhang stehender Finanzierungsvorgänge eingesetzt. Die Kompetenzen
zum Einsatz dieser Instrumente sind in internen Richtlinien festgelegt. Allein das bei
der FUCHS PETROLUB AG angesiedelte Konzern-Treasury ist zum Abschluss entsprechender
Vereinbarungen, und zwar nur mit Banken höchster Bonität, ermächtigt.
Es werden in der Regel außerbörslich gehandelte, sogenannte OTC-Instrumente wie Devisentermingeschäfte,
Devisenoptionen, Zinsswaps und Zinsoptionen abgeschlossen. Durch das
Vier-Augen-Prinzip ist eine ausreichende Funktionstrennung bei Handel und Abwicklung
gewährleistet.
Das Nominalvolumen im Konzern zum 31.12.2001 stellt sich wie folgt dar:
Das Nominalvolumen ist der Euro-Gegenwert aller Kauf- und Verkaufsbeträge der Zins- und Währungsderivate zum
Jahresende.
Die nicht eindeutig einer Sicherungskategorie zugehörigen kombinierten Zins- und Währungsswaps
werden – bestimmt durch ihren Hauptzweck – den Währungssicherungsinstrumenten
zugeordnet.
Mit den aufgeführten Finanzderivaten werden entweder gebuchte, also bereits im Jahresabschluss
erfasste Geschäfte oder schwebende, d. h. in Abwicklung befindliche aber noch
nicht beendete Geschäftsvorfälle abgesichert. Antizipative, also nur zukünftige Geschäfte
abdeckende Sicherungsgeschäfte wurden nur in geringem Umfang abgeschlossen.
[in Mio €] bis 1 Jahr 1– 5 Jahre über 5 Jahre gesamt
Zinsswaps und Forward Swaps – 151,1 55,0 206,1
Zinscaps und andere Zinsoptionen – 20,4 – 20,4
Summe Zinsderivate – 171,5 55,0 226,5
Devisentermingeschäfte 25,5 – – 25,5
Zins- und Währungsswaps 16,4 17,6 – 34,0
Summe Währungsderivate 41,9 17,6 – 59,5

[Schildkroete_]

Mandrella,

kannst Du mir als Bilanzlaien erläutern, wie das verbucht wird? Geht das schlicht in Finanzergebnis ein, oder kann man es auch so handeln, dass getätigte Dollar-Umsätze anschliessend auf einer Eurobasis zu einem gehedgten Kurs angegeben werden? Wenn letzteres nicht der Fall ist, wäre zumindest die Meldung zu den Januar/Febraur-Umsätzen unabhängig davon, ob man Absicherung betreibt oder nicht.

[Mandrella]

Auf den Umsatz haben diese Transaktionen keinen Einfluss. Fuchs Petrolub verbucht die Gewinne/Verluste daraus anscheinend unter den sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Erträgen. Mal abwarten, was dort im GB 2002 steht.

[Schildkroete_]

Danke.

Dann dürfte zumindest die Angabe zur Umsatzentwicklung Januar/Februar diesbezüglich uneingeschränkt positiv zu werten sein, wie immer die Ertragsentwicklung dabei aussieht.

[pantarhei]

Fuchs Petrolub AG - "Zu 75 Prozent konjunkturunabhängig" - 19. März 2003 16:30
Schmierstoffhersteller erhöht Umsatz und Gewinn, Ölpreis kein Grund zur Besorgnis
(von smartcaps-Redaktion Frankfurt am Main)


Für die wenigsten Firmen war das vergangene Jahr wirklich unproblematisch, doch der Mannheimer Schmierstoffhersteller Fuchs Petrolub hat offenbar keinen Grund zur Klage: Es sei kein einzelnes signifikantes Element, dass die deutliche Steigerung von Umsatz und Gewinn im Geschäftsjahr 2002 möglich gemacht habe, verantwortlich sei vielmehr ein Mix verschiedener Faktoren, die einfach alle gestimmt hätten, erklärt Hubertus Stärk, Leiter Investor Relations bei Fuchs Petrolub.

Um 13,3% von 940 auf 1065 Mio. Euro steigerte der weltweit größte unabhängige Anbieter von Spezialöl für Autoproduktion, Industrie und Rostschutz seinen Umsatz in 2002 gegenüber dem Vorjahr, obwohl sich die weltweite Schmierstoffnachfrage real lediglich um 0,3% erhöhte. Das innere Wachstum betrug insbesondere dank höherer Absatzmengen in Asien 5,8%, der wesentliche Wachstumsanteil von 11,3% kam aus externem Wachstum. Die Währungsumrechnung schlug mit minus 3,8% zu Buche.

Bestes Ergebnis der Firmengeschichte, unverändert hohe Dividende

Der Konzerngewinn nach Steuern hat sich nach der 150-prozentigen Steigerung in den ersten neun Monaten 2002 (19 Mio. Euro nach 7,5 im Vorjahr) im vierten Quartal weiter erhöht, so dass der Konzern nach eigenen Angaben „das mit Abstand beste Ergebnis seiner Firmengeschichte erzielt hat". Die endgültigen Zahlen sowie der Dividendenvorschlag werden am 15. April publiziert. Angesichts des Rekordergebnisses müsse man sicher nicht von einer Dividendenkürzung ausgehen, so Stärk - im vergangenen Jahr hatte Fuchs 3,87 Euro je Stamm- und 4,38 Euro je Vorzugsaktie ausgeschüttet.

Als Erfolgsfaktoren nennt Stärk in erster Linie die globale Aufstellung des Unternehmens, mit Gesellschaften und Produktionsstätten weltweit sowie einem breit gestreuten Sortiment, das Fuchs „zu 75% konjunkturunabhängig" mache. Hinzu kämen die Früchte der Restrukturierungsmaßnahmen der vergangenen Jahre, das „unkritische" Ölpreisniveau sowie die positive Währungskursentwicklung des vergangenen Jahres.

Keine Prognosen wegen Unsicherheiten von außen, Start jedoch zufrieden stellend

Entsprechend vorsichtig äußert Stärk sich allerdings auch zur zukünftigen Entwicklung: „Das klappt natürlich nicht in jedem Jahr so gut, einzelne Komponenten können auch einmal schlechter laufen." Bei den Wechselkursen zeichne sich beispielsweise eindeutig eine ungünstigere Entwicklung ab als im vergangenen Jahr - dies sei aber keine gravierende Teilkomponente. „Relativ hohe Risiken" berge auch der Irakkrieg, obwohl man sich gut vorbereitet und durch das große Produktportfolio geschützt sehe. „Verblüffend geringer" als allgemein angenommen sei jedoch die Abhängigkeit des Schmierstoffherstellers vom Ölpreis, betont Stärk: „Im langjährigen Vergleich bleibt unsere Marge als Differenz zwischen Materialeinsatz und Verkaufspreis relativ stabil." Wegen der deutlich höheren Wertigkeit gegenüber Heizöl und Kraftstoff - ein Liter Spezialöl kostet bis zu 500 Euro - könnten Preisdifferenzen leichter weitergegeben werden.

Mit Prognosen für das laufende Jahr hält er sich dennoch zurück. Die ersten beiden Monate verliefen „zufrieden stellend", so Stärk: Der Umsatz lag trotz erheblicher negativer Effekte aus der Währungsumrechnung mit 173,4 Mio. Euro geringfügig über Vorjahresniveau (173,2). Das interne Wachstum lag währungsbereinigt bei 6,7%, das externe Wachstum bei 1,3%, bei „guten Monatsergebnissen". Doch angesichts der äußeren Unsicherheiten seien seriöse Voraussagen trotz intakter innerer Strukturen nicht möglich.

© smartcaps 2003

[Schildkroete_]

Toller Artikel - den hätte jeder hier im Thread nach der Ad-hoc schreiben können

[goldmine]

Heute in der Börse-Online ein Artikel über Fuchs.

Ob den jemand reinstellen kann? Dürfte der Auslöser für den heutigen Anstieg sein.

CU, goldmine

[Hiberna]

DER AKTIONÄR-ONLINE

Fuchs Kaufkandidat des Tages Datum: 02.04.2003


Die Experten von "Der Aktionär-online" bewerten die Aktie von Fuchs (ISIN DE0005790430/ WKN 579043) als "Kaufkandidat des Tages". Der Kurs bewege sich in einem aufwärts gerichteten Trend. Auch zukünftig könne eine weiterhin positive Entwicklung innerhalb dieses Trends erwartet werden. Die Aktie befinde sich in einer Rechteck-Formation zwischen Unterstützung bei 73,00 Euro und Widerstand bei 75,41 Euro. Ein etablierter Bruch eines dieser Levels werde die weitere Richtung des Kurses signalisieren. Der Wert habe ferner ein Kaufsignal von einer Rechteck-Formation beim Durchbruch des Widerstandslevels nach oben hin bei 74,96 Euro erzielt. Ein weiterer Kursanstieg auf 85,58 Euro oder höher sei angezeigt. Die Fuchs-Aktie wird von den Experten von "Der Aktionär-online" als "Kaufkandidat des Tages" eingestuft.

[Joschka Schröder]

O weh, wenn sämtliche Schmierenblättchen Fuchs eine Aktie zum Kauf empfehlen, ist dies üblicherweise ein eindeutiges Signal, Gewinne zu realisieren und auszusteigen.

[Schildkroete_]

Joschka,
von Beifall von falscher Seite ist man nie sicher. Na und? Und dann auch noch aus rein charttechnischer Sicht...

[pantarhei]

@Joschka
>O weh, wenn sämtliche Schmierenblättchen Fuchs eine Aktie zum Kauf empfehlen, ist dies üblicherweise ein eindeutiges Signal, Gewinne zu realisieren und auszusteigen.

Derartige Beobachtungen fallen bei mir in die Zeit, als eine Aufnahme in das 3Sat-Musterdepot noch zweistellige Kursreaktionen auslöste.
In den letzten zwei Jahren sehe ich eher, dass Aktien, die sich erfolgreich gegen den Markt behaupten können, regelmäßig mit Empfehlungen bedacht werden. Nur selten und an guten Tagen führt dies zu moderaten Kursanstiegen. Das Bewertungsniveau ist auch deutlich niedriger.

Generell halte ich nichts davon, andere Marktteilnehmer als Kontraindikatoren zu bewerten. Damit wird den Empfehlungen auch eine zu große Bedeutung beigemessen.

ciao
panta rhei

[goldmine]

Einer der Weisheiten von Peter Lynch:

Eine Aktie weiß nicht, daß sie sie besitzen.

Der Aktie ist es doch erstmal egal, wer sie empfiehlt.

Ich habe manchmal den Eindruck, bestimmte Beobachter sparen sich eigene Recherchen und leiten ihre Einschätzungen ab von denen, die die Aktie beurteilen.

Das kann aber nichts werden und lohnt auch nicht weiter kommentiert zu werden.

Interessanterweise hat sich der Verkäufer bisher nicht groß blicken lassen.

Für alle, die lieber fundiert argumentieren statt rumzuraten kommen am 15. April die 2002er Zahlen.

CU, goldmine

[Mandrella]

Auch wenn die Aktien es nicht wissen: Sie haben meistens genau die Besitzer, die sie verdienen.

Solide, konservative Aktien werden von soliden, konservativen Anlegern bevorzugt, spekulative Wachstumswerte von Draufgängern, Schrottpapiere von Zockern und überbewertete Aktien aller Art von Analysten und Börsenbriefen.

[Mandrella]

"... und deren Lemmingen", hatte ich vergessen.

Und um den Kreis zwischen #141 und #145 zu schließen: Auf dem Rücken meines Exemplars von Peter Lynch`s "Der Börse einen Schritt voraus" steht: Börsenverlag Hoffmann & Förtsch KG, Kulmbach

[pantarhei]

@Mandrella

Die Qualität der Aktionäre eines Unternehmens taugt als Hinweis auf die zu erwartende Volatilität in der Aktie.
Darüber hinaus ist mir diese Beurteilung zu statisch. Ein Handel kommt ja nur dadurch zu Stande, dass die Besitzer wechseln. Antizykiker, Turnaround-Spekulanten, fundamental orientierte Investoren, Charttechniker, Trendfolger und Momentumplayer können in verschiedenen Phasen in den gleichen Werten investiert.

Wenn man nach der Empfehlungsorgie Fuchs bei 77€ verkauft mit der Hoffnung, nach einer Stop-Loss-Kaskade billiger wieder kaufen zu können, so passt darauf nach meinem Verständnis der Begriff "Zocken" weit mehr, als auf die Handlungsweise der "Börsenbrief-Lemminge".

ciao
panta rhei

[goldmine]

Zumal man bei den oft geringen Umsätzen überhaupt nicht traden kann, jedenfalls nur mit Kleingeld.

Es lohnt kaum der Mühe und verursacht noch Steuerpflichten - je nachdem, wie die Steueränderung ausgeht.

Sicher ist nur, daß man eine ordentliche Dividende erhält am 6.6.03.

CU, goldmine

[alzwo]

Zur Aktie kann ich nicht viel sagen. Bilanzen verstehe ich nicht. Mir gefällt die Dividende, der Familienbesitz eher weniger. Die Äußerungen von Freiwilligen hier, verfolge ich lieber als die von gedungenen Chartisten. Ich sei, gewährt mir die Bemme, in eurem Bunde ein Lemme.

[pantarhei]

#150

[goldmine]

@150

Die Kunst liegt eben darin, den eigenen Kompetenzbereich zutreffend zu definieren.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

#150

Übrigens dürfte sich das mit dem u. g. Stoppkurs in BO erledigt haben: Der Kurs liegt (mittlerweile) mehr als 15 EUR darüber.

Bei dieser Gelegenheit möchte ich kundtun, daß sich die Fuchs Petrolub AG in meiner Auswahl der "Creme de la Creme" (gleichnamiger Thread) in allerbester Gesellschaft befindet und aufgrund der guten Performance höchster Beliebtheit erfreut.

[Hiberna]

n.a.

Fuchs Petrolub attrakive Bewertung Datum: 08.04.2003


Karl Fickel, Fondsmanager des Lupus alpha SMAX Plus (ISIN LU0120008122/ WKN 589856), hält die Aktien der Fuchs Petrolub AG (ISIN DE0005790406/ WKN 579040) für attraktiv bewertet. Der größte unabhängige Schmierstoffproduzent der Welt verfüge insbesondere bei Nischenprodukten über eine sehr starke Marktstellung. Der Spezialitäten-Anteil sei 3,5-mal so hoch wie im Industriedurchschnitt. Fuchs sehe sich als Technologie- und Innovationsführer, ein Großteil der Produkte sei jünger als fünf Jahre. Mit einem Umsatzanstieg von über 13% und einem weit überproportionalen Ergebnisanstieg habe sich Fuchs in 2002 deutlich vom allgemeinen Branchentrend absetzen und ein Rekordergebnis erzielen können. Die Fuchs Petrolub-Aktie weist eine attraktive Bewertungsrelationen auf (KGV für 2004e von 7,5 sowie Dividendenrendite von 7%), so Karl Fickel, Fondsmanager des Lupus alpha SMAX Plus.

[se2707]

Naja angesichts der Performance des Herr Fickel (1 Jahr Minus 40 %) sehe ich solche Aussagen eher als Kontraindikator.

Was mich auch am Chart stoert, ist daß der Kurs sich nicht aus dem 75er Bereich absetzen kann.

[goldmine]

Die allgemeine Skepsis stimmt zuversichtlich.

Was soll der Fickel angesichts der Zahlen anderes schreiben? Der Börse-Online Artikel hat wenigstens noch auf die hohe Verschuldung hingewiesen. Allerdings ist die nicht so hoch, wie die IAS Zahlen zum 31.12.2002 zeigen werden.

Das chart sieht durchaus vielversprechend aus, man braucht aber noch etwas Geduld.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Ja, man braucht nocht etwas Geduld. Der Weg ist lang und steinig, aber er geht nach oben. Der 200-Tagedurchschnitt hat vor drei Tagen die 70,00 EUR von unten durchstoßen.

[Fred3]

Börse Online schreibt in der letzten Ausgabe:
Vor der Präsentation der 2002er-Zahlen am 15. April legten die Vorzugsaktien des Herstellers von Schmierstoffen ein wenig zu. In der Spitze kletterte der Kurs auf gut 78 Euro. Analysten rechnen mit einer deutlichen Anhebung der Dividende. Auch die Entspannung der Rohölpreise dürfte der Aktie gut tun, da der Margendruck nachlässt. Auf längere Sicht ist die Rohertragsmarge dagegen weitgehend stabil.

[Dividendenstratege]

Gleichzeitig hat Börse Online die Dividendenschätzungen
im Statistikteil für 2002 und 2003 ebenfalls angehoben:
Von 4,38 auf jeweils 4,50 EUR. Immerhin, wäre für mich
aber keine deutliche Anhebung.

[Hiberna]

DGAP-Ad hoc: Fuchs Petrolub AG <DE0005790406> deutsch
FUCHS schlägt nach hoher Umsatz- und Gewinnsteigerung Dividendenerhöhung vor

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
--------------------------------------------------------------------------------
Die im Schmierstoffgeschäft weltweit tätige FUCHS PETROLUB AG in Mannheim
erzielte im Jahr 2002 das beste Ergebnis ihrer Unternehmensgeschichte. Sie
entzog sich damit erfolgreich dem Trend, der von schwacher oder rückläufiger
Konjunktur, allgemeinen Unsicherheiten im Vorfeld des Irak-Kriegs und seit Mitte
des vergangenen Jahres von stark steigenden Vormaterialpreisen geprägt war. Der
Umsatz stieg um 13,3 % auf 1.065 Mio EUR (940), der operative Gewinn um 42,2 %
auf 90,7 Mio EUR und der Konzernjahresüberschuss um 172,5 % auf 24,1 Mio EUR
(8,8). Die Gesamtkapitalrendite wurde auf 15,5 % gesteigert. Die Investitionen
in Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände betrugen 28,8 Mio EUR und
lagen damit auf Vorjahresniveau (28,7). Die weltweite Belegschaft stieg - im
Wesentlichen konsolidierungsbedingt - auf 4.081 Beschäftigte. Die AG wies im
Jahr 2002 einen Jahresüberschuss von 16,8 Mio EUR aus und schlägt den Aktionären
eine Erhöhung der Dividenden um 0,50 EUR auf 4,37 EUR je Stamm- und 4,88 EUR je
Vorzugsaktie vor. Für das laufende Jahr erwartet der Konzern einen Umsatz von
etwa 1,1 Mrd EUR und vorbehaltlich der weiteren Auswirkungen des Irak-Kriegs
eine gute Ertragslage.
Mannheim, den 15. April 2003

Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 15.04.2003

[goldmine]

Jahreüberschluß per 30.09.02 war € 19,0 abzüglich € 0,8 Mio Fremdanteile.

Bei 2,39 Mio Aktien ergab sich ein Gewinn pro Aktie von € 7,60.

Gesamtjahr € 24,1 Mio Jahresüberschuß, ca. € 1,0 Mio Fremdanteile, macht € 9,65 Gewinn pro Aktie.

Goodwill Abschreibungen per 30.09.02 € 11,4 Mio, geschätzt 2002 € 15,2 Mio oder € 6,36 pro Aktie.

Ergibt ein bereinigtes Ergebnis pro Aktie 2002 von ca. € 16,00.

Das Q4/02 hatte also trotz der vielen Feiertage wiederum ein gutes Ergebnis und der Gewinn 2002 liegt über unseren Erwartungen von € 15,50.

Ausblick 2003 bleibt zuversichtlich.

CU, goldmine

[Fred3]

Wenn nach diesen Zahlen die 78 EUR nicht endlich übersprungen werden, dann weiß ich auch nicht mehr was von Unternehmen erwartet wird. Umsatz- und Gewinn-Verzehnfachung oder so ähnlich?

[Helmuut]

Ich verstehe nicht janz, warum der Jahresüberschuss der AG bei 16 Mio steht - das war er doch letztes Jahr auch.
Kann mir das jemand erklären ?

[goldmine]

JÜ 2001 war € 11,1 Mio.

Übrigens KGV unter 5, Div.rendite 6,3% für die Vorzüge.

CU, goldmine

[Helmuut]

Habe gerade nochmal bei WO und bei Consors in den Zahlen geguckt, da steht das 2001er Ergebnis mit 16 Mio drin.
Wo steckt hier der Wurm ?

Und kann mir wer erklären, warum der KJÜ 24 Mio ist und der AG-JÜ nur 16 Mio ? Wie erklärt sich der Unterschied ?
Wurde die Bilanzierungsmethode geändert ?

Danke !
Helmuut

[goldmine]

Quelle Geschäftsbericht ist halt besser als WO.

Im Konzern sind die Töchter mit ihren Ergebnissen enthalten, im AG Abschluß nur bei Ergebnisabführungsverträgen, Personengesellschaften und Ausschüttungen.

CU, goldmine

[Helmuut]

Unter www.fuchs-oil.de gibts gute Erklärungen zu den Zahlen.
Die Zahlen sind phänomenal gut und die Aktie viel zu billig !

[Mandrella]

@goldmine
JÜ 2001 war € 11,1 Mio.

Nö, es waren 16,2 Mio. nach HGB und 8,8 Mio. nach IAS. Die Differenz beruht interessanterweise auf höheren Firmenwertabschreibungen nach IAS. Zusätzlich haben sich im GJ 2002 nochmal 7 Mio. an Goodwill - ein Drittel des Jahresübeschusses! - durch (vermutlich dauerhafte) Währungsverluste verflüchtigt, was nach IAS allerdings nicht als Verlust ausgewiesen ist.

Stagnierender Umsatz im 1. Quartal, ebenfalls wegen Dollarschwäche.

Die Zukunft von FPE scheien ziemlich stark am Dollar zu hängen - sowohl das Eigenkapital als auch die GuV haben einen hohen Dollaranteil. Wenn die USA ihre volkswirtschaftlichen Defizite nicht bald in den Griff bekommen, ist mit weiterem Dollarverfall und analaog dazu mit weiterem schleichenden Kapitalschwund bei Fuchs Petrolub zu rechnen.

[Mandrella]

Zusätzlich zu den 7 Mio. € an gewinneutralen Goodwill-Verlusten sind weitere 16 Mio. € in sonstigen Bilanzpositionen durch Währungsverluste verschwunden (siehe Jahresabschluss Seite 4). Fast so viel unterschlagene Währungsverluste wie Jahresüberschuss!

Eigenkapital zum 01.01.02: 121 Mio. €
Eigenkapital zum 31.12.02. 110 Mio. €

Leider fehlen im Geschäftsbericht Angaben zu periodenfremden Erträgen/Aufwendungen (waren in 2001 noch vorhanden..) und zu aktivierten Eigenleistungen.

[goldmine]

@Mandrella
Deine Angaben sind - erwartungsgemäß - falsch. Du scheinst, wie mir seit längerem auffällt, irgendwie ein Problem zu haben, besonders mit positiven und steigenden Ergebnissen.

@all
Helmuut hatte nach den AG Zahlen gefragt, der 2001 JÜ betrug die genannten € 11,1 Mio , S. 69 zum nachlesen. Das sind HGB Ergebnisse, die aber nicht besonders interessant, da rein steuerlich orientiert sind.

Ich empfehle daher, vor dem Posten kritischer Beiträge erstmal zu lesen. Das Verständnis des Gelesenen ist dann aber auch oft ein Glückspiel, was Börse so unterhaltend und ggf. auch ertragreich macht. Ich spare mir, entsprechende Zitate von Peter Lynch o.a. dafür rauszusuchen .

Die Zahlen ergeben ein super Bild und sind offensichtlich sehr konservativ ermittelt. Das ergibt sich aus dem free C/F von gewaltigen € 48,0 Mio, der auch für die IAS Zahlen höheren Steuerquote von 45,3% statt des Normal-Steuersatzes 38,9% und der Reduktion der Finanzschulden von € 57 Mio. Diese Zahlen kann man nicht fehlinterpretieren.

Der Ausblick 2003:

3,5% Wachstum, internes währungsbereinigtes Wachstum deutlich höher. Der Finanzaufwand sollte 2003 nennenswert sinken.

Fazit: die Zahlen sind noch besser als auf den 1. Blick ersichtlich. Tatsächlicher Gewinn wird mit € 15,95 pro Aktie angegeben.

CU, goldmine

[Mandrella]

@goldmine
Entschuldigung, ich hatte #163 übersehen.

Meine Zahlen sind dem Jahresabschluss 2002 von der Fuchs-Petrolub-Homepage entnommen, insbesondere den Seiten 4 und 18. Der Eigenkapitalschwund ist erschreckend, und es ist zu befürchten, dass er sich langfristig weiter fortsetzen wird.

[goldmine]

@Mandrella
Gut, Du hast halt keine Fuchs Aktien und das wird auch so bleiben. Wenn alle positiv gestimmt wären, notierte die Aktie über € 150,-.

Das EK ist bei € 326 Mio bezahlten und erworbenen (Unterschied bekannt?) goodwill beliebig rauf- und runter zu rechnen. Man könnte das EK der Fuchs-Aktionäre (also ohne Fremdanteile) auch negativ ausweisen bei voller Abschreibung des G/W. Oder man könnte das EK von € 110 Mio auf € 330 Mio bzw. € 381 Mio mit Genußkapital erhöhen bei Rückrechnung ohne Abschreibung des G/W (danach wurde hier auch mal gefragt, wie Fuchs das wohl handhaben würde).

Das sind aber bloße Rechenspielchen ohne Einfluß auf die GuV und den Gewinn von € 15,95.

CU, goldmine

[goldmine]

Kurs bricht aus, Taxe € 81,00 zu € 83,00.

CU, goldmine

[Helmuut]

Die Wechselkursgeschichten sind, so wie ich es sehe, nur insofern ein Problem, dass der Umsatz in EUR gemessen fällt - da Fuchs weltweit produziert fallen aber auch die Kosten !
Wenn wir also +/- 36 Mio weniger Umsatz wegen des starken Euro haben, haben wir nich 36 Mio weniger Ergebnis.

[goldmine]

Beide Aktiengattungen haben über / auf € 80,- geschlossen. Technisch stehen damit die Ampeln auf grün.

Meine Gewinnschätzung für 2003 erhöhe ich auf € 16,50 und für 2004 auf € 17,50.

Fuchs bleibt einer der aussichtsreichsten Nebenwerte mit (noch) hoher Dividendenrendite und einem offensichtlich wenig zyklischen Geschäft. Wachstum wird i.w. intern generiert und die Bilanz stark verbessert. Das sollte sich 2003 ff. noch deutlich zeigen. Bei € 50 Mio free C/F sind die Finanzschulden in 5 Jahren getilgt.

CU, goldmine

[se2707]

@ goldmine

Wäre bei Fuchs auch eine Übernahme denkbar ? Die großen Ölkonzerne wie Totalfina, Elf etc. kaufen ja immer mal kleinere Unternehmen auf.

In diesem Fall wäre man mit den Stämmen besser bedient - das hat Wella gezeigt.

[Hiberna]

AC RESEARCH

Fuchs Petrolub Upgrade Datum: 15.04.2003


Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien des im SDAX notierten Herstellers und Vertreibers von Schmierstoffen und damit verwandter Produkte Fuchs Petrolub AG (ISIN DE0005790406/ WKN 579040) von vorher "halten" auf jetzt "akkumulieren". Die Geschäftsleitung habe am heutigen Morgen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2002 veröffentlicht. Demnach habe die Gesellschaft im abgelaufenen Geschäftsjahr die Umsatzerlöse um 13,3% auf 1,065 Milliarden Euro steigern können. Gleichzeitig habe sich das operative Ergebnis um 42,2% auf 90,7 Millionen Euro verbessert. Der Konzernjahresüberschuss habe sogar um 172,5% auf 24,1 Millionen Euro erhöht werden können. Aufgrund dieser erfreulichen Ergebnisse beabsichtige die Geschäftsleitung, die Dividenden um 0,50 Euro zu erhöhen und damit den Vorzugsaktionären eine Dividende von 4,88 Euro und den Stammaktionären eine Dividende von 4,37 Euro je Aktie auszuschütten, so die Analysten von AC Research. Im abgelaufenen ersten Quartal habe das Unternehmen vor allem aufgrund von Währungseinflüssen einen Umsatzrückgang von 2,3 Millionen Euro auf 263,4 Millionen Euro zu verzeichnen gehabt. Das interne Wachstum habe gleichzeitig allerdings bei 5,7% gelegen. Für das Gesamtjahr 2003 rechne die Geschäftsleitung allerdings trotzdem mit einem Umsatzanstieg auf etwa 1,1 Milliarden Euro und vorbehaltlich der weiteren Auswirkungen des Irak-Krieges einer guten Ertragslage. Beim derzeitigen Aktienkurs von 80 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von gut 190 Millionen Euro. Damit erscheine das Unternehmen nach Ansicht der Analysten von AC Research auf dem gegenwärtigen Kursniveau attraktiv bewertet. Mit den veröffentlichten Zahlen habe sich die Gesellschaft eindrucksvoll vom schwachen Marktumfeld abkoppeln können und die eigene Ertragskraft eindrucksvoll unter Beweis gestellt. Auf der anderen Seite könne allerdings nicht mit einer schnellen Erholung des gesamtwirtschaftlichen Umfeldes gerechnet werden können. Allerdings werde die Gesellschaft aufgrund ihrer guten Marktposition von einer nachhaltigen Markterholung überproportional profitieren können. Daher erscheine die Aktie insbesondere für langfristig orientierte Investoren interessant. Die Analysten von AC Research erhöhen daher ihr Rating für die Aktie der Fuchs Petrolub AG von vorher "halten" auf jetzt "akkumulieren".

[goldmine]

@se2707

Fuchs profitiert von seiner Unabhängigkeit von den Ölmultis. Die Familie Fuchs will eigenen Angaben nicht verkaufen. Das ist auch der Grund für die Vorzugsaktien. Eine Umwandlung wäre wohl nur mit einem Stimmenpool möglich. Daher bleiben uns die Vorzüge sicher noch länger erhalten.

Ob die Aktion von P&G bei Wella so rechtens ist, erscheint fraglich.

Ich denke, vorerst ist eine Übernahme von Fuchs nicht möglich. Die Familie Fuchs wird doch auch rechnen können. Da kann ich mir Verkaufsabsichten unter € 200 pro Aktie nicht vorstellen. Alle Aktionen haben bisher das Gegenteil bewiesen. Die schweizer Parallelfirma wurde in Mannheim integriert, Interoil (die private Parallelfirma mit Auslandsbeteiligungen) geht nach Sanierung schrittweise in Fuchs über, auch dies ist bereits fast abgeschlossen (eine recht faire Vorgehensweise m.E.).

Man kann ja beide Gattungen kaufen.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Genauso wie die Abhängigkeit vom Rohölpreis wird die vom Dollarkurs auf das Ergebnis bei der FuchsPetrolub AG immer wieder unterschätzt. Aufgrund von Kompensationseffekten wird das Ergebnis von einem schwachen Dollar nur wenig belastet - dieses zeigen Entwicklungen der Vergangenheit. Desweiteren stehen die Chancen auch nicht schlecht, daß es zu einer nachhaltigen Dollarerholung kommt. Wer will von sich selber behaupten Devisenkurse vorhersagen zu können?? Den Risiken stehen also wie immer auch Chancen entgegen. Die Risiken - nicht nur bei den Wechselkursen - halte ich bei Fuchs übrigens immer noch für überbezahlt. Kurse zwischen 110 und 120 EUR sind auf jeden Fall fair.
Ist hier eigentlich das auf der BPK genannte Rohergebnis für Q1 schon bekannt?? Es soll sich auf 118 Mio EUr belaufen.

[K1K1]

"unterschätzt. " => überschätzt !?

[Hiberna]

Auf der Seite http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN… gibt es einen sechsseitigen kostenlosen Eventbericht über die soeben stattgefundene Analystenkonferenz.

[NMspezi2]

http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN…

[Big Nick]

@Mandrella:
das war etwas zu früh geschossen... :

Die 2001er-Bilanzsumme ist als Folge der Umstellung von 677,6 (HGB) auf 719,6 Mio. Euro (IAS) deutlich gestiegen. Die maßgeblichen Auswirkungen zeigten sich auf der Aktivseite vor allem in den höheren Firmenwerten und Sachanlagen. Auf der Passivseite fielen vor allem die Veränderungen beim Eigenkapital ins Auge. Während das eigentliche Eigenkapital um 9,4 Mio. Euro höher ausgewiesen wurde, habe man das Genusskapital in eine eigene Kategorie umgebucht. Diese Ausweisänderung führe einerseits zu einem über 40 Mio. Euro geringeren Eigenkapital, während andererseits das Genussrechtskapital als eigene Kategorie zusätzlich auftauche. Die weiteren Änderungen auf der Passivseite korrespondierten mit den entsprechenden Positionen auf der Aktivseite.

[pantarhei]

Analystenkonferenz FUCHS PETROLUB AG
http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN…
Empfehlenswert und kostenlos bei gsc-research.

[pantarhei]

Sorry, der Hinweis steht ja schon lange im Thread!

[goldmine]

Besser als der gsc Artikel ist es, sich an die Quelle zu halten:

Fuchs-oil.de Anlegerinfos Finanzpräsentationen Analokonferenz oder Pressekonferenzen.

Da sieht man, daß der gsc Artikel eine verbale Umschreibung des Originals ist.

Die IR auf der website, die detaillierten Infos zu den Zahlen mit den o.g. Präsentationen sind vorbildlich.

Einer der wichtigsten Sätze war übrigens, man sei sehr konservativ beim JA 2002 unter IFRS vorgegangen. Daher ja auch das reduzierte EK, was unser Freund Mandrella hier richtigerweise erwähnt aber evt. überinterpretiert hat . Wie gesagt, es wäre auch möglich, das EK negativ auszuweisen. Ob man mir dann die Fa. schenken würde? Ich würde da nicht ablehnen .

CU, goldmine

[Syrtakihans]

@K1 Ja, richtig, in #179 muß es natürlich "überschätzt" heißen. Ich hätte vorher nicht so lange in der Sonne sitzen sollen ...

[goldmine]

Fuchs schlägt der HV einen Aktiensplit vor im Verhältnis 1:3.

Aus 1 Aktie werden also 3 Aktien. Der Kurs von aktuell € 82,- sinkt dann rechnerisch auf € 27,33.

Hier dürfte das Ziel besserer Handelbarkeit und auch das unausgesprochene Ziel eines deutlichen Kursanstiegs erreicht werden können.

Die Gewinne 2001 und 2002 errechnen sich dann mit € 2,66 und € 5,32. Die Dividende beträgt dann € 1,63.

Für das Q1/03 ergibt sich ein Vergleichswert aus Q1/02 von € 1,00, wobei das traditionell eher schwache Q4/02 ein höheres Ergebnis von € 1,18 erbracht hat. Sofern also nur das letzte Q-Ergebnis erreicht würde, ergäbe sich eine sequentielle Gewinnsteigerung von 18%. Zu beachten sind aber die ungünstigen Rahmenbedingungen wie schwacher USD, schlechte Konjunktur, hoher Ölpreis und SARS. Trotzdem wurde ein internes Wachstum von 5,7% erzielt.

CU, goldmine

[Hiberna]

Hat der Aktiensplit einen Einfluß auf die Jahresfrist bei der Spekulationssteuer?

Beginnt bei einem Kauf vor dem Split das Jahr beim Split neu zu laufen oder zählt als Beginn der Jahresfrist das Kaufdatum vor dem Aktiensplit?

[goldmine]

@Hiberna

Nein, keinerlei Einfluß durch split.

CU, goldmine

[Hiberna]

WIRTSCHAFTSWOCHE

Fuchs Petrolub VZ kaufen Datum: 24.04.2003


Langfristig sollte die Vorzugsaktie der Fuchs Petrolub AG (ISIN DE0005790406/ WKN 579043) nach Einschätzung der Experten vom Magazin "Wirtschaftswoche" wieder Kurse von 120 Euro erreichen. In 2002 habe der Schmierstoff-Spezialist 1,07 Mrd. Euro umgesetzt und dabei einen Nettogewinn von 24,1 Mio. Euro eingefahren. Dieses Jahr sollen 1,1 Mrd. Euro umgesetzt werden. Der Gewinn je Aktie solle deutlich über 10 Euro liegen. Der steigende Ölpreis spiele beim Unternehmen nur eine untergeordnete Rolle, denn Fuchs verarbeite Halbfertigerzeugnisse der Mineralölindustrie und sei somit ein Veredler. Und die Spanne zwischen Vormaterialien und Verkaufspreisen sei weitgehend stabil. Das Unternehmen habe zahlreiche Spezialprodukte im Programm. Diese würden das Geschäftsvolumen stabilisieren und würden eine hohe operative Umsatzrendite von 8% erlauben. Als eigentlicher Spezialchemiker habe Fuchs eine höhere Bewertung verdient. Für einen Jahresumsatz von über 1 Mrd. Euro zahle die Börse nur 190 Mio. Euro. Das KGV lliege bei einem geschätzten Gewinn von 10,50 Euro lediglich bei acht. Zudem werde seit Jahren eine stabile und hohe Dividende gezahlt. Mit dem Anstieg über 70 Euro hätten die Vorzugsaktien eine Aufwärtswende abgeschlossen. Das Potential des Kursbildes reiche mittelfristig bei 100 Euro. Langfristig sollte ein Anstieg bis zum alten Rekordniveau bei 120 Euro möglich sein. Die Experten der "Wirtschaftswoche" sehen in den Aktien von Fuchs Petrolub einen Kaufkandidaten.

[goldmine]

Wo ist denn unser großer Verkäufer geblieben?

Auf Xetra keine Aktivität mehr zu bemerken, statt dessen neues 4-jahres Hoch.

CU, goldmine

[Helmuut]

Jau,
die 85 sind durch. Bald haben wir die 100 und dann gibt`s noch eine fette Dividende.
Da kann ich mir mal ein fettes Schnitzel gönnen ...
Mahlzeit !

[Hiberna]

manager-magazin.de, 24.04.2003, 11:22 Uhr
http://www.manager-magazin.de/koepfe/artikel/0,2828,245921,0…
B A S F

Neuer Job für Strube

Der BASF-Chef ist ein gefragter Mann. Jürgen Strube soll Aufsichtsrat bei Fuchs Petrolub werden.

Mannheim - Der Vorstandsvorsitzende des Chemiekonzerns BASF , Jürgen Strube, soll in den Aufsichtsrat von Fuchs Petrolub rücken.


© DDP


Bald gern gesehener Gast in Mannheim? Jürgen Strube


Strube werde sich bei der Hauptversammlung am 5. Juni zur Wahl stellen, teilte Schmierstoffunternehmen mit. Strube solle auf Bernd Müller-Berghoff folgen, der sein Amt als Vorsitzender des Aufsichtsrats mit Ende der Hauptversammlung aus Altersgründen niederlegen wird. Der Aufsichtsrat wird dann im Anschluss an seine Bestellung aus seinen Reihen einen neuen Vorsitzenden wählen.

Amtsinhaber Bernd Müller-Berghoff wird aus Altersgründen zurücktreten. Der Rest des sechs Personen umfassenden Aufsichtsrats stellt sich 2005 zur Wahl.

Jürgen Strube: Manager des Jahres 2002

[Köln3]

und hierdie komplette HV Einladung:

FUCHS PETROLUB AKTIENGESELLSCHAFT
Mannheim
– Wertpapier-Kenn-Nummern
579040, 579042, 579043 und 579045 –
ISIN DE 0005790406, DE 0005790422, DE 0005790430 und DE 0005790455

Wir laden hiermit die Aktionäre unserer Gesellschaft zu der ordentlichen Hauptversammlung am Donnerstag, dem 5. Juni 2003, um 10.00 Uhr im Congress Center Rosengarten, Mozartsaal, Rosengartenplatz 2, 68161 Mannheim ein.
Tagesordnung und Vorschläge
zur Beschlussfassung der Hauptversammlung
der FUCHS PETROLUB AG, Mannheim
1.

Vorlage des festgestellten Jahresabschlusses, des gebilligten Konzernabschlusses, der Lageberichte der FUCHS PETROLUB AG und des Konzerns für das Geschäftsjahr 2002 sowie des Berichts des Aufsichtsrats


2.

Beschlussfassung über die Verwendung des Bilanzgewinns


Aufsichtsrat und Vorstand schlagen vor, den Bilanzgewinn in Höhe von € 25.656.634,66 wie folgt zu verwenden:


―

Ausschüttung einer Dividende von € 4,37 auf jede dividendenberechtigte von derzeit insgesamt 1.216.421 Stammstückaktien
5.315.759,77 €
―

Ausschüttung einer Dividende von € 4,88 auf jede dividendenberechtigte von derzeit insgesamt 1.171.669 Vorzugsstückaktien
5.717.744,72 €
―

Zwischensumme: 11.033.504,49 €
―
Vortrag auf neue Rechnung 14.623.130,17 €

―
Bilanzgewinn 25.656.634,66 €


3. Beschlussfassung über die Entlastung des Vorstands für das Geschäftsjahr 2002

Aufsichtsrat und Vorstand schlagen vor, den Mitgliedern des Vorstands für das Geschäftsjahr 2002 Entlastung zu erteilen.


4. Beschlussfassung über die Entlastung des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2002

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen vor, den Mitgliedern des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2002 Entlastung zu erteilen.


5. Beschlussfassung über eine Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln und die Neueinteilung des Grundkapitals („Aktiensplit“)

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen eine Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln ohne Ausgabe neuer Aktien und eine anschließende Neueinteilung des Grundkapitals durch einen Aktiensplit im Verhältnis 3:1 vor. Im Ergebnis führen diese Maßnahmen in einem Zwischenschritt zunächst zur Erhöhung des rechnerischen Anteils der einzelnen Stückaktien am Grundkapital von € 26 auf € 27 und infolge des anschließenden Splits zu einer Verringerung auf € 9. Durch diese Maßnahme wird sich nach Einschätzung von Vorstand und Aufsichtsrat die Attraktivität der FUCHS PETROLUB-Aktien insbesondere für Privatanleger erhöhen. Als Folge der vorgeschlagenen Maßnahme erhält jeder Stamm- und jeder Vorzugsaktionär unserer Gesellschaft anstelle einer Stückaktie mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von € 26 nunmehr drei Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von je € 9.

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen vor, wie folgt zu beschließen:

5.1 Das Grundkapital der Gesellschaft wird von € 62.090.340,-- um € 2.388.090,-- auf € 64.478.430,-- aus Gesellschaftsmitteln erhöht durch Umwandlung eines Teilbetrages von € 2.388.090,-- aus der in der Bilanz der Gesellschaft zum 31. Dezember 2002 ausgewiesenen Kapitalrücklage in Grundkapital. Die Kapitalerhöhung erfolgt gemäß § 207 Abs. 2 AktG durch Erhöhung des rechnerischen Anteils der vorhandenen Stückaktien am Grundkapital ohne Ausgabe neuer Aktien; im Zuge der Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln erhöht sich der rechnerische Anteil der vorhandenen Stückaktien am Grundkapital von € 26 auf € 27. Dem Beschluss wird die festgestellte, mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk der KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Mannheim, versehene Bilanz der Gesellschaft zum 31.12.2002 zugrundegelegt.


5.2 Das gemäß Ziffer 5.1 erhöhte Grundkapital der Gesellschaft wird neu eingeteilt. An die Stelle jeweils einer Stammstückaktie treten drei Stammstückaktien und an die Stelle jeweils einer Vorzugsstückaktie treten drei Vorzugsstückaktien (Aktiensplit im Verhältnis 3:1).


5.3 Zur Anpassung der Satzung an die vorgenannten Beschlüsse werden die folgenden Bestimmungen der Satzung neu gefasst:

5.3.1 § 5 Abs. 1 der Satzung erhält folgenden Wortlaut:

"Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt € 64.478.430,-- (in Worten: Euro vierundsechzig Millionen vierhundertachtundsiebzigtausendvierhundertdreißig).“

5.3.2 § 5 Abs. 2 Satz 1 der Satzung erhält folgenden Wortlaut:

"Das Grundkapital ist eingeteilt in 3.649.263 Stück Stammaktien und 3.515.007 Stück Vorzugsaktien.“

6. Beschlussfassung über verschiedene Satzungsänderungen, insbesondere im Hinblick auf den Deutschen Corporate Governance Kodex, zur Erleichterung der Stimmrechtsausübung sowie zum Einsatz moderner Kommunikationsmittel

Zur Anpassung an die jüngsten Aktienrechts-Novellen und zur Umsetzung des deutschen Corporate Governance Kodex soll die Satzung der Gesellschaft angepasst und geändert werden.

6.1 Bekanntmachungen der Gesellschaft (§ 4)

Nach § 25 AktG i.d.F. des Gesetzes zur weiteren Reform des Aktien- und Bilanzrechts, zu Transparenz und Publizität (TransPuG) erfolgen Bekanntmachungen der Gesellschaft im elektronischen Bundesanzeiger. Um klarzustellen, dass die Bekanntmachungen der Gesellschaft nicht mehr in die Druckfassung des Bundesanzeigers eingerückt werden müssen, schlagen Vorstand und Aufsichtsrat vor, § 4 der Satzung wie folgt neu zu fassen:

„Die Bekanntmachungen der Gesellschaft erfolgen im elektronischen Bundesanzeiger.“

Zur Zeit lautet § 4 der Satzung wie folgt:

„Die Bekanntmachungen der Gesellschaft erfolgen im Bundesanzeiger.“

6.2 Vertretung der Gesellschaft (§ 8 Abs. 2)

Künftig soll es dem Aufsichtsrat möglich sein, Vorstandsmitglieder von den Vorgaben des § 181 Alt. 2 BGB (Verbot der Mehrvertretung) zu befreien. Dies ist in der Praxis weit verbreitet, denn eine entsprechende Regelung ist mit erheblichen Erleichterungen in den Fällen verbunden, in denen Vorstandsmitglieder zugleich Geschäftsführungsfunktionen in anderen Konzerngesellschaften wahrnehmen.

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen daher vor, § 8 Abs. 2 der Satzung wie folgt neu zu fassen:


“Die Gesellschaft wird gesetzlich durch zwei Vorstandsmitglieder oder durch ein Vorstandsmitglied gemeinschaftlich mit einem Prokuristen vertreten.

Der Aufsichtsrat kann einzelnen Vorstandsmitgliedern die Befugnis zur Alleinvertretung erteilen. Der Aufsichtsrat kann Vorstandsmitglieder von dem Verbot befreien, im Namen der Gesellschaft mit sich als Vertreter eines Dritten ein Rechtsgeschäft abzuschließen. Stellvertretende Vorstandsmitglieder stehen hinsichtlich der Vertretungsmacht ordentlichen Vorstandsmitgliedern gleich.“

Zur Zeit lautet § 8 Abs. 2 der Satzung wie folgt:

“Die Gesellschaft wird gesetzlich durch zwei Vorstandsmitglieder oder durch ein Vorstandsmitglied in Gemeinschaft mit einem Prokuristen vertreten. Der Aufsichtsrat kann einzelnen Vorstandsmitgliedern die Befugnis zur Alleinvertretung erteilen. Stellvertretende Vorstandsmitglieder stehen hinsichtlich der Vertretungsmacht ordentlichen Vorstandsmitgliedern gleich.”

6.3 Abberufung von Aufsichtsratsmitgliedern (§ 9)

§ 21 Abs. 1 der Satzung sieht vor, dass Hauptversammlungsbeschlüsse mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stimmen und mit einfacher Mehrheit des bei der Beschlussfassung vertretenen stimmberechtigten Grundkapitals gefasst werden, falls nicht das Gesetz oder die Satzung zwingend etwas anderes vorschreiben. Diese Regelung gilt derzeit auch für die vorzeitige Abberufung von Aufsichtsratsmitgliedern.

Um die Kontinuität der Verwaltung sicherzustellen, soll statutarisch geregelt werden, dass von der Hauptversammlung gewählte Aufsichtsratsmitglieder vor Ablauf ihrer Amtszeit nur mit einer Mehrheit abberufen werden können, die mindestens drei Viertel der abgegebenen Stimmen und drei Viertel des vertretenen Grundkapitals umfasst. Damit wird die Rechtslage hergestellt, wie sie sich aus § 103 Abs. 1 S. 2 AktG ergeben würde.

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen daher vor, wie folgt zu beschließen:

Nach § 9 Abs. 2 der Satzung wird folgender neuer Abs. 3 eingefügt:

„Aufsichtsratsmitglieder, die von der Hauptversammlung gewählt worden sind, können vor Ablauf der Amtszeit abberufen werden. Der Beschluss bedarf einer Mehrheit, die mindestens drei Viertel der abgegebenen Stimmen und drei Viertel des bei der Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals umfasst.“

Der bisherige § 9 Abs. 3 wird nunmehr zu § 9 Abs. 4; der bisherige § 9 Abs. 4 wird nunmehr zu § 9 Abs. 5; der bisherige § 9 Abs. 5 wird nunmehr zu § 9 Abs. 6.

6.4 Beschlussfassungen des Aufsichtsrats ohne Abhaltung einer Sitzung (§ 12)

§ 108 Abs. 4 AktG i.d.F. des Gesetzes zur Namensaktie und zur Erleichterung der Stimmrechtsausübung (NaStraG) ermöglicht die Beschlussfassung im Aufsichtsrat ohne Sitzung (schriftlich, fernmündlich oder in anderer vergleichbarer Form) auch im Fall des Widerspruchs einzelner Mitglieder, wenn die Satzung eine entsprechende Regelung enthält. Vorstand und Aufsichtsrat halten es für sinnvoll, eine solche Beschlussfassung statutarisch zu ermöglichen. Zu diesem Zwecke soll § 12 Abs. 1 S. 2 der Satzung geändert werden.


Vorstand und Aufsichtsrat schlagen daher vor, § 12 Abs. 1 S. 2 der Satzung wie folgt neu zu fassen:

„Auf Anordnung des Aufsichtsratsvorsitzenden bzw. seines vertretungsberechtigten Stellvertreters können Beschlüsse auch schriftlich, fernmündlich, durch Telefax, per E-Mail oder mittels eines anderen elektronischen Mediums, insbesondere auch per Videokonferenz, gefasst werden.“

Der zur Streichung vorgeschlagene § 12 Abs. 1 S. 2 der Satzung hat folgenden Wortlaut:

“Auf Anordnung des Vorsitzenden des Aufsichtsrats bzw. seines vertretungsberechtigten Stellvertreters können Beschlüsse auch außerhalb von Sitzungen, durch schriftliche, fernschriftliche, telegrafische oder fernmündliche Stimmabgabe gefasst werden, wenn kein Mitglied diesem Verfahren innerhalb einer vom Vorsitzenden bzw. seinem vertretungsberechtigten Stellvertreter bestimmten angemessenen Frist widerspricht.”

6.5 Aufsichtsratsvergütung (§ 15)

Der Deutsche Corporate Governance Kodex sieht vor, dass die Mitgliedschaft in Ausschüssen bei der Bemessung der Aufsichtsratsvergütung berücksichtigt werden soll. Vorstand und Aufsichtsrat halten es auch mit Blick darauf für sinnvoll, Ausschussmitgliedern für Ausschusssitzungen, die nicht am selben Tag stattfinden wie die Sitzung des Aufsichtsratsplenums, ein gesondertes Tagegeld zuzubilligen.

Zugleich sollen die Vergütungen, die im Zuge der Euro-Umstellung unter Zugrundelegung des amtlichen Umrechnungskurses umgestellt worden waren, angepasst und auf einen glatten Betrag aufgerundet werden.

Daneben soll klargestellt werden, dass die Mitglieder des Aufsichtsrats in eine im Interesse der Gesellschaft von dieser in angemessener Höhe unterhaltene Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung für Organe und bestimmte Führungskräfte einbezogen werden können, soweit eine solche besteht; die Prämien hierfür sollen von der Gesellschaft entrichtet werden.


Vorstand und Aufsichtsrat schlagen daher vor, wie folgt zu beschließen:

§ 15 der Satzung erhält daher folgende neue Fassung:

„1. Jedes Mitglied des Aufsichtsrats erhält neben dem Ersatz seiner Auslagen eine feste Vergütung von Euro 8.000,- p. a. sowie eine variable Vergütung von Euro 800,- für jedes von der Hauptversammlung beschlossene, über 4 % des Grundkapitals hinausgehende Prozent Dividende auf die Stammaktien, bei Bruchteilen eines Prozentsatzes den entsprechenden Teil.

Der Vorsitzende erhält das Doppelte der festen und variablen Vergütung und der stellvertretende Vorsitzende das 1,5fache der festen und variablen Vergütung. Aufsichtsratsmitglieder, die dem Aufsichtsrat nicht während eines vollen Geschäftsjahres angehört haben, erhalten die Vergütung entsprechend der Dauer ihrer Aufsichtsratszugehörigkeit.

Weiterhin erhält jedes Mitglied des Aufsichtsrats ein Sitzungsgeld von EUR 600,00 pro Aufsichtsratssitzung. Jedes Mitglied der vom Aufsichtsrat gebildeten Ausschüsse erhält ebenfalls ein Sitzungsgeld von EUR 600,00 pro Ausschusssitzung, soweit die Ausschusssitzung nicht am selben Tag stattfindet wie eine Sitzung des Aufsichtsratsplenums.

Der Betrag der festen Vergütung ist jeweils nach Ablauf des Geschäftsjahres zahlbar, das Sitzungsgeld nach der jeweiligen Aufsichtsrats- oder Ausschusssitzung, der variable Betrag jeweils nach der Beschlussfassung durch die Hauptversammlung.

2. Übernehmen Mitglieder des Aufsichtsrats in dieser Eigenschaft eine außerordentliche Tätigkeit für die Gesellschaft, so kann ihnen hierfür durch Beschluss des Aufsichtsrats eine besondere einmalige oder laufende Vergütung gewährt werden, deren Höhe der Aufsichtsrat festzulegen hat.

3. Die Mitglieder des Aufsichtsrats können in eine im Interesse der Gesellschaft von dieser in angemessener Höhe unterhaltene Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung für Organe und bestimmte Führungskräfte einbezogen werden, soweit eine solche besteht. Die Prämien hierfür entrichtet die Gesellschaft.“

Die neue Vergütungsregelung soll ab dem Geschäftsjahr 2003 gelten.


§ 15 der Satzung lautet bisher wie folgt:

„1. Jedes Mitglied des Aufsichtsrats erhält neben dem Ersatz seiner Auslagen eine feste Vergütung von Euro 7.669,38 p.a., ein Sitzungsgeld von Euro 511,29 pro Aufsichtsratssitzung sowie eine variable Vergütung von Euro 766,94 für jedes von der Hauptversammlung beschlossene, über 4 % des Grundkapitals hinausgehende Prozent Dividende auf die Stammaktien, bei Bruchteilen eines Prozentsatzes den entsprechenden Teil.

Der Betrag der festen Vergütung ist jeweils nach Ablauf des Geschäftsjahres zahlbar, das Sitzungsgeld nach der jeweiligen Aufsichtsratssitzung, der variable Betrag jeweils nach der Beschlussfassung durch die Hauptversammlung. Der Vorsitzende erhält das Doppelte der festen und variablen Vergütung und der stellvertretende Vorsitzende das 1,5fache der festen und variablen Vergütung. Aufsichtsratsmitglieder, die dem Aufsichtsrat nicht während eines vollen Geschäftsjahres angehört haben, erhalten die Vergütung entsprechend der Dauer ihrer Aufsichtsratszugehörigkeit.

2. Übernehmen Mitglieder des Aufsichtsrats in dieser Eigenschaft eine außerordentliche Tätigkeit für die Gesellschaft, so kann ihnen hierfür durch Beschluss des Aufsichtsrats eine besondere einmalige oder laufende Vergütung gewährt werden, deren Höhe der Aufsichtsrat festzulegen hat.“

6.6 Internet-Übertragung der Hauptversammlung


§ 118 Abs. 3 AktG i.d.F. des TransPuG gestattet, dass die Hauptversammlung in Ton und Bild übertragen werden darf, wenn die Satzung dies vorsieht. Um dem Vorstand die Möglichkeit zu geben, eine entsprechende Übertragung zu gestatten, falls sich dies in der Zukunft als sinnvoll erweisen sollte, schlagen Vorstand und Aufsichtsrat vor, wie folgt zu beschließen:


Nach § 16 Satz 1 der Satzung wird folgender neuer Satz 2 eingefügt:

„Die Hauptversammlung kann in Ton und Bild übertragen werden.“


Der bisherige § 16 Satz 2 wird nunmehr zu § 16 Satz 3.


6.7 Stimmrechtsausübung, Form der Stimmrechtsvollmacht

Der Deutsche Corporate Governance Kodex empfiehlt die Bereitstellung eines Stimmrechtsvertreters für die Ausübung des Stimmrechts der Aktionäre nach deren Weisung; die Umsetzung dieser Empfehlung soll auch in der Satzung der Gesellschaft festgeschrieben werden. Von der Erleichterung des § 134 Abs. 3 S. 2 AktG i.d.F. des NaStraG soll in dem Sinne Gebrauch gemacht werden, dass der Vorstand ermächtigt wird, auf die Schriftform der Stimmrechtsvollmacht zu verzichten, wenn und soweit sich dies zukünftig als sinnvoll erweisen sollte.

Demgemäß schlagen Vorstand und Aufsichtsrat vor, in § 18 folgende Absätze 5 und 6 anzufügen:

„5. Der Aktionär kann sein Stimmrecht durch einen Bevollmächtigten seiner Wahl ausüben lassen.

6. Die Gesellschaft benennt einen oder mehrere Stimmrechtsvertreter für die Ausübung des Stimmrechts der Aktionäre nach deren Weisung. Vollmachten an die Stimmrechtsvertreter der Gesellschaft können in schriftlicher Form, per Telefax oder unter Nutzung elektronischer Medien erteilt werden, soweit der Vorstand eine andere Form der Bevollmächtigung als die Schriftform mit der Einberufung zur jeweiligen Hauptversammlung zulässt. Die Einzelheiten, insbesondere zu Formen und Fristen für die Erteilung und den Widerruf von Vollmachten, werden zusammen mit der Einberufung der jeweiligen Hauptversammlung bekannt gemacht.“

7. Neuwahl eines Aufsichtsratsmitglieds

Herr Dr. Müller-Berghoff, Weinheim, wird sein Amt als Mitglied und Vorstand des Aufsichtsrats mit dem Ende der Hauptversammlung am 5. Juni 2003 aus Altersgründen niederlegen. Der Aufsichtsrat setzt sich nach §§ 96 Abs. 1, 101 Abs. 1 AktG, § 76 Abs. 1 BetrVG 1952, § 9 der Satzung aus vier Mitgliedern der Aktionäre und zwei Mitgliedern der Arbeitnehmer zusammen. Die Aufsichtsratsmitglieder der Aktionäre sind durch die Hauptversammlung zu wählen. Der Aufsichtsrat schlägt vor, für die restliche Amtszeit von Herrn Dr. Müller-Berghoff, die regulär mit Beendigung der Hauptversammlung enden würde, die über die Entlastung des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2004 beschließt, folgenden Aktionärsvertreter in den Aufsichtsrat zu wählen: Herrn Prof. Dr. Jürgen Strube, Mannheim, Vorsitzender des Vorstands der BASF AG.


Mitgliedschaft in gesetzlich zu bildenden inländischen Aufsichtsräten:

1) Allianz Lebensversicherungs-AG
2) Bayerische Motoren Werke AG
3) Bertelsmann AG
4) Commerzbank AG
5) Hapag-Lloyd AG
6) Hochtief AG
7) Linde AG


Die Hauptversammlung ist an Wahlvorschläge nicht gebunden.

8. Wahl des Abschlussprüfers für das Geschäftsjahr 2003

Der Aufsichtsrat schlägt vor, zum Abschlussprüfer und Konzernabschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2003 die KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Mannheim, zu wählen.
-----------------------------------------------------------------

Zur Teilnahme an der Hauptversammlung sind diejenigen Aktionäre berechtigt, die spätestens bis zum Ablauf des siebten Kalendertages vor der Hauptversammlung, also spätestens bis zum 30. Mai 2003, ihre Aktien bei der Gesellschaftskasse, bei einem deutschen Notar, bei einer Wertpapiersammelbank oder bei einer Niederlassung der nachstehend genannten Banken hinterlegen und dort bis zur Beendigung der Hauptversammlung belassen:

In Deutschland:


Deutsche Bank Aktiengesellschaft
Baden-Württembergische Bank Aktiengesellschaft
Commerzbank Aktiengesellschaft
Dresdner Bank Aktiengesellschaft
Landesbank Baden-Württemberg
Westdeutsche Landesbank Girozentrale

In der Schweiz:

Credit Suisse First Boston
Credit Suisse
UBS AG
und ihre schweizerischen Niederlassungen

Die Aktien gelten auch dann als ordnungsgemäß hinterlegt, wenn sie mit Zustimmung einer Hinterlegungsstelle für diese bei einer anderen Bank bis zur Beendigung der Hauptversammlung gesperrt gehalten werden.

Für den Fall der Hinterlegung der Aktien bei einem deutschen Notar oder einer Wertpapiersammelbank sind die hierfür ausgestellten Hinterlegungsbescheinigungen bis spätestens 2. Juni 2003 bei der Gesellschaft einzureichen.

Zur Ausübung des Stimmrechts sind nur die Inhaber von Stammaktien berechtigt. Die aufgrund der Hinterlegung ausgestellten Stimmkarten dienen den Stammaktionären als Ausweis für die Ausübung des Stimmrechts.

Wir weisen darauf hin, dass das Stimmrecht durch einen Bevollmächtigten, insbesondere auch durch eine Vereinigung von Aktionären, ausgeübt werden kann. Als besonderen Service bieten wir unseren Aktionären an, dass sie sich durch Mitarbeiter der Gesellschaft vertreten lassen können. Die Vollmachten und Weisungen hierzu müssen schriftlich übermittelt werden. Eine Vollmacht zugunsten der Stimmrechtsvertreter erfordert, dass diesen zum Gegenstand der Beschlussfassung ausdrückliche Weisungen erteilt werden; Vollmachten an die Stimmrechtsvertreter, die keine ausdrücklichen Weisungen enthalten, sind unwirksam. Einzelheiten ergeben sich aus den Unterlagen, die den Aktionären gesondert übersandt werden.

Gegenanträge i.S.v. § 126 AktG und Wahlvorschläge i.S.v. § 127 AktG sind bis spätestens 21. Mai 2003, 24.00 Uhr ausschließlich an folgende Adresse zu übersenden:


FUCHS PETROLUB AG
Öffentlichkeitsarbeit
Friesenheimer Straße 17
68169 Mannheim
Telefax-Nr. [phone]

Auch Aktionäre, die Anfragen zur Hauptversammlung haben, werden gebeten, diese an die vorgenannte Adresse zu richten.

Zugänglich zu machende Anträge von Aktionären werden unverzüglich nach ihrem Eingang unter der Internetadresse:


http://www.fuchs-oil.de (Anlageinformation/Hauptversammlung 2003)

veröffentlicht. Eventuelle Stellungnahmen der Verwaltung werden nach dem 21. Mai 2003 ebenfalls unter der genannten Internetadresse veröffentlicht.



Mannheim, im April 2003

FUCHS PETROLUB AKTIENGESELLSCHAFT

[se2707]

Wann wird der Aktiensplit praktisch erfolgen ?

[goldmine]

Der split muß nach der HV noch eingetragen werden. Sobald das erfolgt ist, wird er vorgenommen.

Also ca. Mitte Juni.

CU, goldmine

[goldmine]

€ 87,- Xetra.

Da haben wohl einige mal nachgerechnet, die aufgrund der vorgeschlagenen Bestellung von Dr. Strube aufmerksam geworden sind.

CU, goldmine

[se2707]

@ goldmine

Hältst Du einen Aufstieg in den MDAX für realistisch und für wann ?

[goldmine]

@se

Sehe ich derzeit nicht. Ohne Umwandlung der Vorzüge in Stämme ist der MDAX nicht erreichbar, selbst mit verdoppelten Kursen nicht. Langfristig wäre es nach Umwandlung und Stimmenpool der Familie Fuchs mit den anderen Großaktionären schon denkbar. Die Unabhängigkeit von Ölmultis ist für Fuchs ein Wettbewerbsvorteil.

Aktuell in FWB neues Hoch € 90,-, Xetra bereits bis € 91,-

CU, goldmine

[Hiberna]

Nachdem der ehemalige BASF-Vorstandsvorsitzende AR-Vorsitzender von Fuchs Petrolub wird, möchte ich die Frage stellen, ob jemand weiß, ob die BASF auch im Produktbereich von Fuchs Petrolub tätig ist und zweitens, ob die BASF Vorprodukte an Fuchs Petrolub liefert.

[Syrtakihans]

Auch aufgrund der geografischen Nähe kann ich mir vorstellen, daß Fuchs Veredelungschemikalien von BASF bezieht. Eine hierüber hinausgehende Verquickung beider Unternehmen ist mir zumindest nicht bekannt.

[PedroDelgado]

Ich mußte lange warten, aber nun wirds mir langsam warm ums Sünderherz:

Das Füchsle geht ab wie Schmidts Katze:

Die Gewinne bitte in Mannheim in B4 durchbringen, die Kneipe dort gehört bald mir...

Grüsse

Ö. Lverschmiert

[Mandrella]

Seit dem Bilanzstichtag hat der Dollar weitere 6 Cent gegenüber dem Euro verloren. Dies entspricht bei Fuchs Petrolub einem Eigenkapitalverlust von gut 3€ je Aktie, d.h. das Eigenkapital ist heute trotz des erwirtschafteten Gewinns niedriger als zu Jahresbeginn. Die EQ-Quote (bei Betrachtung der anleihenähnlichen Genussscheine als Fremdkapital) dürfte jetzt unter die 15%-Marke gefallen sein.

Da Fuchs Petrolub in den Quartalsberichten keine Zwischenbilanz veröffentlicht, wird dieser Verlust allerdings kaum jemandem auffallen.

[Mandrella]

Verzeihung: es sollte "EK-Quote" heißen

[goldmine]

Auf Fuchs-oil.de ist eine aktualisierte Studie von Independent Research (IR) zu lesen.

Die peer group wird mit KGV 2004e von 12 bewertet. IR geht von steigenden Gewinnen in 2003 und 2004 aus. Wenn ich mal bei meinen Gewinnschätzungen für 2003 (€ 16,-) und 2004 (€ 17,-) bleibe, so ergäbe sich mit einem Abschlag aufgrund der beiden Aktiengattungen und der geringeren Firmengröße (obwohl eigentlich dies eher einen Aufschlag rechtfertigen sollte) auf KGV von 10 ein Kursziel von € 170,-.

IR kommt auf € 110,- , berücksichtigt jedoch die G/W Amortizations als Kosten.

Aktuell wurden die € 90,- überschritten.

CU, goldmine

[goldmine]

@Mandrella

Alle Unternehmen mit Geschäftstätigkeit im Dollarraum haben diese Situation. Da Fuchs dort alles selbst produziert und nicht von Europa dorthin exportiert, merkt die US-Tochter die US-Dollar Veränderung zum Euro nicht. Nur die Umrechnung in der Konzernbilanz stellt das fest.

Daraus ergibt sich jedoch keine Änderung der EK-Quote, da die gesamte US-Tochter Bilanz mit dem USD kleiner wird (in Euro).

Günstig für Fuchs sind aber die sinkenden Ölpreise und der günstigere Einkauf in USD. Ein leicht negativer Effekt sollte überkompensiert werden können in 2003.

Mit dem hohen free C/F werden die Finanzschulden weiter stark sinken und die Gewinne allein durch die sinkenden Zinsaufwendungen steigen.

CU, goldmine

[goldmine]

Übrigens sind die Nettofinanzschulden von € 297,6 Mio 2001 auf € 253,9 Mio 2002 gesunken.

In 2003 sollten sie auf < € 220 Mio und in 2004 auf < € 180 Mio sinken.

CU, goldmine

[adamAG]

ach schade der Wert sieht schon überkauft aus...

[Mandrella]

@goldmine
Innerhalb der in Dollar fakturierenden Töchter (sitzen die nur in den USA oder auch in Nahost?) ist die EK-Quote natürlich unabhängig vom Dollar:Euro-Verhältnis. Im Konzern sieht die Situation allerdings anders aus, da Fuchs die Akquisitionen in Euro (bzw. DM) finanziert hat. Wenn Du mit Euro ein US-Unternehmen kaufst und der Dollar anschließend gegenüber dem Euro fällt, verlierst Du Kapital. Spätestens in 2000, als der Dollar schon relativ teuer war und Fuchs die Schulden mit einer Anleihe umfinanziert hat, wäre es geschickt gewesen, eine Dollar- statt einer Euro-Anleihe auszugeben. Damit hätte man die Währungsabhängigkeit zumindest teilweise kompensieren können.

Sind solche währungsbedingten Eigenkapitalverluste nach HGB eigentlich auch gewinneutral, oder müsste der Fuchs-Konzern jetzt nach HGB einen Verlust ausweisen?

In 2002 haben sich die Effekte aus Schuldentilgung und Währungsverlusten kompensiert: Die EK-Quote zum Jahresende lag auf gleicher Höhe wie zu Jahresbeginn. Wenn man die Goodwill-Abschreibungen rausrechnet, ergibt sich ein kleiner Zuwachs.

[Mandrella]

Und ja: Dieses Problem betrifft nicht nur Fuchs Petrolub, sondern alle europäischen Unternehmen, deren Assets sich zu einem Großteil im Dollarraum befinden. In den 90ern haben wir die große US-Party mitgefeiert, und nun dürfen wir unseren Anteil der Suppe auslöffeln. Wenn es mit den USA bergab geht, trifft dies Europa weniger über die direkten Wirtschaftsbeziehungen (US-Anteil des EU-Exports liegt im einstelligen Prozentbereich) als über das dort investierte Kapital.

Man darf gar nicht daran denken, wieviele Millionen pro Tag alleine die Deutsche Telekom und Post täglich durch den Wertverfall der US-Ökonomie einbüßen

[goldmine]

Die EK-Minderung in 2002 lag an der Umstellung auf IFRS, an der Abschreibung des G/W und Bewertungsänderungen wie bei den PensionsRSt., nicht am USD.

Wenn die US-Tochter $ 200 Mio Aktiva, $ 150 Mio Passiva und $ 50 Mio EK hat und $ um 10% sinkt, sinkt das EK um ca. € 5 Mio bei vorher $ zu € von 1,00. Da die Bilanzsumme um ebenfalls 10% sinkt (von € 200 auf ca. 180 Mio), ergibt sich die gleiche EK-Quote (die $ 150 Verbindlichkeiten sinken ja auch um 10%). Die reine Zuordnung von €-Schulden zu $-Beteiligungen ist nicht möglich, da das eine die Passiv-, das andere die Aktivseite der Bilanz ist. Außerdem werden die längerfristigen Währungsrisiken in der Finanzierung abgesichert, so daß man keine $-Anleihe braucht. Alles im Finanzbericht nachzulesen.

Nach HGB wäre der 2002 Konzerngewinn größer gewesen und das EK deutlich gestiegen. Das ergibt sich aus o.g. Bewertungsänderungen.

CU, goldmine

[Hiberna]

Ist eigentlich der neue AR-Vorstitzende mehr Naturwissenschaftler oder Kaufmann? Ich frage deshalb, weil es z.Bsp. für einen Chemiker nicht einfach ist, diese Überlegungen zu den Auswirkungen des $ zu verstehen, zumal deshalb, wenn sich die Bilanzexperten selbst schon nicht einig sind über diesen Einfluß?

[goldmine]

@Hiberna
Wer ist sich nicht einig?

Dr. Strube ist Jurist - die können alles .

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Hahahaha, wie schön daß man hier auch immer mal wieder lachen kann:

>> Dr. Strube ist Jurist - die können alles

Der war wirklich gut, goldmine.

[Mandrella]

@goldmine
Warum wehrst Du Dich so hartnäckig gegen eine ebenso simple wie eindeutige Tatsache?

Fuchs Petrolub Jahresabschluss 2002, Seite 4 (Eigenkapital-Veränderungsrechnung), fünfte Zeile von unten:

Währungsänderungen: -23.268 Mio. Euro

Wenn die US-Tochter $ 200 Mio Aktiva, $ 150 Mio Passiva und $ 50 Mio EK hat und $ um 10% sinkt, sinkt das EK um ca. € 5 Mio bei vorher $ zu € von 1,00. Da die Bilanzsumme um ebenfalls 10% sinkt (von € 200 auf ca. 180 Mio), ergibt sich die gleiche EK-Quote (die $ 150 Verbindlichkeiten sinken ja auch um 10%). Die reine Zuordnung von €-Schulden zu $-Beteiligungen ist nicht möglich, da das eine die Passiv-, das andere die Aktivseite der Bilanz ist. Außerdem werden die längerfristigen Währungsrisiken in der Finanzierung abgesichert, so daß man keine $-Anleihe braucht.

Dabei übrsiehst Du drei Dinge:

Erstens: Die Eigenkapitalquote der Tochter ändert sich zwar nicht, aber das Eigenkapital ist für die Konzern-Konsolidierung von Dollar in Euro umzurechnen und verringert sich daher bei fallendem Dollarkurs.

Zweitens: Die US-Tochter ist in der Konzerbilanz nicht mit der Höhe des Eigenkapitals, sondern mit der Höhe des Unternehmenswertes (= Eigenkapital + Goodwill) bilanziert. Durch Währungsschwankungen gibt es zusätzlich zur Veränderung des konsolidierten Eigenkapitals Veränderungen in der Goodwill-Position.

Nein, Goodwill ist nicht Schall und Rauch und kann auch nicht beliebig hoch- und runtergerechnet werden. Wenn der Wert einer Beteiligung sich verringert, dann verringert sich auch der Wert des aktiverten Goodwills entsprechend. Wenn Du die IAS-Bilanz für 2002 mit der IAS-Bilanz für 2001 vergleichst wirst Du feststellen, dass der Goodwill nicht nur durch Firmenwert-Abschreibungen (über die man streiten kann), sondern auch durch Währungsverluste (über die man nicht streiten kann) geschrumpft ist.

Drittens: Die bilanzilen Währungsrisiken, die bei Fuchs Petrolub aufgrund der in Euro finanzierten Dollar-Assets bestehen, wurden offensichtlich nicht abgesichert (wäre auch eher ünüblich).

Die Telekom war da übrigens schlauer und hat auch Dollar-Anleihen ausgegeben.

[Helmuut]

@ Mandrella
Mir ist nicht ganz klar was so schlimm sein soll, wenn amerikanische Firmenteile in Euro umgerechnet nicht mehr so viel wert sind. Das ist, wie wenn ich Coca-Cola Aktien kaufe: Wenn der Dollar fällt fallen die in Euro gerechnet auch - aber die Firma ist deswegen doch nicht krank !

Kritisch ist der Dollarkurs m.E. nur dann, wenn Kosten in EUR anfallen und Erträge in Dollar und man dann noch das Kurssichern vergessen hat. Wenn Porsche Probleme bekommt, ist das verständlich, bei Fuchs kann ichs nicht nachvollziehen.

Gruß Helmuut

[Mandrella]

@gutti
Würdest Du behaupten, dass Medion MR-Beschichtungs-Know-How hat, nur weil sie in ihre PCs Festplatten mit MR-Technologie einbauen?

[Mandrella]

tschuldigung, falscher Thread

[goldmine]

Nicht jeder, der über Bilanzierung schreibt, versteht sie auch, siehe #216.

Ich habe keine Lust, den Unfug auseinanderzunehmen, der darin steht, da sich das Spielchen fortsetzen läßt. Ein Grundkurs (Konzern-) Buchhaltung tut es nicht unbedingt, wäre aber als Grundlage nicht verkehrt.

Sicher gibt es durch die Währungsänderungen auch daraus abgeleitet EK-Änderungen, die sind unvermeidlich und werden auch nicht durch Fremdwährungskredite kompensiert.

Allerdings ist das kein Problem, sofern man z.B. mehr $ verdient und dies dann weiterhin eine gute Rendite auf das für die US-Tochter historisch gezahlte Kapital ermöglicht. Die Schwankungen sind für jeden international agierenden und produzierenden Konzern seit Urzeiten tägliches Geschäft.

Die Diskussion ist für mich damit beendet.

Tatsache ist, daß Fuchs weiter gute Aussichten hat, strategisch, operativ, bilanziell und damit für den Kurs. Die doch recht wenigen positiven Stimmen, auch bei den Analysten wird das Potential nur schrittweise erkannt, sind erfreulich.

CU, goldmine

[Hiberna]

Zunächst möchte ich sagen, daß ich meine Fuchs Petrolub nicht wegen eines Kursverfalls des Dollars verkaufen werde. Ich sehe weiterhin Steigerungspotential in dem Papier.

Ohne mich detailliert mit den Bilanzierungsregeln für Beteiligungen beschäftigt zu haben, leuchtet es mir schon ein, daß ein Kursverfall einen Wertverlust einer Beteiligung bewirken kann. Wenn ich die US-Tochter zum Anschaffungspreis in Dollar wieder verkaufe und den Veräußerungserlös nach dem Kursverfall in Euro umtausche, erhalte ich beim Verkauf ja auch weniger Euro als ich beim Kauf hinblättern mußte.

Um die Auswirkungen zu kennen, müßte man zunächst die Anschaffungszeitpunkte mit den jeweils gültigen Wechselkursen angucken. Vielleicht ist ja der Kursverfall nicht bei allen Kauftransaktionen so dramatisch gewesen.

Dann aber muß in die Betrachtung einfließen, wie sich das Geschäft der jeweiligen US-Tochter inzwischen entwickelt hat. Es gibt ja auch die Möglichkeit, daß sich z.Bsp. der Wechselkurs seit der Anschaffung der US-Tochter um 20 Prozent ungünstig verändert hat und die finanziellen Ergebnisse sich im gleichen Zeitraum um 30 Prozent verbessert haben, so daß die Beteiligung trotz eines Währungsverfalls heute auch in Euro noch mehr wert ist als zum Zeitpunkt der Anschaffung der US-Beteiligung.

Den Geschäftsbericht für 2002 habe ich noch nicht in gedruckter Form vorliegen und ich habe mir die regionalen Ergebnisse noch nicht im Detail angeguckt. Der Fuchs Petrolub Konzern scheint aber in Nordamerika sehr gute Renditen zu erwirtschaften. Solange die Gewinne in Nordamerika hoch sind, habe ich keine Befürchtungen betreff hoher Abwertungen von Beteiligungen. Ich könnte mir vorstellen, daß die eine oder andere US-Tochter sich im Geschäft so positiv entwickelt hat, daß sie eventuelle Währungsverluste bei anderen ausgleicht.

Anders sieht es jedoch bei der von Mandrella zitierten Telekom aus, wo die US-Tochter Verluste erwirtschaftet und oberdrein sich das Problem des Währungsverlustes stellt.

Meine Aussagen können allerdings nicht den Ergebniseffekt angeben, der sich in der Bilanz aus der Währungsveränderung ergibt. Mit den detaillierten Bilanzierungsregeln möchte ich mich im Moment nicht beschäftigen.

Ich könnte mir aber vorstellen, daß bei einem heutigen Entschluß zum Wiederverkauf des US-Geschäftes sich kein bilanzieller Verlust für Fuchs Petrolub ergeben würde. Und deshalb lasse ich mich bei meiner Anlageentscheidung auch nicht vom Kursverfall des Dollars beeinflussen.

[Mandrella]

@goldmine
Die Diskussion ist für mich damit beendet.

Dito. Das Urteil über die Bilanzierungsverständnis der Diskussionsteilnehmer überlasse ich gerne den Lesern.

[Syrtakihans]

Mein Senf zum Thema:
1. EK-Veränderungen im Rahmen der Kapitalkonsolidierung infolge des erstarkenden Euros sind zwangsläufig, aber unschädlich für Fuchs.
2. Der erstarkende Euro wirkt sich nachteilig aus, weil die Kapitalkosten von Fuchs (Dividenden & Zinsen) in Euro bezahlt werden.
3. Der erstarkende Euro wirkt sich auch positiv aus, weil Grundstoffe günstiger eingekauft werden können.
4. Der Nettoeffekt ist für uns "außenstehende" hieraus analytisch nicht ermittelbar, weil die komplexe Unternehmensstruktur zu diversen Kompensationen und Überkompensationen führt. Wir können uns nur mittels empirischer Daten weiterhelfen. Diese zeigen, daß die Wechselkursabhängigkeit des ERGEBNIS gering ist.

[goldmine]

#223

Zu 1. Vermeidbar oder umkehrbar wäre der USD-Effekt nur, wenn Fuchs mit dem EK in USA (das anders als hier von Mandrella geschrieben nicht durch Akquisition eingebracht wurde, sondern während der Konzernzugehörigkeit dort verdient wurde) eine permanente Währungsspekulation betreiben würde. Das wäre aber nicht im Sinne eines Investors, da man damit irgendwann mal falsch liegt und das dann teuer kommt. Daher macht das ja auch keine Firma weltweit. Auch gibt es EK in weiteren Währungen wie chineische Renminbi. Grundsätzlich sollte auf längere Sicht eine permanente Währungsabwertung durch entsprechende Inflationseffekte und höhere Fremdwährungsgewinne (und damit auch EK-/ Kapital) kompensiert werden, wie dies z.B. in Lateinamerika üblich ist.

Zu 2. Das ist doch neutral, da Fuchs in Euro bilanziert.

Übrigens ist aufgrund der von mir skizzierten Währungseffekte des US-Geschäftes die Bilanzsumme in 2002 bereits gesunken und dadurch die EK-Quote nicht nennenswert verändert.

CU, goldmine

[unicum]

Jetzt auch noch mein Senf:

Daß sich der schwache Dollar auch negativ auf den währungsabhängigen Teil der Fuchs-Assets auswirkt, scheint hier mittlerweile einhellige Meinung zu sein. Je kleiner die EKQ der Töchter desto besser. Ich kenne Fuchs erst, wenn die Druckversion des GB vorliegt. Wenn die Auslandsgeschäfte von Fuchs komplett im Ausland ablaufen (Produktion-Ertag) ist das langfristig der beste Umgang mit dem Problem. Nach der üblichen Makroökonomischen Theorie wäre sie langfristig sogar perfekt - aber mit Theorien ist das ja so eine Sache.

Die Absicherung über Finanzderivate verursacht nicht zu unterschätzende Kosten und kann auch nicht perfekt umgesetzt werden (hier existiert ein Trade-off-Problem). Außerdem kann sie nur temporäre Trends kompensieren. Langfristige Abwertungen schlagen immer stark durch. Ich möchte hier an die erheblichen Schwierigkeiten des deutschen Maschinenbaus anfang der 90`er erinnern.
Helmuut nannte in diesem Zusammenhang in #217 das Paradebeispiel Porsche, dessen Erträge massiv einbrachen (keine Ahnung, ob die mittlerweile "währungsunabhängig" produzieren). U.a. Folge war die Pleitewelle z.B. im Werkzeugmaschinenbau.

Trotzdem ist das Hedging natürlich eine sinnvolle Sache, wird m.E. aber in der Öffentlichkeit -zumindest in der langfr. Wirkung- überschätzt. Ich glaube aber auch, dass mittlerweile mehr Unternehmen im Ausland direkt investiert sind, als damals (dafür gibts ja auch noch andere Gründe).

Gruß unicum

[goldmine]

#225
Die Produktion läuft zum allergrößten Teil im jeweiligen Währungsraum ab. In Europa zählt da aber auch das GBP dazu.

Nun wurden bis € 84,5 doch wieder die Zittrigen und stop-loss Verkäufer rausgeschüttelt. Ein Phänomen, was man zurzeit häufig beobachten kann. Das ist eine gesunde Entwicklung.

CU, goldmine

[goldmine]

Aus den Angaben zum Aktienbesitz auf der website ergeben sich folgende Veränderungen:

Zürich Versicherung und Deutsche Bank haben ihre Anteile von über 5% auf unter 5% reduziert.

Bis zum 25.04.03 haben Mitglieder der Familie Fuchs bzw. Vorstände Aktien in kleinerem Umfang zugekauft.

Englische Fonds haben Fuchs Aktien fast vollständig verkauft.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

zu #223 und #224
Es wäre sinnvoll zwecks Analyse hier proforma in einem Währungskorb (gewichtet nach Umsätzen entspr. Währungen) zu bilanzieren, dann stellt sich natürlich klar heraus, daß Pkt. 2 von Nachteil ist.

Im Schmierenblatt Börse-Online wird in der heutigen Ausgabe von einer Analystenstudie mit Kursziel 87 EUR gefaselt - wir wissen alle, daß dies völliger Unsinn ist.

[Mandrella]

@goldmine (Thread 546784 zu BayWa)
Unschön sind die Finanzschulden von € 425 Mio.

Wie in so vielen Bilanzen sind die PensionsRSt. echte Zeitbomben und m.M. nach den Finanzschulden zuzuordnen.

Die Pensionsrückstellungsquote von Fuchs Petrolub (in bezug auf das Eigenkapital) ist ähnlich hoch wie bei BayWa. Rechnet man sie den Finanzschulden zu, dann liegt der Verschuldungsgrad von FPE über 300% - mehr als doppelt so hoch wie bei BayWa.

Bei Fuchs Petrolub kommt erschwerend hinzu, dass ein erheblicher Teil der Pensionsrückstellung in US-Pensionsfonds liegt, mit Abzinsungsfaktoren bis zu 7% und - bezogen auf Investments in den USA - überzogenen Renditeerwartungen.

[goldmine]

#229

Die Frage ist doch, wann verdient man als Aktionär auf längere Sicht viel Geld?

Vor 2 Jahren war Fuchs eine langweilige Firma mit wenig EK, viel Schulden und geringer Profitabilität.

Nun hat sich das Bild geändert, zuerst ist das KGV (2004e ca. € 17,- Gewinn pro Aktie) auf aktuell ca. 5 gesunken. So schnell kann sich die Bilanz natürlich nicht verbessern.

Das geringe EK resultiert aus den Verrechnungen, denen hier abgeschriebene Werke gegenüberstehen - bekannt. Die zunächst wichtige Finanzverschuldung wurde bereits deutlich reduziert, der free C/F ist extrem hoch, reicht aus, um sie in wenigen Jahren zu tilgen (31.12.02 € 254 Mio). Die Annahmen / Verpflichtungen der PensionsRSt. sind ok und unterscheiden sich in Dt. / USA (Beiträge in Fonds - deren Wertentwicklung für die Leistungen maßgeblich ist), daher die diversen Zinssätze. 5,75% in Dt. ist m.M. nach ok. Die absolute Höhe ist m.M. nach unproblematisch.

Bei BayWa liegt das Problem in der Veränderung der Schulden (kräftig gestiegen) sowie in der im Vergleich dazu geringen operativen Rendite. Außerdem in den steigenden Aktienstückzahlen und merkwürdigen Akquisitionen. Aber dafür gibt es ja einen eigenen threat. Übrigens ist ein BayWa Vorstand im Beirat von Fuchs.

CU, goldmine

[Joschka Schröder]

@Goldmine

Deine Antwort auf Mandrellas (berechtigten) Bemerkungen haben mich etwas enttäuscht. Ein wenig mehr Objektivität könnte nicht schaden.

Obwohl über BayWa sinnvollerweise im dortigen Thread diskutiert werden sollte: Deine Bemerkung "Bei BayWa liegt das Problem in der Veränderung der Schulden (kräftig gestiegen)" ist Unfug. Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind während der vergangenen Jahre erheblich reduziert worden ... und die (scheinbare) Zunahme der Pensionsverpflichtungen hängt mit der Umstellung auf Bilanzierung nach IAS und einem veränderten Zinsfuß (5,75 % statt 6 %) zusammen.

Zu Fuchs: Ohne eine Wertung über die Aktie/das Unternehmen abgeben zu wollen ... die Bilanzreationen sehen schlichtweg mies aus.

[goldmine]

@ #231

BayWa € 425 Mio FinanzVb hatte ich so nicht in Erinnerung - Zuwachs durch WLZ.

Du hast Dich mit Fuchs nicht befaßt, daher erspare ich mir eine Antwort. Lies mal den Anhang zur Bilanz.

Generell finde ich die Skepsis ja sehr gut, sie zeigt, daß selbst die Analyse von Bilanzen, also das kleine Einmaleins der Bewertung, nicht allgemein zugänglich ist.

CU, goldmine

[Joschka Schröder]

@Goldmine
"Generell finde ich die Skepsis ja sehr gut, sie zeigt, daß selbst die Analyse von Bilanzen, also das kleine Einmaleins der Bewertung, nicht allgemein zugänglich ist."

Respekt, Respekt! Wenn in Deutschland überhaupt jemand Ahnung von Unternehmensbewertung und Bilanzen hat, dann Du! Ich bewundere Dich!

[goldmine]

@ #233
Nö, nicht nötig, aber sinnvoll ist es, sich erst zu informieren bevor man sagt, die Bilanz sähe mies aus.

Morgen gibt es übrigens Q1 Zahlen, da haben wir mal was substanzielles zu diskutieren.

CU, goldmine

[pantarhei]

Wow, jetzt verfolgt uns die Baywa-Diskussion bis in den Fuchs-Thread!!
Baywa scheint unter den Aktien das zu sein, was Nabil zur Zeit unter den Kommentatoren ist: Nicht zu ignorieren, obwohl es nicht lohnt, sich damit zu beschäftigen.
ciao
panta rhei

[Joschka Schröder]

GJ 2002:

(Aktionärs-)Eigenkapital: 105,2 Mio. Euro
Nettofinanzschulden: 254,0 Mio. Euro
Pensionsrückstellungen: 56,1 Mio. Euro

Tut mir Leid, aber unter beeindruckenden Bilanzrelationen stelle ich mir etwas anderes vor.


Entwicklung des freien CF während der vergangenen Jahre durchaus positiv, Nachhaltigkeit muß jedoch noch bewiesen werden.

[Mandrella]

@goldmine
Vor 2 Jahren war Fuchs eine langweilige Firma mit wenig EK, viel Schulden und geringer Profitabilität.

Das ist Fuchs heute immer noch. Es fällt nur nicht so auf, weil die Firma offensiver gegenüber dem Kapitalmarkt auftritt und weil Gewinn und Cashflow gerade einen zyklischen Höhepunkt erreicht haben. In schwächeren Jahren, wie sie bei Fuchs Petrolub immer mal wieder vorkommen (zuletzt in 2001), besteht das gleiche Problem wie bei BayWa: Die Brutto-Gesamtkapitalrendite fällt unter das Zinsniveau des Fremdkapitals, d.h. die Zinsen für Kredite und Pensionsrückstellungen fressen die Substanz auf.

Und natürlich wird man die Bankkredite nicht in wenigen Jahren komplett zurückführen können - der nächste (Ersatz)Investitionszyklus mit wieder steigender Verschuldung ist nur eine Frage der Zeit. Vielleicht ab 2004?

Das geringe EK resultiert aus den Verrechnungen, denen hier abgeschriebene Werke gegenüberstehen

Die Verrechnungen wurden bei der Umstellung auf IAS weitgehend aufgelöst. Bei einer so schwachen Gesamtkapitalrendite - auch ohne Goodwill-Abschreibungen - erscheint mir das Vorhandensen von stillen Reserven (netto nach Abzug stiller Risiken) eher unwahrscheinlich. Was sind Aktiva wert, die in durchschnittlichen Geschäftsjahren nur 3-4% Rendite abwerfen?

[goldmine]

Die EK / G/W Verrechnungen wurden nicht aufgelöst, sondern voll in Höhe der € 193,9 Mio übernommen. #236 hat dies vollkommen übersehen (steht auch nicht mehr explizit in 2002 drin, nur in 2001 S.80), beeindruckend sind die Bilanzen nicht, sonst könnte man ja nicht viel verdienen durch eine beeindruckende Verbesserung, die ich antizipiere. Schließlich haben wir hier keinen Wachstumswert wie United Internet. Also EK bereinigt € 105 + 194 Mio = € 299 Mio oder € 125 pro Aktie, darauf mit € 15,95 Gewinn 2002 12,8% EK-Rendite.

Aber nun gut, der eine ist positiv, der andere sieht die Zyklik als intakt an und hält 2002 mit schwacher Konjunktur für den peak. Die threat-Überschrift war ja auch die entscheidende Frage. Immerhin wird´s wieder sachlicher.

CU, goldmine

[Mandrella]

@goldmine
Du hast recht - es wurde tatsächlich nur ein Teil der Abschreibungen auf Firmenwerte rückgängig genacht, nicht aber die Verrechnung. Ich habe mich durch die fehlenden Informationen im 2002er Jahresabschluss irritieren lassen.

Es ist aber zweifelhaft, ob hinter den verrechneten Firmenwerten nennenswerte stille Reserven stecken - dafür ist die Kapitalrendite einfach zu schwach.

[Syrtakihans]

Das für mich entscheidende und erste Kriterium einer Unternehmensbewertung ist der Gewinn. An zweiter Stelle bilde ich bei meiner Analyse einen Bewertungsauf- oder abschlag aufrund bilanzieller Risiken oder Sicherheiten.

Ich denke, daß kein Analyst mit Sachverstand die Fuchs-Konzernbilanz als ausgezeichnet qualifizieren würde. An hiesiger Diskussion gefällt mir nicht, daß offenbar aber mit der Pinzette die Haare in der Suppe gesucht werden und dabei die Fleischbrocken übersehen werden.

Selbst dann, wenn wir aufgrund der verbesserungswürdigen Bilanzrelationen einen deutlichen Abschlag auf die Gewinnbewertung zulassen steht eines immer noch außer Frage: Fuchs Petrolub ist stark unterbewertet!

[pantarhei]

15.05.2003 - 08:08 Uhr
Fuchs Petrolub AG deutsch
FUCHS bleibt auf Erfolgskurs: Starker Anstieg des Konzerngewinns im ersten Quart

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.



Die weltweit im Schmierstoffbereich tätige FUCHS PETROLUB AG in Mannheim konnte ihren Erfolgskurs im ersten Quartal 2003 fortsetzen. Das interne Wachstum betrug 15,2 Mio EUR bzw. 5,7 %, währungsbedingt verharrte der Umsatz mit 263,4 Mio EUR allerdings etwa auf Vorjahreshöhe (265,7). Der Gewinn nach Steuern stieg jedoch deutlich überproportional um 32,6 % auf 6,1 Mio EUR (4,6). Dabei wurden die Firmenwerte nach den internationalen Rechnungslegungsstandards (IFRS) in voller Höhe zu Lasten des Gewinns zeitanteilig abgeschrieben. Vor diesen Firmenwertabschreibungen betrug der Quartalsgewinn nach Steuern 8,8 Mio EUR (7,3). Der Quartalsgewinn je Aktie erhöhte sich auf 3,6 EUR (3,0) vor bzw. 2,4 EUR (1,8) nach Firmenwertabschreibungen. Die Ertragslage wird gut bleiben, wobei im laufenden Quartal der Vergleichsmaßstab besonders anspruchsvoll ist, da in der Vergleichsperiode im Vorjahr das bisher beste Quartalsergebnis erzielt worden war.

Mannheim, den 15. Mai 2003

[Mandrella]

Wenn Fuchs Petrolub diese Steigerungsrate im Gesamtjahr durchhalten kann, haben sich meine Bedenken bezüglich Kapitalrendite und Goodwill-Werthaltigkeit vorerst erledigt.

Der währungsbedingte Substanzverlust wird vorerst ebenfalls kein Thema sein, da aus den Quartalsberichten mangels Zwischenbilanz nicht ersichtlich.

[goldmine]

Gewinnreihe:

2001 € 7,97
2002 € 15,95

Q1/02 € 3,00
Q2/02 € 4,10
Q3/02 € 5,30
Q4/02 € 3,55

Q1/03 € 3,60 das sind 20% Gewinnanstieg.

Ich erhöhe meine Gewinnschätzungen 2003, 2004 auf € 17,- € 18,-.

Der Q-Bericht ist auf der website noch nicht verfügbar - mal schaun, was die Kapitalflußrechnung sagt.

CU, goldmine

[goldmine]

Wann fallen die € 100,- ?

Bisher kaum Umsatz, aber steigende Kurse über € 90,-.

KGV bei € 90,- 2004e 5,0. Die Dividende sollte 2004 auch höher ausfallen können.

CU, goldmine

[Mandrella]

Der Cashflow im 1. Quartal ist ok.

Wie gehabt gibt es weder eine Zwischenbilanz noch eine Eigenkapital-Veränderungsrechnung - nur nicht die Pferde scheu machen ..

[Mandrella]

... die Bankkredite wurden allerdings nicht mehr weiter zurückgeführt, sondern wieder etwas erhöht. Verschuldungsgrad somit (auch wegen Eigenkapitalschrumpfung) auf neuem Höchstniveau.

[PedroDelgado]

Kinder?,

der Trend ist unser Freund:

Ich bin zwar kein Bilanzwissenschaftler, freue mich aber trotzdem, wenn ich mal wieder durch Zufall ein As gezogen habe: Die Aktie löppt...

Grüsse

V. Onderdividendekaufeichmirdiestämme

[Syrtakihans]

Die Zahlen sind wirklich sehr gut, ich bin überzeugt, daß der Markt dieses bald mit höheren Kursen berücksichtigen wird.

[pantarhei]

Nun trudeln auch die ersten Analystenkommentare ein:
16.05.2003
Fuchs Petrolub Outperformer
Bankhaus Lampe

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von Fuchs Petrolub (ISIN DE0005790406/ WKN 579040) mit "Outperformer" ein.

Fuchs Petrolub sei der weltweit größte unabhängige Hersteller von Industrie- und Kfz-Schmierstoffen sowie verwandten Spezialitäten mit einer globalen Präsenz. Erfreulich präsentiere sich nach Erachten der Analysten das Zahlenwerk, das Fuchs Petrolub heute für das erste Quartal des laufenden Jahres vorgelegt habe, auch wenn es auf der Umsatzseite zu wechselkursbedingten Bremsspuren gekommen sei.

So zeige die GuV für den Konzern auf der einen Seite, dass Fuchs Petrolub von Januar bis März erfreulicherweise ein internes Wachstum von 5,7% habe erreichen können und zudem auf der Umsatzseite extern um 1,4% gewachsen sei. Auf der anderen Seite jedoch ergebe sich aufgrund von Währungseffekten ein Umsatzminus von 8,0%, das kumulativ zu einem Umsatzrückgang in den ersten drei Monaten von 0,9% führe.

Positiv sei nach Erachten der Analysten, dass sich die Rentabilitätskennziffern auf dem vergleichsweise hohen Niveau - auch aufgrund anhaltender Kostenverbesserungen - weiter verbessert hätten. So habe die Bruttomarge im ersten Quartal 44,8% nach 44,3% im entsprechenden Vorjahreszeitraum betragen. Da sowohl der Finanzierungs- als auch der Steueraufwand im Vergleich zum Vorjahr absolut und relativ rückläufig gewesen sei, habe sich das Ergebnis nach Steuern überdurchschnittlich um 32% verbesserte.

Da für Fuchs Petrolub regelmäßige Innovationen eine wichtige Triebfeder für das Wachstum seien, habe die Gesellschaft in den letzten Monaten erneut zahlreiche neue Produkte entwickelt. Hier handele es sich beispielsweise um ein neues Automatikgetriebeöl mit verbesserten Kälteeigenschaften und einer erhöhten Stabilität, ein speziell für den Betrieb von Pressen für die Innenhochdruckformung entwickeltes Produkt oder ein neuartiges Turboverdichteröl, das die Alterungsstabilität, die Langlebigkeit und die Laufruhe verbinde etc. Für das Gesamtjahr 2003 plane der Konzern ohne Berücksichtigung von Akquisitionen unverändert einen Umsatz von etwa 1,1 Mrd. Euro und erwarte "eine gute Ertragslage".

Die Analysten würden es positiv werten, dass die Gesellschaft zur Steigerung der Attraktivität plane, nach dem Beschluss der Hauptversammlung Anfang Juni das Grundkapital aus Gesellschaftsmitteln zu erhöhen und anschließend einen Kapitalsplitt im Verhältnis 3:1 durchzuführen. Die vorgelegten Daten würden die Analysten in ihrer positiven Haltung gegenüber der Aktie bestätigen, da sie zeigen würden, dass es Fuchs Petrolub auch in einem schwierigen Umfeld weiterhin gelinge, die Profitabilität zu verbessern.

Die Bewertung der Fuchs Petrolub-Aktie ist auch nach den deutlichen Kursgewinnen der vergangenen Wochen unverändert attraktiv, so dass die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Einschätzung für die Aktie als "Outperformer" beibehalten und das Kursziel bei 100 Euro festlegen.

[pantarhei]

20.05.2003
Fuchs Petrolub empfehlenswert
Performaxx-Anlegerbrief

Die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" sind der Meinung, dass die Aktie von Fuchs Petrolub (ISIN DE0005790406/ WKN 579040) empfehlenswert ist

Wenige Tage nach der Empfehlung der Experten in der letzten Woche habe der Schmierstoffspezialist seine Zahlen für das erste Quartal vorgelegt. Schon sei der Kurs auch auf sein neues Mehrjahreshoch bei 92 Euro zurückgekehrt. Das interne, organische Wachstum habe - wie schon im gesamten letzten Jahr 2002 - knapp 6% betragen. Währungsbedingt habe der Umsatz im ersten Quartal aber bei 263,4 Mio. Euro auf Vorjahresniveau verharrt. Der Gewinn allerdings sei trotz der üblichen Goodwill-Abschreibungen überproportional um 33% auf 6,1 Mio. Euro gestiegen. So habe auch der Periodenüberschuss rund ein Drittel über dem Vorjahreswert bei 2,4 Mio. Euro gelegen. Die Prognosen seien zugleich bestätigt worden (1,1 Mrd. Euro Umsatz bei einem Rekordüberschuss).

Die Papiere markieren in den letzten Tagen immer wieder neue Hochs, doch ist Fuchs Petrolub mit einem geschätzten 2003er Kurs-Gewinn-Verhältnis von 9 und einer Dividendenrendite von 5,3% für die Vorzugsaktien weiter empfehlenswert, so die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief". Im nächsten Jahr sollten Kurse bis 120 Euro möglich sein, wenn die Börsenlage mitspiele.

[goldmine]

Komme erst heute dazu die spaßige Diskussion mit unserem Freund Mandrella aus #246 fortzuführen.

Die dortige Aussage ist nicht richtig, tatsächlich sieht es so aus:

Der C/F brutto war beinahe unverändert gegen Q1/02, der free C/F ist von € -1,8 Mio auf € + 4,4 Mio gestiegen. Gleichzeitig wurde cash aufgenommen (€ 6,2 Mio) wodurch natürlich das Bankguthaben per Saldo um € 10,6 Mio gestiegen ist. (Q1/03 Bericht)

Das ist alles sehr erfreulich, da man im Q1 mit stärkeren Belastungen hätte rechnen können. Das Ergebnis 2003 würde ich aber nicht mit der Rate vom Q1 von 20% steigend erwarten, sondern eher mit 6-7%. Dafür sind evt. in 2004 mehr % plus drin, sofern die Konjunktur doch noch besser wird.

Das EK ist also ca. bei € 300 Mio (negative Währungseffekte, Q1 Gewinn), die Nettoschulden dürften weiter von € 254 Mio auf ca. € 248 Mio gesunken sein (Q1 und negative Währungseffekte).

Für mich sind das komfortable Verhältnisse, die aber auch bei den geplanten kleineren Akquisitionen weiter verbessert werden dürften (Nettoschulden unter € 200 Mio), damit man eine starke Bilanz mit hoher GK-Rendite erreicht und die €100Mio-Anleihe per 2005 ersatzlos wie die Wandelanleihe zurückzahlen kann.

Ich halte das für machbar.

CU, goldmine

[Hiberna]

PRIOR BÖRSE

Fuchs Petrolub absolut solide Datum: 23.05.2003


Nach Meinung der Experten vom Börsenbrief "Prior Börse" ist Fuchs Petrolub (ISIN DE0005790406/ WKN 579040) ein absolut solides Unternehmen. Das Unternehmen habe seit seiner Gründung im Jahr 1931 noch nie mit Verlust abgeschlossen. 2002 sei das beste Jahr in der Unternehmensgeschichte gewesen. Fuchs Petrolub wachse zwar langsam, aber sicher. Ohne Berücksichtigung einer Akquisition sei der Umsatz im vergangenen Jahr um fast 6% gestiegen. Die Umsatzrendite betrage ordentliche 7% und die 5,3-prozentige Dividendenrendite liege weit über dem, was festverzinsliche Papiere derzeit böten. Die Experten würden für das laufende Jahr einen Gewinn von 16 Euro je Anteilsschein prognostizieren. Somit weist die Fuchs Petrolub-Aktie, nach Aussage der Experten der "Prior Börse", ein geradezu rekordverdächtig niedriges KGV von 6 auf.

[goldmine]

Die Konsolidierung der Gewinne nähert sich ihrem Ende.

Ob man nach der HV am 6.6. die Aktie billiger exD erhält, möchte ich etwas bezweifeln. Allerdings wäre das nochmal eine gute Zukaufchance.

Die Kennzahlen sind nach wie vor kaum zu schlagen:

- internes Wachstum > 5%
- KGV 2004e < 5,5
- Div.R. ca. 5,5% - ich rechne mit weiteren Anhebungen der Div.
- hoher free C/F zum Abbau der Finanzschulden
- Wettbewerbssituation verbessert sich, da Konzernwettbewerber nicht so sehr an Spezialisierung interessiert sind.

Die Untertassenformation im Langfristchart indiziert Kurse von mind. € 120,- , je nach weiterer Gewinnentwicklung (inkl. G/W Am.) auch über € 200,-.

CU, goldmine

[Helmuut]

Hallo zusammen,
na, wann fallen denn die 100 ? Die Fundamentaldaten sind gut, und jede Woche gehts ein paar Euro rauf.
Sieht nicht so aus, als ob das bald aufhört.
Ich bleib erstmal drin !

Gruß
Helmuut

[goldmine]

Der Q1-Bericht wurde ergänzt und in das bekannte Format gebracht.

Neu ist die Aufnahme der Bilanz, hier die zusätzlichen Daten:

operativer C/F € 8,1 Mio (Q1/02 € 6,2)

EK € 106,6 (31.12.02 € 105,2)

NettofinanzVb € 248,7 (31.12.02 € 253,7).

CU, goldmine

[ralf2003]

yeehaa! sie haben die 92 geknackt. ich danke allen, die daran beteiligt waren.

[pantarhei]

Nachrichten: Fuchs Petrolub beteiligt sich an Nippon Koyu Ltd.

Die Fuchs Petrolub AG hat an dem japanischen Schmierfetthersteller Nippon Koyu Ltd einen Anteil von elf Prozent erworben. Der Minderheitsanteil sei im Zuge einer Kapitalerhöhung von Nippon Koyu erworben worden, berichtet heute vwd. Zudem übernimmt die australische Tochter Fuchs Lubricants das Schmierstoffgeschäft von Express Oils in Australien. Ein Kaufpreis wurde in beiden Fällen nicht genannt, konnte man der Meldung weiter entnehmen.

[Schildkroete_]

Mit dem Euro lässt sich derzeit gut auf Einkaufstour gehen

[Mandrella]

@#255
Damit hat die Quartalsberichterstattung von Fuchs nun endlich ein angemessenes Niveau erreicht.

Bei der Bereinigung der Goodwill-Abschreibungen ist zu berücksichtigen, dass es sich hierbei teilweise um die reguläre Goodwill-Amortisation (IAS 22) und teilweise um zusätzliche Abschreibungen aufgrund von Wertminderungen (IAS 36) handelt. Zu bereinigen ist nur die Goodwill-AfA von ca. 2,7 Mio. € pro Quartal. In 2002 fielen 4,3 an außerplanmäßigen Firmenwertabschreibungen an (siehe GB Seite 23).

[Hiberna]

AKTIENSERVICE RESEARCH

Fuchs Petrolub kaufen Datum: 02.06.2003


Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen derzeit die Analysten von "Aktienservice Research" die Aktien von Fuchs Petrolub (ISIN DE0005790406/ WKN 579040) zum Kauf. Fuchs Petrolub sei der weltweit größte unabhängige Hersteller von Industrie- und Kfz-Schmierstoffen sowie verwandten Spezialitäten mit globaler Präsenz. Das Unternehmen habe den Erfolgskurs im ersten Quartal 2003 fortsetzen können. So habe das interne Wachstum 15,2 Millionen Euro bzw. 5,7 Prozent betragen, währungsbedingt habe der Umsatz mit 263,4 (265,7) Millionen Euro etwa auf Vorjahreshöhe verharrt. Der Gewinn nach Steuern sei jedoch deutlich überproportional um 32,6 Prozent auf 6,1 (4,6) Millionen Euro gestiegen. Dabei seien die Firmenwerte nach den internationalen Rechnungslegungsstandards (IFRS) in voller Höhe zu Lasten des Gewinns zeitanteilig abgeschrieben worden. Vor diesen Firmenwertabschreibungen habe der Quartalsgewinn nach Steuern 8,8 (7,3) Millionen Euro betragen. Der Quartalsgewinn je Aktie habe sich auf 3,6 (3,0) Euro vor bzw. 2,4 (1,8) Euro nach Firmenwertabschreibungen erhöht. Die Ertragslage werde gut bleiben, wobei im laufenden Quartal der Vergleichsmaßstab besonders anspruchsvoll sei, da in der Vergleichsperiode im Vorjahr das bisher beste Quartalsergebnis erzielt worden sei. Mit Blick auf die erfreuliche Geschäftsentwicklung gehe "Aktienservice Research" davon aus, dass es dem Unternehmen, ungeachtet der diffizilen makroökonomischen Rahmenbedingungen, gelingen werde, in 2003 ein neues Rekordergebnis zu erzielen und profitables Wachstum zu generieren. Bei Fuchs Petrolub handele es sich um ein topattraktives Langfrist-Investment, dass vom breiten Markt so noch nicht erkannt worden sei. Der Wert weise mit exponierter Marktstellung und einem KGV von 6 und einer annähernd so hohen Dividendenrendite von 5,5 Prozent sattes Kurspotenzial auf. Das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für die Aktien von Fuchs Petrolub lautet auf "langfristig kaufen". Der Stoppkurs sollte bei 80 Euro platziert werden.

[pantarhei]

Liveübertragung der Hauptversammlunghttp://www.fuchs-oil.de/index.php/23/1/?&no_cache=1#

[goldmine]

Es wurden einige Zahlen vom VV genannt:

Umsatz April € 89 Mio -5,6%. Währungsbereinigt +2,5%.

Insgesamt ist man für 2003 zuversichtlich, die Ertragslage wird gut bleiben.

Ich würde aber nun nur noch ein leichtes Gewinnplus in 2003 annehmen: € 16,50 inkl. G/W Am.

Weiter will man einen hohen free cashflow erzielen. Also versucht man, damit die Anleihe per 2005 ohne Neuauflage tilgen zu können - so interpretiere ich das.

CU, goldmine

[Schildkroete_]

Wow!

Das ist aber mal ein Dividendenabschlag von einem Dividendenabschlag!

[dr.wssk]

Keine Bange, long ist mit Fuchs nichts verkehrt zu machen. Und Ein- und Ausstieg kostet auch Spesen.
be.

[Mandrella]

@goldmine
Mit welcher Steuerquote rechenst Du bei Deiner Schätzung von EPS 16,50€? Für Q1/2003 komme ich auf ca. 37% Steuerquote...

5,2 Mio. € Ertragssteuern / (11,3 Mio. € EBT + 2,7 Mio. € Goodwill-Abschreibungen) = 37%

Unter der Annahme von 37% Steuern, 10,8 Mio. € Goodwill-Amortisation und 4% Gewinnanteil Konzernfremder ergeben sich für das Gesamtjahr allerdings nur 15€ Gewinn je Aktie.

[Mandrella]

Ich vergaß:

Unter der Annahme von 37% Steuern, 10,8 Mio. € Goodwill-Amortisation und 4% Gewinnanteil

... und 10% Gewinnwachstum in 2003 ...

[goldmine]

@Mandrella

Ich muß Dich wohl enttäuschen, denn meine Rechnung ist nicht so besonders sophisticated.

Ich gehe von € 15,95 in 2002 aus, addiere die Differenz aus Q1 von € +0,60 und nehme für den Rest des Jahres keine Steigerung mehr an, für Q2 rechne ich mit einem leichten Rückgang. Das interne Wachstum im April ist von 5,7% auf 2,5% gesunken. Evt. steigt es wieder an.

Zu Deinem Hinweis auf die impairment G/W amortizations in 2002. Diese zählen für mich als Einmalabschreibung zu den zu bereinigenden Effekten (da sich die Verluste dort bereits in der GuV niedergeschlagen haben), daher bleibe ich für 2002 bei € 15,95. Es betraf die Lippert Gruppe, die nicht zum Kerngeschäft zählt und verkauft werden soll. Vorher wird der Laden noch saniert.

Die Steuerquote hatte der Finanzvorstand mal mit 42% angegeben und eine weitere Senkung als kaum machbar bezeichnet. Vermutlich liegt das an der konservativen Bilanzierung, der Steuerbilanzgewinn dürfte höher als der IFRS oder HGB Gewinn ausfallen. Wobei wieder die Frage ist, ob man die G/W Am. als Gewinn sieht oder (teilweise für die Einmalab.) nicht und wie man die Minderheiten einbezieht.

Eigentlich ist es auch nicht so wichtig angesichts eines KGV 2003e von 5,6. Ich halte die Aktie weiter für einen guten Kauf.

CU, goldmine

[Mandrella]

Hmmja, auch bei einem KGV von 6,5 sieht die Aktie immer noch recht preiswert aus, trotz schwacher Bilanz. Die Anleihe notiert bei 4,1% Rendite, also hat der Kapitalmarkt wohl keine Bedenken bzgl. Bonität und Cashflow in den nächsten zwei Jahren.

[Merrill]

German Small Cap Research hat einen ausführlichen Bericht über
die aktuelle Hauptversammlung veröffentlicht.

Der Titel & Überschrift des Berichts lautet: „FUCHS PETROLUB peilt den MDAX an“.

Man kann den Bericht kostenlos abrufen unter:
http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN…

[Hiberna]

@Merill, Beitrag Nr. 269:

wenn ich den von Dir angegebenen Link aufrufe, erhalte ich die Nachricht, daß dieser Artikel nicht existiert.

Kannst Du den Hauptversammlungs-Bericht bitte hier einstellen.

[Merrill]

Ups,

kleiner Fehler, große Wirkung. Hier der richtige Link:

http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN…

[Big Nick]

Grr, gerade bin ich bei den Vz. eingestiegen, da schwächeln diese und die Stämme laufen...
Idee wieso ?!?!

Ciao Niko

[goldmine]

@Big Nick

Siehe Dein posting 101. Die Aktie, die Du da bei € 75 so freudig verkauft hast, hatte zwischendurch € 4,88 Dividende und ca. 23% Kurssteigerung.

Wer sich an den Handlungen anderer Marktteilnehmer orientiert, wird eben der Entwicklung immer hinterherlaufen.

CU, goldmine

[Schildkroete_]

Das ist so ein Stichwort - sollte man das jetzt laufen lassen? Ich bin auch bei Kursen zwischen 70 und 80 eingestiegen und werd nach den vergangenen Jahren schnell nervös, wenn mal solche Kursgewinne samt Dividende in kurzer Zeit möglich waren.

Beruhigt mich mal ein wenig

[Big Nick]

Also bei den Stämmen kauft da ein grosser, dass sieht man am Orderverhalten.
Der/die Verkäufer halten sich noch sehr bedeckt:

Xetra Ask:
.98,00 - ..5
.99,99 - 100
100,00 - 100
100,50 - 200
...... - ...

[goldmine]

Ich vermute mal, es werden die Dividenden der Großaktionäre teilweise in Stammaktien angelegt. Wie 2002 liegt die Stammaktie nach der Dividende vorn. Im Laufe des Jahres dreht sich das um. Langfristig rechne ich mit einer Einheitsaktie, also pari. Ggf. schafft Fuchs die MDAX Aufnahme bereits vorher.

Für 2003 darf man jetzt bereits eine Dividendenerhöhung ins Auge fassen. Das ergibt sich aus dem 1:3 split. € 4,88 /3 = € 1,6267. Ich vermute mal € 1,70.

Der Kurs von ca. € 31,- hätte dann eine Rendite von 5,5%.

CU, goldmine

[se2707]

Wann wird der Aktiensplit durchgeführt ?

[goldmine]

@se
Hängt davon ab, wie schnell das Registergericht die Eintragung vornimmt.

In den nächsten Wochen schätze ich.

CU, goldmine

[Helmuut]

Hi,
das geht ja schnell - der Dividendenabschlag von 5 % ist schon fast wieder verdaut. So muss das sein und bleiben, das macht Spass.

Gruß
Helmuut

[Hiberna]

Beim Lesen des Geschäftsberichtes sind mir die folgenden Punkte aufgefallen:

Bei der Erstbefüllung mit Motorenöl hat Fuchs Petrolub laut Seite 8 des Geschäftsberichtes einen sehr hohen Marktanteil von nahezu 50 Prozent in Deutschland, bei Stoßdämpferölen beläuft sich der Marktanteil bei der Erstbefüllung in Deutschland sogar auf 90 Prozent.

Laut Seite 23 des Geschäftsberichtes betrug die Rendite des eingesetzten Kapitals 15.5 Prozent und lag damit deutlich über den durchschnittlichen Kapitalkosten.

Laut Seite 28 des Geschäftsberichtes gibt es 1.171.669 Vorzugsaktien, wovon sich 97 Prozent im Streubesitz befinden. Bei dieser hohen Anzahl an Vorzugsaktien hätte ich eigentlich eine höhere Liquidität im Handel mit Vorzugsaktien an den Börsen erwartet. Vielleicht verbessert sich die Liquidität nach der Durchführung der bereits beschlossenen Splittung der Aktien.

Erstaunlich hoch ist für mich die laut Seite 31 des Geschäftsberichtes hohe Anzahl an Privatanlegern mit 40 Prozent.

Die Betriebsmittel wurden laut Seite 43 des Geschäftsberichtes im Verhältnis zum Umsatz reduziert. Der Anteil der Vorräte und der Forderungen am Umsatz sank von 31.2 Prozent auf 28.4 Prozent.

Laut Seite 60 des Geschäftsberichtes hat sich der Anteil des Personalaufwandes am Umsatz von 17.2 Prozent auf 16.9 Prozent verringert. Bei dieser niedrigen Personalaufwandsquote scheint Fuchs Petrolub keinem hohen Konkurrenzdruck aus Niedriglohn-Ländern ausgesetzt zu sein, zumal da auch noch die Transportkosten wegen der höheren Entfernung bei einem Bezug aus Niedriglohn-Ländern berücksichtigt werden müssen.

Erstaunlich ist es für mich, daß Fuchs Petrolub eine so hohe Kundenbasis hat, die laut Seite 64 des Geschäftsberichtes eine Anzahl von 113.000 Kunden ausmacht. Ich hatte erwartet, daß überwiegend an Wiederverkäufer abgesetzt wird und nicht an End-Konsumenten und daß deshalb die Kundenanzahl wesentlich niedriger sein würde.

Die Finanzaufwandsquote ist mit 2.4 Prozent relativ hoch. Solange aber mit dem geliehenen Geld eine höhere Rendite erwirtschaftet wird als an Finanzierungsaufwand eingesetzt wird, bewirkt der Leverage-Effekt über die Ausleihung sogar noch eine Ergebnisverbesserung.

Das Deckungsverhältnis von Eigenkapital zu Anlagekapital ist noch viel zu niedrig und sollte verbessert werden. Laut Seite 67 des Geschäftsberichtes sollen die Investitionen in 2003 um 13 Prozent niedriger ausfallen als im Vorjahr, weil die Werke weltweit auf einem guten Stand sind. Wenn die Werke gut im Schuß sind, schafft das Freiraum zur weiteren Reduzierung der Verschuldung, sofern nicht in großem Umfang neue Firmen erworben werden. Ich denke, daß es besser ist, die Verschuldung zu reduzieren anstelle über den Leverage-Effekt die Ergebnisse bei hoher Verschuldung verbessern zu wollen.

Die Pensionsrückstellungen sind sehr hoch. Sie machen einen Wert von 53 Prozent des Eigenkapitals aus.

Auf Seite 86 des Geschäftsberichtes wird gezeigt, daß sich die chinesische Währung prozentual zum Euro im gleichen Umfang verändert hat wie der US-Dollar. Der Wechselkurs der chinesischen Währung scheint an den US-Dollar gebunden zu sein.

Laut Seite 70 des Geschäftsberichtes gibt es einen Beirat, der laut Seite 120 des Geschäftsberichtes 52 TEuro bezieht. Dieser Beirat ist überflüssig.

In 1998 hatte es laut Seite 129 des Geschäftsberichtes einen gewaltigen Gewinneinbruch gegeben. Weiß jemand, was damals die Ursache für den hohen Rückgang des Ergebnisses war?

Laut Seite 130 des Geschäftsberichtes beträgt der Umsatz je Mitarbeiter 260 TEuro. Das ist eine guter Wert bei dieser Kennziffer.

[goldmine]

Die Stämme haben die € 100,- überschritten, da sollten die Vorzüge bald nachkommen. Liegt evt. an einer Empfehlung von EuroaS oder ähnlichem Blättchen.

CU, goldmine

[katak]

18.06.2003 11:42


Allianz steigt bei Fuchs Petrolub fast vollständig aus

Mannheim, 18. Jun (Reuters) - Die Allianz ist bei dem Mannheimer Öl- und Schmierstoff-Hersteller Fuchs Petrolub fast vollständig ausgestiegen.

Ein Aktienpaket von Deutschlands größter Versicherung über insgesamt 4,9 Prozent der Fuchs-Stammaktien sei auf verschiedene institutionelle Investoren, die dem Unternehmen nahe stünden, und auf das Management aufgeteilt worden, sagte ein Fuchs-Sprecher am Mittwoch in Mannheim. "Die Stimmrechte sind in guten Händen", sagte er. Die Allianz hält nur noch 0,26 Prozent an dem im SDax notierten Unternehmen. Sie hatte ihre Aktien zusammen mit der Familie Fuchs und der Gothaer Versicherung gepoolt. Die Familie sieht den Pool als Schutzschuld gegen eine feindliche Übernahme.

In dem Pool lägen nun noch 57 Prozent der stimmberechtigten Aktien, erklärte der Sprecher, 43 Prozent der Stämme seien im Streubesitz. Die Vorzugsaktien sind zu 100 Prozent im Streubesitz.

Fuchs Petrolub steht kurz vor einem Führungswechsel. Zum 1. Januar soll Stefan Fuchs als Vorstandschef seinem Vater Manfred Fuchs nachfolgen, wie das Unternehmen in der vergangenen Woche bekannt gegeben hatte. Stefan Fuchs ist im Vorstand bisher für Westeuropa zuständig, Manfred Fuchs will in den Aufsichtsrat wechseln.

axh/leh

Quelle: REUTERS

Wie ist der neue CEO ?? Kann jemand was zu seiner bisherigen Performance sagen ??

Da die Allianz ausgestiegen ist, kanns ja jetzt weiter nach oben gehen. Die verkaufen die meisten Unternehmen naehe des Tiefpunkts.

[Mandrella]

Hat sich schonmal jemand überlegt, warum Fuchs so zielstrebig an einer Neubewertung der Aktie arbeitet? Eine Kapitalerhöhung ist ja anscheinend nicht geplant, also kann`s eigentlich nur um den Verkauf eines größeren Aktienpakets gehen. Die Familienaktien bleiben aber wohl in der Familie, wenn der Sohnemann die Firma übernimmt.

Der ganze Aufwand nur für den Verkauf des 5%-Anteils der Deutschen Bank Schwer vorstellbar. Hmm.

[Big Nick]

Hallo Mandrella, kann es sein, dass Du in letzter Zeit ein bisschen zu kritisch bist ?
Wieso soll denn unbedingt eine Verkaufsabsicht hinter der Hinwendung zum SHV stehen ? Vielleicht will man nur eine seinem wirtschaftlichen Erfolg angemessene Rolle an der Börse spielen...

Ciao Niko

[Schildkroete_]

"warum Fuchs so zielstrebig an einer Neubewertung der Aktie arbeitet"

Höchst dubioses Verhalten.

Ist es denn so? Und wenn ja, was für Befürchtungen hast Du dabei? Vielleicht ist es ja harmloserweise nur darauf zurückzuführen, dass Sohnemann die Regie übernimmt und das stärker pflegt als sein Vorgänger - derlei (Übergabe innerhalb der Familie) geschieht wohl nicht von heute auf morgen oder stichtagsbezogen.

[goldmine]

Zu den letzten postings:

Soweit ich es beobachte, haben fast alle AG´s sich in Richtung besserer Information der ANleger bewegt, auch die familiengeführten AG´s.

Letztes Jahr ist bereits eine schweizer Versicherung ausgestiegen um die € 65,-.

Die Familie Fuchs hat bisher nie versucht, die externen Aktionäre zu übervorteilen (Interoil, schweizer Parallelfirma, Vorstandsvergütung, Kapitalmaßnahmen). Für die Absicherung der Mehrheit an den Stämmen gibt es geschäftliche Gründe. Daher sehe ich auch keine Verkaufsabsicht der Familie.

Die Allianz hat gerade MüRück und andere Aktien zu absoluten 10-Jahrestiefskursen verkauft, die Dt.Bank hat sich nicht groß anders verhalten und immer verkauft, wenn es irgendwie möglich war. Daraus kann man nichts ableiten.

Der neue VV Stefan Fuchs war bisher für Europa zuständig und hat dort die Sanierung durch Werksschließungen und Spezialisierung der Werke erreicht.

Wieso arbeit Fuchs AG an einer Höherbewertung? Naja, zunächst mal will wohl jeder rationale Aktionär, daß sein Invest nicht völlig unterbewertet ist, dann kann man im Fall der Fälle besser KE durchziehen, es schützt besser vor Übernahmen und man entspricht den gesetzlichen und SDAX Vorgaben. Schließlich ist man als Schuldner auf ein gutes standing angewiesen, das ist immerhin so gut, daß man kein rating für die Anleihen braucht. Das kann sich jedoch ändern ab 2005 oder 2007 und da fängt ein verantwortungsbewußter Vorstand nicht erst 3 Tage vorher mit an.

Nebenbei legt die Familie Fuchs wohl wert auf ihre Reputation im Raum Mannheim.

Zum Glück arbeitet man mit konkreten Maßnahmen an den Zielen, ohne Vision und ähnlichen Konzernschwachsinn, wie er dt. Großunternehmen auszeichnet (man beachte aber, diese Firmen sind Kunden von Fuchs). Der neue Vorstand Kleinman wäre woanders als bei Fuchs kaum Vorstand geworden. Also erfreulich, wie man sich als Mittelständler unternehmerisch betätigt.

Der Kurs wird nun sicher einige Zeit brauchen, um über € 100,- zu klettern. Da kann man ggf. zukaufen.

CU, goldmine

[philojoephus]

ROUNDUP: Allianz senkt Anteil an Fuchs Petrolub auf 0,26 Prozent

18.06.03 17:07 MÜNCHEN/MANNHEIM (dpa-AFX) - Der Versicherungskonzern Allianz ALV.ETR hat seinen Anteil am Schmierstoffkonzern Fuchs Petrolub deutlich reduziert. Der Anteil sei um 4,9 Prozent auf 0,26 Prozent gesenkt worden, sagte ein Allianz-Sprecher am Mittwoch in München.
Die Anteile seien außerbörslich bei institutionellen Anlegern aus dem In- und Ausland platziert worden, sagte ein Fuchs-Sprecher. Die Familie Fuchs und die Versicherung Gothaer hielten mit 57 Prozent weiterhin die Mehrheit. Zuvor haben die Allianz und die beiden Aktionärsgruppen ihre Stimmrechte gemeinsam wahrgenommen. Über den Verkaufserlös machten weder die Allianz noch Fuchs Angaben. "Die Anteile sind zum damaligen Börsenkurs platziert worden", sagte der Fuchs-Sprecher. Zuletzt notierten die Stammaktien bei 100 Euro. Der Verkauf stehe im Zusammenhang mit der Strategie, sich von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Beteiligungen zu trennen. In der vergangenen Woche hatte die Allianz ihren Anteil am Autozulieferer Continental abgebaut./mur/hi

MfG JE

[katak]

na, dann bin ich ja beruhigt, wenn der neue VV einer ist der auf Kosten schaut und kein "Emperium-builder" ist.

Goldmine, hast du informationen um wieviel er in Europa die Profitabilitaet gesteigert hat.

Mandrella, ich halte es auch nicht fuer schlimm wenn der Vorstand moechte, dass der Aktienkurs den faieren Wert entspricht. Es denkt sich ja auch niemand schlimmes wenn Buffett sagt, er wuerde seinen Kurs hochreden wenn dieser deutlich zu niedrig steht, vice versa.

Das die Allianz nicht mehr dabei ist, ist sehr positiv. Die Aktien sind viel besser bei der Familie Fuchs aufgehoben.

Von der Bewertung her finde ich Fuchs immer noch krass billig. Ich komme fuer letztes Jahr auf einen Freecashflow von ca. 50 mio. Bei einer Marketcap. von etwas ueber 230mio ist das unglaublich, auch wenn dies auf die geringen Investitionen bedingt durch die neuen Anlagen zurueckzufuehren ist. Vermutlich werden die Investitionen auch noch die naechsten 2-3 Jahre niedrig bleiben, dann kann das Management schoen die Schulden senken oder expandieren. Leider ist ein Aktienrueckkauf bei dem Umsatz ausgeschlossen

[Hiberna]

FOCUS MONEY

Fuchs Petrolub kaufen Datum: 18.06.2003


Dem charttechnisch ausgerichteten Investor empfiehlt derzeit das Anlegermagazin "Focus Money" die Aktien von Fuchs Petrolub (ISIN DE0005790406/ WKN 579040) zum Einstieg. Den weltweit größten unabhängigen Hersteller von Kfz- und Industrieschmierstoffen, Fuchs Petrolub, lasse der schwache Dollar kalt. Die Mannheimer würden mehr im Dollar-Raum einkaufen, als sie dort absetzen würden. Charttechniker könnten sich für den Fuchs-Petrolub-Anteilsschein begeistern. Nach abrupten Kursverlusten im Jahr 1998 habe sich unter der Plateaulinie bei 80 Euro über gut vier Jahre eine Untertassenformation gebildet. Als der Kurs die Plateaulinie im Frühjahr 2003 wieder erreicht habe, sei dies das erste Kaufsignal gewesen. Nur wenig später sei auch spielend der Durchbruch der Widerstandszone bei 90 Euro gelungen. Jetzt scheine der Weg zumindest bis 120 Euro frei zu sein. Vor diesem Hintergrund rät das Anlegermagazin "Focus Money" zu einem Engagement in die Aktien von Fuchs Petrolub. Der Stoppkurs sollte bei 85 Euro platziert werden.

[Art Bechstein]

Morgen in der Börsenzeitung, Seite 3

Fuchs Petrolub hat die Fährte zu höheren Kursen gefunden

„Ich bekomme Depressionen, wenn ich die Performance unserer Aktie sehe.“ Die Worte des Vorstandschefs von Fuchs Petrolub stammen aus dem Jahr 2000. Damals, auf dem Höhepunkt des New-Economy-Hype, rutschte das als stinklangweilig verschriene Papier des Mannheimer Schmierstoffherstellers von Tief zu Tief. Heute, im Jahr drei nach dem Hype, ist es eher umgekehrt: Während der Dax – abgesehen von vorübergehenden Bärenmarkt-Rallys und dem gerade laufenden Versuch, einen Aufwärtstrend zu begründen – seit der Jahrtausendwende vor allem die Richtung nach unten gründlich erkundet, hat Fuchs die lange gesuchte Fährte zur höheren Bewertung gefunden.
Bitte beachten Sie im Internet auch die weiteren Eckdaten zu Fuchs Petrolub.
- Analyse "Geld oder Brief" von Daniel Schauber auf Seite 3

[Syrtakihans]

Bin ich hier im Konsenz, wenn ich annehme, daß in den nächsten 12 Monaten die veringerte Zinslast negative Währungseffekte im Ergebnis in etwa kompensieren wird?

[Hiberna]

Euro am Sonntag schreibt heute einen kurzen Absatz über Fuchs Petrolub wie folgt:

"Der Öl- und Schmierstoffhersteller Fuchs Petrolub hat im ersten Halbjahr seinen Nettogewinn weiter gesteigert. `Wir werden beim Überschuß über dem Vorjahreswert von zwölf Millionen Euro abschließen`, so Vorstands-Chef Manfred Fuchs. Der Umsatz sei nach den ersten fünf Monaten bei 437 Millionen Euro gelegen, drei Prozent unter dem Vorjahreswert. Währungsbereinigt hätten die Erlöse allerdings um 5.4 Prozent zugelegt. Für das Gesamtjahr peilt Fuchs ein neues Rekordergebnis an. Independend Research sagt:Kaufen"

[Baltikteam]

(@ Hiberna:.....schön das man sich mal bei den "Füchsen" begegnet!)

....hier noch etwas aus der Börsen-Zeitung:

Ausgabe Nr. 126 vom 4. Juli 2003


Fuchs Petrolub steigert Gewinn
Frankfurt - Die Fuchs Petrolub AG hat ihren Nettogewinn erneut gesteigert. "Im gerade abgeschlossenen ersten Halbjahr werden wir beim Überschuss über dem Vorjahreswert von 12 Mill. Euro abschließen", sagte der scheidende Vorstandschef des Mannheimer Schmierstoffkonzerns, Manfred Fuchs, im Interview der Börsen-Zeitung. Der Umsatz der ersten fünf Monate habe bei 437 Mill. Euro gelegen, also um 3 % unter dem Vorjahreswert. Im Gesamtjahr peilt Fuchs ein neues Rekordergebnis an. Die Abschaffung der Vorzugsaktie sei "kein Tabu", betonte der Vorstandschef. Der 64-Jährige übergibt das Steuer zum Jahresende an seinen 35-jährigen Sohn Stefan, der auf Kontinuität setzt: "Wir haben beide die gleichen Vorstellungen über die Grundausrichtung des Konzerns .....


(....anscheinend denkt man nun doch ernsthafter über die Umwandlung der Vorzüge in Stämme nach!)..........kann jemand von von Euch nachvollziehen, ob die HV-Beschlüsse schon im HR eingetragen wurden?........falls ja, erfolgt der Splitt 1:3 unmittelbar - zusammen mit einer hoffentlich bald kommenden Umwandlung der Vorzüge in Stämme, steht einem Wechsel in den MDAX nicht mehr viel im Wege! (Handelsumsatz und Marktkap. dürften ohnehin steigen)

Baltikteam

[sucram64]

Hallo,

ich glaube nicht, dass die Vorzüge in Stämme gewandelt werden.

Eine Nachfrage bei Fuchs Petrolub im April, als der Split bekannt gemacht wurde ergab:

"Hinsichtlich einer Zusammenlegung von Vorzügen und Stämmen ist auf weite Sicht keine Veränderung zu erwarten ... Erst wenn sich eine Konstellation auf der Kapitalseite ergeben könnte, die die langfristige Unabhängigkeit des Unternehmens sichert, ist mit einer Zusammenlegung zu rechnen."

Hubertus Stärk
Leiter Öffentlichkeitsarbeit

[goldmine]

Verkauft da seit einigen Tagen die Dt. Bank ihr Paket? Dann wären wir aller kapitalschwachen und unsicheren Banken / Versicherungen los (Zürich in 2002, Allianz, Dt. Bank jeweils in 2003).

Die Aussage, der Gewinn übertrifft den des Vorjahres ist noch kein Grund zum Jubeln, da die G/W AfA als Gewinnanteil noch zu berücksichtigen ist und in 2003 voraussichtlich geringer ausfällt.

Internes Wachstum 5,4% im H1/03 ist sicher erfreulich und besser als in den ersten 4 Monaten. Auch der USD scheint wieder stärker werden zu wollen, daher könnten die stark negativen Währungseffekte auslaufen.

CU, goldmine

[Hiberna]

@Goldmine, Beitrag Nr. 295:

Auf Seite http://www.fuchs-oil.de/index.php/aktienbestaende/0/ wird mitgeteilt, daß das Paket der Deutschen Bank über zwei Töchter noch zwei mal 4.89 der Stimmrechte beträgt.

Muß die Deutsche Bank den Verkauf von zwei mal 4.89 Prozent der Stammaktien überhaupt melden, sofern sie dies macht? Ich könnte mir vorstellen, daß so etwas keine meldepflichtige Transaktionen sind, da der Stimmrechtsanteil jeweils unterhalb von 5 Prozent liegt.

[goldmine]

@Hiberna

Es handelt sich dabei um den gleichen Bestand. Inwieweit die Dt. Bank noch Vorzüge hält, weiß ich nicht.

Evt. ist der Stammaktienbestand bereits (teil-)verkauft.

Die Umsätze in Vorzügen gestern waren mit € 0,75 Mio über Xetra jedoch schon recht auffällig.

CU, goldmine

[Fred3]

Börse Online, Ausgabe vom 10.7.03:
Der Schmierstoffhersteller setzt sich mit dem Gedanken auseinander, die Vorzugs- in Stammaktien umzuwandeln. Die Abschaffung der Vorzüge sei kein Tabu, sagte Vorstandschef Manfred Fuchs in einem Interview. Die heutige Aktienstruktur schütze jedoch vor einer Übernahme. Institutionelle Anleger bevorzugen stimmberechtige Papiere. Die Zusammenlegung beider Gattungen würde die Liquidität steigern.

[Fred3]

Die Stämme notieren bei 104. Also hopp - tausch mer.

[Helmuut]

Hallo,
wie kommt`s, dass auf einmal die Stämme 7 % über den VZ stehen ? Vor einem halben Jahr wars gerade andersrum.
Wer weiß was ?
Gruß
helmuut

[Fred3]

@Helmuut
Der eigentliche Grund für den enormen Anstieg der Stammaktien hat seinen Grund: weil ich die Vorzüge habe.
Ich hoffe, Du bist mit meinen "Ergüssen" zu frieden.

[Fred3]

Sorry, ich glaube, ich habe heute Mittag einen Sonnenstich gehabt.

[PedroDelgado]

Vertragt euch Kinners:

@fredl3: Hauptsache ist, daß Du wirklich ein paar Vorzüge hast, die laufen nämlich wie geschmiert:

Mit immer noch hoher Dividendenrendite, guten Aussichten, 1:3 Umstellung, evtl. Tausch der Vorzüge in Stämme und Aufstieg in den MDachs sehe ich noch Phantasie für mehr:

Aber nun ganz exklusiv von Euch für mich: Was für ein Kursziel ist in den nächsten 3 Monaten denkbar?:

Mir fehlt da jegliche Phantasie, ich fummel schon wieder am Verkaufsknopf!

Grüsse

T. Ollwut

[goldmine]

Wenn man bloß den Gewinn 2002 von ca. € 16,- zugrunde legt, so sollten Kurse von ca. € 160,- erreichbar sein.

Wenn man eine weiterhin günstige Gewinnentwicklung annimmt - der free C/F von ca. € 40 Mio spricht dafür - dann sollten Kurse von über € 200 drin sein auf Sicht von 1 - 2 Jahren. Nach split also > € 60/70.

Dazu gibt es dann noch eine hohe Dividende, die das Warten zusätzlich belohnt.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Wirklich ein spannender Augenblick. Vielleicht werden gleich das erste Mail seit 1998 wieder 100 EUR (damals noch 196 DM) notiert. Alle Briefe bis 100 sind weggekauft ...

[Baltikteam]

......frag mich nur, wer sich da sukzessive mit den Stämmen eindeckt ?!

Baltikteam

[goldmine]

Vorzüge € 101,98.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Sehr schön.

[Baltikteam]

@ alle:......Aktiensplitt-News

Der Registereintrag wurde bereits vorgenommen.
Am 23. Juli 2003 wird im Bundesanzeiger die entsprechende Bekanntmachung veröffentlicht, die dann auch auf der Homepage der Fuchs Petrolub AG zu finden sein wird.

Zum 28. Juli wird die Umwandlung der Aktien in den Depots beendet sein.
(Quelle: Fuchs Petrolub AG -- Frau Susanne Schmitt)

Baltikteam

[Fred3]

Welches institutionelle A... hat denn am Freitag so einfach 1.000 Aktien auf Xetra "reingeklatscht" und damit den Kurs ruiniert. Gehört an die Wand gestellt und mit Dreck beworfen.

[sternenstaub]

@goldmine

Versuch mich gerade in Fuchs reinzufuchsen.

Wie kommst Du auf 16 € Gewinn im Jahr 2002,
nach BO und comdirect waren es nur 9,69€.

[goldmine]

@sternenstaub

Lies mal den GB S.29. Der Unterschied sind die goodwill Abschreibungen, die dem Gewinn zuzurechnen sind, nach US GAAP Teil des Gewinn´s sind und nach IFRS in 2004 ebenfalls.

Auch die hiesige Diskussion ist ja teilweise aufschlußreich.

Dementsprechend Gewinn
2002 € 15,95
2003 e € 16,xx
2004 e € 17 - 18,xx

Als Dividende erwarte ich 2004 € 5,10.

Der split 1:3 erfolgt in den nächsten Tagen, dann notiert die Vorzugsaktie um € 33,- mit € 1,70 Div. und KGV 2003 oder 2004 ca. 6,0 bzw. <6 , KUV 2003 ca. 0,215.

Interessant ist auch der free cashflow, knapp € 50 Mio in 2002, also ca. 1/5 der market cap. Damit lassen sich die NettofinanzVb in den nächsten 5 Jahren auf 0 abbauen.

Irgendwann wird es dann auch in den Börsenblättchen stehen (teilweise haben sie ja bereits darauf hingewiesen).

CU, goldmine

[sternenstaub]

@goldmine

danke!!!

[Baltikteam]

Pressemitteilung

Aktiensplit bei FUCHS PETROLUB


Nach dem Beschluss der Hauptversammlung der weltweit im Schmierstoffgeschäft tätigen FUCHS PETROLUB AG am 5. Juni 2003, einen Aktiensplit im Verhältnis 1:3 durchzuführen, erfolgt nun am Montag, dem 28. Juli 2003, die Umstellung der Börsennotierung. Vorausgegangen war die ebenfalls von der Hauptversammlung beschlossene Erhöhung des Grundkapitals der Gesellschaft von 62.090.340,00 € um 2.388.090,00 € auf 64.478.430,00 €, so dass sich der rechnerische Anteil der vorhandenen Stückaktien am Grundkapital - ohne Ausgabe neuer Aktien - von 26 auf 27 € erhöhte. Damit erhält nun jeder Stamm- und Vorzugsaktionär an Stelle der bisherigen Stückaktien drei Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von je 9 €.

Die Depotbanken werden die Bestände an Stamm- und Vorzugs-Stückaktien der FUCHS PETROLUB AG nach dem Stand vom 25. Juli 2003 im Verhältnis 1:3 umstellen, indem unter Ausbuchung je einer Stückaktie drei Stückaktien in die Depots der Aktionäre eingebucht werden. Von den Aktionären der FUCHS PETROLUB AG ist hierbei nichts zu veranlassen. Die Umstellung der Depotbestände ist für die Aktionäre kostenfrei. Durch diese Maßnahme wird sich nach Einschätzung des Unternehmens die Attraktivität der FUCHS PETROLUB-Aktien insbesondere für Privatanleger erhöhen. Auf Grund der Kurssteigerungen der vergangenen Monate hatte sich die im SDAX Prime Standard gelistete FUCHS-Vorzugsaktie mit Kurswerten zwischen 95 und zeitweise über 100 € zum "schwersten" Wert des SDAX entwickelt. Nach dem Split am 28. Juli 2003 wird die Vorzugsaktie voraussichtlich mit einem zwischen 30 und 35 € liegenden Kurswert starten und sich damit wertmäßig in die Kursnotierungen vergleichbarer SDAX-Werte einreihen. Mannheim, den 25. Juli 2003


FUCHS PETROLUB AG
Öffentlichkeitsarbeit
Friesenheimer Str. 17
68169 Mannheim
Tel.: [phone]

Die Pressemitteilung ist auch im Internet unter http://www.fuchs-oil.de verfügbar.

[Syrtakihans]

So, jetzt nur noch 20% bis zum Allzeithoch von 1998. Die konkrete Ankündigung hat nun offenbar eine verstärke Nachfrage ausgelöst. 102,00 EUR.

[AOLer]

Ich bin ein Äffchen....vertickere die Teile(St.)zu 88€(vor der Dividendenzahlung)und jetzt sind die schon bei 120€.
Bin mal zu 54€ rein.....


Gruß an alle Glücklichen die noch investiert sind


AOLer

[Hiberna]

In Focus Money auf Seite 68 gibt es eine ganzseitige Analyse zu Fuchs Petrolub mit einer Kaufempfehlung.

Auf Seite 33 von Focus Money wird ferner angegeben, daß der Fonds Baring Europe Select in Fuchs Petrolub investiert hat.

[Hiberna]

BANKHAUS LAMPE

Fuchs Petrolub Outperformer Datum: 25.07.2003


Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von Fuchs Petrolub (ISIN DE0005790430/ WKN 579043) unverändert mit "Outperformer". Nach dem Beschluss der Hauptversammlung werde Fuchs Petrolub einen Aktiensplitt im Verhältnis 1:3 durchführen. Nach Angaben der Gesellschaft werde diese Umstellung morgen nach Börsenschluss vollzogen werden, so dass der Split mit Handelsaufnahme am kommenden Montag wirksam sein werde. Fuchs Petrolub werde am 15. August 2003 die Halbjahreszahlen vorlegen. Bereits Anfang Juli habe die Gesellschaft ihre bisherige Guidance bestätigt, im Gesamtjahr 2003 auf der Umsatzseite trotz der aktuellen Dollarentwicklung die Grenze von 1 Mrd. EUR zu überschreiten. Auf der Ertragsseite werde Fuchs Petrolub nach Aussage des Managements im ersten Halbjahr den Überschuss des entsprechenden Vorjahreszeitraums von 12 Mio. EUR übertreffen. Dies sei für die Analysten insoweit positiv überraschend, da Fuchs Petrolub gerade im zweiten Quartal 2002 ein überdurchschnittlich gutes Ergebnis erreicht habe, so dass die Analysten in ihrer Quartalsprognose nur ein unverändertes Ergebnis unterstellt hätten. Insgesamt habe man aufgrund dieser besser als prognostizierten Geschäftsentwicklung die Gewinnreihe nach oben angepasst und man erwarte jetzt für 2003 ein Ergebnis je Aktie von 11,46 EUR (zuvor 10,51 EUR). Für 2004 ergebe sich in den Modellen der Analysten nun ein geschätzter Gewinn je Aktie von 12,35 EUR (zuvor 11,12 EUR). Die Aktie stehe u.a. aufgrund der aktuell freundlichen Entwicklung gegenwärtig deutlich stärker im Fokus der Investoren als noch in den vergangenen Jahren. Auch auf dem inzwischen merklich erhöhten Kursniveau ergebe sich eine immer noch attraktive Dividendenverzinsung von 5%. Das Momentum der Börse für die Aktie sei gegenwärtig positiv, so dass man die Notwendigkeit sehe, die Abschläge, die man bislang auf den Fair Value im Rahmen der Unternehmensbewertung vorgenommen habe, weiter zu verringern. Zusammen mit der Prognoseanhebung der Analysten würden Bewertungsmodelle im aktuellen Kapitalmarktumfeld weiterhin eine Unterbewertung der Aktie zeigen. Die Analysten würden ihr Kursziel auf Jahressicht von 100 EUR auf 120 EUR erhöhen. Bei Erreichen des neuen Kursziels besitze die Aktie dann immer noch ein KGV (2004) von weniger als 10 und eine Dividendenrendite von mehr als 4%. Die Fuchs Petrolub-Aktie erhält von den Analysten vom Bankhaus Lampe, bei einem neuen Kursziel von 120 EUR, weiterhin ein "Outperformer"-Rating.

[Diavolino]

Lohnt es sich heute einzusteigen? Bin stark am überlegen.

[goldmine]

Überlegen ist immer gut , nur das Handeln nicht vergessen .

CU, goldmine

[Diavolino]

Bin bei 37,50 eingestiegen. Mal sehen ob mein Handeln richtig war

[Baltikteam]

@ Diavolino:.......egal ob ein Einstieg bei 37,50 oder 38,00 erfolgt,....die langfristigen Perspektiven sind doch entscheidend!....und da dürften wir noch einiges positives erwarten. Die Analys entdecken den Wert erst gerade; selbst das Nebenwerte-Journal dürfte -in der Anfang August erscheinenden Ausgabe- einen Aussagekräftigen Artikel veröffentlichen, der in einer Kaufempfehlung münden dürfte!

Baltikteam

[Diavolino]

Na ja, man muss auch den starken Kursanstieg der letzten Monate berücksichtigen. Aber ich bin optimistisch denn die Zahlen der letzten Zeit sind wirklich klasse.

[dubaro]

Hallo zusammen!

Ich habe mal eine "dumme" Frage, wurde heute ein Splitt durchgeführt und in welchem Verhältnis?

Bin schon seit Jahren in Fuchs, hatte es mal auf die Dividendenrendite abgesehen gehabt, die ja trotz der guten Kursentwicklung auch weiterhin noch besteht .

Gruß dubaro

[Diavolino]

Fuchs Petrolub: Aktiensplit wird am 28. Juli vorgenommen
Mannheim (vwd) - Der geplante Aktiensplit der Fuchs Petrolub AG, Mannheim, erfolgt am 28. Juli. Zu diesem Termin erhalte jeder Aktionär für eine Stückaktie je drei Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von je neun EUR, teilte das Unternehmen am Mittwoch mit.

[dubaro]

Danke Diavo!

Hatte ich mir schon fast gedacht

[Big Nick]

heute ist mal wieder was los!
gruß niko

[Big Nick]

tja, bei den vz ist noch ein dicker verkäufer unterwegs (vielleciht allianz, die waren es doch oder dt. bank?), bei den Stämmen nicht, da geht es denn auch etwas drastischer nach oben...

ciao niko

[Big Nick]

Bei den Stämmen ticken sie jetzt ja vollkommen aus...

[goldmine]

@Big Nick

Wieso?

Bei einem KGV 2002/3 von nur 12,5 (die peer group notiert höher) und einem gewissen Konjunkturaufschwung, von dem auch Fuchs etwas profitiert, haben wir einen Kurs von (€ 5,50 X 12,5=) € 68,75. Also ohne höhere Gewinnerwartungen für 2004 ff.

Das macht im Vergleich zu € 44 satte 56% mit einer immer noch mäßigen Bewertung.

Die Vorzüge (Einheitsaktie, MDAX Aufnahme) haben dann zu € 38 enorme 81% Potential.

Die Technik spricht außerdem für sich.

Wer hier mitgelesen hat, weiß das schon längst.

CU, goldmine

[Big Nick]

trotzdem beknackt, die Stämme zu suchen, als gäbe es kaum noch stücke und bei den vz. leigen genug um 38...

da hast du mich wohl falsch verstanden.
habe jetzt allerdings 800 st. geshortet, bin aber 10fach bei vz. abgesichert.

ciao niko

[se2707]

big nick

Bei welchem Broker kann man MDAX Aktien shorten ?

[Big Nick]

bei consors mit rtd.
alle liquiden aktien bis 2 tage. (fpe ist ja gar kein mdax wert)
evtl. auch länger.
kosten bei länger als intraday 40 euro pauschal. intraday gratis (nur transaktionsgebühren)
ciao niko

[Big Nick]

@se2707:
wenn man sich Deinen Threads so anguckt, treibt es einem ja die Tränen in die Augen, dass Du anscheinend bisher nicht shorten konntest... Was hast Du eiegntlich an MLP gefressen ;-)

Ciao Niko

[se2707]

Hallo Big Nick

Ich konnte bisher über Interactivebrokers amerikanische und DAX 30 Aktien Shorten. Dabei entstehen die üblichen Kosten (0,1 % bei DAX-Werten, mind 4 Euro).

Die Consors Preise finde ich sehr hoch und 2 Tage recht kurz.

Seit der Wella Übernahme mit unterschiedlichen Preisen für Stammaktien und Vorzügen haben sich eine Reihe von Stammaktien besser als die dazugehörigen Vorzüge entwickelt (Rheinmetall, Krones).

Ich wünsche Dir mit Deiner Strategie viel Glück.

[Big Nick]

Für mehr als 2 Tage muss Consors einen Leihgeber suchen...
Das ist bei solchen Nebenwerten sehr schwierig...

Immerhin funktioniert es, die Aktien in der Xetra Auktion zu kaufen und gleichzeitig zu verkaufen. Dann hat man weitere 2 Börsentage.
40 Euro ist sicherlich nicht geschenkt, aber das ist soweiso nur mit dem rtd möglich dass nur ca. 100 Kunden in Deutschland bei Consors nutzen...
Intraday ist es ja außerdem ganz umsonst und außerdem:
Wo bekomme ich es billiger ?!?

Ich verstehe nicht wie man von so völlig verschiedenen Aktien wie Wella, Rheinmetall, Krones auf Fuchs schließen kann ?!?
Naja, da ich 8000 Vz habe werden mir die 800 Short St. wohl nicht das Genick brechen ;-)
Schließlich werde ich die schnell wieder eindecken, 100 habe ich schon am Schluss zu 43,50 wieder eingedeckt am Freitag...

Was ist denn nun mit MLP ? Was Du alles zu denen schreibst ist ja Wahnsinn :-)

Ciao Niko

[Baltikteam]

........Fuchs shorten, so ein Quatsch! ......könnt Ihr Eure dahingehende Diskussion nicht wo anders fortsetzen ?!

Baltikteam

[Big Nick]

@ Baltikteam:

Was bildest Du Dir ein?
Ich spekuliere hier kurzfristig auf den Abstand von St. und Vz., das kann man doch wohl nachvollziehen, oder ?
44,50 halte ich im Vergleich zu den Vz. eben für eine kurzfristige Übertreibung, die nächste Woche wird zeigen, ob ich da Recht hatte oder auch nicht...
Fuchs ist im übrigen meine größte Depotposition.

Außerdem zwingt Dich ja niemand, unseren Einlassungen Aufmerksamkeit zu schenken!

Ciao Niko

[Baltikteam]

@ Big Nick:.....halte mal den Ball flach!.....ich bilde mir überhaupt nichts ein!

An Deine Spekulation, dass diese Übertreibung zwischen Stämmen und Vorzügen eine Kurzfristigkeit darstellt, glaubst Du doch selbst nicht!........eine Annäherung der Kurse wird es erst im Laufe des Jahres geben, und nicht in der kommenden Woche!.....Kann mir aber dennoch vorstellen, dass die Vz. zur nächsten HV sogar über dem Kursniveau der Stämme liegen!........

Baltikteam

[Helmuut]

Hi,
mit Übertreibungen zwischen Stämmen und Vorzügen lässt sich ganz gut verdienen, ich betreibe das seit Jahren.
Allerdings ohne Shorts, da das doch etwas kompliziert und teuer ist. Ich kaufe halt den Wert, der in verglichen mit dem durchschnittlichen Abstand der näheren Vergangenheit gerade billiger ist.

Momentan würde ich meine Fuchs St. in Fuchs VZ tauschen, wäre da nicht die Spekulationsfrist. Vor ein paar Wochen hatte ich die St. gekauft, da waren sie noch 5 % unter den VZ.

Meistens schwankt es auf lange Sicht immer um den selben Abstand.

Gruß Helmuut

[se2707]

@ Big Nick

Bei Wella waren die Vorzüge bis zur Übernahme auch höher als die Stämme. Ich denke daß es den einen oder anderen Langfristanlager gibt, der nun statt der Vorzüge die Stämme kauft - daher kann es sein, daß sich das Spiel mit den Vorzügen und Stämmen nicht unendlich fortsetzen lässt.

Ich wünsche Dir trotzdem recht viel Erfolg damit.
Für mich würde sich das erst recht lohnen da ich in Deutschland nicht steuerpflichtig bin.

Zu MLP habe ich Dir eine Boardmail geschrieben, da das hier nicht hingehört.

[Big Nick]

@Helmuut:

Genau, und diese Schwankung kann man doch auch versuchen auszunutzen. Shorts sind für mich neuerdings möglich und auch weder kompliziert noch teuer, von daher kann man es doch auch mal versuchen, oder ?

@Baltikteam:
Wenn ich nicht davon ausegehen würde, wiseo hätte ich dann sie St. shorten sollen ?!? Jetzt verstehe ich Dich nicht ganz. Mir reichen schließlich auch schon 1-2 Euro für einen guten Gewinn. Schau mal ins Orderbuch bei den Stämmen, und Du wirst verstehen, was ich meine...

Ciao Niko



P.S.: @ se2707 + Baltikteam:

Das Shorten ist für mich eigentlich keinen Strategie, sondern nur mal ein Spielchen für 1-2 Tage. Schließlich war das Orderbuch bei den St. im Ask völlig leer, deswegen sind sie Freitag 10% explodiert. Als dann plötzlich Asks hereinkamen, habe ich schnell mal eben 800 Stück leeverkauft. Jetzt ist das Orderbuch auf der Bid Seite ziemlich leer. Außerdem bedeutet ein Stand von 44,50 einen Kurs von 133,50 vor dem Split (!). Da ist es ja vielleicht nicht ganz so abwegig, eine kleine Konsolidierung zu erwarten, zumal die marktbreiteren Vorzüge der Entwicklung noch überhaupt nicht folgen konnten. Und da ich weit mehr als 800 Vorzüge mein eigenen nenne, halte ich das Risiko für begrenzt.
Aber ich beabsichtige nicht, in normalen Situationen auf den Abstand von St. und Vz. zu spekulieren....
Deswegen vielen Dank für die gutgemeinten Wünsche, aber doch ein bisschen übertrieben bei so einem kurzen und vergleichsweise kleinem "Zock"...

[Baltikteam]

@ Big Nick:......ich dachte immer das Einigkeit unter diesen Thread-Teilnehmern darin bestand, die Anlage in den Füchsen unter langfristigen Aspekten zu sehen. Daher kommen solche Spielchen wie switchen oder dergleichen für unser Depot nicht in Betracht. Die Orderbücher, sowohl bei den Stämmen als auch bei den Vorzügen sind mir sehrwohl bekannt, nur halte ich diese für nicht all zu aussagekräftig und unter Berücksichtigung unserer Anlagestrategie besteht auch keine Notwendigkeit das Orderbuch täglich zu betrachten, und zwischen den Stämmen und Vorzügen hin und her zu springen. ....kennst doch sicher den Spruch: viel hin und her, macht schnell die Taschen leer! (oder so ähnlich).......wenn sich´s für Dich dennoch lohnt,...bitte schön!

Baltikteam

[Big Nick]

@ Wieso, muss hier ein Schwur auf Langfristigkeit ablegen um "mitmachen" zu dürfen ?!?
Verstehe ich nicht ganz...

Jedenfalls, wenn mir Consors schon so ein rtd hinstellt, und ich eine solche Möglichkeit sehe, kann man das ja mal wahrnehmen, besonders wenn man durch die große Anzahl der Vz. ja auch irgendwie abgesichert ist.

Der Spurt auf 133,50 ging für mich eben doch ein bisschen zu schnell, die Gelegenheit wollte ich mir einfach nicht entgehen lassen, ein paar Aktien zu verkaufen....

Ich weiss auch nicht, warum das hier gleich so einen Widerwillen auslöst...

So long, Ciao Niko

[Helmuut]

Hi,
@Baltikteam:
Für mich macht`s die Kombination: Ich suche mir Werte aus, bei denen ich langfristig überzeugt bin (Fuchs, Boss, Krones, KSB, Sixt, Anfang des Jahres auch WMF), von denen es Stämme und Vorzüge gibt und steige immer dann ein, wenn einer der beiden gerade besonders billig zu haben ist. Wenn sich das Verhältnis St/VZ umdreht kann man dann rüberswitchen und ist trotzdem noch langfristig dabei.

Ich mache nur mit Werten kurzfristige Geschäfte, von denen ich auch langfristig überzeugt bin.

Zum Shorten: Wenn es einfach gehen würde, würde ich jetzt Stämme leer verkaufen und die gleiche Menge an Vorzügen kaufen; aber mit einem Horizont von ein paar Monaten - ein bis zwei Tage sind mir zu heiß, weil ich dann u.U. unter Zwang verkaufen muss. Und das mag ich gar nicht !

Gruß
Helmuut

[Big Nick]

Habs wieder dichtgemacht...
+79,50 Euro :-)

Naja, immerhin steigen die Vorzüge weiter, statt bei der 38 klebenzubebleiben, das war für mich auch der Grund wieder einzudecken...

Ciao Niko

[Hiberna]

Der Aktienkurs befindet sich in der Nähe des 10-Jahreshochs.

Ein Überschreiten dieser Marke könnte charttechnisch ein Kaufsignal darstellen.

[goldmine]

@Hiberna
Der Kurs der Stämme von € 46,- (respektive € 138,-) liegt auf ATH und deutlich über den bisherigen Hochs von knapp € 130,- in 1997/8.

Das ist also schon passiert. Die charts geben seit Monaten Kaufsignale, man vergleiche mal charts von Krones und Dräger, die hatten auch so eine Untertassenformation über mehrere Jahre.

Entscheidend sind aber doch die fundamentals, die genau dies bewirken, nicht umgekehrt.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Vorzüge 40,00 EUR

[Helmuut]

Hi,
@goldmine
ich seh das auch so - letztlich entscheiden die Fundamentals. Und da ist Fuchs trotz der heftigen Gewinne der Vergangenheit immer noch günstig.
Gruß Helmuut

[goldmine]

Aktuell € 38,- auf Xetra.

Anleger scheinen nicht recht zurechnungsfähig zu sein?

CU, goldmine

[Big Nick]

ich sags ja :-)
mit dem Split kommt ganz schön Volatilität rein...

[katak]

In dem Wert ist ja mehr Volatilitaet als in Infineon...

Die Zockergilde von Boerse Online scheint in dem Wert versammelt zu sein und wird ungeduldig weils nicht jeden Tag um >5% hochgeht.

[Big Nick]

Schade, ab heute hätte isch der Short richtig gelohnt.

Vz. Seitdem + 4,5 %
Stämme -4,0%...

Ciao Niko

[goldmine]

Die Differenzbetrachtung zw. St. und Vz halte ich nicht für besonders produktiv.

Im Nebenwertejournal kommt man zur Einschätzung, Fuchs habe ein Potential von 30-50%, Begründung könnte von hier stammen .

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Irgendwie habe ich auch bei Herr Hellwig den Verdacht, daß er doch gelegentlich hier Stoff schöpft.

[Baltikteam]

@ all:.......bin von dem neuesten NWJ-Bericht zu FP ebenfalls nicht sehr begeistert; zumal er an Belanglosigkeit bzw. Benennung von allseits bekannten Tatsachen nur so aufgeht wie ein Hefeteig.
Das die Aktie letztlich gelobt und entsprechend mit dem Stempel "Kaufempfehlung" versehen wird war mir schon vorher klar !.......

Baltikteam

[goldmine]

Ein guter Witz:

Die market cap von Aixtron (Umsatz < € 100 Mio stark rückläufig, Verlustsituation, keine Dividende, unklare Zukunftsaussichten) ist annähernd so hoch (nur 7% niedriger) wie die von Fuchs Petro.

Zum Glück sind Aktienmärkte auf kürzere Sicht nicht effizient.

CU, goldmine

[katak]

Die Aktienmaerkte sind imho null effizient, sonst koennte z.B. Infineon wohl nicht innerhalb von drei Tagem 15% fallen um dann in 2 Tagen 10% wieder zu steigen

Was meint ihr zu der Effizienz der Maerkte, gibt es sie??

[tommy20]

@goldmine

Ich weiss, gehört überhaupt nicht hier rein!
Hast Du ne Meinung zu ORBIS (unabhängig vom diesbezüglichen Zockergeschwätz im board)?

[goldmine]

Bitte nächstes Mal per boardmail.

Orbis ? Nö.

CU, goldmine

[Hiberna]

dpa-afx
ROUNDUP: Teleplan könnte aus MDAX absteigen - Unklarheit über Nachfolger
Mittwoch 6. August 2003, 15:34 Uhr

FRANKFURT (dpa-AFX) - Das niederländische Unternehmen Teleplan steht nach der am Mittwoch veröffentlichten Rangliste der Deutschen Börse vor dem MDAX-Abstieg. Teleplan (Xetra: 916980.DE - Nachrichten - Forum) rutschte bei der Marktkapitalisierung von Rang 70 im Juni auf Rang 75 ab.
Nach den Regeln der Deutschen Börse ANZEIGE

kann ein Unternehmen aus dem MDAX entfernt werden, wenn es bei Börsenumsatz oder Marktkapitalisierung auf einem schlechteren Platz als dem 60. steht. Beim Börsenumsatz belegte Teleplan allerdings den 30. Platz (31 im Juni). Die Entscheidung der Deutschen Börse Mitte August ist dabei nicht an die Rangliste gebunden, fällt aber auf Basis dieser.

SDAX-SCHWERGEWICHT DEUTSCHE EUROSHOP NUR BEI MARKTKAPITALISERUNG STARK

Bei der Suche nach einem möglichen Nachfolger für Teleplan gibt es zahlreiche Kandidaten aus dem SDAX . Das SDAX-Schwergewicht Deutsche Euroshop hat zwar mit Rang 38 die beste Platzierung bei der Marktkapitalisierung, belegt aber nur Rang 83 beim Umsatz. Ein weiterer Aufstieg der seit Mitte Juli im SDAX notierten Deutschen Euroshop ist damit unwahrscheinlich.

Neben der Deutschen Euroshop rangieren noch folgende SDAX-Unternehmen bei der Marktkapitalisierung unter den ersten 60 Unternehmen der Auswahlliste: AVA (Platz 43), Holsten Brauerei (45), GfK (51), Jungheinrich (53), Hornbach (54), Beate Uhse (Xetra: 755140.DE - Nachrichten - Forum) (55), Comdirect bank (Xetra: 542800.DE - Nachrichten - Forum) (56), INDUS (Xetra: 620010.DE - Nachrichten - Forum) (57), GILDEMEISTER AG (Xetra: 587800.DE - Nachrichten - Forum) (59) und Fuchs Petrolub AG (Xetra: 579040.DE - Nachrichten - Forum) (60).

COMDIRECT UND INDUS ALS FAVORITEN IM FALLE DES TELEPLAN-ABSTIEGS

Von diesen Unternehmen belegen beim Börsenumsatz allerdings nur Holsten (52), comdirect (47) und Indus (54) einen Platz unter den ersten 60 und erfüllen damit bei beiden Kriterien die Voraussetzungen für die Indexaufnahme.

Da Holsten auf der Suche nach einem neuen Anteilseigner ist, gilt ein Aufstieg in den MDAX als unwahrscheinlich. Somit haben comdirect und INDUS im Falles eines Teleplans-Abstiegs wohl die besten Chancen auf einen Platz im MDAX./zb/mnr

[Nussloch]

@Hiberna
Danke für den Artikel. Das würde ja bedeuten, dass Fuchs im Falle einer Zusammenlegung der Stämme und Vorzüge beim nächsten mal bestimmt drin wäre im MDax.

[Baltikteam]

@all:.....mit einer Abschaffung der Vorzüge rechne ich frühestens im Frühjahr / Sommer 2004, sodass ein möglicher Wechsel in den MDAX -bei entsprechender Marktkapitalisierung und einem ausreichend hohen Handelsumsatz der Aktien- im Jahre 2005 erfolgen könnte!....falls die genannten Kriterien doch schneller erfüllt werden sollten, verkürzt sich allerdings die Wartezeit!.....evtl. tragen ja dazu schon die Zahlen der für morgen anstehenden Halbjahres-PK bei!

Baltikteam

[orator]

Guten Morgen zusammen und auch Dir Hiberna einen wunderschönen guten Morgen, wo man sich nicht überall wiedertrifft. Habe mir heute Morgen erstmals Zahlen von Fuchs angeschaut und bin sehr angetan. Ich weiss nur nicht, ob den Kennzahlen bei wo zu trauen ist und aktuelle Ergebisschätzungen berücksichtigt wurden. Das Ergebnis lt. Hj Bericht pro Anteil beträgt 2,60, damit liegt dieses Ergebnis über den durchschn. Konsensschätzungen auf Jahresbasis von € 5,00.
Da ich den Wert aber auch unter den dort genannten Kennzahlen für günstig halte, erwäge ich nach den üblichen Kursabschlägen nach Bekanntgabe der Zahlen einen Einstieg. Wie wird von euch die zukünftige Kursentwicklung gesehen, sollte man die Stämme oder doch eher die Vz kaufen. Den Hj. Bericht werde ich mir jetzt erstmal runterladen und durcharbeiten. Für kleine Hilfestellungen, was die Risiken und die Chancen hinsichtlich des Unternehmens angeht wäre ich dankbar.

Gruß orator

[goldmine]

Auf Basis der ad-hoc (H1 Bericht und PK liegen noch nicht vor), wurde meine Erwartung übertroffen.

Im Q1/03 € 0,60 mehr Gewinn als in Q1/02

in Q2/03 Gewinn wie in Q2/02 trotz der sehr ungünstigen Begleitumstände. Ich hatte einen leichten Rückgang erwartet.

Für 2003 gesamt würde ich nun von den € 5,32 in 2002 ausgehend (alle Zahlen Gewinn + goodwill Abschreibungen, da diese ab 2004 nach IFRS Gewinn sind) ein Ergebnis von € 5,80 erwarten.

2004 sollte dann mit einer wirtschaftlichen Erholung € 6,50 ermöglichen.

Ein fairer Wert für die Aktie liegt IMHO bei mindestens dem 12-fachen Gewinn oder deutlich über € 70,-. Die Dividende sollte für 2003 ff. weiter steigen und die Nettofinanzschulden weiter stark abgebaut werden.

CU, goldmine

[Baltikteam]

@all:......die bisher per Adhoc veröffentlichten Zahlen gefallen mir bestens. Gegen 10.00 Uhr wird dieses Zahlenwerk in der PK sicher noch eingehender dargestellt, sowie der Ausblick etwas konkretisiert!

@orator:......kauf die Vorzüge!

Baltikteam

[tommy20]

@goldmine

Woher stammt den der Goodwill bei Fuchs und warum bist Du Dir so sicher bzgl. der Werthaltigkeit?

[Hiberna]

@Orator, Beitrag Nr. 365:

Bezüglich der Aktie von Fuchs Petrolub bin ich kein Experte. Ich verlasse mich da auf die Ergebnisschätzungen von Goldmine.

[goldmine]

@tommy20

Wurde hier ja bereits alles ausführlich diskutiert, aber für Dich in Kurzform:

G/W aus Firmenkäufen, wg. der Abschreibungspraxis werden die Anlagen generell sehr niedrig bewertet. Werthaltig aufgrund der Ergebnisse. G/W Am. fallen nach US-GAAP nur noch im Falle von mangelnder Werthaltigkeit an. IFRS ab 2004 ebenso.

Außerordentliche Abwertungen mußten schon immer gebucht werden.

Im übrigen machen es bereits die meisten dt. AG´s so, daß sie aufwandswirksame Ab. des G/W vermeiden.

Fuchs bilanziert äußerst niedrig (vorsichtig), auch nach Umstellung auf IFRS in 2003.

CU, goldmine

[tommy20]

@goldmine

Sorry für`s nachfragen, aber glaubst Du im Ernst ich les mir 370 postings durch?

[goldmine]

@tommy20

Hast recht, lies Dir lieber den GB und die letzten 5 Quartalsberichte durch. Dann weißt Du auch zum Geschäft bescheid.

CU, goldmine

[Baltikteam]

Umsatz

Währungsbereinigt steigerte der Konzern im ersten Halbjahr des Jahres 2003 seinen Umsatz um 22,9 Mio € oder 4,2 %. Das interne Wachstum belief sich auf 17,4 Mio € (3,2 %), extern kamen 5,5 Mio € (1,0 %) hinzu. Die Effekte aus der Währungsumrechnung mit - 42,7 Mio € oder - 7,9 % hatten aber letztlich einen Umsatzrückgang um 3,7 % auf 522,5 Mio € (542,3) zur Folge.


Ertrag

Der Konzern hat seine erfolgreiche Arbeit im zweiten Quartal 2003 fortgesetzt. Das Halbjahresergebnis liegt mit 13,2 Mio € um 10 % über dem Vergleichswert des Vorjahres, trotz eines währungsbedingten Rückgangs beim Umsatz.

Dem internen und externen Wachstum des Umsatzes standen durch den stärker gewordenen Euro negative Währungsumrechnungseffekte von 7,9 % gegenüber, so dass der ausgewiesene Umsatz einen Rückgang von 3,7 % aufwies. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erreichte jedoch nahezu den Vorjahreswert. Zu diesem guten Ergebnis verhalfen ein über dem Marktdurchschnitt liegendes internes Wachstum (+3,2 %), die Verbesserung des Produktmixes des Konzerns und ein erfolgreiches Kostenmanagement.

Die Stärke des Euros, die sich bei der Umrechnung der im Ausland erwirtschafteten Ergebnisse nachteilig erwies (Translationseffekt), hatte für die meisten westeuropäischen Gesellschaften beim Einkauf US-Dollar abhängiger Vormaterialien einen entlastenden Effekt (Transaktionseffekt). Immerhin lagen die Grundölpreise im zweiten Quartal 2003 auf dem höchsten Niveau der letzten zehn Jahre.

Eine mit 36,9 % (36,8) leicht über Vorjahresniveau liegende Bruttomarge des Konzerns ist das Ergebnis unseres internen Wachstums, der Verlagerung des Umsatzes auf höherwertige Produkte und reduzierter Herstellkosten. Währungsbedingt sank das Bruttoergebnis um 3,3 % auf 192,9 Mio € (199,5).

Die Bereichskosten entwickelten sich mit –3,7 % etwas günstiger als das Bruttoergebnis. Insofern liegt die operative Marge mit 8,1 % vom Umsatz erfreulicherweise leicht über Vorjahresniveau (8,0 %), wenn auch der absolute Betrag mit 42,4 Mio € (43,3) den Vorjahreswert nicht ganz erreichen konnte.

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) wird positiv von dem Veräußerungserlös kleinerer, nicht zum Kerngeschäft gehörender Aktivitäten sowie von niedrigeren sonstigen betrieblichen Aufwendungen beeinflusst. Der EBIT von 36,1 Mio € (36,3) führt bezogen auf den Umsatz zu einer EBIT-Marge von 6,9 % (6,7).

Wie bereits im ersten Quartal des laufenden Jahres waren sowohl der Finanzierungs- als auch der Steueraufwand gegenüber Vorjahr absolut und relativ rückläufig. Das Ergebnis nach Steuern liegt insofern mit 13,2 Mio € um 10 % über dem Vorjahreswert (12,0).

In Euro umgerechnet erreichten die Halbjahresergebnisse der Regionen Amerika und Asien nicht ganz die Vorjahreswerte. Ursache ist der starke Euro. Gestiegene Halbjahresergebnisse der europäischen Schmierstoffgesellschaften konnten diesen Effekt erfreulicherweise überkompensieren.



Ausblick

Die komparativen Wettbewerbsvorteile des Unternehmens tragen Früchte und geben auch für die weitere Entwicklung Zuversicht: Technische Leistungskraft, Nischenstrategie, globale Präsenz und Konzentration auf die Kernkompetenzen.

In einer nach wie vor stark fragmentierten Branche mit weltweit über 1.000 produzierenden Marktteilnehmern hat uns dies zu einer Spitzenposition verholfen. In strategisch wichtigen Geschäftsfeldern sind wir Technologie- und Weltmarktführer. Die fortschreitende Globalisierung des Markts und die immer höheren Anforderungen an Schmierstoffe und verwandte Spezialitäten lassen unsere Chancen im weltweiten Wettbewerb steigen.

Unser Umsatz wird im Gesamtjahr 2003 über 1,0 Mrd. € betragen. Die Ertragslage wird gut bleiben – eine Prognose, bei der wir uns an unserem Spitzenergebnis 2002 von 24,1 Mio € orientieren müssen.


Mannheim, den 15. August 2003
FUCHS PETROLUB AG

[Big Nick]

Irgendjemand will hier aber recht dringend raus. 500er Blocks im Angebot...

Ciao Niko

[goldmine]

Nach Durchsicht des H1 Berichtes kann ich kein Manko erkennen.

Die negative Währungsentwicklung wird sich voraussichtlich in den nächsten Quartalen verbessern. Schulden werden weiter sinken und der Finanzaufwand ebenfalls.

Die Steuerquote ist unter Einrechnung der G/W Am. von 39,6 auf 36,0% gesunken.

US Geschäft ist erfreulich stark (6% Wachstum in USD).

Die Umsatzprognose mußte man natürlich an die Währungsentwicklung anpassen.

Der operative C/F wird sich wohl bis Ende 2003 wieder verbessern, free C/F unverändert sehr erfreulich.

Gewinnanstieg im H1 von 10,7% ist angesichts der ungünstigen Rahmenbedingungen wie Marktrückgang in EU + USA, Rückgang von USD / chin. Währung, GBP, u.a., Ölpreise, Konjunktur, SARS, schon excellent.

CU, goldmine

[Big Nick]

Sieht gut aus!

Ciao Niko

[Big Nick]

Ein 5000er Iceberg bei 39,30 wurde gerade abgeschmolzen,
aber nun ist wohl gerade der nächste in Sicht...

[Big Nick]

Ups, da ist schon der nächste 5000er abgeräumt...

Ciao Niko

[goldmine]

So einen Verkäufer hatten wir doch im letzten Jahr auch andauernd.

Der lernt es halt nicht.

Die Kursentwicklung auf längere Sicht ist völlig unbeeindruckt davon.

CU, goldmine

[goldmine]

Wie gesagt ...

Nun die Vorzüge über € 40,- (40,20 / 40,30).

CU, goldmine

[Hiberna]

Habt Ihr über Eure Bank eine Erklärung zugesendet bekommen mit der Mitteilung des Aktiensplits?

Ich habe eine solche Mitteilung nicht erhalten und denke, daß das Unterlassen des Informierens von Aktionären bezüglich des Aktiensplits nicht korrekt ist.

[Big Nick]

Ja, habe ich...

[Fred3]

#381
Ich habe meine Fuchs-Petr.-Aktien bei ConSors und bin selbstverständlich über den "Wertpapier-Eingang nach Split" informiert worden. Es dürfte also weniger am Unternehmen sondern viel mehr an Deiner Bank/Deinem Broker gelegen haben.

[dr.wssk]

comdirect hat mich informiert.
be.

[Baltikteam]

@ all.....soweit mir bekannt ist, muß seitens der Depotbank keine solche Mitteilung an die betreffenden Aktionäre erfolgen......nur die termingerechte Ausführung des Aktiensplits!.....eine Veröffentlichungspflicht besteht beim Unternehmen selbst. Dem Bundesanzeiger war eine diesbezügliche Bekanntmachung von Fuchs Petrolub zu entnehmen!

Baltikteam

[Fred3]

# 378, 379
Es sind doch immer wieder die alten Tricksereien: immer dann, wenn Geld- und Briefkurs weit genug auseinander liegen, wird auf der Geldseite ein Abstauberlimit gesetzt und auf der Briefseite mit einer großen Verkaufsorder "künstlich" Druck erzeugt. Angsthasen fallen darauf rein und verkaufen.

[Big Nick]

@Goldmine
#379: "Die Kursentwicklung auf längere Sicht ist völlig unbeeindruckt davon."

Das stimmt nicht so ganz. Z.B. steigen die Vorzüge schon längere Zeit deutlich langsamer, weil es hier viel mehr Material gibt...

[goldmine]

@BigNick

Ok, aber auch die Vorzüge laufen ja nicht schlecht .

Evt. ändert sich da mal wieder was. Und irgendwann ist das Paket verkauft.

CU, goldmine

[Big Nick]

#379:

Also Du hast leider nicht recht. Ohne den ständigen Verkaufsdruck würden auch die paar Kleinanleger Käufe reichen und wir wären jtzt nicht schon wieder bei 40,60 hängengeblieben...

Ciao Niko

[Hiberna]

01.09.2003 - 13:02 Uhr
Fuchs Petrolub: Kaufen
Die Analysten des Hauses Independent Research empfehlen die Aktie des deutschen Industrieunternehmens Fuchs Petrolub zu `Kaufen`.

Der Umsatz habe im ersten Halbjahr 2003 bereinigt um Wechselkurseffekte um 4,2% gesteigert werden können. Nominal sei der Umsatz mit 522,5 (542,3) Mio. Euro nahezu auf Vorjahresniveau geblieben. Der Periodenüberschuss habe sich zum Halbjahr um 10% auf 13,2 Mio. Euro erhöht. Der im Juli erfolgte Split der Aktie im Verhältnis 3:1 hätte die positive Kursperformance beschleunigt.

Quelle: Finanzen.net

[Joschka Schröder]

Nächste Woche Analystenkonferenz bei Fuchs.

[goldmine]

@#391

Am 10. September.

Die Präsentation wird auf der website von Fuchs veröffentlicht. Außerdem berichtet voraussichtlich GSC Research darüber (im letzten Jahr wurde auch dieser Bericht auf der Fuchs website zur Verfügung gestellt).

CU, goldmine

[goldmine]

Neues ATH der Vorzüge mit € 40,75.

In dem update der WestLB Studie außerte der VV von Fuchs weiter günstige Aussichten. Konkreter wird es ggf. am nächsten Mittwoch.

CU, goldmine

[Baltikteam]

@alle:.......nun ist der Bericht des Nebenwerte-Journal von Anfang August auch als pdf-Datei verfügbar !

http://www.nebenwerte-journal.de/download/2003/Titelartikel-…


Baltikteam

[Hiberna]

Ich habe vor zwei Wochen meinen neuen PKW bekommen, einen VW Touran mit Turbodiesel-Motor.

Dabei wurde mir gesagt, daß es sein kann, daß der erste Ölwechsel erst nach 20.000 bis 30.000 km anfällt. Der Termin zum Ölwechsel wird mir dann vom Bord-Computer im Auto selbständig angesagt.

Als ich dies hörte, habe ich gleich an meine Aktien von Fuchs Petrolub gedacht, weil Fuchs Motoröle verkauft. Früher mußte ich meinen ersten Ölwechsel bei 5.000 Km machen und dann alle 10.000 km. Wenn nun allgemein weniger Ölwechsel erforderlich sind, müßte doch das Gesamt-Marktvolumen an Motorölen beträchtlich abnehmen.

Wie beeinflußt das alles das Geschäft von Fuchs Petrolub? Wirkt sich diese Neuentwicklung umsatzmindernd aus und wie wird das Ergebnis beeinflußt?

Ich muß anmerken, daß ich mich mit Autos nicht so gut auskenne wie mit Bilanzen und auch nicht sicher bin, ob meine Beobachtungen und Schlußfolgerungen sicher sind. Ich möchte aber Klarheit gewinnen über dieses Thema, damit ich meine Anlageentscheidung absichern kann.

[Hiberna]

@Baltikteam, Beitrag Nr. 394:

In dem von Dir benannten Artikel des Nebenwerte-Journals wird davon gesprochen, daß der Vorstandsvorsitzende, Herr Dr. Manfred Fuchs, ein Interview in der Börsenzeitung gegeben hat.

Hat jemand Zugriff auf dieses Interview? Kann jemand dieses Interview hier im Diskussionsforum einstellen?

[Mandrella]

@Hiberna (395)
Moderne Motoren brauchen nicht mehr so viele Ölwechsel, dafür aber teurere, hochwertige Synthetiköle. Das Öl für Deinen TDi dürfte ein Vielfaches pro Liter kosten in Vergleich zu dem, was Deine alte Schüssel mit 5-10tkm-Serviceintervallen benötigt hat. Die höhere Ölqualität macht die langen Wartungsintervalle überhaupt erst möglich.

Also diese Effekte könnten sich in etwa kompensieren.

[Hiberna]

@Mandrella

Du meinst also, daß es mengenmäßig weniger an Umsatz gibt, daß aber wertmäßig der Umsatz in etwa gleich bleiben dürfte, weil das jetzt verwendete Motoröl ein Vielfaches kostet von den Motorölen, die für die alten Motoren verwendet worden sind.

[Nussloch]

Ohne Mandrella vorgreifen zu wollen, denke ich, das die Aussage ist, dass der Umsatz etwa gleichbleibt (zumindest der in Euro nicht der in Litern).

Da Fuchs aber technologisch einen Vorsprung hat, dürfte eine solche Entwicklung eher im Sinne von Fuchs sein, da andere nun viel weniger die Chance haben, mitzuhalten.

[Escor]

Hat einer Infos von der Analystenkonferenz?

[Hiberna]

Die Präsentation der Analystenkonferenz ist auf der Internet-Seite von Fuchs Petrolub eingestellt.

[Hiberna]

Auf Seite 4 der Präsentation von Dr. Selent wird angeführt, daß „Transaktionseffekte helfen, den sehr hohen Grundölpreis auf Euro-Basis billiger zu machen-" Weiß jemand, was das bedeutet?

Ich stelle diese Frage insbesondere deshalb, weil hier in diesem Thread und auch bei Analysten-Empfehlungen immer davon gesprochen worden war, daß das Ergebnis von Fuchs Petrolub weitgehend von der Veränderung des Ölpreises unabhängig sei.

Es ist mir nicht gelungen, die zweite Präsentation, diejenige von Dr. Fuchs, aus dem Internet abzurufen. Beim Anklicken der Präsentation von Dr. Fuchs ist nochmals die Rede von Dr. Selent aufgetaucht.

[Algol]

Vermutlich bezieht sich das auf den verbilligten Dollar. Einerseits sinken die Erträge im Dollarraum währungsbedingt, andererseits kompensiert ein starker Euro die in Dollar abgerechneten Ölpreissteigerungen.

[goldmine]

Die Präsentation des VV Fuchs ist nun hinterlegt.

Die hier gestellten Fragen nach der Entwicklung des Schmierstoffmarktes hinsichtlich Menge und Preis, des Einflusses von Währungen bes. USD und eine peer group werden erläutert.

Keine großen Änderungen zum Vorjahr.

Die Aktie bleibt bei € 40,- weiter stark unterbewertet, was sich bes. ab 2004 durch den Wegfall der goodwill Abschreibungen deutlich zeigen wird.

Ich rechne mit einer längerfristig guten Gewinnentwicklung auch über 2004 hinaus. Dies ergibt sich bereits aus dem Abbau der FinanzVb ohne Erhöhung der EBIT Marge.

CU, goldmine

[goldmine]

Nebenbei - weiß jemand was da auf Xetra läuft?

Kaum ist die Briefseite € 40,00 fast mit Verkäufen gefüllt, wird wieder auf 1.000 Stück aufgeladen.

Die Kurse der Stämme und Vorzüge machen einen kontrollierten Eindruck schon seit einiger Zeit.

CU, goldmine

[Hiberna]

Die Präsentation bei der Analystenkonferenz ist sehr informativ und sichert meine Anlagenentscheidung ab. Sie ist für mich fast genau so wichtig wie der Geschäftsbericht.

Bei den meisten Aktiengesellschaften ist so eine Information nur den institutionellen und nicht den Privatanlegern zugänglich. Es ist sehr lobenswert, daß Fuchs auch die Privatanleger informiert. Fuchs hat es bei dieser Informationspolitik auch verdient, daß so viele Privataleger investiert sind in Fuchs mit steigender Tendenz. Der Anteil der Privatanleger am Aktienkapital ist höher als derjenige von den institutionellen Anlegern bei Fuchs.

Noch nicht ganz verstanden habe ich die Aussage, daß das Ergebnis von Fuchs nicht vom Rohölpreis abhängt. Beim Einkauf von Rohöl gibt es mehrere verschiedene Handlungsalternativen. Es kann z.Bsp. täglich, wöchentlich, monatlich oder gar jährlich eingekauft werden. Wenn da ein Schmierstoffhersteller in einem günstigen Moment, wenn der Rohölpreis sehr günstig ist, seinen ganzen Jahresbedarf an Rohöl auf Termin einkauft, kann er seine Schmierstoffe wesentlich günstiger als die Konkurrenz anbieten und unter Umständen einen Wettbewerber, der den Tagespreis bezahlt, in den Konkurs treiben.

Auch die Preisgestaltung bei den Endprodukten, bei den Schmierstoffen als Verkaufserzeugnisse, kann ich mir nicht so recht vorstellen. Steigen und fallen die jeweils, wenn der Rohölpreis sich ändert. Da kann es dann auch Kunden geben, die sich über einen längeren Zeitraum absichern möchten und den Preis für eine bestimmte Zeitperiode fixieren. Wenn es viele Kunden gibt, dürfte es schwierig sein, da jeweils gleichzeitig den gerade gültigen Rohölpreis auf Termin zu kaufen

Obwohl ich die Preisgestaltung beim Einkauf von Rohöl und beim Verkauf von Schmierstoffen noch nicht ganz verstehe, bin ich trotzdem sehr zufrieden mit meiner Anlage in Aktien von Fuchs Petrolub und bleibe weiter engagiert.

[goldmine]

@#406

Fuchs kauft kein Rohöl sondern Grundöl, das ist ein weiterverarbeitetes Produkt mit entspr. höherem Preis. Da die Verarbeitungskosten gleich bleiben, schwankt der Grundölpreis viel weniger.

Auch glaube ich nicht, daß dies mit einem Jahrespreis gekauft werden kann. Fuchs sichert die Preisschwankungen des Grundöls nicht ab, da sich das nicht lohnt oder auch nicht angeboten wird. Die Verkaufspreise von Fuchs wiederum schwanken mit den Preisen des Grundöls, jeweils mehr oder weniger mit (dessen Anteil ist hier entspr. der Wertschöpfung von Fuchs gemessen am Verkaufspreis geringer, die Schwankungen sind daher noch geringer). Fixpreise für längere Zeiträume gibt es ebenfalls nicht.

CU, goldmine

[Hiberna]

Es gibt auch noch einen kostenlosen Bericht von GSC Research über die Analystenkonferenz unter http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN…

Ich habe diesen aber noch nicht genau gelesen und weiß nicht, ob da zusätzlich zu den von Fuchs auf deren Internet-Seite veröffentlichten Materialien überhaupt etwas Neues drinnen steht.

[Escor]

In dem GSC-Bericht steht nach meinem Empfinden nur eine verbale Ausführung der Folien, die schon vorher auf der Webseite von Fuchs verfügbar waren. Auch der Frage- und Anwortteil beinhaltet für mich keine Neuigkeiten.

[Dochmann]

????

[thomtrader]

Fuchs Petroclub Stop-loss-resistent?
nein!

[Dochmann]

Offensichtlich.

Nur haben die St. das nicht ansatzweise mitgemacht. Solange der Abschlag der Vz. historisch derart hoch ist und die St. sich gar nicht gen Süden in Bewegung setzen, setzte zumindest ich keine SLs.

[Fred3]

Window-Dressing der besonderen Art!

[Joschka Schröder]

Naja, auch die gegenwärtige Dollarentwicklung ist für Fuchs insoweit nicht ohne Belang, als eine nachhaltige Abwertung auch negativ auf den Unternehmenswert (Anlagevermögen/EK) durchschlagen dürfte.

[goldmine]

@#414

Das EK der US-Tochter sinkt mit sinkendem USD.

Der große Vorteil von Fuchs ist die vollständige Produktion des Umsatzes in USA vor Ort. Also keine Exportgeschäfte aus dem Euro-Raum wie bei den Autoherstellern.

Zudem wird der EInkauf des Grundöls billiger. Im Q3-Bericht wird man sehen, welche Auswirkungen sich per saldo ergeben.

Sinkende Zinsen sind jedenfalls generell günstig für Fuchs und sollten den Schuldenabbau weiter beschleunigen. Die Dividendenrendite wird damit attraktiver.

CU, goldmine

[Joschka Schröder]

Ich gehe davon aus, dass man die Auswirkungen erst im Q4-Bericht sehen wird ... ähnlich wie bei Turbon (ebenfalls Produktion vor Ort, gewisse Einkaufsvorteile bei billigem Dollar etc.).

Per saldo aber eher negative Auswirkungen für beide Unternehmen (nicht zu vergleichen natürlich mit den folgenreichen Auswirkungen auf klassische Exporteure).

[Syrtakihans]

... die EK-Entwicklung infolge Währungseinflüssen wurde hier ja nun schon fast erschöpfend diskutiert. Was die Einflüsse auf die Margen betrifft können wir konstatieren, daß Fuchs nicht nur auf der Absatzseite, sondern auch in Einkauf und Produktion breit genug aufgestellt, um widrigen Einflüssen zu entgehen. Beweis: Q2

Für wesentlich interessanter halte ich die Frage, in wieweit sich der Kurs der Füchse einer (überfälligen) Konsolidierung am Gesamtmarkt entziehen kann.

[goldmine]

@#417

Die Konsolidierung läuft doch. Fuchs von € 40,7 auf 37,-. DAX von 3.650 auf 3.200.

CU, goldmine

[sternenstaub]

Konsolidierung?

Da wollen einige aussteigen auf Teufel komm raus.

Die Stämme bewegen sich im Vergleich garnicht.

[Fred3]

Was ist das heute wieder für ein Sch...! Die Stämme halten sich und die Vorzüge fallen wie ein Stein.

[Dochmann]

Will da einer raus odermuss da einer raus? Ein Abschlag von 25% auf den Kurs der St. ist schon recht merkwürdig.

[goldmine]

Wenn jemand morgens 7.000 Stücke bestens über FWB rausschmeißt, dann muß er wohl raus. Wenn es nicht sein eigenes Geld ist, kann ihm das doch auch egal sein.

CU, goldmine

[Fred3]

Zeitweise hat es doch geheißen, dass eventuell die VZ in Stämme umgewandelt werden sollen. Vielleicht hat das sich jetzt zerschlagen (und wir wissen es nur noch nicht). Es wäre schön, wenn Fuchs Petrolub sich dazu äußern würde. Werde mal an das Unternehmen schreiben.

[Dochmann]

Fred3,
sebst wenn das so wäre - dieKurse lagen auch zu zeiten nahe beieinander, als es diese Spekulationen nicht oder zumindest kaum gab.
Wenn das Marktumfeld ein anderes wäre, würde ich jetzt vermutlich das Risiko eingehen und nachlegen. Aber ich könnte mir schon vorstellen, dass alleine von der Währungsseite her der Druck aufrechterhalten bleibt, wenn der Euro erst einmal die 1,20 genommen hat.

[dubaro]

Hallo zusammen,

mich hatte der lange Zeit stabile Kurs um die 40 sehr skeptisch gemacht und ich bin zum Glück vorgerstern noch bei Durchbrechen dieser Marke zu 39,25 raus.

Den lange Zeit nie unter 40 fallenden Kurs hielt ich für gestützt, exakt bei 40 war Schluss, ist natürlich nur eine reine Spekuölation von mir .

Ist der Wert jetzt eigentlich auch unter die Stop-Loss Marke der BO-Spezialwerteliste gefallen?

Gruß dubaro

[DOBY]

@dubaro:
nein, Stopp-Loss bei BO ist 32,5

gruss doby

[sternenstaub]

Hat da jemand Stops ausgelöst um sich billig einzudecken?
Witzig ist schon das fast gleiche Volumen gestern
und heute.

[dubaro]

Das glaube ich nicht (mit dem billig eindecken).

Danke Doby. Der Kurs war besonders gestiegen, seit BO den Titel in seine Spezialwereteliste aufgenommen hat, den Stoplos von BO würde ich für ziemlich wichtig halten, denn es ist doch ein relativ marktenger Wert und es ist mir schon öfter aufgefallen, daß Titel aus der Spezialwerteliste von BO sích besonders gut nach deren Aufnahme entwickeln, aber auch wieder genauso fallen, wenn sie aus der Lister "herausgestoppt" werden.

Irgendwie fehlt mir jetzt etwas, ohne "meine" Fuchs , der Wert passt nach wie vor zu meiner Dividendentitel-Strategie (bei positiver Geschäftsentwicklung und regelmäßigen Gewinnen und Dividendenzahlungen über Jahre und Umsätzen im Milliardenbereich), der Anstieg war aber, wie auch im Langfristchart schön zu sehen, doch ganz schön heftig, so sehr gewachsen ist Fuchs ja auch nicht.

Gruß dubaro

[Big Nick]

Echt nervig, bei jedem etwas stärkeren Kursrückgang wird von den Fans der Aktie die Theorie aufgestellt, der Kurs sei absichtlich gedrückt worden, um sich billig einzudecken...

Absoluter Blödsinn, hier wurden definitiv dicke Pakete verkauft, wie vorher auch schon die ganze Zeit bei 40 Euro. Nur, der Paketnehmer, der bei 40 gestützt hatte, hat sich seit ein paar Tagen verabschiedet....

Wenn die nächsten Quartalszahlen gut ausfallen, werde ich wieder richtig einsteigen.

Ciao Niko

[Fred3]

Habe Fuchs Petrolub wegen des Kurssturzes angeschrieben und Antwort erhalten. Stichpunktartig möchte ich es hier wiedergeben:
- keine fundamentale Änderung der Geschäftsentwicklung
- vermutet Verkauf eines größeren Paketes instit. Anleger
- gedrückter Kurs bietet günstige Einstiegsmöglichkeit
- Umwandlung von VZ in St derzeit nicht geplant

[FINSCHI]

Bin bei 35€ mit der Hälfte vom Investitionsgeld rein.
Rest wartet noch...
Fuchs hat eine Spitzenposition in der Branche - die Zahlen
sind einfach gut - KGV 7 zu 9 - Dividendenrendite 4,7% (bei
längerer Inv. ein Vorteil)- möglicherweise eine 50 % Chance
auf 12 Monate.
Verglichen mit anderen Unternehmen aus dem S-DAX ist die
Fuchs-Aktie ein eher sicherer Kauf!

Gruß

FINSCHI

[goldmine]

Der Verkäufer war mal wieder aktiv in FWB zu 35,50 mit 9.700 Stücken, aber keine bestens orders zum Börsenstart.

Diesmal sind die Kurse darauf nicht gefallen, im Gegenteil, die Spannen zogen eher an.

CU, goldmine

[Fred3]

BO in der Ausgabe 42/03: Ein institutioneller Investor, der dem Schmierstoffhersteller nicht bekannt ist, hat 60.000 bis 70.000 Vorzugsaktien verkauft. Das sind zwei Prozent der ausstehenden Vorzüge. Dies führte zu einem Kursrutsch bis auf 34 Euro. Daraufhin nutzten andere Anleger die Schwäche zum Einstieg, so dass sich der Kurs wieder deutlich erholte. Ein Unternehmenssprecher stellte klar, dass es keine Änderung am Ergebnisausblick gebe.

[dr.wssk]

Alles schon Tausendmal gehört, sollte mich nicht wundern, wenn der Kurs bald weiter abbröckelt, denn wir sind, verglichen mit den letzten Jahren, sehr sehr weit oben.
be.

[FINSCHI]

zu # 433

Könnte die Allianz gewesen sein, soll ca. 5% von Fuchs-
Aktien besitzen.

FINSCHI

[Hiberna]

Der Konkurrent Shell macht im Fernsehen Werbung für seine Motoröle.

[goldmine]

@Hiberna

Da ist Shell kein Konkurrent, die dürfen also so viel im Fernsehen werben wie sie wollen. Ein Konkurrent ist Castrol, die zu BP gehören, aber nicht bei den normalen Motorölen. Die Interessenlage eines Ölmultis ist es nicht, sich mit Spezialitäten zu verzetteln - siehe den Verkauf der Spezialölaktivitäten von BP an H&R Wasag vor kurzem.

CU, goldmine

[Hiberna]

@goldmine, Beitrag Nr. 437:

Kannst Du bitte etwas näher erläutern, warum Shell kein Wettbewerber von Fuchs Petrolub ist.

Verkaufen nicht beide Motoröle und sind damit auch Konkurrenten?

[goldmine]

Fuchs verkauft nur in Südostasien / China Motoröl über Depots / Tankstellen. Sonst nur Spezialöle, aber kein normales Motoröl.

CU, goldmine

[Hiberna]

@goldmine, Beitrag Nr. 439:

Ist dann das Motoröl, wenn es für eine Erstbefüllung beim Automobilhersteller verwendet wird, ein Spezialöl und kein normales Motoröl?

Ich frage deshalb, weil auf Seite 59 des Geschäftsberichtes darauf hingewiesen wird, daß Fuchs Petrolub einer der bevorzugten Erstausstatter der deutschen Automobilindustrie für Motorenöl ist.

[goldmine]

@Hiberna

Lies Dir doch mal die website durch, da steht alles drin.

In der Erstbefüllung beliefert Fuchs alle dt. Autohersteller mit Motor- (Synthetik.Leichtlauföl) Getriebe- Automatikgetriebe- und so. Spezialölen.

Siehe Produkte Motoröle auf der website.

In China / Fernost ist das anders, da ist Fuchs auch im Ersatzmakt tätig und macht viel Markenwerbung, auch für 2-Räder.

Die KfZ-Schmierstoffe haben eine Umsatzanteil von 38%. Ich denke, es ist nun klar, daß es sich dabei nicht um Kommodities handelt.

Heute war unser Verkäufer wieder aktiv, er scheint noch etwas Vorzüge im Angebot zu haben, die er zu egal welchem Preis verkauft, wenn er damit mal angefangen hat. Könnte eine Vers. sein, aber nicht die ALV, die hat schon ihr Paket verkauft und die Dt. Bank macht das nicht so dilettantisch. Sollen ja einige Vers. halb pleite sein - kein Wunder.

CU, goldmine

[goldmine]

Die Mitarbeiterzeitschrift Fuchs Info ist auf der website erhältlich:

Über uns / Fuchs Info / Ausgabe September

CU, goldmine

[Hiberna]

@Goldmine, Beitrag Nr.

vielen Dank für Deinen Hinweis auf die Mitarbeiterzeitschrift „Fuchs Info". Ich habe sie heute zum ersten Male gelesen und darin auch wertvolle Informationen für mich als Aktionär gefunden.

Besonders beeindruckt hat mich der Hinweis des Vorstandsvorsitzenden auf Seite 2, daß die Netto-Finanzverbindlichkeiten neben der Zahlung der Ausschüttung im ersten Halbjahr um weitere 11 Mio Euro reduziert worden sind.

Im Geschäftsbericht per Jahresende 2002 machten die Bankkredite mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr einen Wert in Höhe von 69 Mio Euro aus. Die gesamten Finanzberbindlichkeiten betrugen 267 Mio Euro. In einer Zeit wie jetzt, in welcher die Banken neue Kredite nur restriktiv vergeben, ist es sehr gut, wenn es Fuchs Petrolub gelingt, die Nettoverschuldung weiter zu reduzieren,

Die Zinsaufwandsquote war schließlich auch noch ziemlich hoch im Abschluß 2002 mit 2.4 Prozent.

[K1K1]

Aus der FTD vom 20.10.2003

Fuchs Petrolubs US-Geschäft zieht deutlich an
Von Klaus Max Smolka, Mannheim

Der Schmierstoffhersteller Fuchs Petrolub spürt erstmals seit zweieinhalb Jahren ein merklich anziehendes Geschäft in Amerika. Vorstandschef Manfred Fuchs stellte zudem eine deutliche Gewinnsteigerung im Gesamtjahr in Aussicht.

In den ersten neun Monaten sei der Umsatz aber wegen ungünstiger Währungskurse um drei Prozent gesunken. Fuchs Petrolub ist der weltweit größte Schmierstoffhersteller, der unabhängig ist - also nicht unter dem Dach eines Mineralölkonzerns steht. Zu den Produkten gehören Industrieöle für Getriebe und Wälzlager, Schmierstoffe für Autos, Flüssigkeiten zur Bearbeitung von Metallen und Korrosionsschutzmittel.

"Wir sehen noch keinen Aufschwung in der Breite unseres weltweiten Geschäfts. Aber in den USA hat der durchschnittliche tägliche Auftragseingang im September erstmals seit März 2001 wieder eine Belebung gebracht, und im Oktober setzt sich dieser Trend bislang fort", sagte Fuchs im Gespräch mit der Financial Times Deutschland. Das Unternehmen ist an der Schnittstelle zwischen Chemie- und Ölbranche angesiedelt. Die Chemie hat entgegen der allgemeinen Hoffnung auf einen Konjunkturaufschwung bisher keinerlei optimistische Signale gegeben - obwohl sie konjunkturelle Trendwenden gewöhnlich früh anzeigt.

Trotz Wirtschaftsflaute verbuchte Fuchs Petrolub bis Ende September 2,5 Prozent organisches Umsatzwachstum, bereinigt um Währungskurseffekte und die Erstkonsolidierung bestimmter Beteiligungen. Der starke Euro ließ den Umsatz aber sinken: "In den ersten neun Monaten haben wir nach vorläufigen Zahlen einen Konzernumsatz von 783 Mio. Euro erzielt, was drei Prozent unter Vorjahr lag", sagte Fuchs.

Rückzug aus ertragsschwachen Lieferaufträgen

2003 dürfte der Rückgang etwa in derselben Größenordnung liegen: "Unsere Planzahl für das Gesamtjahr ist 1,022 Mrd. Euro." Im Vorjahr betrug der Umsatz 1,065 Mrd. Euro.

Trotz dieses Rückgangs will sich Fuchs aus seinem letzten Amtsjahr mit einem Rekordgewinn verabschieden. Einer der Gründe: Die Firma ziehe sich aus einzelnen ertragsschwachen Lieferaufträgen zurück: "Wir müssen nicht jedem Kunden jeden Wunsch erfüllen." Das Sortiment ist von 13.000 Produkten vor zwei Jahren auf 10.000 gestrafft worden - in den nächsten zwei Jahren sollen es dann noch 6000 sein.

Im ersten Halbjahr lag der Gewinn bereits zehn Prozent über Vorjahresniveau. "Ich bin zuversichtlich, dass wir auch im Gesamtjahr unseren Bestwert deutlich übertreffen - das werden nicht nur ein bis zwei Prozent sein", sagte Fuchs. Finanzchef Alexander Selent hatte im August nur ein Ergebnis über den 24,1 Mio. Euro des Vorjahres in Aussicht gestellt, ohne aber das Ausmaß zu signalisieren.

Der 64-jährige Betriebswirt Fuchs übernahm die Konzernleitung 1962, drei Jahre nach dem Tod seines Vaters, und gibt sie im Januar an seinen Sohn Stefan ab. Der wird sich noch mehr mit dem Drängen der Kapitalmärkte auseinander setzen müssen, die Stamm- und die im SDax notierte Vorzugsaktie zu vereinheitlichen.

Schutz vor feindlicher Übernahme

"Ob die beiden Gattungen in fünf oder zehn Jahren noch Bestand haben, das würde ich bezweifeln. Wir sehen die Zeichen, die an der Wand stehen", sagte Fuchs. "Mit einer Einheitsaktie hätten wir auch die reelle Chance, in den MDax zu kommen." Bei der Kandidatur für den Index berücksichtigt die Deutsche Börse nur eine Aktiengattung, und zwar die freier handelbare.

Die stimmrechtlosen Vorzüge schützen Fuchs Petrolub vor einer feindlichen Übernahme, weil die Familie so 49 Prozent der Stimmen und per Poolvertrag mit der Gothaer Versicherung insgesamt 59 Prozent hält.

Die Unabhängigkeit will Fuchs auf jeden Fall wahren, weil sie mehr Flexibilität als unter einem Großkonzern gewährleiste. Unter diesem Vorbehalt steht denn auch die Umwandlung in eine Einheitsaktie: "Wenn wir diesen Schritt in Betracht ziehen sollten - und es drängt uns niemand -, dann müssten wir dafür sorgen, dass man an der Seite der Familie langfristig kapitalstarke Partner hat, die das Unternehmen in seiner Unabhängigkeit stützen." Wer das sein könnte? "Sicherlich keine Private-Equity-Investoren. Vielleicht vermögende Familien, die sich für eine langfristige Anlage interessieren." Denkbar sei auch der Einstieg eines Unternehmens, das seine Schmierstoffsparte per Aktientausch an Fuchs verkaufe.

© 2003 Financial Times Deutschland

[Hiberna]

In dem Artikel der Financial Times wird davon gesprochen, daß die Familie 49 Prozent der Stimmen hat. Bedeutet dies, daß sie 49 Prozent der Stämme hat, so daß bei einer Umwandlung der Vorzüge in Stämme die Beteiligung der Familie unter 49 Prozent sinken würde?

Wenn der Vorstandsvorsitzende so laut darüber nachdenkt, daß er einen Partner sucht, der sicherstellt, daß die Familie auch nach einer Umwandlung der Vorzüge die Kontrolle durch die Familie behält, wird sich vielleicht auch ein solcher Großanleger bei der Familie melden.

Der Vorstandsvorsitzende teilt in dem gleichen Artikel der Financial Times mit, daß das Sortiment sich von 2001 bis 2005 bei der Anzahl der Produkte mehr als halbieren werde. Bei so einer Reduzierung ist eine hoher ergebnisverbessernder Effekt realisierbar.

Weniger Produkte bedeutet niedrigere Vorratshaltung und damit Verringerung des gebundenen Kapitals. Da kann Liquidität frei werden zur Schuldentilgung.

Bei weniger Produkten werden auch die Abteilungen Anwendungstechnik entlastet, die dann weniger Produkte betreuen müssen. Für alle Abteilungen der Unternehmen ist es einfacher, wenn sie sich mit weniger Produkten beschäftigen müssen.

[alzwo]

Aus #444. "Die stimmrechtlosen Vorzüge schützen FP vor einer feindlichen Übernahme, weil die Familie so 49% der Stimmen und per Poolvertrag mit der GV insgesamt 59% hält." Diese glasklare Formulierungskunst beeindruckt mich tief.

Nach meiner schwachen Erinnerung besaß die Familie Fuchs bei den Stämmen eine gute Mehrheit. Von den Vorzügen hatte die Familie einen kleineren Anteil. Mit Wandlung der Vorzüge in Stämme würde die Familie also Einfluß verlieren. Ist das ihr Interesse?

[goldmine]

Der Verkäufer scheint heute wieder aktiv zu sein um zu Tiefstkursen verkaufen zu können.

Die Stämme halten sich unverändert.

Die Familie Fuchs hält mit der Gothaer Vers. 57% der Stämme.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

... lassen wir den Verkäufer sein Werk vollrichten. Der Aufwärtstrend ist fundamental-bewertungstechnisch immer noch intakt, insofern können wir Aktionäre der weiteren Entwicklung gelassen entgegensehen. Wer unbedingt flüssige Mittel benötigt, möge seine Bestände beleihen, alles andere macht keinen Sinn.

[Hiberna]

anbei ein Artikel aus dem Hamburger Abendblatt:

Freitag, 24. Oktober 2003
Pinneberg



Die Motoröl-Experten geben Gas
Riesiger Wachstumsschub beim Schmierstoff-Hersteller Pentosin: 50 Prozent mehr Umsatz erwartet.

Von Jörg Frenzel

Wedel - Des einen Tod, des anderen Brot. Weil das Mineralölunternehmen Esso im September in Hamburg-Harburg Produktionskapazitäten stillgelegt hat, kann sich die Belegschaft des Herstellers von Motorölen, Brems- und Hydraulikflüssigkeiten für die Autoindustrie über Auftragszuwächse freuen. "Zur Zeit beläuft sich unser Ausstoß auf rund 20 000 Tonnen pro Jahr. Mit den Getriebeölen, die früher von Esso produziert wurden, werden wir auf rund 32 000 Tonnen kommen", erläutert Jürgen Niemax (63), geschäftsführender Gesellschafter der Firma, die zur anderen Hälfte dem Konzern Esso-Mobil gehört.

Nach der Einstellung der Harburger Aktivitäten habe Pentosin sich "die Rosinen herauspicken" können, auch einige Mitarbeiter wurden übernommen. Das Umsatzplus ist kräftig: Steigerungen zwischen 50 und 60 Prozent werden erwartet! Von Summen von 90 bis 100 Millionen Euro in zirka zwei bis drei Jahren ist die Rede - prima Nachrichten, die es in Wedel jüngst eher selten gab.

Die positive Entwicklung bei Pentosin strahlt aus. Das beginnt bei der Mitarbeiterzahl, die von 110 auf insgesamt rund 130 wachsen wird, führt über millionenschwere Investitionen, die gerade laufen, und endet nicht zuletzt beim gesellschaftlichen Engagement der Firma, die namhafte Autohersteller rund um den Globus zu ihren Kunden zählt.

Zwischen sechs und zehn Millionen Euro werden bis zum kommenden Frühjahr auf dem Gelände an der Industriestraße verbaut. Pentosin hat die alte Gleistrasse des ehemaligen Mineralölwerks sowie ein Nachbargrundstück erworben. Eine 2000 Quadratmeter groß´e Umschlaghalle samt Werkstätten ist im Bau, ein neues Labor für Forschung und Qualitätskontrolle, eine Be- und Entladestation für die täglich zu erwartenden 15 bis 20 Tanklastzüge ebenso. Zwei Tank-Giganten, deren neun Millimeter dicke Stahlwandung jeweils 800 000 Liter fassen, wurden aufgestellt. Dazu kommt eine prozessgesteuerte Abfüllanlage - ein verwirrendes Rohrlabyrinth, über das Fachleute staunen und Laien sich nur wundern können. Und gäbe es nicht eine topmoderne Reinigungstechnik, hätte das Leitungsnetz noch dichter gewebt werden müssen. Betriebsleiter Hinrich Höft (45) erklärt: "Immer bevor ein anderes Produkt durch die extrem glatten Rohre geleitet wird, wird ein Gummiball mit Hochdruck hindurchgeschosssen, der die Flüssigkeitsreste aus den Leitungen drückt." Und da schließt sich der Kreis wieder, denn das Prinzip der Maschine erinnert irgendwie ein bisschen an die Geschäftsentwicklung: mit Hochdruck voran.

erschienen am 23. Okt 2003 in Pinneberg

[sternenstaub]

@Syrtakihans

Du siehst einen fundamental-bewertungstechnisch intakten Aufwärtstrend?

Also Charttechnisch ist der gebrochen.

[Syrtakihans]

@sternenstaub Ja, charttechnisch gebrochen. Ich sprach von einem Aufwärtstrend hinsichtlich der fundamentalen Bewertung, die weitere Kurssteigerungen erwarten läßt. Ich will darauf jetzt aber nicht noch mal eingehen, da es hier im Thread ausgiebig dargelegt wurde.

[Joschka Schröder]

Wenn man sich die Unternehmensergebnisse der letzten 10 Jahre ansieht, drängt sich allerdings die Vermutung auf, dass das weitere Ergebniswachstum eher limitiert ist.

Zum vielgelobten freien CFl: Ewig wird man eine derart ausgeprägte Investitionszurückhaltung nicht durchhalten können (um den freien CFL zu steigern -> Schuldenabbau), da man ansonsten irgendwann nicht mehr konkurrenzfähig ist.

Fazit: Aktie nicht teuer, aber aus meiner Sicht auch nicht mehr besonders preiswert, zumal man erst einmal abwarten muss, wie Fuchs mögliche stärkere Währungsturbulenzen wegstecken wird (ohne die Währungsdiskussion wieder anfachen zu wollen).

[Hiberna]

@Joschka Schröder, Beitrag Nr. 452:

"Ewig wird man eine derart ausgeprägte Investitionszurückhaltung nicht durchhalten können"

In 2002 waren die Investitionen in Sachanlagen in etwa so hoch wie die Abschreibungen bei den Sachanlagen. Von einer Investitionszurückhaltung kann da keine Rede sein bei den Sachanlagen.

Bei den immateriellen Vermögensgegenständen waren die Abschreibungen wesentlich höher als die Investitionen. Dies liegt in dem Posten Geschäfts- oder Firmenwerte begründet. Investitionen bei Gechäfts- oder Firmenwerten werden aber nicht benötigt für ein florierendes Geschäft. Die Abschreibungen auf die Geschäfts- oder Firmenwerte stellen Cash Flow zur Verfügung, mit welchem Schulden getilgt werden können.

[goldmine]

Die Diskussion ist mittlerweile ziemlich flach geworden.

Zunächst kann ich angesichts des 10-Jahres charts keine ungünstige Entwicklung erkennen. Wo soll da ein Aufwärtstrend gebrochen sein? Das chart sieht ähnlich aus wie Dräger vor 1 Jahr.

Zum anderen wurden gerade die Prognosen erhöht. Die operativen Geschäfte laufen wieder besser.

Wer sich ernsthaft mit Fuchs beschäftigt, wird wissen, wieso die Investitionen nicht unterhalb der Erfordernisse liegen. Fuchs ist schließlich kein stark wachsendes Unternehmen. Gerade dies macht es aussichtsreich. Man wächst nicht stark, verbessert die betriebliche Effizienz und baut damit die Finanzschulden ab. Das ist eine kurstreibende Kombination.

Nebenbei gibt es eine gute Div. und Phantasie auf die Einheitsaktie und MDAX Aufnahme (an die ich allerdings nicht glaube, da demnächst einige größere Neuemissionen kommen).

Am 14. Nov. können wir dann wieder über Zahlen reden. Bis dahin sehe ich ein 2004e KGV von 6,5 respektive eine Gewinnrendite von 15,4%. Gibt es etwas vergleichbares, auch mit dieser Marktstellung?

CU, goldmine

[sternenstaub]

@goldmine

Also fundamental hab ich mich nicht geäußert.

Und charttechnisch ist der steile Aufwärtstrend seit
Anfang April 2003 deutlich gebrochen.

Und wenn Du den 10 Jahreschart Dir ansiehst, dann
siehst Du das 40,xx das 10 Jahreshoch war.

[Helmuut]

@ Sternenstaub,
Das 10-Jahreshoch ist ja auch sehr sehr gerechtfertigt, wenn man sich die Gewinnreihen mal anguckt. Wie sich Fuchs in den schwierigen Zeiten geschlagen hat, ist bewundernswert. Wenn da jetzt noch die Konjunktur anziehen sollte, geht`s noch weiter nach oben. Deshalb ist das KGV wie von goldmine gesagt immer noch super niedrig und rechtfertigt den Einstieg.

Momentan sehe ich eine super Kaufgelegenheit bei den VZ, 18 % unter den Stämmen, da muss wohl ein großer Verkäufer raus. In der Vergangenheit waren Stämme und VZ eher auf Pari, also sind da locker 7 Euro Reserve drin.

Gruß Helmuut

[goldmine]

@sternenstaub

Solch steile Trends - sofern man da einen erkennen will - werden immer schnell gebrochen, da eine Aktie sich meist nicht alle 12 Monate verdoppelt. Daraus kann man aber keine Schlüsse ziehen. Tendenziell gibt es stets eine kleine Korrektur (kann sogar bis zu 50% des vorhergehenden Gewinns ausmachen) und dann geht es weiter nach oben.

Die ATH´s wurden von der Stammaktie bereits nachhaltig übertroffen. Eine Aussage kann man auch von den 120 / 40 nicht ableiten. Man kann höchstens sagen, die Aktie ist immer noch nicht höher bewertet als bereits vor einigen Jahren trotz der großen Fortschritte. Wer unbedingt die Sache technisch angehen will, kann bei 34 einen stop setzen. Die Diskussion darüber hatten wir bereits bei 23, ob 22 oder sonstwas ein stop sei. Ich hatte da gefragt, ob es Sinn macht, eine Aktie mit KGV 4,x mit dieser Begründung zu verkaufen.

CU, goldmine

[Hiberna]

24.10.2003
Fuchs Petrolub kaufen
der aktionärsbrief

Die Anlageexperten von "der aktionärsbrief" empfehlen die Aktie von Fuchs Petrolub (ISIN DE0005790430/ WKN 579043) wärmstens zum Kauf.

Das Unternehmen stehe in 2003 vor einem neuen Rekordgewinn. Aufgrund von negativen Währungseffekten gehe man zwar von einem Umsatzrückgang von 4% auf 1,022 Mrd. Euro parallel aber auch von einem Rekordgewinn aus.

Das erste Mal seit zweieinhalb Jahren rede Manfred Fuchs von einem anziehenden US-Geschäft.

Die Umsatzbewertung der Gesellschaft betrage 29%, das KGV 2004e betrage 9 und die Eigenkapitalrendite liege über 20%. Damit sei der Wert fundamental immer noch sehr günstig.

Doch nach Ansicht der Experten von "der aktionärsbrief" werde die mittelfristige Abschaffung der Vorzugsaktien für einen weiteren positiven Kursverlauf des Papiers sorgen. Denn die Differenz von Vorzügen und Stämmen betrage momentan noch 18%. Außerdem dürfte der Konzern dann mit einer Marktkapitalisierung von 296 Mio. Euro reif für den MDAX sein.

Daher raten die Wertpapierexperten von "der aktionärsbrief" bei der Aktie von Hochtief jetzt einzusteigen mit Kursziel 50 Euro. Anleger sollten ihre Positionen mit einem Stopp-loss bei 34 Euro absichern.

[Hiberna]

Empfehlung zum boerse.de-Fuchs Petrolub AG-Aktien-Tool



FuchsPetrolub - Outperformer (Bankhaus Lampe)


Tätigkeit
Fuchs Petrolub ist der weltweit größte unabhängige Hersteller von Industrie- und Kfz- Schmierstoffen sowie verwandten Spezialitäten mit einer globalen Präsenz.

Anlagekriterien
In einem Interview mit der Financial Times zeigte sich das Management zuversichtlich, im laufenden Jahr das Rekordergebnis 2002 im laufenden Jahr mit einem Jahresüberschuss in Höhe von 24,1 Mio. € deutlich zu übertreffen: Noch bei der Vorlage der Halbjahreszahlen im August war Fuchs Petrolub davon ausgegangen, 2003 hier nur einen Anstieg um 1 - 2% zu erreichen. In unserer Prognose haben wir nun entsprechend unterstellt., dass die Gesellschaft im Gesamtjahr 2003 einen Jahresüberschuss von 25,6 Mio. € erzielt, was dann einem Zuwachs von 6,2% entspricht. Die vorläufigen Zahlen für die ersten neun Monate zeigen erwartungsgemäß einen Umsatzrückgang um 3% auf 783 Mio. €. Bereinigt man jedoch diesen Wert um Wechselkurseffekte sowie um die Erstkonsolidierung bestimmter Beteiligungen verbuchte Fuchs Petrolub bis Ende September ein Umsatzplus von 2,5%. Wichtig für die weitere Entwicklung der Gesellschaft ist, dass das Management gegenwärtig zwar noch keinen Aufschwung in der Breite des weltweiten Geschäfts sieht. In dem wichtigen US-Markt hat sich der durchschnittliche tägliche Auftragseingang aber erstmals wieder seit dem März 2001 belebt.

Fazit
Fuchs Petrolub bleibt für uns aufgrund der operativen Verbesserungen und der aktionärsfreundlichen Ausschüttungspolitik ein Kerninvestment im SDAX. Wir glauben das die Aktie im aktuellen Kapitalmarktumfeld im Vergleich zu anderen Spezialchemieunternehmen erst bei einem KGV von 12 fair bewertet ist. Wir bestätigen unsere Einschätzung als Outperformer und setzen auf Jahressicht ein Kursziel von 45,50 €.





(Quelle: Bankhaus Lampe)24.10.2003 15:18

[alzwo]

zur Umwandlung in Stämme, #458

Es wird immer unterstellt, daß die Vorzüge dann auf den Kurs der Stämme hochspringen. Warum könnten nicht genau so gut die Stämme auf den Kurs der (ehemaligen) Vorzüge zurückfallen?

Der Markt sieht offensichtlich keine Umwandlung. Weder bald noch in etlichen Jahren. Sonst würde man doch Vorzüge statt Stämmen kaufen.

[IgnatzWrobel]

@ 454 goldmine

....Bis dahin sehe ich ein 2004e KGV von 6,5 respektive eine Gewinnrendite von 15,4%. Gibt es etwas vergleichbares, auch mit dieser Marktstellung?

Ich bin auf diese Aktie und diesen thread leider erst sehr spät aufmerksam geworden. Meine Frage an dich: wie kommst du auf das KGV (04) von 6,5? Das entspräche beim derzeitigen Kurs der VZ von 37 E einem Gewinn von ca 5.70 Euro. Das Nebenwerte-Journal erwartete (im August 03) für 2003 einen Gewinn von ca 3.40 - 3.90 E./Aktie. Realistisch wäre dann für 04 vielleicht ein Ergebnis von ca 4,00 Euro, entspräche dann einem KGV von 9.

Gruss Ignatz

[orator]

Goldmine hat die Ergebnisse ohne Goodwill Abschreibungen zur Bewertung herangezogen, da er davon ausgeht, dass ab 04 die planmäßigen Abschreibungen auf den FW entfallen und nur noch außerplanmäßige Abschreibungen auf den FW aufgrund von Wertminderungen der jeweiligen Beteiligungen bzw. Aquisitionen vorgenommen werden.

Werf mal einen Blick in den Q II und III Bericht.

[IgnatzWrobel]

Merci orator, werd ich machen.
Sollten die "Füchse" nach dem Anstieg wirklich noch sooo günstig zu haben sein, fände ich das wirklich sensationell.

Ignatz

[Helmuut]

@alzwo,
Der aktuelle Unterschied zwischen Stämmen und Vorzügen scheint mir weniger die Folge von unterschiedlichen Marktbetrachtungen zu sein als die Entscheidung eines großen Aktionärs, ein großes Paket Vorzüge zu verkaufen. Man sieht das an den Tagen des "Absturzes", als sehr große Stückzahlen in den Markt gedrückt wurde. Die VZ steigen wieder, ich habe diese Zeiten zum Aufstocken genutzt.

Gruß Helmuut

[Hiberna]

Anbei ein Artikel aus der Welt am Sonntag:

"Die Aktie: Fuchs Petrolub
Der Schmierstoffhersteller Fuchs wurde 1931 in Mannheim vom Vater des heutigen Vorstandsvorsitzenden gegründet. Nach dem frühen Tod des Gründers übernahm Manfred Fuchs 1959 die Führung. Seit 1985 ist das Unternehmen börsennotiert.


Fuchs ist unter den Schmierstoffherstellern weltweit die Nummer acht, unter den unabhängigen Produzenten steht das Unternehmen mit einem Umsatz von rund einer Milliarde Euro pro Jahr auf dem ersten Platz.


Allein in Westeuropa gibt es noch rund 250 unabhängige Schmierstoffhersteller und etwa 30 Mineralölkonzerne, die in diesem Bereich tätig sind. Der Konzentrationsprozess dürfte sich jedoch in den kommenden Jahren beschleunigen. Daran möchte Fuchs wie schon in der Vergangenheit aktiv mitwirken. In den letzten Jahren erwuchs rund ein Drittel des Wachstums aus Übernahmen.


Darüber hinaus haben die Mannheimer sich auf die Fahnen geschrieben, die Märkte in Osteuropa und Asien zu erobern, wobei die Schwerpunkte in Russland und China liegen sollen. Allein der Umsatzanteil in Asien soll bis 2008 von gegenwärtig rund 16 auf 25 Prozent steigen. In Deutschland werden gegenwärtig noch etwas mehr als 20 Prozent des Geschäftes generiert. Größter Kunde mit einem Anteil von rund 3,5 Prozent des Weltumsatzes ist der VW-Konzern.


ISIN: DE0005790430


Aktueller Kurs: 37,00


Marktkapitalisierung: 296 Mio.


EUR Gewinnschätzung je Aktie: 2003: 3,48 Euro, 2004: 4,20 Euro, 2005: 4,54 Euro (Quelle: WestLB)


Kurs-Gewinn-Verhältnis: 10,4


Mitarbeiter: 4162 (Juni 2003)


Artikel erschienen am 26. Okt 2003"

[Hiberna]

Anbei ein weiterer Artikel aus der Welt am Sonntag:

"Die Geschäfte laufen wie geschmiert
Mit Rekordgewinnen setzt Manfred Fuchs ein Zeichen in der Branche. Ein Börsenfrühstück mit dem Chef von Fuchs Petrolub
WELT am SONNTAG: Ihr Hobby ist die Malerei. Sie malen sicher in Öl?!


Manfred Fuchs: Nein, nicht mehr, weil das sehr langsam trocknet. Ich male viel Acryl, Aquarelle und Skizzen.


WamS: Aber in Ihrem Unternehmen dreht sich wenigstens alles ums Öl?


Fuchs: Schmierstoffe sind Produkte, die irgendwo zwischen dem Öl und der Chemie stehen. Die Rohstoffe kommen aus Vorstufen der Mineralölverarbeitung. Daher werden wir normalerweise dem Bereich Öl zugerechnet. Es ist aber auch sehr viel Chemie in Hochleistungsschmierstoffen enthalten, und bei einem besonders hoch spezialisierten Sortiment wie bei uns ist wertanalytisch, also nicht mengenmäßig, etwa die Hälfte Chemie und die Hälfte Öl.


WamS: Der Forschungsanteil ist also recht hoch?


Fuchs: Ja. Über acht Prozent unserer Mitarbeiter weltweit sind in Forschung und Entwicklung tätig. Wir sind einer von nur noch zwei Entwicklungspartnern bei den deutschen KFZ-Herstellern. Das ist sehr bedeutend auch für das Folgegeschäft.


WamS: Sie rühmen sich selbst als der größte konzernunabhängige Hersteller von Schmierstoffen. Warum ist die Unabhängigkeit so wichtig?


Fuchs: Sie bringt uns die Vorteile, die dieses Nischengeschäft braucht: Marktnähe, Kundennähe, Konzentration auf dieses verhältnismäßig kleine Arbeitsgebiet, Flexibilität, kurze Informations- und Entscheidungswege, Schlagkraft. Das hat ein großer Konzern verständlicherweise nicht. Er hat andere Vorteile, wie Ressourcenstärke oder Integrationsvorteile. Aber er hat eben nicht die Fähigkeit, in den oft sehr kleinen und feinen Nischen zu arbeiten und dort sehr kundennah zu operieren.


WamS: Dennoch denken Sie darüber nach, die Trennung in Stamm- und Vorzugsaktien aufzuheben. Genau diese Trennung hat aber Ihrer Familie bislang zusammen mit Poolpartnern die Mehrheit und dem Unternehmen damit die Unabhängigkeit gesichert.


Fuchs: Die Frage der Einheitsaktie kommt natürlich seit Jahren auf jeder Hauptversammlung und auch immer wieder von Analysten. Wir denken daher über dieses Thema nach, aber es gibt keine konkreten Pläne. Manche institutionelle Anleger investieren nicht gern in Vorzugsaktien. Aber es drängt uns niemand in diese Richtung. Und wenn wir die Einheitsaktie eines Tages einführen, dann würden wir sicher Vorsorge treffen, dass die Unabhängigkeit des Unternehmens dennoch gewahrt bleibt.


WamS: Bei einer Zusammenlegung könnten Sie immerhin in den MDax aufsteigen.


Fuchs: Das stimmt. Rein börsentechnisch ist klar, dass durch die Einheitsaktie der Markt größer und liquider würde. Eine Mitgliedschaft im MDax würde bestimmt auch zu einer deutlich höheren Bewertung führen. Aber wir wollen das nicht zum Preis der Selbstaufgabe durchführen. Wir sind überzeugt, dass wir alle Voraussetzungen haben, um unabhängig zu bleiben und den Aktionärswert zu mehren.


WamS: Über die Bewertung müssen sich die Aktionäre derzeit auch nicht beklagen. Seit Anfang des Jahres hat sich der Kurs praktisch verdoppelt. Warum?

Fuchs: Einerseits hat sich das Marktumfeld gewandelt. Lange Zeit konzentrierten sich die Investoren zunächst auf den Neuen Markt und danach wiederum nur auf Blue Chips. Die Mid und Small Caps standen etwas im Schatten des allgemeinen Interesses. Das hat sich geändert. Andererseits erzielten wir 2002 die besten Ergebnisse, die wir je hatten. Im ersten Halbjahr haben wir diese guten Ergebnisse sogar noch einmal übertroffen und sind zuversichtlich, dass wir auch weiterhin mit guten Zahlen aufwarten können. Das wird jetzt alles gesehen und findet seinen Niederschlag in der Kursentwicklung. Hinzu kommt, dass wir am 5. Juni bei der Hauptversammlung einen Aktiensplitt von eins zu drei beschlossen haben. Das hat der Markt offenbar auch sehr positiv aufgenommen.


WamS: Anfang Oktober ist der Kurs ganz plötzlich um über zehn Prozent eingebrochen. Danach ging es dann langsam wieder bergauf. Was ist da passiert?


Fuchs: Offenbar hat jemand Gewinne realisiert, wohl ein größerer institutioneller Anleger. An einem Tag wurden 30 000 Stück angeboten. Aber der Kurs hat sich dann wieder gefangen und von Seiten des Unternehmens gibt es keinerlei Anlass zu irgendeiner Beunruhigung.


WamS: Wo sehen Sie selbst den fairen Wert für Ihre Aktie?


Fuchs: Sie ist derzeit mit einem KGV von ungefähr 10 bewertet, und zwar nach voller Abschreibung des Goodwills. Ein KGV von 12 oder 14 wäre aber sicher auch nicht überzogen. In der technischen Spezialitätenchemie, mit der man uns sehr gut vergleichen kann, liegt das KGV bei 14 oder 15. Unser Unternehmen hat in 72 Jahren noch nie Verluste gemacht. Und auch in den 18 Jahren an der Börse nie Dividenden kürzen oder gar ausfallen lassen müssen. Im Gegenteil, sie wurde immer wieder erhöht. Die hohe Dividendenrendite sichert den Kurs daher auch nach unten ab.


WamS: Allerdings gehen Sie für dieses Jahr von einem leichten Umsatzrückgang aus.


Fuchs: Das ist währungsbedingt. Wir haben in den ersten neun Monaten ein inneres Wachstum von rund 2,5 Prozent erreicht, obwohl der weltweite Markt im ersten Halbjahr um etwa 2,5 Prozent geschrumpft ist. Hinzu kamen rund 1,3 Prozent externes Wachstum. Negativ zu Buche schlug dann aber der Währungseffekt durch den schwachen Dollar mit minus 6,7 Prozent. Im Saldo ergibt das einen Umsatzrückgang von drei Prozent. Dennoch konnten wir unseren Gewinn steigern. Wir lagen im Halbjahr beim Jahresüberschuss zehn Prozent über Vorjahr und meinen, dass wir auch im Gesamtjahr über diesem Bestwert des Vorjahres liegen können.


WamS: Stichwort Rente mit 65. Sie machen es, übergeben im Januar den Stab an Ihren Sohn. Welche großen Zukunftsaufgaben geben Sie ihm mit?


Fuchs: Mein Sohn ist auf diese Aufgabe gut vorbereitet. Er hat Betriebswirtschaft studiert, war zwei Jahre bei einer großen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft und wurde dann von uns zu Fuchs USA entsandt, wo er drei Jahre lang sehr viel gelernt hat. Mitte 1999 kam er zurück und wurde zunächst stellvertretendes Vorstandsmitglied für West- und Südeuropa und ab Mitte 2001 ordentliches Mitglied für den ganzen Bereich Westeuropa. Er hat eine hohe Akzeptanz im Konzern und nach außen.

Eine neue Generation wird natürlich einiges anders machen. Aber es wird keinen Strategiebruch oder grundlegende Änderungen geben. Stefan, mein Sohn, hat in den vergangenen Jahren schon sehr intensiv die Integration im Konzernbereich Westeuropa betrieben. Das ist noch nicht ganz abgeschlossen. Mittel- und langfristig ist vorgesehen, dass wir eine gesamteuropäische Region haben, die auch Osteuropa und Russland mit einschließt. Wenn das alles bewältigt ist, muss aber auch verstärkt wieder das Wachstum vorangebracht werden.


WamS: Werden Sie Ihrem Sohn dann als Aufsichtsratschef auf die Finger schauen?


Fuchs: Ich werde nicht Aufsichtsratschef. Unter Corporate-Government-Gesichtspunkten wäre das ein sehr schlechtes Modell. Wir haben daher Jürgen Strube, Aufsichtsratschef der benachbarten BASF, gebeten, diese Aufgaben zu übernehmen, und er hat dies auch angenommen.


Das Gespräch führte Frank Stocker


Artikel erschienen am 26. Okt 2003"

[Hiberna]

Der Vorstandsvorsitzende von Fuchs Petrolub spricht in dem Interview mit Welt am Sonntag davon, daß Fuchs Petrolub einer von nur noch zwei Entwicklungspartnern der deutschen Automobilindustrie ist.

Weiß jemand, wer der andere dieser zwei Entwicklungspartner ist?

[alzwo]

Helmuut,
an den unbekannten, großen Verkäufer glaube ich nicht. Eher an die zittrige Hand vieler Spekulanten. Aber auch die denken meist ein wenig nach. Nicht nur die Verkäufer der Vorzüge sehen keine baldige Umwandlung in Stämme. Auch die Käufer der Stämme glauben nicht, daß sie durch Kauf der Vorzüge sowieso bald Stimmrecht hätten.

Entscheidend ist jedoch, was will Familie Fuchs? Mehrheit tauschen gegen eine unsichere Wertsteigerung der Aktien? Sie könnte auch kräftig Vorzüge kaufen, dann wandeln und so die Mehrheit behalten. Große Vorzugskäufe erkenne ich jedenfalls nicht.

Ich habe ein paar Vorzüge. Wegen der höheren Dividende bin ich gar nicht so scharf auf Umwandlung in Stämme. Das Stimmrecht ist erst bei einer Übernahme oder Fusion wichtig.

[Baltikteam]

@ Hiberna:......so intensiv wie Du Dich mit den Füchsen befaßt, erweckt es den Anschein, dass dies eine größere Position in Deinem Portfolio ist !?......(wir haben auch noch einen Posten von Vorzügen, und bleiben da auch weithin investiert!)

Baltikteam

[Hiberna]

Ich bin seit Feb/März diesen Jahres mit ca. 1/7 meines Depots in den Vorzügen von Fuchs investiert. Aufgrund des kurzen Anlagezeitraums kenne ich Fuchs Petrolub aber noch nicht genau.

Ich vertraue der Meinung von Goldmine, der die Aktie geau kennt.

[goldmine]

Nochmal zu den G/W Am.:

Unabhängig wie sie von IFRS demnächst neu bewertet werden (keine planmäßige Abschreibung mehr, nur noch Impairment check - so wie es nach US GAAP bereits gehandhabt wird), schätze ich sie nicht als Aufwendungen ein.

In diesem Zusammenhang noch ein Wort zu USD und EK(-Quote):

Wenn man vom Gewinn 2002 von € 5,35 resp. € 38,3 Mio ausgeht, wäre dies bei dem ausgewiesenen EK, das massiv um gekaufte G/W gekürzt wurde, eine EK Rendite von ca. 33%.

Ich würde von einer halb so hohen EK Rendite ausgehen und damit von einem mind. doppelt so hohen EK und entspr. höheren G/W bzw. weniger in der Vergangenheit gekürtzten G/W.

Zur Umwandlung der Vorzüge würde ich mich mal überraschen lassen. Gerade ziehen die Vorzüge massiv an. Soviel zu Charttechnik und angeblich dem Unterschied von Vz / St. zugrunde liegenden Tatsachen.

Wie ich bereits geschrieben habe ist Fuchs kein trading Kauf, besser man hat 1 bis 2 Jahre Zeit.

CU, goldmine

[orator]

Guten Morgen Goldmine,

hab mich letzte Woche zum Einstieg bei 36,90 durchgerungen, weil mir die Aktie doch sehr moderat bewertet schien. Bin aber noch nicht dazu gekommen die Veränderung aus ED 3 hinsichtlich der Bilanzierung des Goodwills auf die Ertragslage und EK Quote nachzuvollziehen. Deshalb meine Frage, wieso gehst Du von einem gekürzten Eigenkapital nach HGB aus, wenn die FW nicht mit den RL verrechnet wurden sondern aktiviert und abgeschrieben wurden? Oder meinst du die Kürzung des EK`s aus den geringeren JÜ der Vergangenheit aufgrund der Abschreibung des FW?

Ich hab noch kein rechtes Gefühl für die Kursentwicklung, vielleicht kannst Du ja mal eine Prognose für die nächsten 6 bis 12 Monate hier reinstellen. Danke.

Übrigens Grenke hab ich mir auch mal angeschaut, hab dazu eine etwas andere Meinung als Du, aber dazu später in Deinem Grenke Thread. Vielleicht schaust Du Dir auch nochmal die Aareal an, die Du bei 19,50 als zu teuer bezeichnest hast, ich denke, dass der Wert noch weitere Luft trotz der Probleme im Immobiliengeschäft und der lateneten Kreditausfallrisiken. Vielleicht hast Du ja mal Zeit Dir diesen Wert nochmal etwas genauer anzuschauen oder Du schaust mal im AAreak Thread vorbei, würde hiberna und mich freuen.

[goldmine]

@orator

Die mit den Rücklagen verrechneten G/W kannst Du nicht mehr sehen, es sei denn Du liest den GB 2001. Das lief in den Jahren bis 2001. Hier nochmal aus S. 77 für 31.12.2001:

AK G/W 325,7 Mio
Verre. mit EK 187,1 Mio
kumulierte erfolgswirksame Ab. 28,2 Mio
Restbuchwerte G/W 110,4 Mio

Die Ertragslage wird in den aktuellen Q-Berichten bereits entspr. dargestellt.

Die EK-Quote wurde hier als gering dargestellt (u.a. Jo Schröder), so daß ich auf die Maßnahmen zum G/W hingewiesen habe. Das wird in die Bilanzierung aber nicht mehr eingehen. Ich sehe daher die Höhe des EK auch im Hinblick auf den USD nicht als Problem.

Meine alte fair value Betrachtung war € 67,-(€ 200,- vor split). Wenn man von € 5,35 Gewinn in 2002 ausgeht, 2003 0%, 2004 7%, sind es € 5,70. KGV 12 macht € 68,-.

CU, goldmine

P.S. Banken kann ich schlecht analysieren, Aareal ist völlig intransparent, daher schreibe ich dazu lieber nichts.

[orator]

Vielen Dank für die schnelle Beantwortung.
An der Stelle nochmals ein ganz großen Danke Schön für Deine Bemühungen um eine vernünftige Analyse des Wertes, die Qualität dieses Threads hebt sich sehr positiv vom Niveau der meisten anderen Threads bei wo ab, ein wesentlicher Grund weshalb ich auf Fuchs überhaupt aufmerksam geworden bin.

[Syrtakihans]

Um noch einmal die Abschreibungen auf das materielle Anlagevermögen mit einzubeziehen: Hier sind entsprechend der Bilanzierungsvorschriften 5 - 10 Jahre angesetzt. Dieses entspricht nicht der Realität, in welcher petrochemische Anlagen typisch für mehr als 25 Jahre oder mehr betrieben werden und dabei 5-jährlich Revisionen unterzogen werden. Ich sehe im Anlagevermögen aus diesem Grund (weiter auflaufende) stille Reserven, bzw. zukünftig gegenüber den Abschreibungen eine relativ verhaltene Höhe an Investitionen. Mit anderen Worten: Man kann bei realistischeren Abschreibungssätzen auch von höheren "wahren/verdeckten" Gewinnen ausgehen.

[Helmuut]

Hi,
jetzt scheint sich unser Verkäuferlein bei den Vorzügen verzogen zu haben, der Kurs steigt wieder.

Ich habe für Fuchs meine Anlageprinzipien verletzt und habe 35% meines Depots in Fuchs, das meiste momentan in VZ - ich sehe nichts besseres auf dem Markt.

Gruß helmuut

[FINSCHI]

Hallo,
habe mich ebenfalls in Fuchs Vz. heute nochmal verstärkt -
nach durchlesen des Threads und der aktuellen Geschäfts-
zahlen.
Übrigens hat auch Onvista die Fuchs Vz. als zweite heraus-
ragende Aktie (mit Krone versehen)im S-DAX vermerkt.

Gruß

FINSCHI

[Big Nick]

Die Krone bei Onvista ist lediglich der Hinweis auf eine Downloadbare Studie...

Ciao Niko

[FINSCHI]

# 476

Nein - Downloadbare Studien gibts auch bei Onvista für
viele andere Unternehmen - siehe bei Reaearch/Analyse



Die Krone bedeutet zusätzlich, dass die Aktie zu den aktuell aussichtreichsten Titel gehört, siehe auch WET

FINSCHI

[Syrtakihans]

... so, wieder 40,00 EUR. Die ganze Aufregung war überflüssig.

[K1K1]

"Die ganze Aufregung war überflüssig."

Wenn es nicht ab und an "Aufregung" gäbe, dann könnte man nicht preiswert kaufen ... also vielleicht doch nicht "überflüssig" ;-)

Grüße K1

[Dochmann]

Ich fand die Aufregung auch nicht überflüssig - war schliesslich ne gute Nachkaufgelegenheit

[Helmuut]

... in der Tat, bei 35 und 38, höhöhö,
wenn die Vorzüge so runterkrachen und die Stämme stehenbleiben ist es einfach sehr unwahrscheinlich, dass es sich um einen fundamental begründeten Kursrückgang handelt.
Happy cash und viele Grüße,
Helmuut

[Syrtakihans]

Also, irgendwie sollte ich nochmal Nachhilfestunden für institutionelle Anleger gegeben "Wie bringe ich größere Order kursschonend am Markt unter."



Heute wird wieder mit 1000er-Blöcken "geworfen".

[Helmuut]

hugin adhoc: FUCHS PETROLUB AG
14.11.2003 08:19:00



Ad hoc: FUCHS mit erheblich höherem Dreivierteljahresgewinn
Die weltweit im Schmierstoffgeschäft tätige FUCHS PETROLUB AG steigerte in den ersten neun Monaten des Jahres 2003 den Gewinn nach Firmenwertabschreibungen und Steuern um 19,5% auf 22,7 Mio € (19,0). Der Cashflow erhöhte sich sogar um 69,8% auf 42,1 Mio € (24,8). Dieser Er-folg wurde vor dem Hintergrund einer rückläufigen Schmierstoffnachfrage und anhaltend hoher Grundölpreise erzielt. Das interne Wachstum belief sich auf 2,7%, wurde aber durch Währungsumrechungseffekte überkompensiert. Der Konzernumsatz lag im Dreivierteljahr bei 785,5 Mio € (811,2). Er wird im Gesamtjahr 2003 über 1,0 Mrd. € betragen. Die Ertragslage wird weiter gut blei-ben und das Spitzenergebnis von 24,1 Mio € aus dem Jahr 2002 übertreffen.

Mannheim, den 14. November 2003

FUCHS PETROLUB AG Öffentlichkeitsarbeit Friesenheimer Str. 17 68169 Mannheim Tel.: [phone]

Die Pressemitteilung ist auch im Internet unter http://www.fuchs-oil.de verfügbar.

[Dochmann]

Mit anderen Worten (auch gerade in dem augenblicklichen Umfeld - Dollar, Ölpreise etc.): BÄRENSTARK!!!

[goldmine]

Nun, dann steht wohl demnächst eine kleine Kapitalmaßnahme an, fragt sich, ob mit oder ohne Bezugsrecht.

Der Gewinn Q1-3 € 4,61 +11,4% zu Vorjahr.

Da sollte ich meine Schätzung 2003 erhöhen von € 5,35 (unverändert zu 2002) auf € 5,90.

Für 2004 wird man eine kleine Verwässerung einplanen durch die Akquisition. Trotzdem rechne ich nun mit einem Anstieg über € 6,-: ca. € 6,20 bis € 6,50.

Die Dividende sollte dementsprechend von € 1,63 (Vorzüge) um 10% auf € 1,80 ansteigen können.

Der free cashflow ist weiter sehr erfreulich, die Bilanz verbessert sich über Erwartung.

CU, goldmine

[Dochmann]

Entschuldige mein Nichtwissen - welche Aquisition? Ich hab bislang lediglich mitbekommen, dass Fuchs ganz allgemein Zukäufe plant. Wenn die für sich genommen im Rahmen bleiben, lässt sich das doch aus dem free CF bezahlen.

[goldmine]

@#488
Siehe Q-Bericht, Ausblick S.15:

"Ein Projekt erwarten wir, in den nächsten Wochen zu realisieren. Für diesen Fall würden wir in überschaubarem Umfang Finanzierungsmaßnahmen unter Inanspruchnahme von genehmigtem Kapital erwägen."

Ansich sollte mit besserer Konjunktur, niedrigeren Finanzkosten und Steuern 10% Gewinnplus in 2004 erreichbar sein, d.h. € 6,50 pro Aktie. Sofern man mit dem VV ein KGV von 12 bis 14 für angemessen hält, ergibt sich ein Kurs von € 78,- bis 91,-.

Die Div.rendite Vorzüge beträgt attraktive 4,5% auf Basis 2004 (€ 1,80).

CU, goldmine

[Hiberna]

Werden bei einer Kapitalerhöhung Stämme und Vorzüge in einem bestimmten Verhältnis ausgegeben?

Sofern die Familie bei der Kaptitalerhöhung nicht mitzeichnen kann, wird ihr Anteil an den stimmberechtigten Aktien reduziert.

Eine Kapitalerhöhung mit Ausweitung des Geschäftes kann zu einer Erhöhung der Marktkaptialisierung führen und damit die Chancen für eine Aufnahme in den MDAX steigern.

[goldmine]

@#490
Das sind Fragen an die IR.

Der FinanzVb-Saldo hat sich in von Q2 auf Q3 von € 242,5 Mio um € 24 Mio auf € 218,5 verbessert.

Evt. kommen wir per Jahresende bereits unter € 200 Mio.

Das ist wirklich eine starke Leistung, da ja die Fo. angestiegen sind und man eine Bet. in Japan erworben hat.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Tja, alles überraschend. Sehr gute Ergebnisse, sehr schöner fCF.
Ich habe mit alles anderem als einer Kapitalerhöhung gerechnet. Der aquirierte Umsatz dürfte ja schon erheblich sein (>100 Mio. EUR???), wenn zu solch unangenehmen Maßnahmen gegriffen wird. Man kann diese Situation natürlich nutzen um das dürftige Eigenkaptial aufzubessern ...

[Big Nick]

Wieso wird dann nur der Jahresüberschuss aus 2002 von ca. 24 Millionen erreicht ?

Ciao Niko

[Big Nick]

zur Erläuterung meiner Frage hier die Quelle des Zitates:


ADL: ROUNDUP: Fuchs Petrolub steigert Neun-Monatsgewinn - Weitere Zukäufe geplant
MANNHEIM (dpa-AFX) - Der Schmierstoffkonzern Fuchs Petrolub AG
hat seinen Gewinn in den ersten neun Monaten des Jahres deutlich
erhöht und die Umsatzprognose von über einer Milliarde Euro für das Gesamtjahr
bestätigt. Trotz schwieriger Marktbedingungen mit rückläufiger
Schmierstoffnachfrage, hohen Ölpreisen und starkem Euro sei der Gewinn nach
Steuern und Firmenwertabschreibungen um 19,5 Prozent auf 22,7 Millionen Euro
gestiegen, teilte die Fuchs Petrolub AG am Freitag in Mannheim mit. Der Umsatz
fiel leicht um 3,2 Prozent auf 785,5 Millionen Euro. Ohne Währungseffekte hätten
die Erlöse allerdings um 3,5 Prozent zugelegt. Der Cash-Flow erhöhte sich um
69,8 Prozent auf 42,1 Millionen Euro.
Der Jahresüberschuss werde sich 2003 auf dem Vorjahresniveau von 24,1
Millionen Euro bewegen, kündigte der Vorstandsvorsitzende Manfred Fuchs an. Er
prognostizierte gleichzeitig einen Rückgang des Gesamtmarktes von etwa einem
Prozent gegenüber 2002. Für 2004 rechne das Unternehmen mit einer
konjunkturellen Erholung, die im Laufe des Jahres anziehen werde. Dennoch seien
weitere interne Einsparungen geplant. In den ersten neun Monaten des laufenden
Jahres seien die Vertriebs- und Verwaltungskosten bereits um 9,7 Millionen Euro
gesenkt worden.
WEITERE ZUKÄUFE
Gleichzeitig kündigte Fuchs weitere Zukäufe in strategisch wichtigen Nischen
und Regionen an. Eine Akquisition könne unter Umständen bereits in den kommenden
Wochen vermeldet werden. Zuletzt wuchs das Geschäft vor allem Asien-Pazifik und
Afrika. Dort stiegen die Umsätze aus eigener Kraft um 19 Prozent und durch
Zukäufe um weitere 7,8 Prozent. In Europa und Amerika gingen die Erlöse durch
den schwachen Dollar zurück.
Fuchs Petrolub beschäftigte Ende September 4166 Mitarbeiter (plus 1,4
Prozent), davon 1114 in Deutschland (minus 3,7 Prozent)./hs/DP/sk
NNNN

[alzwo]

Hiberna,
soweit ich weiß, bezieht sich das genehmigte Kapital auf Stammaktien. Vorzüge sind im Ausland ziemlich unbekannt (unbeliebt). Bei Übernahme einer ausländischen AG sollten es also schon Stämme sein. Die Formulierung „Finabzierung unter Inanspruchnahme von genehmigtem Kapital“ legt sich aber auf nichts fest.

[goldmine]

@#494

Das ist eine Falschmeldung.
Lies Dir die PM auf der website und den Q-Bericht durch.

Da steht: ... das Spitzenergebnis aus dem Jahre 2002 von 24,1 Mio übertreffen.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Ich denke mal kein ernstzunehmender Analyst dürfte Zweifel daran hegen, daß das Ergebnis 2002 nicht mindestens klar übertroffen wird. Konservativer Ansatz: 10% + x

[Hiberna]

Auf Seite 12 des Quartalsberichtes wird im Bereich „Forschung und Entwicklung" davon gesprochen, daß in der Metallbearbeitung darüber entschieden wird, ob Öl oder Emulsion als Kühlschmierstoff verwendet wird. Kann bitte jemand den Unterschied dieser beiden Schmiermittel etwas erklären.

[Big Nick]

ok, auf vwd ist kein Verlass mehr...

Bei der "konservativität" des Manfred Fuchs, kann ich mir aber auch vorstellen, dass der Satz tatsächlich so gefallen ist...


Gruß Niko

[Big Nick]

Heute ziehen wieder nur die Stämme an, vielleicht kommt einen Kapitalerhöhung auch NUR bei den Vz. ? Damit würde die Familie auch Ihren Einfluss behalten, den sie ja erst aufgeben möchte, wenn andere befreundete Großaktionäre beschafft sind...

Weiß jemand sicher, wie das genehmigte Kapital im Detail ausschaut ?

Ciao Niko